审计监察部人员与报告要求 - 配备不少于3人专职人员，部门负责人应专职[4] - 每年至少向审计委员会报告1次工作[7] - 最少每年提交一次内部控制评价报告[13] 审计工作内容与频率 - 每半年对募集资金存放与使用情况审计[11] - 对经营管理、财务收支等多板块审计[7] 审计关注重点 - 经营管理效益审计关注经济效益等[8] - 财务收支审计关注合规性等[8] - 对外投资项目审计关注审批程序等[10] - 人员监督审计关注任期和离任经济责任[12] - 内部控制审计关注相关业务环节[12] 审计后续处理 - 督促整改内部控制缺陷并后续审查[18] - 发现重大缺陷或风险及时报告披露[14] 审计其他规定 - 确定审计重点与方向报审计委员会批准[21] - 结项后将资料纳入审计档案[16] - 未经同意不得泄露内部审计资料[16] - 对违规行为采取措施或追究责任[18] - 违规审计人员按制度处罚[20] - 有突出表现给予奖励[21] 制度生效与修改 - 制度自董事会审议通过生效实施，修改亦同[23]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 营业收入70.95亿元人民币，同比增长20.93%[20] - 归属于上市公司股东的净利润6.50亿元人民币，同比下降1.06%[20] - 扣除非经常性损益的净利润5.37亿元人民币，同比下降9.02%[20] - 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元人民币，同比增长9.55%[24] - 基本每股收益0.71元/股，同比下降8.97%[21] - 加权平均净资产收益率5.62%，同比下降1.59个百分点[21] - 营业收入为70.95亿元人民币，同比增长20.93%[59] - 公司2025年上半年营业收入70.95亿元，同比增长20.93%[82] - 营业收入从58.67亿元增长至70.95亿元，同比增长20.9%[160] - 净利润基本持平，从6.52亿元微增至6.53亿元[161] - 归属于母公司股东的净利润从6.57亿元降至6.50亿元[161] - 营业收入为41.16亿元人民币，同比增长5.6%[164] - 营业利润为1.47亿元人民币，同比下降54.4%[164][165] - 净利润为1.29亿元人民币，同比下降58.1%[165] - 综合收益总额为6.57亿元人民币，同比增长0.8%[162] - 基本每股收益为0.71元/股，同比下降9.0%[162] - 2025年上半年综合收益总额为1.29亿元，较2024年同期的3.07亿元下降58.0%[177][178] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业成本为55.77亿元人民币，同比增长25.07%[59] - 研发费用为4.26亿元人民币，同比增长28.99%[59] - 财务费用为-1622.0万元人民币，同比下降139.98%，主要因汇兑收益增加及可转债利息费用减少[59][60] - 研发费用投入4.26亿元，同比增长28.99%[83] - 研发费用从3.30亿元增至4.26亿元，增长29.0%[160][161] - 研发费用为1.45亿元人民币，同比增长16.8%[164] - 财务费用为-229万元人民币，主要因利息收入超过利息支出[164] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额9.13亿元人民币，同比下降20.53%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为9.13亿元人民币，同比下降20.53%[59] - 经营活动现金流入为67.90亿元人民币，同比增长7.6%[167] - 销售商品提供劳务收到现金为65.31亿元人民币，同比增长8.5%[167] - 购买商品接受劳务支付现金为40.11亿元人民币，同比增长13.8%[167] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降20.5%，从11.49亿元人民币降至9.13亿元人民币[168] - 投资活动产生的现金流量净额同比扩大51.2%的净流出，从-5.83亿元人民币增至-8.82亿元人民币[168] - 筹资活动产生的现金流量净额改善236.6%，从-1.87亿元人民币转为2.56亿元人民币正流入[168] - 