业绩说明会信息 - 2025年11月20日11:00 - 12:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][4][5] - 投资者可在11月13 - 19日16:00前提问，20日参会[2][5] 公司信息 - 参加人员含董事长或总经理等[5] - 联系人是董事会办公室，有电话和邮箱[6] 报告信息 - 2025年10月31日发布2025年第三季度报告[2] - 说明会针对三季度经营成果及财务指标交流[3]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为150.78亿元人民币，同比增长27.85%[4] - 年初至报告期末营业收入为454.49亿元人民币，同比增长27.09%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.36亿元人民币，同比大幅增长1,764.21%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为11.13亿元人民币，同比增长157.45%[4] - 第三季度利润总额为3.02亿元人民币，同比增长1,329.19%[4] - 营业总收入同比增长27.1%，达到454.49亿元，去年同期为357.62亿元[18] - 净利润同比增长157.5%，达到10.37亿元，去年同期为4.03亿元[19] - 归属于母公司股东的净利润同比增长157.4%，达到11.13亿元，去年同期为4.32亿元[19] - 基本每股收益同比增长157.3%，达到0.1405元/股，去年同期为0.0546元/股[20] 成本和费用 - 第三季度期间费用率同比降低1.71个百分点[9] - 年初至报告期末期间费用率同比降低1.91个百分点[10] - 营业总成本同比增长27.2%，达到451.90亿元，去年同期为355.25亿元[18] 销量表现 - 第三季度销量15.26万辆，同比增长15.15%，其中新能源汽车销量2.4万辆，同比增长63%[9][10] - 年初至报告期末销量48万辆，同比增长10.9%，其中新能源汽车销量7.4万辆，同比增长113.36%[10] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为16.98亿元人民币[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长31.2%，现金流入小计达到400.28亿元，去年同期为305.03亿元[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长32.2%，达到377.65亿元，去年同期为285.65亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，为16.98亿元，而去年同期为-7.63亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额为85.40亿元，较期初的68.97亿元增长23.8%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.66亿元，较去年同期的43.38亿元大幅下降91.6%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.22亿元，较去年同期的-1.73亿元，现金流出扩大143.7%[23] - 经营活动现金流出小计为383.30亿元，较去年同期的312.66亿元增长22.6%[23] - 吸收投资收到的现金为4.15亿元，较去年同期的0.38亿元增长近10倍[23] - 取得借款收到的现金为15.27亿元，较去年同期的56.65亿元下降73.0%[23] - 支付的各项税费为7.85亿元，较去年同期的5.80亿元增长35.3%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为31.27亿元，较去年同期的24.76亿元增长26.3%[23] - 现金及现金等价物净增加额为16.43亿元，较去年同期的33.98亿元下降51.7%[23] 资产和负债变动 - 货币资金为105.88亿元人民币，较年初882.24亿元增长19.99%[14] - 