政策影响 - 国务院发布人工智能+行动意见 有望成为AI应用全面落地的重要催化 [1] - 政策较互联网+实现全方位升级 推动AI从试点走向规模化普及 [1] - 政策在消费、产业、民生等多领域明确应用场景 [1] 基础支撑 - 政策强化模型、数据、算力等八大基础支撑 [1] 行业应用 - 传媒板块已在智能体、AI助理及AIGC内容积极布局 [1] - 政策落地将加速需求端扩容与生态繁荣 [1] - 带动文娱、广告、电商、教育、医疗等多行业渗透率提升 [1] 投资评级 - 维持传媒行业强于大市评级 [1]

7月工业企业利润表现 - 7月工业企业顶住关税和极端天气等压力实现营收增速平稳、利润降幅收窄 [1] - 利润率延续改善是7月工业企业利润继续好转的主要拉动因素 [1] - 利润表现较好的行业包括反内卷影响下价格明显反弹的原材料制造业以及半导体、航天、医药为代表的新兴产业 [1] 行业结构性亮点 - 中游领域利润增速回升较多 [1] - 反内卷政策对部分行业的利润率开始起到提振效果 [1] - 反内卷力度较大的行业和受益于出海新趋势的行业有望成为结构性亮点 [1]

行业趋势 - AI驱动数据中心互联需求增加推动光纤产业加速演进 [1] - 长期"光进铜退"趋势持续 多模光纤有望加速放量 [1] 技术发展 - 海外大厂微软等加速布局空芯光纤技术 [1] - 技术标准化将带动规模化应用落地 [1] 企业表现 - 康宁2025年第二季度财报显示数据中心光通信互联需求快速增长 [1]

工业利润与高技术制造业表现 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄 [1] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点 [1] 政策动态与产业开放 - 工信部研究设立新型卫星通信业务，扩大向民营企业开放，支持企业依托低轨卫星物联网星座提供广域物联网连接服务 [1] - 商务部将于下月出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段优化服务供给能力 [1] - 上海市推进城中村改造，优先纳入群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的区域 [2] - 吉林省自9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [3] 上市公司业绩表现 - 宏和科技上半年营收5.5亿元（同比+35%），净利润8737.51万元（同比+10587.74%），因电子级玻璃纤维布价格上涨及新产品批量交付 [4] - 深深房A上半年营收6.37亿元（同比+374.85%），净利润1.03亿元（同比+1732.32%） [4] - 华西证券上半年营收20.73亿元（同比+46.72%），净利润5.12亿元（同比+1195.02%），拟每10股派现0.40元 [5] - 盛天网络上半年营收6.33亿元（同比+17.23%），净利润5230.43万元（同比+1186.02%） [5] - 迈瑞医疗上半年营收167.43亿元（同比-18.45%），净利润50.69亿元（同比-32.96%），拟每10股派现13.10元 [5] - 宝钢股份上半年营收1513.72亿元（同比-7.28%），净利润48.79亿元（同比+7.36%），拟每股派现0.12元 [5] 企业战略投资与并购 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域 [6] - 得邦照明拟通过受让股份及增资取得浙江嘉利不少于51%股份，切入汽车灯具制造领域 [6] - 广合科技拟投资26亿元建设云擎智造基地项目，扩大高端印制电路板产能 [7] - 宏景科技拟定增募资不超过13.5亿元用于智能算力集群建设及补充流动资金 [7] - 中国广核拟以93.75亿元收购控股股东旗下四家核电公司股权 [7] - 永吉股份终止收购南京特纳飞电子技术有限公司控制权 [6] 行业研究观点 - 无人机技术推动农业数字化、智能化转型，低空经济与科技兴农结合存在投资机会 [8] - 白酒行业基本面底有望出现在今年三季度，后续复苏趋势明确 [8]

