截至月份: 2024年3月31日 狀態: 新提交 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際航空股份有限公司 呈交日期: 2024年4月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 00753 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,955,610,672 | RMB | | 1 RMB | | 4,955,610,672 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,955,610,672 | RMB | | 1 RMB | | 4,955,610,672 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | ...

业绩总结 - 公司23年实现营收1411.0亿元，同比增长166.7%[1] - 公司23年扣非后亏损31.8亿元，较去年同期大幅减亏至391.8亿[1] - 公司23年单位ASK扣油成本为0.298元，较22年同期显著改善至0.624元[3] - 公司23年投资收益30.5亿元，较去年同期大幅提升至-0.3亿[3] - 2023年，中国国航营业收入预计为141,100.2百万元，同比增长166.74%[5] - 2024年，归母净利润预计为7,166.0百万元，较上年下降784.83%[5] 用户数据 - 公司国内航线客座率提升10.2个百分点至74.5%，国际航线客座率提升23.5个百分点至67.7%[2] 未来展望 - 2025年，每股收益预计为0.74元，PE为9.90，PB为2.10[5] - 中国国航2026年预计营业收入为192930百万元，较2022年增长了264.5%[6] - 2026年预计净利润为15039百万元，较2022年增长了133.2%[6] - 2026年预计ROE为20.09%，较2022年有显著提升[6] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为79%[6] - 公司流动比率逐年增加，2026年预计为0.54[6] 新产品和新技术研发 - 公司的筹资活动现金流和每股净现金流呈现逐年增加的趋势[7] 市场扩张和并购 - 公司的长期借款增加和普通股增加情况[7]

业绩总结 - 公司2023年全年归母亏损10.5亿，Q4归母亏损18.4亿[1] - 公司2023年营收为1411亿，同比增长166.7%，归母亏损386.2亿[1] - 公司2023年客公里客运收益同比-4.0%，较2019年同期增长14.1%[2] - 公司2024年预计实现归母净利155亿，对应24-26年EPS分别为0.44、0.74和0.93元[2] - 2023年国航收入同比增长166.7%，归母净利同比增长97.3%[3] - 2023年国航ASK同比增长164.2%，RPK同比增长206.1%[3] - 2023年国航单位座公里成本同比降低46.8%[3] - 2023年国航三费率合计为11.9%，同比下降15.7%[3] 客座率 - 2018-2024年国内客座率水平呈逐年下降趋势[4] - 2018-2024年国际客座率水平整体波动较大[4] 未来展望 - 2023年中国国航的营业总收入预计将达到1898.79亿元，2026年预计将达到2051.06亿元[5] - 2023年中国国航的净利润预计为141亿元，2026年预计将达到178.31亿元[5] - 2023年中国国航的ROE预计为16.3%，2026年预计将达到21.3%[5] - 2023年中国国航的EBIT增长率为116.3%，2026年预计将达到20.3%[5] - 2023年中国国航的资产负债率为89.5%，2026年预计将降至79.6%[5]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1411亿元，同比增长166.7%[1] - 公司2023年毛利率为5.02%，同比较2019年增长11.8个百分点，仍有较大回升空间[4] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为79.59、101.97、122.34亿元，同比增长分别为860.6%、28.1%、20.0%[7] - 报告中显示，2026年预计公司营业总收入将达到194,381百万元，同比增长5.1%[10] - 公司净利润预计在2025年达到11,330百万元，同比增长28.1%[10] 未来展望 - ROE%预计在2025年将达到18.4%[10] - 公司2024年的P/E比率预计为11.88[10] 其他 - 信达证券的研究团队成员具有丰富的行业经验和专业资格[11] - 分析师声明中指出，报告内容独立客观，不受薪酬影响[12] - 免责声明中提到，报告基于公开信息编制，不保证信息准确性和完整性[15] - 报告强调，其中的意见和预测仅代表报告出具日的观点，不构成投资建议[15] - 公司可能持有报告中涉及的公司证券并进行交易，同时可能为这些公司提供投资银行业务服务[17] - 报告版权归信达证券所有，未经授权不得擅自转载或引用[18] - 本报告采用的基准指数为沪深300指数[20] - 买入股票建议：股价相对强于基准15%以上[20] - 风险提示：证券市场存在赢利可能，也存在亏损风险[21] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见[22]

