配售协议核心条款 - 公司于2025年10月21日联交所交易时段后与配售代理订立配售协议 [1] - 配售代理将促使不少于6名承配人购买371.18万股新H股 [1] - 配售价为每股732.49港元 [1] 配售股份详情 - 配售股份数量占公告日期已发行H股约2.66% 占已发行股份总数约2.15% [1] - 配售股份占经配发扩大后H股约2.59% 占扩大后已发行股份总数约2.10% [1] - 配售股份总面值为人民币371.18万元 [1] - 配售价较2025年10月21日收市价每股767.00港元折让约4.50% [1] 资金募集与用途 - 配售所得款项净额约为27.07亿港元 [1] - 所得款项70%用于存货储备 [1] - 所得款项10%用于门店拓展及现有门店位置优化和面积扩建 [1] - 所得款项20%用于补充流动资金及一般企业用途 [1] 股份上市安排 - 公司将根据一般授权发行配售股份 [1] - 公司将向联交所申请配售股份上市及买卖 [1]

配售协议核心信息 - 公司与配售代理摩根士丹利及高盛订立协议，配售371.18万股新H股 [1] - 配售价为每股732.49港元，较协议日期收市价767.00港元折让约4.50% [1] - 配售股份占已发行H股及已发行股份总数的约2.66%及约2.15% [1] 配售所得款项 - 所得款项总额及净额预计分别约为27.19亿港元及27.07亿港元 [1] - 所得款项净额约27.07亿港元中，70%用于存货储备，10%用于门店拓展及优化，20%用于补充流动资金及一般企业用途 [1] 配售影响与资金用途 - 配售股份将根据一般授权发行，完成后预计增强公司财务实力、市场竞争力和综合实力 [1] - 资金将促进公司的长期健康及可持续发展 [1]

配售信息 - 2025年10月21日公司与配售代理订立配售协议，配售3,711,800股新H股[5][7][8][12][43] - 配售价为每股H股732.49港元，较2025年10月21日收市价折让约4.50%，较前五个连续交易日平均收市价折让约5.59%[6][9][15][16] - 配售股份分别占公告日期已发行H股及已发行股份总数的约2.66%及约2.15%，占扩大后H股及已发行股份总数的约2.59%及约2.10%[5][13] - 配售股份总面值为人民币3,711,800元[5][13] - 预计配售所得款项总额及净额分别约为2,718.86百万港元及约2,706.76百万港元，净发行价约为每股729.23港元[6][24] - 配售截止日期为2025年10月30日，或公司与配售代理协定的其他时间及日期[20][41] 资金用途 - 配售所得款项净额约2,706.76百万港元，70%用于存货储备[25] - 10%用于门店拓展及现有门店位置优化和面积扩建[25] - 20%用于补充流动资金及一般企业用途[25] 前次配售情况 - 2025年5月15日公司完成前次配售431万股新H股，所得款项净额约26.98亿港元[27] - 截至2025年9月30日前次配售所得款项净额结余约1000万港元，基本使用完毕[26] - 前次配售所得款项净额用于核心业务发展分配21.5843亿港元，占比80%，已动用21.4843亿港元[29] - 用于补充流动资金及一般企业用途分配5.3961亿港元，占比20%，已全部动用[31] 股权结构 - 公告日期公司已发行股份总数为1.726767亿股，控股股东持股比例19.23%，H股占比80.77%[33] - 假设配售完成，公司已发行股份总数变为1.763885亿股，控股股东持股比例降至18.82%，H股占比81.18%[33] 其他 - 董事会获授权发行最多公司于2025年5月20日已发行股份20%的股份，合共34,535,340股[21][42] - 北京红乔金季直接持有56,101,300股股份，徐高明和徐东波分别持有其70%及30%权益[39] - 修订《公司章程》自配售完成之日起生效，无须股东进一步批准[37] - 中国证监会备案规则自2023年3月31日起生效[41] - 配售完成须待先决条件达成，未必会进行[6][18][38]

公司股价表现 - 老铺黄金（06181 HK）盘中股价下跌超过6%，报776港元/股，成交额达8.2亿港元 [1] - 公司股价在年内累计涨幅高达231.81% [3] 公司产品定价策略 - 公司计划于10月26日进行年内第三次产品价格调整，具体调价幅度尚未公布 [1][3] - 年内前两次调价分别发生在2月和8月，2月产品涨价5%-12%，8月主要产品价格上调10%-12% [3] - 产品调价可对冲近期金价急涨对毛利率的影响，提价预告有利于催化短期销售并加强消费者认知 [3] 公司门店扩张 - 公司自9月以来每周均有新门店亮相，包括南京国金中心、北京SKP、西安SKP以及香港国金中心 [3] - 截至10月18日，公司门店总数达到46家 [3] 行业市场动态 - 港股贵金属板块盘中震荡走低，珠峰黄金（01815 HK）跌超9%，赤峰黄金（06693 HK）跌超6%，山东黄金（01787 HK）和龙资源（01712 HK）跌超5% [4] - 现货黄金价格从高点跳水1.73%，并一度跌破4260.00美元/盎司关口 [3]

