股价表现 - 2025年8月13日收盘价41.99元，单日上涨0.5% [1] - 换手率0.87%，成交量4.22万手，成交金额1.76亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1470.88万元，占成交额8.33% [1] - 超大单净流出957.51万元（占比5.43%），大单净流出513.36万元（占比2.91%） [1] - 中单净流出742.58万元（占比4.21%），小单净流入2213.46万元（占比12.54%） [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入9.59亿元，同比增长2.74% [1] - 归属净利润1.90亿元，同比增长2.15% [1] - 扣非净利润1.90亿元，同比增长23.63% [1] - 流动比率1.510，速动比率0.547，资产负债率39.95% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年，位于成都市，从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本48750.3198万元人民币，实缴资本19399.6444万元人民币 [1] - 法定代表人胡庭洲 [1] 商业运营 - 对外投资8家企业，参与招投标项目62次 [2] - 拥有商标信息2199条，专利信息227条，行政许可83个 [2]

白酒板块整体表现 - 白酒板块较上一交易日下跌0.65% 领跌个股为*ST岩石（跌幅1.88%）[1] - 当日上证指数上涨0.48%至3683.46点 深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨（涨幅0.00%-0.69%）10只个股下跌（跌幅0.06%-1.88%）[1][2] 个股交易数据 - 山西汾酒涨幅0.69%居首 成交额12.68亿元 成交量6.77万手[1] - 贵州茅台跌幅1.18% 成交额93.25亿元 成交量6.55万手[2] - 五粮液平盘收盘 成交额19.16亿元居板块第二 成交量15.58万手[1] - *ST岩石跌幅最大达1.88% 成交额5274.05万元 成交量8.37万手[2] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出17.58亿元 游资资金净流入14.72亿元 散户资金净流入2.86亿元[2] - 天佑德酒主力净流入246.01万元（占比3.56%）为唯一主力净流入个股[3] - 金徽酒主力净流出764.33万元（占比13.84%）古井贡酒主力净流出1432.31万元（占比3.11%）[3] - 散户资金集中流入金种子酒1079.17万元（占比9.59%）和水井坊2213.46万元（占比12.54%）[3]

公司战略调整 - 推出2025双品牌战略："水井坊"品牌聚焦300-800元次高端价格带，"第一坊"品牌定位800元以上高端市场，打造收藏级稀缺体验[2] - 首次提出"喝美酒、庆美事"品牌理念，聚焦宴席、聚会、节庆等情感链接细分场景[2] - 通过双品牌差异化定位和渠道布局实现品牌价值全面提升[2] 产品策略 - "水井坊"品牌精细化布局：强化臻酿八号在300-400元宴席场景竞争力，重点打造井台系列突破500元以上市场[6] - "第一坊"以十年以上基酒打造，主打"博物馆级"美酒定位[5] - 未来将按年份、名称序列感、工艺和包装质感进行梯度区分，推出与战略匹配的明星单品[9] 市场定位与消费者洞察 - 基于超过一万名消费者的市场调研，发现情感链接场景（朋友聚会、家庭小聚、公司小聚）需求大幅上升[1][5] - 针对寿宴、升学宴、升职宴等细分宴席场景，以及地方文化宴席、小众独酌场景进行全方位市场覆盖[9] - 中国消费市场需求多样化，双品牌面向不同消费群体，差异化满足消费者需求[6] 渠道管理创新 - 实施"因城施策""一城一策"市场策略，将全国地市级市场划分为堡垒、先锋和潜力三大类别[11] - 通过数字化体系为每个城市制定"积分卡"，实时监控门店进货出货情况[13] - 聚焦团购渠道建设，通过消费者品牌认知、客户推荐和产品体验三方面推动销售[11] 财务表现 - 2024年度预计实现归母净利润约13.41亿元，同比增长约6%[15] - 2024年度预计实现营业收入约52.17亿元，同比增长约5%[15] 行业发展趋势 - 白酒行业进入存量竞争阶段，消费市场呈现"饮酒理性、买酒价格理性、买酒风味理性"三理性特征[3] - 酒业竞争从"企业主导"转向"消费者定义价值"，需要全面追求品质、品牌和服务[3] - 行业已完成"供应链竞争"和"渠道竞争"两大阶段，优质名酒渗透率竞争达白热化[5]

