文章核心观点 - 信息通信行业反诈中心发布统一指南，指导用户恢复因反诈防范导致的手机卡临时停机 [1][6][8] - 中国电信、中国移动、中国联通、中国广电四大运营商均转发该指南，提供线上线下复机渠道 [1][6][8][15] - 该指南旨在为用户提供清晰、便捷的复机操作流程，文章阅读量达到32,814次 [17] 中国电信复机方法 - 线上渠道支持通过公众号、小程序、网上营业厅等形式办理复机，具体方式可见核验通知短信 [1][17] - 线下渠道要求用户携带本人身份证及电话卡，前往全国任一中国电信自有营业厅办理，具体位置可联系当地10000号查询 [1][17] 中国移动复机方法 - 线上渠道支持用户点击通知短信内的链接或拨打10086客服热线等自助方式办理复机 [2][18] - 线下渠道要求用户携带本人身份证及电话卡，前往全国任一中国移动自有营业厅办理，具体位置可联系当地10086查询 [2][18] 中国联通复机方法 - 线上渠道支持用户通过中国联通APP首页搜索"自助复通"界面进行申请，或通过公众号、小程序等形式办理 [3][19] - 线下渠道要求用户携带本人身份证及电话卡等，前往全国任一中国联通自有营业厅完成实人认证 [4][19] 中国广电复机方法 - 线上渠道支持用户通过通知短信内的链接下载中国广电App，经人卡校验通过后复机，App使用不收取流量费 [5][20] - 线下渠道要求用户至中国广电线下自有营业厅，提供身份证原件与需认证的电话卡，经实人认证通过后完成复机 [5][20]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“增持”（维持）[6] - 通信设备制造子行业投资评级为“增持”（维持）[6] 核心观点总结 - 3Q25通信行业整体营收同比增长5.2%，归母净利润同比增长12.3%，延续稳健增长态势[1][9] - AI算力需求是核心驱动力，光模块、铜连接等板块归母净利润实现高速增长[1][4][13] - 展望4Q25及2026年，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利润延续高增长，电信运营商板块预计保持稳健增长[1][70] 细分板块业绩与展望 电信运营商 - 3Q25三大运营商合计营收同比增长1.1%，归母净利润同比增长2.1%，利润增速高于营收增速[2][20] - 随着5G投资进入回收期，资本开支下降及AI赋能降本增效，三大运营商ROE和净利率持续提升[2][25] - 国内AI应用蓬勃发展，为运营商的云计算、数据中心业务带来新增长动能[2][20] 光通信（光模块/光器件/光芯片） - 3Q25光模块及光器件板块总营收同比增长51%，归母净利润同比增长123%[3][33] - 中际旭创归母净利润延续环比快速增长，主要受益于海外800G光模块需求持续释放及1.6T产品起量[3][33] - 源杰科技受益于CW光芯片需求快速提升，归母净利润保持环比高增态势[3][33] - 光器件板块（天孚通信、太辰光等）Q3归母环比波动，主要受下游客户提货节奏影响，预计随800G/1.6T需求释放将逐季回暖[3][33] ICT设备 - 3Q25 ICT设备板块营收同比增长16.4%，归母净利润同比下降62%[26] - 中兴通讯3Q25单季度归母净利润同比下降88%，主因高毛利率的运营商业务收入占比降低，收入结构偏向低毛利率算力业务[26] - 网络设备龙头紫光股份/锐捷网络3Q25单季度营收增速分别为43%/21%，受益于互联网巨头资本开支增长带来的数据中心交换机旺盛需求[27] 铜连接 - 3Q25铜连接板块营收同比增长26.39%，归母净利润同比增长72.49%[4][63] - 华丰科技3Q25归母净利润同比增长336%，但环比下滑39%，主因量产后客户调价导致毛利率环比下滑[63] - 