业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1753.61亿元，同比增长5.92%[1] - 公司2023年四季度销售收入428.07亿元，同比增长21.80%[1] - 公司2023年四季度扣非归母净利润40.11亿元，同比增长66.61%[1] 业务拓展 - 公司聚氨酯板块销量增长16.99%[2] - 公司精细化学品板块销量增长67.37%[2] - 公司完成对烟台巨力的并购，持有90%股权[2] - 公司与福斯特、天合光能成立POE业务的合资公司，宣布对六国化工和安纳达的并购合作项目[2] 技术创新 - 公司技术创新成果丰富，多个事业部业务迸发亮点，包括MDI、TDI、聚醚、改性、PC、PMMA产品等[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为198.37亿元、230.30亿元、266.01亿元，对应PE分别为13x、11x、9x[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润预测逐年增长，2026年每股收益预计为8.47元[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到311,895百万元，较2023年增长78.2%[4] - 公司2026年预计净利润率将为8.53%，较2023年略有下降[4] - 公司2026年预计每股收益将达到8.47元，较2023年增长58.6%[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收1753.61亿元，同比增长5.92%[2] - 公司2023年归母净利润为168.14亿元，同比增长3.57%[2] - 公司2023年Q4单季实现营收428.07亿元，同比增长21.80%[2] - 公司2023年Q4归母净利润为41.11亿元，同比增长56.58%[2] - 公司2023年毛利率同比微增0.22个百分点至16.79%[6] - 公司2023年Q4归母净利润环比下降0.76%，毛利率环比下降0.57个百分点至16.79%[7] 产品价格 - 公司2023年聚氨酯版块产品均价为1.38万元/吨，同比下降8.4%[6] - 公司2023年石化版块产品均价为1.47万元/吨，同比下降4.3%[6] - 公司2023年新材料板块产品均价为1.5万元/吨，同比下降29.2%[6] - 公司2023年Q4，聚合MDI均价为1.57万元/吨，纯MDI均价为2.09万元/吨，TDI均价为1.71万元/吨，成本端动力煤均价为788元/吨，公司产品与成本价差缩小[8] - 公司2024年Q1，聚合MDI均价为1.61万元/吨，纯MDI均价为2.03万元/吨，TDI均价为1.68万元/吨，MDI价格同比有修复，公司成本端有下降空间[10] 未来展望 - 公司2023年在建工程余额达505亿元，未来几年投产项目较多[5] - 预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润205/231/270亿元，同比增长22%/13%/17%，A股股价对应的PE为12/11/9倍，估值偏低，维持“买进”评级[11] - 公司2026年预计营业收入将达到30,006.4百万元[14] - 公司2026年预计净利润为32,174百万元[14] - 公司2026年预计现金及现金等价物净增加额为47,390百万元[14]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长5.9%[1] - 公司2023Q4单季度营收同比增长21.8%[1] - 公司2023Q4销售毛利率为16.9%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为193.84/224.73/233.37亿元[2] - 公司2023年现金及现金等价物为23710百万元[17] 产品销售 - 公司主要产品销量增加，产品销售价格、原料价格同比下降[1] - 公司2023年聚氨酯下游需求小幅增长，价格下降[6] - 公司石化业务主要发展C2、C3和C4烯烃衍生物[10] 市场趋势 - 公司2023年主要原料纯苯、煤炭、丙烷、丁烷价格同比下降10.77%/25.09%/21.98%/21.39%[11] - 公司2023年四季度，MDI/纯MDI/TDI价差同比分别增长18%/23%/-20%[8] 投资评级 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配六个级别[19] 其他 - 公司各个基地项目顺利技改、开车，高端化工新材料方面持续推进[12] - 报告强调了信息的准确性和独立性，作者力求客观公正，不受第三方影响[18] - 报告提醒投资者，报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断和承担风险[21]

