文章核心观点 - MINISO集团发布了截至2024年9月30日的季度和九个月未经审计的财务业绩 公司在全球范围内的门店数量持续增长 收入和利润均实现同比增长 [1][2] 财务亮点 九个月财务亮点 - 收入为人民币122.81亿元（17.50亿美元） 同比增长22.8% [2] - 毛利润为人民币54.198亿元（7.723亿美元） 同比增长34.1% [2] - 毛利率为44.1% 相比2023年同期的40.4%有所提升 [2] - 营业利润为人民币23.474亿元（3.345亿美元） 同比增长14.3% [2] - 净利润为人民币18.257亿元（2.602亿美元） 同比增长11.6% [2] - 调整后净利润为人民币19.281亿元（2.748亿美元） 同比增长13.7% [2] - 调整后净利润率从17.0%降至15.7% [2] - 调整后EBITDA为人民币31.071亿元（4.428亿美元） 同比增长20.6% [2] - 调整后EBITDA利润率从25.8%降至25.3% [2] - 现金及现金等价物为人民币62.841亿元（8.955亿美元） 相比2023年12月31日的68.87亿元有所减少 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币20.311亿元（2.894亿美元） 资本支出为人民币5.655亿元（8060万美元） 自由现金流为人民币14.656亿元（2.088亿美元） [2] 季度财务亮点 - 收入为人民币45.226亿元（6.445亿美元） 同比增长19.3% [3] - 毛利润为人民币20.3亿元（2.893亿美元） 同比增长28.2% [3] - 毛利率为44.9% 创下公司新高 相比2023年同期的41.8%有所提升 [3] - 营业利润为人民币8.526亿元（1.215亿美元） 同比增长8.2% [3] - 净利润为人民币6.483亿元（9240万美元） 同比增长4.9% [3] - 调整后净利润为人民币6.862亿元（9780万美元） 同比增长6.9% [3] - 调整后净利润率从16.9%降至15.2% [3] - 调整后EBITDA为人民币11.398亿元（1.624亿美元） 同比增长12.4% [3] - 调整后EBITDA利润率从26.8%降至25.2% [3] - 基本和稀释每股ADS收益均为人民币2.08元（0.30美元） 同比增长6.1% [3] - 调整后基本和稀释每股ADS收益均为人民币2.20元（0.31美元） 同比增长7.8% [3] 运营亮点 - 截至2024年9月30日 集团门店总数为7420家 净增859家门店 [4] - MINISO门店总数为7186家 净增773家门店 [4] - 中国大陆MINISO门店总数为4250家 净增324家门店 [4] - 海外市场MINISO门店总数为2936家 净增449家门店 [5] - TOP TOY门店总数为234家 净增86家门店 [5] 管理层评论 - 创始人兼CEO叶国富表示 公司全球门店数量稳步增长 截至2024年9月30日 集团门店总数达到7420家 净增859家门店 接近年度目标 [11] - 叶国富提到 公司已签署协议收购永辉超市29.4%的股权 认为零售行业将出现品质零售和兴趣驱动消费两大趋势 企业需要更加注重产品创新和消费者体验 [11] - CFO张毅表示 由于海外收入贡献增加和MINISO品牌升级 公司九个月毛利率达到44.1% 同比提升3.7个百分点 海外收入贡献从32%增加到37% [12] - 张毅提到 公司继续投资战略市场 特别是美国市场 截至2024年9月30日 海外直营门店数量同比增长超过一倍 尽管海外市场处于投资阶段 但通过有效的费用控制 利润率保持在健康水平 [12] - 张毅表示 公司九个月调整后净利润率为15.7% 调整后EBITDA利润率为25.3% 预计在精益运营和严格费用管理的推动下 利润率将逐步稳定 [12] - 张毅提到 公司九个月经营活动产生的现金流量净额为人民币20.3亿元 自由现金流为人民币14.7亿元 截至2024年9月30日 现金及现金等价物为人民币62.8亿元 公司已分配超过人民币6亿元的现金股利 并通过股利和股票回购向股东返还约人民币16亿元 [13][14] - 张毅表示 公司将继续执行资本配置策略 平衡公司增长和向股东提供稳定可预测回报的承诺 [14] 财务业绩 九个月财务业绩 - 收入为人民币122.81亿元（17.50亿美元） 同比增长22.8% 主要得益于平均门店数量增长18.5%和集团同店销售低个位数增长 [15] - 中国大陆收入为人民币77.384亿元（11.027亿美元） 同比增长14.0% [16] - 海外市场收入为人民币45.429亿元（6.474亿美元） 同比增长41.5% [17] - 销售成本为人民币68.616亿元（9.778亿美元） 同比增长15.2% [19] - 毛利润为人民币54.198亿元（7.723亿美元） 同比增长34.1% [20] - 毛利率为44.1% 同比提升3.7个百分点 [21] - 销售和分销费用为人民币25.185亿元（3.589亿美元） 同比增长61.6% [22] - 一般和管理费用为人民币6.548亿元（9330万美元） 同比增长33.6% [23] - 其他净收入为人民币7850万元（1120万美元） 相比2023年同期的4220万元有所增加 [24] - 营业利润为人民币23.474亿元（3.345亿美元） 同比增长14.3% [25] - 财务收入为人民币4190万元（600万美元） 