报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [10] 报告的核心观点 - 公司产品、渠道、品牌共振，高增长态势如期延续，2025年业绩预告远超预期 [5][6] - 公司通过效仿奢侈品品牌打法，塑造高端品牌形象，奢侈品调性逐步显现，并致力于中国文化输出 [8][9] - 短期看，门店扩张、产品出圈及金价上行将驱动业绩；长期看，公司有望从中国古法黄金第一品牌成长为全球奢侈品珠宝品牌之一 [10] 公司业绩与财务表现 - **2025年业绩预告**：预计含税销售收入为人民币310-320亿元，同比增长216%-227%；收入约人民币270-280亿元，同比增长217%-229%；经调整净利润50-51亿元，同比增长233%-240%；净利润48-49亿元，同比增长226%-233% [5] - **盈利能力提升**：按预告中值计算，2025年公司净利率为17.64%，较2024年的17.32%有所提升 [6] - **2026年动态**：公司于1月1日发布“午马系列”新品，3月5日发布“玫瑰花窗1号宝石吊坠”新品；并于2月28日开启年内首轮产品调价，多数产品涨幅集中在20%至30%区间，提价幅度较2025年的数次调价（涨幅区间从5%-12%逐步上行至18%-25%）进一步上移 [6] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年营业收入增速分别为223%、28%、12%，归母净利润增速分别为232%、35%、18% [10] - **每股收益预测**：预计2025-2027年EPS分别为28元/股、37元/股、44元/股，对应市盈率（PE）分别为20倍、15倍、13倍 [10] - **财务指标预测**：预计2025-2027年销售净利率分别为17.79%、18.79%、19.71%；ROE分别为68.74%、53.29%、41.79% [15] 公司业务与战略分析 - **增长驱动因素**：2025年业绩高增长得益于品牌、产品、门店的共振 [6] 1. 品牌影响力扩大形成市场优势，带动线上线下店铺整体营收增长 [6] 2. 产品持续优化与推新迭代，保障线上线下营收持续增长 [6] 3. 2025年新增门店10家，优化及扩容门店9家，贡献增量营收 [6] - **奢侈品属性塑造**：公司通过以下方式塑造奢侈品调性 [8][9] 1. 效仿爱马仕，以稀缺性、一对一服务、配售等方式服务高净值客户 [8] 2. 效仿蒂芙尼，在高端商场开设门店展示高价位商品 [9] 3. 打造具有高辨识度的符号化产品，如葫芦、罗盘、蝴蝶等元素 [9] - **文化传承与创新**：公司秉承工匠精神，传承中国宫廷手工制金工艺，产品设计融入中国古典文化元素；截至2024年底，已创作近2000项原创设计，拥有境内外专利共477项，作品著作权1314项 [9] 行业与市场环境 - **黄金价格展望**：报告认为未来黄金价格将继续震荡上行，中期来看（在美国中期选举前），伦敦金价格有望继续突破 [7] - **行业逻辑**：在《三问三答看黄金珠宝》报告中提出，金价出现拐点的前提包括美国财政赤字得到控制、资产配置向高风险资产切换、地缘问题改善等 [7] 公司基本情况 - **股票代码**：6181.HK [5] - **最新收盘价**：639.00港元 [4] - **总市值**：1129.40亿港元 [4] - **52周股价区间**：最高849.50港元，最低612.50港元 [4] - **资产负债率**：38.13% [4] - **市盈率**：32.67 [4]

投资评级与核心观点 - 投资评级：维持“买入”评级 [1][4] - 核心观点：公司发布2025年正面盈利预告，业绩预计实现高速增长，考虑到其渠道数量稳步增长、品牌势能持续提升，分析师上调了盈利预测并维持买入评级 [4] - 核心观点：产品迭代推新、高端渠道有效拓展、品牌势能持续升级，共同推动公司增长 [5] - 核心观点：国内门店优化、国际影响力提升、高客服务强化，有望推动公司持续增长 [6] 公司业绩与财务预测 - 2025年业绩预告：预计实现收入270-280亿元人民币，同比增长217%至229%；预计销售业绩310-320亿元人民币，同比增长216%至227%；预计经调整净利润50-51亿元人民币，同比增长233%至240%；预计净利润48-49亿元人民币，同比增长226%至233% [4] - 