国金证券人才引进 - 牟一凌加盟国金证券 拟任首席策略官、常务副所长及策略组负责人 与首席经济学家宋雪涛、首席资产配置官尹睿哲共同构成总量研究核心框架 [1][3] - 牟一凌职业生涯始于2016年国泰君安 2018年首登新财富榜单 辗转开源证券、民生证券后形成"宏观视野+产业深度"特色方法 其"实物资产价值重估"理论引发行业讨论 [2] - 2024年牟一凌团队获新财富策略领域第五名 其加盟标志着国金总量研究体系拼图完成 [3] 国金证券研究团队建设 - 2025年持续引入新财富上榜分析师 聚焦构建总量研究"黄金三角"及强化行业覆盖能力 分析师队伍扩充至132人 较年初增加9人 [4] - 宋雪涛3月加盟任首席经济学家 填补职位空缺8个月 尹睿哲团队同期加盟任首席资产配置官及固收首席 [4] - 2024年初以来引入多位卖方精英 包括原财通证券夏昌盛、招商证券赵中平、民生证券李阳等新财富团队 [4] 证券行业人才流动 - 2025年行业人才流动活跃 3月燕翔重返方正证券任首席经济学家 陈果加盟东方财富证券任研究所副所长兼首席策略官 [5] - 4月黄燕铭入职东方证券任研究所所长 秦泰加盟华福证券任研究所副所长 [5] - 6月洪灏卸任华福国际CEO 转型个人资产管理公司首席投资官 [6] 行业研究业务现状 - 证券行业佣金收入整体下滑32.3%背景下 研究业务成为券商差异化竞争核心 国金研究所2024年收入因公募佣金下调至万五而下滑32.3%至2.11亿元 [4]

公司概况 - 上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司通过北交所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求，成为2025年第28家过会企业（上交所和深交所共18家，北交所10家）[1] - 公司专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售，主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机及冷媒回收加注机等汽车养护设备[1] - 第一大股东蔡喜林持股18.27%，第二大股东上海晶佳持股12.17%，第三大股东冯定兵持股11.45%，前三大股东持股比例相近且均未超过30%，无控股股东[1] 实际控制人结构 - 蔡喜林、孙丽娜夫妇为共同实际控制人，合计控制公司46.66%股份（蔡喜林直接持股18.27%，通过一致行动协议控制23.63%，孙丽娜间接持股1.52%）[2] - 蔡喜林担任董事长兼总经理，孙丽娜任副总经理，两人均持有匈牙利永久居留权[2] 发行计划 - 拟公开发行不超过2,100万股（未行使超额配售权）或2,415万股（全额行使15%超额配售权）[3] - 募集资金29,992.87万元，用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产、举升设备智能化工厂、研发中心建设项目[3] 上市委员会问询重点 - 要求说明2023-2024年业绩增长驱动因素及持续增长的风险应对措施[4] - 需补充产品在欧洲、亚洲、南美洲市场的竞争优势及客户流失风险分析[4] - 需进一步论证境外客户稳定性，包括拓展与维护情况[4] 2025年IPO市场数据 - 上交所和深交所过会企业18家，保荐机构以中信建投（4家）、国泰海通（3家）、华泰联合（2家）为主[5][6] - 北交所过会企业10家，保荐机构包括国投证券、平安证券、德邦证券等，其中国金证券保荐巴兰仕为年内首单[6]

