报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][11] 报告的核心观点 - 工程机械行业海外国内共振向上，中国工程机械龙头迈向全球，报告研究的具体公司挖掘机占比大，为业绩弹性最大标的之一[1] 根据相关目录分别进行总结 超预期逻辑 公司层面 - 挖机收入占比高，行业上行周期弹性充足，2024H1公司挖掘机械收入占比为39%，在国内主要主机厂中仅次于柳工，高于徐工、中联，有望受益于行业上行周期，业绩弹性充足[2] - 拟在香港联交所上市，推进公司全球化战略，2月18日晚公司公布相关提示性公告，彰显对未来发展的信心，是深入推进全球化战略、加强与境外资本市场对接的重要举措，有望提升公司治理的透明度和规范化水平[2] 行业层面 - 工程机械行业筑底向上，2025年2月我国挖机主要制造企业共销售各类挖机19270台，同比增长53%，其中国内销量11640台，同比增长99%；出口量7630台，同比增长13%；2025年1 - 2月共销售挖机31782台，同比增长27%，其中国内销量17045台，同比增长51%；出口量14737台，同比增长7%，国内工程机械市场进入提速升温节奏，挖机内销数据有望持续超预期[3] - 俄乌停战预期升温，乌方2月23日称希望在未来重建等方面得到中国的帮助，俄乌停战后的重建需求有望带动工程机械海外需求，龙头公司有望充分受益[3] - 行业价格战有望趋缓，云南惠友柳工和临工代理商反馈产品提价，其他行业主要龙头公司有望陆续跟进提价，挖机价格战有望趋缓，主机厂盈利能力提升[3] 检验与催化 检验的指标 - 挖机单月销量、挖机出口销量、挖机开工率、国内房地产、基建投资、新开工情况、公司毛利率、净利率[4] 可能催化剂 - 国内地产、基建投资企稳，挖机内销超预期；国际化业务加速，挖机外销超预期；经营活力释放，盈利能力提升；电动化产品快速渗透等[4] 研究的价值 与众不同的认识 - 市场担心房地产需求、基建资金到位情况仍不及预期，工程机械行业上行动力有限，报告认为2025年工程机械行业拐点渐现，而公司在国内主要主机厂中挖机收入占比较高，在行业上行周期业绩弹性大[5] 与前不同的认识 - 公司经营质量改善明显，全球化、低碳化、数智化战略稳步推进，2024Q1 - 3公司盈利能力同比提升，现金流大幅改善；全球化战略持续推进，国际化收入占比稳步提升；多款电动产品市场份额第一，低碳化成效显著；积极推进数字化转型，降本增效，人均创收整体提升[5][10] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年收入为782、944、1156亿元，同比增长6%、21%、22%；归母净利润为58、85、110亿元，同比增长28%、46%、30%，23 - 26年复合增速为34%，对应24 - 26年PE为29、20、15倍，维持“买入”评级[11] 财务摘要 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|74019|78194|94397|115568| |营业收入增速（%）|-8.44%|5.64%|20.72%|22.43%| |归母净利润（百万元）|4527|5800|8484|11011| |归母净利润增速（%）|5.53%|28.11%|46.28%|29.78%| |每股收益（元）|0.53|0.68|1.00|1.30| |PE|37.18|29.02|19.84|15.29| |ROE|6.70%|8.03%|10.66%|12.30%|[13] 重点公司估值表 |代码|公司|市值（亿元）|股价（元）|2023归母净利润（亿元）|2024E归母净利润（亿元）|2025E归母净利润（亿元）|2023PE|2024PE|2025PE|PB（LF/MRQ）|ROE（平均）（2023）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |600031.SH|*三一直|1683|19.86|45.3|58.0|84.8|37|29|20|2.4|7%| |601100.SH|*恒立液压|1274|95.00|25.0|26.1|28.3|51|49|45|8.5|19%| |000425.SZ|*徐工机械|1123|9.50|53.3|61.9|77.8|21|18|14|1.9|10%| |000157.SZ|*中联車科|719|8.28|35.1|39.1|51.8|20|18|14|1.3|6%| |000528.SZ|*柳丁|262|12.99|8.7|13.7|20.1|30|19|13|1.5|5%| |000680.SZ|*山推股份|158|10.54|7.7|10.2|14.5|21|15|11|2.6|15%|[13]

