指数及成分股表现 - 国证通信指数截至2025年8月27日13:13强势上涨4.49% [1] - 成分股仕佳光子上涨19.72%，长芯博创上涨14.33%，德科立上涨12.68%，新易盛上涨12.49% [1][7] - 通信ETF(159695)当日上涨3.97%，近1周累计上涨9.69%，涨幅排名可比基金第一 [1] 通信ETF市场表现 - 通信ETF盘中换手率12.54%，成交额2063.15万元，近1周日均成交2524.67万元 [3] - 基金规模达1.60亿元创近1年新高，份额8981.21万份创近1月新高，均居可比基金第一 [3] - 近5个交易日内3日资金净流入，合计1405.58万元，最新净流入178.94万元 [3] - 近1年净值上涨92.52%，在指数股票型基金中排名前8.53% [3] - 成立以来最高单月回报24.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅31.45%，上涨月份平均收益率6.39% [3] 行业政策与前景 - 国务院《"人工智能+"行动方案》提出加快构建智能网络和算力基础设施，推动AI与实体经济深度融合 [3] - 2025年被视为通信行业"黄金机遇期"，AI技术深度融合催生新应用场景 [4] - 量子通信安全性与高效性优势显著，低空经济兴起带动低空通信网络建设需求 [5] 重点公司业绩与权重 - 新易盛半年度营业收入104.37亿元同比增长282.64%，净利润39.42亿元同比增长355.68% [4] - 国证通信指数前十大权重股合计占比61.8%，包括中际旭创(权重9.34%)、中国电信(8.56%)、新易盛(8.25%)等 [5][7] - 前十大权重股中中际旭创涨6.82%，天孚通信涨6.76%，传音控股涨5.33% [7] 投资渠道 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇 [7]

手机产量数据 - 2025年6月中国手机产量达1.3亿台 同比增长2.6% [1] - 2025年1-6月中国手机累计产量7.1亿台 累计同比下降4.5% [1] - 数据来源为国家统计局及智研咨询整理 [2]

核心观点 - 日日顺供应链与中国移动联合研发的基于Transformer模型的物资需求预测项目填补了智能预测领域的技术空白 通过AI模型实现供应链决策的实时化和自动化转型 [1] - 项目在同比销售增长前提下实现年度月均申购量下降20%以上 库存周转天数由120天压缩至26天(效率提升462%) 每月节约供应链总成本千万元级别 [2] - 该项目重构了传统供应链决策机制 以数据驱动替代经验判断 为行业数智化转型提供可复制路径 [2] 技术突破 - 首次将Transformer模型引入物资预测领域 能精准捕捉单个产品需求模式并洞察产品间复杂关联 [1] - 项目为通讯行业首个AI物资预测项目 荣获中国物流与采购联合会科学技术奖二等奖 [1] - 中国移动提供AI和大数据技术支撑 日日顺供应链发挥集中化、标准化管理优势实现技术落地 [1] 运营成效 - 年度月均申购量下降20%以上 库存周转效率提升462% [2] - 市场产品供应链总成本节约达千万元/月 大幅提升资金利用效率 [2] - 从根本上改善预测与实销偏离的长期困境 [2] 战略规划 - 日日顺将持续深化通讯领域集中化+标准化管理优势 推动供应链智能化升级 [2] - 中国移动期待与日日顺深化合作 以创新驱动发展带来更多科技红利 [2] - 项目为行业提供可复制、可推广的数智化转型实施路径 [2]

中期分红趋势转变 - 中期分红从偶发行为转变为上市公司常规操作 一年多次分红成为市场新常态 [1] 首次中期分红企业案例 - 泰禾股份拟每10股派现2元 派发总额9000万元 现金分红比例约49% [3] - 中钢天源计划每10股派现0.6元 派发4523万元 分红比例31% [3] - 炬芯科技拟每10股派现1元 派发1742万元 分红比例19% [3] - 中国中车拟每10股派现1.1元 合计派发31.57亿元 [3] - 恒力石化计划每股派现0.08元 合计派发5.63亿元 [3] - 长安汽车拟每10股派现0.5元 合计派发4.96亿元 [3] - 药明康德在中期利润分配中拟分红10亿元 此前还进行过特别分红 [3] 中期分红规模与行业分布 - 约400家公司披露半年报分红预案 计划分红金额合计约1800亿元 [4] - 中国移动中期分红540亿元 分红比例达64% [4] - 中国电信中期分红165.81亿元 分红比例72% [4] - 中国石化中期分红106.7亿元 分红比例50% [4] - 宁德时代 牧原股份 中国联通等多家公司分红金额均超过30亿元 [4] - 超六成上市公司中期分红金额在千万元级别 [4] - 2024年23家A股上市银行实施中期分红 派发红利金额超2500亿元 六家国有大行全部参与 [4] - 常熟银行每股拟派现0.15元 共计派发4.97亿元 [4] - 平安银行拟中期分红45.8亿元 [4] 分红机制常态化特征 - A股市场常态化分红机制逐渐形成 3720家公司在2024年进行现金分红 合计约2.4万亿元 [5] - 现金分红金额连续3年站上2万亿元关口 [5] - 多家企业在股东分红回报规划中表示将常态化稳定回报投资者 [5]