应收账款为86.58亿元人民币，较年初60.78亿元增长42.45%[14] - 应收款项融资为23.39亿元人民币，较年初9.04亿元增长158.58%[14] - 存货为67.99亿元人民币，较年初69.76亿元下降2.54%[14] - 资产总计为580.93亿元人民币，较年初518.49亿元增长12.04%[14] - 短期借款为11.61亿元人民币，较年初5.07亿元增长128.99%[14] - 应付账款为161.31亿元人民币，较年初143.06亿元增长12.76%[14] - 负债总额同比增长12.8%，达到420.95亿元，去年同期为373.28亿元[16][17] - 所有者权益总额同比增长10.2%，达到159.98亿元，去年同期为145.21亿元[17] 投资收益 - 投资收益大幅改善，由去年同期的亏损2.54亿元转为盈利4.37亿元[18] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数为120,128户[12] - 控股股东北京汽车集团有限公司持股3,233,860,362股，占总股本40.84%[12] - 北京国有资本运营管理有限公司持股296,626,400股，占总股本3.75%[12]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为150.78亿元，同比增长27.85% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.36亿元，同比增长1764.21% [1] - 前三季度累计营业收入为454.49亿元，同比增长27.09% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为11.13亿元，同比增长157.45% [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 维持 [3] 报告核心观点 - 2025年9月重卡行业总量在“以旧换新”政策托底下需求显著恢复 批发销量同比大幅增长73.3% [9] - 行业增长由天然气重卡、新能源重卡和出口“三驾马车”驱动 其中新能源与天然气重卡表现尤为突出 渗透率双双创下新高 [5][33][50] - 企业库存持续去化 行业供需结构改善 同时主要车企在细分领域竞争格局呈现分化 [13][27][45][70] 总量：以旧换新托底，需求显著恢复 - 2025年9月重卡批发销量达10.0万台 同比+73.3% 环比+9.1% 上牌销量8.3万台 同比+92.0% 环比+24.9% [9] - 分用途看 物流车批发销量7.0万台 同比+90.2% 工程车批发销量3.6万台 同比+70.2% [12] - 分能源看 天然气重卡上牌销量2.3万辆 同比+148.8% 新能源重卡上牌销量2.3万辆 同比+209.5% [12] - 车企层面 销量前三为中国重汽(2.8万辆 +69.2%)、一汽集团(2.0万辆 +191.6%)和陕汽集团(1.7万辆 +56.9%) [12] - 行业库存持续消化 2025年9月企业库存减少0.4万辆 [13] - 物流车销量增长受益于2024年低基数及以旧换新政策刺激 [20] - 工程车销量增长受国家重大基建项目推进及以旧换新政策拉动 2025年9月基建投资额环比增长32.5% [22] 三驾马车之一：天然气重卡销量与渗透率双回升 - 2025年9月天然气重卡上牌销量2.3万台 同比+148.8% 环比+40.4% 渗透率达28.1% 同比+6.4个百分点 [33] - 油气价差维持高位是核心驱动力 2025年9月30日油气价差为3141元/吨 较8月31日增长1.4% [37] - 销量前五车企为一汽(6197辆 +134.7%)、重汽(5071辆 +148.3%)、东风(4189辆 +182.3%)、陕汽(3696辆 +147.2%)和福田(3354辆 +176.0%) [41] - 企业天然气渗透率陕汽领先 2025年9月达44.1% 其次为重汽(40.7%)和一汽(35.1%) [45] 三驾马车之二：新能源重卡势头强劲 - 2025年9月新能源重卡上牌销量2.3万台 同比+209.5% 环比+33.6% 渗透率达28.2% 同比+10.7个百分点 [50] - 细分车型中牵引车表现最佳 9月销量18874辆 渗透率36.4% [55] - 政策支持与全生命周期成本优势是主要驱动 