现将截至 2025 年一季度的运营数据公布如下： | | 截至 2025 | 年一季度 | | | --- | --- | --- | --- | | 一、泛在智联 | | | | | 联接用户累计到达数 | | 118,179.5 万户 | | | 5G 网络用户累计到达数 | 20,382.5 | | 万户 | | 物联网终端连接累计到达数 | 66,317.6 | | 万户 | | 二、5G 规模化应用 | | | | | 5G 行业虚拟专网服务客户数 | | 17,941 | 个 | | 三、智慧服务 | | | | | 当月智慧客服客户问题解决率 | | | 98.8% | | 当月智慧客服智能服务占比 | | | 83.7% | 1 证券代码：600050 证券简称：中国联通 公告编号：2025-021 中国联合网络通信股份有限公司 2025年一季度运营数据公告 中国联合网络通信股份有限公司（简称"本公司"或"公司"） 全面实施融合创新战略，聚焦网络强国、数字中国主责，拓展联网 通信、算网数智主业，推进网络向新、技术向新、服务向新，努力 在企业高质量发展上迈出更大步伐。 授权专利本年累计数量 84 ...

公司用户数据 - 截至2025年第一季度，联通联接用户累计到达118,179.5万户 [1] - 截至2025年第一季度，联通5G网络用户累计到达20,382.5万户 [1] - 截至2025年第一季度，联通物联网终端连接累计到达66,317.6万户 [1]

文章核心观点 中国联通公布2025年第一季度运营数据 [1] 分组1 - 用户数据 - 泛在智联联接用户累计到达数为11.82亿户 [1] - 5G网络用户累计到达数为2.04亿户 [1] - 物联网终端连接累计到达数为6.63亿户 [1] - 5G行业虚拟专网服务客户数为17941个 [1] 分组2 - 客服数据 - 当月智慧客服客户问题解决率为98.8% [1] - 当月智慧客服智能服务占比为83.7% [1] 分组3 - 专利数据 - 授权专利本年累计数量为84件 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 公司聚焦联网通信和算网数智两大主业，盈利能力持续提升，费用管控良好且加大研发投入，业务发展态势良好，资本开支有效节省且投资结构优化，未来业绩释放能力有望增强，维持“增持”评级 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年实现营收 3895.89 亿元，同比增长 4.56%，归母净利润为 90.30 亿元，同比增长 10.49%；2024Q4 实现营收 994.66 亿元，同比增长 9.42%，归母净利润为 6.92 亿元，同比增长 16.26% [4] 公司业务分析 - 聚焦联网通信和算网数智两大主业，2024 年营收稳健增长达 3896 亿元，同比提升 4.6%，增速领先行业；联网通信业务收入占服务收入 76%，收入规模同比增长 1.5%；算网数智业务收入占服务收入 24%，收入规模同比增长 9.6% [9] - 费用管控良好，2024 年毛利率为 23.42%，同比下降 1.1pct；期间费用率为 17.69%，同比下降 0.47pct；持续加大创新投入，研发费用同比提升 9.1%，科创人才占比达 42%，研发人员占比近 10% [9] - 联网通信业务用户规模创新高，移动和宽带用户数达 4.7 亿户，净增 1952 万户；宽带网络端口数 2.8 亿，10G PON 端口占比超 80%；物联网连接数超 6.2 亿个，净增 1.3 亿个；车联网连接数达 7600 万，保持行业第一；格物工业互联网平台纳管设备超 1200 万，占全国的 12.5% [9] - 算网数智业务中，2024 年联通云收入达 686 亿元，同比提升 17.1%，数据中心收入为 259 亿元，同比提升 7.4%；智算业务签约金额超 260 亿元，快速发展；加快推进 IDC 向 AIDC、通算向智算升级，建成 300 多个训推一体的算力资源池，智算规模超 17 EFLOPS，建成算力智联网 AINet [9] 资本开支情况 - 2024 年资本开支为 613.7 亿元，同比下降 17%，联网通信类投资占比 48%，同比下降 17pct，算网数智类投资占比 23%，同比提高 11pct，算力投资同比上升 19%；2025 年预计资本开支约 550 亿元，其中算力投资同比增长 28% [9][10] 盈利预测及投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 97.97 亿元、105.22 亿元、112.07 亿元，对应 PE 分别为 17.26X、16.07X、15.09X，维持“增持”评级 [11] 股东回报与行业情况 - 2024 年派息率达 60%，董事会建议派发每股末期股息 0.0621 元（含税），全年股息合计每股 0.1580 元（含税），同比增长 19.7% [12] - 2024 年国内电信业务总量同比增长 10%（按上年不变价计算），电信业务收入同比增长 3.2%，云计算等新兴业务对收入增长贡献率达 78%，智慧家庭服务收入同比增长 11.3%，运营商研发费用同比增长 5.1% [12] - “双千兆”网络覆盖完善，2024 年我国 5G 基站数达 425.1 万个，平均每万人拥有 5G 基站 30.2 个；具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 2820 万个 [12] - 截至 2024 年底，三大运营商为公众提供的数据中心机架数达 83 万架，东部地区占比 71.1%，同比提升 1.3pct；运营商智算规模超 50 EFLOPS（FP16），同比翻倍增长 [12] 财务报表预测和估值数据 - 给出 2023A - 2027E 年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等数据 [17]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 公司聚焦联网通信和算网数智两大主业，盈利能力持续提升，费用管控良好且加大研发投入，业务发展态势良好，资本开支有效节省且投资结构优化，未来业绩释放能力有望增强，维持“增持”评级 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年实现营收 3895.89 亿元，同比增长 4.56%，归母净利润为 90.30 亿元，同比增长 10.49%；2024Q4 实现营收 994.66 亿元，同比增长 9.42%，归母净利润为 6.92 亿元，同比增长 16.26% [4] 公司业务分析 - 联网通信业务收入占服务收入 76%，收入规模同比增长 1.5%；算网数智业务收入占服务收入 24%，收入规模同比增长 9.6% [9] - 2024 年联网通信业务用户规模创新高，移动和宽带用户达 4.7 亿户，净增 1952 万户等；算网数智业务联通云收入 686 亿元，同比提升 17.1%等 [9] 公司费用与研发情况 - 2024 年毛利率为 23.42%，同比下降 1.1pct；期间费用率为 17.69%，同比下降 0.47pct [9] - 2024 年研发费用同比提升 9.1%，科创人才占比达 42%，研发人员占比近 10% [9] 公司资本开支情况 - 2024 年资本开支为 613.7 亿元，同比下降 17%，2025 年预计约 550 亿元，其中算力投资同比增长 28% [9][10] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 97.97 亿元、105.22 亿元、112.07 亿元，对应 PE 分别为 17.26X、16.07X、15.09X [11] 股东回报情况 - 2024 年派息率达到 60%，全年股息合计每股 0.1580 元（含税），同比增长 19.7% [12] 行业发展情况 - 2024 年国内电信业务总量同比增长 10%，收入同比增长 3.2%，新兴业务比重提升，运营商研发费用同比增长 5.1% [12] - “双千兆”网络覆盖完善，2024 年我国 5G 基站数达 425.1 万个等 [12] - 截至 2024 年底，三大运营商数据中心机架数达 83 万架，智算规模超 50 EFLOPS（FP16） [12]

