5G-A技术创新与应用 - 中国移动凭借《智能共生：AI+5G-A重塑人与动物活动重叠地带可持续发展守护法则》案例荣获国际电信联盟"创新求效-最佳AI应用案例集"奖项，成为全球自智网络创新领域首个获奖者[1] - 中国移动福建公司在福建省发展近百万5G-A用户，并在厦门打造全省首个5G-A示范之城，完成近500个5G-A站点规模连片覆盖，服务超过15万5G-A用户[1] - 厦门黄金海岸线实现3CC网络全面覆盖，满足文旅用户高清直播、实时视频、低延时游戏需求，同时为高校师生提供无拥塞学习办公网络[2][4] 5G-A通感一体技术 - 中国移动福建公司利用4.9Ghz频段部署5G-A通感一体站点，打造全球首个"陆海空"三位一体5G-A示范网络，实现对城市低空120米以下无人机的有效探测与预警[6][7] - 5G-A通感一体技术已在57次大型活动保障任务中发挥作用，成功监测定位"黑飞"无人机7000余架次，满足150米低空以下安防保障需求[9] - 该技术助力五缘湾区域交通监管能力升级，打造厦门5G-A智慧岛出行标杆[11] 5G-A赋能智慧城市 - 厦门中山路百年老街在5G-A技术赋能下焕发新生，全面覆盖5G-A网络，游客可体验虚实交融的互动内容，打造沉浸式"元宇宙"生活画卷[9] - 5G-A网络覆盖高崎机场、集美大桥及五缘湾近海区域，为海岛文旅和海洋经济建设提供支持，游客可畅享直播、游戏并随时分享美景[11] - 5G-A用户进入五缘湾白海豚保护区时手机终端展示白海豚遨游动画，提升用户感知体验[11] 海洋生态保护创新 - 中国移动福建公司联合多家单位打造"厦门珍稀海洋物种保护救护可视化综合示范基地"，首创5G-A通感一体+海域AI多模态数据融合技术[11] - 该技术构建全方位多层次海洋保护区感知网络，实现保护区电子围栏设置、航道监管、区域船舶速度感知等功能，为中华白海豚等珍稀生物提供保护[11] - 项目建成后保护区实时监管面积扩大三倍，核心保护区330多平方公里区域实现全感知、无盲区，综合感知准确率突破97%[12] 数智化海洋经济 - 厦门5G-A示范之城建设是国家海洋经济战略的积极响应，以5G-A为核心的数智化探索全方位激活海洋经济潜力[14] - 数智技术推动文旅融合升级、产业转型加速、生态保护精细化和海域治理智能化，构建海洋可持续发展新范式[14] - 厦门实践为全球海洋经济与生态协同发展提供"数智样本"，为海洋强国建设注入"数智动能"[14]

三大运营商2025年上半年业绩 - 三大运营商2025年上半年归母净利润均实现同比增长，营业收入增速出现分化 [1] - 中国电信2025年上半年营业收入2694.22亿元同比增长1.3%，归母净利润230.17亿元同比增长5.5% [2] - 中国移动2025年上半年收入5437.69亿元同比下降0.5%，归母净利润842.35亿元同比增长5% [2] - 中国联通2025年上半年营业收入2002.02亿元同比增长1.5%，归母净利润63.49亿元同比增长5.1% [2] 中国电信业务板块表现 - 中国电信移动通信服务收入1066亿元同比增长1.3% [2] - 固网及智慧家庭服务收入641亿元同比增长0.2% [2] - 产业数字化收入749亿元保持良好发展趋势 [2] 中期利润分配方案 - 三大运营商拟中期分红总额合计超740亿元 [1][3] - 中国电信拟派发现金红利165.81亿元占归母净利润72% [3] - 中国移动拟派发中期股息594.32亿港元约合人民币540亿元 [5] - 中国联通拟派发现金股利34.77亿元 [7] 分红方案细节 - 中国电信每股派发现金红利0.1812元（含税） [3] - 中国移动每股派发2.75港元（含税）同比增长5.8% [5] - 中国联通每10股派发现金股利1.112元（含税） [7]

