核心观点 - 多家券商对2026年A股市场持积极预期，普遍认为市场将迈向“慢牛”行情 [1] - “新”成为券商年度策略的高频关键词，预示着对市场新趋势与新机遇的关注 [1] - 行业配置上，科技与消费被普遍视为投资主线，企业出海带来的增长潜力也形成共识 [1] 市场整体走势研判 - 中信证券认为A股正从新兴市场转型为成熟市场，有望迈向“低波动慢牛”行情 [2] - 中信建投判断2026年A股牛市有望持续，指数预计震荡上行但涨幅放缓 [4] - 中金公司认为“9.24”以来的震荡上行行情有望延续，但基本面重要性上升 [5] - 国泰海通指出中国“转型牛”升势远未结束，市场高度有望挑战十年前高 [7] - 东方财富证券认为中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资增配有望共振，A股新高可期 [8] - 财通证券预计2026年A股仍向好，企业盈利底部回升，估值仍具弹性 [9] - 申万宏源预测牛市第一阶段行情趋于后半期，2026年下半年或展开更全面的牛市2.0阶段 [10] - 开源证券判断2026年市场将从“资产重估”进入“盈利修复”，更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛” [14] 上市公司盈利与估值 - 预计2026年全年上市公司净利润持续改善，增速为4.8% [3] - 伴随CPI、PPI回暖，价格因素对利润的压制或将逐季缓解 [3] - 乐观情形下，超预期政策可能带动全市场风险偏好上升，估值或额外扩张10%左右 [3] - 财通证券指出，2025年三季度全A非金融归母净利润累计同比提升0.25个百分点，中性测算2026年全A非金融盈利增速约14% [9] - 东方财富证券认为2025年A股盈利结束下行周期，出现筑底回暖迹象 [8] 行业配置主线 科技与AI产业链 - 中信证券认为AI将进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势 [2] - 中金公司建议关注AI技术领域，算力、光模块、云计算基础设施及机器人、消费电子、智能驾驶等应用端 [5][6] - 财通证券聚焦科技（AI算力突围），认为AI商业化有望迎来拐点，2026年视觉理解或成为突破方向 [9] - 东吴证券建议围绕AI产业链，优先聚焦“智驾+液冷+人形机器人”三条科技主线 [13] - 开源证券认为“科技为先”是贯穿本轮牛市的最强主线 [14] - 申万宏源指出科技产业趋势中，“牛市2.0”还有AI产业链机会 [10] 出海与全球化 - 中信证券将中企出海与全球化视为重要线索，认为其能大幅打开利润增长想象空间 [2] - 中金公司指出出海仍然是当前较为确定性的增长机会，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏及有色金属 [5][6] - 财通证券关注消费（出海盈利维持），认为美国地产链补库需求将拉动家具、家电出口 [9] - 东吴证券将“出海”视为长期确定性机会 [13] - 开源证券看好出海+全球产业竞争力提升带来的投资机会 [14] 资源品、周期与高端制造 - 中信证券关注资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权 [2] - 中信建投认为资源品很可能成为科技主线后的新主线方向，建议紧抓关键资源 [4] - 中金公司建议关注周期反转，如化工、养殖业、新能源等供需临近改善拐点的领域 [6] - 财通证券看好高端制造（全球投资周期重启）及资源品（供给侧反内卷） [9] - 申万宏源提出关注复苏交易（周期Alpha），如基础化工、工业金属 [10] - 华泰证券看好能源、消费、地产等顺周期板块，尤其是“老经济”板块中的优质龙头企业 [11][12] 其他关注方向 - 中信建投建议布局未来产业、军工方向 [4] - 国泰海通指出新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [7] - 中金公司还关注创新药、储能、固态电池等步入景气周期的方向 [6] - 申万宏源关注制造业影响力提升，如化工、工程机械 [10] - 开源证券看好PPI改善预期叠加广谱反内卷、内需结构转型+消费复苏等机会 [14]