相比2023年同期的1.201亿元有所减少 [26] - 净利润为人民币18.257亿元（2.602亿美元） 同比增长11.6% [27] - 调整后净利润为人民币19.281亿元（2.748亿美元） 同比增长13.7% [28] - 调整后净利润率从17.0%降至15.7% [29] - 调整后EBITDA为人民币31.071亿元（4.428亿美元） 同比增长20.6% [30] - 调整后EBITDA利润率从25.8%降至25.3% [31] - 基本每股ADS收益为人民币5.84元（0.83美元） 同比增长12.3% [31] - 稀释每股ADS收益为人民币5.80元（0.83美元） 同比增长12.4% [31] - 调整后基本每股ADS收益为人民币6.16元（0.88美元） 同比增长14.1% [31] - 调整后稀释每股ADS收益为人民币6.12元（0.87美元） 同比增长14.2% [31] - 现金及现金等价物为人民币62.841亿元（8.955亿美元） 相比2023年12月31日的68.87亿元有所减少 [32] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币20.311亿元（2.894亿美元） 资本支出为人民币5.655亿元（8060万美元） 自由现金流为人民币14.656亿元（2.088亿美元） [33] 季度财务业绩 - 收入为人民币45.226亿元（6.445亿美元） 同比增长19.3% [34] - 中国大陆收入同比增长8.7% [34] - 海外市场收入为人民币18.109亿元（2.581亿美元） 同比增长39.8% [35] - 销售成本为人民币24.926亿元（3.552亿美元） 同比增长12.9% [36] - 毛利润为人民币20.3亿元（2.893亿美元） 同比增长28.2% [37] - 毛利率为44.9% 同比提升3.1个百分点 [38] - 销售和分销费用为人民币9.965亿元（1.42亿美元） 同比增长55.5% [38] - 一般和管理费用为人民币2.362亿元（3370万美元） 同比增长38.5% [39] - 其他净收入为人民币3680万元（520万美元） 相比2023年同期的100万元有所增加 [40] - 营业利润为人民币8.526亿元（1.215亿美元） 同比增长8.2% [41] - 财务收入为人民币780万元（110万美元） 相比2023年同期的5790万元有所减少 [42] - 净利润为人民币6.483亿元（9240万美元） 同比增长4.9% [43] - 调整后净利润为人民币6.862亿元（9780万美元） 同比增长6.9% [43] - 调整后净利润率从16.9%降至15.2% [44] - 调整后EBITDA为人民币11.398亿元（1.624亿美元） 同比增长12.4% [45] - 调整后EBITDA利润率从26.8%降至25.2% [46] - 基本和稀释每股ADS收益均为人民币2.08元（0.30美元） 同比增长6.1% [46] - 调整后基本和稀释每股ADS收益均为人民币2.20元（0.31美元） 同比增长7.8% [46]

公司股价表现 - 公司股价在最近的交易日内收于$16.90，较前一交易日上涨1.32%，表现优于S&P 500指数的0.3%涨幅[1] - 公司股价在过去一个月内下跌4.19%，未能跟上零售批发行业3.51%和S&P 500指数2.1%的涨幅[1] 公司财务预期 - 公司将于2024年11月29日公布财报，预计营收为$647.47 million，同比增长24.6%[2] - 公司目前的Zacks Rank为3（持有），过去30天内Zacks Consensus EPS预期保持不变[5] 公司估值 - 公司目前的Forward P/E比率为13.6，低于行业平均的14.81[6] - 公司的PEG比率为0.69，低于零售-服装和鞋类行业的平均PEG比率1.7[7] 行业表现 - 零售-服装和鞋类行业属于零售批发行业，目前Zacks Industry Rank为137，位于所有250+行业的底部46%[8] - Zacks Industry Rank通过计算行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究表明前50%评级的行业表现优于后50%的行业2比1[8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示概不就因本通告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 茲通告名創優品集團控股有限公司（「本公司」）謹訂於2025年1月17日上午十一時 正假座香港新界荃灣楊屋道88號Plaza 88之35樓B-D室為以下目的舉行股東特別大會 （「股東特別大會」）： 普通決議案 「動議： 股份記錄日及美國存託股記錄日 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （紐交所：MNSO；香港聯交所：9896） 股東特別大會通告 承董事會命 名創優品集團控股有限公司 執行董事兼主席 葉國富先生 香港，2024年11月22日 董事會已將2024年12月6日營業時間結束時（香港時間）定為本公司股份的記錄日 期（「股份記錄日」）。截至股份記錄日的本公司股份登記持有人有權出席股東特別大會 及其任何續會並於會上投票。截至2024年12月6日營業時間結束時（紐約時間）（「美國 存託股記錄日」）的美國存託股（「美國存託股 ...