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1602.62点 [1] - 近一个月上涨7.68% 近三个月上涨16.16% 年初至今上涨34.53% [1] 指数编制规则 - 基于中证香港300指数样本按中证行业分类标准编制 反映香港市场不同行业表现 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点1000点 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 期间固定不变 [2] 成分股权重结构 - 十大权重股合计占比89.32%：腾讯控股15.61% 网易-S 13.89% 中国移动13.83% 百度集团-SW 13.11% 快手-W 11.9% 长和7.34% 中国电信4.55% 中国联通3.31% 中国铁塔2.89% 哔哩哔哩-W 2.89% [1] 市场板块分布 - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [2] 行业细分构成 - 数字媒体占比47.16% 电信运营服务占比30.39% 文化娱乐占比15.87% [2] - 通信技术服务占比2.89% 数据中心占比1.84% 通信设备占比1.05% 营销与广告占比0.80% [2]

行业表现与增长潜力 - 中国电讯业营运商股价在2019年至2024年间表现超过恒指，差距达到双位数，且本年迄今表现优于市场 [1] - 良性竞争、改善投资回报率和资本开支优化预计将带动2026至27年行业利润复合年增长率达5% [1] - 中国电信运营商对企业数字化有较大曝光，该领域增速远超传统电信服务 [1] 公司估值与投资机会 - 中国移动(00941)、中国联通(00762)、中国电信(00728)股价或有11至95%的潜在上涨空间 [1] - 中国电信拥有三大运营商中最大的云平台，预计在中国AI主题下最受惠，将迎来估值重估和云计算业务增长 [1] - 中国联通及中国移动依次为次选，三大运营商A股获"增持"评级，但H股更受偏好，因H股交易价格比A股有29至35%折让 [1] 业务驱动因素 - 中国AI和DeepSeek的崛起可能驱动云计算和人工智能数据中心收入重新加速，进一步提升估值 [1] - 前三大电信营运商不仅提供具吸引力的股息收益率，还是具AI增长潜力的成长型公司 [1]

青岛智算产业发展背景 - 青岛作为国家人工智能创新应用先导区和山东半岛算力网络核心枢纽 加速布局智算基础设施建设 形成政策引导、场景驱动、生态聚合的发展模式 [1] - 山东移动面向青岛先进制造业企业提供一站式算力解决方案 涵盖基础设施、算力资源、算力管理及MaaS服务 支撑企业大小模型研发与业务集成需求 [1] 技术能力与服务平台 - 自研算力管理平台通过虚拟化、自动化技术实现动态资源调配 提供专属算力、存力、运力服务 [3] - 采用vGPU、算力超分、容器直通技术实现弹性扩容和分时共享 降低用户算力租用成本40%以上 [3] - 打造齐鲁智聚平台提供数据标注、模型训练、评估及部署的一站式MaaS服务 通过图形化界面操作使AI研发效率提升50%以上 [3] 算力平台架构与资源 - 平台架构包含门户层、平台层、模型层、算力层四层结构 涵盖AI能力图谱、模型市场、大模型训推、算力调度等功能模块 [4] - 提供192P昇腾国产化算力 支持异构算力互联互通 配备高功率液冷机柜和OTN政企专网保障高可用性 [5] - 实现国产算力（昇腾、海光、寒武纪）与NV算力（英伟达、AMD）的纳管与适配 [4] 商业模式与生态建设 - 创新构建政企联动+生态共建的智能算力中心运营模式 联动智能家电、科研院所等行业主体建设异构算力集群 [4] - 通过多方资源合作共享突破单一主体建设局限 形成协同高效的算力资源供给体系 [5] 应用成果与区域影响 - 算力平台已服务海尔、中车等制造业龙头企业 哈工大创新中心等科研院所 以及轻链科技等中小微企业 [5] - 带动智能制造、工业互联网等重点行业高质量算力需求释放 形成以青岛为核心的AI基础设施集聚效应 [5] - 推动区域算力网络一体化建设 提升山东在全国智算网络布局中的战略地位 [5] 未来发展规划 - 持续发挥网络质量最优、客户规模最大、技术创新能力领先的算网优势 [5] - 打造AIDC智算产品与服务生态 通过规模化运营和系统集约管理进一步降低AI使用成本 [5] - 为先进制造业智能化转型和新质生产力跃升持续注入创新动能 [5]

