行业投资评级 - 投资评级为看好 维持[9] 核心观点 - 需求端增长韧性需搭配供给端刚性 支撑煤价周期扁平化中枢稳定逻辑[2][5] - 发达国家煤炭供给已开启下行通道 当前供给增长国家未来面临供给收缩风险[2][5] - 供给刚性叠加需求韧性 全球煤炭供需格局稳中向好[2][5] - 看好基本面困境改善叠加反内卷主线下煤炭攻守兼备投资性价比[2][7] 发达国家供给收缩经验 - 资源禀赋不足导致供给提前收缩 日本煤炭产量1980年见顶但消费量2013年见顶 韩国产量1988年见顶但消费量2018年见顶[5][36] - 运距过长削弱出口经济性 美国产量2008年见顶回落 欧洲产量1986年见顶回落 因与主要进口国运距远致运输成本偏高[5][43] - 环境政策抬升运营成本 欧盟碳排放交易体系致第三阶段(2013-2020)产量CAGR -5.5% 奥巴马政府时期美国产量年均减少5.8%[5][49][57] - 澳大利亚四大银行对煤炭行业贷款自2018年趋势下行 企业融资成本上升[5][61] 增长国家供给展望 - 中国面临资源接续紧张 山西省22%产能在20年内存在枯竭问题 晋陕蒙新产量2035年或较2020年下降10%[6][70] - 印尼采矿权税率调升增加出口成本 新老煤田接替导致资源接续问题 2025-2027年产量及出口量或趋于下降[6][78] - 俄罗斯受西方制裁及远东运距影响 2025年上半年行业亏损面达62% 主产地库兹巴斯产量同比下降6.1%[6][85] - 蒙古运力掣肘减弱后远期运力有望增至1.2亿吨 但中国冶金煤需求减弱或制约出口[6][89] - 印度煤炭储量1408亿吨位列全球第五 2029-30财年产量计划增至15.33亿吨 需求快速增长消化产量[6][92] 全球供给格局数据 - 2023年全球煤炭供给86.95亿吨 同比增长4%[31] - 供给增长国家占比77% 其中中国占比50% 印度/印尼/蒙古/俄罗斯合计占比近30%[19][31] - 供给萎缩国家占比11% 包括美国/欧洲/日本/韩国[19][31] - 供给平台期国家占比8% 包括澳大利亚/南非[19][31] 投资建议标的 - 弹性标的：兖矿能源(A+H)/晋控煤业/华阳股份/潞安环能/平煤股份[7] - 长久期稳盈利龙头：中煤能源(A+H)/中国神华(A+H)/陕西煤业[7] - 转型成长：电投能源[7]

行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [1][6][22] 核心观点 - 全社会库存继续下降 周五焦煤夜盘大幅上涨有望带动板块行情 [6][22] - 煤炭供需格局持续改善 淡季开始煤价略有回落 焦炭产能可能因环保因素产能利用率下降 焦炭板块业绩可能边际改善 下半年供需逐步平衡 [6][22] - 布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司 [6][22] - 国内政策方面 煤炭协会发倡议要求控制产量提高质量 中央财经委员会第六次会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [6][22] 板块表现 - 截止2025年8月22日 中信煤炭行业收涨1.23% 沪深300指数上涨4.18% 跑输沪深300指数2.95个百分点 [2] - 全板块整周18只股价上涨 16只下跌 3只持平 安源煤业涨幅最高 整周涨幅为17.26% [2] 重点煤矿数据 - 2025年8月15日-2025年8月21日 重点监测企业煤炭日均销量为708万吨 周环比减少1.1% 年同比减少0.7% [2] - 动力煤周日均销量较上周减少0.5% 炼焦煤销量较上周增加1.3% 无烟煤销量较上周减少3.2% [2] - 截至2025年8月21日 重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2671万吨 周环比增加2% 年同比减少0.8% [2] - 今年以来 重点监测企业煤炭累计销量161312.8万吨 同比减少2.7% 其中动力煤 焦煤 无烟煤累计销量分别同比-3.7% -3% 