沃尔核材3Q25归母净利润同比增长12%，随着关键设备在25年底到货，26年有望在行业产能偏紧时提升份额[4][63] IDC（互联网数据中心） - 3Q25 IDC板块营收同比下滑1.6%，归母净利润同比增长236%[4][37] - 国内AI芯片供给受限影响部分项目上架及收入增长，公募REITS项目发行（如润泽科技确认股权处置收益37.59亿元）为盘活资产提供新可能性[37] - AI需求带动行业景气度提升，具备高密度机柜、大型园区及廉价电力保障的厂商有望受益[37][42] 液冷设备 - 3Q25液冷设备板块营收同比增长28%，归母净利润同比增长5%[4] - 2026年或将成为液冷行业需求放量的关键时间点，产业链相关公司有望受益[4] 光纤光缆 - 3Q25光纤光缆板块营收同比增长11.99%，归母净利润同比下滑3.82%[5][57] - AI算力驱动产品结构优化，面向算力网络的高端产品需求旺盛，海缆（如亨通光电）在手订单丰沛[5][57] - 未来数据中心互联（DCI）对空芯光纤等高端产品产生新需求，深远海风电等有望加速发展[57] 泛物联网 - 3Q25泛物联网板块营收同比增长9.9%，归母净利润同比下滑2.9%[5][46] - 物联网模组板块中，移远通信归母稳健增长，广和通、美格智能Q3环比承压，主因国内车载市场需求短期承压[5][46] 军工通信 - 3Q25军工通信板块营收同比增长9.78%，归母净利润同比增长19.04%[5][51] - 上游企业（铖昌科技、臻镭科技等）归母净利润呈现快速增长，中游设备商与系统集成商利润端仍承压[5][51] - 展望26年，伴随军工“十五五”新周期启动及卫星、低空等新质领域发展，板块有望复苏[51] 重点推荐公司 - 报告列出了18家重点公司，包括沃尔核材、中兴通讯、中际旭创、新易盛、中国移动、中国电信等，多数给予“买入”评级[8][72]

行业技术发展 - 百度“剧本驱动多模协同的高拟真数字人技术”荣获2025世界互联网大会领先科技奖，该技术突破多模态实时协同、复杂动态交互等难题，实现语言、声音和形象协调一致，效果超过真人[1][3] - 科大讯飞推出具备高度多模态交互能力的数字人导览“小飞”，可实现多人自由对话、多语种交流并具备个性化记忆能力[3] - 数字人技术正从“形似”迈向“神似”，在交互自然度、场景适配性上实现飞跃，加速渗透商业直播、场景服务及文化传播等多元领域[3][4] 中国电信技术布局 - 公司构建算力、模型、平台三位一体的技术支撑体系，总算力规模超77EFLOPS，建成国产化全液冷单集群万卡智算中心[5][6] - 自主研发千亿参数星辰大模型，支持30种方言混说语音交互和文生4K视频，幻觉率降低40%，并打造“AI数智人创作平台”降低开发门槛[6] - 通过星辰AaaS、TaaS体系推动技术接口标准化，联合23家单位成立“AI投资联盟”，并与中国煤科、联想集团等开展跨界合作构建产业生态[7] 数字人应用场景 - 在文旅领域，3D数字熊猫“苏琳”荣获“正能量网络传播AI精品案例”，支持多方言识别且无网络环境也能稳定服务[8] - 在文化传播场景，新疆图书馆“AI馆员古丽图”依托专属知识库担任数字主持人，上海电信数字人“娜姐”和江苏电信AI“媒婆”分别在劳模讲堂和传统节庆中提供互动服务[9] - 数字人已形成多形态、广覆盖的应用格局，在形象逼真度、交互智能性及行业适配性上持续升级[10]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“增持”，通信设备制造子行业投资评级同样为“增持”，评级均维持不变 [10] 核心观点 - 通信板块在2025年第三季度基金持仓占比显著提升，AI算力产业链成为加仓重点，建议关注全球AI算力链投资机遇 [2][3][13] - 行业持仓比例和超配比例均创下近年新高，显示机构投资者对通信板块，特别是AI算力相关子板块的配置意愿强烈 [3][14] - 