市场表现 - 昨日三大指数高开高走，沪指回升至4000点上方 [1] - 券商板块全线飘红，华安证券、东北证券等大涨，无一成分股收跌 [1] - 券商ETF（159842）收涨2.17%，成交额为5.25亿元 [1] 券商ETF数据 - 券商ETF（159842）昨日规模达79.93亿元，创历史新高 [1] - 该产品规模较8月14日的数据已实现翻倍 [1] - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，该指数选取至多50只证券公司行业股票 [2] - 场外投资者可通过券商ETF联接基金（A类：025193；C类：025194）进行投资 [2] 公司财务业绩 - 中金公司前三季度实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36% [1] - 中金公司前三季度归属于母公司股东的净利润为65.67亿元，同比增长129.75% [1] - 公司前三季度净利润较2024年全年净利润（56.94亿元）多出15.3% [1] - 公司净利润增速超行业均值（前期统计为46.42%）近3倍，成为首个净利翻倍的头部券商 [1] 资金流向 - 10月以来融资净买入逾1亿元的个股有21只 [1] - 东方财富、中信证券这两只券业龙头股获融资净买入超10亿元 [1] 行业前景 - 券商板块有望在业绩支撑、政策利好及市场活跃度提升的多重因素推动下，延续估值修复行情 [1]

股价与资金流向 - 10月30日盘中下跌2.38%，报38.10元/股，成交金额3.42亿元，换手率0.31%，总市值1839.18亿元 [1] - 当日主力资金净流出7179.76万元，特大单净卖出5635.97万元（买入3386.39万元，卖出9022.36万元），大单净卖出1543.79万元（买入6590.16万元，卖出8133.95万元） [1] - 今年以来股价上涨13.39%，近5个交易日、20日、60日分别上涨0.61%、6.31%、3.00% [2] 公司基本情况 - 公司成立于1995年7月31日，于2020年11月2日上市，总部位于北京国贸大厦和香港国际金融中心 [2] - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、固定收益、财富管理及投资管理等六大分部 [2] - 财富管理业务是主要收入来源，占比32.58%，其次是股票业务（25.78%）和固定收益（13.38%） [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月归母净利润为65.67亿元，同比增长129.75% [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为11.89万户，较上期减少4.10%，人均流通股增至24662股，增加4.28% [3] - A股上市后累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [4] 行业属性与机构持仓 - 公司属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业，概念板块包括证金汇金、中特估、H股等 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司增持5142.50万股至1.23亿股，国泰中证全指证券公司ETF和华宝中证全指证券公司ETF分别增持1216.67万股和562.95万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF分别减持86.94万股和46.04万股，华夏沪深300ETF为新进股东 [4]

货币政策决议 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点 [1] - 美联储宣布将于12月结束量化紧缩（QT）[1] 政策前景与内部观点 - 美联储主席鲍威尔的言论明显偏"鹰"，暗示12月降息绝非板上钉钉 [1] - 美联储内部支持暂停降息的观点正在占据上风 [1] - 尽管美联储仍具备一定的宽松空间，但降息节奏可能放缓 [1] - 在政策利率仍具有较大下调空间的情况下，购买非常规金融资产的必要性不大 [1] 政策效果评估 - 本轮降息的刺激效应或将弱于以往周期 [1] - 政策效应减弱的部分原因在于"再融资效应"明显减弱 [1] - 结束量化紧缩更多是出于技术性考量，不宜过度解读 [1]

市场表现 - 三大指数高开高走，创业板指涨2.93%创年内新高，沪指涨0.7%并回升至4000点上方，深成指涨1.95% [1] - 沪深两市成交额达2.26万亿元，较上一交易日放量1082亿元 [1] - 北证50指数涨幅超过8% [1] - 海南、光伏、有色金属等板块涨幅居前，银行、影视院线等板块跌幅居前 [1] 美联储政策展望 - 美联储10月会议降息25个基点，但鲍威尔言论偏鹰派，暗示12月降息并非确定 [2] - 美联储内部支持暂停降息的观点占上风，未来降息节奏可能放缓 [2] - 本轮降息的刺激效应或将弱于以往周期，部分原因在于再融资效应明显减弱 [2] - 美联储宣布将于12月结束量化紧缩，但这更多是技术性考量，不宜过度解读 [2] 美国电力基建与AI投资 - 日美投融资框架提供5500亿美元支持电力基建，其中西屋公司领衔800亿美元核电投资 [3] - AI发展拉动美国电力系统建设加速，数据中心并网需求高增凸显缺电与电网扩容需求 [3] - 投资覆盖基荷电源、电网设备、现场电源、备用电源、储能等AI电力环节全流程 [3] - 美国电力建设节奏预测为短期推迟煤电退役并增加光储，中期全面建设大型燃机，长期建设核电 [3] AI新材料与PCB行业 - 继续看好AI新材料，TPCA SHOW对AI驱动行业增长表达乐观期待，龙头企业预计积极扩产 [4] - M9材料若确定将带来方案升级，如铜箔倾向HVLP4，电子布采用Q布与二代布，树脂使用碳氢树脂 [4] - Q布硬度高将增加PCB加工难度，可能提升钻针作为耗材的使用量，并对激光钻产生积极影响 [4] - 市场关注点在于方案确认节奏、使用量以及供给紧张带来的价格空间 [4]