本次限售股上市类型 - 永臻科技首次公开发行人民币普通股（A股）59,314,100股，于2024年6月26日在上海证券交易所主板上市 [1] - 公司首次公开发行后总股本为237,256,326股，其中有限售条件流通股占比77.95%（184,943,579股），无限售条件流通股占比22.05%（52,312,747股） [1] 本次限售股上市流通情况 - 本次上市流通的限售股包括首次公开发行部分限售股和全部首发战略配售限售股，总数为88,754,996股，占公司总股本的37.41% [4][6] - 首发战略配售限售股数量为5,931,410股，对应1名股东；其余首发限售股数量为82,823,586股 [2] - 限售股锁定期为12个月，将于2025年6月26日上市流通 [2] 股本变动情况 - 本次限售股上市流通后，有限售条件流通股将从183,873,636股减少至95,118,640股 [8] - 无限售条件流通股将从53,382,690股增加至142,137,686股 [8] - 公司总股本保持不变，仍为237,256,326股 [8] 股东承诺情况 - 首次公开发行限售股股东（包括睿和恒、君联相道等18名）承诺锁定期内不转让或回购股份，并遵守相关法律法规 [2] - 战略配售限售股股东（国金资管永臻科技员工战略配售集合资产管理计划）承诺12个月锁定期，期满后按减持规定操作 [3] - 所有股东均履行了承诺，未影响本次限售股上市流通 [4] 保荐机构核查意见 - 保荐机构国金证券确认限售股股东履行了股份锁定承诺，上市流通事项符合《证券发行上市保荐业务管理办法》等法规要求 [8] - 公司信息披露真实、准确、完整，保荐机构对限售股上市流通无异议 [8]

交易概述 - 苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）拟通过协议转让方式以5.68元/股的价格，受让黄俊辉持有的宏辉果蔬151,380,521股股份，占上市公司总股本的26.54% [3] - 交易完成后，申泽瑞泰将成为上市公司控股股东，叶桃、刘扬和苏州资管集团将成为上市公司实际控制人 [4] - 交易涉及表决权安排：黄俊辉将永久放弃剩余68,446,355股股份（占总股本12%）的表决权、提名权和提案权，确保其与一致行动人合计控制表决权不超过8% [3] 交易主体 - 信息披露义务人申泽瑞泰系专为本次交易设立的收购平台，注册资本50,000万元，执行事务合伙人为上海昊宁同兰实业有限责任公司 [7] - 申泽瑞泰由叶桃、刘扬和苏州资管集团共同控制，其中苏州战兴投持有80%出资额，昊宁同兰和瑞泰泽安合计持有20% [8] - 实际控制人叶桃为腾瑞制药创始人，在医药行业具备丰富经验；刘扬为腾瑞制药联合创始人 [9][10] 交易影响 - 交易完成后，申泽瑞泰将直接持有26.54%有表决权股份，黄俊辉方表决权降至8% [4] - 交易各方承诺保持上市公司独立性，避免同业竞争和规范关联交易 [23][24][25] - 目前暂无改变主营业务、重大资产重组或调整高管团队的计划，未来若有调整将依法履行程序 [21][22] 交易进展 - 交易尚需取得上海证券交易所合规性确认及中登公司股份过户手续 [17] - 资金来源为自有或自筹资金，可能申请并购贷款，目前尚未取得银行承诺函 [19][20] - 交易各方承诺自股份过户日起18个月内不转让本次取得的股份 [17]

授信额度申请 - 公司拟向深圳市高新投小额贷款有限公司申请融资授信额度，其中精密模具子公司申请2000万元授信额度，智能制造子公司申请1500万元授信额度 [2] - 授信额度由高新投融资担保提供连带责任保证担保，公司控股股东杨虎及其配偶王小林提供反担保 [2] - 授信额度用于公司日常业务运营，期限为360天 [2] 关联交易情况 - 杨虎直接持有公司3490.9595万股股份，占公司股本的33.71%，其配偶王小林直接持有公司4.4235万股股份 [7] - 本次反担保属于上市公司单方面获得利益的交易，可免予按照关联交易方式审议和披露 [3] - 关联方无偿提供反担保，公司无需支付费用 [9] 公司基本情况 - 精密模具子公司成立于2016年5月26日，主营模具设计、研发与销售 [3] - 智能制造子公司经营范围包括模具设计研发、电子产品设计开发等 [4] - 两家子公司均为统联精密全资子公司 [3][4] 担保方情况 - 高新投融资担保股东包括深圳市高新投集团（持股46.3356%）和深圳市财政金融服务中心（持股26.5958%） [7] - 担保方经营范围包括融资担保业务、非融资担保服务等 [6] 对公司影响 - 本次授信有利于降低财务成本，促进公司持续稳定发展 [9] - 公司资产负债结构合理，不会带来重大财务风险 [9] - 符合公司及全体股东整体利益 [9]

