活动概况 - 2026北京商业品牌大会暨2025年度（第二十一届）北京十大商业品牌揭晓活动于1月16日在北京国际饭店成功举办 [1] - 活动主题为“新需求 新供给”，由政府领导、商业专家及企业高层代表共同参与 [1] - 活动揭晓了代表北京商业最高水平的“2025年度北京十大商业品牌”等优秀品牌案例 [1] 核心观点与政府导向 - 北京市商务局领导从“品质、品位、品牌”角度为北京商业高质量发展指明方向 [3] - 北京商业图景呈现深刻变化，品牌有“层次感”，体验有“舒适感”，环境有“归属感” [3] - 提振消费的发力重点已从“能生产多少”转向“市场需要什么、能激发多少需求” [4] - 竞争的关键在于洞察需求、创造需求的能力，而不仅是拼规模和速度 [4] 2025年度北京十大商业品牌榜单 - 十大品牌包括：北京稻香村、北京华天、北京SKP、三里屯太古里、菜百首饰、京东、美团、泡泡玛特、吴裕泰、小米 [3] - 这些品牌涵盖商场/购物中心、潮玩、餐饮、专业店、电商、老字号等丰富的商业和消费业态 [3] - 它们是推动北京商业持续发展的领航者 [3] 2025年北京商业发展趋势 - 年度关键词包括“潮尚”、“聚变”、“破局”，品牌通过创新实践“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求” [4] - 老字号积极突破固有边界，实现品牌价值的现代转化 [4] - 购物中心聚焦场景重构与体验升级，探索商业空间多元形态 [4] - 超市业态以复合模式与功能融合为导向，构建社区生活新节点 [4] - 专业店与潮玩企业依托文化自觉寻求圈层认同，让文化内涵、情感寄托与价值观表达变得比商品使用价值更重要 [4] - 业态融合与跨界创新是北京商业外在的显著特征 [7] 其他榜单设置 - 活动设有四个常设子榜单：“北京商业品质服务品牌”、“北京商业模式创新品牌”、“北京商业匠心智造品牌”、“北京商业新秀品牌” [6] - 各子榜单旨在表彰在品质服务、模式创新、匠心智造和推动行业提质发展方面的卓越品牌与新生力量 [6] - 本届活动首次引入三大年度特设榜单：2025年度“金融产品创新赋能消费优秀案例”、“北京文商旅体融合优秀案例”和“北京时尚消费力引领品牌” [7] - 特设榜单旨在表彰在相应领域具有突出实践成果与行业示范效应的企业 [7] 行业平台与生态建设 - 北京市商业联合会时尚潮玩专业委员会在大会上揭牌，旨在推广时尚潮玩品牌并搭建沟通交流平台 [8] - 北京文商旅体跨界合作信息发布平台正式上线，聚焦多业态融合发展，为企业和品牌提供项目发布与合作对接服务 [8] - 该平台支持资源精准触达与合作意向跟踪，旨在提升首都消费能级与产业创新活力 [8] 评选影响与意义 - 所有入选企业代表了北京商业年度发展的最强音，也是推动行业提质升级的强劲动能 [7] - 年度上榜企业契合消费者日益提升的品质需求，成为北京培育建设国际消费中心城市过程中的商业新名片 [7] - 本次评选历时3个月，历经候选品牌库建立、提名、专业评审、网络公众投票、评审委员会终审等多个环节 [7] - 北京十大商业品牌系列活动已跨越二十载，见证了众多商业品牌的成长与商业生态的迭代 [8] - 该活动已成为北京商业领域具有高度权威性与广泛影响力的年度盛会 [8]

2026北京商业品牌大会暨2025年度北京十大商业品牌揭晓 - 活动于1月16日在北京国际饭店成功举办，主题为“新需求 新供给”，由政府领导、商业专家及企业高层代表共同参与 [1] - 活动旨在揭晓代表北京商业最高水平的“2025年度北京十大商业品牌”等优秀品牌案例 [1] 2025年度北京十大商业品牌榜单 - 获奖品牌包括：北京稻香村、北京华天、北京SKP、北京三里屯太古里、菜百首饰、京东、美团、泡泡玛特、吴裕泰、小米 [4] - 该榜单主要表彰年度表现最为突出、引领行业发展方向的10家商业品牌，代表了年度北京商业发展的最高水平 [4] 获奖品牌核心亮点与战略方向 传统老字号创新与年轻化 - 北京稻香村以匠心重塑新中式风尚，让传统手艺在当代焕发诗意新生 [4] - 北京华天通过科技赋能新场景，让老北京传统风味与数字时代结合，在守正中开拓新场景 [5] - 吴裕泰将百年技艺延伸至茶粉、茶饮、茶冰淇淋等产品，让传统在年轻消费者中焕发新生 [12] 零售与商业地产标杆 - 北京SKP是全球首发中心的“首店集聚中心”，其离境退税额居北京零售首位，聚集了高奢矩阵与本土高端品牌 [6] - 北京三里屯太古里是北京潮流枢纽，以持续焕新与前瞻性品牌布局，定义并引领北京乃至世界的时尚美学 [7] - 菜百首饰以RFID技术革新行业数字标准，首创“馆店结合”开拓商旅文融合新路径，并通过文化IP联名创造现象级爆款 [8] 科技与互联网平台驱动 - 京东用超级供应链重构零售业，为外卖、酒旅等行业注入变革动力，并以AI赋能产业创新供给，拓宽生态全域增长 [9] - 美团以“零售+科技”重构城市生活半径，通过无人机配送规模化落地与“30分钟万物到家”服务，书写效率与温度并存的新商业范式 [10] - 小米立足北京消费中心建设，在2025年通过高端化转型实现质变跃升，并凭智能制造闭环构筑核心竞争力 [12] 文化创意与全球化 - 泡泡玛特作为纽约梅西百货百年来首个登花车的中国原创潮玩品牌，将东方灵感推向世界舞台，使潮玩成为世界语言 [11]

公司业务动态 - 京东于1月18日正式开启“京东外卖·大牌请客”活动，提供包括1分钱吃尊宝比萨、1.68元喝蜜雪冰城在内的超值福利 [1] - 活动吸引了库迪咖啡、沪上阿姨、挪瓦咖啡、益禾堂、喜姐炸串、吉祥馄饨、大米先生、塔斯汀等众多餐饮品牌参与 [1] - 用户可通过京东APP“秒送”频道搜索“外卖请客”进入会场，或寻找“自提更省”标识定位自提美食，到店自提可再减1元 [1] 产品功能与价值主张 - 京东自提功能允许用户提前在APP下单，并在方便的时间到店自提，旨在满足都市人对餐饮便利性的更高要求 [3] - 该功能通过避免排队等待、保证餐品最佳口感并提供专属优惠，为用户带来极具性价比的美食体验 [3] - 京东自提将线上便捷与线下体验结合，帮助消费者实现更快、更省、更好吃的餐饮体验 [7] 消费场景与用户行为 - 京东自提创造了加班后的深夜慰藉、亲子相处时光、情侣间小惊喜等多种都市温情消费场景 [3] - 该功能赋予用户时间掌控权，可根据自身安排灵活取餐，尤其受到都市上班族的青睐 [5] - 具体用户案例显示，该功能被用于创造亲子“男子汉时间”、闺蜜Citywalk时的能量补充、以及电影散场后的情侣甜蜜时刻 [5][7] 行业影响与战略意义 - 京东自提功能开拓了新的消费场景，激发了消费活力 [7] - 该功能为餐饮业态的多元发展注入了新动能 [7] - 该服务正在改变越来越多都市人的用餐习惯，重新定义了都市生活中的餐饮消费体验 [3][5]

公司活动与战略 - 京东折扣超市于1月16日正式启动2026年货节活动，全国九家门店同步开启，活动主题为“京东折扣 折扣加马” [1] - 公司依托“产地直采+工厂直供”的超级供应链模式，深化“超级便宜”的核心优势，以保障年货节的低价与品质 [3] - 为保障春节供应，全国九家门店均延长服务时间至早9点至晚9点，并依托京东自建仓与高效补货体系确保货品充足与新鲜 [9] 产品与价格策略 - 生鲜产品主打高性价比，例如耙耙柑售价3.99元/斤，猪前尖肉5.99元/斤，鲜鸡蛋9.9元30枚，海白虾与带鱼段等水产海鲜以“击穿价”销售 [3] - 公司打造了覆盖多元场景的高性价比礼盒矩阵，例如京鲜舫福气多多休闲零食礼盒49.9元/盒，京东“马上来财”礼盒36.9元/盒，七鲜福枣全家福29.9元/盒，云南菌菇礼盒168元/盒 [5] - 酒水饮品区提供京鲜舫全麦拉格啤酒36元/箱(24听)，并以“市场击穿价”保真销售茅台、五粮液等名酒 [5] - 门店提供全品类年货，包括米面粮油、厨房清洁用品、儿童玩具等，实现一站式采购 [5] 促销与客户福利 - 活动期间推出“黄金抽回家”活动，1月26日至2月1日，单笔消费满168元即可参与抽奖，最高可赢取周大生“马年金钞”，中奖率100% [7] - 针对企业采购，1月16日至3月8日期间办理提货卡可享返点优惠，消费1万以上5万以下返0.5%，5万以上返1.0% [7] - 安徽合肥店推出办理京东联名信用卡可享受支付满110减100元的独享优惠 [1][7] - 春节期间线上秒送服务不打烊，最快30分钟送达，满59元免基础运费，京东快递邮寄年货可享低至75折优惠 [9] 行业与市场影响 - 公司通过供应链优势助力农产品高效流通，并融入本地特色商品，以激发节前消费活力并助力区域经济发展 [10]