基金基本信息 - 基金名称为国泰中证港股通汽车产业主题交易型开放式指数证券投资基金 场内简称香港汽车 扩位简称香港汽车ETF 认购代码520723 证券代码520720 [15] - 基金类别为股票型证券投资基金 运作方式为交易型开放式 存续期限为不定期 [1][15][16][17] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 投资目标为紧密跟踪标的指数 追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [18][19] 募集安排 - 募集时间为2025年9月3日至2025年9月12日 投资者可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式 [2][23] - 募集对象为符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他合规投资人 [1][19] - 基金可设置募集规模上限 具体安排详见公告 基金合同生效后将不再受募集规模限制 [2] 认购方式与规则 - 网上现金认购通过具有基金销售业务资格及上海证券交易所会员资格的证券公司办理 以基金份额申请 单一账户每笔认购份额须为1,000份或其整数倍 最高不得超过99,999,000份 [3][10][28] - 网下现金认购通过基金管理人及指定发售代理机构进行 投资人单笔认购须为1,000份或其整数倍 [3][10][33] - 投资者认购时需具有上海证券交易所A股账户或证券投资基金账户 [9][39] 认购费用计算 - 认购费用由投资人承担 不列入基金财产 认购佣金计算公式为认购价格×认购份额×佣金比率 [27] - 通过基金管理人进行网下现金认购时 若适用比例费率 认购费用＝认购价格×认购份额×认购费率 认购金额＝认购价格×认购份额×（1＋认购费率） [30][31] - 举例说明：认购100,000份基金份额 认购费率0.80% 认购费用为800元 认购金额为100,800元 [31] 账户要求与指定交易 - 投资者需开立上海A股账户或证券投资基金账户 已有账户者无需重新开户 [39] - 证券投资基金账户只能进行基金现金认购和二级市场交易 参与申购赎回需开立上海A股账户 [40] - 指定交易或转指定交易需在认购前至少1个工作日办理 当日办理指定交易的投资者当日无法进行认购 [42] 发售机构 - 发售协调人为中信建投证券股份有限公司 [20] - 网下现金发售直销机构为国泰基金管理有限公司 [21] - 网下现金发售代理机构详见公告 网上现金发售代理机构为具有基金销售业务资格的上交所会员单位 [22][60] 基金备案与合同生效 - 基金募集需满足份额总额不少于2亿份 募集金额不少于2亿元人民币 认购人数不少于200人的条件 [24][55] - 募集达到备案条件后 基金管理人办理基金备案手续并取得证监会确认后基金合同生效 [24][55] - 若募集失败 基金管理人承担募集行为产生的债务和费用 并在30日内返还投资人已缴纳款项及活期存款利息 [24][56] 资金处理与利息分配 - 通过基金管理人进行网下现金认购的有效认购资金在募集期间产生的利息将折算为基金份额归投资人所有 [25][54] - 网上现金认购和通过发售代理机构进行网下现金认购的有效认购资金在登记机构清算交收后产生的利息计入基金财产 [25][54] - 利息折算份额保留至整数位 小数部分舍去并计入基金财产 [31] 基金管理及托管 - 基金管理人为国泰基金管理有限公司 住所中国（上海）自由贸易试验区浦东大道1200号2层225室 注册资本1.1亿元人民币 [57] - 基金托管人为宁波银行股份有限公司 住所浙江省宁波市宁东路345号 注册资本人民币66.03590792亿元 [57][58] - 登记机构为中国证券登记结算有限责任公司 [61]