盈利预测上调：预计公司2025-2027年归母净利润为48.45亿元、72.00亿元、94.96亿元，原预测值为48.16亿元、70.07亿元、93.22亿元 [4] - 每股收益预测：预计2025-2027年EPS分别为27.41元、40.74元、53.72元 [4] - 估值水平：当前股价对应2025-2027年预测市盈率分别为21.0倍、14.2倍、10.7倍 [4] - 财务摘要：根据预测，公司营业收入将从2024年的85.06亿元增长至2027年的490.13亿元；净利润将从2024年的14.73亿元增长至2027年的94.96亿元；净资产收益率预计将从2024年的37.6%大幅提升至2027年的73.1% [8] 产品、渠道与品牌发展 - 产品端：2025年公司重视研发创新，先后推出十二月花神漆器螺钿金杯、光明女神蝴蝶吊坠、蓝宝石款十字架吊坠、午马贺岁系列等新品，强化品牌工艺与审美表达 [5] - 渠道端：2025年国内新增门店10家、优化及扩容门店9家，先后入驻上海新天地、恒隆广场、深圳万象城等头部商业中心，提升对高净值客群的触达 [5] - 品牌端：根据胡润研究院《2026胡润至尚优品—中国高净值人群品质生活报告》，老铺黄金首次进入“高净值人群最青睐珠宝品牌”榜单前三名 [5] - 国内门店优化：持续推进核心商圈门店优化与扩容，例如2025年北京SKP新增一层边厅正店、深圳万象城新增二层边厅正店，未来门店面积扩容和区位升级有望驱动店效增长 [6] - 国际拓展与影响力：2025年新加坡金沙店、香港IFC旗舰店陆续开业；获得梅耶·马斯克、法国球星文班亚马等知名人士认可，LV集团老板阿尔诺曾到访参观，验证了产品力和品牌力的国际认可度持续提升 [6] - 高客服务：2025年公司设立高客管理部，升级VIC运营体系，推出“定向邀约”等高客专属服务，加强对高净值人群的服务深度和心智占领 [6] 股价与市场表现 - 当前股价为654.00港元，总市值约为1155.91亿港元 [1] - 近一年股价最高为1108.00港元，最低为592.00港元 [1] - 近3个月换手率为46.16% [1]

核心观点 - 美国2026年2月CPI数据符合预期，但国际油价自2月末大幅上涨，可能带来未来通胀反弹风险，市场预计美联储最大概率降息的月份仍为7月 [1][2] - 中复神鹰发布全球首款工程化量产的T1200级碳纤维，实现全链条自主可控，同时原油价格上涨和全球军备需求上升有望推动碳纤维行业盈利能力复苏 [5] - 恩智浦（NXP）宣布自2026年4月1日起对部分产品调价，全球电子产业链多个细分品类已进入高景气周期 [5] - 小熊电器2025年业绩稳健，利润增速显著快于收入，经营质量持续提升，公司增长进入高质量阶段 [7] - 老铺黄金2025年业绩大超预期，销售额与净利润高速增长，2026年初增长动能依然强劲，品牌溢价与渠道扩张持续兑现 [8] 宏观经济组 - 美国2026年2月未季调CPI同比升2.4%，季调后CPI环比升0.3%，均与预期及前值（1月升2.4%，环比升0.2%）基本持平 [1] - 2月未季调核心CPI同比升2.5%，季调后核心CPI环比升0.2%，均与预期及前值持平 [1] - 从行业结构看，2月能源环比上涨1.7%，带动交通运输环比上涨0.8%；食品饮料环比涨0.4%，住宅环比涨0.3%，医疗保健涨0.4%，娱乐涨0.2%，服装大幅上涨4.2%，其他商品和服务涨0.1%；仅教育与通信下跌0.2% [1] - 布伦特原油价格已从2月末的78美元上涨至目前100美元左右，考虑到国际油价对美国通胀的滞后影响，无法排除美国通胀压力反弹的风险 [2] 产业综合组 - 中复神鹰发布SYT80/T1200级超高强度碳纤维，工程化拉伸强度突破8000兆帕，是全球首款实现工程化量产的T1200级碳纤维产品，标志着我国在该领域实现了从技术到装备、从实验室到工程化量产的全链条自主可控 [5] - 原油价格因美以对伊战争大幅上涨，将明显推升碳纤维原料成本，同时全球战争风险上升将推升各国军备和碳纤维需求 [5] - 2025年第四季度，日本厂商已普遍上调碳纤维价格，看好碳纤维行业盈利能力复苏 [5] - 