中国资产午后走强 - A股午后在金融板块带动下发力拉升，上证50指数涨0.77%，北证50指数大涨2.82% [1] - 港股走势强劲，恒生指数涨近3%，恒生科技指数大涨超4% [1] - 沪深北三市合计成交15459亿元，较昨日增加659亿元 [1] - 个股表现突出：同程旅行涨超10%，小米集团、华虹半导体、京东健康涨超7%，京东集团、腾讯控股涨约3% [1] 金融板块表现 - 银行板块集体上扬：成都银行涨3.10%，中信银行涨2.79%，招商银行涨2.61%，建设银行涨2.25% [3][4] - 保险券商板块表现：中国银河涨超4%，中金公司涨近3% [5] - 政策面利好：政府工作报告提及适时降准降息，优化结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展 [5] - 金融监管新政：扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，支持保险资金参与 [5] 工程机械板块 - 板块大幅走高：铁拓机械涨14.65%，山东矿机、柳工、山推股份等涨停 [7][8] - 龙头企业表现：三一重工涨4.46%，中联重科涨4.43% [8] - 行业数据：2月工程机械市场指数(CMI)同比增13.53%，环比增5.44% [9] - 行业预期：3-4月传统旺季，2025年在挖机销量复苏背景下有望迎来春季躁动行情 [9] 6G概念板块 - 概念股强势上扬：本川智能20%涨停，创远信科涨13.76%，隆盛科技涨13.33% [11] - 政策支持：政府工作报告提出培育6G等未来产业 [12] - 技术前景：6G将带来通信性能量级提升，重构基站产业链 [13] - 应用场景：支持更科学精准的决策和动态实时事件响应，助力绿色低碳转型 [12] 其他热点板块 - 人形机器人概念持续活跃：一博科技、隆盛科技续创新高，捷昌驱动等斩获两连板 [1] - 算力概念走高：元道通信、拓维信息等涨停，并行科技大涨超17% [1]

纪要涉及的行业或者公司 工程机械行业、三一重工、中联、柳工、徐工、卡特彼勒、小松 纪要提到的核心观点和论据 - **工程机械行业长期发展前景广阔**：需求源于“机器换人”趋势，由体力劳动者稀缺性和成本上升推动，呈现周期性上行且稳步增长；短期内估值和需求已基本探明底部，2024 年挖掘机销量同比增长，预计 2025 年一季度延续增长，主机厂利润上行，估值在 10 到 15 倍之间；竞争态势缓和，各大主机厂追求高质量发展和利润，有助于提升整体利润率[3][4] - **三一重工近期变化值得关注**：作为民企利润率弹性大，高点能释放超 15%净利率；2024 年第三季度经营现金流创历史新高，具备扩张潜力；国内土方板块上行、非土方板块触底，挖掘机板块占比最高将受益；海外欧美市场预计 2025 年复苏，东南亚市场回暖，未来利润爆发力大[5] - **三一重工产品定位及销售模式有优势**：专注挖掘机、起重机和混凝土设备等核心产品，占主营业务收入 70% - 80%，具备更强竞争力与弹性；采用经销模式，深度绑定经销商，提高对下游需求捕捉能力，保持近 30%市场份额[6] - **工程机械行业从周期性定价向成长性定价转变**：海外收入占比迅速提升，减弱收入波动性，提升利润率天花板，2021 - 2023 年国内市场下滑 30% - 40%，三一重工等公司收入下滑幅度小；国内市场复苏，海外业务增长，公司实现每年 15% - 20%稳定增长[7] - **三一重工 2025 年将迎来底部反转**：国内需求逐步回升，海外业务持续扩展，支撑盈利能力显著提升；具备每年稳定增长 15% - 20%的潜力[8][9] - **海外市场提升企业利润率**：海外市场利润率明显高于国内，海外业务增长将显著提升公司整体利润率，预计公司整体利润率水平继续上升[10] - **过去三个季度市场表现及未来预期**：过去三个季度土方占比高的公司内销先转正，海外市场 2024 年分化，三一重工等头部公司仅个位数增长，中联和柳工增速较高；预计 