重点看好AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控赛道相关的投资机会 [4] 市场表现与持仓分析 - 上周通信（申万）指数上涨0.92%，同期上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19% [2][13] - 3Q25通信板块在公募基金前十大重仓股中的持仓占比达到7.26%，环比上升3.58个百分点，创2019年以来单季最高纪录 [2][3][13][14] - 3Q25通信板块超配比例为3.36%，较2Q25上升2.90个百分点 [3][14] - 截至2025年11月7日，通信（申万）市盈率TTM为43.62倍，处于2011年初以来69.3%的历史分位数水平 [3][14] 基金持仓变动 - 3Q25公募基金主要加仓光模块、液冷、光芯片、光纤光缆等板块，减仓运营商、数据中心、北斗等板块 [3][14] - 加仓幅度前五个股为中际旭创、新易盛、天孚通信、英维克、源杰科技，基金持股总市值分别较2Q25末增加824.33亿元、789.36亿元、92.89亿元、40.62亿元、37.88亿元 [3][25] - 上述五只个股在3Q25期间股价涨幅分别为176.8%、188.0%、110.8%、169.2%、120.3% [25] - 3Q25基金前十大重仓股持股市值排名前五的个股为中际旭创（1110.68亿元）、新易盛（1101.33亿元）、天孚通信（146.21亿元）、中兴通讯（66.90亿元）、源杰科技（57.49亿元） [26] 行业动态与产业链更新 - 6G标准制定采用单一架构SA模式已基本达成共识 [28] - 中国移动研究院发布自主研发的CIS-RAN无线智脑系统原型，标志着在面向6G的无线智能系统领域取得重要突破 [29] - 中国移动启动解耦UPF设备集采，规模为200套；启动云化核心网新建设备集采，规模为5942万用户，最高投标限价约3.59亿元 [30][31] - 中国电信2025年核心路由器新建集采项目由华为、中兴通讯入围，采购数量为23台 [32] - 谷歌最强Gemini 3 Pro AI模型预计将于2025年11月发布，具备高达100万Token的上下文窗口 [34] - 五部门推进数据产业与低空经济、具身智能等数据密集型产业融合发展 [38] 重点公司观点 - 看好AI算力链公司：新易盛（300502 CH）前三季度归母净利润同比增加284%，800G等高速率产品需求持续释放；中兴通讯（000063 CH）全栈算力布局或逐渐迎来收获期；锐捷网络（301165 CH）受益于互联网AI数据中心需求 [4][58][59][61][62] - 看好核心资产价值重估：中国移动（600941 CH）、中国电信（601728 CH）、中国联通（600050 CH）、亨通光电（600487 CH） [4][58] - 看好新质生产力及自主可控赛道：华测导航（300627 CH）业务向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸 [4][58]

赛事概况与成果 - Hitch Open世界AI竞速锦标赛总决赛于10月18日在湖南张家界天门山举行，这是亚洲首个顶级AI自动驾驶竞速赛事，也是全球首个以99道弯山路作为垂直赛道的AI自动驾驶竞速赛事[2][3] - 清华大学极限竞速战队以16分10秒838的圈速获得冠军，湖南大学HIVE战队和吉林大学智翼人工智能战队分获亚军和季军[2] - 赛事从设想到落地实现用时不到一年，首届赛事即成功完赛[2] 赛道特点与技术挑战 - 天门山赛道全长10.77公里，具有99道弯，形成1100米的垂直落差，最大坡度达到14度，被称为"中国极限道路之王"[3] - 赛道因巨大海拔差形成晴雨雾霜同步显现的无规律气象突变环境，决赛在极端雨雾天气和道路积水等恶劣条件下完成，复杂性远超日常场景且无法实验室复刻[5] - 