恩智浦（NXP）发布涨价函，官宣自2026年4月1日起对部分产品调价，主要原因是原材料、能源、人工、物流及供应商投入等多个关键环节成本大幅上升 [5] - 2025年第四季度至今，半导体、PCB、被动电子元件等多个电子细分产业已频繁且持续上调价格，全球电子产业链各主要品类已进入高景气周期 [5] 消费组 - 小熊电器2025年全年实现收入52.35亿元，同比增长10.0%，归母净利润4.01亿元，同比增长39.2%，扣非净利润3.61亿元，同比增长46.7% [7] - 第四季度收入增速有所放缓，但归母和扣非利润仍保持双位数增长，显示公司在需求承压和高基数背景下具备较强的盈利韧性 [7] - 业绩改善核心来自产品结构优化（高毛利品类占比提升、低效SKU收缩）带动毛利率改善，以及销售费用率下降和罗曼智能并表后的整合协同释放增量利润 [7] - 母婴、个护、宠物等新兴品类保持较快扩张，抖音等新渠道经营效率持续改善，为公司提供新的增长抓手 [7] - 老铺黄金2025年含税销售额预计310亿至320亿元，同比增长216%至227%，调整后净利润预计50亿至51亿元，同比增长233%至240% [8] - 业绩爆发核心来自品牌势能提升、古法黄金高端定位强化、一口价模式下的定价权和盈利弹性突出，以及线上高增、线下稳增叠加渠道扩张（2025年新增10家门店、优化扩容9家门店） [8] - 2026年1-2月公司收入同比增长83%，其中线上同比增长242%、线下同比增长54%，品牌渗透和渠道扩张加速兑现 [8] - 2月底新一轮提价落地，叠加产品结构持续升级，有望进一步对冲金价波动并支撑毛利率维持高位 [8]

投资评级 - 报告对老铺黄金(6181.HK)的投资评级为“买入” [1] 核心观点 - 公司发布正面盈利预告，2025年经营业绩实现高速增长，渠道质量再上新台阶 [1] - 2025年公司预计实现收入270.0-280.0亿元人民币，取中值275.0亿元，同比增长223.3% [1] - 2025年公司预计实现净利润48.0-49.0亿元人民币，取中值48.5亿元，同比增长229.2% [1] - 2025年公司预计实现经调整净利润（剔除员工股权激励相关费用影响）50.0-51.0亿元人民币，取中值50.5亿元，同比增长236.3% [1] - 2025年下半年经营业绩同样亮眼，取中值估算，预计实现收入151.5亿元，同比增长203.8%，净利润25.8亿元，同比增长191.7% [1] - 分析师预计2025-2027年公司归母净利润分别为48.5亿元、75.2亿元、101.8亿元，对应市盈率(PE)分别为21.4倍、13.8倍、10.2倍 [3] 经营业绩与财务预测 - **2025年业绩预测**：预计营业收入275.73亿元，同比增长224.18%；归母净利润48.51亿元，同比增长229.28%；每股收益(EPS)27.44元 [5][7] - **2026年业绩预测**：预计营业收入414.24亿元，同比增长50.23%；归母净利润75.22亿元，同比增长55.07%；每股收益(EPS)42.56元 [5][7] - **2027年业绩预测**：预计营业收入528.87亿元，同比增长27.67%；归母净利润101.79亿元，同比增长35.33%；每股收益(EPS)57.59元 [5][7] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年销售净利率分别为17.59%、18.16%、19.25%；毛利率分别为37.65%、38.34%、39.46%；净资产收益率(ROE)分别为42.80%、48.65%、48.35% [7] - **资产负债表预测**：预计2025-2027年总资产分别为196.90亿元、254.45亿元、319.72亿元；归属母公司股东权益分别为113.33亿元、154.62亿元、210.53亿元 [6][7] 渠道拓展与优化 - 2025年公司新增门店10家，境内强势拓展上海都市圈，新开上海港汇恒隆店、上海IFC店、上海新天地店、上海恒隆广场店，彰显品牌在顶奢商圈的影响力 [2] - 2025年6月公司在新加坡金沙购物中心开出海外首店，验证品牌出海潜力，预计未来将在新加坡、日本进一步扩张 [2] - 2025年公司优化及扩容门店9家，支撑老店销售额持续提升 [2] 产品创新与工艺突破 - 2025年公司持续迭代品牌印记元素，推出新品如葫芦宝宝、3号玫瑰花窗、光明女神（蝴蝶元素）、九股玄黑金刚杵等 [3] - 为进驻新加坡市场推出十字架吊坠并持续迭代，获得消费者广泛欢迎，反映出品牌主题的延展空间 [3] - 2025年10月，配合上海恒隆广场店开业，推出重磅新品“金胎漆器螺钿十二月花卉纹杯”，将漆器工艺与黄金材质结合，创行业先河，未来该工艺有望推广至饰品 [3]

