银行股走势分化 - 银行股全天走势分化 [1] 保险行业表现 - 保险行业午后转涨 [1] - 中国人保市值3162.02亿 成交额17.94亿 收盘价50.57元 上涨0.02元(0.28%) [3] - 中国太保市值2979.42亿 成交额3.44亿 收盘价7.15元 上涨0.23元(0.75%) [3] - 中国平安市值9208.92亿 成交额6.94亿 收盘价30.97元 上涨0.29元(0.58%) [3] 白酒行业表现 - 贵州茅台市值19455.99亿 成交额28.58亿 收盘价1548.80元 下跌2.20元(0.14%) [3] - 山西汾酒市值2658.91亿 成交额15.08亿 收盘价217.95元 下跌0.24元(0.18%) [3] - 五粮液市值5049.97亿 成交额12.07亿 收盘价130.10元 上涨3.06元(1.42%) [3] 半导体行业表现 - 北方华创市值2465.82亿 成交额27.32亿 收盘价461.85元 上涨5.47元(1.20%) [3] - 寒武纪-U市值2901.24亿 成交额19.87亿 收盘价694.98元 下跌0.02元(0.00%) [3] - 海光信息市值3535.32亿 成交额36.31亿 收盘价152.10元 下跌1.62元(1.05%) [3] 汽车整车行业表现 - 比亚迪市值10783.82亿 成交额4.29亿 收盘价354.84元 上涨6.08元(1.74%) [3] - 长城汽车市值1991.80亿 成交额39.56亿 收盘价23.27元 下跌0.01元(0.17%) [3] 铁路公路行业表现 - 京沪高铁市值2897.28亿 成交额2.87亿 收盘价5.90元 上涨0.02元(0.09%) [3] 航运港口行业表现 - 中远海控市值2247.60亿 成交额8.65亿 收盘价8.01元 上涨0.07元(0.88%) [3] 石油行业表现 - 中国石化市值6900.92亿 成交额5.84亿 收盘价5.69元 下跌0.01元(0.07%) [3] - 中国石油市值14659.98亿 成交额5.67亿 收盘价14.17元 上涨0.03元(0.53%) [3] 煤炭行业表现 - 中国神华市值7677.20亿 成交额6.71亿 收盘价38.64元 上涨3.87元(1.71%) [3] - 陕西煤业市值1966.15亿 成交额4.46亿 收盘价20.28元 下跌0.28元(0.72%) [3] 电池行业表现 - 宁德时代市值10158.19亿 成交额38.86亿 收盘价230.69元 上涨0.13元(0.65%) [3] 电力行业表现 - 长江电力市值1939.56亿 成交额22.70亿 收盘价29.33元 上涨0.02元(0.07%) [4] - 中国核电市值3243.93亿 成交额8.57亿 收盘价9.43元 上涨0.05元(0.53%) [4] - 东方财富市值7176.53亿 成交额34.61亿 收盘价20.55元 下跌0.08元(0.39%) [4] 证券行业表现 - 中信证券市值3716.99亿 成交额11.58亿 收盘价17.06元 下跌0.15元(0.59%) [4] - 国泰海通市值3007.63亿 成交额6.80亿 收盘价42.19元 上涨0.07元(0.41%) [4] 食品饮料行业表现 - 海天味业市值2346.02亿 成交额2.80亿 收盘价25.08元 上涨0.03元(0.07%) [4] 化学制药行业表现 - 恒瑞医药市值3251.38亿 成交额31.40亿 收盘价17.78元 下跌0.03元(0.17%) [4] 消费电子行业表现 - 工业富联市值3530.91亿 成交额8.19亿 收盘价30.30元 下跌0.57元(1.85%) [4] - 立讯精密市值2195.96亿 成交额31.17亿 收盘价50.97元 上涨1.80元(3.66%) [4] 家电行业表现 - 格力电器市值2209.14亿 成交额9.86亿 收盘价24.68元 下跌0.10元(0.40%) [4] - 海尔智家市值2551.44亿 成交额9.66亿 收盘价40.44元 下跌0.06元(0.15%) [4] 农牧饲渔行业表现 - 牧原股份市值2315.70亿 成交额7.67亿 收盘价45.55元 上涨0.36元(0.80%) [4] 医疗器械行业表现 - 迈瑞医疗市值1697.97亿 成交额7.65亿 收盘价219.60元 上涨0.56元(1.31%) [4] 化学制品行业表现 - 万华化学市值2164.64亿 成交额12.66亿 收盘价54.08元 下跌0.18元(0.33%) [4] 有色金属行业表现 - 紫金矿业市值1688.28亿 成交额47.07亿 收盘价18.50元 下跌0.10元(0.54%) [4] 通信服务行业表现 - 中国联通市值4916.85亿 成交额9.94亿 收盘价5.40元 下跌0.04元(0.74%) [4] 工程建设行业表现 - 中国建筑市值2285.02亿 成交额10.15亿 收盘价5.53元 上涨0.07元(1.28%) [4] 交运设备行业表现 - 中国中车市值2006.05亿 成交额3.67亿 收盘价6.99元 上涨0.01元(0.14%) [5] 电网设备行业表现 - 国电商瑞市值1852.20亿 成交额3.98亿 收盘价23.06元 下跌0.11元(0.47%) [5]