纯电重卡5年总费用比燃油重卡低55.55万元 [60] - 销量前五车企为一汽(3787辆 +276.8%)、徐工(3653辆 +195.6%)、三一(3089辆 +101.6%)、重汽(2472辆 +289.9%)和陕汽(2228辆 +335.2%) [66] - 企业新能源渗透率分层明显 徐工和三一领先 9月渗透率分别为87.4%和85.5% [70] 三驾马车之三：出口同比下滑，长期趋势向好 - 2025年9月重卡出口量3.2万台 同比-22.7% 环比+8.3% 其中新能源重卡出口3224辆 同比+27.2% [75] - 分区域看 非洲和亚洲是主要市场 9月出口量分别为14059辆(+60.0%)和13995辆(+43.1%) 合计占比86.4% [78] - 分国别看 出口前三国家为沙特阿拉伯(2790辆 +104.2%)、越南(2762辆 +91.9%)和尼日利亚(2720辆 +100.3%) [81] - 受俄罗斯政策影响 对俄出口大幅下滑 9月仅384辆 同比-98.1% [81] - 车企出口方面 重汽在牵引车和非牵引车出口市场均居首位 9月非牵引车出口8739辆 同比+100.53% [84]

商用车板块整体表现 - 10月30日商用车板块整体上涨0.98%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，7只个股上涨，4只个股下跌 [1][3] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入1.86亿元，但游资资金净流出1.36亿元，散户资金净流出5038.79万元 [3] 领涨个股分析 - 宇通客车领涨板块，收盘价32.20元，单日涨幅达5.54%，成交额9.91亿元，主力资金净流入4581.34万元，净占比4.62% [1][4] - 中集车辆涨幅2.58%，收盘价9.53元，成交额1.94亿元 [1] - 中国重汽涨幅1.81%，收盘价17.48元，成交额3.60亿元，主力资金净流入1622.15万元，净占比4.50% [1][4] 资金流向突出的个股 - 金龙汽车主力资金净流入7162.17万元，为板块最高，净占比达9.41%，股价上涨1.24%，成交额7.61亿元 [1][3][4] - 江淮汽车尽管股价下跌1.40%，但主力资金净流入5901.39万元，成交额24.41亿元为板块最高 [1][3][4] - 福田汽车成交量达156.16万手，为板块最活跃，股价上涨1.41%，主力资金净流入3143.58万元 [1][4] 下跌个股表现 - 汉马科技跌幅最大，下跌3.07%，收盘价7.25元，成交额4.28亿元 [3] - 安凯客车下跌1.86%，收盘价5.29元，成交额1.06亿元 [3] - 江铃汽车下跌1.19%，但主力资金净流入532.29万元，净占比6.44% [1][4]

行业政策与宏观趋势 - 工业和信息化部将组织编制“十五五”智能网联新能源汽车产业发展规划，统筹推动产业高质量发展[1] - 行业支持技术创新，推动人工智能与汽车产业创新深度融合，加强新一代电子电气架构、大算力芯片等关键技术突破[1] - 中国智能网联汽车产业已建成涵盖智能座舱、自动驾驶网联云控等的完整产业体系，大算力芯片、智能线控底盘实现批量上车[4] - 搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比超过60%[4] 北汽元境智能技术架构 - 北汽元境智能是一套涵盖从底层到体验、从真实世界到仿真世界的技术架构，并实现了从研发到量产的落地[2] - 技术核心主张为“全域融合”，通过中枢大模型共享、数据与生态联动、多智能体协同，让车辆升级为“全域智能体”[3] - 技术包含三个层次融合：舱驾融合、跨生态AI融合、真实世界与虚拟世界融合[5] - 极狐全新阿尔法T5首搭基于骁龙8775芯片打造的全球首款舱驾融合AI平台，是国内首个也是行业唯一真正实现舱驾融合与端到端城区领航的平台[5] 元境智驾产品矩阵 - 元境智驾推出Pro、Max、Ultra三大版本，算力要求分别为128-256TOPS、400-600TOPS和大于1000TOPS[2][6] - Pro版本功能包括主动安全、高速NOA、城区NOA、跨层记忆泊车，覆盖用户日常出行全场景[2][6] - Max版本基于世界模型和VLA技术，功能包括主动安全、高速NOA、城区NOA、车位到车位、泊车代驾，可拓展至L3级有条件自动驾驶[2][6] - Ultra版本面向L4级无人驾驶出租车，通过系统冗余和领先算法设计保障无人出租车的安全、可靠与稳定[2][6] 元境智舱市场表现 - 元境智舱已搭载超15个垂域智能体，用户累计使用次数超8.8亿次[6] - 用户任务请求平均日活跃超4万次，处于行业领先水平[6]