现金及现金等价物净增加额同比下降25.1%，从4.03亿元人民币降至3.02亿元人民币[168] - 期末现金及现金等价物余额同比下降9.7%，从23.71亿元人民币降至21.40亿元人民币[168] - 母公司经营活动现金流量净额大幅恶化，从7.60亿元人民币正流入转为-0.19亿元人民币净流出[170] - 母公司投资活动现金流量净额改善244.6%，从-0.82亿元人民币净流出转为1.19亿元人民币正流入[170] - 母公司筹资活动现金流入同比增长149.3%，从2.26亿元人民币增至5.65亿元人民币[170] - 母公司现金及现金等价物净增加额转为负值，从4.04亿元人民币正流入变为-1.51亿元人民币净流出[171] - 母公司期末现金及现金等价物余额同比下降55.3%，从15.50亿元人民币降至6.93亿元人民币[171] 各条业务线表现 - 18层以上高层板产值预计同比增长41.7%，达34.31亿美元[27] - 公司2024年成为全球第一大汽车PCB供应商[35] - 公司800G光模块已实现批量供货并加速泰国生产基地建设[34] - 汽车电子业务覆盖毫米波雷达、激光雷达及新能源充配电系统[31] - AI服务器领域高密度高阶HDI产品供不应求[34] - 消费电子领域聚焦AIPhone/AIPC等端侧产品价值量提升[37] - 公司服务器超高层Z向互联PCB和1.6T光模块PCB取得重大技术突破[38] - 公司七代毫米波雷达板技术和线控底盘产品加速导入和小批量生产[38] - 公司2024年成为全球第一大汽车PCB供应商[46] 各地区表现 - 2024年全球PCB总产值预计为735.65亿美元，同比增长5.8%[29] - 中国大陆地区2024年PCB产值达412.13亿美元，同比增长9.0%[29] - 亚洲（除日本、中国大陆）地区2025-2029年复合增长率达7.8%，为各区域最高[29] - 日本地区2025年预计产值618亿美元，同比增长5.8%[29] 管理层讨论和指引 - 公司订单增加导致营业收入增长[58] - 营业成本随销售收入增长而同步上升[58] - 公司拥有6大生产基地并推进泰国国际化产能布局[32] - 公司龙川基地订单准时交付率显著提升SMT工厂设备综合效率提升[41] - 公司通过自主研发TOC排产模型大幅提升核心设备利用率[41] - 公司构建成本框架模型并扩大MRO电商范围推动数字化采购[39] - 公司已取得282项有效发明专利和142项实用新型专利[83] - 公司拥有282项有效发明专利和142项实用新型专利[47] - 核心设备联网率达90%以上[52] - 公司科技成果鉴定达43项[48] - 25项产品被认定为广东省高新技术产品/名优高新技术产品[48] - 公司建立覆盖精益生产、智能制造等领域的专业认证体系[56] 环境、社会和治理（ESG）表现 - 公司2025年上半年集团单位产值能效较2024年末提升约5%[44] - 公司2025年上半年绿色电力使用量占总用电量比例较2024年全年提升5个百分点[44] - 公司推动落地节能项目23项预计节能2560kW可降低碳排放1.2万tCO2e/年[44] - 公司量产基地完成ISO14064温室气体核查并通过第三方认证[55] - 深圳基地通过UL2799废弃物零填埋铂金级认证[55] - 公司以2050年碳中和为远景目标[55] - 万得ESG评级AA级，华证ESG评级AA级，中证ESG评级A级[89] - 公司有6家子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[96] 子公司表现 - 子公司景旺电子科技（龙川）净利润为5166.12万元人民币[76] - 子公司江西景旺精密电路净利润达37581.05万元人民币[76] - 子公司景旺电子（香港）净利润为6654.12万元人民币[76] - 子公司景旺电子科技（珠海）净亏损1248.04万元人民币[76] - 子公司珠海景旺柔性电路净利润为798.28万元人民币[77] - 江西景旺精密电路营业收入达24570.21万元人民币[76] - 景旺电子（香港）营业收入为27183.194万元人民币[76] 资产和负债变化 - 交易性金融资产为9222.0万元人民币，同比下降70.44%[63] - 应收款项融资为11.72亿元人民币，同比增长72.27%[63] - 长期借款为10.96亿元人民币，同比增长285.80%[63] - 境外资产规模为32.62亿元人民币，占总资产比例15.32%[64] - 公司总资产达212.87亿元人民币，较期初192.44亿元增长10.6%[152][153][154] - 