报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司具备差异化研发能力,但当前核心游戏流水衰退、尚未出现新品来弥补增量,业绩短期承压,需关注后续新品上线表现 [1] - 预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为36.76亿元、41.02亿元、44.09亿元,归母净利润分别为8.93亿元、10.37亿元、11.27亿元,EPS分别为12.40元、14.40元、15.64元,对应PE分别为16.96倍、14.60倍、13.45倍 [2][3] 公司投资评级分析 - 公司具备差异化研发能力,但当前核心游戏流水衰退、尚未出现新品来弥补增量,业绩短期承压,需关注后续新品上线表现 [1] - 预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为36.76亿元、41.02亿元、44.09亿元,归母净利润分别为8.93亿元、10.37亿元、11.27亿元,EPS分别为12.40元、14.40元、15.64元,对应PE分别为16.96倍、14.60倍、13.45倍 [2][3] - 公司加大分红频次,宣布了2024年三季度利润分配方案,拟每10股派发现金红利1.44元(含税),占对应归母净利润比重20.00%,2024年前三季度累计现金分红5.19亿元,占对应归母净利润比重78.87% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 24Q3营收8.59亿元,同比下降10.36%,主要系核心产品流水下降 [1] - 24Q3归母净利润1.40亿元,同比下降23.82%,主要系核心产品营收下滑 [1] - 公司Q4为《问道》活动旺季,新游戏也将陆续上线 [1][2] 公司财务数据分析 - 预计24/25/26年归母净利润分别为9.01/11.61/11.79亿元 [2] - 根据可比公司2024年17倍PE,给予公司目标价212.50元 [2] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等均保持较高水平 [6] 产品储备情况 - 自研游戏包括《问剑长生》《杖剑传说》《最强城堡》等,已取得版号 [1] - 代理游戏包括《王都创世录》《封神幻想世界》《异象回声》等新品 [1]

报告投资评级 - 增持[2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司核心产品《问道》、《一念逍遥(大陆版)》营收及利润环比下滑，同时公司实现营收28.18亿元，同比下降-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比下降-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比下降-25.54%。其中2024Q3实现营收8.59亿元，同比下降-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比下降-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比下降-15.33%[1]。 - 2024Q3公司营收环比下降-16.83%，归母净利润环比下降-47.19%，主要系老游戏表现下滑、销售效率下降、财务费用增加等原因[1]。 - 2024Q3两款新游上线，开启新产品周期，后续储备产品丰富，五款新游拟陆续上线[1][4]。 - 公司持续现金分红积极回馈投资者，2024Q3拟向全体股东每10股派发现金红利20元，合计拟派发现金红利1.44亿元。包括半年度现金分红，2024年前三季度现金分红合计预计为4.66亿元，现金分红比例为70.94%。并且，2024年前三季度公司已累计回购公司股份约28.5万股，已支付总金额0.52亿元，用于员工持股计划或股权激励。综上，2024年前三季度公司现金分红及回购金额合计预计为5.19亿元，占前三季度归母净利润的78.87%[1]。 相关目录总结 财务数据 - 2024年前三季度营收28.18亿元，同比下降-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比下降-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比下降-25.54%。2024Q3营收8.59亿元，同比下降-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比下降-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比下降-15.33%[1]。 - 预计2024 - 2026年营收分别为36.89亿元、45.36亿元、50.08亿元，对应增速-11.84%、22.96%、10.39%，归母净利润分别为8.61亿元、11.53亿元、12.78亿元，对应增速-23.48%、33.99%、10.82%[2][4]。 产品情况 - 2024Q3公司《杖剑传说(代号M88)》、《鬼谷八荒》、《地下城堡4：骑士与破碎编年史》、《动物大师：冒险之旅》共4款储备游戏获得版号。新游上线方面，9月23日上线的《王都创世录》在模拟游戏畅销榜中最高排名40；10月18日开启公测的《封神幻想世界》在游戏畅销榜中最高排名52。自研游戏《问剑长生(代号M72)》、《杖剑传说(代号M88)》计划于2025H1上线；代理游戏《异象回声》计划于2024年11月上线，《亿万光年》、《开罗全能经营家》计划于2025H1上线[1]。

