恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月29日收盘报25711.51点，较前一交易日上涨76.28点，涨幅为0.30% [1] - 当日交易区间介于25590.36点至25735.23点之间，振幅为0.56% [1] - 当日成交量为3757.94万份 [1] 主要蓝筹股ADR价格变动 - 汇丰控股ADR收报122.589港元，较香港市场收盘价上涨0.57% [2] - 腾讯控股ADR收报598.176港元，较香港市场收盘价上涨0.28% [2] 成分股港股市场表现详情 - 金融板块表现分化：建设银行股价上涨0.79%至7.620港元，工商银行股价上涨1.63%至6.230港元，中国银行股价上涨0.23%至4.440港元，招商银行股价上涨1.07%至52.150港元，中国平安股价上涨0.30%至66.400港元 [3]；而汇丰控股股价下跌1.53%至121.900港元，友邦保险股价下跌1.26%至82.200港元，中银香港股价微跌0.05%至39.440港元，恒生银行股价下跌0.19%至153.600港元 [3] - 科技与互联网板块多数下跌：阿里巴巴股价下跌1.85%至143.300港元，腾讯控股股价下跌1.08%至596.500港元，小米集团股价下跌1.63%至38.580港元，快手股价下跌1.24%至63.800港元，百度集团股价下跌0.33%至119.100港元，京东集团股价下跌0.71%至112.000港元 [3]；但网易股价上涨1.41%至216.200港元，美团股价上涨0.97%至104.200港元 [3] - 其他重点公司表现：比亚迪股份股价显著上涨3.74%至97.100港元，为表中涨幅最大个股 [3]；香港交易所股价下跌0.44%至408.200港元 [3]；新鸿基地产股价下跌1.76%至94.900港元 [3]；携程集团股价下跌0.71%至559.500港元 [3]；中国宏桥股价下跌1.73%至31.760港元 [3]；泡泡玛特股价微跌0.15%至199.900港元 [3]；百济神州股价微涨0.16%至183.800港元 [3]；中信股份股价上涨0.50%至12.050港元 [3]

格隆汇12月29日丨北森控股(09669.HK)宣布，于2025年12月29日，集团向中国银行认购一款理财产品， 金额为人民币5000万元(「本次中国银行认购事项」)。同日，集团亦向杭州银行认购一款理财产品，金 额为人民币8000万元(「本次杭州银行认购事项」)。 ...

公司融资动态 - 公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，成功注册科技创新债券 [1] - 本次注册的基础品种为中期票据，注册金额为人民币20亿元 [1] - 注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由上海银行股份有限公司担任主承销商 [1]

公司融资动态 - 公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，成功注册科技创新债券 [1] - 本次注册的基础品种为中期票据，注册金额为人民币20亿元 [1] - 注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由上海银行股份有限公司担任主承销商 [1]

来源：邓行长 根据《财新》报道，又有一位国有大行的浙江省分行行长在任上被带走调查，而这位出事的分行行长， 结束海外派遣回国才一年多。 根据以上信息，结合公开的数据，中国银行浙江分行行长程军的从业经历与《财新》报道极其相似： "任上被带走调查，结束海外派遣回国才一年多" 公开信息显示： 程军，高级经济师，拥有中国人民大学与英国曼彻斯特大学经济学硕士学位，是英国皇家特许银行学会 会士，深耕银行业三十余年，兼具丰富的境内外管理经验与深厚的专业积淀。 曾任职于中国银行总行，担任国际结算部总经理、贸易金融部总经理等核心管理职务，随后赴海外履 新，出任中国银行约翰内斯堡分行行长、新加坡分行行长。 2024年，程军结束海外派遣，从新加坡分行调回浙江省分行任党委书记。 2024年7月获国家金融监督管理总局浙江监管局核准行长任职资格，现任该行党委书记、行长及浙江省 银行业协会会长。 中行浙江省分行上一任行长郭心刚，2024年4月因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查，同年12 月被开除党籍、取消退休待遇。 责任编辑：韦子蓉 来源：邓行长 根据《财新》报道，又有一位国有大行的浙江省分行行长在任上被带走调查，而这位出事的分行行长 ...