单次竞速产生的物理数据量高达3TB，要求5G网络以超低延迟、超高可靠性实时完成海量感知数据与云端算力的交互传递[9] 赛事战略意义与核心理念 - 赛事选择天门山赛道是基于"登月思维"，不是因为简单易行而是因为困难重重，旨在通过攻克高难度目标带动领域内技术全面突破[6] - 赛事以"自然场景+数据开源"形成独特竞争力，已超越传统赛事范畴，成为定义未来智能产业的"关键基础设施"[7] - 赛事承诺比赛过程中产生的全部数据将实行完全开源政策，这些极限场景数据是训练物理智能大模型的稀缺资源[11] 产业合作与技术支持 - 中国电信为赛事提供全程5G技术支撑，在信号薄弱区部署特种基站，实现全域5G-Advanced网络覆盖，将赛道打造成"全球最大露天AI自动驾驶实验室"[9] - 参赛战队赛车底盘统一采用PIX Moving的智能线控底盘平台，确保比赛在硬件支持上的公平性[9] - 赛事吸引汽车产业链关注，均瑶集团计划与Hitch Open达成合作，探索将赛事数据应用于乘用车安全性提升[10][11] 教育培养与人才发展 - 赛事构建"四个以赛"生态体系：以赛育人、以赛促研、以赛兴产、以赛鉴智，旨在培养具备国际视野和科研能力的AI人才[13] - 怡海教育集团与伯克利共建国内首个K12无人驾驶实训基地，与天门山赛事形成"北研南赛"联动格局，建立从基础教育到赛事选拔的人才培养通道[17] - 赛事为高校学生提供面向真实环境的实践平台，是"人才培育的全方位课堂"，促进人工智能与自动驾驶技术的交汇[13][15] 未来发展规划 - 未来赛季将突破当前单车辆最高速度比赛模式，推进多辆AI赛车在同一赛道内进行双车及多车的超车淘汰赛等更具挑战性的AI极限安全比赛[12] - 天门山景区拟研发适配山地环境的智能接驳车，基于赛事验证的极端环境感知技术构建"科技+山水"交融的沉浸式文旅新生态[11] - 赛事目标是将Hitch Open打造成AI领域的奥林匹克赛事，成为AI领域的"一带一路"，需要与更多合作伙伴携手共进[11]

近期价格表现与交易情况 - 截至2025年11月10日10:34，国企共赢ETF(159719)价格上涨0.61%至1.65元，冲击连续3日上涨 [1] - 截至2025年11月7日，该ETF近一周累计上涨2.57% [1] - 该ETF盘中换手率为2.45%，成交金额为149.98万元 [1] - 截至2025年11月7日，近一年日均成交额为1172.91万元 [1] 历史收益表现与排名 - 截至2025年11月7日，近三年净值上涨61.24%，在指数股票型基金中排名227/1906，位列前11.91% [1] - 自成立以来，最高单月回报达14.61%，最长连续上涨月数为7个月，期间涨幅为24.70% [1] - 历史涨跌月数比为26:20，上涨月份平均收益率为4.12% [1] - 年盈利百分比为100.00%，持有3年盈利概率为100.00% [1] - 近6个月超越基准的年化收益为7.69% [1] 风险调整后收益与费率 - 截至2025年11月7日，近三年夏普比率为1.10 [2] - 近半年最大回撤为5.61%，相对基准回撤为0.16%，在可比基金中回撤最小，回撤后修复天数为37天 [2] - 管理费率为0.25%，托管费率为0.05%，在可比基金中费率最低 [2] 跟踪标的与指数构成 - 截至2025年11月7日，近一月跟踪误差为0.035%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] - ETF紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，该指数旨在反映在A股和香港上市的中国国有企业表现，重点关注全球化和可持续发展 [3] - 指数由100只成分股构成，包括80只A股公司和20只在香港上市的中国公司 [3] 前十大权重股构成 - 前十大权重股包括中国石油（权重14.08%）、中国建筑（权重9.84%）、中国移动（权重8.10%）等大型国有企业 [5] - 前十大权重股在统计日内涨跌幅各异，例如中国石油上涨1.44%，明国海上涨2.39%，而中国中车下跌0.63% [5]