港股市场表现及驱动因素 - 蔚来-SW股价涨超4%，公司内部会议强调四季度必须实现盈利目标 [1] - 中远海能股价涨超4%，定增落地提升未来运力规模，国际航运竞争战略价值凸显 [1] - 大唐新能源股价跌超4%，前九月发电量增长超10%，三部门调整风力发电增值税政策 [1] - 老铺黄金股价跌超6%，月内累计涨幅仍超10%，公司预告将于10月26日进行产品价格调整 [1] - 极兔速递-W股价涨超3%，三季度包裹量超市场预期，反内卷政策推动下公司利润有望修复 [1] - 京东健康股价涨超4%，机构预计药品销售贡献增强将利好公司整体毛利率 [1] - 德林控股股价涨超3%，公司拟向比特大陆收购2995台BM矿机，强化比特币挖矿业务 [1] - 三花智控股价涨超6%，公司上调回购股份价格上限，近期机器人领域催化密集 [1] - 哔哩哔哩-W股价涨超3%，三季度广告业务亮眼表现有望持续，新卡牌游戏将于明年初贡献增量 [1] - 阿里巴巴-W股价涨超4%，公司与蚂蚁斥资72亿港元购置铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼 [2] 美股市场表现及驱动因素 - 美国铁路运营商CSX运输股价涨1.69%，公司首席执行官表示正在留意战略机会并重新思考业务合作方面 [3] - 诺和诺德股价跌3.07%，礼来股价跌2.02%，特朗普表示减肥药物Ozempic价格可能降至每月150美元 [3] - 美洲锂业股价跌8.12%，摩根大通将其评级从“中性”下调至“减持”，目标价5美元，认为估值已显著偏高 [3] - 福特汽车股价涨1.53%，因安全带和后视摄像头显示问题，公司将在美国召回近62.5万辆汽车 [3] - 日月光半导体股价续涨1.11%，公司先进封装K18B新厂扩产动工，预计2028年首季投产 [3] - 网易股价跌0.26%，公司旗下SLG手游《指环王：纷争》发布停运公告 [3] - 甲骨文股价跌6.93%，公司在AI大会上预计其AI基础设施计划将实现35%的毛利率 [4] - Hims&Hers Health股价跌15.84%，公司宣布为围绝经期和更年期人群推出价格亲民的治疗方案 [4] - 卓远控股登陆美股市场涨1.25%，公司专注为企业提供年度归档、法规合规及财务报表编制等一体化商业服务 [4] - 黄金股普跌，哈莫尼黄金跌8.86%，金罗斯黄金跌8.99%，金田跌7.46%，纽曼矿业跌7.63%，现货黄金日内大跌2% [4]

公司股价表现 - 公司股价当日下跌5.55%，报收782.5港元 [2] - 公司单日成交额为6.49亿港元 [2] - 尽管当日下跌，公司股价本月内累计涨幅仍超过10% [2]

股价表现 - 公司股价当日下跌5.55%，报782.5港元，成交额为6.49亿港元 [1] - 尽管当日股价回落，但月内累计涨幅仍超过10% [1] 产品价格调整 - 公司将于10月26日进行年内第三次产品价格调整，此前两次分别在2月和8月 [1] - 2月份的产品涨价幅度在5%至12%之间 [1] 调价影响分析 - 此次产品调价可对冲近期金价急涨对毛利率的影响 [1] - 提价预告有利于催化短期产品销售，并加强消费者对自身“眼光”的认知，品牌力有望进一步破圈 [1]

公司股价表现 - 老铺黄金股价当日下跌5.55%，报782.5港元，成交额为6.49亿港元 [1] - 尽管当日股价回落，但本月内累计涨幅仍超过10% [1] 公司产品定价策略 - 公司宣布将于10月26日进行年内第三次产品价格调整，此前两次调价分别在2月和8月 [1] - 2月份的产品提价幅度在5%至12%之间 [1] 产品调价影响分析 - 此次产品调价可对冲近期金价急涨对毛利率的影响 [1] - 提价预告有利于催化短期产品销售，并加强消费者对公司品牌价值的认知 [1] - 公司的品牌力有望通过此策略进一步破圈 [1]

