报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年经营态势稳健、发展前景良好 虽净利润受非经常性损益影响下滑 但营收增长和扣非净利润改善显示主营业务有韧性 [9] - 公司在LED和集成电路两大核心业务持续投入布局 能受益于行业增长趋势 未来随着LED高端细分市场拓展和集成电路业务产能释放 营收和利润有望持续增长 [9] - 根据2024年业绩表现 下调2025 - 2026年盈利预测 新增2027年盈利预测 预计2025 - 2027年归母净利润分别为10.64亿元、15.76亿元、22.82亿元 对应EPS分别为0.21元、0.32元、0.46元 对应PE分别为58X、39X、27X [9] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年 预计营业收入分别为140.53亿元、161.06亿元、192.85亿元、223.32亿元、266.65亿元 增长率分别为6.3%、14.6%、19.7%、15.8%、19.4% [1] - 2023 - 2027年 预计归母净利润分别为3.67亿元、2.53亿元、10.64亿元、15.76亿元、2.282亿元 增长率分别为 - 46.5%、 - 31.0%、320.9%、48.1%、44.8% [1] - 2023 - 2027年 ROE分别为1.0%、0.7%、2.8%、4.0%、5.5% [1] - 2023 - 2027年 EPS最新摊薄分别为0.07元、0.05元、0.21元、0.32元、0.46元 [1] - 2023 - 2027年 P/E分别为169.3倍、245.5倍、58.3倍、39.4倍、27.2倍 [1] - 2023 - 2027年 P/B分别为1.6倍、1.7倍、1.6倍、1.6倍、1.5倍 [1] 事件 - 2024年公司实现营收161.06亿元 同比增长14.61% 实现归母净利润2.53亿元 同比下降31.02% 实现扣非净利润 - 5.11亿元 同比减亏53.05% [1] - 2025年Q1公司实现营收43.12亿元 同比增长21.23% 环比增长1.44% 实现归母净利润2.12亿元 同比增长78.46% 环比大幅增长 实现扣非净利润0.75亿元 同比环比均扭亏为盈 [1] 2024年营收与利润情况 - 2024年综合营收161.06亿元 同比增长14.61% 归母净利润同比下降31.02% 受政府补助、公允价值变动收益减少等影响 [2] - 2024年毛利率为11.90% 同比 + 1.54pcts 净利率为1.59% 同比 - 1.02pcts [2] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.12%、5.45%、4.38%、1.12% 同比变动为 - 0.20、 - 0.91、 - 1.27、 - 0.84pcts [2] 25年Q1营收与利润情况 - 25年Q1毛利率为16.33% 同比 + 1.48pcts 环比 + 2.49pcts 净利率为5.04% 同比 + 1.70pcts 环比 + 4.84pcts [2] LED业务情况 - 2024年全球LED照明市场整体下滑4.2% 公司LED外延芯片业务收入同比增长6.56% 传统LED外延芯片产品同比增长4.05% 高端LED外延芯片产品同比增长13.91% [3] - 2024年Mini LED应用于多领域 在多家知名国际大客户处份额占比稳步提升 Micro LED芯片与头部企业深度合作 产品应用多领域 在中大型显示领域持续稳定出货 MiP产品获国内外客户认可 加速商业化落地 [3] 集成电路业务情况 - 2024年集成电路主营业务收入同比增长23.86% 涵盖射频前端、电力电子、光技术等领域 [8] - 砷化镓射频代工及滤波器业务营业收入同比大幅增长 碳化硅围绕车规级应用推进技术迭代和项目落地 光技术板块营业收入稳健增长 [8] - 2024年全球半导体销售额达6276亿美元 同比增长19.1% 全球射频前端市场规模预计2023 - 2029年从209亿美元增长至231亿美元 碳化硅和氮化镓市场增长潜力大 [8]