核心观点 - 中国移动福建公司通过5G-A和AI技术创新 在厦门打造全球首个5G-A通感一体连续组网示范网络 实现海洋经济数智化转型与生态保护协同发展 [1][3][14] 5G-A网络建设与用户规模 - 公司在福建省发展近百万5G-A用户 其中厦门市服务超过15万5G-A用户 [1] - 完成厦门近500个5G-A站点规模连片覆盖 建成全省首个5G-A示范之城 [1] - 全球首次采用5G-A通感一体基站连续组网 实现对城市低空120米以下多无人机的探测预警 [3] 技术应用与创新成果 - 首创5G-A通感一体+海域AI多模态数据融合技术 构建全方位海洋保护区感知网络 [12] - 通感一体能力已应用于57次重大活动保障 监测定位"黑飞"无人机超7000架次 [6] - 采用4.9Ghz频段一网多用方式 打造陆海空三位一体5G-A示范网络 [3] 具体场景应用成效 **海岸线与文旅场景** - 厦门黄金海岸线实现3CC网络全覆盖 满足高清直播/XR教学/低延时游戏等需求 [2] - 中山路街区实现5G-A全覆盖 支持4K超清直播实时回传与元宇宙交互体验 [8] **交通与低空管理** - 五缘湾区域通过通感一体能力升级交通监管 覆盖近海/大桥/机场三大出行场景 [10] - 感知能力满足150米低空以下安防保障需求 为低空经济+场景提供技术支撑 [6] **海洋生态保护** - 开发标准化接口与数据共享机制 实现电子围栏/航道监管/航迹预判等功能 [12] - 为中华白海豚等珍稀物种保护提供可视化综合管理平台 [12] 行业示范价值 - 项目成为联合国国际电信联盟"最佳AI应用案例集"全球首个自智网络创新成果 [1] - 构建海洋可持续发展新范式 为全球海洋经济与生态协同发展提供数智样本 [14]

行业表现与市场比较 - 中国电讯业营运商股价在2019年至2024年间表现超过恒指，差距达到双位数，本年迄今表现优于市场 [1] - 前三大电信营运商提供具吸引力的股息收益率，同时是具AI增长潜力的成长型公司 [1] AI与云计算驱动因素 - AI和DeepSeek的崛起可能驱动云计算和人工智能数据中心收入重新加速，并进一步提升估值 [1] - 预计中国移动、中国联通、中国电信股价有11至95%的潜在上涨空间 [1] 公司偏好与业务优势 - 三大电讯商中首选中国电信，因其拥有最大的云端平台，预计在中国AI主题下最为受惠 [1] - 中国电信可能迎来估值重估和云计算业务增长，其次为中国联通及中国移动 [1] A股与H股比较 - 予三大营运商A股"增持"评级，但更偏好H股，因H股交易价格比A股有29至35%折让 [1]

科技创新战略 - 公司以"全国一流信息服务科技创新公司"为目标，系统打造更高层次科技创新体系，推动技术研发与社会民生需求深度融合[1] - 通过"红色云移"党建品牌牵引，成立科技创新委员会和产品管理委员会，实施"双委制"运行机制[2] - 构建"创新贡献、微创新、成果转化、奋斗者"四大奖励体系和创新专家积分体系，强化科技人才培养[2] 技术成果与应用 - 在5G及下一代移动通信、网络智能化、低空智联网等9大领域取得标志性成果[3] - 打造"算力+存力+运力+智力+安全力"五力融合体系，建成省内单体最大的中国移动数字两亚（昆明）智算中心[3] - 参与建设昆明国际数据交易所，发布数据要素流通服务平台，汇聚九天、DeepSeek等大模型生态打造百余项AI应用[3] 民生服务创新 - 发布"安e养老"子品牌，打造AI康养算脑，建立健康档案系统，赋能村医和社区康养服务机构[4] - 首创"61520"智能关爱服务平台，覆盖610所学校、3.2万名留守儿童，开发儿童心理健康智能体[4] - 在昆明开通云南首个5G-A万兆商用区域，在保山机场建成5G-A通感一体智慧机场[4] 产业生态建设 - 承办2024腾冲科学家论坛人工智能分论坛，530位专家参与讨论[5] - 主办南亚东南亚数字合作推进会及低空经济发展产学研沙龙[5] - 通过5G-A技术和大模型应用，推动科技创新与经济社会互促互融[5]