交易方案核心审批与构成 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会已于2025年12月29日审核通过本次交易，认为其符合重组条件和信息披露要求 [1] - 本次交易方案由发行股份及支付现金购买资产、以及募集配套资金两部分组成 [1] 发行股份及支付现金购买资产详情 - 发行对象为控股股东国际港务，其将以持有的集装箱码头集团70%股权认购新增股份 [1] - 发行股份购买资产的每股发行价格为6.59元/股，不低于定价基准日前相关交易日公司股票交易均价的80% [2] - 标的资产交易总价格为617,796.35万元，其中以发行股份形式支付的对价为525,126.90万元 [2] - 根据发行价格及对价计算，预计向国际港务发行股份数量为796,854,166股 [2] - 本次交易的现金对价资金来源为募集配套资金 [2] 募集配套资金方案 - 募集配套资金总额不超过350,000.00万元，不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过交易后总股本的30% [3] - 发行方式为向不超过35名特定投资者以现金方式发行A股 [2] - 最终发行价格将在交易所审核及证监会注册后，根据竞价结果协商确定 [2] 募集资金具体用途 - 募集资金扣除中介费用后，拟用于五个项目：厦门港多式联运智慧物流中心项目、码头设备更新改造项目、翔安港区1-5集装箱泊位工程项目、支付本次交易现金对价、补充流动资金 [3] - 各项目拟投入金额及占比如下：厦门港多式联运智慧物流中心项目92,955.68万元（占26.56%）、码头设备更新改造项目76,500.00万元（占21.86%）、翔安港区1-5集装箱泊位工程项目52,874.87万元（占15.11%）、支付本次交易现金对价92,669.45万元（占26.48%）、补充流动资金35,000.00万元（占10.00%） [4] 交易性质与相关方 - 本次交易构成重大资产重组及关联交易，因交易对方国际港务为上市公司控股股东 [5] - 交易前后，控股股东均为国际港务，实际控制人均为福建省国资委，不会导致公司控制权变更，不构成重组上市 [5] - 本次交易的独立财务顾问为中国国际金融股份有限公司 [5]

会议与报告发布 - 2024年12月28日，“财富管理福州峰会（2025）暨《中国资产管理行业发展研究报告2025》发布会”在中国人民大学福州研究院举办 [1] - 会议由中国人民大学福州研究院、中国人民大学财政金融学院联合主办，中国银行股份有限公司福州市分行协办 [1] - 峰会汇聚了来自政府部门、金融机构、高校智库的权威专家与业界代表，围绕财富管理行业的趋势、挑战与路径展开深度交流 [1] 行业宏观背景与趋势 - 2024年全球经济增长放缓、地缘政治博弈加剧，中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力 [3] - 中国资产管理行业在政策监管闭环引导下深度转型，回归“受人之托、代客理财”本质，整体规模稳中有进 [3] - 行业正式迈入以专业能力为核心、服务实体经济为导向的高质量发展新阶段 [3] - AI时代正引发财富格局的根本变革，全球及中国头部AI公司市值与创始人财富激增，展现主题资产的重要性 [2] 财富管理新模态与体系变革 - 资管机构需转变策略，构建多资产、多市场、多策略的组合配置，积极布局AI相关产业链 [2] - 应开拓数据资产，将个人与企业数据资本化、股权化，使之成为AI时代新价值源 [2] - 面对AI带来的就业冲击，可引导劳动者转型为AI系统维护者或通过数据资产获益 [2] - 当前存在“高储蓄-融资难-资产荒”的系统性纠结，核心症结在于金融中介“风险-收益转换”功能失灵 [2] - 财富管理机构应成为资源配置的“连接器”，搭建开放协同生态 [2] - 需在风险可控前提下，允许更多资产类型纳入投资范围，优化税收激励机制，完善多层次资本市场 [2] 各资管子行业发展特征与挑战 - **银行理财**：规模稳步上行，但面临收益率下降等挑战，需优化产品布局、加强客户精细化管理 [4] - **证券公司资管**：在“公募+私募”双轮驱动下规模回升，但产品同质化问题突出，亟待提升权益与量化产品的投研能力 [4] - **保险资管**：依托政策红利与市场环境改善，效益显著攀升，行业呈现“头部综合化、中小专业化”的多元格局 [4] - **信托业**：在监管引导下加速向资产服务信托与资产管理信托转型，需解决收益率提升难题 [4] - **公募基金**：通过降佣降费、产品扩容等措施稳中有进践行高质量发展 [4] - **私募基金**：需建立“三道防线”穿透式风控，打造“投研-风控-合规-IT”深度耦合组织架构，增强综合竞争力 [4] - **互联网理财平台**：应通过智能投顾和长期投资理念培育，引导客户投资理念从短期投机转向长期资产配置 [4]

市场行情概览 - 昨日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.04%走出九连阳，深成指下跌0.49%，创业板指下跌0.66% [1] - 沪深两市成交额为2.14万亿元，较上一交易日缩量209亿元 [1] - 全市场超3300只个股下跌，机器人概念午后活跃，商业航天概念延续强势，电池、乳业、电力等板块跌幅居前 [1] 太空算力产业链观点 - 太空算力产业链旨在构建天地一体化计算架构，核心是利用太空太阳能与超低温环境实现“天数天算”，以降低时延与数据传输量 [2] - 产业链上游，美国SpaceX的Starlink V3卫星性能跃升且可回收技术持续降低成本，中国正进行火箭回收等关键技术探索 [2] - 一箭多星方面，SpaceX创下发射数量纪录，中国则强调高运载与精准分批释放技术 [2] - 产业链中游运营，星链依赖相控阵、动态调度与激光链路核心技术，已形成大规模商用星座，中国国网星座采用双层轨道设计并进入建设阶段 [2] - 中国的千帆星座聚焦激光链路技术突破，旨在实现高速率传输与全球覆盖，并面向多领域应用 [2] 智能驾驶产业链观点 - 看好2026年特斯拉引领全球物理AI端侧（智能驾驶及机器人）变革，随着智驾端到端大模型跑通，公司有望进入新一轮加速成长周期 [3] - 商业模式将从硬件产品销售延伸至软件订阅及出行运营，预计2-3年内L3有条件/L4无人驾驶将完成技术突破并加速普及 [3] - Robotaxi商业模式将跑通，产业价值链将向智驾解决方案提供商及流量出行平台商集中 [3] - 看好具备软硬一体解决方案能力的主机厂及Tier1、出行平台及运营商、芯片等自主可控环节、激光雷达及线控底盘等增量零部件 [3] 证券行业观点 - 中国证券行业的成长受益于经济发展及资本市场改革，中资头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进 [4] - 头部券商在服务中国式现代化的同时，有望实现自身业务规模、专业能力及盈利质效的提升，长期投资配置价值料将凸显 [4]

文章核心观点 - 国内证券公司需扮演产业龙头与国际资本间的“桥梁”，以助力中国硬科技企业在海外市场融资并借助资本市场服务在境外展业 [1] - 证券行业服务科技创新的模式正在转变，国际化步伐加快，支持科技创新企业境外融资成为核心 [1] - 提升国际业务能力、加快布局国际业务网络，帮助科创企业利用境内外市场与资源，通过境外上市、跨境并购等服务提升全球影响力是关键 [1] - 需加快提升中国投行在国际金融市场的影响力，为国家赢得更多金融话语权和定价权，推动中国资产价值提升 [1] 证券行业发展趋势 - 资本市场从“规模导向”转向“质量驱动”，证券公司从追求规模扩张转向注重服务质量和业务创新 [1] - 业务模式从“通道服务”向“全链条赋能”转型，竞争核心在于产业认知水平和全生命周期服务能力，提供涵盖投融资、并购重组、战略咨询等环节的综合金融服务 [1] - 国际化步伐加快，国内证券公司积极拓展海外市场以提升全球服务能力和国际竞争力 [1] 中金公司的战略与服务模式 - 推动向“三个全面”与“三个转变”战略转型：“三个全面”即客户全覆盖、阶段全掌控、产品全升级；“三个转变”即通道向产业转变、卖方向买方转变、单一向综合转变 [1] - 2024年在投行部正式下设专精特新企业服务中心，涵盖投银联动、财务顾问、股权激励、数字化普惠服务等产品，提供从科技成果转化到登陆资本市场的全链条服务 [1] - 2024年至2025年上半年，助力40家国内科技创新企业完成境外上市，合计融资规模超930亿元 [1] - 联席保荐的宁德时代港股IPO是2023年以来全球规模最大的IPO项目，协助引入卡塔尔投资局、科威特投资局、阿布达比投资局等十余个国家主权基金及众多国际长线投资者 [1] 行业国际竞争力与市场表现 - 以中金公司为代表的部分内地券商在香港等市场崭露头角 [1] - 2024年港股IPO承销规模排名前五的投行中有四家为内地投行，且承销份额合计超30% [1] 应对海外市场挑战的策略 - 强化专业风险把控与时机选择能力，投行需要比客户更早一步洞察潜在风险并帮助把握市场节奏 [1] - 证券公司的角色是帮助发行人在市场窗口期顺势而为，或运用时间换空间的策略获取最优融资结果，同时将风险控制贯穿项目执行全程 [1] 资本市场改革与政策影响 - 科创板“1+6”政策、科创债、并购重组新规等举措正进一步畅通“科技—产业—金融”循环 [1] - 一系列政策举措有望为投行在助力科技创新企业上市和再融资、上市公司产业转型升级等方面带来增量业务 [1]

如何看待行业未来趋势？乘势而上、迈向一流 - 行业成长受益于中国经济发展及资本市场改革，中资头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进 [2] - 企业、机构、居民客群的金融需求愈发多元和复杂，为券商发展带来机遇并提出更高要求 [7] - 服务实体经济转型升级需求，打造“产业投行”和“资产投行”，深化“投行+投资+投研”三投联动，并补强跨境及海外业务布局 [7][15] - 服务资本市场改革深化，打造“交易投行”，以投研为本把握各类机构增量资金，提升多资产交易、综合化服务和全球化销售能力 [7][21] - 服务居民资产配置需求，打造“财富投行”，发挥财富管理与资产管理协同合力，打好产品、投顾、配置组合拳 [7][26] - 实体经济转型升级与政策引导推动直接融资生态完善，截至2025年10月，A股上市公司数量达5,452家，较2018年底增长逾50%，企业主体债券年融资额约20万亿元，近10年复合增速达14% [13] - 企业客群综合金融需求持续扩大，为券商大投行业务及其与财富管理、机构交易、私募股权等业务的协同带来发展机遇 [14] - 中资券商应整合优质资产标的挖掘及资金端覆盖能力，打造“资产投行”，并完善跨部门协同机制以提升综合收益水平 [16] - 在高水平对外开放下，券商应深化国际化布局，聚焦“一带一路”沿线等核心市场，重点布局境外IPO、跨境并购、跨境债券发行等业务 [17] - 资本市场正经历机构化、国际化、产品化多重变革，政策推动中长期资金加速入市，2025年以来市场成交活跃度攀升、两融余额破历史新高 [20] - 机构化、国际化、产品化趋势将推动券商金融市场业务迎来稳健增长和业务模式优化 [21] - 应重点把握公募、私募、保险、外资等增量资金，2024年末中国公募规模/GDP比例为24%，远低于美国的134% [22] - 应打造多资产全球交易能力、机构业务链综合服务能力和全球销售能力 [23] - 以资本金业务为驱动，提升资产负债表管理能力，发展做市及衍生品等客需类业务以驱动稳健扩表 [24] - 中国居民财富再配置拐点到来，资产配置从实物资产向金融资产转移，2025年前11个月A股新增个人投资者开户同比+8%至接近2,500万 [26] - 券商在居民金融资产服务中占比约11%（vs.银行63%/互联网及三方5%），未来份额有望提升 [28] - 财富管理业务应把握存款搬家趋势，夯实传统经纪及两融业务，加强全球优质资产供给，并承接个人养老金等养老服务需求 [28] - 应坚信专业投顾力量，拥抱以账户为核心的买方投顾模式 [29] - 应通过新入口（如AI平台）、新技术（AI赋能）、新市场（境外）、新客群（企业理财）、新抓手（跨境理财通）积极把握新的成长曲线 [30] 如何理解板块投资价值？