中法半导体合作项目 - 三安光电与意法半导体在重庆合资设立的安意法半导体有限公司已于2024年2月成功通线，项目总投资约230亿元，将建成年产48万片的8英寸碳化硅车规级功率芯片生产线，预计2024年四季度实现批量生产[1] - 安意法项目是中欧合作建造的国内首条8英寸车规级碳化硅功率器件规模化量产线，重点服务新能源汽车、工业电源及能源等战略产业[1] - 该项目通过本土化生产制造实现成本控制，同时发挥国际化协作优势，能迅速响应国内车企需求[2] - 行业分析机构Yole预测全球碳化硅器件市场规模将在2028年突破120亿美元，其中中国市场需求占比将超40%[2] 三安光电业务布局 - 公司围绕化合物半导体产业布局，着力于碳化硅产业链协同、车用光电系统全球化布局、LED技术跨界应用[1] - 与理想汽车合资的苏州斯科半导体一期产线已通线，全桥功率模块已在2024年一季度实现批量下线[2] - LED车灯业务快速增长，前照灯、氛围灯出货比重呈直线上升趋势，已获得宾利、劳斯莱斯等客户新项目[3] - 安瑞光电2024年累计完成20个新项目定点，实现奇瑞、路特斯、大众途观、智界等品牌车型批量供货[3] - 凭借全球38%的LED芯片市占率，公司正将LED光谱调控技术延伸至农业、科技等民生应用领域[3] 国际化战略 - 公司以欧洲为中心加速布局LED车灯海外市场，既服务大众等传统车企电动化转型，又为比亚迪、蔚来等中国新能源品牌提供欧洲本地化供应链支持[3] - 国际化战略呈现"三链融合"特征：创新链对接全球半导体高端生态、供应链重构提升产业链韧性、价值链共享培育利益共同体[4] - 公司从LED龙头企业转型为国际知名化合物半导体芯片制造企业[4]

中法半导体合作项目 - 三安光电与意法半导体在重庆合资设立安意法半导体有限公司，该项目总投资约230亿元，将建成年产48万片的8英寸碳化硅车规级功率芯片生产线，预计今年四季度实现批量生产[1][2] - 安意法项目是中法建交60周年重点合作项目，也是中欧合作建造的国内首条8英寸车规级碳化硅功率器件规模化量产线，重点服务新能源汽车、工业电源及能源等战略产业[2] - 该项目通过本土化生产制造实现成本控制，同时发挥国际化协作优势保证产品性能，并能迅速响应国内车企需求[2] 碳化硅产业链布局 - 三安光电与理想汽车合资的苏州斯科半导体一期产线已通线，全桥功率模块已在2024年一季度实现批量下线[3] - 重庆已集聚赛力斯汽车等产业链企业，初步形成碳化硅材料、芯片、模组到终端应用的产业生态[2] - 安意法首条产线正加速爬坡，计划如期完成客户认证流程，目前与多家头部车企启动供应链对接，重点推进车规级碳化硅MOSFET芯片的规模化量产[2] LED车灯业务发展 - 三安光电LED车灯板块业务快速增长，前照灯、氛围灯出货比重呈直线上升趋势[4] - 公司以欧洲为中心加速布局LED车灯海外市场，已获得宾利和劳斯莱斯等客户新项目，并与多个豪华车厂保持业务合作[4] - 下属公司安瑞光电2024年累计完成20个新项目定点，实现奇瑞、路特斯、大众途观、智界等品牌车型的批量供货[4] 国际化战略与技术应用 - 三安光电凭借全球38%的LED芯片市占率和技术储备，加快将LED光谱调控技术延伸至农业、科技等民生应用领域[5] - 公司希望与欧洲产业伙伴探索智慧农业合作新模式，这一方向与法国农业2030计划、生态转型与精准种植等政策目标高度契合[5][6] - 公司按照以技术为纽带、以市场为根基、以共赢为准则加快国际化实践，传统产品市场将加强产品结构调整加速出海，车用领域、农业、科技等领域是重要着力点[6]

证券代码：600703 证券简称：三安光电 公告编号：临 2025-032 三安光电股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 (二) 股东大会召开的地点：厦门市思明区吕岭路 1721-1725 号公司一楼会议室 审议结果：通过 表决情况： (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,783 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,799,779,538 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权 | 36.0748 | | 股份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，会议由董事长林志强先生主持，会议的召 集和召开程序、出席 ...