会议背景与目的 - 公司在北京召开"服务心联通"行风优质服务恳谈会，全面落实工信部2025年行风纠风工作部署，推动信息通信行业高质量发展 [1] - 工信部信息通信管理局、中国消费者协会相关负责同志和媒体代表参加会议 [1] 2024年工作总结与2025年部署 - 会议全面总结2024年公司落实工信部行风纠风工作成效，并对2025年工作部署进行明确和解读 [3] - 工信部强调行业需坚守为民初心，强化宗旨意识和社会责任，聚焦群众期盼解决急难愁盼，持续改善服务体验 [3] - 工信部提出坚持创新引领，提升数字服务水平，满足人民群众对美好数字生活的期待 [3] - 中国消费者协会强调以高质量供给创造有效需求，优化消费环境，结合2025年"共筑满意消费"主题构筑优质通信服务环境 [3] 媒体参与与服务体验 - 与会媒体代表积极发言，为公司服务工作建言献策 [4] - 会后代表体验"联通客户日 服务惠民生"4月主题活动，感受公司网络、产品、服务的变迁 [4] 未来工作方向 - 公司将以工信部行风纠风工作为引领，共筑满意消费，强化宣传引导，弘扬新风正气，推动服务工作再上新台阶 [4]

项目进展 - 中国联通海南海口国际信息港项目主体结构已全面封顶 位于海口市龙华区金盘路 [1] - 项目历时135天完成主体结构工程建设 在政府支持下各部门与参建单位紧密配合 [1] - 后续将进行室内外装修及机电设备安装 计划2025年底前完成海口国际通信业务出入口局企业侧建设工作 [1] 技术实施 - 项目采用装配工艺叠加绿色施工 装配率超过50% 建筑垃圾回收利用率达70% [1] - 技术攻坚组攻克建筑高抗震结构设计及装配式膜壳柱实施等多项技术问题 [1] - 通过专班对接通道实现施工效率提升 污染控制和资源循环利用 [1] 战略定位 - 项目是中国联通在海南深化战略布局的重要举措 助力海南加快打造新质生产力 [1] - 将建成集国际通信业务出入口局 国际智算中心及国际海陆缆三位一体的新型绿色低碳高等级智算园区 [2] - 夯实海南自贸港高质量发展数字基础设施底座 支撑来数加工和人工智能模型开发训练推理等场景应用 [2] 行业影响 - 项目满足海南自贸港金融 医疗 教育 航天等行业算网融合需求 [2] - 为国际通信业务提供核心基础设施 强化海南自贸港数字化服务能力 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司通服收入增速领跑行业，利润表现符合预期，努力达成营收、利润及净资产收益率有力增长的全年目标 [2][11] - 联网通信业务用户规模稳步增长，算网数智业务中IDC业务增长提速、智算规模扩大 [2][11] - 25Q1应收账款规模同比增幅较去年下降较多，应收账款控制有成效 [2][11] - 与互联网大厂全面深化战略合作，新动能活跃 [2][11] 事件描述 - 4月17日报告研究的具体公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入1033.5亿元，同比增长3.9%；实现归母净利润26.1亿元，同比增长6.5% [6] 事件评论 - 通服收入增速领跑行业，利润表现符合预期，2025Q1实现营业收入1033.5亿元，同比增长3.9%，服务收入908.8亿元，同比增长2.1%，归母净利润26.1亿元，同比增长6.5%，2025年1 - 2月我国电信业务收入累计同比增长0.9% [11] - 用户规模稳步增长，IDC收入增长提速，截至25Q1末移动用户3.49亿户，净增478万户，固网宽带用户1.24亿户，净增192万户，融合套餐用户ARPU保持百元以上；联通云收入197.2亿元，数据中心收入72.2亿元，同比提升8.8%，截至25Q1末智算规模超21 EFLOPS，较24年底提升4 EFLOPS [11] - 经营性净现金流或因加大应付清欠，应收账款增幅回落，2025Q1经营性现金流净额78.5亿元，同比下滑27.8%，25Q1应收账款规模同比增长26.7%，增幅较去年下降较多 [11] - 与互联网大厂战略合作持续，新动能活跃，3月28日与阿里巴巴在多方面展开合作，4月2日与腾讯集团智算合作项目交付点亮 [11] - 投资建议为重点推荐，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为98亿元、105亿元、112亿元，对应同比增速8.4%、7.2%、6.8%，对应PE 