交易结构安排 - 上市公司将原有业务资产及负债全部置出，注入南京工艺100%股份，交易完成后主营业务变更为滚动功能部件的研发、生产及销售[1] - 交易完成后上市公司母公司成为控股平台，南京工艺作为全资子公司保持独立经营地位，沿用原有管理团队和组织架构[2] - 南京工艺原高级管理人员无特别安排，核心管理团队保持稳定，员工持股平台合计持有南京工艺7.20%股份[1] 业务整合与管控 - 上市公司原有员工按"人随资产走"原则转移至承接方，南京工艺劳动合同继续履行，不涉及人员整合[3] - 上市公司将通过治理结构调整对南京工艺实施有效管控，维持其核心管理团队稳定性[3] - 通过员工持股计划完善利益共享机制，强化核心骨干与公司长期利益一致性[4] 财务数据与市场地位 - 南京工艺2024年收入4.67亿元，其中数控机床领域占比58.35%（2.72亿元），光伏及半导体领域占比6.31%（0.29亿元）[5] - 在中国大陆滚动功能部件市场占有率约6.95%，国际品牌THK、NSK、上银科技、银泰科技合计市占率达65%[7] - 连续10年在中国机床工具行业滚动功能部件分行业收入排名第一，2023-2024年销量和销售额均居行业重点联系企业首位[7] 产品与技术优势 - 滚珠丝杠副最大直径达245mm（国际先进水平200mm），最大长度20m（国际13.5m），DN值达150000[8] - 滚动导轨副额定动载荷1040kN（国际601kN），精度等级达1级，运行速度60m/min达到国际先进水平[9] - 主流产品DKF高速精密滚珠丝杠副在精度指标（V300p≤0.0035mm）和额定动载荷（58.5kN）方面与日本龙头企业相当[10] 客户与应用领域 - 数控机床客户包括中国通用技术集团、科德数控、济南二机床等，实现进口替代日本NSK、德国INA等品牌[11] - 光伏半导体领域配套中微公司刻蚀设备，2022年销售607套滚动花键副[12] - 注塑压铸领域为力劲集团9000T-16000T巨型压铸单元提供导轨副，替代日本THK产品[12] - 航空航天领域配套"嫦娥"登月卫星、"天和"空间站机械臂等特殊工况应用[12] 研发与资质 - 参与43项国家科技重大专项，其中10项担任牵头单位，主持制定4项国家标准[13] - 拥有授权专利84项（发明专利23项），产品获中国机械工业科学技术奖等荣誉[13] - 建成全性能试验室，具备滚珠丝杠/导轨刚度、载荷、寿命等专业化测试能力[12] 资产交割与风险控制 - 置出资产债务转移已完成96.23%债权人同意，剩余782.68万元债务（占比3.77%）由新工集团承担清偿义务[23][24] - 金融机构债务19,866.58万元已取得债权人同意函，子公司担保事项多数已结清或取得银行转移同意[27][28] - 置出资产包含8项有证房产（5项设抵押）、3项无证房产及公有房屋，新工集团承诺接受现有瑕疵并承担风险[32][33]

公司战略与业务进展 - 公司举行2025年中期业绩说明会 接受77家机构调研 包括中信证券 中金公司等45家线下及东方证券 中泰证券等32家线上机构 [1] - 公司以"星链计划"应对行业"内卷" 2025年上半年该计划进入IMP2阶段 星链半挂车业务占总营收近30% 利润和销售利润率同环比上升 生产效率显著提升 [2] - 公司推进"星链计划"与"雄起计划"迭代为"唯有星链计划" 下半年将强化生产组织协调以提升市场份额 [2] 北美市场表现与策略 - 2025年1-6月北美半挂车产量同比下降24.3% 需求疲软 但公司上半年在北美市场销量7,888台并保持盈利 [2] - 随着关税和"双反调查"结果落地 叠加三季度传统旺季 北美市场有望弱复苏 [2] - 公司通过"大白熊计划"优化转型 重塑全球供应链 提升当地集采比例 构建核心零部件工厂以增强供应链韧性 [2] 新兴业务发展 - 雅鲁藏布江下游水电工程为工程机械专用车市场带来机遇 公司EV·DTB业务应用于该领域 2025年上半年构建新商业模式并与核心主机厂协同 [2] - 公司在泸州建设超级中心 上半年已设立营销服务公司并建设交付大库 [2] - 公司启动"汉诺威计划"拓展纯电动头挂列车产品组合 尽管国家标准尚未出台且市场处于培育期 公司仍将深度参与标准制定并加速技术产品化 [2]