货币资金增至25.79亿元，较期初21.84亿元增长18.1%[152] - 应收账款增至43.94亿元，较期初41.58亿元增长5.7%[152] - 短期借款激增至5.30亿元，较期初1.25亿元增长322.5%[153] - 长期借款大幅增至10.96亿元，较期初2.84亿元增长285.8%[153] - 应付票据增至20.13亿元，较期初12.64亿元增长59.2%[153] - 在建工程减少至7.09亿元，较期初7.85亿元下降9.7%[152] - 交易性金融资产减少至0.92亿元，较期初3.12亿元下降70.4%[152] - 存货增至20.35亿元，较期初17.42亿元增长16.8%[152] - 归属于母公司所有者权益为113.52亿元，较期初113.14亿元基本持平[154] - 公司总资产从131.08亿元下降至129.59亿元，减少1.49亿元[157][158] - 长期股权投资从61.64亿元增至62.31亿元[157] - 在建工程从3.20亿元增至4.36亿元，增长36.4%[157] - 短期借款维持在3925万元水平[157] - 应付账款从52.53亿元降至45.70亿元，减少12.9%[157] - 长期借款从9037万元大幅增至5.86亿元[157][158] - 公司期末资产总额212.87亿元人民币，负债总额97.48亿元人民币，资产负债率45.79%[149] - 公司主体信用评级维持AA级，展望稳定[149] 投资和融资活动 - 2025年上半年公司股权投资额为300.0万元人民币，同比减少5050.0万元人民币[67] - 公司战略配售江南新材IPO投资金额为1999.999782万元人民币[73] - 江南新材投资本期公允价值变动收益为7222.010598万元人民币[73] - 江南新材投资期末账面价值达到9222.01038万元人民币[73] - 非经常性损益项目中政府补助贡献6343.31万元人民币[22] - 金融资产公允价值变动及处置收益7292.22万元人民币[22][23] - 公司公开发行可转换公司债券景23转债募集资金总额115,400万元人民币，期限6年[140] - 景23转债转股期起止日期为2023年10月11日至2029年4月3日，债券利率第一年0.30%至第六年2.00%[140] - 景23转债期末持有人数为4,179人[141] - 景23转债尚未转股余额为11.002亿元人民币，占发行总量比例95.34%[145] - 报告期转股额为5,333.7万元人民币，转股数为2,217,149股[145] - 前十名转债持有人中鹏华可转债基金持有6,332.7万元人民币，占比5.76%[141] - 最新转股价格调整为23.91元/股[148] - 2025年2月19日触发赎回条款但公司决定不提前赎回[150] - 报告期转股价格经历三次调整：2023年6月7日调至25.21元，2024年6月6日调至24.71元，2025年6月11日调至23.91元[147] - 招商银行-博时可转债ETF持有5,097.2万元人民币，占比4.63%[141] - 公司募集资金总额为28.998亿元人民币，其中可转债募集资金净额28.998亿元[112] - HLC项目募集资金投入17.602亿元，累计投入进度98.99%[114] - HDI项目募集资金投入11.396亿元，累计投入进度79.90%[114] - 公司使用闲置募集资金临时补充流动资金1.1亿元，已全部归还[117] - HDI项目建成时间由2025年6月延期至2026年6月[115] - 报告期内募集资金累计投入26.531亿元[112] - 公司超募资金金额为0元[112] - 子公司获准使用不超过人民币2亿元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超过12个月[118] - 截至2025年6月30日，公司实际用于临时补充流动资金的募集资金金额为人民币1.5亿元[118] - 公司董事会批准使用不超过人民币3亿元闲置募集资金进行现金管理，期限自2025年4月28日至2026年4月27日[120] 股权激励和股东权益 - 公司完成2024年股权激励计划预留部分授予[42] - 2024年度派发现金红利7.48亿元，占归母净利润比例63.98%[85] - 公司总股本基数为934,950,516股，每股派现0.80元[85] - 公司回购注销114,200股限制性股票和97,100份股票期权，因部分激励对象离职[94] - 