人事任命 - 周心怀被任命为中国石油天然气集团有限公司董事、总经理、党组副书记 同时免去其中国海洋石油集团有限公司董事、总经理、党组副书记等职务 [1] 高管背景 - 周心怀生于1970年 教授级高级工程师 博士 曾长期在中国海洋石油系统工作 [2] - 历任中国海洋石油东海石油管理局总地质师 中海石油(中国)有限公司上海分公司总地质师 中国海油勘探部总经理 中海石油(中国)有限公司海南分公司总经理 海南能源公司董事长、总经理等职务 [2] - 2022年3月至2024年3月任中海油副总经理 2024年3月任中海油董事、总经理 [2] - 2022年10月任中海石油(中国)有限公司董事长 2023年6月至2024年8月兼任总经理 [2] - 2022年4月获委任为中国海油执行董事、首席执行官 2023年6月至2024年11月期间兼任中国海油总裁 2024年5月起获委任为中国海油副董事长 [2] 财务表现 - 中国海油2024年上半年营收2076.08亿元 同比下降8% 归母净利润695.33亿元 同比下降13% [4] - 中国石油2024年上半年营收1.45万亿元 同比下降6.7% 归母净利润840.07亿元 同比下降5.4% [4] 生产运营 - 中国石油2024年上半年油气当量产量达9.42亿桶 同比增长2% [4] - 天然气产量和油气当量产量均创历史同期新高 天然气产量占油气当量产量比重持续提升 [4] 新能源业务 - 塔里木油田130万千瓦光伏项目并网发电 年供绿电21亿千瓦时 [4] - 吉林油田分散式风电项目累计发电超300万千瓦时 [4] - 大庆喇嘛甸油田低碳示范区上半年发电量突破1亿千瓦时 同比增长160% [4] 公司概况 - 中国石油天然气集团有限公司是综合性国际能源公司 业务涵盖国内外油气勘探开发、新能源、炼化销售和新材料、支持和服务、资本和金融等 [4] - 2024年世界百强石油公司排名第三 《财富》全球500强排名第六 [4] 市场表现 - 截至8月29日收盘 中国石油A股股价上涨0.93% 报8.72元 市值达1.60万亿元 [4]

公司高层人事变动 - 中国石油天然气集团有限公司于2025年8月29日召开领导班子会议宣布周心怀担任公司董事、总经理及党组副书记 [1] - 周心怀此前担任中国海洋石油集团有限公司董事、总经理及党组副书记职务现被免去相关职务 [1] - 本次职务任免按有关法律和公司章程规定办理 [1] 信息来源 - 该人事任命信息来源于中国石油天然气集团有限公司官网 [4] - 上海证券报为相关新闻的发布媒体 [4]

板块整体表现 - 炼化及贸易板块当日上涨0.33%，领先个股为统一股份（涨2.30%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93，深证成指上涨0.99%至12696.15[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股价格表现 - 统一股份领涨板块，收盘价22.64元，涨幅2.30%，成交额3.12亿元[1] - 桐昆股份涨幅1.73%至14.67元，成交额7.38亿元[1] - 中国石油上涨0.93%至8.72元，成交额16.58亿元[1] - 康普顿跌幅最大达3.56%至14.36元，成交额2.65亿元[2] - 恒力石化微跌0.17%至17.61元，成交额4.88亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5.14亿元，游资净流入2.82亿元，散户净流入2.32亿元[2] - 恒力石化获主力净流入1469.55万元（占比3.01%），但遭散户净流出2003.50万元[3] - 沈阳化工主力净流入920.47万元（占比11.37%），游资净流入137.84万元[3] - 中国石油主力净流入567.57万元，但游资净流出1364.20万元[3] - 统一股份获游资大幅净流入1203.99万元（占比3.86%）[3] 交易活跃度 - 中国石油成交量最高达189.51万手，成交额16.58亿元[1] - 桐昆股份成交50.03万手，成交额7.38亿元[1] - 恒力石化成交27.66万手，成交额4.88亿元[1] - 华锦股份成交24.95万手，成交额1.33亿元[2] - 润贝航科成交2.89万手，成交额9896.43万元[1]

财务表现 - 上半年归母净利润840亿元 第二季度归母净利润372亿元 [1] - 上半年每股分红0.22元 按去年52%分红比例测算 A股分红收益率5% H股分红收益率7% [1] - 勘探开发板块经营利润857亿元 同比减少62亿元 同比下降6.8% [1] 生产经营 - 国内原油产量同比增长0.6% 天然气产量同比增长4.7% [1] - 原油实现价格66.2美元/桶 同比下降11.2美元/桶 [1] - 业绩波动显著好于油价同比变化 原因包括产量增长、原油操作成本下降和从价税下降 [1] 业务发展 - 公司面临成品油达峰问题 炼油及销售板块积极优化结构 [1] - 天然气销售板块利润实现增长 [1] - 天风证券维持"买入"评级 [1]

