报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[5] 报告的核心观点 公司业绩表现良好 - 2024年前三季度,公司实现营收423.99亿元/+20.79%,归母净利润23.15亿元/+28.32%,扣非净利润22.08亿元/+30.02%。24Q3单季度,公司实现营收157.85亿元/+32.38%,归母净利润7.05亿元/+27.25%,扣非净利润6.93亿元/+40.94%。[2] - 公司专注于通信网络与能源互联两大核心主业,在光通信、海洋通信、智能电网、海洋能源等产品与解决方案方面行业领先。[2] 公司订单充足 - 截至2024年第三季度,公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元、海洋通信业务订单约60亿元、PEACE跨洋海缆通信系统运营项目订单超3亿美元。[2] 公司战略发展明确 - 为推动海洋能源板块的全球化产业布局,公司通过子公司江苏亨通高压海缆有限公司成功引入十家战略投资者,海洋能源板块融资总额达25.9亿元,有利于促进公司良性运营和可持续发展,符合公司整体战略发展规划和长远利益。[2] - 公司制定2024年限制性股票激励计划,拟向公司部分核心骨干人员授予不超过21,553,532股A股限制性股票,为公司长远稳健发展提供坚实的机制和人才保障。[3] 财务预测 - 我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为28.31亿元、34.45亿元、38.17亿元,对应EPS为1.15元、1.40元、1.55元,对应PE为15.57倍、12.79倍、11.55倍。[3] - 公司2024-2026年营业收入预测值分别为57,622.31百万元、63,787.90百万元、69,209.87百万元,收入增长率分别为21.00%、10.70%、8.50%。[4] - 公司2024-2026年毛利率预测分别为15.83%、15.66%、15.47%。[12]

报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 核心观点 - Q3 业绩持续高增,盈利能力持续提升 [1] - 在"新基建""碳达峰、碳中和""数字中国"等背景下,特高压建设、电网数字化智能化升级、新能源基础建设以及海洋通信产业稳步发展 [1] - 公司积极把握市场机遇,带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋通信等相关业务保持了较快增长,市场综合竞争力进一步提升 [1] - 海风电景气度有望复苏,能源互联在手订单充足 [1] - 特种光纤+高速光模块新产品拓展顺利,海洋通信业务订单充足 [1] 业绩分析 - 2024年Q3实现营收423.99亿元,同比增长20.79%;归母净利润23.15亿元,同比增长28.32% [1] - 毛利率、费用率等指标均有所改善,盈利能力持续提升 [1] - 公司在手订单充足,海上风电、海洋通信等业务发展良好 [1] 投资建议 - 公司是国内光电缆龙头,海洋业务处于国内第一梯队,海洋业务订单充足,随着海风海缆景气度复苏,业绩有望进一步释放 [1] - 维持"买入"评级,目标价值为28.05元 [1] 风险提示 - 未提及 [2]

财报披露 - 公司于2024年10月29日披露《2024年第三季度报告》[1] 业绩说明会 - 2024年11月6日15:30 - 17:00召开业绩说明会[2][3] - 地点为“全景路演”（http://rs.p5w.net），方式为网络远程[2][3] - 董事长崔巍等人员参加[2] - 投资者可登录“全景路演”参与，可提前扫码留言提问[3][4] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话0512 - 63430985等[8]

根据电话会议记录,我总结如下: 1. 行业和公司概况 - 行业方面: - 电力电网、通信、新能源等行业正处于向上发展阶段,市场前景广阔 [1][2][3][4][8][9][10][11][12][13] - 特高压电网、海洋能源与通信等领域增长迅速,公司在这些领域处于领先地位 [3][4][10][11][12][13] - 公司方面: - 公司主营业务包括智能电网、工业新能源、光通信、海洋能源与通信等 [6][7][11] - 公司业绩保持快速增长,前三季度营收同比增长超20%,净利润同比增长超28% [7] - 公司在特高压电网、海洋通信、海洋能源等领域处于行业领先地位 [4] 2. 核心观点和论据 - 公司各主营业务板块保持良好增长态势,其中海洋能源与通信板块增速最快 [15][16][19][20] - 公司在手订单充足,未来订单获取前景乐观,特别是海外市场 [18][19][20][21][24][25] - 公司产能布局完善,未来产能可进一步扩充 [27][28] - 行业整体发展前景向好,公司有望受益并保持高增长 [1][2][3][4][8][9][10][11][12][13] 3. 其他重要内容 - 公司在海外市场的布局和订单获取情况 [24][25][30] - 国内一些重点项目如江苏、广东等的进展情况 [23][24] - 公司未来发展战略,包括优化产品结构、提升系统解决方案能力、加快国际化进程等 [38][39] 总的来说,公司各主营业务板块保持良好增长,行业前景广阔,公司在手订单充足,产能布局完善,有望持续保持高增长。公司未来将继续优化产品结构,提升系统解决方案能力,加快国际化进程,力争成为全球能源和信息互联领域的领军企业。