金价表现与驱动因素 - 金价创历史新高，伦敦金现价格最高触及4380.79美元/盎司，上海金交所Au99.99价格突破1000元/克，今年以来累计上涨逾60% [1] - 金价短期上涨的直接驱动因素包括美国政府可能超长期停摆、经济数据不透明、贸易壁垒变量干扰美联储政策，以及美国银行不良贷款引发信贷市场担忧 [1] - 市场对美联储年内多次降息及停止缩表的预期升温，预示着未来美元流动性将大规模释放 [1] - 金价高涨的深层次原因是全球财富对主权债务风险和金融框架脆弱性的一致定价，是对当前货币体系和主权信用的风险对冲，各国央行购金量已创历史新高 [1] - 汇丰银行预计2026年金价或触及5000美元/盎司，并将2026年平均金价预期上调至4600美元/盎司 [7] 黄金零售市场动态 - 品牌足金首饰价格大幅上涨，部分品牌如六福珠宝、潮宏基报价1279元/克，周生生报1281元/克，一夜之间克重涨幅达41元，10月以来每克累计上涨约150元 [2] - 金价持续高涨预计将抑制以走量为目标的黄金消费，市场转向更注重产品附加价值的质变过程，需关注新兴细分消费领域 [2] - 专业投资者对黄金的配置比例仍然较低，存在巨大增长空间 [2] - 金饰零售商面临销售风险，金价波动过大导致经营易亏损 [1] 金饰企业运营与财务表现 - 周大福公布三季度经营数据，中国内地及港澳地区同店销量同比下滑8.6%和10%，但零售值同比增长4.1%，得益于定价产品的强劲增长和计价产品的改善趋势 [2] - 周大福黄金首饰同店平均售价显著提升，内地由上年同期的6400港元升至7900港元，港澳地区由9400港元升至11700港元 [3] - 古法手工金器品牌老铺黄金宣布将于10月26日进行年内第三次调价，此前8月调价时部分热门饰品涨幅超10% [3][7] - 老铺黄金上半年因仅进行一次价格调整且金价持续快速上涨，毛利率略有下滑至约38.1%，但非国际财务报告准则经调整净利率由17.1%提升至19.0% [7]

老舖黃金 (06181) 窩輪產品分析 - 股價表現強勁，收市價達803.5元，突破日線圖保力加通道上軌（約770元），部分投資者看好目標價至900元 [2] - 認購證產品選擇有限，行使價838元區間僅一款產品，其實際槓桿為3.5倍，引伸波幅為73% [3] - 與行使價更高產品（如888元）對比，838元產品具優勢，其槓桿更高（3.5倍 vs 3.3-3.4倍）且引伸波幅和溢價更低 [3] - 建議關注行使價800多元至888元區間產品，避免價外幅度過高（如999元）的產品，因後者與803.5元現價差距過大且槓桿優勢不明顯（3.7-3.8倍） [4] 中國南方航空 (01055) 窩輪產品分析 - 股價走勢強勁，收市價為4.4元，曾觸及高位4.52元，部分投資者樂觀預期股價可能漲至6元 [5] - 市場上相關窩輪產品選擇極少，例如2026年1月到期產品僅有一款，難以判斷引伸波幅與溢價合理性 [5] - 由於產品選擇有限，建議投資者重點跟蹤正股走勢，待發行商推出更多產品後再進行條款對比與決策 [5] 吉利汽車 (00175) 衍生產品分析 - 股價繼續回升，收市價為19.25元，但面臨20元阻力位，技術信號顯示8個賣出信號與5個買入信號，短線看法偏謹慎 [8] - 價內認購證有兩款，行使價分別為18.8元與18.9元，均於2025年12月到期，其中一款在溢價、引伸波幅和實際槓桿方面更具優勢 [8] - 價外認購證（行使價約22元）選擇較多（6-7只），槓桿介乎6.3倍至6.7倍，其中一款產品槓桿相對較高且引伸波幅與溢價更低 [9] - 需注意22元行使價產品價外幅度較大，正股短線阻力位在19.9元與20.4元，上漲至22元需時較長 [9] 新東方 (09901) 窩輪產品分析 - 股價表現亮眼，大幅沖高至收市價45.7元，突破保力加通道上軌，RSI指標接近80，成交量巨大 [12] - 相關窩輪產品選擇極少，近幾個月到期產品稀缺，即便擴大到2026年3月到期產品也僅有一款，由單一發行商提供 [12] - 缺乏產品對比使得條款合理性難以判斷，投資決策需依賴對正股的信心及對該單一產品條款（如槓桿、引伸波幅）的認可程度 [12] 泡泡瑪特 (09992) 衍生產品分析 - 股價近期持續上漲，收市價達288.2元，成交量顯著放大，RSI指標超過80，技術阻力位在304元與316元 [14][15] - 認購證產品（行使價約300元）有6只，槓桿範圍為4.9倍至5.6倍，引伸波幅範圍為59.6%至69.3%，溢價範圍為3%至14.7% [15] - 其中一款2025年12月到期產品條款突出，實際槓桿達5.6倍且引伸波幅與溢價整體偏低 [15] - 認沽證產品選擇較預期多，行使價約249-250元產品有5只（2026年2月到期），槓桿範圍為3.2倍至4.4倍，引伸波幅範圍為56.5%至70.7%，溢價範圍為19.7%至27% [16] - 強調條款對比重要性，無論認購或認沽證，即使行使價相近，槓桿、引伸波幅和溢價差異也可能很大 [16]