2025 年头部公司挖掘机业务双位数增长，海外业务 15% - 20%增长，内外增速分化现象不再明显[11] - **三一重工挖掘机业务值得关注**：2024 年上半年挖掘机产品收入占比超 40%，高于柳工、中联和徐工；自 2024 年 3 月以来销量持续增长，2025 年 2 月数据预计亮眼，总体增速 20% - 30%[12] - **挖掘机需求强劲源于结构变化**：2024 年起小型挖掘机占内需比例达 75%，发达地区比例更高，与城镇化进程及人工成本上升有关，中型挖掘机需求减少推动小型挖掘机增长，反映“机器替人”逻辑[13] - **小松开工小时数显示行业复苏迹象**：自 2024 年 12 月起销量与开工小时数背离现象改善，预计 2025 年 2 月数据同比增长，表明实际需求不疲软[14] - **未来几年内需强劲**：产品平均使用寿命已达更换周期，2024 年起内需逐步回暖，未来三至四年保持 15% - 20%增长[15] - **三一重工具备较强竞争力**：过去十年业绩优异，市占率不断提升并替代国际品牌，近两三年战略性放弃低毛利订单致市占率波动，但仍保持在 25%左右，与第二、三名有差距，从毛利、经销商政策及现金流状况看具备竞争力[16] - **国内不同类型挖掘机需求有差异**：小型挖掘机构成农村、水利等场景主要需求来源，中大型因地产问题萎缩，超大型因矿业需求良好，小型提供数量，大型提供利润弹性，三一重工将显著受益[17] - **非挖板块对主机厂报表拖累减小**：汽车起重机从高点下滑 75% - 80%，塔式起重机下滑 90%，需求萎缩影响公司利润，但过去 2 - 3 年已充分计提减值准备，2025 年即使非挖板块需求不复苏，拖累也减小，国内挖掘机市场预计增长 15% - 20%，三一重工整体内需有望双位数甚至更高增速[18] - **三一重工海外市场有望增长**：海外收入占比约 60%，欧美和东南亚市场下滑影响业绩，但行业周期接近尾声，2025 年欧美市场需求不会大幅下滑，东南亚市场已复苏，三一重工在这些区域有望增长[19] - **三一重工未来收入和利润预期良好**：未来两年收入加速增长，2025 年可能达 900 亿规模，2026 年有望突破千亿；海外利润率提升，预计 2025 年利润超 80 亿，对应市盈率约 18 倍，估值有溢价潜力[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 建议持续关注三一重工，关注挖掘机高频数据、主机厂季报业绩及两会可能出台的内需刺激政策，把握投资机会[21]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司筹划在香港联交所上市，推进全球化战略，加强与境外资本市场对接，提升公司治理透明度和规范化水平，且不会导致控股股东和实际控制人变化[5] - 2024H1海外收入占比达62%，全球化战略稳步推进，海外毛利率提升，非洲市场表现亮眼[5] - 工程机械行业需求预期有望改善，出口市占率提升、内需改善、更新周期启动是复苏三部曲[5] - 2024Q3扣非业绩同比高增311%，净利率提升，经营质量改善[5] - 预计2024 - 2026年归母净利润为58亿、76亿、97亿元，同比增长28%、32%、27%，对应PE为26、19、15倍，维持买入评级[5] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价为￥17.45，总市值147,888.37百万元，总股本8,474.98百万股[2] 财务摘要 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|74019|77567|87042|102445| |(+/-)(%)|-8%|5%|12%|18%| |归母净利润（百万元）|4527|5789|7649|9705| |(+/-)(%)|6%|28%|32%|27%| |每股收益(元)|0.53|0.68|0.90|1.15| |P/E|33|26|19|15| |ROE|7%|8%|10%|11%|[5] 同类公司盈利预测与估值对比 |公司|2023A归母净利润（亿元）|2024E归母净利润（亿元）|2025E归母净利润（亿元）|2026E归母净利润（亿元）|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|当前市值(亿元)| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |三一重工*|45.3|57.9|76.5|97.1|32.7|25.5|19.3|15.2|1,479| |徐工机械|53.3|63.7|80.3|102.1|18.9|15.8|12.6|9.9|1,008| |中联重科|35.1|40.8|53.0|66.1|18.2|15.7|12.0|9.6|638| |恒立液压|25.0|26.2|30.8|36.8|42.3|40.4|34.4|28.7|1,058| |浙江鼎力|18.7|21.2|25.6|30.3|16.2|14.3|11.8|10.0|302| |柳工|8.7|14.8|20.5|26.6|25.8|15.1|10.9|8.4|224| |杭叉集团|17.2|20.3|22.7|25.7|15.9|13.5|12.0|10.6|273| |安徽合力|12.8|14.5|16.8|19.5|13.6|12.0|10.3|8.9|173| |中铁工业|17.4|18.3|19.6|21.1|9.8|9.3|8.7|8.1|171| |艾迪精密|2.8|3.6|4.4|5.7|55.2|43.2|34.8|26.9|154| |华铁应急|8.0|7.6|9.3|11.5|22.3|23.5|19.2|15.5|179| |估值平均值|-|-|-|-|24.6|20.7|16.9|13.8|-|[6] 公司财务数据 - 2024年Q1 - 3营业总收入583.61亿元，同比下滑3.92%[7] - 2024年Q1 - 3归母净利润48.68亿元，同比增长19.66%[7] - 2024Q1 - 3毛利率为28.27%，同比下滑0.23pct[11] - 2024Q1 - 3净利率为8.6%，同比提升1.13pct[11] 行业主要产品销量及下游需求跟踪 - 2024年12月房屋新开工面积累计同比下滑23%，逐步企稳[16] - 2024年12月基建投资累计同比增长9.19%，保持较快增长[16] - 2024年12月采矿业投资累计同比增长10.5%，保持高增长[19] - 2025年1月中国小松开工小时数66.2小时，同比下滑17%[19] - 2025年1月挖掘机总体销量1.25万台，同比增长1%，挖机行业筑底向上，其中国内销量0.54万台，同比下滑0.3%，出口销量0.71万台，同比增长2.2%[20] 三大报表预测值 |报表|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产（百万元）|97633|109581|122711|140767| | |现金（百万元）|18072|39402|48498|59580| | |交易性金融资产（百万元）|10849|10849|10849|10849| | |应收账项（百万元）|24471|19355|21298|24649| | |其它应收款（百万元）|3011|2492|3138|3717| | |预付账款（百万元）|752|754|923|1022| | |存货（百万元）|19768|15513|17244|20054| | |其他（百万元）|20712|21215|20760|20896| | |非流动资产（百万元）|53569|52267|52282|50980| | |金融资产类（百万元）|0|0|0|0| | |长期投资（百万元）|2401|2324|2321|2349| | |固定资产（百万元）|23453|22794|22021|21151| | |无形资产（百万元）|4832|5034|5183|5301| | |在建工程（百万元）|1364|1331|1065|852| | |其他（百万元）|21519|20783|21692|21326| | |资产总计（百万元）|151202|161847|174993|191747| | |流动负债（百万元）|54415|59199|63764|69799| | |短期借款（百万元）|4116|4811|4489|4472| | |应付款项（百万元）|22693|26040|28946|33662| | |预收账款（百万元）|0|0|0|0| | |其他（百万元）|31665|27607|27614|28348| | |非流动负债（百万元）|27381|28181|30