投资评级 - 报告对老铺黄金(6181.HK)的投资评级为“买入”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 公司发布正面盈利预告，2025年经营业绩实现高速增长，渠道质量再上新台阶 [1] - **业绩高增**：基于初步经营情况，预计2025年收入为270.0-280.0亿元人民币（取中值275.0亿元，同比增长223.3%），净利润为48.0-49.0亿元人民币（取中值48.5亿元，同比增长229.2%），经调整净利润为50.0-51.0亿元人民币（取中值50.5亿元，同比增长236.3%）；2025年下半年收入预计为151.5亿元（同比增长203.8%），净利润为25.8亿元（同比增长191.7%）[1] - **渠道拓展与优化**：2025年公司新增门店10家，其中在中国上海强势拓展，进驻港汇恒隆、IFC、新天地、恒隆广场等顶奢商圈，彰显品牌影响力；海外开出首店（新加坡金沙购物中心店），验证出海潜力，预计未来将在新加坡、日本进一步扩张；此外，公司优化及扩容门店9家，支撑老店销售额提升 [2] - **产品创新**：公司持续迭代品牌印记元素，推出葫芦宝宝、3号玫瑰花窗、光明女神（蝴蝶元素）、九股玄黑金刚杵等新品；同时实现多维度创新，为新加坡市场推出十字架吊坠并持续迭代；2025年10月配合上海恒隆广场店开业，推出结合漆器工艺与黄金材质的“金胎漆器螺钿十二月花卉纹杯”，创行业先河，该工艺未来有望推广至饰品 [3] 财务预测与估值 - **盈利预测**：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.5亿元、75.2亿元、101.8亿元，对应每股收益(EPS)分别为27.44元、42.56元、57.59元 [3][5] - **估值水平**：基于预测，公司2025-2027年市盈率(PE)分别为21.4倍、13.8倍、10.2倍 [3] - **财务数据预测**： - **营业收入**：预计从2024年的85.06亿元增长至2025年的275.73亿元（同比增长224.18%），2026年达414.24亿元（同比增长50.23%），2027年达528.87亿元（同比增长27.67%）[5][6] - **盈利能力**：预计毛利率在2025-2027年分别为37.65%、38.34%、39.46%；销售净利率分别为17.59%、18.16%、19.25%；净资产收益率(ROE)分别为42.80%、48.65%、48.35% [6][7] - **资产负债表**：预计总资产从2024年的63.37亿元增长至2027年的319.72亿元；归属母公司股东权益从2024年的39.20亿元增长至2027年的210.53亿元 [6]

老铺黄金2025年业绩表现 - 2025年全年实现销售业绩约310亿元至320亿元，较2024年度增长约216%至227% [3] - 2025年经调整净利润约50亿元至51亿元，较2024年度增长约233%至240% [3] - 业绩远高于高盛、花旗等机构此前对营收（260亿-270亿元）和净利（47亿-48亿元）的预期 [4] - 业绩预盈公告发布后，公司股价在3月11日下午开盘瞬间拉升近4%，最终收盘涨2.35%，报收654港元 [5] 业绩增长驱动因素 - 品牌影响力扩大形成的市场绝对优势，带动线上线下整体营收大幅增长 [7] - 产品持续优化与推新迭代，保证了线上线下营收的持续高增长 [7] - 2025年新增门店10家，优化及扩容门店9家，产生了增量营收贡献 [7] - 花旗银行预计，新店及优化/扩店门店的贡献将在2026年继续带来可观增长 [7] - 强劲的同店销售增长、新店开设和运营杠杆将支撑其盈利前景 [7] 品牌策略与消费者行为 - 2025年内完成三次涨价，2026年2月底完成首次涨价，数次调价后多数货品涨幅超过50% [8] - 