新能源重卡行业整体表现 - 2025年9月新能源重卡整体销量达到创纪录的2.41万辆，同比增长206% [4] - 纯电动、燃料电池和混合动力车型9月销量分别为2.35万辆、565辆和78辆 [4] - 2025年1-9月，纯电动车型在新能源重卡市场中占据97.83%的绝对主导份额，燃料电池和混合动力车型合计仅占2.17% [6] 燃料电池重卡市场表现 - 2025年9月燃料电池重卡销量为565辆，环比增长249%，同比增长96%，终结了此前连续五个月的同比下降趋势 [4] - 2025年1-9月，燃料电池重卡在新能源重卡市场中的占比为1.65% [6] - 在2025年内，仅有3月、6月、7月和9月四个月份的市场占比相对显著，分别为4.71%、1.65%、1.42%和2.34% [6] 混合动力重卡市场表现 - 2025年9月混合动力重卡实销78辆，环比增长3%，同比增长212%，实现连续9个月增长 [4][10] - 2025年1-9月混合动力重卡累计销售719辆，同比增长174%，累计销量增幅较前8月扩大4个百分点 [14] - 2025年1-9月，混合动力重卡在新能源重卡市场中的占比为0.52% [6] 混合动力重卡市场竞争格局 - 2025年9月混合动力重卡市场有7家企业实现销售，远程以34辆销量蝉联月榜销冠，福田和长征分别以24辆和8辆排名第2、3位 [10] - 2025年1-9月，混合动力重卡市场共有11家企业实现销售，远程连续9个月获得月榜冠军 [12] - 远程新能源商用车累计销量483辆，市场份额高达67.18%，较去年同期大幅提升21.76个百分点；福田汽车和河北长征累计销量分别为87辆和63辆，市场份额分别为12.10%和8.76% [14][16]

产品定位与市场表现 - 公司推出全新阿尔法T5车型，定位为“长续航智慧中型SUV”，旨在重新定义15万级中型SUV价值标杆 [1] - 新车以限时优惠价10.98万至15.48万元上市，提供纯电和增程两种动力共7个版型 [1] - 新车预售订单已突破1万台 [1] 智能驾驶与科技配置 - 该车型是行业首个将城市NOA（导航辅助驾驶）功能门槛拉至15万元售价以内的SUV [3] - 车型全球首搭骁龙8775舱驾一体芯片，配备公司自有的元境智能辅助驾驶系统 [3] - 系统采用独创的“惯导双目立体视觉系统”模拟人类双眼，配合IMU惯性测量单元，可精准识别隧道明暗变化、夜间强光等复杂路况，无需依赖既定数据库即可避让障碍物 [3] - 144Tops超高算力支持座舱与智驾域协同，能实现堵车跟车、无保护左转、高速自主上下匝道等复杂场景操作 [3] 动力系统与续航表现 - 增程版搭载公司神擎增程动力与宁德时代骁遥电池，增程器热效率达43% [3] - 增程版满电零百加速6.5秒，馈电状态零百加速6.8秒，WLTC馈电油耗为5.18L/100km，CLTC综合续航高达1215公里 [3] - 纯电版最长续航升级至705km，配备800V高压超充平台，电量从30%充至80%需8.9分钟，15分钟补能超过500km，并兼容全品牌充电桩 [3] 产品设计与核心卖点 - 车型车长4760mm，轴距2845mm，第二排座椅放倒后后备箱容积可达1546L [5] - 依托麦格纳豪华制造水准与1500MPa潜艇级车身，车型延续“安全、品质、健康”的品牌基因 [5] - 公司提供“三电终身质保、电池自燃烧一赔一、8年或15万公里电池衰减低于70%只换不修”三重行业独有的保障承诺 [1]