7.4% [2] 需求端数据 - 电力行业累计耗煤同比减少2.5% 化工行业累计耗煤同比增加16.6% [2] - 铁水产量同比增加0.3% [2] 动力煤产业链 - 环渤海动力煤（Q5500K）指数671元/吨 周环比上涨0.15% [3] - 中国进口电煤采购价格指数821元/吨 周环比上涨3.4% [3] - 秦皇岛煤炭库存585万吨 周环比增加18万吨 [3] - 北方港口库存合计2256万吨 周环比增加10万吨 [3] 炼焦煤产业链 - 京唐港主焦煤价格为1630元/吨 周环比持平 [4] - 六盘水主焦煤出矿价周环比上涨3.57% [4] - 澳洲峰景煤价格周环比下跌1.65% [4] - 焦煤期货结算价格1141.5元/吨 周环比下跌6.7% [4] - 主要港口一级冶金焦价格1670元/吨 周环比上涨3.09% 二级冶金焦价格1470元/吨 周环比上涨3.52% [4] - 京唐港炼焦煤库存139.02万吨 周环比增加0.07万吨（0.05%） [4] - 独立焦化厂总库存808.66万吨 周环比增加4.87万吨（0.61%） 可用天数12.99天 周环比增加0.12天 [4] 煤化工产业链 - 阳泉无烟煤价格（小块）900元/吨 周环比持平 [5] - 华东地区甲醇市场价2321.36元/吨 周环比下跌33.18元/吨 [5] - 河南市场尿素出厂价（小颗粒）1740元/吨 周环比上涨40元/吨 [5] - 纯碱（重质）均价1315.31元/吨 周环比下跌10.94元/吨 [5] - 华东地区电石到货价2393.33元/吨 周环比下跌40元/吨 [5] - 华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4762.31元/吨 下跌106.92元/吨 [5] - 华东地区乙二醇市场价（主流价）4512元/吨 周环比上涨54元/吨 [5] - 上海石化聚乙烯（PE）出厂价7436.67元/吨 周环比下跌11.66元/吨 [5] 行业综合数据 - 焦炭市盈率122.4 其他煤化工市盈率54.6 炼焦煤市盈率15.8 无烟煤市盈率13.8 煤炭市盈率12.6 动力煤市盈率12.0 [8] - 铁水产量增加到240.75万吨 [8] - 澳洲动力煤价格上涨 焦煤期货价格周五夜盘上涨 [8] 供需综合数据 - 2025年8月21日20家重点单位煤炭销量161312.8万吨 库存2671.0万吨（含港存） 矿井库存1662.1万吨 [21] - 动力煤销量126146.7万吨 库存1700.0万吨（含港存） [21] - 焦煤销量19377.5万吨 库存523.0万吨（含港存） [21] - 无烟煤销量15813.9万吨 库存348.0万吨（含港存） [21] - 2025年8月21日25省日耗124752.7万吨 [21] - 化工行业合计耗煤23440.7万吨 甲醇耗煤11839.4万吨 合成氨耗煤5785.7万吨 PVC耗煤1955.5万吨 纯碱耗煤1641.2万吨 乙二醇耗煤2218.9万吨 [21] - 2025年8月22日全国铁水产量54785.0万吨 高炉开工率81.9% [21] - 2025年8月21日动力煤全社会库存16340.0万吨 [21] 投资建议标的 - 动力煤公司关注中国神华 陕西煤业 中煤能源 兖矿能源 广汇能源 昊华能源 晋控煤业 华阳股份等 [6][22] - 焦煤公司关注淮北矿业 山西焦煤 潞安环能 平煤股份等 [6][22] - 焦炭公司关注金能科技 陕西黑猫 美锦能源 中国旭阳集团等 [6][22]

