平台发展历程 - 平台完成"知识聚合—生态构建—AI辅助决策"三阶段跨越式迭代 [1][2] - 筑基阶段聚合30多个研究团队全量研究内容 [3] - 赋能阶段与近30家头部机构实现系统化对接 [4] - 跃升阶段自主研发大模型应用实现AI辅助决策 [5] 技术能力建设 - 平台累计上线数据指标12万+条、行业框架200+、个股框架800+ [6] - 日均处理数据量超300万条 [6] - 构建以服务为核心、以平台为支撑、以AI为驱动的内部风控系统 [11] - 与研究部100多名分析师联合训练一年半完成大模型优化 [12] 产品功能特性 - 深度内嵌专业投研逻辑 实现方法论与数据的直观展示 [9] - 智能AI投研工具覆盖总量、行业、个股等多维度需求 [10] - 提供SaaS账号、系统内嵌部署、本地化部署等多元化合作模式 [11] 国际化布局 - 已上线中文、英文、日文等多语言平台 [5] - 服务覆盖美国、欧洲、日本、东南亚等全球市场 [5] - 通过多语言投研体系服务全球专业投资者 [5] 客户价值创造 - 改变中小投资机构获取优质卖方服务的现状 [11] - 让分析师从繁琐工作中解放 专注于创造性价值判断 [5] - 将技术优势转化为真实业务价值 [14]

市场表现 - 沪指站上3800点 收盘3825.76点创近十年新高 [1] - 创业板指单日涨3.36% 本月累计涨幅达15.21% [1] - 科创50指数大涨8.59% 报1247.86点创2022年3月以来新高 [1] - 沪深京三市成交额连续8日突破2万亿元 打破历史纪录 [1] 芯片产业链 - AI芯片、存储芯片、算力硬件等概念全线爆发 [2] - 寒武纪-U与海光信息均获20%涨停 市值超5200亿元跃居科创板首位 [2] - 寒武纪-U年内累计涨幅达88.94% [2] - DeepSeek-V3.1发布新精度格式 适配下一代国产芯片设计 [2] - 头部开源模型对国产芯片的支持推动算力生态落地 [2] - 腾讯表示国产推理芯片可应对国际供应链波动 [2] 券商板块 - 指南针涨超10%创历史新高 光大证券、信达证券涨停 [3] - 券商业绩与市场行情高度相关 当前量价齐升吸引资金关注 [3] - 本轮行情中头部券商涨幅明显 修复节奏较历史更稳健 [3] - 券商自营业务维持高景气 资管与投行业务具增长潜力 [3] - 主动管理基金对券商板块低配2.67% 存在增配空间 [3] 资金动向 - 7月住户存款同比多减7800亿元 非银机构存款同比多增1.39万亿元 [4] - 居民存款向金融产品转移趋势显现 [4] - 存款收益下滑与资本市场赚钱效应推动"存款搬家" [4] - 转移资金可能通过"固收+"产品间接进入权益市场 [4] - 居民资金入市趋势处于起步阶段 仍需积累赚钱效应 [4][5]