项目获奖与行业地位 - 中国电信《大众智能手机直连天通卫星系统的关键技术及规模应用》项目荣获2025年世界互联网大会领先科技奖 [1] - 这是公司第六次获得该奖项 [1] - 该奖项从全球征集的424项科技成果中经70余位专家两轮评审最终选出17项年度领先科技成果 [2] 技术创新与知识产权 - 公司攻克了天地网络融合、天线微型化、高质量信源编码等关键技术，实现手机直连3.6万公里外的高轨卫星 [1] - 项目已获得专利授权101项、软件著作权40项 [1] - 项目入选2023年央企十大超级工程 [1] 服务应用与市场覆盖 - 公司在全球首发了手机直连卫星语音及短信服务，实现“不换卡不换号”直连天通卫星 [1] - 服务已覆盖全国，并逐步延伸至东南亚地区，应用于应急保障、海洋运输、科研勘探和户外探险等领域 [1] - 该技术支持40余款超2500万部手机终端，包括华为、小米和三星等多个品牌 [1] 产业生态拓展 - 技术已进一步拓展至汽车直连卫星领域 [1] - 产业生态逐渐壮大 [1]

核心观点 - 公司在2025年世界互联网大会上展示了其作为数字浙江建设主力军的实践成果，通过AI大模型规模化应用和天翼云智能云能力体系，赋能经济社会转型升级 [1] 数字政府建设 - 公司构建了以自研星辰大模型、昇腾国产化算力为基座的政务服务新范式，为浙江省“民呼我为”统一平台和12345热线提供覆盖全流程的智能化解决方案 [2] - AI+直播监测大模型实现对电商直播的实时全自动监管，累计监测直播场次超190万场，协助发现直播违法线索140万余条 [3] - AI+消防火情预警基于天翼视联AI能力底座，形成初期火情“监测-预警-处置”闭环，已在全省覆盖数十万家消防重点场所 [3] - 监狱智能体将AI深度融入日常管理，打造条款智能匹配、减刑假释筛选等工具，实现管理模式的转变 [3] 智能制造赋能 - 公司以大数据、人工智能、5G、云计算等技术助力打造“未来工厂”，形成数据平台及AI智能验布、拉幅定型能源检测等典型场景 [4] - 联合运营的“未来工厂推广中心”作为国家智能制造数据资源公共服务平台唯一省级站点，聚合专家1200多人、指导企业29000多家 [4] - 为中小制造行业打造“擎云智驱”一站式解决方案，平台统建算力资源，整合多类数据，基于四大能力平台支持智能体应用 [4] - 公司积极拓展低空经济领域，为浙江省交通运输厅打造低空服务监管平台，实现全省低空监管高效协同 [5] - 嘉兴市低空无人机运行与监管服务平台实现省市低空数据贯通，并提供定制化服务 [5] 民生服务应用 - 在卫健领域，公司打造温州“健康云检”项目提升影像诊断效率，AI+护理服务机器人已在多家三甲医院应用，累计服务患者超3万人次 [7] - 在教育领域，湖州“湖小问”教育智能体为学生提供基于超20万个知识点的个性化学习规划，为家长实现秒级查询，为管理者提供32类核心指标分析 [7] - 在文宣领域，“浙体育”一站式体育服务应用注册用户超115万人，“浙BA”专题通过5G-A网络实现8K超高清AI直播，服务超47.8万人次观赛 [7] - 在生活方面，“美好家 AI家”通过天翼智屏打造全屋智能场景，10000M光宽带和万兆FTTR全光组网满足高端网络体验需求 [7]

