股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于2024年12月30日在山西太原召开[2] - 出席会议股东及代理人9,072人，持股4,678,745,972股，占比21.2534%[2] 人员出席情况 - 公司8名董事7人出席，独立董事洪潮波请假[2] - 3名监事全部出席[2] 议案表决结果 - 2025年度预计担保额度议案，同意票4,457,156,348，占95.2639%[4] - 反对票204,502,483，占4.3708%；弃权票17,087,141，占0.3653%[4]

担保情况 - 为张家港沙洲电力担保不超7650万元，已担保365830.43万元[2] - 为张家港华兴电力担保不超4250万元，已担保82407.80万元[2] - 公司提供担保累计2050125.88万元，内保1742172.94万元，外保307952.94万元[2] - 担保累计金额占净资产44.20%、总资产19.15%[8] - 对下属公司担保1639419.38万元，占净资产35.34%、总资产15.31%[8] - 对控股股东永泰集团担保82701.34万元，占净资产1.78%、总资产0.77%[8] 子公司业绩 - 截至2024年9月末，张家港沙洲电力资产1254625.71万元，负债1096988.35万元，净资产157637.36万元，资产负债率87.44%[5] - 2024年1 - 9月，张家港沙洲电力营收747107.14万元，净利润48007.50万元[5] - 截至2024年9月末，张家港华兴电力资产419931.05万元，负债218575.38万元，净资产201355.67万元，资产负债率52.05%[5] - 2024年1 - 9月，张家港华兴电力营收251891.12万元，净利润13052.40万元[5]

会议信息 - 2024年第一次临时股东大会现场会议于12月30日14:30召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[2] - 会议地点在山西省太原市小店区亲贤北街9号双喜广场26层公司会议室[3] - 会议议案为关于2025年度预计担保额度的议案[4] 担保额度 - 2025年度公司与所属控股（控制）企业间、各控股（控制）企业间相互提供累计担保总额不超185.5亿元[8] - 担保总额有效期自2025年1月1日起至12月31日止[9] - 永泰能源集团股份有限公司预计担保总额8亿元[10] - 郑州裕中能源有限责任公司预计担保总额21亿元[10] - 张家港沙洲电力有限公司预计担保总额28亿元[12] - 陕西亿华矿业开发有限公司预计担保总额60亿元[12] 公司财务数据 - 永泰能源集团股份有限公司截至2024年9月30日资产总额10675184.75万元，负债总额5468026.25万元，资产负债率51.22%，营业收入2237531.33万元，净利润181321.16万元[15] - 郑州裕中能源有限责任公司截至2024年9月30日资产总额1840350.08万元，负债总额1148394.00万元，资产负债率62.40%，营业收入380925.40万元，净利润11088.68万元[15] - 张家港沙洲电力有限公司截至2024年9月30日资产总额1254625.71万元，负债总额1096988.35万元，资产负债率87.44%，营业收入747107.14万元，净利润48007.50万元[15] 现有担保情况 - 截至公告披露日，公司及下属公司提供担保累计金额2035779.84万元，占最近一期经审计净资产的43.89%、总资产的19.01%[18] - 公司对下属公司提供担保累计金额为1194986.88万元[18] - 下属公司之间提供担保累计金额为397008.86万元[18] - 公司对控股股东永泰集团提供担保累计金额为93701.34万元，占最近一期经审计净资产的2.02%、总资产的0.88%[18]