港股市场整体表现 - 1月16日港股主要股指高开低走，最终集体收跌，恒生指数跌0.29%报26844.96点，恒生科技指数跌0.11%报5822.18点，国企指数跌0.5%报9220.81点，红筹指数跌0.34%报4139.41点 [1] - 盘面上行业板块表现分化，半导体股领涨，兆易创新涨超16%，华虹半导体涨超7%；电力设备股活跃，哈尔滨电气涨超5%，东方电气涨近5%；互联网医疗、新消费概念及内房股走弱，阿里健康跌5.16%，泡泡玛特跌超5%，碧桂园跌5% [1] - 大型科技股走势不一，阿里巴巴涨0.97%，网易涨1.03%，哔哩哔哩涨1.8%；腾讯控股跌0.72%，京东集团跌1.3%，小米集团跌2.01%，美团跌0.79%，快手跌1.51% [1] 公司动态与经营数据 - 多家公司进行股份回购，腾讯控股斥资6.36亿港元回购101.7万股，回购价619-632港元 [2]；小米集团斥资1.48亿港元回购390万股，回购价37.86-37.92港元 [3]；舜宇光学科技斥资7901.26万港元回购120万股，回购价65.25-66.45港元 [6] - 部分公司发布最新经营数据，六福集团第三财季整体零售值、零售收入及同店销售分别增长26%、17%和15%，远超预期 [3]；九兴控股2025年第四季度未经审核综合收入同比上升0.8%至3.886亿美元，全年累计收入上升1.5%至15.678亿美元 [3] - 众安在线2025年度原保险保费收入总额约为356.43亿元，同比增加6.66% [5]；中国南方航空2025年12月客运运力投入同比上升11.89%，旅客周转量同比上升11.20%，客座率为84.05%，同比下降0.53个百分点 [6] - 部分公司发布业务与合同公告，青建国际近期获授四份香港建筑工程合约，总金额约17.9亿港元 [4]；中国中冶2025年累计新签合同额11136.0亿元，同比降低10.8%，其中新签海外合同额948.8亿元，同比增长1.9% [4]；中国口腔产业附属公司拟与博惠成立合资公司，共同推动大湾区医院的临床治疗业务 [5] - 重庆钢铁股份发布盈利警告，预期2025年度净亏损25亿元至28亿元，上年同期净亏损为31.96亿元 [5] 机构市场观点 - 天风证券认为港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础，但上行弹性与持续性受多重因素约束，中期维持谨慎乐观，配置建议价值为主、成长为辅，优先关注估值处于相对低位的科技与消费板块 [7] - 招商证券指出港股走势滞后A股主因海外流动性博弈，但上证指数站稳4000点锁死了港股下行空间，随着情绪回升，南向资金将驱动港股科技板块补涨，并看好恒生科技指数受益于事件催化、业绩压制见底及AI产业链重塑等利好 [7] - 华泰证券分析，港股情绪指数落入恐慌区间后，未来1个月上涨概率大幅提升，当前市场面临海外流动性宽松预期升温、资金流入加速、盈利预期上修的三因素共振，后续港股或重演追涨行情 [7][8] - 兴业证券推荐三大方向，一是以互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，二是红利资产如保险、银行、能源、物管、公用环保等行业，三是新消费领域，包括传统服务型消费转型、Z世代消费及高端消费 [8]

