南向资金整体流向 - 1月8日南向资金净流入前三名为小米集团-W、腾讯控股、建设银行，分别净流入10.70亿港元、8.63亿港元、6.99亿港元 [1] - 南向资金净流出前三名为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技，分别净流出62.89亿港元、28.80亿港元、12.89亿港元 [1] 个股资金净流入详情 - 小米集团-W为当日南向资金净流入榜首，金额达10.70亿港元，净流入比为16.36%，收盘价38.020港元，微跌0.37% [2] - 腾讯控股净流入8.63亿港元，净流入比7.49%，收盘价616.000港元，下跌1.36% [2] - 建设银行净流入6.99亿港元，净流入比高达41.06%，收盘价7.610港元，微跌0.13% [2] - 其他显著净流入个股包括中芯国际(5.64亿港元)、阿里巴巴-W(3.50亿港元)、晶泰控股(2.63亿港元)、联想集团(2.39亿港元)、石药集团(2.34亿港元)、汇丰控股(2.30亿港元)和中国石油化工股份(2.26亿港元) [2] 个股资金净流出详情 - 盈富基金遭遇大规模南向资金净流出，金额高达62.89亿港元，净流出比为-31.44%，收盘价26.320港元，下跌1.28% [2] - 恒生中国企业净流出28.80亿港元，净流出比-17.89%，收盘价92.480港元，下跌1.30% [2] - 南方恒生科技净流出12.89亿港元，净流出比-11.37%，收盘价5.555港元，下跌1.24% [2] - 其他显著净流出个股包括华虹半导体(-7.16亿港元)、中国移动(-6.66亿港元)、中国平安(-2.59亿港元)、协鑫科技(-2.33亿港元)、美团-W(-2.27亿港元)、信达生物(-2.10亿港元)和百济神州(-2.09亿港元) [2] 高净流入比个股 - 361度净流入比最高，达74.40%，净流入金额为891.17万港元，收盘价5.800港元，上涨0.17% [2][3] - BRILLIANCE CHI净流入比为64.04%，净流入3649.10万港元，收盘价4.100港元，微跌0.49% [2][3] - 秦港股份净流入比为61.05%，净流入84.66万港元，收盘价2.680港元，下跌1.11% [3] - 净流入比榜单前列的其他公司包括青岛银行(59.93%)、新华文轩(59.36%)、港华智慧能源(57.87%)、中国燃气(56.38%)、特海国际(55.61%)、郑州银行(54.99%)和保诚(53.15%) [3] 高净流出比个股 - 标智香港100净流出比达-100.00%，净流出1.82万港元，收盘价30.380港元，下跌1.75% [3] - 石四药集团净流出比为-68.86%，净流出1415.01万港元，收盘价3.050港元，上涨0.99% [3] - 德翔海运净流出比为-53.53%，净流出1002.04万港元，收盘价8.160港元，微跌0.49% [3] - 净流出比榜单前列的其他公司包括中联重科(-50.26%)、绿城中国(-47.37%)、德昌电机控股(-46.33%)、嘉里建设(-44.21%)、中海物业(-42.73%)、敏实集团(-42.39%)和恒安国际(-41.55%) [3]

核心观点 - 2025年A股半导体行业并购活动活跃但失败率同步攀升 买卖双方围绕估值对价和业绩承诺等核心条款难以达成共识是主要原因 行业一二级市场估值分歧凸显[1] - 为应对挑战 行业参与者与专业人士建议并实践差异化并购定价策略 通过针对不同背景股东设计差异化的估值、支付方式及业绩补偿安排来推动交易[9][10][11] - 业绩承诺条款是并购博弈的关键点之一 在行业下行周期中尤其难以协调 其设置与监管问询密切相关 但强制性的业绩对赌也可能带来权责不一致等遗留问题[12][13][14] 并购市场整体态势 - 2025年A股并购市场案例数量约4773起 总量同比提升约5% 整体重组失败案例数量同比下降约两个百分点[2] - 半导体行业并购活跃度显著提升 年内案例增至161起 同比提升近25% 失败案例达12起 数量均创近五年新高[2] - 2025年中国半导体并购金额合计达到2796.65亿元 并购案例高达496起 失败案例32起 数量同比增长超2倍 均创历史新高[3] - 非半导体企业发起的“跨界”半导体收购活动数量同比减少[2] 并购失败原因分析 - 一二级市场估值分歧是导致交易失败的重要原因 卖方一级市场估值曾处历史高位 而买方基于行业调整期的真实业绩定价 双方价格落差巨大[4] - 2021年半导体行业整体平均市盈率估值高达291倍 2024年行业平均估值已降到53倍 