价值提升、龙头回归 - 历史上投资者低配券商板块主因竞争同质化、业绩波动大、ROE水平低 [3][39] - 往前看，格局优化、内生稳固及盈利中枢提升将有效驱动板块长期配置价值的提升 [3] - 监管强调扶优限劣、新兴业务专业要求更强、同业整合进程加速，将推动行业集中度提升、综合化与特色化发展并举 [3][42] - 头部券商业务结构在股/债、一/二级、机构/零售、资本金/费类、境内/外、场内/外之间愈发均衡，用表从博取弹性趋向风险中性，带来更加稳健的业绩 [3][51] - 行业更注重高质量发展，头部券商用表能力增强及长期杠杆抬升可期，叠加成本费用结构优化，有助于长期ROE及股息率改善 [3][54] - 监管“扶优限劣”框架将拓宽优质头部券商展业空间及创新发展动力 [43] - 企业、机构及居民三类客群金融需求日趋多元复杂，对券商综合服务深度与专业能力要求更高，加速行业优胜劣汰 [44] - 政策鼓励与一流投行建设目标驱动，券商同业整合进程有望提速，整合方向或聚焦深耕区域、补强特色业务、补足国际化短板、补充资本金 [45] - 行业将呈现综合化与差异化并举的态势，综合型头部券商与特色精品券商、互联网券商均有发展机遇 [46] - 业务结构从“单一驱动”向“多元均衡”转变，收入结构更加多元，有望平滑市场周期波动影响 [51] - 用表逻辑从“博取弹性”向“风险中性”转型，聚焦高股息红利资产及场外衍生品、做市交易等创新业务 [52] - 经营质效从“规模竞速”转向“精耕细作”，通过数字化转型提升运营效率，实现内涵式发展 [52] - 当前证券行业ROE低于国内银行业（2020-2024五年平均9.1%）及公募基金行业（五年平均19.3%），与国际一流投行相比亦有较大差距 [54] - 商业模式更加“价值驱动”，通过提升高附加值业务占比和业务协同增强议价权，为ROA提升提供支撑 [55] - 用表能力提升及潜在政策边际松绑下的“杠杆提升”将成为ROE提升关键抓手 [56] - 负债端精细化及费用率下降助力成本结构优化，2025年前三季度上市券商利息净收入同比增长38% [56] 如何展望2026投资机会？攻守兼备、三条主线 - 2025年板块股价滞涨、跑输主要股指，或因资金偏好转变及业绩提前兑现 [4][62] - 面向2026年行业有望攻守兼备：基本面继续呈现相对高景气，预计整体盈利增长12%，但业务线及券商个体之间分化加大 [4][64] - 政策面提供向上催化，关注IPO发行常态化、产品工具箱扩容及潜在资本杠杆放宽、长期资金入市节奏等 [4][64] - 交易面提供充足安全垫，机构持仓及估值水平均有提升空间 [4][64] - 建议重点把握三条投资主线 [4] - 第一条主线：二级活跃传导至一级市场，投行及直投/PE业务领先者业绩弹性值得期待 [4][66] - 第二条主线：机构投资者创造的业绩回报再次获得认可，机构销售/交易服务、产品代销/配置能力或旗下公募/资管业务占优的特色券商均有望受益 [4] - 第三条主线：国际化相关业务增长更为显著，综合型投行/互联网券商/交易所具备卡位优势 [4] - 2025年A股券商板块涨幅4%，跑输沪深300指数14个百分点 [62] - 预计2025全年上市券商净利润同比+43%，但板块股价“滞涨” [63] - 中性假设下预计2026年上市券商盈利同比+12%、对应ROE 8.1% [65] - 预计2026年各业务线增速分化：收费类业务优于资本金业务，一级市场业务优于二级市场业务，产品类业务优于交易类业务，机构交易优于零售交易 [65] - 泛财富管理方面，产品类收入增速或优于交易类收入，机构增速或优于零售，公募及券商资管收入或迎来较快增速 [65] - 大投行业务方面，受益于IPO常态化、并购重组及财务顾问增长、私募股权退出收益兑现，有望实现较快收入增速 [66] - 金融市场业务方面，投资收入或整体平稳，固收业务收益率或同比改善，方向性权益投资收益率在高基数上或承压 [66] - 资产端，业务“工具箱”扩容与政策对业务边界的适度优化或将成为板块重要催化 [67] - 资金端，各类中长期机构资金入市及个人养老金制度全面铺开将夯实长期配置机会 [68] - 交易面，机构持仓仍低配、估值仍处低位为板块提供充足安全垫 [72] - 3Q25末，国内偏股主动基金A股券商配置比例为0.62%，仍显著低配2.38个百分点 [72] - A股/港股券商板块当前分别交易于1.51x/0.98x P/B，分别处于2014年以来41%/56%分位，估值位置健康 [73] - 主要券商A股/港股25E平均股息率达2.6%/3.8% [73]