文章核心观点 联通以新质生产力助力现代生态农业高质量发展，一系列智慧赋能是助推建设农业强国和实现生态可持续发展的关键基石 [1] 5G+AI助力农业生产 - 联通利用元景大模型平台整合多源数据构建玉米大豆全生命周期种植模型，给出合理施肥建议，节省人力成本 [2] - 应用5G智能水肥一体化系统搭配云端算法，玉米和大豆种植区水资源利用率提升30%，亩均节水15吨 [2] - 山东联通利用AI提前14天预警病虫害风险，指导精准施药，农药使用量减少25% [2] - 无人机航拍结合AI图像识别技术自动识别作物问题，准确率达95% [2] - 江苏联通发布“慧耕耘”大模型，实现病虫害预警、作物生长评估和产量预测，人力成本降低35%，农资成本降低21% [4] 数字技术改善黄河灌区 - 山东联通在聊城位山灌区构建数字孪生灌区体系，生成最优配水方案，实现精准滴灌，百亩地灌溉成本从万元降至6000元，周期由15天压缩至5天 [11] - 东营垦利区五七灌区智能应用系统整合六大业务，实现“一屏全览、一键调度”，推动灌区管理迈向“数据驱动” [12] - 位山灌区搭建数字化巡检平台，自动识别渗漏、淤堵等隐患，累计处理问题30余起 [12] 技术助力自然保护区监测 - 江西联通为江西省自然保护地建设中心打造全国首个省域范围的国家级自然保护区监测平台，绘制高精度“生态地图” [18] - 平台依托空间信息技术精准监测珍稀物种活动区域，借助物联网技术采集数据，云平台技术处理数据 [18] - 平台已整合全省15个国家级自然保护区各类影像及监测数据超30万份，2024年精准识别物种239种 [18]