京东3C数码企业年货节活动概览 - 京东于春节前启动3C数码企业年货节，旨在为企业提供一站式采购解决方案，活动时间从即日起至2月14日[1] - 新注册企业用户可领取3000元人民币采购补贴，采购指定产品达量最高可返3000元京东E卡[1] - 活动提供多重采购优惠，包括耗材囤货每满3000减180、设备集采每满10000减300、手机数码新品部分每满5000减200[1] - 除价格优惠外，活动还为主推商品提供延保、上门、以换代修及新机开荒等专属服务权益[1] - 企业用户可通过京东APP搜索"企业年货节"进入活动会场[1][8] 核心办公硬件采购 - 活动精选覆盖多岗位的办公核心硬件，以满足企业性能与性价比兼顾的需求[3] - 联想小新Pro16超能本企业采购专享价为5499元人民币，定位为可应对设计、编程等多场景任务[3] - iPhone 17 Pro作为商务往来与高管办公优选，购机达量可返最高3000元京东E卡[3] - vivo S50企业采购价低至92折，并赠送蓝牙音箱、无线耳机等礼品，适合员工作为办公通讯工具[3] - 华为MatePad Air企业专享价为2487元人民币，支持团购专属优惠，多买多省，用于补充移动办公与会议记录场景[3] 办公效率配件与支持产品 - 活动提供旨在提升办公体验与效率的配套产品，助力企业一站式配齐办公产品[5] - 绿联千兆网口扩展坞售价66元人民币，用于解决笔记本接口不足并保障网络连接稳定[5] - 华为FreeArc耳挂耳机提供企业专享9折福利，满足长时间线上会议等场景对通话清晰度的需求[5] - 大疆Osmo Action 6畅拍套装被定位为提升宣传效能的实用工具，可用于高质量视频素材采集[5] 员工福利与节日氛围营造 - 年货节提供用于员工激励、客户维护与环境布置的丰富产品选择[6] - 联想智能运动手表年货节专享价为879元人民币，旨在关注员工健康管理并鼓励积极生活方式[6] - 小度健康屏定制版在活动期间采购享8折福利，可作为融合AI与健康监护功能的员工福利或客户礼品[6] - 荣宝斋春节装饰套装提供5.7折优惠，帮助企业以经典雅致的设计营造喜庆祥和的办公环境[6] 活动价值主张与平台支持 - 京东政企暖心季3C数码企业年货节致力于通过场景化商品组合与便捷一站式服务，帮助企业降低决策成本，实现务实采购[8] - 该活动强调依托京东可靠的供应链、专业对公服务及正品保障体系，旨在让节前采购高效、实用且省心[8]

公司战略与定位 - 公司已超越阿里巴巴和华为，成为中国最大的民营企业[2] - 公司的发展路径超越了单纯的电商竞争，通过构建核心竞争力和多元化布局实现逆袭[2] - 公司不满足于被定义为“只会卖东西”的公司，而是瞄准未来进行战略投入[5] 物流核心竞争力构建 - 创始人刘强东早期即坚持认为物流是电商的核心竞争力，并决定自建物流体系[9] - 在2007年公司规模尚小时，依赖第三方物流导致货物破损和丢失问题[7] - 尽管面临投资人反对和短期资金压力，公司仍坚定投入自建物流[11] - 目前京东物流拥有超过1600个仓库，总面积达2100万平方米[11] - 高效的物流配送速度，尤其是在618大促期间，成为公司的独门武器，可实现次日达[13] 业务多元化拓展 - 在稳固电商基础后，公司将业务拓展至健康产业，于2019年成立京东健康[15] - 京东健康初期进军在线医疗服务面临市场不理解与风险[15] - 京东健康以三甲医院专家为支撑，提供全天候、无地域限制的在线问诊服务，逐步建立起信任[17] 人力资源与企业文化 - 公司将员工视为发展的根本，通过提升福利待遇形成强大的内循环[19] - 在行业普遍裁员降薪的背景下，公司反其道而行，大幅提高员工薪资和福利投入[21] - 2024年，公司员工总支出高达1161亿元，占其总营收的10%[21] - 公司为员工提供购房无息贷款、子女教育基金等福利，提升了员工归属感和忠诚度[23] - “以人为本”的管理理念是公司取得辉煌成就的关键因素之一[23] 财务表现与未来展望 - 2024年，公司营收迈入万亿级别，成为中国最大的民营企业[25] - 公司未来计划在国内巩固电商、物流、健康等领域的优势，并进行全球布局[25] - 公司已在欧洲和中东等地进行布局，逐步建立国际仓储与配送网络[27] - 公司的全球化战略和持续创新能力将支持其在未来全球竞争中占得先机[27] - 公司的成功源于对未来的精准预判、坚定执行和对员工的重视[29]