白酒行业趋势 - 政策变量加速行业出清 产业加速向业绩底迈进 预计最早2026上半年达到业绩底 [1] - 产业逻辑在颠覆中重塑 份额逻辑逐步取代量价逻辑 [1] - 长周期下把握白酒的"类债资产"属性 [1] 股价表现 - 古井贡酒涨超6% 伊力特涨超5% 山西汾酒与迎驾贡酒涨超4% [1] - 舍得酒业与水井坊涨超3% 泸州老窖/金徽酒/皇台酒业/酒鬼酒/贵州茅台涨超2% [1] - 白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点 结合批价等高频信号 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 白酒行业报表渠道压力逐渐释放，行业蓄力未来发展，板块稳健筑底，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线[1] - 大众品中统一中报超市场预期，零食板块配置价值凸显，重点关注高景气或高成长逻辑的个股[1] - 啤酒饮料板块中惠泉啤酒业绩亮眼，统一企业中国25H1营业收入同比+10.6%，归母净利润同比+33.2%[3] - 零食板块伴随新消费阶段性调整、半年报业绩预期调整，当前估值已有所回落，展望H2成长性有望维持较高水平[6] 白酒行业 - 珍酒李渡2025H1预计收入为24.0~25.5亿元，同比下降38.3%~41.9%，股东应占净利润为5.7~5.8亿元，同比下降23%~24%[2] - 珍酒李渡2025H2战略举措包括推出新的战略性旗舰产品"大珍"，定位600元价位带，并巩固现有旗舰产品的竞争地位[2] - 茅台五星商标纪念酒零售价7000元/瓶，上线后迅速售罄，对应销售额为1.79亿元[2] - 白酒行业深度调整下从规模增长走向高质发展，中长期看板块配置价值凸显[2] 啤酒饮料行业 - 惠泉啤酒25H1实现营业收入3.51亿元，同比+1.03%，归母净利润0.40亿元，同比+25.52%[3] - 统一企业中国25H1实现营业收入170.87亿元，同比+10.6%，归母净利润12.87亿元，同比+33.2%[3] - 饮料板块旺季竞争激烈、新品频出，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业[3] 食品行业 - 零食板块配置价值凸显，伴随新消费阶段性调整、半年报业绩预期调整，当前估值已有所回落[6] - 6月全国生鲜乳均价3.04元/kg，同比-7.7%，环比-0.8%，奶价延续下行趋势但降幅收窄[6] - 1-6月乳制品产量1433.0万吨，同比-0.3%，6月产量254.6万吨，同比+4.1%[6] - 进口牛肉保障措施调查期限延长至2025年11月26日，预计进口量控制有望推动国内牛肉价格延续上行趋势[6]