行业投资评级 - 评级：增持（维持）[2] - 行业总市值：17,869.23亿元，流通市值：17,472.55亿元[2] 核心观点 - "物流总包+量价挂钩"机制驱动行业集中度提升，中间商或被迫挤出市场，提升煤炭价格敏感性[5] - "物流总包"通过打包采购与统筹调配压降综合运杂成本，形成可持续优势并抬升进入壁垒[5] - "量价挂钩"以基准价*指数浮动+体量阶梯折扣为核心，强化大型主体规模溢价[5] - 政策推动下，大型煤炭运营主体（如央国企）在产销组织与定价权方面话语权增强[5] - 中间环节弱化叠加"反内卷"政策，煤炭供需格局改善确定性较强，价格易涨难跌[5] 政策与模式分析 物流总包 - 2025年上半年国铁总局物流总包签订量12.2亿吨，同比大幅增长269.70%，占累计货运量的61.62%[7] - 政策持续推动物流总包发展，包括《有效降低全社会物流成本行动方案》等文件支持铁路物流转型[18] - 山西试点"煤炭中长协+物流总包+大客户服务"模式，地方政府推动"量价互保"协议降低运价[6] 量价挂钩 - 中国神华外购煤实施量价联动，按发运量分档加价30/32/34元/吨，激励增量市场[8] - 太原煤炭交易中心试点量价挂钩机制，成交量分档浮动1%-6%，10万吨成交量可优惠600万元[8] 市场数据与供需 - 环渤海港煤炭库存：2375.91万吨（截至8月16日），较6月初下降23.40%，远超历史同期降幅[8] - 秦皇岛港动力煤价：702元/吨（8月19日），较6月初上涨14.89%[8] - 铁路电煤发运量占比：83.04%（2025年6月），长协政策强化规模壁垒[9] 投资建议 - 重点推荐动力煤标的：兖矿能源、山煤国际、陕西煤业、中国神华等[10] - 炼焦煤标的：潞安环能、平煤股份、山西焦煤等[10]

指数表现与成分股 - 中证国有企业红利指数上涨0.27%至1.15元[1] - 成分股南钢股份上涨6.04% 华域汽车上涨4.49% 厦门银行上涨2.53% 中国银行上涨2.52% 华菱钢铁上涨2.50%[1] - 前十大权重股合计占比16.77% 包括中远海控(2.36%) 冀中能源(2.00%) 山煤国际(1.47%) 山西焦煤(1.46%) 潞安环能(1.44%) 恒源煤电(1.40%) 交通银行(1.33%) 建发股份(1.30%) 厦门国贸(1.29%) 南钢股份(1.23%)[2][4] 分红市场动态 - 121家上市公司宣布中期现金分红计划 拟分红总金额达1086亿元[1] - 中期分红呈现家数多、规模大、占净利润比重提高特征 持续性与可预期性增强[1] - 银行股为代表红利资产表现强劲 低利率环境下长期投资价值成为配置共识[1] 政策与市场环境 - 国内货币政策转向"适度宽松" 利率下行趋势明确[1] - 低利率时代定期存款利率跌破1% 红利资产配置性价比进一步显现[1] 产品跟踪结构 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数[2] - 指数从国有企业选取100只高股息率、分红稳定且具流动性的上市公司证券[2] - 产品设场外联接基金：鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)与C类(020116)[4]

行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [9] 核心观点 - 动力煤：高温天气推升日耗刺激电厂采购需求释放，"金九银十"非电旺季有望维持用电韧性，动力煤价或持续上行，关注产地超产核查、高温天气催化及终端需求释放持续性，煤炭红利板块低配且股息率性价比高，防御配置价值凸显 [2][12] - 焦煤：超产管控、安监偏严及部分矿井"276"限产导致供给偏紧，铁水高位震荡支撑终端用煤刚需但采购需求或阶段性放缓，短期价格趋稳，政策预期及中报利空释放后有望博弈阶段性配置机会 [2][12] 供给分析 - 国内原煤产量：7月规上原煤产量38099万吨，同比-3.8%（-938万吨），环比-9.5%（-4008万吨）；1-7月累计产量27.79亿吨，同比+3.8%（+1.22亿吨），主因天气及超产核查影响 [6][15] - 进口煤：7月进口量3561万吨，同比-22.94%（-1060万吨），环比+7.8%（+257万吨）；1-7月累计进口25731万吨，同比-13.0%（-3848万吨），国内外价差收窄但同比仍缩量 [6][17] 需求分析 - 动力煤： - 火电：7月规上火电发电量6020亿千瓦时，同比+4.3%，环比+21.9%；1-7月累计发电量54703亿千瓦时，同比+1.3% [6][25] - 非电需求：7月水泥产量14557万吨，同比-5.6%，环比-6.4%；1-7月累计同比-4.5% [30][34] - 