迅雷起诉前CEO - 迅雷向前CEO陈磊及其核心团队提起诉讼，指控其侵害公司利益，追索金额高达2亿元，案件已被深圳相关法院受理立案[4] - 指控称陈磊在任职期间通过成立体外公司深圳兴融合科技有限公司转移资产、套取公司资金，其中迅雷子公司网心科技在2019年1月至2020年初累计向兴融合支付了约1.7亿元资源节点采购费[4][5] - 陈磊于2014年加入迅雷出任CTO，2017年升任CEO，2020年因涉嫌职务侵占罪被免职，目前人已出境，增加了案件程序的复杂性[4] 完美世界反腐公告 - 完美世界发布反腐公告，披露三起员工严重舞弊及涉嫌违法犯罪案件，涉案三名员工均已被公安机关依法刑事拘留[8] - 三起案件均涉及美术外包与采购管理环节，员工被指控利用职务便利伙同供应商抬高采购价格、索取收受贿赂、侵占公司财物[8][9] - 涉案人员来自核心项目《新诛仙世界》和《完美新世界》，公司已对涉事员工作出辞退并“永不录用”的处理，并强调将依法追究法律责任[8][10] 京东成立文旅公司 - 北京京东文旅发展有限公司近日成立，由北京京东世纪贸易有限公司全资持股，经营范围包含旅游业务、歌舞娱乐活动、航空商务服务等[12] - 京东表示其入局逻辑并非打造同质化OTA平台，而是希望依托京东的供应链基础设施和AI能力，与酒店共同探索降本增效、创造增量的新模式[12] - 京东提出了“4+2”战略框架，包括打造“AI/Robot+吃+住”的场景融合创新、发力企业级酒旅服务赋能、挖掘4000万高消费PLUS会员潜力、推动供应链深度融合[12] 携程被调查传闻 - 有携程员工爆料称，总局已入驻携程soho总部并约谈部分员工，要求上交电脑和手机配合调查，具体调查原因尚不清楚[13][14] - 携程2025年前三季度营收达470.11亿元，归母净利润达290.13亿元，利润率高达61.72%，被描述为“中国最赚钱的互联网公司”之一[14][15] - 数据显示，携程集团2022年至2024年毛利率分别高达77%、82%、81%，2025年前三季度毛利率为81%[15] 阶跃星辰语音模型 - 阶跃星辰原生语音推理模型Step-Audio-R1.1在全球权威评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning登顶榜首，以96.4%的准确率超越Grok、Gemini等主流模型[16] - Step-Audio-R1.1是开源原生语音推理模型，具备深度语音推理、实时响应等核心能力，可在不增加额外时延的情况下端到端理解语音内容[17] - 该模型完整的实时语音API将在2月上线，目前开放的chat模式已搭载R1.1核心，支持流式推理，模型权重已上传至HuggingFace[17] 蔚来AI战略调整 - 蔚来成立“人工智能技术委员会”，首批核心成员由15个一级部门的近30名AI技术专家组成，旨在推动公司AI体系能力建设[19][20] - 该委员会工作重点包括感知洞察行业AI技术发展、绘制迭代公司内全域AI技术能力版图、建立运营AI技术和人才社区[20] - 蔚来CEO李斌强调AI投入的两个方向：加强智能驾驶全栈研发以重回行业第一梯队；推动AI在全业务链落地以提升各环节效率，公司2026年销量目标为45.64万至48.9万辆[20] 小米营销策略 - 小米创始人雷军表示，小米现在“反小字营销”，力求每一个宣传细节都准确，例如明确标注SU7 Pro版CLTC续航里程为902km，采用752V高压平台和96.3kWh电池[21] - 雷军批评行业内在电压标称上存在惯用做法（如标800V实际仅600V），并强调小米将严于律己，用大字、完整、准确的信息进行说明，避免误导消费者[21][22] - 雷军以过去“1300公里只充一次电”的宣传被剪辑误解为例，说明公司现在对宣传措辞采取更严格的标准[21] 智明星通人事变动 - 智明星通公告称，公司董事兼总裁张磊因个人原因辞去所有职务，辞任自1月14日起生效，公司称其辞职不会对生产经营产生不利影响[24] - 张磊离职早有预兆，去年10月公司内部通报因其工作中存在重大失误而被停职检查，同时发行负责人张金鑫等也被撤销职务[24] - 智明星通于2015年被中文传媒以26.6亿元收购，创始人唐彬森后来创立了元气森林，公司在2024年完成混改并引入员工持股平台，张磊的离职标志着公司调整进入新阶段[25][26] 观致汽车资产拍卖纠纷 - 宝能集团董事长姚振华实名举报，称观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法行为，常熟工厂核心资产被低估拍卖，指控第三方评估价值80亿元的资产被低评为15亿元[27] - 常熟市委宣传部相关负责人回应称，姚振华视频中的指控均不属实，涉及的核心资产已于1月15日在京东司法拍卖平台开拍，起拍价8.596亿元，评估价约15亿元，截至当日下午5点仅1人报名[27] - 姚振华指控常熟相关部门违法成立清偿工作组，强制封控工厂设备、超额查封执行，并低价侵吞资产[27] 格力电器中期分红 - 格力电器披露2025年中期权益分派方案，以55.85亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），共计派发现金股利55.85亿元[32] - 此次分红占格力2025年上半年归属于上市公司股东净利润144.12亿元的约38%-39%，属于较高比例的中期分红，与2024年中期分红水平基本持平[32] - 公司表示近10年实施现金分红15次，自2020年以来累计回购股份约6.17亿股，金额约300亿元，累计注销股份约4.15亿股[33] 上汽集团业绩预告 - 上汽集团预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为90亿元到110亿元，同比增加438%到558%，扣非净利润为70亿元到82亿元，同比增加229%到251%[33] - 2025年，公司销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，销售新能源汽车164.3万辆创历史新高，同比增长33.1%[34] - 自主品牌销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占集团整体销量比重达65%，海外市场销量达107.1万辆，同比增长3.1%[34][35] 华为手表市场份额 - 华为终端CTO李小龙透露，当前华为手表的市场份额远超华为手机，在中国市场有超过30%的华为手表是由非华为手机用户在使用，海外市场这一比例更高[35] - 李小龙表示，华为所有手表手环产品，无论用户使用华为、安卓或苹果手机，都可以正常使用[35] - 根据Counterpoint Research数据，2025年第三季度全球智能手表市场出货量排名前五为苹果、华为、小米、三星、小天才，其中华为出货量同比大增42%[35] 阿里千问App功能升级 - 阿里千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线400多项新功能，实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能[37] - 用户可在千问对话界面内完成整个支付流程，无需跳转至其他应用，例如通过语音指令“帮我点一杯咖啡”，千问会自动推荐商品并引导至支付宝付款[37] - 千问C端事业群总裁吴嘉透露，除了接入阿里生态，未来也会讨论接入第三方产品，公司的目标是将千问打造成一款超级APP[38] 霸王茶姬创始人维权 - 霸王茶姬关联公司及创始人张俊杰起诉赵某网络侵权责任纠纷案，将于3月3日在北京互联网法院开庭审理[38] - 此前，张俊杰在2025年11月通过朋友圈证实婚讯并辟谣，声明在遇见妻子高海纯前从未有过婚姻，否认“茶叶富商残疾女儿”等传闻，并表示已对造谣者通过法律手段维权[39] - 