人事任命 - 中国石油天然气集团有限公司任命周心怀为董事、总经理、党组副书记 [1] - 周心怀此前担任中国海洋石油集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务 [1] - 相关职务任免按法律和章程规定办理 [1]

碳市场建设 - 全国碳市场目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业并实现自愿减排交易市场重点领域全覆盖 [1] - 政策推动碳市场系统性深化以市场化机制提升工业减排效率和国际话语权 [1] ESG投资动态 - 新建元集团与毅峰资本共同发起5亿元规模ESG绿色独角兽产业基金聚焦智能制造和新能源等领域 [2] - 融通中证诚通央企ESG ETF联接基金首发规模达9.6亿元创国内ESG主题指数产品历史纪录 [3] - 全市场现有17只ESG主题ETF及联接基金规模合计12.08亿元反映投资者对可持续投资认可度提升 [3] 能源转型进展 - 2024年可再生能源投资占电源投资比重超过80%成为绝对主力 [4] - 绿色电力持续支撑生产生活方式低碳转型并驱动低碳技术迭代 [4] 企业战略转型 - 中石油董事长要求全力推进沙戈荒地区新能源大基地建设重点发展风光发电和氢能业务 [7] - 传统能源央企加速从油气向综合能源供应商战略转向 [7] ESG理念演进 - 企业将ESG从合规任务转变为业务增长新引擎和核心竞争力 [5][6] - ESG实践从理论概念深化为驱动可持续发展的战略组成部分 [5][6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 业绩符合预期 降本增效抵御周期波动 [1] - 2025H1营业收入14501亿元 同比下降6.7% 归母净利润840亿元 同比下降5.4% [6] - 中期拟派发现金红利0.22元/股 合计派发402.65亿元 分红比率达47.94% [6] - 考虑油价中枢下行影响 下调2025-2027年盈利预测至1561亿、1606亿、1669亿元 [6] 财务表现 - 2025H1营业总收入1450099百万元 同比下降6.7% [5][6] - 2025H1归母净利润83993百万元 同比下降5.4% [5][6] - 2025H1每股收益0.46元 [5] - 2025H1毛利率20.9% [5] - 2025H1 ROE 5.4% [5] - 2025E预测营业总收入2969207百万元 同比增长1.1% [5][8] - 2025E预测归母净利润156142百万元 同比下降5.2% [5][8] - 当前市盈率10倍 市净率1.0倍 股息率5.44% [1] 业务板块分析 - 上游板块：2025H1油气产量9.24亿桶油当量 同比增长2% 原油产量4.76亿桶 同比增长0.3% 天然气产量26836亿立方英尺 同比增长3.8% [6] - 上游板块：2025H1实现油价66.21美元/桶 同比下降14.5% 单位油气操作成本10.14美元/桶 同比下降8.1% 经营利润857亿元 同比下降6.8% [6] - 炼化板块：2025H1原油加工量6.94亿桶 同比增长0.1% 成品油产量5957.2万吨 同比下降0.9% 化工产品商品量1997.1万吨 同比增长4.9% [6] - 炼化板块：2025H1经营利润111亿元 同比下降18.9% 其中炼油业务经营利润97亿元 同比下降8% 化工业务经营利润14亿元 同比下降55.5% [6] - 销售板块：2025H1成品油销量7783.1万吨 同比下降1.5% 其中国内销量5864.6万吨 同比增长0.3% 经营利润76亿元 同比下降25.2% [6] - 天然气板块：2025H1销售天然气1515亿方 同比增长2.9% 其中国内销售1198亿方 同比增长4.2% 实现价格2.33元/方 同比增长5.2% 经营利润186亿元 同比增长10.8% [6] 未来展望 - 预期油价维持60-70美元区间震荡 油气产量提升有望带动上游业绩上行 [6] - 国内"反内卷"政策及海外装置退出趋势下 炼化业绩存在较大修复空间 [6] - 地炼加油站管控趋严 成品油销售业务存在修复预期 [6] - 天然气在产量稳定增长、成本逐步下降趋势下 创效能力持续增强 [6]