不同周期入股的成本差异为通过统一定价并购退出带来困难[5] - 二级市场波动增加估值难度 例如海光信息吸收合并中科曙光案例中 嵌套持股叠加市场波动影响估值 终止原因提及二级市场股价影响[3] - 未盈利半导体企业上市通道重启为卖方增加独立上市选项 降低了其寻求并购的意愿 部分终止案例的标的自身就在IPO审核进程中[3][4] - 纵向并购难度通常比横向并购更大 例如国科微收购中芯宁波因标的亏损且体量超过上市公司总资产一半而终止[7] - 即便盈利状况良好 产业链上下游公司也可能因对行业关键问题持有不同见解而导致合并终止 如海光信息与中科曙光案例[8] 差异化并购定价策略 - 针对股东背景多元、成本诉求多样的标的公司 上市公司开始从估值定价、支付方式、股份锁定、业绩补偿等多维度推进差异化交易方案[10] - 在概伦电子收购锐成芯微案例中 对核心团队、财务投资者、产业投资者采取了差异化的对价方式与股份锁定期 并按交易对价比例分摊补偿责任[10] - 安凯微收购思澈科技、思瑞浦收购创芯微等案例中 也对财务投资人与管理团队等不同主体做了差异化估值和支付安排[11] - 差异化并购是国际通行做法 通过定价差异补偿不同股东的权利义务差异 恢复“风险与收益对等”的市场逻辑[11] - 监管审批转向“包容审慎” 鼓励以市场法、收益法等多元化评估方法协商定价 且对标的企业不再要求盈利 支付方式也更多样 便利差异化并购推进[11] 业绩承诺与监管环境 - 业绩承诺是交易的关键博弈点 尤其在行业下行周期中 标的企业与管理团队可能不愿签署 但其常与估值方式密切挂钩[12] - 根据《上市公司重大资产重组管理办法》 采用收益法等基于未来收益预期的方法评估时 需就利润预测差异达成业绩补偿或分期支付安排[13] - 监管机构未设立统一的强制性业绩承诺机制 采取“分类监管”策略 但交易所会高频问询无业绩承诺的交易 要求上市公司充分论证交易合理性[13] - 监管高度关注上市公司是否具备对标的资产的整合能力 需证明其在技术、人才和市场等方面的管理能力 否则交易可能终止[13] - 有观点指出A股的业绩承诺对赌要求可能导致收购后“权责”转移不一致 实践中有的标的公司为完成对赌业绩而不惜造假[14] - 建议针对较高收购估值设定合理的对赌及补偿安排 并根据业绩目标完成情况分期支付收购的股份或价款[15]

文章核心观点 - 算力作为新型基础设施的战略地位日益凸显，全球及中国算力产业正经历规模扩张、技术演进和生态重构，其中AI算力需求成为核心驱动力 [1][3] - 中国算力产业在“十四五”期间取得显著进展，国产化生态初步形成，但面临高端芯片供应、软件生态和绿色可持续发展等挑战，“十五五”期间将向高效、绿色、自主、泛在的目标迈进 [4][12] - 全球算力市场呈现中美欧三极生态并行发展格局，技术路线竞争、供应链重构和地缘政治因素将深刻影响未来产业格局与投资机会 [10][11] 全球算力产业发展现状 - **规模与增长**：全球总算力规模已达eflops级，区域分布呈现北美主导、亚太加速追赶的格局 [3] - **技术演进**：异构计算架构成为主流，先进封装与Chiplet技术、光互联与CPO技术正提升算力密度并在高带宽场景渗透 [3][4] - **基础设施布局**：超大规模数据中心集群持续建设，国家级超算中心升级，边缘算力节点在工业与车联网中的部署密度增加 [4] 中国算力产业发展回顾（“十四五”期间） - **规模扩张**：全国总算力规模实现突破，“东数西算”工程重构算力地理布局，智算中心数量与投资规模显著增长 [4] - **建设进展**：数据中心机架总数与上架率变化，液冷、高压直流等绿色节能技术应用比例提升，算力网络试点取得成效 [4] - **国产生态形成**：国产AI芯片出货量保持年均高速增长，自主算力平台、操作系统与框架对国产算力的适配率提升 [4] 算力产业链深度剖析 - **芯片层**：通用处理器（CPU）算力贡献度呈下降趋势，AI加速芯片（GPU/NPU/TPU）成为主力，存算一体、光子芯片等前沿方向在探索中 [4] - **服务器与硬件层**：AI服务器出货量占整体服务器比重提升，OAM、OCP等开放硬件标准普及，国产服务器品牌在算力集群中的份额增加 [4] - **数据中心与设施层**：传统IDC向智算中心转型，算力调度平台功能演进，边缘算力节点在5G+工业互联网中形成特定部署模式 [4][5] - **软件与平台层**：算力虚拟化与容器化技术成熟，跨地域算力调度与计费系统在建设，MLOps平台优化算力利用率 [5] 算力应用场景需求分析 - **人工智能**：千亿参数大模型对算力集群规模要求极高，推理端轻量化算力需求爆发，MoE架构带来稀疏算力调度新挑战 [5] - **科学计算**：气候模拟、核聚变、生物医药等领域消耗大量算力，混合精度计算在HPC中的应用比例提升 [5] - **智能制造**：工厂级边缘算力节点部署密度增加，实时控制要求低延迟算力，数字孪生仿真依赖GPU渲染算力 [5] - **自动驾驶**：L4级自动驾驶单车算力需求达TOPS级，车路协同对边缘算力池化提出要求 [5] - **金融科技与元宇宙**：高频交易偏好低延迟CPU算力，区块链共识机制对专用算力的影响在减弱 [5] 算力市场容量与供需格局 - **全球市场**：按算力类型可分为AI算力、通用算力、HPC算力，按交付模式分为公有云、私有云、混合部署，高端算力存在供需缺口 [5] - **中国市场特征**：政府与国企成为国产算力主要采购方，互联网厂商算力自研与外采策略分化，中小企业通过算力租赁获取资源的比例上升 [6] - **供需矛盾**：高端AI芯片供应受限导致算力“卡脖子”，电力与土地资源制约数据中心扩张，算力调度软件发展滞后于硬件部署 [6] 算力产业竞争格局 - **全球格局**：美国企业（NVIDIA、AMD、Intel）主导高端算力生态，云计算巨头（AWS、Azure、Google Cloud）构建闭环算力服务，开源硬件与RISC-V阵营挑战传统架构 [6] - **中国格局**：国产算力“国家队”、向算力服务商转型的整机厂以及布局算力网络的运营商构成主要竞争力量 [6] - **竞争维度**：关键竞争维度包括硬件性能与能效比、软件生态兼容性与开发者友好度、全栈交付能力与运维服务体系 [6] 中国算力产业重点企业案例 - 报告详细分析了华为、中科曙光、寒武纪、浪潮信息、曙光智算、阿里巴巴、腾讯、百度、天数智芯、摩尔线程共十家重点企业的整体概况、营业规模、业务范围、综合竞争力及发展战略 [6][7][8] 上游供应链安全与软件生态 - **供应链安全**：7nm以下先进制程对高端算力芯片至关重要，美国出口管制影响供应链稳定，关键材料、设备及EDA工具的国产化率与进口依赖度是评估重点 [8][9] - **软件生态与标准化**：面临CUDA生态垄断挑战，国产框架对多芯片的支持、AI编译器降低硬件绑定、算力互联互通标准制定是发展关键 [9][10] 产业投融资动态与投资逻辑 - **投融资热点**：全球AI算力芯片初创企业融资活跃，中国国家大基金三期聚焦算力芯片投资，地方产业基金聚焦智算中心建设 [9] - **逻辑演变**：投资逻辑从看重“硬件性能”转向“全栈交付能力”，生态壁垒成为估值核心因子，地缘政治风险被纳入尽调必选项 [9] 2026-2032年技术趋势与市场预测 - **技术趋势**：Chiplet多芯粒集成将成为高端算力标配，存算一体芯片在推理场景规模化应用，液冷数据中心渗透率提升，算力网络向泛在化发展 [10][12] - **中国市场预测**：总算力规模年均复合增长率可观，AI算力占比预计从40%提升至70%，国产算力市占率有望突破50% [10] - **全球市场预测**：全球总算力将进入Zettaflops时代，形成中美欧三极算力生态并行发展格局，新兴市场算力需求崛起，供应链呈现去美化与本地化趋势 [10][11] 产业发展战略建议 - **对厂商建议**：芯片厂商应聚焦场景定义芯片、联合软件伙伴共建生态；数据中心应构建多芯片兼容算力池、开发碳足迹追踪系统 [12] - **对政府与机构建议**：设立算力互操作性测试认证中心，引导绿电与算力协同规划，支持开源社区与人才培养 [12]

2025年A股半导体行业并购重组市场概况 - 2025年A股半导体行业并购活动活跃，案例数量增至161起，同比提升近25%，但失败案例达12起，创近五年新高 [2] - 2025年中国半导体并购金额合计达到2796.65亿元，并购案例高达496起，失败案例32起，数量同比增长超2倍，均创历史新高 [3] - 并购重组目的更加聚焦资产整合与战略合作，非半导体企业发起的“跨界”收购活动数量同比减少 [1][2] 并购失败率抬升与核心原因 - 半导体行业内并购失败率随着案例增多而抬升，既有千亿级市值公司的换股吸收合并案终止，也涉及多家细分赛道龙头的收购尝试折戟 [1][2] - 并购失败的重要原因是一二级市场估值分歧凸显，买卖双方围绕估值对价、业绩承诺等核心条款达成共识的难度增加 [1][4] - 2021年半导体行业整体平均市盈率估值高达291倍，2024年行业平均估值降到53倍，不同周期入股成本差异为并购退出“埋雷” [5] - 未盈利半导体企业上市通道重启，为卖方提供了独立上市的选项，降低了其寻求并购的意愿，增加了交易不确定性 [3][4] 估值博弈与交易难点 - 