霸王茶姬由张俊杰于2017年创立，目前在全球拥有超过7000家门店，注册会员突破2亿人，并于2025年4月在纳斯达克上市[39] 奥特曼脑机接口公司融资 - 由OpenAI CEO萨姆·奥特曼联合创立的脑机接口公司Merge Labs近期筹集了2.52亿美元（约合18亿元人民币）融资，由贝恩资本领投，OpenAI是最大投资者[42] - Merge Labs目标是将人与AI无缝连接以发挥人类潜力，计划先开发医疗用途产品再面向大众市场，其单轮融资规模在脑机接口领域仅次于Neuralink和BrainCo[42] - 公司目前员工不足50人，不设总裁或CEO，奥特曼以个人身份担任董事会成员，OpenAI有权获得一个董事会观察员席位[42][43] X平台调整Grok AI功能 - X平台宣布收紧Grok AI的图像编辑与生成功能，禁止Grok对现实人物图像进行编辑，尤其是涉及比基尼等暴露服装的内容，此限制覆盖所有用户[43] - 同时，xAI决定将Grok的图像生成功能全面纳入付费订阅体系，非付费用户将不再具备生成图像的权限，在法律明确禁止的地区将直接封锁生成相关图像的能力[43] - 此举是在加州总检察长就xAI处理AI生成裸露内容及儿童剥削材料展开调查后做出的，一项分析发现节日期间Grok生成的部分图像涉及穿着极少的人物，包括疑似未成年人[44][45] 美国加征半导体关税 - 美国白宫宣布从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，依据是《1962年贸易扩展法》第232条款，旨在应对“国家安全威胁”[45] - 加征关税的范围包括英伟达H200芯片和超威半导体MI325X人工智能加速器芯片，但用于数据中心、研发等领域的半导体产品不在加征范围内[45][46] - 声明称美国消费全球约四分之一的半导体，但自主生产仅占需求量约10%，对境外供应链的依赖构成风险，如果相关方180天内未达成协议，总统可能采取其他措施[46] 前OpenAI高管初创公司变动 - 前OpenAI高管米拉·穆拉蒂创办的初创公司“思维机器实验室”两位联合创始人巴雷特·佐夫和卢克·梅茨离职，并将重返OpenAI[46][47] - 穆拉蒂宣布佐夫离职并由索密斯·钦塔拉接任CTO，但OpenAI应用业务CEO随后宣布佐夫、梅茨及山姆·舍恩霍尔茨将回归OpenAI[47] - 思维机器实验室成立于2024年9月，在2024年7月完成20亿美元种子轮融资，估值120亿美元，联合创始人集体出走在该阶段较为罕见[48]

中国经济与消费市场概况 - 2025年1月至11月社会消费品零售总额超过45.6万亿元，同比增长4.0% [1] - 截至2025年12月底全国经营主体数量达1.95亿户，其中涉税经营主体突破1亿户 [1] - 消费活力向体验式、场景化转移，例如电影配火锅、为特定美食或服务前往特定地点等新消费现象 [1] 平台经济规范与“外卖大战” - 2025年京东、淘宝、美团等平台的外卖补贴大战在半年内投入近千亿元 [2] - 竞争推动服务质量提升，骑手待遇与保障改善，并激活了企业斗志 [2] - 监管部门引导竞争重点从补贴转向服务质量、食品安全和骑手权益保障 [2] - 2025年初各大电商平台普遍取消“仅退款”规则 [3] - 2025年5月市场监管总局等多部门约谈京东、美团、饿了么等平台 [3] - 至2025年底主要外卖平台全面取消骑手超时罚款并推动社保覆盖，美团骑手社保自缴部分从每月760元降至260元 [3] - 2025年主要外卖平台累计减免商户佣金5200万元，头部货运平台向从业者返还费用5332万元 [4] 平台经济规则与制度建设 - 市场监管部门出台网络交易平台合规管理“两个责任”文件及《外卖平台服务管理基本要求》等多个规范 [5] - 制定《网络交易平台规则监督管理办法》，一对一约谈8家头部平台并督促整改 [5] - 制定《网络交易平台收费行为合规指南》，整治收费不透明等问题 [5] - 2025年平台经济领域突出问题排查整治立案查处案件3104件，案值1.24亿元 [5] - 发布《直播电商监督管理办法》并探索穿透式监管试点 [5] 整治“内卷式”竞争 - “内卷式”竞争在部分领域导致恶性循环，例如电商平台出现5.79元斩骨刀，北京二环内出现58元火锅双人餐 [6] - 低价竞争侵蚀企业利润与创新能力，零食品牌来伊份2025年前三季度毛利率同比下降9.16%，研发费用骤降75.32% [6] - 2025年《政府工作报告》和中央经济工作会议均提出整治“内卷式”竞争 [6] - 市场监管部门依法查处羽绒服以次充好、制售伪劣燃气具等行为，开展加油站计量作弊执法，查办案件7.19万件 [7] - 2025年修订出台反不正当竞争法并首次大修价格法 [7] - 出台《互联网平台反垄断合规指引》《关于综合整治“内卷式”竞争 维护公平竞争市场秩序的若干措施》等文件 [7] - 联合印发《汽车行业稳增长工作方案》《规范光伏产业竞争秩序工作方案》 [7] 企业应对与创新转型 - 餐饮业出现创新场景，如海底捞夜宵主题店、上海耀粤楼等品牌摆“便民摊” [8] - 北京快餐品牌南城香投入2000多万元进行产品和设备研发，通过自研炒菜机器人压缩成本并推出现炒菜社区食堂，预计2025年利润大幅增长 [8] - 部分品牌正尝试通过提升质量、体验和价值来跳出价格战 [9] 预制菜行业与食品安全监管 - 2025年9月西贝“预制菜风波”引发行业信任危机，暴露出国家标准缺位的问题 [10] - 国务院食安办组织多部门加快推进预制菜国家标准制定，并推广使用预制菜明示 [10] - 2025年3月中共中央办公厅、国务院办公厅出台《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》 [11] - 监管强化对网络食品销售新业态的治理，推动“互联网+明厨亮灶” [11] - 2025年市场监管部门深入治理“幽灵外卖”等乱象，食品安全监督抽检不合格率为2.74% [11] - 2025年多批次抽检不合格企业数量同比下降57% [11] - 部分平台如大众点评上线“现制现炒”标签以便消费者识别 [11] - 2025年在重庆梁平举办第三届预制菜产业科技创新大会，展示行业向高品质发展决心 [12]

2025年第四季度业绩预期 - 预计集团总收入同比微增，京东零售收入同比下降 [1][2] - 预计Non-GAAP归母净利润约为4.8亿元人民币 [1][3] 分业务收入表现 - 带电品类（家电、电脑数码等）收入因国家补贴在第四季度退坡及高基数影响，预计同比双位数下降 [1][2] - 日百类收入（商超、时尚家居、健康等）预计维持双位数增长 [1][2] - 第三方（3P）商家广告及佣金收入预计有望实现双位数增长 [2] 利润表现与影响因素 - 预计京东零售经营利润同比下降，原因包括：平台联合品牌开展补贴、利润较低的商超品类占比提高、全员涨薪增加成本 [3] - 新业务环比减亏，其中外卖业务投入规模环比改善，京喜和国际业务投入环比增加但增幅可控 [3] 外卖业务表现 - 第四季度外卖单量保持稳健，单均经济模型（UE）环比改善 [1][3] - 预计2026年外卖业务将持续推进UE改善 [3] 2026年展望 - 2026年国家继续实施家电以旧换新补贴，并将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围扩大 [2] - 预计2026年第一季度及全年集团收入及带电品类收入增速均有望好于2025年第四季度 [2] - 日百品类收入有望维持双位数增长 [2] - 伴随2026年国家补贴下发，预计2026年第一季度利润有望好于2025年第四季度 [3] 投资建议与估值 - 2025-2027年Non-GAAP归母净利润预测调整为264亿元、327亿元、510亿元 [3] - 给予2026年Non-GAAP归母净利润10-12倍市盈率（PE），对应目标价125-150港元/股 [3] - 长期看好公司自营模式壁垒坚实、增长韧性以及供应链强议价能力带来的利润提升空间 [1][3]