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司2024年三季度业绩持续高增速,前三季度归母净利增速分别为29.87%/28.30%/27.25%,三季度传统淡季但业绩保持较高增速,主要受益于电网/工业新能源市占率与毛利率提升,以及海底光缆与电缆订单与交付加速。[2] 2) 公司多业务开拓全球化渠道,光通信/海缆技术保持行业领先。公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元,海洋通信业务在手订单金额约60亿元,PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元。[2] 3) 随着江苏海风项目逐渐开工,国内海风建设迎来高速增长,公司预计2024/2025/2026年实现归母净利润28.7/37.4/43.5亿元。[2] 财务指标总结 1) 公司2024年预计实现营业收入567.27亿元,同比增长19.1%;归属母公司股东净利润28.65亿元,同比增长33.0%。[3] 2) 公司2024年预计毛利率为16.51%,净利润率为5.05%,ROA为4.71%,ROE为10.23%。[5] 3) 公司2024年预计每股收益1.16元,对应PE为15倍。[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024 前三季度公司实现营收423.99亿元，同比增长20.79%，实现扣非归母净利润22.08亿元，同比增长30.20% [4] - 2024Q3公司实现营收157.85亿元，同比增长32.38%，环比增长6.44%，实现扣非归母净利润6.93亿元，同比增长40.94% [4] 公司业务发展 - 公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋能源与通信等相关业务保持较快增长 [4] - 公司持续中标海内外新项目,在手订单充沛,截至2024年6月末公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单约210亿元 [5] - 公司积极拓展海洋通信、光模块等领域业务,截至2024年6月末海洋通信业务相关在手订单约55亿元,亚非欧PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元 [6] 公司财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.46、33.31、39.63亿元,当前股价对应PE为15.5/13.2/11.1倍 [4]

营业收入与利润情况 - 本报告期营业收入为157.85亿同比增长32.38%年初至报告期末为423.99亿同比增长20.79%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为7.05亿同比增长27.25%年初至报告期末为23.15亿同比增长28.32%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.93亿同比增长40.94%年初至报告期末为22.08亿同比增长30.20%[2] - 2024年前三季度公司实现营业收入423.99亿元同比增长20.79%[10] - 2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润23.15亿元同比增长28.32%[10] - 2024年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.08亿元同比增长30.02%[10] - 本报告期内公司实现营业收入157.85亿元同比增长32.38%[10] - 本报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润7.05亿元同比增长27.25%[10] - 本报告期内公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.93亿元同比增长40.94%[10] - 2024年前三季度营业总收入为423.99亿元较2023年同期的351.01亿元增长[19] - 2024年前三季度净利润为25.04亿元较2023年同期的17.87亿元增长[21] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为23.15亿元[21] - 2024年前三季度少数股东损益为1.89亿元[21] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益本报告期为0.29元/股同比增长31.82%年初至报告期末为0.94元/股同比增长28.77%[3] - 加权平均净资产收益率本报告期为2.54%增加0.28个百分点年初至报告期末为8.58%增加1.16个百分点[3] 资产与所有者权益情况 - 本报告期末总资产为649.16亿较上年度末增长3.88%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为283亿较上年度末增长10.36%[3] - 2024年9月末资产总计为649.16亿元较2023年末的624.91亿元增长[17] - 2024年9月末负债合计为332.95亿元较2023年末的343.72亿元减少[18] - 2024年9月末所有者权益合计为316.22亿元较2023年末的281.19亿元增长[18] 公司业务发展情况 - 本报告期内公司特高压及电网智能化等相关业务保持较快增长[5] - 公司拥有海底电缆海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元[11] - 拥有海洋通信业务在手订单金额约60亿元[11] - 海洋能源板块融资总额达25.9亿元[13] 公司股东情况 - 亨通集团有限公司为第一大股东持股比例23.77%[6] - 前10大股东持股情况及持股数量[6] 公司回购股份情况 - 截至报告期末公司共持有回购股份44159027股占公司总股本的1.79%[9] 营业成本与费用情况 - 2024年前三季度营业总成本为400.26亿元较2023年同期的331.97亿元增长[21] - 2024年前三季度研发费用为16.66亿元较2023年同期的18.78亿元减少[21] 现金流量情况 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到现金442.78亿元2023年前三季度为372.92亿元[22] - 2024年前三季度收到的税费返还5.27亿元2023年前三季度为2.18亿元[23] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计454.37亿元2023年前三季度为382.04亿元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额4.41亿元2023年前三季度为4.78亿元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计3.40亿元2023年前三季度为1.41亿元[23] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额-16.55亿元2023年前三季度为-18.21亿元[23] - 2024年前三季度吸收投资收到现金15.90亿元[24] - 2024年前三季度取得借款收到现金99.87亿元2023年前三季度为182.06亿元[24] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计122.07亿元2023年前三季度为181.35亿元[24] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额-4.19亿元2023年前三季度为7.09亿元[24]