核心观点 - 公司宣布将于2025年1月17日在北京时间上午11点在香港举行特别股东大会（EGM），讨论并可能批准对永辉超市（Yonghui Superstores Co., Ltd）的股份收购计划 公司已于2024年9月通过其全资中国子公司与永辉超市的部分现有股东签订股份购买协议，计划收购永辉超市已发行和流通股份的29.4% [1] 特别股东大会 - 公司将在2025年1月17日北京时间上午11点在香港新界荃湾杨屋道88号88广场35楼B-D室举行特别股东大会，讨论并可能批准对永辉超市的股份收购计划 [1] - 截至2024年12月6日香港时间营业结束时的普通股持有人有权收到通知并参加和投票EGM或其任何延期或推迟 美国存托股份（ADS）持有人如希望行使基础普通股的投票权，必须在2024年12月6日纽约时间营业结束时直接向美国纽约梅隆银行（ADS的存托银行）发出投票指示，如果ADS由美国纽约梅隆银行持有，或通过银行、经纪或其他证券中介间接发出投票指示，如果ADS由他们代表持有人持有 [2] - 特别股东大会的通知、通函、选票、委托书和其他文件可在公司网站上查阅 [3] 公司介绍 - 公司是一家全球价值零售商，提供各种以IP设计为特色的潮流生活方式产品 公司主要通过其庞大的MINISO门店网络为消费者提供服务，并推广一种放松、寻宝和互动的购物体验，充满令人愉悦的惊喜，吸引所有年龄段的消费者 美学设计、质量和价格是MINISO广泛产品组合中每个产品的核心，公司不断推出具有这些品质的产品 自2013年在中国开设第一家门店以来，公司已将其旗舰品牌“MINISO”打造为全球公认的零售品牌，并在全球建立了庞大的门店网络 [5]

此乃要件 請即處理 閣下如對本通函任何方面或對應採取行動有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證券交易商、銀行經理、律師、專 業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓名下所有名創優品集團控股有限公司的股份，應立即將本通函及隨附的代表委任表格送交買主或承讓人， 或經手買賣或轉讓的銀行、股票經紀或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並 明確表示概不就因本通函全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （紐交所：MNSO；香港聯交所：9896） 非常重大收購事項 有關 收購於上海證券交易所上市之目標公司股份 及 股東特別大會通告 名創優品集團控股有限公司謹訂於2025年1月17日上午十一時正假座香港新界荃灣楊屋道88號Plaza 88之35樓B-D室舉行股東 特別大會（「股東特別大會」），召開大會的通告載於本通函第853至854頁。本通函亦隨附股東特別 ...

一、涉及公司 民创优品[1] 二、核心观点及论据 （一）公司概况与发展成果 1. 公司是全球化的家居日用潮玩百货商，嫁接众多年轻人喜爱的IP资产，自2013年成立以来发展迅速，国内有四千多家门店，海外约三千家门店，今年收入有望达一百七十亿，利润超二十八亿[1]。 2. 公司核心成长驱动来自国内外两部分[1][2]。 （二）海外市场情况 1. **美国市场** - 是海外最大成长驱动，2022年跑通后，2023年进入快速渠道开拓阶段，主要集中在四季度。2023年底美国约118家渠道，目前计划落地的渠道数量已达260多家，2024年预计新开140 - 150家渠道。美国单店电效平均在1000万以上，但店铺有5个月及以上装修期，期间无收入且需支付租金，会对利润有拖累，这一现象集中在今年[2]。 2. **印尼市场** - 去年和今年上半年增速非常快，MinisoLand和哈利波特等IP资产推出后很受当地消费者喜爱[3]。 3. **德国、法国、英国市场** - 德国刚拿回直营第一家大型旗舰店开业，法国香榭丽大街、英国等地开设的直营店效果很好[3]。 4. **代理市场（墨西哥、哥伦比亚等）** - 当地经济发展增速较好，代理商能力水平较高，保持较快增长。全球已开拓110家代理店，占收入40%左右，预计未来维持30% - 40%的增长[3]。 （三）国内市场情况 1. **miniso业务** - 一方面进行品牌升级，如miniso land大店在全国陆续推动，另一方面与美团达成即时零售战略落地，截至9月份已落地500家即时零售门店，年底要开到800家，其单日销售是正常门店的四分之一到三分之一，盈利可观，投入少回报期短，是重要增长驱动[4][5]。 2. **TopToy业务** - 在国内潮玩集合店领域处于较前位置，2020年开始发展，旗下自有品牌占比30% - 40%的潮玩集合店，连续几个季度盈利，今年国内开拓较快，三季度预计有50%多的增长，是成长的重要推动[5]。 （四）股价相关情况 1. **过去股价表现及影响因素** - 过去一段时间股价表现相对偏弱，一是去年9月后与之前相比增速相对不突出，二是今年二季度和三季度受美国直营快速开拓费用前置拖累利润（二季度收入25%增长，经营性利润9%点几增长，三季度预计利润略弱于收入20%多一点的增长），三是9月23日公司披露收购涌汇30%股权，市场对公司老板能力和公司治理产生怀疑（当时永辉股价已调整长时间，60多亿资金收购引发质疑）[6][7][8]。 2. **未来股价预期** - 预计今年利润至少28.3亿，明年接近36亿（未考虑永辉股权对应的利润），现在股价对应今年15倍、明年11倍多的定价体系较低，公司一直有20%以上的复合增长指引，且50%利润用来分红，利空在逐步消化，对未来股价有信心，认为股价回报空间不止30%[9][10]。 （五）风险因素 最大风险因素是特朗普上台后对中国企业加征关税，但公司海外加价倍率至少在五六倍以上，终端稍提价可消化，且公司在全球化布局供应链体系，更多是心理影响[11]。 三、其他重要内容 1. 公司去年三季度有Barbie、Loupie等大爆款，导致今年三季度增速相对偏弱，但相较于国内其他消费品表现仍较优秀，国内业务处于品牌升级和渠道开拓过程中[4]。 2. 永辉整改门店效果逐步验证后可间接证明民创董事长眼光，永辉年底可能有近三十家大改门店和部分清改渠道[9]。 3. 对永辉进行大量调研，看到其整改渠道效果很好，值得期待[8]。

公司股价表现 - MINISO Group Holding Limited Unsponsored ADR (MNSO)在最近的市场收盘时达到17.58美元 较前一日变动 -0.68% 落后于标准普尔500指数0.4%的日涨幅 同时道琼斯指数下跌0.28% 纳斯达克指数上涨1.04% [1] - 进入今日之前 公司股价在过去一个月上涨5.67% 超过零售批发板块1.9%的涨幅和标准普尔500指数0.62%的涨幅 [1] 公司盈利披露 - 公司的盈利报告将于2024年11月29日公布 最近的共识估计预计收入为6.4747亿美元 较去年同期增长24.6% [2] 分析师估计调整 - 分析师估计的近期变化往往反映短期业务模式的动态变化 积极的估计修正传达了分析师对公司业务表现和盈利潜力的信心 [3] 公司股票评级 - 公司目前的Zacks Rank为3 (Hold) 在过去一个月 Zacks Consensus EPS估计保持稳定 [5] 公司估值 - 公司目前的Forward P/E比率为14.43 低于其行业平均Forward P/E的14.75 [6] - 公司目前的PEG比率为0.73 截至昨日交易结束 零售 - 服装和鞋类行业的平均PEG比率为1.96 [7] 行业排名 - 零售 - 服装和鞋类行业是零售 - 批发板块的一部分 其目前的Zacks Industry Rank为80 在所有250多个行业中排名前32% [8]

MINISO哈利波特系列产品 - 产品种类丰富超800种涵盖众多类别 [1] - 产品融入哈利波特电影标志性元素 [1] - 产品采用高品质材料精心制作 [2] - 在美国多地及亚太地区推出特色展示 [3] - 已在多国推出计划扩展到80多个国家 [4] - 将持续推出新品到2025年 [5] MINISO公司 - 是全球价值零售商提供多种潮流生活产品 [6] - 以审美愉悦设计质量和可负担性为核心 [6] - 自2013年在中国开首店后建立全球品牌和店铺网络 [6] 哈利波特系列 - 小说被搬上多种形式作品深受全球粉丝喜爱 [7][8] - 华纳兄弟探索全球消费品部门拓展其周边产品 [9][10] - 新HBO原创电视剧即将推出 [10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 連接方式1 加入Zoom會議。 Zoom鏈接：https://zoom.us/j/95133958059?pwd=lm4fHDsWTXEaqHF4VsGl7gWrIhe5iS.1 會議號：951 3395 8059 會議密碼：9896 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9896） 董事會會議日期 名創優品集團控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）宣佈，將於2024年11 月29日（星期五）召開董事會會議，藉以考慮及批准（其中包括）本公司截至2024 年9月30日止三個月的未經審計財務業績及其發佈。 本公司的管理層將於美國東部時間2024年11月29日（星期五）上午四時正（同日北 京時間下午五時正）舉行業績電話會議以討論財務業績。英語同聲傳譯將於電話 會議中提供。電話會議可通過以下Zoom鏈接或撥打以 ...