329|29025| | |长期借款（百万元）|25356|23556|24056|24556| | |其他（百万元）|4059|3325|3625|3670| | |负债合计（百万元）|98824|82029|86580|91945| | |少数股东权益（百万元）|1535|1133|1234|1366| | |归属母公司股东权益（百万元）|91387|68040|74033|81682| | |负债和股东权益（百万元）|151202|161847|174993|191747| |利润表|营业收入（百万元）|74019|77567|87042|102445| | |营业成本（百万元）|52935|55405|61587|71622| | |营业税金及附加（百万元）|424|349|392|461| | |营业费用（百万元）|6218|6593|7137|8298| | |管理费用（百万元）|2651|2746|2611|3176| | |研发费用（百万元）|5865|5492|6093|7376| | |财务费用（百万元）|-463|936|680|593| | |资产减值损失（百万元）|1258|388|435|512| | |公允价值变动损益（百万元）|21|-115|-47|-81| | |投资净收益（百万元）|-177|284|54|169| | |其他经营收益（百万元）|759|995|900|928| | |营业利润（百万元）|5343|6823|9013|11424| | |营业外收支（百万元）|-26|-25|-31|-28| | |利润总额（百万元）|5317|6797|8982|11397| | |所得税（百万元）|710|908|1200|1523| | |净利润（百万元）|4606|5889|7782|9874| | |少数股东损益（百万元）|79|101|133|169| | |归属母公司净利润（百万元）|4527|5789|7649|9705| | |EBITDA（百万元）|9566|9981|12033|14383| | |EPS（最新摊薄）（元）|0.53|0.68|0.90|1.15| | |成长能力 - 营业收入(%)|-8.44%|4.79%|12.22%|17.70%| | |成长能力 - 营业利润(%)|12.06%|27.70%|32.10%|26.75%| | |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|5.53%|27.85%|32.14%|26.88%| | |获利能力 - 毛利率(%)|28.48%|28.57%|29.24%|30.09%| | |获利能力 - 净利率(%)|6.22%|7.59%|8.94%|9.64%| | |获利能力 - ROE(%)|6.70%|8.02%|9.66%|11.03%| | |获利能力 - ROIC(%)|5.88%|6.68%|7.75%|8.69%| | |偿债能力 - 资产负债率(%)|54.25%|53.50%|52.54%|51.54%| | |偿债能力 - 净负债比率(%)|35.95%|35.80%|33.78%|32.19%| | |偿债能力 - 流动比率|1.79|1.85|1.92|2.02| | |偿债能力 - 速动比率|1.43|1.59|1.65|1.73| | |营运能力 - 总资产周转率|0.48|0.50|0.52|0.56| | |营运能力 - 应收账款周转率|3.01|3.56|4.23|4.33| | |营运能力 - 应付账款周转率|2.84|3.40|3.90|3.98| | |每股指标 - 每股收益(元)|0.53|0.68|0.90|1.15| | |每股指标 - 每股经营现金(元)|1.58|2.53|1.26|1.40| | |每股指标 - 每股净资产(元)|8.02|8.74|9.64|10.78| | |估值比率 - P/E|32.66|25.55|19.33|15.24| | |估值比率 - P/B|2.18|2.00|1.81|1.62| | |估值比率 - EV/EBITDA|12.46|13.05|10.09|7.74| |现金流量表|经营活动现金流（百万元）|11841|13363|21432|10663| | |净利润（百万元）|4606|5889|7782|9874| | |折旧摊销（百万元）|1967|2901|1854|1910| | |财务费用（百万元）|593|-463|936|680| | |投资损失（百万元）|-169|177|-284|-54| | |营运资金变动（百万元）|1461|-11508|9481|1470| | |其它（百万元）|-1885|17649|3557|-1125| | |投资活动现金流（百万元）|-878|-11250|-943|-983| | |资本支出（百万元）|-505|-1213|-805|-506| | |长期投资（百万元）|-25|-149|70|3| | |其他（百万元）|-348|-9887|-208|-480| | |筹资活动现金流（百万元）|119|-2452|841|-584| | |短期借款（百万元）|-17|-424|696|-322| | |长期借款

新策略 - 公司筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市[1] - H股上市不会导致控股股东和实际控制人变化[1] - H股上市需经董事会、股东大会审议及监管机构审核[2] - H股上市能否实施有较大不确定性[2] 信息披露 - 指定信息披露媒体为《中国证券报》等及上交所网站[3] - 公告发布时间为2025年2月19日[5]

文章核心观点 - 三一重工筹划境外发行股份（H股）并在港交所上市，以推进全球化战略、加强与境外资本市场对接并提升公司治理透明度和规范化水平 [1] 相关目录总结 公司动态 - 2月18日晚间三一重工公告正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市事项 [1] 目的 - 推进公司的全球化战略 [1] - 加强与境外资本市场的对接 [1] - 提升公司治理透明度和规范化水平 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：工程机械行业 - 公司：三一重工、徐工、山推、柳工、中联重科、恒立液压、恒泰液压、浙江鼎力、卡特彼勒 纪要提到的核心观点和论据 三一重工业绩预期 - 预计 2025 年业绩显著增长，利润增速快于国内市场整体增速，或迎估值和利润双击 论据：海外市场占比将达三分之二且利润占比更高，库存消化完毕盈利能力提升，国内市场提价、收入增长且费用率下降推动毛利率和净利率提升 [3] - 预计 2025 年 Q1 收入保持两位数增长（约 10%），净利率提升，业绩增幅约 20% 论据：整体市场向好，公司自身提价、需求复苏等因素推动 [3][14] 三一重工优势 - 更能反映行业周期性变化，毛利率、净利率及利润周期更稳定 论据：徐工和山推受资本运作周期及资产重组影响业绩波动大，而三一重工海外市场占比高 [5] - 海外市场优势明显 论据：70%以上净利润来自海外，2024 年欧美市场行业下滑时仍保持增长，预计 2025 年持续增长 20%以上 [3][5] 三一重工市值及估值 - 市值具增长潜力 论据：目前约 1400 多亿人民币，预计未来可接近 3000 亿，收入是卡特彼勒 17%左右、净利润是 9%左右，未来增长速度可能超卡特彼勒，市值差距有望缩小 [3][7] - 2025 年市盈率约 18 倍，估值相对合理 论据：经营性现金流强劲，2024 年前三季度达 120 多亿元，为工程机械企业最高，且未来盈利能力有望随电动化、全球化、智能化推进而提升 [3][6] 工程机械行业趋势 - 行业整体向好 论据：一季度开门红，多数龙头企业 1 月收入增长超 10%，部分企业净利润增速达 20%-30% [3][8] - 主要龙头企业全年业绩预计增长 20%-30% 论据：行业整体趋势向好，企业内部激励机制改革焕发活力 [3][8][10] 三一重工盈利能力提升原因 - 整体提价约 5% [12] - 需求复苏带动开工率好于预期 [12] - 优化型谱范围，剔除低毛利率产品 [12] - 海外业务占比增加，总体毛利率水平较高 [12] 海外市场对三一重工的影响 - 海外市场收入略超预期，春节影响下仍保持正增长，市占率继续上升 论据：美国和欧洲市场增速超过 20%，东南亚增长幅度约为 12%-15%，非洲表现良好 [13] - 美国市场重要 论据：代表中资企业向高端工程机械市场拓展的重要一步，目前增速已恢复到 20%左右，表明前期库存处理压力已接近尾声 [13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年 