公司向125名激励对象授予269.84万股限制性股票，授予价格为9.39元/股[94] - 公司向激励对象授予82.77万份股票期权，行权价格为15.32元/份[94] - 公司完成预留授予登记限制性股票212.98万股，授予登记人数为104人[94] - 公司完成预留授予登记股票期权90万份，授予登记人数为93人[94] - 公司回购注销165,000股限制性股票和145,200份股票期权，因部分激励对象离职[95] - 公司总股本由932,532,312股增加至936,765,061股，增幅为0.45%[124][126] - 2024年股权激励计划预留授予登记限制性股票2,129,800股，涉及104名激励对象[125] - "景23转债"报告期内累计转股2,217,149股，导致总股本增加[125] - 公司回购注销114,200股限制性股票，因部分激励对象离职[125] - 截至报告期末，有限售条件股份数量为13,947,100股，占总股本1.49%[124] - 无限售条件流通股份数量为922,817,961股，占总股本98.51%[124] - 截至报告期末普通股股东总数为41,587户[130] - 公司前两大股东持股比例相近，深圳市景鸿永泰投资控股有限公司持股286,525,322股占比30.59%，智創投資有限公司持股282,289,408股占比30.13%[132] - 股东深圳市景鸿永泰投资控股有限公司报告期内减持7,205,800股，智創投資有限公司减持11,441,700股[132] - 香港中央结算有限公司持股12,138,787股占比1.30%，报告期内减持186,461股[132] - 中国农业银行股份有限公司－中证500 ETF持股7,204,330股占比0.77%，报告期内增持1,869,700股[132] - 公司董事刘绍柏报告期内减持159,600股，期末持股478,805股，减持原因为自身资金需求[138] - 公司董事黄小芬报告期内减持139,200股，期末持股417,940股，减持原因为自身资金需求[138] - 公司2024年股票期权与限制性股票激励计划涉及13,395,700股限制性股票[135] - 前十名股东中无质押、标记或冻结情况，所有股份状态均为"无"[132] - 实收资本增加4,232,749元[173] - 资本公积增加1.559亿元至38.88亿元[173] - 库存股增加1,892.65万元至1,120.37万元[173] - 其他综合收益增加341.42万元至189.47万元[173] - 盈余公积增加1,288.28万元至3.835亿元[173] - 未分配利润减少1.112亿元至60.417亿元[173] - 归属于母公司所有者权益增加3,809.43万元至113.137亿元[173] - 少数股东权益增加391.16万元至1.840亿元[173] - 所有者权益合计增加4,200.58万元至114.977亿元[173] - 综合收益总额为6.5688亿元[173] - 实收资本（或股本）从上年期末的841,873,926.00元增加至本期期末的867,929,337.00元，增长26,055,411.00元（约3.1%）[174][175] - 资本公积从上年期末的488,025,126.14元增加至本期期末的432,789,433.43元，减少55,235,692.71元（约-11.3%）[174][175] - 未分配利润从上年期末的5,357,906,998.85元增加至本期期末的5,562,785,691.82元，增长204,878,692.97元（约3.8%）[174][175] - 归属于母公司所有者权益从上年期末的8,777,369,212.35元增加至本期期末的9,317,097,855.11元，增长539,728,642.76元（约6.1%）[174][175] - 所有者权益合计从上年期末的8,970,220,385.95元增加至本期期末的9,505,463,055.25元，增长535,242,669.30元（约6.0%）[174][175] - 综合收益总额为656,347,696.71元，其中归属于母公司所有者的部分为656,347,696.71元[174] - 专项储备本期提取额为2,127,736.16元，本期使用额为-2,127,736.16元，净变化为零[174] - 盈余公积从上年期末的319,286,322.40元增加至本期

财务表现 - 上半年营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.5亿元 同比下降1.06% [1] - 基本每股收益0.71元 [1]