价格：7月秦港Q5500均价638元/吨，同比-24.7%（-210元/吨），环比+4.4%（+27元/吨） [25] - 焦煤： - 焦炭：7月产量4186万吨，同比+0.5%，环比+0.4%；1-7月累计29168万吨，同比+2.8% [34] - 生铁/粗钢：7月产量7080/7966万吨，同比-1.4%/-4.0%；1-7月累计50583/59447万吨，同比-1.3%/-3.1% [34] - 价格：7月京唐港主焦煤均价1437元/吨，同比-30.7%（-638元/吨），环比+15.9%（+197元/吨） [34] 投资建议 - 推荐标的： - 弹性标的：兖矿能源（A+H）、晋控煤业、华阳股份、潞安环能、平煤股份 [12] - 稳盈利龙头：中煤能源(A+H)、中国神华(A+H)、陕西煤业 [12] - 转型成长：电投能源 [12]

行业投资评级 - 维持煤炭开采行业"推荐"评级，主要基于供应端约束逻辑未变及头部企业"高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际"特征 [1][8] 核心观点 动力煤市场 - **价格表现**：港口动力煤价周环比上涨16元/吨至698元/吨，山西/内蒙古坑口价分别上涨16元/吨和15元/吨 [4][14][15] - **供给端**：三西地区产能利用率仅环比上升0.13pct至89.99%，查超产政策及设备检修导致复产缓慢，大秦线日均发运量增加4.61万吨 [4][14][20] - **需求端**：沿海/内地电厂日耗周环比下降11.7/44.2万吨但仍处高位，化工耗煤环比上升1.31%，铁水产量增加0.46万吨 [4][14][22] - **库存**：北方港口库存周降99.4万吨，电厂库存较2024年同期低113.7万吨 [4][14][28] 炼焦煤市场 - **供给收缩**：样本煤矿产能利用率环比下降0.62pct，甘其毛都口岸通关量周降69车至1081车 [5][40][46] - **价格稳定**：港口主焦煤价持平于1610元/吨，国际峰景矿硬焦煤价上涨8.8美元/吨至206.4美元/吨 [5][40][41] - **库存变化**：生产企业库存周增1.25万吨，北方港口库存周降22.9万吨 [5][47][48] 焦炭市场 - **供需偏紧**：焦企产能利用率微升0.22pct至74.8%，铁水产量增0.46万吨支撑刚需，库存处年内低位 [6][50][56] - **价格走势**：日照港一级冶金焦价周涨50元/吨至1530元/吨，吨焦盈利回升36元至20元/吨 [6][51][53] 重点公司动态 - **中国神华**：拟收购国家能源集团13项资产（总资产2583.62亿元，2024年扣非净利润80.05亿元），强化全产业链布局 [7][76] - **高股息标的**：推荐中国神华（长协占比高）、陕西煤业（资源禀赋优）、兖矿能源（海外资产弹性）等，部分公司2025年预测PE低于10倍 [8][79][80] 行业趋势 - **政策催化**：央国企资产注入（如山东能源集团、中煤能源集团）增强成长性，美国关税新政下高股息属性受关注 [8][78] - **细分领域机会**：动力煤弹性标的（晋控煤业）、焦煤弹性标的（淮北矿业）、煤电铝一体化（神火股份）等 [8][79]

行业投资评级 - 煤炭开采行业评级为"增持"（维持）[6] 核心观点 - 新版《煤矿安全规程》发布，安监形势趋严：2025年8月13日国家矿山安全监察局发布新版规程，共34章777条，新增56条、实质性修改353条，修订力度为历次最大[1] - 煤矿产能利用率低迷：462家动力煤矿山产能利用率93.9%（同比-1.57pct），523家炼焦煤矿山开工率83.7%（同比-7.14pct），均处于近4年低位[1][3] - 煤价持续上涨：秦皇岛港5500大卡动力煤周均价692元/吨（环比+2.61%），陕西榆林5800大卡动力煤坑口价547元/吨（环比+0.74%）[2] - 铁水产量维持高位：247座高炉产能利用率90.22%（同比+4.30pct），日均铁水产量240.73万吨（同比+5.3%）[3] - 