发行与上市进程 - 内蒙古双欣环保材料股份有限公司首次公开发行A股并在主板上市的申请已获深圳证券交易所上市委员会审议通过及中国证监会注册同意 注册批文为证监许可〔2025〕2478号 [1] - 本次发行的保荐人及主承销商为中国国际金融股份有限公司 [1] - 本次发行网上摇号中签仪式已于2025年12月22日举行 仪式在公证机构监督下完成 [3] 发行结果与股份信息 - 本次网上发行摇号共产生286,503个中签号码 每个中签号码可认购500股双欣环保A股股票 [3] - 网上发行的股票无流通限制及限售期安排 自深圳证券交易所上市之日起即可流通 [2] 投资者缴款安排与规则 - 网上投资者中签后需确保其资金账户在2025年12月23日日终有足额新股认购资金 否则视为放弃认购 [1] - 网下和网上投资者放弃认购的股份将由保荐人包销 [2] - 若网下和网上投资者合计缴款认购的股份数量不足扣除最终战略配售数量后本次公开发行数量的70% 发行人和保荐人将中止本次新股发行 [2] - 网上投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时 自最近一次申报放弃认购次日起6个月内不得参与新股等相关品种的网上申购 [2] - 本公告刊出即视为已向中签的网上投资者送达获配缴款通知 [3]

公司动态 - 北京智谱华章科技有限公司已启动首次公开募股进程 [1] - 中金公司被委任为此次IPO的独家保荐人 [1]

文章核心观点 - 以三花智控和赛力斯两家企业成功实现“A+H”两地上市为案例，阐述了中国制造业向“中国智造”转型并积极拥抱全球化的趋势 [5] - 以中金公司为代表的国内证券公司，通过精准把握境外上市窗口、深度对接全球投资者、提供全方位资本运作服务，深度赋能中国硬科技企业的全球化发展 [5][12] - 中国资本市场的对外开放和证券公司的国际化服务能力提升，共同推动了“科技—产业—金融”的良性循环，助力中国品牌在全球市场塑造竞争力 [5][14] 三花智控港股上市案例 - 公司背景与上市历程：从浙江新昌的制冷配件厂起步，成为热管理零部件领域隐形冠军，于2025年6月在港交所上市，实现了“A+H”两地上市，这条路走了41年 [5][6] - 把握上市窗口：中金公司于2024年捕捉到港股市场流动性复苏和估值修复的时机，协助公司果断启动上市，从申报到完成发行仅用时5个月，抓住了黄金窗口期 [6] - 发行亮点与投资者结构：港股公开发行获得了超45倍的机构认购倍数，外资长线基石投资者占比高达45%，这两个数字是近几年同类型IPO项目中最高的 [9] - 基石投资者引入：最终引入了17家基石投资者，包括Schroders、GIC、景林资产、小米、Verition等，其中12家由中金公司促成，涵盖了国际长线资本和全球产业资本 [9] - 项目特殊性：该项目是近三年10亿美元以上融资规模的港股发行中，首家仅聘请中资投行作为保荐机构的企业，体现了管理层对中资投行全球覆盖能力的信任 [6] 赛力斯港股上市案例 - 公司背景与上市意义：是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，于2025年11月登陆港交所，成为国内首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企 [5][7] - 上市战略目的：公司产品已在国内市场得到验证，港股上市旨在为拓展国际市场、代表中国高端自主品牌走向世界提供助力，并与国际资金深度结合，为全球化打开高效通道 [7] - 把握上市窗口与资本需求：中金公司于2024年9月底基于对港股政策周期及全球汽车行业竞争格局的分析，判断公司处于赴港上市关键窗口期，并协助启动进程 [7] - 同步推进资本运作：在赴港上市期间，公司同步推进了一项重大资产收购，以约81.64亿元收购龙盛新能源100%股权，整合问界系列车型的数字化工厂 [8] - 项目执行与销售：项目执行时间紧，中金公司调动全球销售网络，引入欧洲、中东等长线资金，并协助公司在香港、新加坡、伦敦等地路演，会见了数百位投资人 [8][10] 中金公司的角色与服务能力 - 精准把握市场脉搏：投行的工作是协助发行人精准把握市场脉搏，在最有利的时机行动，应对境外市场波动和转瞬即逝的IPO融资窗口 [8] - 充当产业与资本“红娘”：深度理解中国企业和国际投资者，充当桥梁，将中国企业优势以国际投资者熟悉的方式传递出去 [9] - 连接产业链资源：在赛力斯项目中，成功“牵线”两家全球豪华车品牌经销商成为公司的基石投资者，串联起产业链需求 [11] - 全方位赋能企业全球化：以“产业投行”定位，在海外上市、股权债权再融资、跨境并购等领域提供全方位支持，并赋能产业深度协同，成为企业全球化征程中的“战略外挂” [12] - 服务成果数据：2024年至2025年上半年，中金公司助力了40家科技创新企业完成境外上市，合计融资规模超过930亿元 [12] - 市场地位：2025年港股市场IPO保荐业务中，中金公司香港证券有限公司排名第一 [12] 行业趋势与证券公司能力建设 - 资本市场开放推动良性循环：中国资本市场朝市场化、法治化、国际化方向纵深推进，助力科创企业获取国际融资、对接全球规则，推动“科技—产业—金融”良性循环 [5] - 企业全球化演进：中国企业海外展业，已从单纯的产品输出，向技术、品牌乃至产业链的生态输出演进，海外上市平台有助于吸引产业资源，帮助企业“走进去” [11] - 硬科技企业出海痛点：硬科技标杆企业境外融资面临国际市场认知差异、地缘政治和合规风险放大、跨境监管审查更严格、技术准入和本地化成本高等复杂挑战 [13] - 对投行能力的要求：需要具备深入研究产业的能力、全球化作战的能力（语言、市场认知、熟知境外偏好）、以及建立长期信任的能力 [13] - 证券业转型升级方向：证券公司需要推进服务模式创新，向客户全覆盖、阶段全掌控、产品全升级的“三个全面”和通道向产业转变、卖方向买方转变、单一向综合转变的“三个转变”加快转型 [14] - 行业责任与机遇：在全球资产再平衡背景下，中国资产是全球化资产配置不可或缺的部分，证券行业机构在帮助企业跨境融资、并购等方面的作用日益显现，需要成为熟悉国情、精通国际规则、能动员全球资源的专业服务机构 [14]

文章核心观点 - 国内证券公司正通过模式创新与专业深耕，扮演产业龙头与国际资本间的“桥梁”，以助力中国硬科技企业在海外市场融资并提升全球竞争力，同时行业自身正经历从规模导向到质量驱动、从通道服务向全链条赋能的战略转型 [1][2] 行业发展趋势 - 资本市场从“规模导向”转向“质量驱动”，证券公司更注重服务质量和业务创新 [2] - 业务模式从“通道服务”向“全链条赋能”转型，竞争核心在于产业认知和全生命周期服务能力 [2] - 国际化步伐加快，国内证券公司积极拓展海外市场以提升全球服务能力和国际竞争力 [2] 证券公司战略与服务模式 - 中金公司推动向“三个全面”（客户全覆盖、阶段全掌控、产品全升级）与“三个转变”（通道向产业、卖方向买方、单一向综合）的战略转型 [2] - 中金公司2024年在投行部下设专精特新企业服务中心，提供投银联动、财务顾问、股权激励等全链条服务 [2] - 证券公司的角色是帮助发行人在市场窗口期顺势而为，或运用时间换空间策略获取最优融资结果，并将风险控制贯穿项目全程 [3][4] 国际化业务成果与竞争力 - 2024年港股IPO承销规模前五的投行中有四家为内地投行，承销份额合计超30% [3] - 2024年至2025年上半年，中金公司助力40家国内科技创新企业完成境外上市，合计融资规模超930亿元 [3] - 中金公司联席保荐的宁德时代港股IPO是2023年以来全球规模最大的IPO，引入了卡塔尔投资局、科威特投资局等十余个国家主权基金及国际长线投资者 [3] 政策环境与业务机遇 - 科创板“1+6”政策、科创债、并购重组新规等资本市场深化改革举措，正进一步畅通“科技—产业—金融”循环 [5] - 一系列政策举措有望为投行在助力科技创新企业上市和再融资、上市公司产业转型升级等方面带来增量业务 [5]