2024 年第三季度业绩说明会纪要 厦门吉比特网络技术股份有限公司 2024 年第三季度业绩说明会纪要 时间：2024 年 10 月 25 日下午 15:30-16:30 业绩说明会会议形式：网络、电话会议 会议嘉宾：董事长、总经理 卢竑岩 独立董事 鲍卉芳 副总经理、财务总监 林佳金 副总经理、董事会秘书 梁丽莉 说明：本次交流纪要根据 2024 年第三季度业绩说明会交流问答情况整理，具体 参会名单及会议资料见文末附录。 一、2024 年第三季度公司经营情况介绍 1、主要财务数据变动情况 2024 年 1-9 月，公司实现营业收入 28.18 亿元，同比下降 14.77%；归属于 上市公司股东的净利润 6.58 亿元，同比下降 23.48%；经营活动现金流量净额 8.27 亿元，同比增加 0.3%。 2024 年第三季度，公司实现营业收入 8.59 亿元，同比下降 10.36%；归属 于上市公司股东的净利润 1.40 亿元，同比下降 23.82%；经营活动现金流量净额 2.33 亿元，同比增加 4.41%。 2、第三季度利润分配方案 2024 年第三季度，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 20.00 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现营业总收入28.18亿元，同比下滑14.77%，归母净利润6.58亿元，同比下滑23.48%，扣非后归母净利润为6.13亿元，同比下滑25.54% [1] - 三季度单季度实现营业总收入8.59亿元，同比下滑10.36%，归母净利润1.4亿元，同比下滑15.33% [1] - 三季度销售费用率达到28.9%，较去年同期增加5.42个百分点 [1] - 公司2024~2026年营业收入预计分别为37.75亿元、44.21亿元、47.75亿元，同比增长-10%、17%、8%；归母净利润预计分别为12.84亿元、14.98亿元、17.78亿元，同比增长-22%、23%、19% [1] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为41.85亿元，同比下滑19%；归母净利润11.25亿元，同比下滑23% [2] - 2024年预计营业收入37.75亿元，同比下滑10%；归母净利润8.78亿元，同比下滑22% [2] - 2025年预计营业收入44.21亿元，同比增长17%；归母净利润10.79亿元，同比增长23% [2] - 2026年预计营业收入47.75亿元，同比增长8%；归母净利润12.81亿元，同比增长19% [2] - 公司2023年-2026年净资产收益率分别为21%、14%、14%、14% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [6] 报告核心观点 - 第三季度收入和利润降幅环比收窄 [7] - 分红比例超过70% [7] - 毛利率维持在89%以上的较高水平,收入下降导致费用率上升 [8] - 境外业务同比增长接近100%,《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》即将贡献业绩增量 [8][9] 公司营收及利润情况 - 2024年前三季度,公司收入28.2亿元,同比下降14.8%;归母净利润6.6亿元,同比下降23.5% [7] - 单三季度来看,公司收入8.6亿元,同比下滑10.4%;归母净利润1.4亿元,同比下滑23.8% [7] - 2024年前三季度,公司现金分红合计为4.7亿元(含税),占归母净利润的70.9%;单三季度来看,公司拟派发现金红利1.4亿元(含税),占归母净利润100% [7] 公司毛利率及费用情况 - 第三季度毛利率89.0%,同比提升1.5个百分点,主要由于新游戏贡献增量业绩 [8] - 费用率整体上升10.5个百分点至63.1%,费用金额整体上升7.5%,主要是由于收入下降 [8] 公司新产品及海外业务情况 - 老产品方面,前三季度《问道》端游收入增长7.7%、《问道手游》收入下滑14.1%、《一念逍遥》收入下降46.4% [8][9] - 新产品方面,公司将继续聚焦MMORPG、放置挂机和SLG品类,储备自研产品包括《问剑长生》《仗剑传说》等,同时代理产品《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》即将上线 [8][9][10] - 境外方面,公司2024前三季度收入同比增长99.6%至3.7亿元,主要发行了《Monster Never Cry》《飞吧龙骑士》《Outpost: Infinity Siege》等产品 [8][9] 财务预测与估值 - 由于公司核心老游戏衰减速度较快、研发费用增长较多,我们下调盈利预测,预计24-26年净利润分别为8.9/10.4/12.3亿元,EPS分别为12.35/14.4/17.02元,对应PE为15x/13x/11x [11] - 公司产品研发及长线运营能力优秀,未来新品增量带动新一轮产品周期,同时海外持续发力,维持"优于大市"评级 [11]