核心财务表现 - 9M25公司实现营业收入207.6亿元，同比增长54.4% [1] - 9M25公司实现归母净利润65.7亿元，同比增长129.8% [1] - 9M25加权平均ROE（未年化）为6.29%，同比提升3.65个百分点 [1] - 3Q25公司实现归母净利润22.4亿元，同比增长254.9%，环比下降2.3% [1] 收入结构分析 - 9M25公司证券主营收入206.4亿元，同比增长54.9% [1] - 净投资收入是最大收入来源，9M25达113.0亿元，占比54.7%，同比增长53.2% [1] - 经纪业务收入45.2亿元，同比增长76.3%，占比21.9% [1] - 投行业务收入29.4亿元，同比增长42.6%，占比14.2% [1] - 3Q25公司净投资收入39.2亿元，同比增长59.1%，环比增长4.2% [2] 费用与杠杆情况 - 3Q25公司管理费用51.6亿元，同比增长32.7%，环比增长17.0% [1] - 3Q25管理费用率为65.3%，同比下降20.8个百分点，环比上升2.81个百分点 [1] - 3Q25末公司经营杠杆5.42倍，较年初提升0.44倍，环比提升0.56倍 [2] - 3Q25末公司投资杠杆3.71倍，较年初提升0.34倍，环比提升0.36倍 [2] 投资业务表现 - 3Q25末公司金融投资规模4285亿元，较年初增长10.4%，环比增长7.6% [2] - 3Q25末自营权益类证券及其衍生品规模214亿元，较年初下降12.9%，环比增长18.2% [2] - 3Q25单季年化投资收益率为3.80%，同比提升1.01个百分点，环比微降0.02个百分点 [2] 投行业务表现 - 9M25公司A股IPO承销规模125.4亿元，同比增长249.3%，市占率16.5%位列行业第一 [3] - 9M25公司A股再融资承销规模522.1亿元，同比增长256.4%，市占率7.0% [3] - 9M25公司债券承销规模10582亿元，同比增长19.4%，市占率8.7% [3] - 9M25公司在港股市场IPO承销30家，承销规模317.3亿港元，同比增长57.3%，稳居行业第一 [3] 经纪与信用业务 - 3Q25公司实现经纪业务收入18.6亿元，同比增长135.5%，环比增长37.6% [3] - 3Q25市场股基日均成交额同比增长155.4% [3] - 3Q25末公司融出资金规模622亿元，较年初增长43.1% [3] - 3Q25末公司两融市占率为2.6%，较年初提升0.27个百分点 [3] 未来业绩预测 - 预计2025年归母净利润91.1亿元，同比增长60.0% [4] - 预计2026年归母净利润104.6亿元，同比增长14.9% [4] - 预计2027年归母净利润113.3亿元，同比增长8.3% [4] - 25/10/29收盘价对应2025-2027年动态PB分别为1.89倍、1.73倍、1.60倍 [4]

（记者 张明双） 截至发稿，中金公司市值为1884亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——"十五五"规划建议的18个新提法，释放了哪些重要信号？ 每经AI快讯，中金公司（SH 601995，收盘价：39.03元）10月29日晚间发布公告称，公司第三届第十次 董事会会议于2025年10月29日通过现场结合电话的形式召开。会议审议了《关于<2025年第三季度报告 >的议案》等文件。 2025年1至6月份，中金公司的营业收入构成为：财富管理业务占比32.58%，股票业务占比25.78%，固 定收益业务占比13.38%，投资银行业务占比11.26%，其他占比8.87%。 ...

公司财务表现 - 公司前三季度实现营收207.61亿元，同比增长54.36% [1] - 公司前三季度归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [1] - 公司前三季度扣非净利润64.86亿元，同比增长128.46% [1] - 公司前三季度基本每股收益1.240元 [1]