港口库存高位运行：秦皇岛港煤炭库存567万吨（同比+5.78%），环渤海港口库存2363.5万吨[4] 价格走势 动力煤 - 秦皇岛港5500大卡平仓价692元/吨（周环比+18元）[2] - 陕西榆林5800大卡坑口价547元/吨（周环比+4元）[2] - 澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡FOB价69美元/吨（周环比+2.05%）[2] 国际能源 - 布伦特原油期货65.85美元/桶（周环比-1.11%）[2] - 欧洲天然气期货32欧元/兆瓦时（周环比-3.68%）[2] 供需数据 - 动力煤矿山产能利用率93.9%（周环比+0.54pct）[3] - 炼焦煤矿山开工率83.7%（周环比-0.19pct）[3] - 三峡出库流量14429立方米/秒（同比-11.56%）[3] 重点公司推荐 - 动力煤板块：中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）[4] - 焦煤板块：潞安环能（601699）、山西焦煤（000983）、平煤股份（601666）、淮北矿业（600985）[4] - 中国神华2025年预测PE 15倍，潞安环能2025年预测PE 20倍[5]

行业投资评级 - 报告对煤炭行业给予"看好"评级 [4] 核心观点 - 动力煤价格持续上涨：秦皇岛港口Q4500/Q5000/Q5500现货价分别报559/643/698元/吨，环比上涨5/14/16元/吨 [2] - 供需格局偏紧：环渤海四港区日均调入量164.77万吨（环比+1.75%），调出量176.24万吨（环比+10.49%），港口库存降至2363.5万吨（环比-4.15%） [2] - 炼焦煤价格企稳：山西安泽低硫主焦出厂价1480元/吨持平，钢厂铁水产量240.73万吨/日（环比+0.46万吨）支撑需求 [2] - 旺季效应显著：南方高温推高电厂日耗至93.91万吨/天（环比+3.68%），六大电厂库存1351万吨（环比-1.95%） [4] 分章节要点 1 近期行业政策及动态 - 新疆建成全球最大醋酸生产基地（100万吨/年），形成煤-醋酸-醋酐垂直产业链 [7] - 全国煤矿智能化产能占比首超50%，建成智能煤矿907处，替代1.6万余高危岗位 [7] - 内蒙古能源项目投资同比+39%至1658亿元，新增煤炭产能1600万吨/年 [7] 2 煤炭价格走势 - 动力煤产地价普涨：大同5500大卡煤涨15元至545元/吨，鄂尔多斯5200大卡煤涨15元至450元/吨 [8] - 国际动力煤价分化：印尼Q3800涨2.1%至42.2美元/吨，澳洲NEWC指数涨至114.16美元/吨 [9] - 炼焦煤区域差异：山西古交焦煤跌85元至1440元/吨，六盘水焦煤涨50元至1400元/吨 [11] 3 国际能源市场 - 布伦特原油跌1.11%至65.85美元/桶，油煤价比值环比下降4.68%-6.76% [14] 4 物流与库存 - 环渤海港口日均锚地船舶93艘（环比+35%），库存2363.5万吨（同比-4.98%） [17] - 沿海运费涨6.78%至39.24元/吨，印尼至宁波运价涨0.3%至10.1美元/吨 [24] 5 重点公司估值 - 高股息标的：中国神华（PE 13x）、陕西煤业（PE 9x）、中煤能源（PE 8x） [29] - 弹性标的：山西焦煤（PE 13x）、潞安环能（PE 17x）、兖矿能源（PE 9x） [29]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 动力煤价格有望越过700元/吨并指向750元/吨的目标位[1] - 动力煤基本面持续利多，供给端受查超产和降雨影响，晋陕蒙三省煤矿开工率处于年内较低水平（80.8%）[4] - 港口库存持续回落，环渤海库存累计下跌28.73%至2363.5万吨[4] - 炼焦煤价格从底部反弹明显，京唐港主焦煤报价1610元/吨，期货累计涨幅达71.07%[4] - 煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前持仓低位且基本面已到拐点右侧，建议四主线布局[6] 