卫星互联网牌照背景 - 工信部即将发放卫星互联网牌照 该牌照是政府颁发的法定经营许可凭证 用于规范通信与互联网领域市场准入 [2][3] - 牌照发放需依据《电信条例》《网络安全法》《无线电管理条例》等全国性法律 以及《电信业务分类目录》等行业规章 [3] - 卫星业务运营需同时满足业务牌照许可 卫星频率协调和网络安全监管三大要求 缺一不可 [4] 卫星通信牌照分类 - A13第一类卫星通信业务为基础电信业务 分为A13-1卫星移动通信业务和A13-2卫星固定通信业务 [3][4] - 目前仅中国联通(A13-2) 中国移动(A13-2) 中国电信(A13-1/2) 中国卫通(A13-1/2)和中交信通(A13-1/2)五家公司持有A13牌照 [4] - A23第二类卫星通信业务分为转发器出租出售(A23-1)和VSAT通信业务(A23-2) 中国卫通 亚洲卫星和亚太卫星持有卫星资源 数十家企业已获得A23-2牌照 [4] 本次牌照发放影响 - 中国联通和中国移动将补齐A13-1牌照缺口 解决其开展天通等卫星移动业务的合法性问题 [6] - 星网公司可能获得A13-1/2牌照 随着其第10组低轨星座卫星发射 一代星座组网正在加速部署 [6][7] - 垣信公司若获得国内运营牌照将成重大利好 但其G60星座部署速度近期明显放缓 组网存在变数 [6] 行业整体发展 - 卫星互联网牌照落地将显著促进中国卫星互联网事业快速发展 [7] - 中国电信 中国联通和中国移动三大运营商将获得卫星业务全牌照 成为行业发展核心力量 [8] - 中国版星链星座正在加速部署 星网公司低轨道星座组网进度有望按计划完成 [7]

公司分红方案 - 公司发布2025半年度分配预案，拟每10股派发现金0.4元（含税），预计派现金额合计706.11万元 [2] - 派现额占净利润比例为21.11%，为公司上市以来累计第11次派现 [2] - 公司上市以来历次派现方案中，2024年12月31日派现总额最高（0.35亿元），2025年6月30日股息率最低（0.09%） [2] 公司财务表现 - 2025年半年度营业收入为3.96亿元，同比增长0.46% [2] - 半年度净利润为3344.54万元，同比下降41.54% [2] - 基本每股收益为0.19元 [2] 资金流动情况 - 当日主力资金净流出4182.63万元 [3] - 近5日主力资金净流出1.41亿元 [3] - 最新融资余额为3.64亿元，近5日增加2939.48万元，增幅达8.78% [3] 行业分红对比 - 通信行业共12家公司公布2025半年度分配方案，派现金额前三为中国移动（540.87亿元）、中国电信（165.81亿元）、中国联通（34.77亿元） [3][4] - 公司派现金额706.11万元，在披露方案的12家通信行业公司中排名末位 [4] - 公司派现占净利润比例（21.11%）低于行业头部企业（中国电信72.04%、中国移动64.21%） [4] - 公司股息率（0.09%）显著低于行业平均水平（中国电信2.32%、中国移动2.27%） [4]