央企人工智能布局加速 - 中国移动上半年人工智能相关收入达"几十亿元数量级"，总智算规模达61.3EFLOPS，AI+DICT签约项目1485个 [1][2] - 国家能源集团"擎源"、中国石油"昆仑"、中国建材"晓妙"等行业大模型相继投用，中国移动"九天"大模型升级至3.0版本 [1][3] - 国务院国资委数据显示中央企业已布局16个重点行业800余个场景 [1] 运营商AI业务表现 - 中国电信上半年智算数据中心收入同比增长7.4%，天翼云收入573亿元，推出80余个行业大模型 [2] - 中国联通算网数智业务收入454亿元（占比26%），AIDC签约金额同比增60%，计划2025年固定资产投资550亿元 [2] 地方国资场景开放 - 广州发布60个国企AI应用场景，大模型备案33款，产业基金规模超700亿元 [3] - 深圳国资推出"滚动式发布"模式，首批100个优质场景包括"水管家智能体" [4] - 浙江国资委发布26个"人工智能+"场景清单，覆盖交通、制造等8大领域 [4] 政策与生态支持 - 国务院国资委提出打造"人工智能+科学/生物医药/新材料"等应用标杆，超前布局智算集群 [5] - 专家建议构建战新产业生态环境，支持产业链关键环节企业，培育世界一流企业 [6] 行业发展趋势 - 央企AI业务将呈现场景开放化（"央企搭台、多元主体唱戏"）、服务输出化（运营商云转为公共服务）、央地协同化三大趋势 [3] - 地方国资需结合制造业、金融业等领域优势推动AI与实体经济融合 [4]

业绩表现 - 中国移动上半年营业收入5437.69亿元同比下降0.5% 净利润842.35亿元同比增长5.0% [1] - 中国电信上半年营业收入2694亿元同比增长1.3% 净利润230亿元同比增长5.5% [1] - 中国联通上半年营业收入2002.02亿元同比增长1.5% 净利润63.49亿元同比增长5.1% [1] 股息分配 - 中国移动拟派发中期股息594.32亿港元(折合541.99亿元) [1] - 中国电信拟派发现金红利165.81亿元 每股0.1812元 [1] - 中国联通拟派发股利34.77亿元 [1] AI业务发展 - 中国移动AI直接收入达数十亿元规模 成为数智化转型重要增长极 [2] - 中国电信智能收入63亿元同比增长89.4% 包括AI和智算服务等 [2] - 中国联通加快AI赋能网络运营 推动降本增效 [2] - 中国移动发布AI智能助理灵犀智能体2.0 推出AI智能终端等新产品 [2] - 中国电信建成80多个行业大模型 打造160余个AI应用 [3] - 中国联通深耕政务、工业等高价值场景 打造可复制行业模型 [3] 资本开支 - 中国移动上半年资本开支584亿元 下半年主要投向算力 [4] - 中国电信上半年资本开支342亿元 移动网投资121亿元 产业数字化投资116亿元 [4] - 中国联通上半年资本开支202亿元同比下降15% [5] - 中国移动预计2025年资本开支1512亿元 比2024年下降128亿元 [5] - 中国电信2025年资本开支计划836亿元 预计下滑10.6% 算力投资同比增长22% [5] - 中国联通预计2025年资本开支550亿元 算力投资同比增长28% [5]