时间：2024 年 10 月 25 日下午 15:30-16:30 业绩说明会会议形式：网络、电话会议 会议嘉宾：董事长、总经理 卢竑岩 独立董事 鲍卉芳 副总经理、财务总监 林佳金 副总经理、董事会秘书 梁丽莉 2024 年第三季度业绩说明会纪要 厦门吉比特网络技术股份有限公司 2024 年第三季度业绩说明会纪要 说明：本次交流纪要根据 2024 年第三季度业绩说明会交流问答情况整理，具体 参会名单及会议资料见文末附录。 一、2024 年第三季度公司经营情况介绍 1、主要财务数据变动情况 2024 年 1-9 月，公司实现营业收入 28.18 亿元，同比下降 14.77%；归属于 上市公司股东的净利润 6.58 亿元，同比下降 23.48%；经营活动现金流量净额 8.27 亿元，同比增加 0.3%。 2024 年第三季度，公司实现营业收入 8.59 亿元，同比下降 10.36%；归属 于上市公司股东的净利润 1.40 亿元，同比下降 23.82%；经营活动现金流量净额 2.33 亿元，同比增加 4.41%。 2、第三季度利润分配方案 2024 年第三季度，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 20.00 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收28.2亿元,同比下降14.77%;实现归母净利润6.58亿元,同比下降23.48% [1] - 公司持续以较高的现金分红回馈投资者,前三季度分红比率为70.94% [1] - 部分核心产品如《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》等受季节性因素影响,第三季度营收及利润有所下滑 [1] - 公司后续产品储备丰富,新游《问剑长生》和《杖剑传说》已开始首次付费测试,计划于2025年上半年上线 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.52/43.09/47.02亿元,同比-10.3%/14.8%/9.1%;归母净利分别为8.78/10.89/12.68亿元,同比-22.0%/24.1%/16.4% [2] - 公司毛利率维持在87.7%-88.8%的较高水平,ROE预计在18.8%-20.0%之间 [2] - 公司EPS预计为12.19/15.12/17.60元,对应PE为17.45/14.07/12.08倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 公司核心产品《问道》端手游Q3有所承压,受到竞争环境、版本/活动节奏以及消费疲软等因素影响,但整体流水处于正常波动区间 [4] - 公司Q3单季度汇兑损失近2700万元,影响了利润表 [4] - 公司Q3分红比例超过100%,前三季度分红比例升至70% [4] - 公司在手版号丰富,核心产品《杖剑传说》《问剑长生》已完成第一轮付费测试,预计2025年上半年上线 [4] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营收预测为37.30/40.75/43.14亿元,归母净利润预测为8.9/10.2/11.5亿元 [5] - 公司2024-2026年预测毛利率为88.6%/89.2%/89.2% [5] - 公司2024-2026年预测ROE为16.7%/15.9%/15.2% [5] - 公司2024-2026年预测市盈率为17x/15x/13x [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司核心产品长线运营,端游流水小幅提升,手游产品流水有所下滑 [1] - 公司境外游戏业务规模快速增长,前三季度境外营收达3.69亿元,同比增长99.57% [1] - 公司储备产品充足,自研产品《问剑长生》《杖剑传说》等计划于2025年上半年上线,《道友来挖宝》等产品也在正常推进 [1] 财务数据分析 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润9.11/10.95/12.45亿元,对应EPS为12.6/15.2/17.3元,PE为17x/14x/13x [2] - 2024年前三季度,公司实现营业收入28.18亿元,同比下降14.77%;实现归母净利润6.58亿元,同比下降23.48% [1] - 2024年前三季度,公司销售/管理/研发费用率为27.88%/9.43%/20.70%,同比分别增加0.66/1.16/4.01个百分点 [1] - 公司2024年前三季度现金分红4.66亿元,占1-9月归母净利润的70.94% [1]