纪要涉及的公司 中国联通 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024年营业收入稳健增长达3896亿元，同比提升4.6%，增速领先行业；净利润达206亿元，同比提升10.1%，净资产收益率提升至5.8%；联网通信用户规模创新高，移动和宽带用户数达4.7亿，净增1952万，物联网连接数超6.2亿，净增1.3亿，侧链网连接数7600万保持行业第一，格物工业互联网平台纳管设备超1200万台占全国1%；算网数字业务中，语音收入686亿元，同比提升17.1%，数据中心收入259亿元，同比提升7.4%，上网数字驱动算力服务强劲增长，去年签约金额超260亿元[2] - **网络向心成效**：构建新型基础设施，坚持精准适度投资策略，2024年资本开支613.7亿元，同比下降17%，其中算力投资同比上升19%；移动网络人口覆盖率达99%，提升1个百分点，宽带网络端口数同比提升5%；设备级AI赋能节省OPEX19亿元，每单位业务能耗下降10%；推进网络机能升级，移动网络基站数超450万站，在300个城市部署载播聚合，150个城市升级RedCat，宽带网络端口数2.8亿，实际Pound端口占比超80%；加快算力和算网创新供给，建设大规模计算中心，建成300多个算力资源池，计算规模超17亿FLOPS，建成算力智联网AI - Net，升级联通运营新罗算力调度平台，打造国际网络[3][4][5] - **技术向心成效**：整合专业机构成立数据智能公司和研究院，获国家科技进步一等奖和GSMA全球移动大奖等荣誉；布局下一代互联网，推进基础协议和体系架构创新，攻关关键技术，实现超3000公里无损数据快递等；建设示范园和实验区，推进6G相关工作；推进数据和智能融合创新，构建数据集，建成数据平台，升级可信数据空间，打造远景大模型；数字服务创新升级，为公众客户提供智慧生活服务，云盘用户超1.8亿，超轻用户超5000万，融合用户占比超77%，联通云智能升级；数据智能应用规模突破，在工业互联网和数字政府领域取得成果[6][7][8][9] - **国际化与社会责任**：在阿联酋、乌兹别克斯坦等国增设分支机构，服务全球漫游和数字化需求，发挥车联网优势服务车企出海；履行ESG责任，发布绿色行动计划，获22个国家级绿色数据中心；服务民生保障，升级联通宿村平台，服务26万个行政村和2.8亿农村用户，推进电信普遍服务，设立智慧助老中心；完善企业治理，实施数字强企[10] - **股东回报与未来展望**：将2024年派息率提升5个百分点，全年每股股息0.4043元，同比提升20%；2025年营收、利润和净资产收益率将有力增长，预计固定资产投资550亿元左右，其中算力投资同比增长28%，并为人工智能专项做特别预算安排[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本次业绩发布会先由公司董事长演讲，后是管理层与媒体、投资者和分析师交流环节，未回答的问题会后由投资者关系部跟进；发布会以中文进行，配有英文同声传译[1] - 介绍了出席会议的公司董事会成员和管理层，包括董事长兼首席执行官陈忠岳等[1] - 中国联通作为哈尔滨亚东会通信和云服务官方合作伙伴，实现5GA网络和高清云转播融合创新；今年全国两会联通远景MAS平台融合推理能力和安全技术，以5G消息赋媒体和AI智能体服务人民日报，构建智能传播体系[9]

文章核心观点 美股Q1财报季来袭，下周需关注美港股财报、经济数据、资金到期情况、美联储官员讲话等信息，下周五因耶稣受难日美股和港股休市 [1] 分组1：财报信息 - 美股下周重点关注高盛、美国银行、花旗集团、台积电等华尔街大行财报 [1] - 港股中国联通等将于下周率先放榜 [1] 分组2：经济数据 - 中国将公布第一季度GDP年率、3月贸易帐、3月规模以上工业增加值同比等数据 [1] - 还将公布3月出口年、进口年、以美元计算贸易帐、社会消费品零售总额同比及环比、城镇固定资产投资同比及环比、城镇调查失业率等数据 [3] - 美国将公布4月纽约联储制造业指数、3月零售销售月率、工业产出月率、商业库存月率等数据 [3][4] 分组3：资金到期 - 下周有1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1674亿元7天期逆回购到期 [1][5] 分组4：官员讲话 - 多位美联储官员将于下周发表讲话 [1] 分组5：其他事件 - 欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18 - 21点左右公布） [5] - 国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据 [5] - 国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会 [5] - IEA公布月度原油市场报告 [5] - 世界互联网大会亚太峰会在香港召开 [5] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [5] - CFTC公布周度持仓报告 [5] 分组6：休市安排 - 因耶稣受难日，美股、港股将于下周五休市一日，美股旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约全天交易暂停，港股南、北向交易关闭 [1][5]

文章核心观点 中国联通召开党组（扩大）会议传达中央决定，苗守野任公司副总经理、党组成员，相关任职事项按有关法律规定办理 [1] 公司人事变动 - 4月11日中国联通召开党组（扩大）会议传达中央决定，苗守野任公司副总经理、党组成员 [1] - 相关任职事项按有关法律规定办理 [1]

业绩与发展 - 2024年推进“三向新”，高质量发展有新突破[2] - 过去几年每股分红双位数增长[4] 未来展望 - 2025年实现多方面提升[2] 新策略 - 深入实施融合创新战略拓展业务[2] - 推动提升上市公司投资价值[4] 投资者沟通 - 完善股东沟通渠道高频交流[5] - 组织反向路演等活动[5] - 借助数字化等强化沟通[5] 其他 - 2025年3月注销回购的513,314,385股[4] - 强化市值管理共享发展成果[1]