17倍、16倍、15倍 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2025 - 2027年营业总收入分别为4066.86亿元、4220.47亿元、4355.42亿元等多项指标 [16] - 资产负债表预测2025 - 2027年货币资金分别为555.14亿元、799.92亿元、1025.03亿元等多项指标 [16] - 现金流量表预测2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为993.77亿元、929.67亿元、887.46亿元等多项指标 [16] - 基本指标预测2025 - 2027年每股收益分别为0.31元、0.34元、0.36元等多项指标 [16]

核心观点 - 公司通过数字技术赋能乡村振兴 推动农业现代化发展 提升农产品附加值并拓宽销售渠道 [4][5][7] - 公司加强农村网络基础设施建设 提升通信覆盖率 为数字乡村提供坚实基础 [8] - 公司构建数字乡村平台 实现乡村治理数字化 提升服务效能和产业融合 [10] 数字技术应用 - 部署大棚保系统 实现温室大棚温湿度实时监测和异常警报 [5] - 建立农产品溯源系统 为特色农产品赋予数字身份证 实现全程质量追溯 [5] - 创新数字共享水井 通过手机扫码操作 覆盖60-70亩土地 降低灌溉成本 [5] - 建成镇级数字化平台 实现县-镇-村三级互动 推动数字技术与乡村治理全面融合 [10] 电商与人才培养 - 成立县级电子商务协会 组织开展专项技术培训 新农人直播队伍已近百人 [7] - 通过电商平台销售苍山大蒜等特色农产品 销售额达2000万元 [10] - 驻村书记获得新农人直播大赛电商助农大使称号 所在村获数字乡村五百强标杆村 [7] 网络基础设施建设 - 近三年投入6000余万元资金 建设通信端口40余万个 农村宽带需求满足率超99% [8] - 启动网络能力提升专项 农村端口覆盖率将从65%提升至70%以上 [8] - 投入8000万元完成4.1万个10G-PON端口改造 建成全域乡村千兆网络体系 [8] - 移动网络投入2亿元专项资金 新建4G基站1500余个 5G基站1000余个 [8] - 实现4G网络行政村100%全覆盖 5G网络行政村覆盖率突破96% [8] 乡村治理与服务 - 构建智慧安防网络 实现源头预防和矛盾纠纷化解 化解率达99.6% [10] - 推动养老教育等惠民政策落实 通过智慧云公章实现线上一站式办理 [10] - 实现20个行政村数字平台全覆盖 乡镇获数字乡村百强乡镇称号 [10]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入达1033.54亿元，首次单季度突破千亿大关，同比增长3.88% [2][5][6] - 归母净利润26.06亿元，同比增长6.50% [2][5] - 经营现金流净额78.46亿元，保持净流入状态 [9] - 资产负债率43.89%，较年初下降1.3个百分点 [4][12] - 2024年全年营收3895.89亿元，较2017年增长1147.6亿元；归母净利润90.30亿元，较2017年增长约2019.72% [11] 业务发展 - 移动用户3.49亿户，净增478万户；5G网络用户2.04亿户 [2][8] - 固网宽带用户1.24亿户，净增192万户；融合套餐用户ARPU保持百元以上 [8] - 物联网终端连接数6.63亿户，净增3840万户 [2][8] - 联通云收入197.2亿元；数据中心收入72.2亿元，同比增长8.8% [2][8] - 累计落地3万个"5G+工业互联网"项目和7500多个5G工厂 [2][8] 研发与创新 - 第一季度研发投入14.71亿元，同比增长6.67% [3][7] - 2024年研发投入130.72亿元，较2017年增长1578.05% [11] - 第一季度授权专利84件 [12] - 智算规模超过21E FLOPS，满足AI训练和推理需求 [10] - 数据服务收入18.4亿元，同比增长11.3%；智能服务收入21.0亿元，同比增长14.0% [10] 战略实施 - 持续推进"网络向新、技术向新、服务向新"三大战略 [2][10] - 5G中频基站超过144万站，4G中频共享基站超过200站 [10] - 全面拥抱AI，推出系列新产品新服务，付费用户近2.3亿户 [10] - 2017年混改以来经营业绩持续增长，2024年分红率54.73% [11][13]