卖方一级市场估值曾处于历史高位，而买方基于行业调整期的真实业绩定价，双方价格形成巨大落差 [4] - 在已披露案例中，一二市场标的估值“倒挂”现象经常出现，例如某标的最后一轮投后估值高达36亿元，而收购估值仅为9.5亿元 [6] - 上下游的纵向并购难度通常比横向并购更大，涉及收购亏损标的或对产业链关键问题持有不同见解均会增加交易难度 [7] - 协调不同轮次投资方的利益是重大挑战，有案例因难以调和不同轮投资方利益，导致对交易对价未能达成一致而终止 [5] 应对策略：差异化并购与支付方式创新 - 业内人士建议采取差异化并购、并购基金分段孵化等方式降低失败风险 [1] - 针对股东背景多元、成本诉求多样的标的，上市公司开始从估值定价、支付方式等多维度推进差异化交易方案 [8] - 具体做法包括：结合交易对方初始投资成本等因素采取差异化定价；对核心团队、财务投资者、产业投资者采用不同的对价组合（如“现金+股份”、全现金）以满足不同需求 [8] - 自“并购六条”出台后，采取现金、股份、定向可转债及组合支付方式的数量显著提升，便利了差异化并购的推进 [11] - 监管审批转向“包容审慎”，鼓励以市场法、收益法等多元化评估方法协商定价，且对标的企业不再要求盈利 [11] 业绩承诺的挑战与监管 - 在行业下行调整周期中，同时满足卖方高溢价期望、买方可兑现业绩承诺要求与高成功率交易目标的“不可能三角”难度很大 [12] - 监管未设立统一的强制性业绩承诺机制，交易双方是否设置主要取决于评估方法和自主协商，但交易所会高频问询无业绩承诺的交易 [13] - 有观点指出A股的业绩承诺要求可能导致“权责”转移不一致的问题，并建议业绩承诺补偿应以标的企业股权价值为上限 [14] - 针对较高收购估值，可设定合理的对赌及补偿安排，并根据业绩目标完成情况分期支付收购股份或价款 [14]

市场整体表现 - 1月12日恒生指数上涨1.44% [2] - 南向资金全天成交总额为1474.94亿港元，其中买入774.00亿港元，卖出700.94亿港元，合计净买入73.06亿港元 [2] - 港股通（深）成交610.81亿港元，净买入57.60亿港元；港股通（沪）成交864.13亿港元，净买入15.46亿港元 [2] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W是南向资金成交金额最高的个股，合计成交额达156.07亿港元 [2] - 腾讯控股、小米集团-W成交额紧随其后，分别为70.06亿港元和46.71亿港元 [2] - 快手-W、腾讯控股、小米集团-W等8只个股同时上榜港股通（深）和港股通（沪）成交活跃股 [3] 南向资金净买入个股 - 净买入金额最高的个股是快手-W，净买入额为22.45亿港元，该股收盘股价上涨7.43% [2] - 腾讯控股净买入额为20.12亿港元，收盘上涨1.96% [2][3] - 南方恒生科技净买入额为8.58亿港元，收盘上涨3.14% [2] - 小米集团-W净买入7.73亿港元，收盘上涨2.43% [3][4] - 阿里巴巴-W净买入2.04亿港元，收盘上涨5.32% [3][4] - 有3只个股获南向资金连续3天以上净买入，其中小米集团-W连续8天净买入合计63.26亿港元，腾讯控股连续4天净买入合计62.43亿港元，中芯国际连续3天净买入合计12.79亿港元 [3] 南向资金净卖出个股 - 净卖出金额最多的个股是中国移动，净卖出10.30亿港元，该股收盘股价上涨0.25% [2] - 美团-W遭净卖出4.82亿港元，收盘上涨6.60% [2][4] - 中国平安遭净卖出3.42亿港元，收盘下跌2.14% [2][4] - 有2只个股遭连续净卖出，中国移动合计净卖出44.80亿港元，美团-W合计净卖出10.76亿港元 [3]

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月7日，国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 中芯国际(00981)840万股，每股作价74.93港元，总金额约为6.29亿港元。减持后最新持股数目约为7.17 亿股，最新持股比例为8.96%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月7日，国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持 中芯国际(00981)840万股，每股作价74.93港元，总金额约为6.29亿港元。减持后最新持股数目约为7.17 亿股，最新持股比例为8.96%。 ...

沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2026年1月12日，沪港通（南向）成交额前三名分别为阿里巴巴-W（87.76亿元）、腾讯控股（35.90亿元）和小米集团-W（28.02亿元）[1] - 同日，深港通（南向）成交额前三名分别为阿里巴巴-W（68.30亿元）、腾讯控股（34.16亿元）和美团-W（21.00亿元）[1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W成交额最高，达87.76亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为7451.44万元[2] - 腾讯控股成交额35.90亿元，获得显著净买入，净买入额达11.84亿元[2] - 美团-W成交额24.50亿元，但遭遇大幅净卖出，净卖出额为8.75亿元[2] - 中国移动成交额16.38亿元，净卖出额高达10.30亿元，是榜单中净卖出额最大的公司[2] - 快手-W成交额19.49亿元，获得9.48亿元的净买入[2] - 小米集团-W成交额28.02亿元，获得2.89亿元的净买入[2] - 中芯国际成交额24.27亿元，净卖出2187.50万元[2] - 晶泰控股成交额20.19亿元，净卖出5050.83万元[2] - 金风科技成交额18.82亿元，净买入6195.06万元[2] - 地平线机器人-W成交额14.40亿元，净买入1.79亿元[2] 深港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W成交额68.30亿元，获得2.78亿元的净买入[2] - 腾讯控股成交额34.16亿元，获得8.28亿元的净买入[2] - 美团-W成交额21.00亿元，获得3.93亿元的净买入[2] - 快手-W成交额19.90亿元，获得12.98亿元的净买入，是深港通榜单中净买入额最高的公司[2] - 小米集团-W成交额18.69亿元，获得4.84亿元的净买入[2] - 中芯国际成交额17.04亿元，净买入4521.87万元[2] - 中国平安成交额12.49亿元，净卖出3.42亿元[2] - 南方恒生科技ETF成交额8.85亿元，获得8.58亿元的净买入[2] - 晶泰控股成交额8.65亿元，净买入9255.58万元[2] - 金风科技成交额8.47亿元，净卖出8126.88万元[2] 重点公司跨市场资金流向汇总 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交额达156.06亿元，但沪港通呈现净卖出，深港通呈现净买入，综合资金流向需合并计算[1][2] - 腾讯控股在两个市场合计成交额达70.06亿元，且均获得大幅净买入，沪港通净买入11.84亿元，深港通净买入8.28亿元，合计净买入超20亿元[1][2] - 美团-W在两个市场合计成交额达45.50亿元，沪港通净卖出8.75亿元，而深港通净买入3.93亿元，资金流向出现市场分化[1][2] - 小米集团-W在两个市场合计成交额达46.71亿元，且均获得净买入，沪港通净买入2.89亿元，深港通净买入4.84亿元[1][2] - 快手-W在两个市场合计成交额达39.39亿元，且均获得大幅净买入，沪港通净买入9.48亿元，深港通净买入12.98亿元，合计净买入超22亿元[2] - 中芯国际在两个市场合计成交额达41.31亿元，沪港通净卖出2187.50万元，深港通净买入4521.87万元[2]