股价表现与市值 - 截至2025年11月7日收盘，公司股价报收于6.86元，较上周的6.69元上涨2.54% [1] - 本周股价最高为6.87元（11月7日盘中），最低为6.68元（11月3日盘中） [1] - 公司当前总市值为6277.39亿元，在通信服务板块市值排名第2位（共39家公司），在A股两市市值排名第22位（共5166家公司） [1] 股本结构 - 截至2025年10月31日，公司法定/注册股本总额为人民币91,507,138,699元，无变动 [2] - 普通股H股上月底及本月底结存均为13,877,410,000股，每股面值人民币1元，于香港联交所上市 [2] - 普通股A股上月底及本月底结存均为77,629,728,699股，每股面值人民币1元，未于香港联交所上市 [2] - H股及A股已发行股份（不包括库存股份）数目均无变动，库存股份数目为零 [3]

文章核心观点 - 第十五届全国运动会成为尖端通信技术的应用场，三大运营商通过超高清直播、AI智能应用、跨境协同保障等技术，为赛事构建了智能化、数字化支撑体系 [1][9] 超高清直播技术 - 中国联通作为云转播唯一官方合作伙伴，采用“联通云+5G背包+5G专网切片”方案，服务69项现场直播赛事，其中39项采用4K超高清格式制作，并通过AI流量预测实现毫秒级延时 [2] - 轻量化5G直播背包仅重3公斤，结合专属5G切片卡与多链路聚合技术，确保4K超高清信号稳定回传 [3] - 中国联通打造历届全运会规模最大的广播电视转播专网，覆盖三地69个场馆与14个核心点位，首次支持8K技术传输，并在6个月内完成15个地市84个场馆专网建设，开通530条专线 [3] - 中国移动以“五全赛事专网”筑牢转播底座，对全省126个赛事场馆开展5G网络优化，新增634个5G基站，建成4条粤港澳跨境专线，覆盖84个竞赛场馆 [4] - 中国电信以“双路由+智能防御”网络体系保障超高清直播，在国际田联接力赛中实现8K直播零卡顿、计时系统微秒级同步 [5] 跨境协同与网络保障 - 采用“广州、香港双中心部署模式”，结合大湾区精品网，实现低时延跨境传输，完成全运会历史上首次粤港澳三地云跨境联动转播 [2] - 赛事指挥中心与信息技术运行中心双中枢联动，汇聚7700路视频信号，实时监测场馆状态，并能通过秒级调度应对突发流量高峰，例如当香港某场馆直播流量突增三倍时，可从广州数据中心调配算力 [3] - 中国移动通过新建跨境链路极大缩小时延，与香港、澳门运营商深度联合，满足自行车、马拉松画面同步回传 [5] - 中国移动在“中国移动杯”自行车赛中提供超过600张跨境漫游物联网卡，协助实现“前置查验、封闭运作、无感通关” [4] 5G-A网络与量子加密技术 - 中国移动在开幕式场馆规模部署3CC技术的5G-A网络，支撑数万人高并发访问 [4] - 深圳宝安国际机场部署的5G-A网络，速度比普通5G快5-10倍 [6] - 中国电信在电力应急指挥系统首次部署量子加密宽窄带融合平台，通过量子安全网关结合SM4国密算法与量子真随机数动态密钥，构建“端-网-云”一体化安全防护体系，实现“一次一密”密钥更换 [6] AI技术应用 - 中国联通云转播平台的AI算法能自动剪辑赛场高光时刻，精准识别并快速生成集锦，显著缩短制作周期 [7] - 中国移动的全球首款5G-A人形机器人火炬手“夸父”，凭借稳定的5G-A连接和运动控制算法，独立自主完成火炬交接 [7] - 中国移动的数字孪生保障平台通过AI调度全省网络资源与应急物资，实现关键性能指标分钟级呈现 [7] - 中国电信推出全球首个AI吉祥物“喜洋洋·乐融融”，集成多个大模型，具备聊天、解答赛程、导游等功能 [8] - 田径赛场上的“数字化跑道”通过光纤传感器实时采集运动员足底声波数据，对步频、步幅等着地参数进行三维建模量化分析，为训练提供数据指导 [8] - 中国电信上线的“AI游广州”小助手基于DeepSeek大模型，能为游客推荐行程、显示景区客流并预测1小时后变化，还能智能生成“赛事+周边游”方案 [8] 技术复用与长远影响 - 赛事期间的科技成果，如MOC平台技术，可复用至城市应急指挥、各级运动赛事及大型活动保障，实现“一届全运、长久受益” [9] - 该体育盛会的科技实践为推动粤港澳大湾区数字化协同、助力城市高质量发展提供了生动实践 [9]