上市银行中期分红概况 - 截至12月，已有半数上市银行完成2025年半年度分红派息，分红节奏提前、分红率提升成为显著特点 [1] 国有大型银行分红详情 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家国有大行均在12月完成半年度分红派息，合计向股东派发现金红利1898.85亿元 [3] - 交通银行于12月25日每股派发现金红利0.1563元，派息总额达138.11亿元 [3] - 工商银行与农业银行于12月15日同日开启中期分红，工商银行每股派发现金股息0.1414元，派息总额约503.96亿元；农业银行每股派发现金红利0.1195元，派息总额约418.23亿元 [3] - 建设银行与中国银行于12月11日完成派息，建设银行每股派发0.1858元，派息总额约486.05亿元；中国银行每股派发现金红利0.1094元，派息总额352.50亿元 [3] - 四大行A股派息时间均提前至2025年12月中旬，H股派息时间则在2026年1月下旬 [3] 股份制银行与城商行分红详情 - 中信银行、民生银行、平安银行三家股份制银行已于2025年8月完成半年度派息，现金分红总额分别为104.61亿元、59.54亿元、45.80亿元 [4] - 13家A股上市城商行、农商行完成2025年中期分红，包括7家城商行和6家农商行，合计分红超过185亿元 [4] - 多数银行2025年中期分红率与2024年中期持平，苏州、民生、上海、杭州、华夏、中信6家银行的分红率分别较2024年中期提高了0.9至4.5个百分点 [4] 已公布分红预案的银行 - 邮储银行拟每10股派发人民币1.230元，派息总额约人民币148亿元 [4] - 兴业银行拟每10股派发现金红利人民币5.65元，派息总额达119.57亿元 [4] - 招商银行明确中期利润分配现金分红将在2026年1月至2月之间实施，分红比例达35% [4]

上市公司现金分红总体情况 - 2025年已有超过3700家上市公司实施现金分红，分红总金额达2.64万亿元，刷新历史纪录 [1] - 其中，有37只个股的分红金额超过百亿元 [1] 高分红金额个股排名 - 工商银行以1601.69亿元的分红金额成为年内分红最高的个股 [3] - 建设银行以1493.59亿元的分红金额位列第二 [3] - 农业银行以1264.84亿元的分红金额位列第三 [3] - 中国银行和中国移动的分红金额均超过1000亿元，分别位居第四和第五 [3] 高分红资产的配置价值与驱动因素 - 在低利率、资产荒背景下，能够提供稳定现金回报的高股息、强现金流类资产配置价值凸显 [3] - 险资等中长期资金积极入市、强化资产负债匹配，预计将进一步巩固对此类资产的需求 [3] 高分红行业的分布与趋势 - 2025年分红金额超百亿的个股行业分布集中，主要分布在银行、通信和石油石化等领域 [3] - 煤炭行业上市公司分红水平有望持续提升，核心资产价值有望提升 [3] - 煤炭行业多家上市公司响应上交所“提质增效重回报”倡议，发布相关行动落实情况公告 [3] 具体公司分红案例 - 中国神华在2022至2024年的现金分红比例分别达到72.8%、75.2%、76.5% [3] - 中国神华提出2025-2027年度股东回报规划方案，将每年度最低现金分红比例提高至65%，并考虑适当增加分红频次 [3]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，中国银行股价报收于5.61元，较上周的5.66元下跌0.88% [1] - 本周股价最高为5.73元（12月24日盘中），最低为5.6元（12月26日盘中） [1] - 公司当前最新总市值为18076.12亿元，在国有大型银行板块市值排名第4位，在两市A股市值排名第5位 [1] 公司资本运作 - 中国银行于2025年12月22日至24日期间，在银行间债券市场成功发行总额为500亿元人民币的减记型二级资本债券 [1] - 本次债券发行包括两个品种：品种一为480亿元人民币10年期固定利率债券，票面利率2.22%；品种二为20亿元人民币10年期浮动利率债券，首个计息周期票面利率2.25% [1] - 两个债券品种均附有发行人于第5年末的赎回权，募集资金将全部用于补充公司的二级资本 [1]