报告公司投资评级 - 投资评级为“增持”，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 上调回购价格上限，彰显公司长期稳健经营发展的信心，有利于确保公司股份回购方案顺利实施 [6] - 公司煤电互补经营业绩稳健，煤矿建设加速推进，储能转型发展值得期待 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司名称：永泰能源（600157.SH） - 报告日期：2024年12月20日 - 当前股价：1.92元 - 一年最高最低股价：2.14元/1.01元 - 总市值：426.58亿元 - 流通市值：426.58亿元 - 总股本：222.18亿股 - 流通股本：222.18亿股 - 近3个月换手率：387.96% [2] 财务数据 - 营业收入：2022年为35,556百万元，2023年为30,120百万元，2024年预计为30,168百万元，2025年预计为30,326百万元，2026年预计为33,186百万元 - 营业收入YOY：2022年为30.8%，2023年为-15.3%，2024年预计为0.2%，2025年预计为0.5%，2026年预计为9.4% - 归母净利润：2022年为1,909百万元，2023年为2,266百万元，2024年预计为2,013百万元，2025年预计为2,200百万元，2026年预计为3,088百万元 - 归母净利润YOY：2022年为69.3%，2023年为18.7%，2024年预计为-11.1%，2025年预计为9.3%，2026年预计为40.3% - 毛利率：2022年为21.5%，2023年为27.4%，2024年预计为26.4%，2025年预计为26.7%，2026年预计为31.3% - 净利率：2022年为5.4%，2023年为7.5%，2024年预计为6.7%，2025年预计为7.3%，2026年预计为9.3% - ROE：2022年为3.4%，2023年为4.9%，2024年预计为4.2%，2025年预计为4.4%，2026年预计为6.3% - EPS：2022年为0.09元，2023年为0.10元，2024年预计为0.09元，2025年预计为0.10元，2026年预计为0.14元 - P/E：2022年为22.3倍，2023年为18.8倍，2024年预计为21.2倍，2025年预计为19.4倍，2026年预计为13.8倍 - P/B：2022年为1.0倍，2023年为0.9倍，2024年预计为0.9倍，2025年预计为0.8倍，2026年预计为0.8倍 [5] 回购方案 - 回购金额超预期：2024年7月24日公告，将回购金额由1.5-3亿元上调为5-10亿元，增幅达200%以上 [6] - 回购用途超预期：回购股份用途由“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销以减少注册资本” [6] - 回购速度超预期：2024年7月2日首次进行首次回购，8月12日公告已实施1.97亿元回购 [6] - 回购决心超预期：8月21日公告推迟实施2023年度利润分配方案并加快回购进度 [6] - 回购价格超预期：2024年9月以来，公司股价大幅回升，回购价格上限由1.89元/股上调为2.62元/股 [6] 业务发展 - 聚焦煤电一体化，降本增效保增长：通过提高单产单进及洗选效率保障煤炭业务盈利能力，提升电力业务盈利能力 [6] - 加快海则滩建设，确保2027年业绩大幅增长：海则滩煤矿是国家发改委跟踪督导的重点项目，预计未来产能将提升至1000万吨/年，达产后净利润相对2023年增长170%以上 [6] - 推进储能项目建设：积极打造全钒液流电池全产业链，力争2025年储能产业形成规模，2027-2030年实现全钒液流电池市占率达30%以上 [6] - 落实分红机制，确保投资者和债权人长期回报：截至2024年中，公司有息负债401.6亿元，财务状况优化，重视股东合理回报 [6]

投资评级 - 永泰能源（600157.SH）维持“买入”评级 [3] 核心观点 - 永泰能源上调回购股份价格上限至2.62元/股，凸显长期投资价值 [6] - 公司通过收购天悦煤业和推进海则滩煤矿项目，夯实煤炭主业并深化煤电布局 [7] - 公司获得50亿元银团贷款，融资功能有望全面恢复，推动长期价值提升 [8] 市场表现 - 永泰能源2023年12月至2024年8月绝对涨幅分别为16.77%、46.90%、73.48%，相对涨幅分别为17.95%、43.37%、49.33% [5] 财务数据 - 预计2024-2026年公司收入分别为306亿元、324亿元、359亿元，归母净利润分别为19亿元、22亿元、30亿元 [8] - 2024-2026年公司毛利率预计为26.4%、26.7%、28.2%，净资产收益率预计为3.9%、4.5%、5.6% [10][12] 业务发展 - 天悦煤业收购完成后预计每年增加净利润1.6亿元以上，海则滩煤矿2027年投产后预计新增净利润约44亿元，投资回报率超50% [7] - 海则滩煤矿2026Q2首个工作面投产，当年产煤300万吨，2027年达1000万吨 [7] 融资进展 - 公司已获得首笔5亿元、期限3年的银团贷款，总规模不超过50亿元 [8]

担保情况 - 为森达源、南山煤业和张家港华兴电力提供不超5亿融资担保[2] - 为森达源担保不超1.5亿，累计3.387908亿[2] - 为南山煤业担保不超1.5亿，累计4.03353亿[2] - 为张家港华兴电力担保不超2亿，累计8.28453亿[2] - 提供担保累计203.347711亿，内保168.952417亿，外保34.395294亿[3] - 对下属公司担保累计119.370915亿[11] - 下属公司间担保19.598386亿[11] - 下属公司为公司担保9.983116亿[11] - 对控股股东永泰集团担保9.370134亿[11] - 对参股企业担保25.02516亿[11] - 担保累计金额占净资产43.84%、总资产18.99%[11] - 对下属公司（含下属公司间）担保占净资产34.27%、总资产14.85%[11] - 对控股股东永泰集团担保占净资产2.02%、总资产0.88%[11] 被担保企业业绩 - 截至2024年9月末，森达源煤业资产18.991036亿，负债4.36486亿，净资产14.626176亿，负债率22.98%，1 - 9月营收5.598066亿，净利润1.399235亿[6] - 截至2024年9月末，南山煤业资产16.837213亿，负债10.309298亿，净资产6.527915亿，负债率61.23%，1 - 9月营收3.518932亿，净利润0.38196亿[7] - 截至2024年9月末，张家港华兴电力资产41.993105亿，负债21.857538亿，净资产20.135567亿，负债率52.05%，1 - 9月营收25.189112亿，净利润1.30524亿[7]