牟一凌职业变动及研究成就 - 原民生证券策略首席分析师牟一凌于6月20日入职国金证券，拟任首席策略官、常务副所长及策略组负责人 [1] - 牟一凌拥有10年策略研究经验，曾任职国泰君安、开源证券、民生证券，2024年上榜新财富最佳分析师 [2] - 其研究以"旧能源"及实物资产见长，2020年提出"顺周期"概念并成功预判周期股行情，2021年推荐煤炭油运板块领涨市场 [2][3] - 2024年末民生策略团队获新财富第5名，研究领域从资源品扩展至非白酒消费、中国优势制造业 [3] 国金证券研究团队配置 - 国金证券总量团队形成"重磅阵容"：首席经济学家宋雪涛（原天风宏观首席）、首席资产配置官尹睿哲（原国投固收首席） [1][5] - 公司自2022年启动研究所3.0改革后持续引进明星分析师，2024年新增夏昌盛、赵中平、冯诚等多名行业资深人士 [6] 卖方研究行业动态 - 行业转型期总量分析师重要性快速提升，国金证券作为民营券商的高市场化配置反映这一趋势 [5] - 年内研究人才高频流动：燕翔回归方正证券、陈果加盟东方财富、黄燕铭入职东方证券、洪灏转任对冲基金 [7] 国联民生证券研究业务整合 - 国联民生证券研究业务整合由胡又文协调，合并后2024年分仓收入达4.6亿元（2019年0.57亿元），市占率从0.26%升至4.22%，排名从49位跃居第5位 [6]

美联储利率政策与市场预期 - 美联储2025年6月会议维持联邦基金目标利率区间在4.25%-4.50%，符合市场预期，且为2024年9月降息周期开启后连续第四次暂停[1][2] - 2024年9月至12月累计降息100bps（50/25/25bps），但短期内重启降息门槛较高，通胀上行风险是中期核心关注点[2][4] - 点阵图显示2025年维持两次降息预测，2026/27年利率预测分别上修0.2pct/0.3pct，19名委员中认为无需降息人数从3月的4位增至7位[3] 经济预测与滞胀风险 - 美联储下调2025/26年实际GDP增速预测0.3pct/0.2pct至1.4%/1.6%，上调核心PCE预测0.3pct/0.2pct/0.1pct至3.1%/2.4%/2.1%，失业率预测同步上修[3] - 经济预测强化"滞胀"特征，声明修改为"不确定性有所下降但仍处高位"，删除"高失业与高通胀风险上升"表述，反映关税边际缓和[3][4] - 关税影响或于夏季凸显，可能推高商品消费价格，企业或转嫁成本至消费者[4] 资产配置建议 - **黄金**：美国"硬着陆"或"滞胀"均利好黄金，驱动因素包括美元贬值、央行购金、降息周期重启及流动性外溢[2] - **医药（创新药）**：美联储降息周期下A股/港股创新药具超额收益，短期看政策改善预期，中长期毛利率与营收或实质性改善[2] - **美股**："滞胀"风险或致分子分母端承压，科技巨头资本开支放缓放大业绩不确定性，需估值修正[2] - **美债**：需等待通胀回落形成趋势性机会，此前或因利息偿还风险导致利率冲高[2] 潜在政策风险与流动性冲击 - 若关税2.0加剧"滞胀"，美联储可能重启加息，引发第二轮"流动性陷阱"[5] - 通胀回落初期市场或担忧经济转向"显著通缩"，导致第三轮流动性冲击[5] - 美债风险暴露可能引发美元资产抛售及第四次流动性陷阱[5]

业务合作 - 金元顺安基金管理有限公司与国金证券股份有限公司签署销售服务协议，自2025年6月23日起国金证券将销售金元顺安旗下部分基金 [1] - 投资者可在国金证券办理基金开户、认购、申购、赎回、定期定额投资及基金转换等业务 [1] - 今后金元顺安发行的其他开放式基金均适用于上述业务，不再另行公告 [1] 费率优惠 - 金元顺安旗下基金参加国金证券的费率优惠，具体折扣费率以国金证券页面公示为准 [2] - 基金原费率详见基金合同、招募说明书等法律文件 [2] - 新增或变更基金产品或份额类别时，将同时开通优惠活动 [2] 定期定额投资 - 基金定期定额投资业务是指投资者约定每期扣款时间和金额，由销售机构自动完成扣款和申购的投资方式 [3] - 投资者可在国金证券申请开办基金定投业务，每期申购金额最低限额为10元 [3] 咨询渠道 - 投资者可通过国金证券网站www.gjzq.com.cn或客服电话95310咨询详情 [4] - 投资者可通过金元顺安网站www.jysa99.com或客服电话400-666-0666咨询详情 [4]