证券代码：600487 证券简称：亨通光电 公告编号：2024-082 号 （一）本次股份质押基本情况 2024 年 10 月 22 日，亨通集团将其持有的本公司 800 万股无限售流通股质押给交通银行 股份有限公司苏州长三角一体化示范区分行。该股份质押登记手续已于 2024 年 10 月 23 日办 理完毕。本次股份质押情况具体如下： | | 是否 | 本次质 | 是否 | 是否 | | | | 占其所 | 占公 | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 为控 | 押股数 | 为限 | 补充 | 质押起 | 质押到 | 质权人 | 持股份 | 司总 | 融资 | | | 股股 | | | | 始日 | 期日 | | | 股本 | 资金 | | | 东 | (万股) | 售股 | 质押 | | | | 比例 | 比例 | 用途 | | 亨通集团 | 是 | 800 | | | 2024 | 办理解 | 交通银行 | | 0.32% | | | | | | | | | | 股份有限 | ...

公司投资评级和核心观点 1) 报告给予亨通光电"买入"评级[1] 2) 公司是全球领先的信息与能源互联解决方案服务商,深耕能源网络与通信网络领域,多板块与全球化产业布局有望充分受益于行业发展[1] 3) 公司作为国内光电缆龙头,海洋业务有望逐步恢复,同时积极布局智能电网与光通信业务,成长空间广阔[1] 公司业务概况 1) 公司专注于通信网络与能源互联两大核心主业,致力于成为全球领先的通信和能源领域系统解决方案服务商[9][10] 2) 公司深耕能源网络与通信网络领域,多板块与全球化产业布局有望充分受益于行业发展[1][9][10] 3) 公司持续加大对海洋通信领域的技术研发与产业布局,成为目前全球前三具备海底光缆、海底接驳盒、中继器、分支器研发生产制造能力的公司[61][62][64] 4) 公司积极布局新能源汽车领域,致力于成为全球新能源智能连接系统解决方案服务商[67] 5) 公司持续完善通信网络和能源互联产业的全球化产业布局,在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行布局[75][76] 行业发展情况 1) 全球海上风电新增并网容量呈现快速增长态势,未来发展前景广阔[23][24] 2) 我国海上风电装机规模连续多年领跑全球,未来新增装机量有望实现快速增长[27][28] 3) 我国东部沿海地区海风资源丰富,为海上风电发展提供了良好的资源基础[34] 4) 地方政府出台多项海上风电补贴政策,助力海上风电平价过渡[31][32] 5) 海上风电产业链长,具有较多的成本降低空间,有利于促进平价推进[38][39] 公司竞争优势 1) 公司作为海缆行业龙头,拥有完善的海上风电系统解决方案及服务能力,形成了从海底电缆研发制造、敷设、风机基础施工、风机安装到风场运维的海上风电场运营完整产业链[58][59] 2) 公司在海洋通信领域保持领先水平,拥有从海洋通信到海洋装备、海洋工程的高科技海洋产业集群[62][64] 3) 公司在光纤光缆技术创新方面保持领先,获得多项国家级荣誉[70][71] 4) 公司持续完善智慧城市业务布局,构建了 3+2+N 方案体系,为客户提供一体化、全流程集成服务[72][73] 5) 公司坚持全球化产业布局,在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等地区布局通信网络和能源互联产业,品牌影响力持续提升[75][76][77]

证券代码：600487 证券简称：亨通光电 公告编号：2024-081 号 江苏亨通光电股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 44 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 844,642,844 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 34.87 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的方式召开。公司 董事长崔巍先生主持了本次会议。 本次会议的召集、召开及表决方式均符合《中华人民共和国公司法》及《公司章 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 10 月 22 日 (二) 股东大会召开的地点：江苏省苏州市吴江区中山北路 2288 号 (三) 出席会议的普通股股 ...