文章核心观点 - 介绍4月18日上证180行业分层等权重指数收盘情况、近期表现、编制方式、持仓及样本调整规则等信息 [1][2] 指数表现 - 4月18日收盘下跌0.48%，报10897.68点，成交额981.72亿元 [1] - 近一个月下跌3.04%，近三个月上涨0.81%，年至今下跌2.88% [1] 指数编制 - 与上证180指数样本相同，采用行业分层等权重加权方式，先行业等权再样本等权，与上证180指数风险收益特征不同 [1] - 以2002年06月28日为基日，以3299.06点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为保利发展（4.43%）、张江高科（4.26%）、中国电信（2.85%）、中国移动（2.53%）、中国联通（2.42%）、中国卫通（2.16%）、中国石油（1.13%）、东鹏饮料（1.11%）、中国神华（1.1%）、中国海油（1.08%） [1] - 持仓市场板块上海证券交易所占比100.00% [2] - 持仓样本行业通信服务占比9.96%、主要消费占比9.64%、信息技术占比9.60%、原材料占比9.32%、金融占比9.24%、医药卫生占比9.23%、公用事业占比9.07%、房地产占比8.69%、工业占比8.53%、可选消费占比8.48%、能源占比8.25% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过10% [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况进行临时调整，样本退市时剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [4][7] 报告的核心观点 - 25Q1联通营收1034亿元（yoy+3.9%）、归母净利润26亿元（yoy+6.5%），通服收入增速符合预期，销售终端收入快速增长，整体经营数据稳健，全年实现良好开局 [1][7] - 联网通信业务规模与质量兼具，算网数智业务拓展持续，整体智算规模超21EFLOPS [7] - 联通全面加强与阿里、腾讯等互联网厂商合作，有望发挥算力、数据资源优势，强化全栈AI服务能力，推动产品向新 [7] - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为98亿元、105亿元、112亿元，对应17.4倍PE、16.2倍PE、15.2倍PE [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|372597|389589|403736|415685|426330| |同比增长|5%|5%|4%|3%|3%| |营业利润(百万元)|22843|22700|25592|27720|29917| |同比增长|12%|-1%|13%|8%|8%| |归母净利润(百万元)|8173|9030|9782|10491|11211| |同比增长|12%|10%|8%|7%|7%| |每股收益(元)|0.26|0.29|0.31|0.34|0.36| |PE|20.8|18.8|17.4|16.2|15.2| |P B|1.1|1.0|1.0|1.0|1.0|[3] 基础数据 - 总股本31264百万股，已上市流通股30767百万股，总市值170.1十亿元，流通市值167.4十亿元 [4] - 每股净资产（MRQ）5.4，ROE（TTM）5.5，资产负债率43.9% [4] - 主要股东为中国联合网络通信集团有限公司，持股比例36.46% [4] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为-12%、7%、18%，相对表现分别为-7%、8%、13% [6] 经营情况 - 25Q1营收1034亿元（yoy+3.9%），通服收入909亿元（yoy+2.1%）、销售通信产品收入125亿元（yoy+19.3%），归母净利润26亿元（yoy+6.5%） [1][7] - 截至25Q1，移动用户3.49亿户（净增478万户）、固网宽带用户1.24亿户（净增192万户），融合套餐用户ARPU保持百元以上 [7] - 25Q1联通云营收197亿元，IDC业务营收72亿元（yoy+8.8%），预计25年全年IDC业务增速超24年，当前智算规模超21EFLOPS [7] - 25Q1数据服务营收18亿元（yoy+11.3%）、智能服务营收21亿元（yoy+14.0%） [7] 合作情况 - 25年3月与阿里巴巴签署战略合作协议，将在智算基础设施、云市场、AI智能终端等领域合作，推动“元景”大模型与“通义千问”协同创新 [7] - 25年4月与腾讯智算合作项目在宁夏中卫云数据中心成功点亮，后续具备充分扩容能力 [7] 财务预测表 