业绩总结 - 公司发布2023年全年实现营收1391亿元，同比-2.3%[1] - 公司23年多晶硅出货38.72万吨，同比+50.79%，平均生产成本降至4.2万元/吨以下[1] - 公司23年组件销量31.11GW，同比+292.08%，出货量进入全球前五[2] - 下调公司2024-2025年净利润预测至29.7亿元，下调幅度较大[3] - 2026年通威股份预计营业收入将达到197569百万元，较2023年增长约42.1%[6] - 2026年通威股份预计净利润将达到9896百万元，较2023年增长约443.8%[6] - 2026年通威股份预计每股收益将达到2.03元，较2023年增长约67.5%[6] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[13] - 买入评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[13] - 持有评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[13] - 中性评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[13] - 回避评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间[13] - 卖出评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下[13] - 强于大市评级表示未来6个月内行业整体回报高于市场基准指数5%以上[13] - 行业评级包括跟随大市和弱于大市两个等级，分别表示行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间和低于市场基准指数-5%以下[13] - 评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现[13]

公司业绩 - 公司2023年全年营业收入略降2.33%，为1391亿[8] - 公司2023年净利润同比下跌47.25%，为135.74亿[8] - 公司2023年基本每股收益为3.015元[8] - 公司总资产同比增长12.91%，达到1643亿[8] - 公司归属于上市公司股东的净利润为136.13亿[8] 产品销售 - 公司全年实现高层金龟销量38.72万吨，同比增长50.79%[9] - 公司太阳能电池出货量达到80.66GW，同比增长68.11%[10] - 公司全年实现组件销量31.11G瓦，同比增长292.08%，正式进入全球前五的组件供应商行列[14] 未来展望 - 公司预计年底TNC电池产能规模将超过100亿瓦[11] - 公司在终端光伏电站业务方面已建成54座光伏电站，累计装机容量达到4.07G瓦[15] - 公司拟定的经营目标为农牧板块力争实现饲料食品及相关产业链营业收入同比增长10%以上[17] 新技术研发 - 公司创新研发中心主要研究高效电池、组件产品和新技术，致力于引领光伏新技术发展[26] - 公司全球创新研发中心将成为行业内最大、智能化程度最高的研发平台，推动行业技术发展[27] - 公司在HTC技术和新技术方面持续推进，根据市场情况动态推出技术方案[28] 财务状况 - 公司计划以10到20亿的自由资金增持公司股份，展现对公司发展前景的信心[19] - 公司2024年资本开支计划约300亿，目前资金充裕，有充足的授信和融资空间[30] - 公司资产负债率约60%，经过优化和调整后，仍有融资空间，保持稳健发展[31]

财务数据 - 公司2023年全年营业收入略降2.33%，达到1391亿[8] - 公司全年归属于上市公司股东的经营净利润下降47.25%，为135.74亿[8] - 公司报告期末总资产同比增长12.91%，达到1643亿[9] - 公司归属于上市公司股东的金资产同比增长1.21%，达到615.29亿[9] 业绩展望 - 公司力争实现饲料食品及相关产业链营业收入同比增长10%以上，太阳能电池业务出货90G瓦，组建业务出货50G瓦[17] - 公司计划在2023年向全体股东派发超过40亿的现金红利[18] - 公司准备以20到40亿的自由资金回购公司股份[18] - 公司控股股东计划以10到20亿的自由资金增持公司股份[18] 新技术研发 - 公司持续推动各类电视新技术的研发，打破HJT组件功率记录，最高功率超过755瓦，P型TBC中式线P次效率最高达到25.51%[12] - 公司成立创新研发中心，主要研究领域包括高效精硅电池、高功率组件产品、新技术等[26] - 创新研发中心将成为行业内车间面积最大、智能化程度最高、可升级能力最强的研发车间[27] 市场扩张和并购 - 公司全年实现组件销量31.11G瓦同比增长292.08%，进军组建业务以来产能规模快速提升至75G瓦[13] - 公司在海外市场布局上聚焦市场端，加快海外市场开拓和产能建设[23] 负面信息 - 公司在2023年度全年准备了47.3亿的固定资产减值准备，主要针对存量的破壳电子产能[39] - 公司面临硅料价格加速回落的压力，需保持持续跟踪供需变量[33]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入为1,391.04亿元，同比减少2.33%[1] - 公司发布2024年一季报，一季度营业收入为195.70亿元，同比减少41.13%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为26.82/64.48/90.06亿元[7] 用户数据 - 公司电池销量增长68.11%[2] - 公司组件销量增长292.08%[2] 未来展望 - 公司TNC电池转换效率达到26.26%[2] - 公司预计2024年底产能规模将超过100GW[2] 新产品和新技术研发 - 公司成功导入新技术，打破HJT组件功率纪录[3] - 公司加大在背接触电池、钙钛矿/硅叠层电池等前沿技术的研发投入[4] 市场扩张和并购 - 公司对PERC太阳能电池片进行资产评估[6] 其他新策略 - 公司硅料业务收入同比减少27.57%[1] - 公司预计2024-2026年的净利润率分别为3.3%、5.9%和6.8%[10]