行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [1][11] 核心观点 - H20芯片停产在即 国产化替代逻辑持续强化 国产芯片厂商从概念期进入业绩兑现期 [5][20] - OCS光电路交换机凭借低延迟(降低50%以上) 高能效比(单机架能耗降低40%) 无阻塞带宽(单端口速率800G/1.6T)等优势 有望成为下一代数据中心核心设备 [6][21] - 信号转换效率理论值达传统电交换机的1000倍 功耗仅约十分之一 [6][21] - 2025年中国AI服务器市场本土芯片供应商占比有望从2024年提升至40% 外采芯片比例从63%降至42% [5][20] - 以GPU为核心的智算中心建设空间广阔 光电路交换机需求有望加速释放 [5][6][21][22] 行情回顾 - 过去一周(2025.08.18-2025.08.24)中信通信指数涨跌幅10.47% 在中信30个一级行业中排名第1位 [4][16] - 上证指数涨跌幅3.49% 深证成指涨跌幅4.57% [4][16] - 细分板块通信设备涨幅12.48% 通讯工程服务涨幅4.34% 电信运营II涨幅4.22% 增值服务II涨幅3.97% [4][16] - 个股涨幅前五:中兴通讯32.21% 德科立30.87% 剑桥科技23.65% ST路通18.24% 星网锐捷17.46% [4][18] - 个股跌幅前五:*ST高鸿-22.67% 北纬科技-11.16% 特发信息-10.66% 南京熊猫-10.03% 有方科技-9.08% [4][18] 国产芯片替代进展 - 寒武纪2025年Q1营收同比大增42倍至11.11亿元 实现盈利约3.56亿元 [5][20] - 海光信息2025年Q1营收增长50.76% 归母净利润增长75.33% [5][20] - 摩尔线程 沐曦集成等企业正在冲刺IPO [5][20] OCS光电路交换机市场前景 - 2025年谷歌TPU出货量预计达200万颗 2026年将增至300万颗 [6][21] - 以200万颗TPU组网需求测算 仅谷歌一家将带动约2.3万台OCS交换机出货 [6][21] 行业重要动态 - 中国移动2025-2026年AI服务器集采金额超过50亿元 分为6个标包 [8][9][23] - 类CUDA生态设备标包总含税价超17亿元 CANN生态设备标包总含税价约34亿元 [9][23] - OpenAI单月营收突破10亿美元 算力短缺成为最大挑战 [10][24] - OpenAI正在洽谈约60亿美元股票出售交易 对应估值约5000亿美元 [25] 重点关注标的 - 芯片设计&代工:中芯国际 寒武纪 海光信息 景嘉微 兆易创新 东芯股份 [7][22] - 光模块:新易盛 剑桥科技 华工科技 中际旭创 [7][22] - 光芯片:源杰科技 仕佳光子 光迅科技 [7][22] - 交换机:中兴通讯 紫光股份 锐捷网络 菲菱科思 [7][22] - 液冷:英维克 朗威股份 方盛股份 精研科技 [7][22]

中国算力产业重大技术突破 - 中国移动牵头研发的"九州"算力光网实现每秒10 EFLOPS（1000亿亿次浮点运算）计算能力，为全球首个规模最大的400G全光省际骨干网，预计拉动GDP增长超126亿元 [1] - 山西秦能算电协同一体化平台使数据中心年省电费1000万元，减少碳排放十万吨 [1] - 超聚变FusionOne AI一体化行业解决方案实现AI基础应用小时级上线，已落地500多个项目 [1] - 华为"在网计算加速技术"提升智算集群通信效率，降低模型训练推理成本与时间 [1] 分布式与跨域算力技术 - 中国电信广域智算无损组网技术实现远距离数据中心高效协作，支持分布式大模型训练，已在多地试点验证和商用 [2] - 中国联通分布式训推关键技术保障AI训练高效安全，实现数据不出园区与隐私保护 [2] - 上海人工智能实验室DeepLink跨域混训方案支持跨省上千公里智算中心大模型混训，等效算力媲美单芯片单集群 [2] 国产化算力生态建设 - 联想万全大模型训推方案使推理性能提升10倍，故障恢复达秒级，适配20多款国产GPU和大模型 [2] - 阿里云异构GPU云平台打破算力孤岛，实现不同品牌国产GPU高效协作，已支撑100多个重大项目 [2] - 中兴通讯智算超节点系统支持国产GPU卡大规模高速互联，承载万亿参数以上主权大模型训练，初步建成国产化智算产业开放互联生态系统 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入11.33亿元 [1] - 归母净利润同比增长48.78% [1] - 综合毛利率同比提升3.4个百分点 [1] - 第二季度单季经营性现金流实现净流入 改善季节性波动问题 [1] 战略定位与协同 - 作为中国移动专责网信安全子公司 贯彻总体国家安全观 [1] - 落实中国移动BASIC6科创计划 支撑云网数智安深度融合的安全能力体系 [1] - 承担安全核心技术攻坚者 产品服务引领者 运营体系支撑者三大角色 [1] 技术创新与产品突破 - 基于中国移动九天大模型和开源DeepSeek大模型优化升级泰合安全大模型 [2] - 构建大小模型协同的安星智能体 [2] - 与移动云共同打造CNASA自适应原生安全底座的移动云原生安全技术体系 [2] - 构建覆盖基础设施 平台 数据到应用的全面云安全框架 [2] - 四年蝉联IDC中国物联网安全市场份额第一 [2] - 发布低空智能网联网络与数据安全体系白皮书（2025） [3] 市场拓展与业务成果 - 依托中国移动超10亿个人用户和超2.8亿家庭用户规模优势拓展CH安全市场 [4] - 推出安全云电脑解决方案 已实现千万级收入和百万级月活用户 [4] - 针对政企市场推出专线卫士和安全融合FTTO等定制化产品 [4] - 深化能力—场景—渠道三位一体战略协同 抢占消费级安全制高点 [4] 生态合作与产业推动 - 与高校 科研院所及产业链企业协作推动技术进步与产业升级 [3] - 着力构建开放合作生态 [3]

公司业务关系 - 公司与中国移动 中国联通 中国电信长期保持稳定的传统业务合作关系 [1] - 公司为三大电信运营商提供IT系统架构及业务运营支撑服务 [1] 信息披露 - 相关信息可通过公司官方网站及相关公告获取 [1]