资产负债表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|158028|158808|190057|211846|234733| |非流动资产|504816|514029|493977|496777|498804| |资产总计|662845|672837|684035|708623|733537| |流动负债|260286|265980|260321|266809|272626| |长期负债|44624|38069|38119|38154|38178| |负债合计|304910|304048|298440|304963|310804| |归属于母公司所有者权益|159241|164847|169119|173741|178448|[19] 现金流量表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|104342|91255|89596|87179|89368| |投资活动现金流| - 85539| - 84662| - 35010| - 58796| - 58999| |筹资活动现金流| - 26507| - 25909| - 18999| - 5301| - 5662| |现金净增加额| - 7705| - 19316|35588|23082|24707|[20] 利润表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|372597|389589|403736|415685|426330| |营业成本|281231|298346|308776|317498|325203| |营业利润|22843|22700|25592|27720|29917| |利润总额|22710|25092|27309|29357|31475| |归属于母公司净利润|8173|9030|9782|10491|11211|[21] 主要财务比率 | |2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |年成长率| | | | | | |营业总收入|5%|5%|4%|3%|3%| |营业利润|12%|-1%|13%|8%|8%| |归母净利润|12%|10%|8%|7%|7%| |获利能力| | | | | | |毛利率|24.5%|23.4%|23.5%|23.6%|23.7%| |净利率|2.2%|2.3%|2.4%|2.5%|2.6%| |ROE|5.2%|5.6%|5.9%|6.1%|6.4%| |ROIC|4.8%|4.6%|5.2%|5.3%|5.5%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|46.0%|45.2%|43.6%|43.0%|42.4%| |净负债比率|2.4%|2.5%|0.5%|0.5%|0.5%| |流动比率|0.6|0.6|0.7|0.8|0.9| |速动比率|0.6|0.6|0.7|0.8|0.9| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.6|0.6|0.6|0.6|0.6| |存货周转率|137.2|127.5|123.2|122.8|122.6| |应收账款周转率|10.8|7.8|7.2|8.0|8.7| |应付账款周转率|1.8|1.7|1.7|1.7|1.7| |每股资料(元)| | | | | | |EPS|0.26|0.29|0.31|0.34|0.36| |每股经营净现金|3.34|2.92|2.87|2.79|2.86| |每股净资产|5.09|5.27|5.41|5.56|5.71| |每股股利|0.13|0.16|0.19|0.21|0.23| |估值比率| | | | | | |PE|20.8|18.8|17.4|16.2|15.2| |PB|1.1|1.0|1.0|1.0|1.0| |EV/EBITDA|7.5|7.8|7.0|6.9|6.6%|[22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司营收和归母净利润同比提升 公司有望完成利润由C端驱动向B端驱动的转换 AI带动下云和IDC已实质性承担起增长主力引擎 有望带动公司业绩与盈利能力稳健提升 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年第一季度公司实现营业收入1033.5亿元 同比提升3.9% 实现归属于母公司净利润26.1亿元 同比提升6.5% [2] 经营分析 - 联网通信为基本盘稳步提升 移动用户3.49亿户 净增478万户 固网宽带用户1.24亿户 净增192万户 融合套餐用户ARPU保持百元以上 物联网连接数6.63亿 净增3840万 同时加快新一代移动通信研发应用 开展6G相关工作 [3] - 算网数智业务扩盘提质 一季度大部分业绩增长来自云业务和IDC业务 