基金概况 - 鹏华中证车联网主题ETF（基金代码：159872）是跟踪中证车联网主题指数的交易型开放式指数基金，由鹏华基金管理有限公司管理，中信证券股份有限公司托管 [1] - 基金成立于2021年6月16日，在深圳证券交易所上市，2025年6月30日基金份额总额为52,799,732.00份，资产净值为47,738,549.72元，份额净值为0.9041元 [1][3] - 基金采用被动式指数化投资策略，力争日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内，通过完全复制法跟踪标的指数 [1][2] 财务表现 - 2025年上半年实现本期利润1,500,373.16元，其中已实现收益2,989,438.77元，公允价值变动损失1,489,065.61元 [3] - 期末可供分配利润为-5,061,182.28元，不符合利润分配条件 [3][15] - 过去六个月份额净值增长率为1.87%，同期业绩比较基准收益率为1.90%，跟踪误差控制在目标范围内 [4][10] 投资组合 - 期末股票投资公允价值为46,983,555.01元，投资成本为43,239,819.24元，实现公允价值变动收益3,743,735.77元 [16][25] - 基金持有货币资金830,889.26元，无债券、贵金属及其他衍生金融资产投资 [16][25] - 基金采用完全复制法构建投资组合，根据指数成分股调整及时调仓，并通过股指期货进行流动性管理和风险对冲 [1][2] 运作情况 - 2025年5月30日至6月30日期间出现连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形 [15] - 报告期内通过中信证券进行股票交易，成交金额15,984,705.85元，占当期股票交易总额的100% [28] - 应付管理费125,977.61元，应付托管费25,195.52元，均按合同约定比例计提 [28] 行业展望 - 车路云一体化产业在政策推动下持续发展，但受地方财政能力和技术成熟度限制，发展速度低于预期 [12][13] - L3/L4自动驾驶技术在试点区域实现小规模商业化，5G-A网络和高精度定位技术逐步部署，但车路云数据互联互通仍待完善 [13][14] - 产业未来发展需关注建设成本分摊机制和商业模式创新，长期成长空间仍然可观 [14]

基金基本信息 - 鹏华国证有色金属行业交易型开放式指数证券投资基金（简称有色50，代码159880）是跟踪国证有色金属行业指数的被动型ETF产品[2][3] - 基金成立于2021年3月8日，于深圳证券交易所上市，基金管理人为鹏华基金管理有限公司，托管人为中信证券股份有限公司[2][3] - 报告期末基金份额总额为83,051,518.00份，资产净值为95,225,831.53元，份额净值为1.1466元[3][8] 投资策略与目标 - 基金采用被动式指数化投资方法，紧密跟踪标的指数，追求日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内[2] - 投资组合根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整，并在特殊情况下采取合理方法降低跟踪误差[2][4] - 基金可运用股指期货进行套期保值，以对冲系统性风险和流动性风险，并参与融资业务和转融通证券出借业务[5][6] 业绩表现 - 本期利润为14,740,757.80元，加权平均基金份额本期利润为0.1542元，本期基金份额净值增长率为15.13%[8] - 过去六个月业绩比较基准收益率为14.52%，基金超额收益为0.61%，过去一年超额收益为1.15%[11] - 自基金合同生效至今累计净值增长率为14.66%，过去三年累计收益为-7.66%，但跑赢业绩比较基准2.77%[8][11] 投资组合分析 - 期末股票投资组合公允价值为94,194,250.47元，占基金资产净值比例为98.92%，其中成本为89,954,124.07元，实现公允价值变动收益4,240,126.40元[22] - 基金持仓主要集中在有色金属行业，通过投资流动性突出的50只样本股实现指数跟踪[17] - 货币资金余额为1,039,769.80元，应收清算款为352,905.10元，保持了一定的流动性[22] 管理人运作 - 基金经理闫冬具有15年证券从业经验，采用量化方法管理基金组合，严格控制跟踪误差[13] - 报告期内基金日均跟踪偏离度和跟踪误差均控制在目标范围内，较好地实现了投资目标[17] - 基金管理人鹏华基金公司管理资产总规模达到12,513亿元，共管理359只公募基金，具有丰富的投资管理经验[12] 市场展望 - 上半年有色金属板块表现强劲，主要受益于弱美元环境、关税政策影响以及国内经济韧性[17] - 下半年关注人工智能、创新药、国防军工、固态电池等科技赛道，以及钢铁、光伏、锂电等低位板块的供给侧改善机会[18] - 当前A股市场估值处于历史偏低水平，资金情绪呈回暖趋势，中期随着宏观经济复苏，大盘风格有望接力上行[18]