每次涨价前都会引发排队热潮和抢购，终端消费者已形成稳定的涨价预期 [8] - 产品价值包含三层结构：金价上行带动的材质价值、消费者认可的设计溢价，以及涨价行为本身强化的类奢侈品品牌认知 [8] - “越涨越买”的消费心理与LV等奢侈品牌涨价前的抢购效应类似 [8] - 其他定位高端的古法黄金品牌（如君佩）也开始效仿，保持每年几次的涨价频率，并在涨价前出现产品售罄现象 [9][11] 行业专家观点 - 国内部分珠宝金饰品牌试图通过持续涨价，完成向正统奢侈品牌的跃迁，对标欧美头部品牌的溢价水平 [12] - 专家认为，单纯依靠涨价冲高品牌定位的做法，长期效果有待检验 [12] - 真正的头部奢侈品牌核心溢价壁垒在于历史沉淀、品牌文化与精神内核、工艺专利体系、圈层身份绑定及稀缺性管控，最终实现脱离原材料成本的独立定价权 [12] 黄金零售行业现状 - 2025年限额以上金银珠宝类零售额为3736亿元，同比增长12.8% [13] - 行业增长主要由金价驱动，但实际销量承压，并未给所有零售企业带来更多生意 [14] - 行业呈现两极分化：少数品牌（如老铺黄金）越涨越有人买；而一些老牌品牌则受金价高企冲击，销售遇冷 [14] 其他品牌业绩对比 - 老凤祥2025年实现营业总收入528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下降9.99% [14] - 中国黄金预计2025年归母净利润为2.86亿元至3.68亿元，同比锐减55%至65% [14] - 中国黄金业绩下滑原因：金价上涨和行业新政叠加影响，投资类和消费类黄金产品销售受冲击，终端门店客流减少；同时金价上涨速度快于存货周转速度，导致黄金租赁业务对利润产生暂时性负向影响 [14] 行业消费趋势 - 受金价高企和可选消费收缩影响，金饰消费下降 [15] - 消费者转向体现避险需求的金条金币以及其他资产配置 [15]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 2025年业绩表现亮眼，好于预期，持续引领古法金赛道 [1][2] - 业绩高增得益于品牌影响力扩大、线上线下收入大幅增长 [2] - 公司作为古法金龙头，通过产品迭代、渠道拓展和国际化推进，持续引领行业发展 [4] 2025年业绩预告 - 预计2025年实现销售业绩（含税收入）约310~320亿元，同比增长约216~227% [1] - 预计2025年实现收入约270~280亿元，同比增长217~229% [1] - 预计2025年经调整净利润（剔除员工股权激励费用影响）约50~51亿元，同比增长约233~240% [1] - 预计2025年净利润约48~49亿元，同比增长226~233% [1] 业务亮点与增长驱动 - **产品推新迭代**：2025年推出葫芦宝宝吊坠、3号玫瑰花窗吊坠、光明女神吊坠、九股玄黑金刚杵吊坠、午马系列、貔貅宝宝钻饰吊坠、玫瑰花窗1号宝石吊坠等新品，深化大单品心智并吸引复购 [2] - **线下渠道扩张**：2025年新增门店10家，优化及扩容门店9家，贡献增量营收 [3] - **门店网络现状**：截至2026年3月11日，公司门店总计50家，其中中国大陆43家，海外7家（中国香港4家、中国澳门2家、新加坡1家） [3] - **线上销售高增**：2025年在淘天/京东销售额累计分别同比增长499%/462% [3] - **线上销售延续强势**：2026年1/2月在淘天单月分别同比增长264%/332%；在京东1月同比翻159倍（基数较小），2月同比增长446% [3] 未来展望与盈利预测 - **内生增长**：品牌破圈、产品升级、挖掘高客潜力、拓宽新客、优化门店位置与面积以提升店效 [4] - **外延扩张**：稳步推进国际化进程，海外门店有拓展空间 [4] - **上调盈利预测**：因业绩好于预期，上调2025~2027年归母净利润预测，较前次分别上调2%/5%/4% [4] - **最新盈利预测**：2025E/2026E/2027E归母净利润分别为48.54/68.80/87.99亿元 [4] - **最新EPS预测**：2025E/2026E/2027E分别为27.52/38.92/49.78元 [4] - **估值水平**：当前股价对应2025E/2026E/2027E的PE分别为20/14/11倍 [4] 财务预测摘要 - **营业收入**：预计2025E/2026E/2027E分别为278.22/374.57/469.29亿元，同比增长227.1%/34.6%/25.3% [5] - **归母净利润**：预计2025E/2026E/2027E分别为48.54/68.80/87.99亿元，同比增长229.5%/41.7%/27.9% [5] - **盈利能力指标**：预计2025E/2026E/2027E毛利率分别为37.7%/39.0%/39.5%，归母净利润率分别为17.4%/18.4%/18.7% [13] - **净资产收益率**：预计2025E/2026E/2027E ROE（摊薄）分别为55.1%/56.2%/52.8% [5][13] 市场与估值数据 - **当前股价**：639.0港元 [6] - **总股本**：1.77亿股 [6] - **总市值**：1129.40亿港元 [6] - **近期收益表现**：近1个月绝对收益-11.8%，近3个月绝对收益2.7%，近1年绝对收益6.7% [9]

公司业绩与股价表现 - 3月11日午后，公司股价快速拉升，日内一度涨超4%，截至发稿报648港元/股，总市值达1145亿港元 [1] - 公司发布盈利预告，预计2025年度含税销售收入约310亿元至320亿元，较2024年度增长约216%至227% [3] - 预计2025年度收入约270亿元至280亿元，较2024年度增长约217%至229%，净利润约48亿元至49亿元，较2024年度增长约226%至233% [3] 业绩增长驱动因素 - 品牌影响力持续扩大形成市场绝对优势，带动线上线下店铺整体营收大幅增长 [3] - 公司产品的持续优化与推新迭代，保证了线上线下营收的持续高增长 [3] - 业绩高增源于品牌定价权与消费者预期的精准共振 [3] 产品提价策略与市场反应 - 公司于2月28日启动2026年首轮调价，多数产品涨幅集中在20%至30%区间 [3] - 对比2025年2月、8月、10月三次调价，涨幅区间由5%至12%逐步上行至18%至25%，本次提价幅度进一步上移 [3] - 以热门款式为例，玫瑰花窗宝石款吊坠涨幅约26%、七子葫芦吊坠珐琅红款涨幅约31% [4] - 提价预期激发了“买涨不买跌”的购金逻辑，未抑制消费热情 [4] - 2月26日天猫大促首日，公司开卖仅1秒成交额突破3亿元，全天单店成交破10亿元，同比实现百倍增长 [4] - 售价62.75万元的花丝真言金碗、50万元的鸳鸯和合摆件等高克重收藏级金器在开卖后10分钟内售罄，超30款单品单日成交破千万元 [4] 机构观点与行业趋势 - 开源证券认为，调价前大促带动成交放量验证了需求景气度并支撑短期销售额兑现，更高幅度的调价有望进一步抬升产品定价与盈利水平，对利润率形成支撑 [4] - 周大福等黄金珠宝品牌陆续释放提价信号，行业价格上修趋势持续强化 [4] - 长城证券认为，在黄金价格上涨周期，公司的差异化定位带来竞争力，消费者“买涨不买跌”的心态使得公司一口价产品更具“性价比” [4] - 以手镯为例，其他品牌（无钻）的克均价约为公司（有钻）的80%-90% [4] - 与国际奢侈品龙头高端产品相比，高端珠宝定价“天花板”极高，公司相关产品价格并未触及珠宝消费“天花板” [4]

业绩总结 - 2025年度含税收入约310 - 320亿元，较2024年增长216% - 227%[4] - 2025年度收入约270 - 280亿元，较2024年增长217% - 229%[4] - 2025年度经调整净利润约50 - 51亿元，较2024年增长233% - 240%[4] - 2025年度净利润约48 - 49亿元，较2024年增长226% - 233%[4] 市场扩张 - 2025年新增门店10家、优化及扩容门店9家，产生增量营收[8] 未来展望 - 预计2026年3月刊发2025年度业绩公告[5]

公司信息 - 老铺黄金股份有限公司股份代号为6181[2] 业绩说明会 - 公司拟于2026年3月24日上午十时正举行2025年度业绩说明会[3] - 业绩说明会为申请参会模式，提供电脑端和移动端报名链接[4] 董事会组成 - 公司董事会由4名执行董事和3名独立非执行董事组成[4]