关于三安光电股份有限公司 二○二四年年度股东大会的 上海市锦天城（武汉）律师事务所 法律意见书 地址：武汉市江汉区云霞路 187 号民生金融中心 8 层 电话：027-83828888 传真：027-83826988 邮编：430030 上海市锦天城（武汉）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（武汉）律师事务所 关于三安光电股份有限公司 二○二四年年度股东大会的 法律意见书 致：三安光电股份有限公司 上海市锦天城（武汉）律师事务所（以下简称"本所"）接受三安光电股份 有限公司（以下简称"公司"）委托，委派本律师出席公司二○二四年年度股东 大会（下简称"本次股东大会"），就公司召开本次股东大会的有关事宜，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）等法律、法规、规章和其他 规范性文件以及《三安光电股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有 关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格履行 了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本次股东大会所涉及的相关事 项进行了必要的核查和验证 ...

中证新材料主题指数表现 - 5月15日中证新材料主题指数下跌1.58%报2886.44点 成交额210.47亿元 [1] - 近一个月上涨3.35% 近三个月下跌2.25% 年至今下跌1.24% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点1000.0点 [1] 指数构成与权重 - 选取50只涉及先进钢铁/有色金属/化工/无机非金属等新材料领域的上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比52.98% 宁德时代(10.61%)/北方华创(9.86%)/万华化学(7.81%)位列前三 [1] - 行业分布:工业(43.54%)/原材料(33.04%)/信息技术(23.42%) [2] 市场板块分布 - 深交所占比54.72% 上交所占比44.74% 北交所占比0.54% [1] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次(6月和12月第二个星期五的下个交易日) [2] - 权重因子随样本调整而调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 并购分拆等情形按细则处理 [2] 相关公募基金 - 跟踪基金包括天弘中证新材料C/华夏中证新材料主题ETF等10只产品 [2]

会议概况 - 会议汇聚三菱电机、意法半导体、Wolfspeed、三安半导体、天科合达等20余家行业头部企业及香港大学等机构，展示最新技术并探讨产业机遇[1] - 会议设两场专题论坛及全天展览，聚焦碳化硅(SiC)技术在电动交通、数字能源等领域的应用[5][6] - 现场将联合天岳先进、天科合达等18家企业启动《2025碳化硅衬底与外延产业调研白皮书》及《2025碳化硅器件与模块产业调研白皮书》调研项目[5] 参会企业及技术亮点 - **三菱电机**：将分享面向电动交通和数字能源的SiC功率半导体解决方案，其中国区技术总监宋高升参与圆桌论坛[6][11] - **天科合达**：CTO刘春俊将发表《第三代半导体SiC单晶衬底研究和产业进展》演讲，并参与圆桌讨论[6] - **大族半导体**：产品线总经理巫礼杰将展示激光剥离技术在8/12英寸SiC衬底制备中的最新成果[6] - **三安半导体**：应用技术总监姚晨将探讨顶部散热封装技术在功率半导体中的应用[6] - **中电国基南方**：应用主管倪朝辉将分析SiC MOSFET技术应用现状与研究进展[6] - **展览专区**：三菱电机、国基南方、芯长征等7家企业将展示最新产品技术，合盛新材料等2家参与资料赞助[8][9] 会议议程 - **上午场**： - 13:40-14:45 聚焦SiC衬底技术，涵盖产业趋势、单晶衬底研究及激光剥离技术突破[6] - 14:45-15:10 三菱电机提出电动交通与数字能源的SiC解决方案[6] - **下午场**： - 15:40-16:55 探讨顶部散热封装、SiC MOSFET技术及全球电动交通应用进展[6] - 16:55-17:30 圆桌论坛讨论2025年SiC产业趋势，参与方包括长飞先进副总裁、昕感科技副总经理等6位行业专家[6] 配套活动 - 全天展览区展示第三代半导体全产业链技术，包括衬底、外延、器件等环节[7] - 茶歇期间设置展区参观及抽奖仪式（红包雨）[6]