投资评级 - 对中金公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [4][6] 核心观点 - 公司9M25业绩符合预期，营收与净利润实现高速增长，用表能力提升，自营投资收益率显著改善，买方投顾优势稳固 [4][6] - 基于公司用资效率提升及自营投资表现，上调了2025年至2027年的盈利预测 [6] 业绩表现 - 9M25实现营业收入207.6亿元，同比增长54%，归母净利润65.7亿元，同比增长130% [4] - 3Q25单季实现营业收入79.3亿元，同比增长75%，环比增长12%，归母净利润22.4亿元，同比增长255%，环比下降2% [4] - 9M25加权平均净资产收益率为6.29%，同比提升3.65个百分点 [4] 业务分部表现 - 经纪业务净收入45.2亿元，同比增长76%，3Q25单季经纪业务净收入18.6亿元，同比增长136%，环比增长38% [4][6] - 投行业务收入29.4亿元，同比增长43% [6] - 资产管理业务收入10.6亿元，同比增长27% [6] - 净利息收入为-10.2亿元，同比下降15% [6] - 净投资收益113.0亿元，同比增长53%，3Q25单季投资收益39亿元，同比增长59%，环比增长4%，单季年化投资收益率达5.3% [6] 财务与资本状况 - 3Q25末公司总资产7649亿元，较上年末增长13%，杠杆率（剔除客户资金）为5.5倍，较2024年提升0.46倍 [6] - 3Q25末资本杠杆率为12.08%，较上年末的12.85%略有下降，但远高于9.6%的监管预警线 [6] - 3Q25末金融投资资产4285亿元，较2Q25末增长8% [6] 财富管理业务 - 3Q25市场日均股基成交额2.5万亿元，同比增长210%，环比增长67% [6] - 期末代理买卖证券款1388亿元，较年初增长38%，较1H25末增长13% [6] - 中金“50系列”买方投顾产品规模突破1200亿元，“ETF50”服务累计签约客户超7万人次，累计跟买金额近100亿元 [6] - 期末融出资金622亿元，较年初增长43%，测算市占率2.62%，较2024年提升0.27个百分点 [6] 投行业务 - 9M25境内IPO承销规模125.4亿元，同比增长249%，市占率16.5%，行业排名第一 [6] - 9M25境内再融资承销规模522.1亿元，同比增长256%，市占率6.98%，行业排名第五 [6] - 9M25债券承销规模1.06万亿元，同比增长19%，市占率8.70%，行业排名第五 [6] - 香港市场股权承销规模404.3亿港元，市占率12.2%，行业排名第二 [6] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润为91.1亿元（原预测86.8亿元），同比增长60.0% [6] - 预计2026年归母净利润为97.9亿元（原预测89.1亿元），同比增长7.5% [6] - 预计2027年归母净利润为101.9亿元（原预测93.0亿元），同比增长4.1% [6] - 预测2025年至2027年每股收益分别为1.89元、2.03元、2.11元 [5]

2025年三季报业绩亮点 - 新易盛第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38% [2][3] - 工业富联第三季度营收2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润103.73亿元，同比增长62.04% [2][3] - 中金公司第三季度营收79.33亿元，同比增长74.78%，归母净利润22.36亿元，同比增长254.93% [2][5] - 江波龙第三季度营收65.39亿元，同比增长54.60%，归母净利润6.98亿元，实现扭亏为盈 [4] - 华宏科技第三季度营收23.02亿元，同比增长70.39%，净利润1.17亿元，同比增长23211.89% [4] - 弘信电子第三季度净利润3652.17万元，同比增长558.30% [6] - 固德威第三季度净利润9771.78万元，同比增长200.83% [6] - 宏和科技第三季度净利润5143.33万元，同比增长644.41% [6] 业绩增长驱动因素 - 新易盛业绩增长主要受益于人工智能算力投资发展，销售收入大幅增加 [3] - 工业富联业绩增长得益于AI服务器市场扩张，AI机柜产品规模化交付，云服务商需求强劲，其中AI服务器、交换机等高增长产品表现突出，800G交换机三季度单季同比增长超27倍 [3] - 江波龙业绩增长得益于销售规模扩大，企业级存储和海外业务高增长，自研主控芯片技术突破并量产，累计部署量突破1亿颗 [4] - 华宏科技业绩增长受国家政策、市场供需及国际贸易因素影响，稀土产品市场价格企稳回升 [4] - 弘信电子业绩增长系FPC业务毛利率大幅提升并扭亏为盈，同时AI业务高速增长 [6] - 固德威业绩增长主要系逆变器和电池产品销售额增加 [6] 硬科技赛道政策利好 - 央企战略性新兴产业发展专项基金于10月29日在北京启动，首期募集规模达510亿元，将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业 [2][7] - 该基金由中国国新设立和管理，中国国新拟出资约150亿元，投资期为5年，管理和退出期为8年，将支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新 [7][8] - 基金经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，由多家央企共同持股 [8] - 政策层面持续引导国资央企发展战略性新兴产业，此前已有诚通科创投资基金落地，规划总规模300亿元，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术 [8]

上证报中国证券网讯（记者 周方铂）中金公司披露三季报。公司2025年前三季度实现营业收入 20,760,603,329元，同比增长54.36%；归属于上市公司股东的净利润6,566,693,338元，同比增长 129.75%；基本每股收益1.240元。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润2,236,458,211元，同比 增长254.93%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...