董事会换届选举 - 公司完成第十三届董事会换届选举 选举冉云、姜文国、赵煜、陈简、邓菁晖、尹林为非独立董事 刘运宏、唐秋英、雷家骕、李宏为独立董事 金鹏为职工董事 [1] - 新一届董事会成员自2025年6月18日起正式履职 任期三年 [2] 非独立董事背景 - 董事长冉云具有30余年金融行业经验 历任成都证券公司副总裁、国金证券监事会主席等职 [2] - 总裁姜文国曾任兴业证券投行部总经理 现任公司财务总监并兼任国金期货、国金香港等子公司董事 [2] - 副董事长金鹏历任涌金系多家公司高管 现任工会主席并兼任香港子公司董事 [3] - 董事赵煜为涌金投资控股总经理 具有信托基金行业背景 [3] - 董事陈简现任成都产业资本集团董事长 具有国资体系管理经验 [4] - 董事邓菁晖现任成都交子金控财务部长 曾任审计机构负责人 [4] - 董事尹林现任山东通汇资本总经理 擅长财务与资本运作 [5] 独立董事构成 - 独立董事刘运宏为法学与经济学双博士后 现任中国人民大学并购研究所副所长 兼任多家金融机构独董 [5] - 独立董事唐秋英为资深注册会计师 曾任亿纬锂能财务负责人 [6] - 独立董事雷家骕为清华大学经管学院教授 研究方向为企业成长 [6] - 独立董事李宏为上海财经大学金融学教授 专注信用与中小企业融资研究 [6]

公司基本情况 - 公司全称为国金证券股份有限公司，英文名称为SINOLINK SECURITIES CO., LTD.，注册地址为四川省成都市青羊区东城根上街95号 [3] - 公司成立于1992年，2008年通过吸收合并国金证券有限责任公司更名，注册资本为37.125亿人民币 [2][3] - 公司于1997年8月7日在上海证券交易所上市，股票代码未披露 [3] 股权结构 - 公司总股本为3,712,559,510股，全部为普通股 [6] - 公司不接受本公司股份作为质押标的，且持股5%以上股东质押比例不得超过50% [16][29] - 公司股东锁定期内不得质押股权，实际控制人需遵守相同锁定期要求 [16] 公司治理 - 董事会由11人组成，包括4名独立董事和1名职工董事，董事长为法定代表人 [48] - 股东会特别决议需三分之二以上表决权通过，包括修改章程、合并分立等重大事项 [35] - 独立董事可提议召开临时股东会，持股1%以上股东有权提出提案 [28][59] 业务范围 - 经营证券业务、基金托管、销售服务等，需经中国证监会批准 [5] - 可设立全资子公司开展直投、私募基金、另类投资等业务 [5] - 公司以"合规、诚信、专业、稳健"为行业文化指导原则 [5] 风险管理 - 董事会承担全面风险管理最终责任，需审议风险偏好、容忍度等 [50] - 公司建立合规管理制度，董事会需审议年度合规报告 [50] - 信息技术管理由董事会负责，需确保与资本实力相匹配 [50] 关联交易 - 关联交易金额超3000万元且占净资产5%以上需提交股东会审议 [24] - 关联股东表决时需回避，其代表股份不计入有效表决总数 [37] - 禁止为股东及其关联方提供融资担保，特殊情况需经严格审批 [22] 股东权利 - 股东有权查阅会计账簿，但需提供持股证明 [11] - 连续180日持股1%以上股东可对董事违法行为提起诉讼 [14] - 股东会可采用网络投票，投票时间有明确限制 [25] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议需提前5日通知 [53] - 关联董事不得参与表决，无关联董事不足三人时提交股东会 [54] - 董事可委托其他董事代为表决，需书面授权 [54]