会议概述 - 5月15日将在上海举办"电动交通&数字能源SiC技术应用及供应链升级大会"，聚焦8英寸SiC量产技术及车规级芯片与模块制造难题，探讨技术降本与未来机遇 [2] - 会议吸引近20家SiC企业参与，包括三菱电机、意法半导体、Wolfspeed等国际厂商及三安半导体、天科合达等国内企业 [13] - 活动包含主题演讲、圆桌论坛、产品展示及白皮书调研启动仪式，覆盖衬底-器件-系统全产业链 [26][28] 技术焦点 - **8英寸SiC量产**：天科合达将分享8英寸导电型SiC衬底产业化进展及外延工艺突破，大族半导体展示激光剥离技术助力大尺寸衬底高效量产 [15][25] - **器件模块创新**：三菱电机展示高压快充与电驱系统解决方案，意法半导体解析8英寸晶圆技术及重庆工厂本土化布局 [13][23][24] - **封装技术**：三安半导体探讨顶部散热封装对高密度电力系统的革新，香港大学提出铜基烧结技术破解高压平台封装瓶颈 [23][24] 应用场景 - **数字能源**：Wolfspeed展示第四代SiC MOSFET在工业自动化与航空航天的应用，元山电子揭秘超低杂感模块技术推动光伏逆变升级 [23] - **电动交通**：中电国基南方分享SiC MOSFET应用案例，宏微科技等企业讨论车规模块降本路径与光储充场景渗透率 [24][28] 产业链协同 - 圆桌论坛聚集三菱电机、士兰微等企业，讨论新能源市场应用现状与2025年全球趋势 [18] - 展示区呈现瀚天天成、芯长征等企业最新技术，覆盖衬底、外延、器件全环节 [20][26] - 启动《2025碳化硅衬底与外延产业调研白皮书》及《2025碳化硅器件与模块产业调研白皮书》，联合天科合达、三安半导体等构建产业共识 [28] 企业动态 - 意法半导体重点解析重庆晶圆厂布局，加速车规器件普惠化 [23] - 天科合达与同光半导体等展示材料端降本路径，优化量产效率 [15] - 国瓷功能材料、季华恒一等企业参与全产业链精品展示 [27]

证券代码：600703 股票简称：三安光电 编号：临 2025-031 三安光电股份有限公司 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●福建三安集团有限公司（以下简称"三安集团"）持有本公司股份数量为 256,633,542股，占公司总股本比例为5.14%。三安集团本次办理部分股份质押及解除 质押后，其累计质押股份数量为128,200,000股，占其所持有本公司股份的49.95%。 ●厦门三安电子有限公司（以下简称"三安电子"）持有本公司股份数量为 1,213,823,341股，占公司总股本比例为24.33%。三安电子本次办理部分股份质押及 解除质押后，其累计质押股份数量为605,750,000股，占其所持有本公司股份的49.90%。 二、本次股份质押情况 本公司于2025年5月12日收到间接控股股东三安集团和控股股东三安电子的通知， 其将所持有本公司的部分股份办理质押手续，情况如下： | 股东 | 是否为控 | 本次质押股数 | 是否 | 是否 | 质押 | ...

证券代码：600703 证券简称：三安光电 公告编号：临 2025-030 三安光电股份有限公司 关于员工持股计划存续期即将届满的提示公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、第四期员工持股计划情况 三安光电股份有限公司（以下简称"公司"）第三期员工持股计划和第四期 员工持股计划的存续期分别将于 2025 年 11 月 10 日和 2025 年 12 月 20 日届满。 根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等规定，现将相关情况提示公告如下： 一、第三期员工持股计划情况 （一）第三期员工持股计划的基本情况 经公司 2020 年 10 月 9 日召开的第十届董事会第五次会议决议及 2020 年 10 月 26 日召开的 2020 年第四次临时股东大会决议，同意实施公司第三期员工持股 计划，总金额不超过 16.00 亿元，股份来源为通过非交易过户方式受让公司回购 账户中持有的股票和通过二级市场购买的公司股票。截至 2020 年 11 月 11 ...