| 股票代码：600438 | 股票简称：通威股份 | | 公告编号：2024-038 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110085 | 债券简称：通 22 | 转债 | | 通威股份有限公司 关于与隆基绿能科技股份有限公司签订高纯晶硅销售合同的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 合同生效条件及履行期限：本合同自各方签字盖章之日起生效，履行期限 至 2026 年 12 月 31 日止 本次事项不属于关联交易，根据《上海证券交易所股票上市规则》《通威 股份有限公司章程》等相关规定，公司已履行了签署本合同的内部审批程序，无需 提交公司董事会或股东大会审批 对上市公司当期业绩的影响：本合同为长单销售合同，有助于公司高纯晶 硅产品的稳定销售，对公司业绩有积极影响。本合同的履行不会对公司业绩的独立 性构成影响，不会因履行本合同而对上述交易对方形成依赖 特别风险提示： 1、本合同条款中对定价原则、供货量、违约责任、产品标准等作出了明确约 定，但在履行过程中如遇政策及市场环境等的重大变 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入1391.04亿元，同比减少2.33%，实现归母净利润135.74亿元,同比减少47.25%，受硅料价格大幅下降影响，公司业绩受到较大影响 [1] - 2024Q1公司实现营业收入195.70亿元，同比减少41.13%，实现归母净利润-7.87亿元，同比减少109.15%，受行业竞争加剧影响，晶硅各环节盈利空间受到挤压 [1] - 公司硅料产能持续扩张，技术成本领先行业，龙头地位稳固；随着多晶硅价格下探接近尾声，海内外需求复苏，盈利有望筑底反弹 [2] 公司业务分析 硅料业务 - 2023年公司多晶硅业务实现营业收入447.99亿元，同比减少27.57%，实现毛利率53.26%，同比下降21.87pct，销量38.72万吨，同比增长50.79% [1] - 截至2023年底，公司多晶硅产能达到45万吨，相对2022年底26万吨实现大幅增长，另有在建产能40万吨，预计将于2024年内投产 [1] - 2023年硅料价格大幅下降，单晶致密料均价由年初17.62万元/吨，下降至年末5.83万元/吨，降幅66.91% [1] 电池片组件业务 - 2023年公司实现电池片组件业务营业收入693.72亿元，同比增长29.60%，实现毛利率12.77%，同比提升2.58pct [1] - 电池片实现销量80.66GW（含自用），同比增长68.11%，出货量已连续七年蝉联全球首位 [1] - 组件实现销量31.11GW，同比增长292.08%，截至2023年底，公司电池片/组件产能分别达到95GW/75GW，规模效应显现，成本水平优化，盈利有所提升 [1] 财务预测 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为1248.1/1487.8/1718.0亿元，同比增速分别为-10.3%/19.2%/15.5% [2] - 归母净利润分别为41.2/73.2/118.5亿元，同比增速分别为-69.6%/77.6%/61.8%，EPS分别为0.92/1.63/2.63元/股 [2] - 参照可比公司估值，我们给予公司2024年28倍PE，目标价25.65元 [2]