联通云收入从2024年一季度的167亿元增长至197.2亿元 同比增长18% 数据中心实现收入72.2亿元 同比提升8.8% 加大智算投入 截至一季度智算规模超过21E FLOPS 第一季度数据服务和智能服务收入同比分别提升11.3%和14.0% [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.34/0.38元/0.41元 公司股票现价对应PE估值为18.13/16.39/15.19倍 [5] 公司基本情况 - 2023 - 2027E年营业收入分别为3725.97亿、3895.89亿、4039.03亿、4180.83亿、4321.28亿元 增长率分别为4.97%、4.56%、3.67%、3.51%、3.36% [10] - 2023 - 2027E年归母净利润分别为81.73亿、90.30亿、107.11亿、118.43亿、127.86亿元 增长率分别为11.96%、10.49%、18.61%、10.57%、7.96% [10] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E年主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率等情况 [12] - 资产负债表展示了2022 - 2027E年货币资金、应收款项等资产和负债项目情况 [12] - 现金流量表展示了2022 - 2027E年净利润、经营活动现金净流等项目情况 [12] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间周期内“买入”“增持”评级数量及评分情况 一周内“买入”1个 “增持”1个 评分1.50；一月内“买入”13个 “增持”7个 评分1.35等 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司营收和归母净利润同比提升 公司有望完成利润由C端驱动向B端驱动的转换 AI带动下云和IDC已实质性承担起增长主力引擎 有望带动公司业绩与盈利能力稳健提升 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年第一季度公司实现营业收入1033.5亿元 同比提升3.9% 实现归属于母公司净利润26.1亿元 同比提升6.5% [2] 经营分析 - 联网通信为基本盘实现稳步提升 用户规模增长 移动用户3.49亿户 净增478万户 固网宽带用户1.24亿户 净增192万户 融合套餐用户ARPU保持百元以上 物联网连接数6.63亿 净增3840万 同时加快新一代移动通信研发应用 开展6G相关工作 [3] - 算网数智业务扩盘提质 一季度大部分业绩增长来自云业务和IDC业务 联通云收入从2024年一季度的167亿元增长至197.2亿元 同比增长18% 数据中心实现收入72.2亿元 同比提升8.8% 加大智算投入力度 截至一季度智算规模超过21E FLOPS 第一季度数据服务实现收入18.4亿元 同比提升11.3% 智能服务实现收入21.0亿元 同比提升14.0% [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.34/0.38元/0.41元 公司股票现价对应PE估值为18.13/16.39/15.19倍 [5] 公司基本情况 - 2023 - 2027E年营业收入分别为372597、389589、403903、418083、432128百万元 增长率分别为4.97%、4.56%、3.67%、3.51%、3.36% [10] - 2023 - 2027E年归母净利润分别为8173、9030、10711、11843、12786百万元 增长率分别为11.96%、10.49%、18.61%、10.57%、7.96% [10] - 2023 - 2027E年摊薄每股收益分别为0.257、0.284、0.343、0.379、0.409元 [10] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E年主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率等情况 [12] - 资产负债表展示了2022 - 2027E年货币资金、应收款项等项目及占比等情况 [12] - 现金流量表展示了2022 - 2027E年净利润、少数股东损益等项目及现金净流量等情况 [12] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间内“买入”“增持”评级数量及评分情况 一周内“买入”1个 “增持”1个 评分1.50 一月内“买入”13个 “增持”7个 评分1.35等 [13]