技术架构核心观点 - 公司正式发布“北汽元境智能”技术架构，该架构涵盖从底层到体验、从真实世界到仿真世界，并已实现从研发到量产的落地 [1] - 该技术是公司技术积累、自主创新、开放合作的集大成者，展现了公司在智能网联汽车领域的最新科创成果 [1] 全域融合技术层次 - 元境智能技术的核心主张为“全域融合”，旨在通过中枢大模型共享、数据与生态联动、多智能体协同，将车辆升级为“全域智能体” [3] - 第一层“舱驾融合”：智能座舱与智能驾驶共用同一中枢大模型和算力大平台，形成高效闭环，极狐全新阿尔法T5首搭基于骁龙8775芯片打造的全球首款舱驾融合AI平台 [4] - 第二层“跨生态AI融合”：构建多智能体协同，使服务体系从“被动执行指令”转变为“主动理解需求” [6] - 第三层“真实世界与虚拟世界的融合”：以“真实数据采集+世界模型仿真”为核心，让智驾模型在无限复杂路况中持续学习，提升应对能力并降低安全隐患 [6] 元境智驾产品版本 - 元境智驾推出Pro、Max、Ultra三大版本，覆盖L2至L4全阶智驾 [7] - Pro版本使用128-256T算力，支持激光雷达，实现主动安全、高速NOA、城区NOA、跨层记忆泊车等功能 [7] - Max版本使用400-600T算力，基于世界模型和VLA技术，可拓展至L3级有条件自动驾驶，实现车位到车位、泊车代驾等功能 [7] - Ultra版本使用1000T以上算力，面向L4级无人驾驶出租车，通过自主研发的系统冗余和算法设计保障安全 [7] 安全开发与测试验证 - 公司在开发中秉持“生命守护”理念，形成“一核三防”的安全开发测试验证体系，实现全链路安全覆盖 [8] - 将智能网联汽车准入的技术体系流程全面应用到L2级开发与验证，实现“安全无差别 全系同底线” [8] - 以元境智驾城区NOA为例，累计测试验证超5000万公里 [8] 元境智舱功能特点 - 元境智舱通过AI引擎+跨域联动+情绪捕捉，构建可持续成长的“情境引擎”，能结合用户意图、习惯与环境提供集成式服务 [10] - 采用「1+N」协同架构，即1个中枢大模型负责任务分解和语义理解，N个垂域智能体在不同场景中执行任务 [10] - 公司开放平台与伙伴合作，接入字节豆包、电信星辰、DeepSeek等顶尖级垂域大模型，已搭载超15个垂域智能体 [11] - 用户累计使用次数超8.8亿次，用户任务请求平均日活越超4万次，处于行业领先水平 [11] 其他技术发布 - 涵盖电驱、混动、增程的“北汽神擎动力”在发布会上同时推出 [11] - 公司面向新一代智能网联新能源汽车打造的技术品牌体系将逐步揭晓 [11]

2025年9月及1-9月新能源轻客市场整体表现 - 2025年9月新能源轻客实销3.55万辆，环比增长51%，同比增长48%，创下历史最高月销量纪录 [4][6][29] - 2025年1-9月新能源轻客累计实销20.51万辆，同比增长18%，累计增幅较8月过后扩大5个百分点，净增量约3.12万辆 [10][23][29] - 2025年1-9月市场走势呈现“降-增-增-降-增-增-增-增-增”，并在5-9月实现同比“5连增” [4][6][29] 新能源轻客市场渗透率 - 2025年9月新能源轻客在整体轻客市场渗透率达到70.12%，创历史新高，较8月的63.48%显著提升 [8] - 2025年1-9月新能源轻客在整体轻客市场渗透率为61.55%，较2024年全年的56.37%提升超5个百分点，较2024年同期的54.24%提升超6.5个百分点 [8] 区域市场表现 - 2025年1-9月全国31个省级行政区均有新能源轻客上牌，其中6个省份上牌量破万辆，广东省上牌量达3.57万辆，占全国总量的17.43% [12] - 与2024年同期相比，上牌量前15的省级行政区中有14个实现增长，安徽、重庆、云南等地呈现翻倍增长，广东省上牌量出现下滑 [14] 技术路线格局 - 2025年1-9月纯电动车型在新能源轻客市场中占比达到99.977%，占据绝对主导地位 [16] - 混合动力车型上牌量仅为数十辆，燃料电池轻客仅上牌1辆，存在感极低 [16] 主要企业市场表现（2025年9月） - 2025年9月有9家企业销量破千，远程以8011辆销量蝉联月榜销冠，月度市场份额达22.57% [18][21] - 五菱销售6642辆排名第二，份额18.71%；长安销售4659辆排名第三，份额13.12% [21] - 月销量前12企业中9家实现增长，远程、长安、大通、福田、江铃和东风同比增幅均超100%，跑赢市场整体增速 [19] 主要企业市场表现（2025年1-9月累计） - 上汽通用五菱累计销售4.50万辆排名榜首，市场份额21.93%，同比增长28% [25][27] - 远程累计销售3.97万辆排名第二，份额19.38%，同比增长25%；长安累计销售2.59万辆排名第三，份额12.63%，同比增长47% [25][27] - 福田、大通和江铃累计销量同比分别大涨59%、67%和123%，是领涨的三家企业 [25]