2023 年年度股东大会会议资料 通威股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 资料汇编 二〇二四年五月 | 2023 年年度股东大会会议议程 | 3 | | --- | --- | | 2023 年度董事会工作报告 | 5 | | 年度监事会工作报告 2023 | 11 | | 2023 年年度报告及年度报告摘要 | 15 | | 2023 年度财务决算报告 | 16 | | 年度的利润分配预案 2023 | 19 | | 关于董事、监事 2023 年度薪酬与考核的议案 | 20 | | 未来三年（2024-2026 年）股东分红回报规划 | 22 | | 关于续聘会计师事务所的议案 | 25 | | 关于 2024 年度公司及下属子公司相互提供担保的议案 | 28 | | 关于 2024 年度为公司客户提供担保的议案 | 43 | | 关于 2024 年申请综合授信的议案 | 45 | | 关于 2024 年开展票据池业务的议案 | 46 | | 关于修订公司章程及其附件的议案 | 49 | 2023 年年度股东大会会议资料 通威股份有限公司 2023 年年度股东大会会议议程 会议时间：2024 年 ...

| 1 | 目的 | | - | 2 | - | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 | 适用范围 | | - | 2 | - | | 3 | 总则 | | - | 2 | - | | 4 | 董事会职权 | | - | 2 | - | | 5 | 董事长职权 | | - | 3 | - | | 6 | | 董事会会议的召集及通知程序 | - | 3 | - | | 7 | 董事会议事和表决程序 | | - | 5 | - | | 8 | 董事会决议和会议记录 | | - | 7 | - | | 9 | 重大事项决策程序 | | - | 8 | - | | 10 | 附则 | | - | 8 | - | 通威股份有限公司董事会议事规则 1 目的 为健全和规范通威股份有限公司（以下简称"公司"）董事会议事和决策程序，保证 公司经营、管理工作的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）及其他法律法规和《通威股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），并结合本公司的实际情况，制定本规则。 ...

通威股份有限公司 章程（草案） 二○二四年五月 | . | | --- | | 第一章 | 总则 | | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 | 2 | | 第三章 | 股份 | | 2 | | 第一节 | | 股份发行 | 2 | | 第二节 | | 股份增减和回购 | 3 | | 第三节 | | 股份转让 | 4 | | 第四章 | | 股东和股东大会 | 5 | | 第一节 | 股东 | | 5 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 | 7 | | 第三节 | | 股东大会的召集 | 10 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 | 11 | | 第五节 | | 股东大会的召开 | 12 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 | 15 | | 第五章 | 董事会 | | 20 | | 第一节 | 董事 | | 20 | | 第二节 | | 董事会 | 23 | | 第六章 | | CEO/总裁及其他高级管理人员 | 26 | | 第七章 | 监事会 | | 27 | | 第一节 | 监事 | | 28 | | 第二节 | | ...

报告公司投资评级 公司给予"增持"评级。[5] 报告的核心观点 1) 硅料降价背景下,公司单位盈利保持较强韧性,不惧竞争持续扩大产能。2023年硅料环节迎来产能释放高峰,产品价格大幅降低,2023年全年致密料价格降幅达到66.91%。公司不惧行业竞争,2023全年出货38.72万吨,同时加大降本力度,全年硅料平均生产成本在4.2万元/吨以内,单吨净利超过4.5万元,领先全行业。在产能方面,截至2023年底,公司硅料产能45万吨,在建产能40万吨,预计到2024年底,公司硅料产能将达到85万吨,市场份额进一步提升。[2][3] 2) 电池紧跟市场变化,积极推动N型电池产能建设。公司2023年电池出货量达到80.66GW, 同比+68.11%,电池出货量连续七年全球第一。2023年行业迎来N型电池技术扩产大潮,公司率先使用PECVD技术路线生产TOPcon电池,克服良率,效率等问题,实现低成本规模化量产。公司TNC电池最新量产平均效率达到26.26%,非硅成本0.16元/W,预计将在2024年逐步完成38GWPERC电池改造升级,同时新增眉山16GW,双流25GWTNC电池产能,预计2024年TNC电池产能将超过100GW。[3][4] 3) 组件业务稳扎稳打,市占率提升步步为营。2023年公司组件出货31.11GW, 同比+292.08%,出货量进入全球前五。公司在全面进军组件业务的第一年市占率就迅速跻身前五,为公司一体化奠定了坚实基础。[4] 4) 预计2024年硅料出货55万吨,电池90GW, 组件50GW,公司是光伏一体化龙头,当前硅料价格已逐步回归至底部,预期后续丰水期电费降价及电池盈利回升为公司盈利带来改善,我们给予公司2024-2026年归母净利润预期分别为25.92/69.09/97.06亿元。[5]