基金概况 - 基金名称为鹏华国证证券龙头交易型开放式指数证券投资基金，基金简称为龙头券商，场内简称为证券ETF龙头，基金主代码为159993，基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2019年12月26日 [3] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中信证券股份有限公司，报告期末基金份额总额为1,693,197,982.00份，基金合同存续期为不定期，基金份额上市交易所为深圳证券交易所 [3] - 基金投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整 [2] - 基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内，业绩比较基准为国证证券龙头指数收益率 [2][7] - 基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征 [7] 财务表现 - 本期已实现收益为27,343,428.17元，本期利润为-23,751,065.21元，加权平均基金份额本期利润为-0.0173元，本期加权平均净值利润率为-1.50%，本期基金份额净值增长率为-2.20% [7] - 期末可供分配利润为354,666,522.04元，期末可供分配基金份额利润为0.2095元，期末基金份额净值为1.2095元，基金份额累计净值增长率为20.95%，期末基金资产净值为2,047,864,504.04元 [7][8] - 过去一个月份额净值增长率为8.65%，业绩比较基准收益率为8.49%，过去三个月份额净值增长率为5.02%，业绩比较基准收益率为4.85%，过去六个月份额净值增长率为-2.20%，业绩比较基准收益率为-2.72%，过去一年份额净值增长率为45.79%，业绩比较基准收益率为43.81%，过去三年份额净值增长率为15.49%，业绩比较基准收益率为9.56% [10] 投资组合与策略 - 基金在建仓期内按照标的指数各成份股的基准权重逐步买入，在力求跟踪误差最小化的前提下可采取适当方法以降低买入成本，当遇到成份股停牌、流动性不足等其他市场因素而无法依指数权重购买某成份股及预期标的指数的成份股即将调整或其他影响指数复制的因素时，基金可以根据市场情况结合研究分析对基金财产进行适当调整以缩小跟踪误差 [4] - 基金所构建的股票投资组合根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，并根据法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情况对其进行适时调整，以保证基金份额净值增长率与标的指数收益率间的高度正相关和跟踪误差最小化 [4][5] - 基金投资股指期货将根据风险管理的原则以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，提高投资效率，从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标 [6] - 基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上参与融资业务，为更好地实现投资目标在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务 [6] - 期末股票投资成本为1,912,407,737.16元，公允价值为2,005,109,345.82元，公允价值变动为92,701,608.66元 [40] 管理人报告 - 鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务，公司管理资产总规模达到12,513亿元，管理359只公募基金、12只全国社保投资组合、8只基本养老保险投资组合 [14] - 本基金的基金经理为余展昌，自2022年10月15日任职，具备8年证券从业经验，现任指数与量化投资部基金经理，同时管理多只指数型基金 [15][16] - 报告期内基金管理人严格遵守法律法规和基金合同约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上为基金份额持有人谋求最大利益，基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为 [19] - 报告期内基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况 [20] 市场与行业展望 - 2025年一季度由于消费刺激政策的带动加上房地产止跌企稳的系列政策托底、财政的前置、出口效应等多重因素叠加，GDP增速高达5.4%，二季度虽然受到中美贸易摩擦扰动但由于中美贸易谈判进展较为顺利叠加出口转口和抢出口效应，出口的回落并不明显 [22] - 从证券市场角度看2025年市场整体处于复苏态势，尤其是4月7日市场大跌后随着国内降准降息以及贸易谈判取得一定进展叠加二季度经济数据超预期使得资本市场一路走高 [23] - 展望后市券商板块行情有望迎来政策和基本面改善的双驱动，资本市场内在稳定性提升背景下增量资金入市仍具空间带动经纪、两融、股衍等业务，公募新规开启公募基金高质量发展新时代，资本市场投融资端改革深化投行及资本化业务底部回暖 [23][24] - 券商板块仍有并购预期驱动，在金融强国大背景下打造一流券商势在必行后续或有事件驱动，中资券商港股子公司获批虚拟资产交易服务牌照打开了金融创新的新篇章后续其它券商或陆续跟进，稳定币对交投情绪的活跃带动作用或持续扩散到券商板块 [24]