1 月挖掘机销量同比增长 1.1%，国内销量 5405 台，同比略下滑 0.3%，出口保持正增长 2.19% [11] - 国内工程机械企业全球市场市占率：混凝土机械占 90%，起重机和建筑机械中资企业全球份额接近 50%，挖掘机中资企业全球份额约 35%，挖掘机渗透空间大 [15][16] - 2024 年全年收入端国内个位数增长，挖掘机预计增幅超 15%，混凝土机械持平或微增，起重机械可能下滑，海外市场预计增幅约 15%，盈利增速预计在 25%-30%之间 [17] - 三一重工与卡特彼勒差异：地域分布上卡特彼勒 45%左右收入来自北美区，三一重工更具国际化潜力；业务结构上卡特彼勒工程机械收入占比 41%，三一重工市值约为卡特彼勒 10%，净资产是 52%；净利率相当，盈利来源不同；周转率相当，卡特彼勒杠杆较高 [18] - 三一重工未来发展战略：国际化战略，在多地区布局，北美市场突破是重要里程碑；低碳化，电动化技术储备投入大但需解决用户问题；智能化，包括灯塔工厂改造和设备自动化智能套件开发 [19]

全国工程机械数据总体表现 - 2024年全国工程机械数据总体平稳，基础设施建设有序推进，展现出较强的韧性和活力[1] 省份开工率排名 - 2024年有23个省份全年综合开工率超过50%，排名前十的省份为安徽、浙江、江西、海南、湖北、四川、福建、重庆、广东、河南[2] - 安徽、浙江、江西、湖北连续三年位居全国Top5[3] 设备开工率表现 - 2024年吊装设备开工率72.91%，位居榜首；挖掘设备开工率58.87%，排名第二；工程设备开工率54.21%，排名第三[6] - 吊装设备全年有11个月开工率超过60%，3到6月份开工率超过70%，显示春夏两季为工程建设高峰期[6] 区域发展亮点 - 东北地区路面设备开工率40.62%、港口设备开工率49.32%，位居全国各区域第一；履带式起重机开工率65.11%，全国同类设备第一[8] - 中部地区全年综合开工率56.22%，位居各区域第一；安徽省开工率68.37%，全国榜首[9] - 西部陆海新通道沿线省份（贵州、宁夏、陕西、四川、重庆、广西、新疆）港口设备开工率位列全国前十[7] 行业动态与趋势 - 东北地区工业转型（如辽宁钢铁企业智能化改造、吉林汽车产业新能源升级）和冰雪经济（黑龙江冰雪旅游基建）拉动工程建设需求[8] - 中部地区制造业（汽车制造、装备制造等）蓬勃发展，承接东部产业转移，推动经济总量与增速双提升[9]

股东大会信息 - 公司2025年度第一次临时股东大会于2025年1月21日召开，股权登记日为1月13日[6] - 出席股东大会现场及网络投票股东共6205名，代表股份3452469431股，占比40.7372％[9] 议案表决情况 - 《关于制定<对外财务资助管理制度>的议案》等五项议案表决通过[13][14][15][16][18] - 《关于预计全资子公司2025年度对外担保额度的议案》获多数同意[19]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为6205人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为3452469431股，占公司有表决权股份总数的40.7372%[4] 议案表决情况 - 《关于制定〈对外财务资助管理制度〉的议案》，A股同意票数3443169354，占比99.7306%[8] - 《关于预计2025年为子公司提供财务资助的议案》，A股同意票数3217831146，占比93.2037%[9] - 《关于预计2025年开展按揭与融资租赁业务额度的议案》，A股同意票数3443445425，占比99.7386%[11] - 《关于与关联银行开展存贷款及设备融资业务的议案》，A股同意票数1353903721，占比99.3308%[11] - 《关于为子公司提供担保的议案》，A股同意票数3086875796，占比89.4106%[12] - 《关于预计子公司三一融资担保有限公司2025年度对外担保额度的议案》，A股同意票数1351487356，占比99.1535%[12] - 5%以下股东对《关于与关联银行开展存贷款及设备融资业务的议案》同意票数1350669521，占比99.3292%[13] 会议合法性 - 本次股东大会由湖南启元律师事务所见证，结论为合法有效[15]