公司基本信息 - 公司总股本为3,139,746,626股，每10股派发16.25元现金红利，总计分配利润为5,102,088,267.25元[5] - 公司中文名称为万华化学集团股份有限公司[13] - 公司法定代表人为廖增太[14] - 公司注册地址历史变更情况：1998年注册地址为山东省烟台市幸福南路7号，2015年变更为山东省烟台市开发区天山路17号，2021年再次变更为山东省烟台市开发区重庆大街59号[14] 财务数据 - 2023年营业收入为1753.61亿人民币，较上年同期增长5.92%[16] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为168.16亿人民币，较上年同期增长3.59%[16] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为267.97亿人民币，较上年同期下降26.25%[16] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为886.56亿人民币，较上年末增长15.37%[16] - 2023年总资产为2530.40亿人民币，较上年增长25.99%[16] - 2023年基本每股收益为5.36元，较上年增长3.68%[16] - 2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为5.24元，较上年增长4.17%[16] - 2023年加权平均净资产收益率为20.42%，较上年减少2.33个百分点[16] - 2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为19.96%，较上年减少2.18个百分点[16] 业务发展 - 公司2023年以“项目年”为管理主题，优化固定资产投资管理、加强投资项目可行性评估，推进人才工程，提高企业运营效率[19] - 公司在市场外疲、内卷情况下，坚定走国际化和自主创新道路，深化全球战略布局，持续提升全球化运营能力和核心竞争力[19] - 公司积极响应“双碳”国家战略，投资建设光伏、风电、核电等项目，实现低碳清洁电力社会增量，为企业高质量可持续发展夯实基础[19] - 公司聚氨酯事业部在海外深度挖掘终端客户需求，持续完善海外销售网络建设，在国内不断拓展新的应用场景，拓展市场增量[19] - 公司万华化学集团石化销售有限公司围绕“全球布局、内外联动，打造石化产业链生态圈”的营销策略，市场份额不断提升、行业地位持续强化[19] 投资与资产 - 公司衍生金融资产期末余额为144,322,543.41元，较期初余额减少185,781,242.49元[19] - 公司应收款项融资期末余额为1,697,775,630.06元，较期初余额增加443,348,356.94元[19] - 公司其他权益工具投资当期变动为704,775.54元[19] - 公司衍生金融负债当期变动为405,139,293.99元[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1753.6亿元，同比增长5.92%[1] - 公司23年新装置产能释放带动主要产品销量增加，全年净利润同比增长，23Q4单季度营收和利润环比稳定[1] - 公司2026年预计营业收入将达到267260百万元，较2022年增长61.6%[4] - 财务费用在2024年预计将大幅增加至4186百万元，较2022年增长263.6%[4] - 公司2025年净利润预计为26142百万元，较2022年增长53.3%[4] 未来展望 - 公司在建项目稳步推进，未来产品景气有望逐步回暖，重视高分红回馈股东[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1987/2304/2673亿元，归母净利润分别为208/249/270亿元，给予目标价99.3元，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 公司风险提示包括MDI或原油价格波动、在建项目推进不及预期、核心技术泄露、海外市场风险和安全生产风险[3] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长5.9%，归母净利润同比增长3.6%[1] - 2023年Q4单季度营收同比增长21.8%，归母净利润同比增长56.6%[1] - 公司2023年销售毛利率为16.9%，销售净利率为10.4%[1] - 公司2023年营收、归母净利润均同比提升，毛利率、净利率同比均改善[1] - 公司2023年主要产品销量增加，产品销售价格、原料同比下降[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为193.84/224.73/233.37亿元，同比增速分别为+15.3%/+15.9%/+3.8%[2] 产品销售 - 公司2023年聚氨酯下游需求小幅增长，价格有所下降[6] - 纯MDI产品全年消费需求向好，全年市场均价在20,000元/吨左右[7] - 聚合MDI产品市场需求增加，全年市场均价在16,000元/吨左右[7] - TDI产品市场需求增加，全年市场均价在16,500元/吨左右[7] - 2023年四季度，公司主营产品聚合MDI/纯MDI/TDI市场均价同比分别增长5%/10%/-13%[8] - MDI、TDI价格、价差环比均下降[8] 原料价格 - 公司石化业务主要发展C2、C3和C4烯烃衍生物，2023年全年石化产品价格整体下降[10] - 公司主要原料纯苯、煤炭、丙烷、丁烷价格同比下降，纯苯年度均价为7250元/吨，同比下降10.77%[11] 报告信息 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配等级别[19] - 报告强调了信息的准确性和独立性，作者保证数据来源合规，逻辑基于职业理解，并力求客观公正[18] - 报告提醒投资者，本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请，投资者应自行判断并承担风险[21]