募集资金情况 - 2020年可转债募集资金总额178,000.00万元，净额176,022.92万元[2] - 2023年可转债募集资金总额115,400.00万元，净额113,961.54万元[5] - 截至2025年6月30日，2020年可转债累计投入174,250.68万元，未使用余额5,133.39万元[3] - 截至2025年6月30日，2023年可转债累计投入91,058.30万元，未使用余额24,947.20万元[5] - 截至2025年6月30日，募集资金专用账户存储余额合计150,805,869.63元[10] 资金使用与收益 - 2024年累计使用11,000.00万元闲置募集资金临时补充流动资金，2025年4月24日全部归还[14] - 2025年累计使用20,000.00万元闲置募集资金临时补充流动资金，截至6月30日已归还5,000.00万元，剩余15,000.00万元[15] - 2025年上半年使用闲置募集资金购买理财产品取得收益172.84万元[16] - 截至2025年6月30日，不存在尚未到期的理财产品[17] 项目进展与调整 - 景旺电子珠海一期年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目建成时间由2025年6月延期至2026年6月[19] - 景旺电子珠海一期年产120万平方米多层印刷电路板项目投产后处于爬坡阶段，预计2025年较上年明显改善[24] 资金投入与置换 - 2020年可转债本年度投入2,815.25万元，投资进度为98.99%[24] - 2023年可转债本年度投入17,993.39万元，投资进度为79.90%[26] - 2020年9月29日，使用47,752.07万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[25] - 2023年4月28日，使用33,956.72万元募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金[27] 项目其他情况 - 2020年和2023年可转债募集资金投资项目均无超募资金、实施地点变更、实施方式调整等情况[24][25][26][27] - 2020年和2023年可转债募集资金投资项目可行性均未发生重大变化[24][26]

资金募集 - 2023年4月4日发行可转债1154.00万张，募集资金115400.00万元，净额113961.54万元[5] 资金使用 - 2023年4月28日用募集资金置换自筹资金33956.72万元[7] - 拟向珠海景旺提供不超3000万元借款用于募投项目[4] - 2023年4月28日曾向珠海景旺提供不超80000万元借款用于募投项目[11] 项目投资 - 景旺电子珠海一期项目投资额258715.43万元，拟以募集资金投入115400.00万元[9] 子公司业绩 - 珠海景旺2025年1 - 6月资产总额426925.28万元，负债总额194558.66万元[13] - 珠海景旺2025年1 - 6月营业收入104928.18万元，净利润 - 1248.04万元[13] 决策通过 - 2025年8月29日第五届董事会第三次会议通过本次借款议案[5] - 2025年8月19日审计委员会以3票同意通过本次借款议案[18] - 保荐机构对本次使用募集资金向子公司借款无异议[19]

公司信息 - 公司证券代码为603228，简称为景旺电子[1] 报告发布 - 公司于2025年8月30日发布《2025年半年度报告》及其摘要[3] 投资者提问 - 投资者可在2025年9月19 - 25日16:00前登录上证路演中心网站或通过公司邮箱提问[3][7] 业绩说明会 - 公司计划于2025年9月26日10:00 - 11:00举行半年度业绩说明会[3][5][6][7] - 召开方式为上证路演中心网络互动[3][6][7] - 参加人员有董事长刘绍柏等[6] - 联系人是黄恬，电话0755 - 83892180，邮箱stock@kinwong.com[8] - 投资者可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.49亿元 同比下降1.06% [1] - 基本每股收益0.71元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [1] - 净利润6.5亿元 同比下降1.06% [1]