动力煤产业链 - 秦港Q5500动力煤平仓价698元/吨，较上半年低点609元累计上涨14.61%[4] - 晋陕蒙三省煤矿开工率80.8%，处于年内较低水平[4] - 环渤海库存2363.5万吨，较上半年高点3316.3万吨下降28.73%[4] - 甲醇开工率79%，处于近年历史高位[4] - 动力煤价格修复路径明确：第一目标价670元（央企长协价），第二目标价700元（地方国企长协价），第三目标价750元（煤电盈利均分点），第四目标价860元（电厂盈亏平衡线）[5] 炼焦煤产业链 - 京唐港主焦煤报价1610元/吨，较7月初低点1230元反弹[4] - 焦煤期货从6月初719元反弹至1230元，累计涨幅71.07%[4] - 炼焦煤目标价测算：与动力煤四个目标价对应分别为1608元、1680元、1800元和2064元[5] - 焦化厂开工率保持高位，其中产能>200万吨的开工率达78.97%[24] 投资建议 - 主线一（周期逻辑）：晋控煤业、兖矿能源（动力煤）；平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤）[6] - 主线二（红利逻辑）：中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业[6] - 主线三（多元化铝弹性）：神火股份、电投能源[6] - 主线四（成长逻辑）：新集能源、广汇能源[6] 估值表现 - 煤炭板块PE(TTM)12.03倍，位列A股全行业倒数第三位[31] - 煤炭板块PB1.23倍，位列A股全行业倒数第五位[31]

行业投资评级 - 投资评级为看好丨维持 [10] 核心观点 - 钢铁限产预期增强，但历史数据显示行政性限产往往引发钢厂利润快速修复，减弱对上游原材料压价意愿，形成钢焦共振上涨格局 [2] - 当前钢厂利润较优，自发性减产动力不足，若后续行政性减产可能推动钢焦价格共振上涨，权益端或存绝对收益 [2] - 冶金煤领域建议关注潞安环能、平煤股份、淮北矿业等标的 [7] 市场表现与数据跟踪 煤炭板块表现 - 本周煤炭指数(长江)跌幅0.81%，跑输沪深300指数3.18个百分点 [6] - 动力煤指数跌幅0.93%，炼焦煤指数跌幅0.55%，煤炭炼制指数跌幅0.44% [6] - 年初以来煤炭板块上涨3.41%，近一月上涨4.80% [29] 价格动态 - 秦港动力煤市场价698元/吨，周环比上涨16元/吨 (+2.35%) [6] - 京唐港主焦煤库提价1610元/吨，周环比持平 [6] - 日照港一级冶金焦平仓价1530元/吨，周环比上涨50元/吨 [6] 供需基本面 动力煤 - 二十五省日耗煤量595.2万吨，周环比下降10%，同比减少7.7% [22] - 电厂库存1.2亿吨，可用天数20.2天，周环比增加2.1天 [22] - 北方三港库存1199万吨，环比提升1.61% [22] 焦煤焦炭 - 样本钢厂日均铁水产量240.66万吨，周环比上涨0.14% [23] - 焦煤库存合计环比上涨3.87%，同比偏高9.96% [23] - 独立焦化厂平均吨焦盈利20元/吨，周环比上涨36元/吨 [23] 历史规律分析 - 2016-2017年行政限产能时期：钢价上涨64%，焦煤价格上涨66%，钢铁超额收益明显 [17] - 2021年能耗双控时期：焦煤价格上涨90%，钢价上涨7%，焦煤超额收益更显著 [17] - 自发性减产时期（如2024年上半年）：焦煤价格下滑27%，权益端同步走弱 [17] 投资建议 - 弹性标的推荐：兖矿能源、晋控煤业、华阳股份、潞安环能、平煤股份、淮北矿业 [8] - 长久期稳盈利龙头：中煤能源、中国神华、陕西煤业 [8] - 转型成长标的：电投能源 [8] 公司动态 - 中国神华拟收购国家能源集团13项资产及内蒙建投100%股权 [70] - 兖矿能源预计2025年上半年净利润46.5亿元，同比下降38% [79] - 潞安环能7月原煤产量448万吨，同比下降9.13% [72] - 中煤能源7月商品煤产量1105万吨，同比下降8.7% [74]