募集资金基本情况 - 公司通过非公开发行股票方式发行人民币普通股21,219,077股，发行价格为203.78元/股，募集资金总额为432,402.35万元 [2] - 扣除承销费用3,958.49万元后，实际募集资金净额为428,443.86万元 [2] - 募集资金于2020年5月26日汇入公司指定银行账户，并完成验资程序 [2] 募集资金投资项目 - 募集资金原计划用于"DRAM芯片研发及产业化项目"和补充流动资金 [3] - 2024年11月26日经临时股东会审议通过，调整原DRAM项目用途及规模，新增"汽车电子芯片研发及产业化项目"和补充流动资金 [3] - 调整后募集资金承诺投资总额为469,639.30万元（含利息收入再投入） [3] 资金使用与置换安排 - 因银行账户管理限制，部分费用需通过基本存款账户支付，且外币涉税业务需使用自有资金账户先行支付 [3][4] - 公司建立专项操作流程：经办部门确认支付方式→财务部执行付款→按月编制汇总表→履行置换审批程序 [4][5] - 建立资金置换台账逐笔记录交易信息，确保资金专款专用 [6] - 保荐机构对资金置换实施持续监督，有权进行现场核查或书面问询 [6] 公司治理程序 - 2025年8月22日第五届董事会第五次会议审议通过资金置换议案 [8] - 该事项属于董事会审批权限范围，无需提交股东会审议 [8] 保荐机构意见 - 保荐机构认为资金置换事项履行了必要审议程序，符合监管规则及公司管理制度 [9] - 该安排不影响募投项目正常实施，未变相改变资金用途，无损害股东利益情形 [9]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股72,425,241股，发行价格为每股80.80元，募集资金总额为58.52亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为57.31亿元，其中超募资金为2.31亿元 [1] - 募集资金于2023年8月3日全部到位，由大华会计师事务所出具验资报告验证 [1] 募集资金使用与管理 - 募集资金存放于专项账户，并与保荐机构、商业银行签订监管协议以规范资金管理 [2] - 募集资金投资项目包括瑞勤科技消费类电子智能终端制造项目、南昌笔电智能生产线改扩建项目等，总投资额66.97亿元，拟使用募集资金57.31亿元 [3] 部分募投项目结项及节余资金 - 截至2025年5月，上海新兴技术研发中心项目与华勤技术无锡研发中心二期项目达到预定可使用状态，决定结项并永久补充流动资金 [3] - 节余募集资金合计3.50亿元（34,974.92万元），实际金额以转出当日银行专户余额为准 [3] 节余资金形成原因 - 通过费用控制、资源优化及协同效应降低实施成本，其中上海项目因研发团队组织架构调整减少薪酬支出，并优化设备采购 [5] - 无锡项目通过动态优化建设方案、整合集团资源控制投入 [6] - 严格的费用管控及闲置资金现金管理产生利息收益 [6] 节余资金使用计划 - 节余资金将永久补充流动资金，用于日常生产经营及业务发展，以提高资金使用效率并降低财务费用 [6] - 待支付合同尾款由募集资金专户支付后，将注销相关账户并终止监管协议 [7] 审议程序与机构意见 - 事项已通过董事会、监事会审议，尚需股东大会批准 [8] - 战略与可持续发展委员会及监事会均认为该举措符合公司及股东利益，未损害中小股东权益 [8] - 保荐机构中金公司认可该事项的合规性及合理性 [9]

债券发行 - 公司获批复面向专业投资者公开发行不超200亿元公司债券[4] - 2025年第二期发行规模不超40亿元[4] - 本期债券票面利率询价区间1.30%-2.30%[4] - 2025年8月22日确定票面利率为1.90%[4] - 2025年8月25 - 26日按1.90%利率网下发行[5]

债券利率 - “23 中金 F3”后 1 年票面利率下调 149 个基点[7] - 调整前 2.89%，调整后 1.40%[8] 债券基本信息 - 发行总额 20 亿元[12] - 期限 3 年，设投资者回售选择权[12] 时间信息 - 起息日 2023 年 9 月 18 日[13] - 付息日 2024 - 2026 年每年 9 月 18 日[13] - 兑付日 2026 年 9 月 18 日[13]

行业观点与策略 - 对中资银行及券商股持正面看法 建议采用铃策略同时投资高风险及低风险资产 [1] - 预期市场资产轮动及过剩流动性增加将成为股市上升关键驱动力 [1] - 股市升势将延续 因市场杠杆水平温和且估值不高 [1] 流动性预测 - 潜在资金轮动或为股市注入额外14万亿元人民币流动性 [1] - 该流动性相当于可流通市值约16% [1] 券商股推荐 - 首选中金公司(03908) 预期最能受惠于中国内地及香港IPO市场复苏与股权投资收益增长 [1] - 推荐东方财富(300059.SZ)及华泰证券(06886) [1] 银行股推荐 - 高息股将于第四季重拾动力 内银首选招商银行(600036.SH) [1] - 同时推荐工商银行(01398) 中国银行(03988)及交通银行(601328.SH) 均予增持评级 [1]