2024年度A股CFO薪酬数据报告 行业整体情况 - 2024年A股上市公司财务总监(CFO)群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 美的集团钟铮以946万年薪成为最高薪CFO，比亚迪周亚琳以896万年薪位列第二 [1][3] 薪酬涨幅突出案例 - 蓝英装备余之森以2034%的薪酬涨幅成为"涨薪王"，年薪从15.09万元跃升至320.10万元 [3] - 水井坊蒋磊峰薪酬涨幅51.3%，年薪从307.11万元增至464.75万元，日薪达1.86万元（按250个工作日计算）[1][3] - 海大集团杨少林薪酬增长114.6%，年薪从198.42万元增至425.81万元 [3] 高管背景与业绩表现 - 水井坊蒋磊峰（45岁/硕士）2020年9月上任，2024年带领公司实现营收52.17亿元（+5.32%），归母净利润13.41亿元（+5.69%）[1][2] - 白酒行业CFO薪酬涨幅显著，但水井坊股价全年下跌8.93%，市值261亿元，显示薪酬增长与股价表现存在背离 [1] 薪酬结构特征 - 高薪CFO集中在制造业领域，前二十名中硕士学历占比70%，本科占比25%，大专占比5% [3][4] - 薪酬增幅超过100%的案例中，电子设备（康希通信211.48%）、化工（通用股份176.69%）、机械装备（蓝英装备2034%）等行业表现突出 [3][4] 数据统计范围 - 统计样本包含任期满2年的CFO，数据截止2024年末，来源于choice金融终端 [4]

权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利9.70元（含税），合计拟派发现金红利470,101,574.06元（含税）[3] - 本次权益分派以484,640,798股为基数，总股本487,503,198股扣除回购专用证券账户的2,862,400股[3] - 差异化分红方案下，每股现金红利经摊薄调整后约为0.9643元/股[4] - 除权除息参考价格计算公式为前收盘价格减去0.9643元[6] 分派对象及实施 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东，回购专用证券账户的股份不参与分配[2][8] - 除大股东和回购账户外，其他股东红利通过中国结算上海分公司派发[7] - 大股东四川成都水井坊集团有限公司等三家股东的现金红利由公司直接发放[8] 税务处理 - 个人股东持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴，按持股期限补缴[9] - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税后每股派发0.873元[10] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税后每股派发0.873元[10] - 其他机构投资者和法人股东不代扣所得税，每股派发0.97元[11] 时间安排 - 分配方案经2025年6月18日年度股东大会审议通过[1] - 公告发布日期为2025年8月6日[11]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利9.70元（含税），对应每股现金红利0.97元 [1][2] - 以总股本487,503,198股扣除回购专用账户股份2,862,400股后的484,640,798股为基数，合计派发现金红利470,101,574.06元（含税） [2] - 剩余未分配利润结转至以后年度，2024年度不进行资本公积金转增股本 [2] 差异化分红安排 - 回购专用证券账户的股份不参与利润分配 [1][3] - 差异化分红后每股现金红利经摊薄调整计算为0.9643元/股 [3] - 除权除息参考价格计算公式为前收盘价格减去0.9643元 [3] 实施时间表 - A股股权登记日为2025年8月11日，除权除息日及现金红利发放日为2025年8月12日 [1][3] 分配实施方式 - 除大股东及回购账户外，其他股东红利通过中国结算上海分公司派发 [3][5] - 大股东四川成都水井坊集团有限公司等3家股东的现金红利由公司直接发放 [5] 税收政策 - 个人股东持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不代扣个税 [5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税后每股派发0.873元 [6] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税 [6] - 其他机构投资者和法人股东不代扣所得税，每股派发0.97元 [6]

分红方案 - 2024年年度权益分派方案为A股每股现金红利0.97元（含税）[2] - 股权登记日为2025年8月11日[2] - 除权（息）日及现金红利发放日均为2025年8月12日[2]

股份回购 - 2024年2月21日董事会通过回购议案，资金7500万 - 1.5亿元，价格不超75元/股[5] - 截至2025年2月21日累计回购286.24万股[5] - 截至2025年7月17日回购账户持股286.24万股，占总股本0.5872%[5] 利润分配 - 2025年4月29日和6月18日通过2024年度利润分配预案，拟10派9.7元含税[7] - 2024年度以4.84640798亿股为基数派发现金红利4.7010157406亿元含税[7] - 2025年7月17日收盘价41.81元/股，实际分派0.97元/股[9] 除权除息 - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值在1%以下[9] - 虚拟分派约0.9643元/股，除权除息参考价约40.8457元/股[10] - 实际分派除权除息参考价格40.84元/股[10]