全球油气勘探开发形势 - 全球油气勘探开发投资5540亿美元，同比下降2.5%，为2021年以来首次下降，其中陆上投资3520亿美元（降8%），海域投资2020亿美元（增8%）[9] - 北美陆上投资1580亿美元（降10%），拉美及亚太海域投资1010亿美元（增9%）[9] - 全球新发现常规油气田210个，可采储量12.5亿吨油当量，非洲占比32%，深水-超深水领域储量占比45%[9][10] - 全球原油产量48亿吨（增1%），美洲、欧洲、中东地区增产，非洲、亚太、中亚-俄罗斯地区减产[10] - 深水原油产量3.7亿吨（增4.3%），页岩油产量7.7亿吨（增3%）[10] - 全球天然气产量40715亿立方米（增0.4%），致密气产量5774亿立方米（增1.5%），页岩气产量5652亿立方米（降3%）[12] - 国际石油公司低碳转型放缓，七大国际石油公司低碳资产交易金额92.4亿美元（降46%）[12] 中国油气勘探开发进展 - 国内油气勘探开发投资超4000亿元，2019-2024年累计投资2.24万亿元，年均较2018年增48%[14] - 2024年完成探井2300口，新建原油产能1937万吨、天然气产能351亿立方米[14] - 石油新增探明地质储量连续6年超11亿吨，天然气新增储量创"七年行动计划"新高[15] - 油气产量当量4.09亿吨，原油产量2.13亿吨（较2018年增2400万吨），天然气产量2465亿立方米（较2018年增860亿立方米）[17] - 海洋油气产量当量超8500万吨，页岩油产量超600万吨（增35%），非常规天然气产量超1000亿立方米（增5.5%）[17] - 深层超深层勘探获突破，塔里木盆地富满油田、顺北油气田等多口探井试获高产油气流[17][18][19] - 海域发现惠州19-6亿吨级油田、陵水36-1超深水超浅层大气田[20][21] - 页岩油在松辽、鄂尔多斯、四川等盆地获突破，致密气在四川盆地落实多个千亿立方米级储量区[21][22] - 页岩气在四川盆地新增3个千亿立方米储量区，涪陵页岩气田累计探明储量超万亿立方米[23] - 提高采收率技术年增原油产量超3600万吨，化学驱、稠油热采等技术广泛应用[30] - 四大气区（四川、鄂尔多斯、塔里木、海域）天然气产量占比84.7%[31] - 非常规天然气产量超1000亿立方米，其中致密气676亿立方米（增8.5%），页岩气超250亿立方米，煤层气138亿立方米（增17%）[36] 科技创新与装备发展 - 构建煤系全油气系统理论、复合陆缘盆地深层成藏理论等新地质理论[36][37] - 突破全节点高密度地震勘探、特深井钻完井、高温高压测井等技术[37][38] - 自主研发12000米特深井自动化钻机、175MPa电动压裂装备、深水导管架平台"海基二号"等装备[38][39] - AI技术应用加速，研发700亿参数昆仑大模型、油气藏动态仿真引擎等[39] 体制机制与政策支持 - 《中华人民共和国能源法》通过，明确鼓励非常规油气资源开发[41] - 推进油气探矿权竞争性出让，培育多元市场主体[42] - 强化协调保障机制，解决用地、航道等产能项目限制[43][44][45] - 发布油气勘探开发行业标准264项，包括CCUS、海上风电融合等标准[51] 绿色低碳转型 - 主要油气企业新增光伏/风电装机超400万千瓦，新增储能55万千瓦[46] - 中国石油建设6个新能源基地，中国石化建成高比例绿电替代示范区[46][47] - CCUS项目年注入二氧化碳近300万吨，累计注入1473万吨[48][49] - 吉林油田CCUS阶段提高采收率25.5%，胜利油田CCUS日产油量从220吨升至394吨[48][49][50] 2025年发展展望 - 目标原油产量稳产2亿吨，天然气连续九年增产百亿立方米[52] - 聚焦深层、深海、非常规、老区"四大领域"，加大风险勘探[52][53] - 推动页岩气、致密气、海洋油气等重点项目建设[53] - 发展万米深地理论、页岩油气体积开发等技术，提升数智化水平[53][54] - 推进油气与新能源融合，扩大CCUS项目规模[55]

人事任命 - 中国石油天然气集团有限公司于2025年8月29日召开领导班子（扩大）会议宣布重要人事变动 [1] - 周心怀同志任中国石油天然气集团有限公司董事、总经理、党组副书记 [1] - 周心怀同志被免去中国海洋石油集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务 [1]

人事任命 - 周心怀担任中国石油天然气集团有限公司董事、总经理、党组副书记 [1] - 周心怀被免去中国海洋石油集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务 [1] - 相关职务任免按有关法律和章程的规定办理 [1]