投资策略 - 对中资银行及券商股持正面看法 建议采用铃策略同时投资高风险及低风险资产 [1] - 市场资产轮动及过剩流动性增加将成为股市上升关键驱动力 [1] 市场流动性 - 潜在资金轮动或为股市注入额外14万亿元人民币流动性 [1] - 注入流动性相当于可流通市值约16% [1] 券商股偏好 - 首选中金公司(03908) 东方财富(300059 SZ)及华泰证券(06886) [1] - 中金公司最能受惠于中国内地及香港IPO市场复苏与股权投资收益增长 [1] 银行股选择 - 高息股预计第四季重拾动力 内银首选招商银行(600036 SH) [1] - 同时推荐工商银行(01398) 中国银行(03988)及交通银行(601328 SH) [1] - 所有推荐银行股均获增持评级 [1] 市场前景 - 股市升势预计延续 因市场杠杆水平温和且估值不高 [1]

全球投资机会区域分布 - 美国投资机会可能来自于非敏感领域的技术嫁接 [2] - 欧洲投资机会来自于碳中和产业链 [2] - 新兴市场投资机会基于各国资源禀赋和政策导向切入 [2] 企业出海品牌战略 - 收购当地品牌便于迅速建立海外形象 [2] - 品牌自身实力过硬时可保留自主品牌 [2] - 战略选择需立足于用户需求 [2] 海外收购价值 - 快速获取品牌、技术、渠道等关键资源 [2] - 保留本土品牌和管理团队有助于化解"外来者"形象 [2] - 有效打开海外市场 例如三一重工收购德国普茨迈斯特、海尔收购GE [2] 自主品牌优势场景 - 技术领先优势行业或区域市场适合保留自主品牌 [2] - 产品技术代差足够大时用户更重视性能参数 [2] - 品牌国籍会被弱化 例如大疆全球无人机市场份额超过80% [2] 技术差异化案例 - 传音通过开发"四卡四待"、超快充电、深肤色影像算法等技术站稳非洲智能手机市场 [2] - 技术突破能够有效解决特定市场用户痛点 [2] 品牌价值本质 - 核心是解决用户痛点、赢得用户信任、占领用户心智 [3]

业务突破 - 北京股权交易中心完成首笔认股权线上转让业务 实现登记确权 资产估值到转让交易的线上化闭环操作 [1] - 转让标的企业为北京专精特新专板内聚焦空间激光通信技术的高新技术企业 同时是北京市商业航天和低空经济产业投资基金的被投企业 [1] - 中信银行北京分行采用贷款加认股权模式支持该企业 并于2024年4月完成认股权登记确权 [1] 交易机制 - 交易通过北股交认股权平台线上组织 基于与中金公司共建的认股权火炬研究院提供线上估值服务并出具估值报告 [1] - 从登记确权 转让申请 合格投资者开户到交易结算审核全部环节在线上系统一站式完成 实现数字化业务闭环 [1] 战略意义 - 该笔转让盘活了中信银行北京分行的科创金融资产 [2] - 北股交认股权平台体现出在赋能科创企业融资和提升金融服务效率方面的创新价值 [2] - 北股交将持续深化与合作伙伴合作 依托专精特新专板和认股权平台构建科技金融联动机制 [2] 发展导向 - 北股交将发挥北京区域性股权市场制度和业务创新试点引领作用 [2] - 通过拓宽科创企业融资渠道和提升资本效率 打造首都特色科技金融服务生态 [2] - 最终目标为助力科创企业实现高质量发展 [2]