会议背景与核心议题 - 金融界主办、宁波银行支持、清华大学经济管理学院中国金融研究中心提供学术支持的“启航·2025银行业高质量发展年会”于12月26日在北京举办 [1] - 年会主题为“凝心启新，聚力致远”，汇聚监管专家、学界精英、行业领袖及科技企业代表 [1] - 会议核心议题包括服务实体经济、数字化转型、AI+金融创新、风险防控等，旨在为银行业高质量发展建言献策 [1] 行业发展阶段与挑战机遇 - 银行业作为国民经济的核心支柱，是服务实体经济的主力军、防控金融风险的主战场、推进金融创新的主阵地 [3] - 当前行业发展处于“十四五”收官与“十五五”开局的关键节点，“十五五”规划对金融服务高质量发展提出新的更高要求 [1][3] - 行业面临宏观经济结构调整、数字化浪潮冲击、市场竞争加剧等外部压力 [3] - 行业同时迎来服务新质生产力、深化金融供给侧结构性改革、构建新发展格局的重要机遇窗口 [3] - 如何在变局中开新局、在守正中谋创新，成为全行业共同面对的时代课题 [3] 服务实体经济的具体方向 - 中国银行业协会引导行业回归本源、聚焦主业，推动金融资源向重点领域及薄弱环节倾斜 [3] - 金融资源倾斜的重点领域包括制造业、科技创新、绿色发展、乡村振兴 [3] - 行业致力于助力破解中小微企业融资难题，促进金融活水精准滴灌实体 [3] 数字化转型与生态建设 - 中国银行业协会搭建行业交流合作平台，引导核心场景强化数字化应用 [4] - 协会致力于规范数据安全与隐私保护，推动构建安全稳健、创新协同的数字化发展新生态 [4] - 会议议题紧扣数字化转型、AI+金融等前沿趋势 [5] 风险防控与行业自律 - 防控金融风险是行业核心命题之一 [5] - 中国银行业协会强化行业自律规范，促进行业良性竞争，推行标准化建设 [4] - 协会加强金融消费者权益保护，助力会员单位完善权益管理体系，筑牢金融安全防线 [4] - 协会引导行业牢固树立底线思维，持续完善全面风险管理体系，统筹好风险防控与业务发展的关系 [4] 品牌建设与差异化竞争 - 中国银行业协会倡导行业强化品牌意识，通过规范服务标准、提升服务质效、履行社会责任，打造兼具专业性与公信力的行业品牌形象 [4] - 协会引导广大中小金融机构立足自身资源禀赋，通过差异化定位、特色化服务，在细分领域形成独特竞争优势 [4] 协会角色与未来展望 - 中国银行业协会作为连接监管、机构与市场的纽带和桥梁，坚守“自律、维权、协调、服务”的职能定位 [3] - 协会将继续发挥桥梁纽带作用，积极搭建行业交流平台 [5] - 协会推动行业在服务实体经济上展现新作为、在数字化转型上实现新突破、在风险防控上取得新成效、在品牌建设上迈上新台阶 [5] - 协会将与监管部门、银行机构、学术院校、科技企业等各方一道，凝聚共识、汇聚合力，共同书写银行业高质量发展的崭新篇章 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月22日至26日信用债发行量环比上升，各行业信用利差涨跌互现，二级市场交易量环比上升 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 发行统计 - 本周信用债共发行267只，规模4277.02亿元，环比增15.42%；产业债发行117只，规模2192.58亿元，环比增34.26%，占比51.26%；城投债发行110只，规模713.64亿元，环比减18.87%，占比16.69%；金融债发行40只，规模1370.80亿元，环比增14.92%，占比32.05% [1][11] - 本周信用债平均发行期限2.74年，产业债2.36年、城投债3.25年、金融债2.35年 [1][14] - 本周信用债平均发行票面利率2.26%，产业债2.12%、城投债2.41%、金融债2.23% [2][19] 取消发行统计 本周有5只信用债取消发行，包括25三峡GN010等 [2][23] 二级市场 信用利差跟踪 - 申万一级行业中，AAA级医药生物信用利差上行最大（5.1BP），房地产下行最大（1.3BP）；AA+级家用电器上行最大（6.4BP），纺织服装下行最大（9.8BP）；AA级建筑材料上行最大（11BP），商业贸易下行最大（1BP） [3] - 煤炭信用利差涨跌互现，钢铁整体上行；各等级城投和非城投、国企和民企信用利差整体上行；区域城投信用利差涨跌互现 [25][26][27] 交易量统计 - 本周信用债总成交量17827.47亿元，环比升28.47% [4][28] - 成交量前三为商业银行债（6308.94亿元，环比增38.88%，占比35.39%）、公司债（5213.09亿元，环比增15.93%，占比29.24%）、中期票据（3476.36亿元，环比增40.63%，占比19.50%） [4][28] 本周交易活跃债券 提供本周交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债供参考 [30]