业绩总结 - 中国国航2023年营业收入同比增长166.7%，实现归母净利润-10.5亿元[1] - 公司单位成本下降，带动盈利能力修复，毛利率由负转正[2] - 预计2024-2026年公司归母净利分别为91.2亿、133.6亿、159.4亿，维持“买入”评级[4] - 中国国航2024-2026年盈利预测分别为78.5亿、126.6亿、163.9亿[14] 用户数据 - 2024年中国国航航空客运收入预测为158180百万元，同比增速为21.2%[13] - 2025年中国国航营业成本预测为145831百万元，较2024年增长8.6%[16] - 2026年中国国航每股净资产预测为4.86元[16] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利分别为91.2亿、133.6亿、159.4亿，维持“买入”评级[4] - 中国国航2024-2026年盈利预测分别为78.5亿、126.6亿、163.9亿[14] 新产品和新技术研发 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[21] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券及相关产品的价值、市场走势和影响因素[22]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1,411亿元，同比增长167%[1] - 公司23年综合客座率为73.3%，较19年同期减少7.7pct[2] - 公司联营企业国泰航空2023年实现归母净利润81.6亿元，投资收益24.3亿元[3] - 中国国航2026年预计营业收入为197,500百万元，较2022年增长273.7%[5] - 2026年预计净利润为13,463百万元，较2022年增长129.6%[5] - 2026年预计每股净资产为4.07元，较2022年增长137.2%[5] - 公司2026年预计ROE（摊薄）为18.9%，较2022年增长118.2%[5] - 公司2026年预计资产负债率为80%，较2022年下降13%[5] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[10]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为1411.00亿元，同比增长166.74%[1] - 公司2023年ASK同比增长164.2%，恢复至2019年的102%[2] - 公司2023年归母净利润为-10.46亿元，同比增长97.29%[1] - 公司单位座公里营业成本同比下降47%，实现大幅减亏[3] - 公司毛利率为5.0%，自2020年以来实现由负转正[3] 未来展望 - 公司主营业务收入在2022年出现了29.0%的下滑，但在2023年和2024年分别增长了166.7%和23.8%[6] - 公司毛利率在2023年达到5.0%，2024年进一步提升至17.2%[6] - 公司EBIT在2023年出现了负值，但在2024年和2025年分别为15,413和19,294[6] - 公司净利润在2022年和2023年分别出现了较大的下滑，但在2024年有所回升[6] - 公司每股收益在2023年为-0.06，但在2024年达到了0.59[6] 市场扩张和并购 - 公司总资产收益率在2024年达到了3.1%，2025年进一步提升至4.5%[6] - 公司主营业务收入增长率在2023年达到了166.7%，2025年为5.9%[6] - 公司EBIT增长率在2022年和2023年分别为37.8%和86.8%[6] - 公司净利润增长率在2022年和2023年分别为15.5%和132.1%[6] - 公司资产负债率在2022年和2023年分别为92.7%和89.5%[6] 投资评级 - 公司最终评分为2.00，属于中性评级[8] - 历史推荐与股价对比显示，第一次评级为买入，市价为9.32元，目标价为10.75元[8] - 投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[8]

公司概况 - 中国国航是中国唯一载国旗飞行的航空公司[1] - 中国国航于2004年12月15日在香港联合交易所和伦敦证券交易所上市[1] - 中国国航总部设在北京，辖有多个分公司[1] 财务审计 - 公司全体董事出席董事会会议[2] - 德勤华永会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告[2] - 公司负责人保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] 利润分配 - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案[4] 风险提示 - 前瞻性陈述的风险声明提醒投资者注意投资风险[5] 经营业绩 - 公司2023年营业收入为1411亿元，同比增长166.74%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-10.46亿元[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为354.18亿元，较上年同期增长[11] 航空运输指标 - 运输能力指标包括可用吨公里、可用座位公里、可用货运吨公里等[8] - 收益单位中客公里收益和货运吨公里收益是重要指标[8] - 运输效率方面综合载运率、客座率和货邮载运率是关键考量[8] 业务发展 - 公司2023年完成运输总周转量1188.3亿吨公里、旅客运输量6.2亿人次、货邮运输量735.4万吨，分别恢复至2019年的91.9%、93.9%、97.6%[27] - 预计2024年，全行业将完成运输总周转量1360亿吨公里、旅客运输量6.9亿人次和货邮运输量760万吨，同比分别增长约14.4％、11.3％和3.3％[28] 品牌价值 - 国航在2023年被世界品牌实验室评为“世界品牌500强”排行榜第283位，中国500最具价值品牌排行榜第24名，品牌价值为2351.62亿元[48] 营销与服务 - 公司加快营销模式创新和数字化转型，深化客货联动，推动客、货运输收入同比增长[35] - 公司持续完善服务标准体系，优化全流程服务体验，提升集团高品质服务水平[37] 公司治理 - 公司持续完善公司治理机制，董事会发挥“定战略、作决策、防风险”职能作用[120] - 公司信息披露质量高，真实、准确、完整、及时地披露生产经营信息和股价影响信息[124] 高管团队 - 肖健先生担任公司监事会主席[146] - 王明远先生担任公司总裁，提名其为董事候选人并选举为副董事长[172] - 孙玉权先生担任公司总会计师，聘任肖烽先生为公司总经济师[173]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为1411.0亿元，同比增长166.74%[1] - 公司2023年实现归母净利润-10.5亿元，同比大幅减亏375.7亿元[1] - 公司2023年客运业务量同比大幅回升，ASK增长204.0%，RPK增长254.9%[1] - 公司2023年客运收入为1305.2亿元，同比增长240.8%[2] - 公司2023年货运业务收入为41.7亿元，同比下降58.7%[3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1818.5亿元、1960.9亿元、2091.2亿元，同比分别增长28.9%、7.8%、6.6%[8] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为79.1亿元、134.3亿元、183.6亿元，同比分别扭亏、增长69.8%、增长36.8%[8] 财务数据 - 公司2023年营业成本为1340.2亿元，同比增长61.8%[3] - 公司2023年投资收益增长30.7亿元，其他收益增长15.5亿元[5] - 公司2023年全年销售、管理、研发、财务费用率分别为3.78%、3.60%、0.26%、5.28%[5] 市场评级 - 公司被评为“增持”，预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[22] - 行业评级为“中性”，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[23]

业绩总结 - 中国国航2023年录得归母净亏损10.46亿元，同比大幅收窄，符合预期，营收同比增长166.74%至1411亿元[1] - 2023年中国国航整体客运量达1.25亿人次，同比增长255%，恢复至19年水平，国内客运量同比增长206%[2] - 中国国航2023年录得汇兑损失10.35亿，投资收益24.32亿元，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损为591.13亿元[3] - 2023年实际飞机数量为905架，增速仅为1.2%，未来24-26年宽体机占比预计为13%、12.3%、12.3%[4] 公司信息 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] 评级建议 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[12] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[13] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑多方因素做出决策[14]