港股通资金流向 - 1月12日，南向资金（北水）成交净买入73.06亿港元，其中港股通(沪)净买入15.46亿港元，港股通(深)净买入57.6亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是快手-W、腾讯控股、南方恒生科技，净卖出最多的个股是中国移动、金风科技 [1] 个股资金净流入详情 - 快手-W获净买入9.48亿港元，港股通(深)渠道净买入22.45亿港元 [2][4] - 腾讯控股获净买入11.84亿港元，港股通(深)渠道净买入20.11亿港元 [2][5] - 南方恒生科技获净买入8.58亿港元 [4] - 小米集团-W获净买入2.89亿港元，港股通(深)渠道净买入7.73亿港元 [2][5] - 阿里巴巴-W获净卖出7451.44万港元，但港股通(深)渠道净买入2.03亿港元 [2][5] - 中芯国际获净卖出2187.50万港元，但港股通(沪)渠道净买入4521.87万港元，整体获北水净买入2334万港元 [2][4][7] - 美团-W遭净卖出8.75亿港元 [2] - 晶泰控股遭净卖出5050.83万港元，但港股通(沪)渠道净买入9255.58万港元，整体获北水净买入4204万港元 [2][4][7] - 中国平安遭净卖出3.42亿港元 [4] - 地平线机器人-W获净买入1.79亿港元 [6] - 金风科技遭北水净卖出1931万港元 [7] - 中国移动遭北水净卖出10.29亿港元 [7] 相关公司动态与市场观点 - 快手旗下可灵AI凭借“动作控制”功能在海外社交平台掀起创作热潮，成为国产AI出海新爆款，2026年1月1-3日其日均收入比2025年12月增长102% [4] - 摩根大通认为，快手在生成式AI赛道占据领先地位，是全球最被低估的AI股之一 [4] - 中泰证券首次覆盖腾讯控股并给予“买入”评级，认为在AI技术与算力平权时代，看好中国互联网龙头定义下一个十年 [5] - 小米集团创始人雷军表示，公司规划在未来五年内追加2000亿元研发投入，2025年研发投入预计达320亿元至330亿元，2026年预计投入约400亿元 [5] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，淘宝闪购表示将积极配合 [5] - 高盛与地平线机器人管理层会面后表示，管理层对2026年业务增长保持乐观，主要受中国智能驾驶发展、本土化趋势及产品升级组合带动，预期收入增长快于出货量增长 [6] - 中邮证券认为，晶泰科技正处于从“0到1”到“1到N”的关键跃升阶段，商业模式已验证，业绩进入高速增长通道 [7]

文章核心观点 - 文章通过回顾中芯国际创始人张汝京的职业生涯 展现其为中国半导体产业发展做出的巨大个人牺牲与贡献 其多次创业始终围绕突破技术封锁、弥补产业链短板展开 个人选择与国家产业命运紧密相连 [1][15][16] 创业动机与早期牺牲 - 为回大陆创业 张汝京放弃了在台积电的天价股票和期权 这笔财富被描述为几辈子都花不完的巨款 [1][2][3] - 其创业动机深受父亲“何时回祖国建厂”的期盼及母亲想在故土安度晚年的心愿影响 而非经济利益 [3] 中芯国际初创时期的挑战与突破 - 创业初期面临《瓦森纳协定》的国际禁运 无法购买先进设备 被迫在全球淘买二手零件 [4] - 带领三百多位工程师在荒滩上 用十三个月时间建成一条8英寸晶圆生产线 技术节点从0.25微米推进到90纳米 [5] - 公司于2005年曾冲进全球晶圆代工市场前三 [6] 遭遇国际诉讼与被迫离开 - 中芯国际遭遇跨国诉讼 理由包括“操作界面长得太像”等 [7] - 2009年诉讼和解 中芯国际需赔款两亿美元并割让10%股份 [9] - 和解附加条款要求创始人张汝京离开公司 并遵守三年内不得踏入半导体行业的竞业禁令 当年他61岁 [9] 禁令期满后的持续创业与产业贡献 - 竞业禁令期间在LED领域蛰伏蓄力 [11] - 2014年禁令期满后 66岁的张汝京创立新昇半导体 主攻300毫米大硅片 历经三年突破技术封锁 实现国产大硅片上线 [12][13] - 约70岁时在青岛创业 推行CIDM模式 旨在整合设计、制造、封测以降低中小设计公司成本 [14][15] - 74岁时其名字出现在积塔半导体 目标转向汽车芯片 [15] 对行业生态与人才培养的贡献 - 个人投入包括捐建二十多所希望小学以及在多所大学促成半导体学院建设 致力于人才培养 [15] - 其多次创业填补了国内半导体产业链在硅片材料、特色制造模式等关键环节的空白 [12][13][14][15]