报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 上调回购价格上限，积极回报投资者，体现公司积极回报投资者的态度 [1] - 煤炭产能有望扩张，盈利有望增厚，海则滩煤矿投产将大幅提升公司业绩 [1] - 首笔银团贷款落地，融资功能有望全面恢复，有助于公司提升长期投资价值 [1] 盈利预测与财务指标 - 2023年营业收入为301.20亿元，2024年预计为294.29亿元，2025年预计为370.08亿元，2026年预计为404.91亿元 [2] - 2023年归母净利润为22.66亿元，2024年预计为17.60亿元，2025年预计为19.47亿元，2026年预计为23.00亿元 [2] - 2023年每股收益为0.10元，2024年预计为0.08元，2025年预计为0.09元，2026年预计为0.10元 [2] - 2024年12月16日股价的PE分别为24/21/18倍 [1] 财务报表数据预测 - 2023年营业总收入为301.20亿元，2024年预计为294.29亿元，2025年预计为370.08亿元，2026年预计为404.91亿元 [5] - 2023年营业成本为218.58亿元，2024年预计为221.85亿元，2025年预计为292.60亿元，2026年预计为320.60亿元 [5] - 2023年净利润为25.05亿元，2024年预计为19.45亿元，2025年预计为21.51亿元，2026年预计为25.41亿元 [5] - 2023年归母净利润为22.66亿元，2024年预计为17.60亿元，2025年预计为19.47亿元，2026年预计为23.00亿元 [5] - 2023年EBIT为57.04亿元，2024年预计为46.83亿元，2025年预计为48.98亿元，2026年预计为53.14亿元 [5] 资产负债表 - 2023年货币资金为17.91亿元，2024年预计为43.19亿元，2025年预计为91.65亿元，2026年预计为127.84亿元 [8] - 2023年流动资产合计为89.73亿元，2024年预计为113.34亿元，2025年预计为179.40亿元，2026年预计为223.44亿元 [8] - 2023年负债合计为558.69亿元，2024年预计为550.43亿元，2025年预计为579.72亿元，2026年预计为584.92亿元 [8] - 2023年股东权益合计为512.14亿元，2024年预计为524.68亿元，2025年预计为545.24亿元，2026年预计为569.61亿元 [8] 现金流量表 - 2023年经营活动现金流为70.25亿元，2024年预计为56.80亿元，2025年预计为78.39亿元，2026年预计为65.60亿元 [8] - 2023年投资活动现金流为-9.93亿元，2024年预计为-6.65亿元，2025年预计为-7.64亿元，2026年预计为-7.51亿元 [8] - 2023年筹资活动现金流为-68.69亿元，2024年预计为-24.88亿元，2025年预计为-22.30亿元，2026年预计为-21.90亿元 [8] - 2023年现金净流量为-8.36亿元，2024年预计为25.28亿元，2025年预计为48.46亿元，2026年预计为36.18亿元 [8]

公司公告 - 永泰能源将股份回购价格上限由1.89元/股上调为2.62元/股 [1] - 公司通过上交所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份2.04亿股，占公司总股本的比例为0.92% [1] - 回购成交的最高价为1.25元/股，最低价为1.02元/股 [1] - 支付的资金总额为2.29亿元（不含交易费用） [1]

证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2024－075 永泰能源集团股份有限公司 关于上调回购股份价格上限至 2.62 元/股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 1．为贯彻落实中央经济工作会议"稳住楼市股市"及国家维护资本市场稳 定、强化上市公司价值管理工作精神，充分体现永泰能源集团股份有限公司（以 下简称"公司"）长期投资价值，增强公众投资者对公司的信心，推动公司股票 价值合理回归，切实维护全体股东的合法权益，确保公司回购股份方案顺利实施， 积极回报投资者，公司将股份回购价格上限由1.89元/股上调为2.62元/股（即：本 次上调方案董事会决议前30个交易日公司股票均价1.75元的150%）。 2．除上调股份回购价格上限外，以集中竞价交易方式回购公司股份方案的 其他内容未发生变化。 3. 本次上调回购股份价格上限事项已经公司第十二届董事会第十七次会议 审议通过可进行实施。 一、本次上调回购股份上限的必要性和具体内容 为贯彻落实中央经济工作会议"稳住楼市股市"及国家 ...

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于2024年12月30日召开[2] - 现场会议14点30分在山西太原双喜广场26层公司会议室举行[2] - 网络投票2024年12月30日进行，各平台有不同投票时间[2] 议案与股权 - 本次股东大会审议2025年度预计担保额度议案[4] - A股股票代码600157，简称为永泰能源，股权登记日为2024/12/24[7] 登记与联系 - 符合条件股东2024年12月26 - 27日办理登记手续[8] - 联系地址在山西太原双喜广场20层证券事务部，有联系电话和传真[9]