万华化学集团股份有限公司 第四条 根据《公司章程》的有关规定，董事会主要行使下列职权： 董事会议事规则 第一章 总则 第一条 为健全和规范万华化学集团股份有限公司（以下简称公司）董事会 议事和决策程序，保证公司经营、管理与改革工作的顺利进行，根据《中华人民 共和国公司法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》《万华 化学集团股份有限公司章程》(以下简称《公司章程》)等有关规定，并结合公司 的实际情况，制定本规则。 第二条 董事会是公司经营管理的决策机构，维护公司和全体股东的利益， 负责公司发展目标和重大经营活动的决策。 第三条 董事会下设董事会秘书处作为董事会常设工作机构，处理董事会日 常事务。 第二章 董事会职权 （一）负责召集股东大会，并向大会报告工作； （二）执行股东大会的决议； （六）制定公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案； （七）拟订公司重大收购、回购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公 司形式的方案； （八）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵 1 （三）决定公司的经营计划和投资方案； （四）制定公司的年度财务预算方案、决算方案； （五）制 ...

万华化学集团股份有限公司 未来三年股东回报规划 （2024年-2026年） 根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上 市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《公司章程》等相关文件规定， 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）在兼顾公司持续发展的基础上， 为加强投资者合理回报，通过充分论证，综合考虑公司实际经营情况、发展目标、 发展规划、行业发展趋势、资金成本平衡和外部融资环境各项可能影响利润分配 的因素，特制定了公司《未来三年股东回报规划(2024-2026)》（以下简称"规 划"），具体内容如下： 一、分红政策 公司利润分配应充分重视对投资者特别是中小投资者的合理投资回报，并兼 顾公司可持续发展，建立持续、稳定的分红政策，采取现金、股票、现金与股票 相结合等方式分配利润，公司实施利润分配应当遵循以下规定： （一） 分配原则 公司利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续 性和稳定性。 （二） 分配条件 公司上一会计年度盈利，累计可分配利润为正数，且不存在影响利润分配的 重大投资计划或现金支出事项。 （三） 分配周期 公司原则上按年进行利润分配，并可以进 ...

万华化学集团股份有限公司 董事会审计及合规管理委员会 2023 年度履职报告 报告期内，公司董事会审计及合规管理委员会尽职尽责履行审计及合规管理 委员会职能，合理表达相关事项的专业意见，履行了以下职责： 根据中国证监会《上市公司治理准则》、《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第1号——规范运作》、《上海证券交易所股票上市规则》和《公司章程》、 《董事会审计及合规管理委员会议事规则》、《审计及合规管理委员会年报工作 规程》、《独立董事年报工作制度》等有关规定，公司董事会审计及合规管理委 员会本着勤勉尽责的原则，认真履行职责。现就董事会审计及合规管理委员会 2023年度履职情况报告如下： 一、审计及合规管理委员会基本情况 万华化学董事会审计及合规管理委员会由3名成员组成，其中由具有专业会 计资格的独立董事王化成担任主任委员，独立董事武常岐、公司董事长廖增太担 任委员。 二、审计及合规管理委员会召开会议情况 报告期内，董事会审计及合规管理委员会召开会议如下表： | | | 日期 | | | 会议届次 | 审议内容 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20 ...

2023年度独立董事述职报告 根据《公司法》、《上市公司独立董事管理办法》、《上市公司治理准则》、 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规及《公 司章程》的规定，作为万华化学集团股份有限公司的独立董事，我们在2023年度 工作中，本着对公司和股东负责的态度，忠实、勤勉、尽责地履行独立董事职责， 及时了解公司生产经营信息，认真审议董事会各项议案，并对重大事项发表了独 立意见。 现将我们在2023年度的工作情况报告如下： 万华化学集团股份有限公司 一、独立董事的基本情况 武常岐，男，1955 年出生，博士，北京大学光华管理学院教授、博士生导师， 山东大学管理学院院长。兼任万华化学集团股份有限公司独立董事、天能电池集 团股份有限公司独立董事、申万宏源集团股份有限公司独立董事。武常岐先生的 主要研究领域为战略管理、国际商务、产业经济学等方面内容。 王化成，男，1963 年 1 月出生，博士，著名会计学者，中国人民大学商学院 财务与金融系教授、博士生导师。兼任万华化学集团股份有限公司独立董事、同 方股份有限公司独立董事、中信银行股份有限公司独立董事。王化成先生的主要 研究领域为公司财务理论、 ...