项目投资与产能扩张 - 景旺电子AI算力与高端智能汽车高阶HDI扩产项目正式动工 总投资50亿元 为今年国内PCB行业最大增资扩产项目 [1] - 项目全部达产后 景旺电子珠海核心生产基地年总产值有望突破100亿元 相当于2024年公司总营收126.6亿元的近八成 [1] - 项目计划2026年中投产 预计形成年产80万平方米高阶HDI产能 重点瞄准汽车电子与端侧应用 包括智能驾驶域控制器和车载雷达等高端汽车HDI板 [2][8] 产业格局与区域发展 - 珠海集聚PCB企业超174家 年产值444亿元 占全国15.2%和全球8.5% 年产量达2700万平方米 在广东排名第三 [6] - 深圳PCB企业及AI与智能硬件企业加速"西迁"珠海 形成"深圳研发+珠海生产"协同模式 包括崇达技术、兴森科技、深联电路等企业已在珠海布局生产基地 [1][6][7] - 长三角和珠三角为全球PCB产业两大核心引擎 苏州聚集欣兴、沪电等台资和日资大厂 深圳作为珠三角创新中心和总部基地保持强势地位 [9] 技术升级与高端化转型 - 行业正向高端化突围 新型PCB产品主要瞄准AI算力、汽车电子和新能源领域 与IC设计、封装、测试等产业链上下游形成联动集聚效应 [2] - 景旺珠海基地已积累93项专利 800G光模块PCB等多项技术达"国际先进水平" 此次扩产将加速专利技术产业化 [3] - 全球PCB产业持续进化 Prismark预计2025年全球产值达786亿美元 2024-2029年年均复合增长率5.2% 高端产品占比将持续提升 [2][8] 市场竞争与全球布局 - 中国仍是全球PCB绝对制造中心 但产业加速流动 苏州和深圳出现明显外溢现象 珠海、黄石、吉安等地成为头部企业扩张转移目的地 [10] - 为对冲关税壁垒和降低生产成本 部分中国PCB企业开始向东南亚布局产能 泰国成为最集中目的地 [10] - 沪电股份43亿元AI芯片配套高端PCB项目已启动 奥士康拟发行10亿元可转债用于肇庆基地高多层板及HDI板产能建设 [2]

核心观点 - PCB行业在AI算力和车载需求驱动下实现业绩增长 产品向高端化升级 但面临原材料成本上涨压力 厂商加速扩产并布局东南亚市场 [1][2][5][7] 业绩表现 - 近七成PCB上市公司上半年归母净利润增长 其中生益电子 胜宏科技 骏亚科技 华正新材分别同比增长4.52倍 3.67倍 3.33倍和3.28倍 [2] - 鹏鼎控股AI服务器与汽车电子板块收入达8.05亿元 同比增长87.42% [4] - 沪电股份高速网络交换机及相关PCB产品同比增长约161.46% [4] 产品升级与需求驱动 - AI服务器PCB和交换机产品毛利率显著高于普通服务器 [2] - 高阶HDI和高多层板因层数增加 板厚增厚 电路密度更精细导致供给紧张 [3] - AI大算力产品推动高频高速覆铜板需求激增 生益科技上半年覆铜板销量同比增长且产品结构优化 [2] - Prismark预测PCB市场规模从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2% [4] - 18层以上多层板和HDI复合增长率分别达15.7%和6.4% 成为主要增长动力 [4] - 增长动力从英伟达客户群向非英伟达海外算力客户拓展 国产算力厂商提供新机遇 [4] 成本压力 - 铜价年内上涨导致覆铜板行业密集涨价 [5] - 超半数PCB企业营业成本增速反超营业收入 [6] - 上海钢联分析师预计铜价在9月左右出现趋势性行情 下半年上涨压力更大 [6] - 崇达技术指出覆铜板 铜 金盐等材料价格自2024年6月以来显著加快增长 [6] 产能扩张 - 景旺电子投资50亿元用于珠海金湾基地技术改造和新建高阶HDI工厂 [7] - 鹏鼎控股 生益电子 世运电路等厂商围绕多层算力PCB项目扩产 [7] - 沪电股份提醒未来竞争加剧 将开发更高密度互连技术和更高速传输性能 [7] 东南亚布局 - Prismark预测东南亚地区（不含中日）2024-2029年复合增长率达7.8% [7] - 沪电股份泰国基地已小规模量产 [8] - 胜宏科技筹划定增募资19亿元用于越南人工智能HDI项目 泰国高多层项目在建并计划港股上市 [9] - 生益科技斥资14亿元在泰国新建覆铜板基地 2024年底进入建设 生益电子推进泰国项目一期土建 [9] - 深南电路泰国工厂总投资12.74亿元 具备高多层和HDI工艺能力 [9] - 业内人士指出泰国等东南亚地区生产成本可能高于国内 due to 集中开工 美国关税和人员培训等因素 [7]