报告投资评级 - 投资评级为买入维持[6] 报告核心观点 - 璞泰来发布2024Q3财报，收入为35.09亿元，同比下滑9.62%，环比增长6.41%；归母净利润3.81亿元，同比增长17.31%，环比下滑7.83%；扣非净利润3.69亿元，同比增长26.00%，环比增长5.75%，各项业务经营开始企稳，剔除减值影响后，环比呈现改善趋势，尤其是涂覆盈利企稳将夯实公司盈利预测[6][8] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024Q3财报显示，璞泰来收入、利润等指标有不同幅度的同比和环比变化，费用端期间费用率同比环比均下降，降本增效明显，且计提了一定资产减值和信用减值，有其他收益[6][7] - 财务报表及预测指标涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等多项指标在2023A - 2026E期间的预测数据[19] 业务经营 - 拆分业务来看，2024Q3负极材料出货环比略降，涂覆隔膜出货环比提升，基膜业务出货环比略降，设备确收环比增加，PVDF、PAA、铝塑膜等业务预计保持稳定[7] - 璞泰来三季报各项业务经营开始企稳，负极后续看点为欧洲和新工艺降本，基膜、PAA、铝塑膜、复合集流体等新业务有增量贡献，若负极减值降低，业绩端将有弹性[8]

融资情况 - 2020年非公开发行股票50,706,791股，发行总额459,149.99万元，净额458,699.64万元[4][5] - 2022年非公开发行股票121,787,554股，募集资金总额2,820,599,750.64元，净额2,815,129,954.84元[5] 募投项目 - 2020年募投项目截至2024年10月末累计投入453,178.79万元，账户余额21,198.84万元[7] - 2022年募投项目截至2024年10月末累计投入200,219.29万元，账户余额83,439.24万元[8] - 2020年非公开发行募投项目承诺投资金额合计458,699.64万元[7] - 2022年非公开发行募投项目承诺投资金额合计281,513.00万元[9] 资金管理 - 拟使用不超10亿暂时闲置募集资金、15亿暂时闲置自有资金进行12个月现金管理[3][9] - 闲置募集资金购保本型产品，闲置自有资金购低风险产品[3][9][10] - 2024年11月14日相关议案获审计、董事会通过，监事会、保荐人同意[13][14][15]

会议安排 - 璞泰来第三届监事会第二十二次会议通知于2024年11月4日发出[2] - 会议于2024年11月14日召开，3名监事均参加[2] 会议决议 - 审议通过使用部分闲置资金进行现金管理议案[3] - 表决结果为3票同意，0票反对和弃权[4] 信息披露 - 相关详细内容于2024年11月15日在上海证券交易所网站披露[5]

资金管理 - 2023年11月22日公司审议通过用不超10亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] - 截至2024年11月14日，投资产品全部归还至专项账户，期限未超12个月[2]

中信建投证券股份有限公司 关于上海璞泰来新能源科技股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金和自有资金 进行现金管理的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐人"）作为上 海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称"璞泰来"或"公司"）2022 年度非公 开发行 A 股股票的保荐人，并因公司 2020 年非公开发行股票募集资金尚未使用 完毕，承接了 2020 年非公开发行股票的相关持续督导工作。根据《证券发行上 市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求 （2022 年修订）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督 导》等相关法律、法规及规范性文件的要求，对璞泰来使用部分暂时闲置募集资 金和自有资金进行现金管理事宜进行了审慎核查，并发表如下核查意见： 一、募集资金基本情况 （一）2020 年非公开发行募集资金基本情况 公司根据中国证券监督管理委员会证监许可[2020]2226 号文《关于核准上海 璞泰来新能源科技股份有限公司非公开发行股票的批复》，以非公开发行方 ...

担保情况 - 公司为溧阳卓越提供3000万元担保[2][3] - 2024年度可为溧阳卓越新增担保5000万元[4][10] - 新增担保后公司实际对外担保总额180.40亿元，占比101.49%[2][11] 溧阳卓越数据 - 注册资本10000万元[5] - 2024年1 - 6月总资产26831.65万元，净资产14373.33万元[5] - 2024年1 - 6月营收8469.21万元，净利润370.25万元[5]

担保情况 - 嘉拓智能为深圳新嘉拓提供本次担保8000万元[2][5] - 累计担保16.4亿元，2024年至今累计12.9亿元[2][5] - 担保额度由18亿调减至17亿[5][10] - 新增担保后实际对外担保总额180.10亿元，占比101.32%[3][12] 深圳新嘉拓业绩 - 2024年半年度营收14.612472亿元，净利润1.87401亿元[6] - 2024年半年度总资产66.515805亿元，负债58.585086亿元，净资产7.930719亿元[6] - 2024年6月末资产负债率超70%[3] 股权结构 - 公司持有嘉拓智能71.54%股权，嘉拓智能持有深圳新嘉拓100%股权[6] 其他 - 公司无对非全资及控股子公司担保及逾期担保情形[12]

股权交易 - 十名股东拟将茵地乐71.00%股权转让给日播时尚，公司放弃优先购买权[2][4] - 转让后公司持有茵地乐权益比例不变[4] 公司信息 - 日播时尚注册资本23,700.3312万元，实控人为梁丰[5][7] - 茵地乐注册资本7,200.00万元，涉及锂电池材料等[8] 财务数据 - 2024年6月30日，茵地乐资产总计97,918.53万元，所有者权益85,385.48万元[10] - 2024年1 - 6月，茵地乐营收21,041.27万元，净利润7,629.81万元[10] 股权结构 - 转让前璞泰来认缴出资1,872.00万元，持股26.00%[11] - 转让后日播时尚认缴出资5,112.00万元，持股71.00%[12] 其他 - 本次放弃优先购买权不涉及交易定价，评估和作价未确定[13] - 2024年10月31日总经理办公会同意放弃优先购买权[4][16]

融资情况 - 2024年1月26日发行2024年度第一期超短期融资券，规模10亿元[1] - 期限270日，票面利率3.35%，兑付日2024年10月26日（遇节假日顺延）[1] 兑付情况 - 已兑付2024年度第一期超短期融资券本息合计1,024,713,114.75元[1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级[1] 报告的核心观点 - 24Q3业绩符合预期,公司实现营收35.1亿元,同环比分别-9.6%/+6.4%,归母净利润3.8亿元,同环比分别+17.3%/-7.8%[1] - 24Q3负极材料价格降幅收窄,随着新产能投产,公司负极材料业务有望逐步回升[1] - 24Q1-Q3期间费用11.6亿元,同比-10.7%,期间费用率11.8%,同比+0.7pct,24Q3经营性现金流14.4亿元,环比+43.7%[1] 财务数据总结 营收及利润 - 2024年预计营收12,700百万元,同比下降17.2%[2] - 2024年预计归母净利润1,678百万元,同比下降12.2%[2] - 2025年预计营收13,620百万元,同比增长7.2%,归母净利润2,190百万元,同比增长30.5%[2] 盈利能力 - 2024年预计毛利率32.4%,同比下降0.5pct[2] - 2024年预计ROE 8.6%,同比下降2.2pct[2] - 2025年预计毛利率33.0%,同比上升0.6pct,ROE 10.1%,同比上升1.5pct[2] 估值 - 2024年预计PE 18.48倍,2025年预计PE 14.17倍,2026年预计PE 12.05倍[2] - 2024年预计PB 1.59倍,2025年预计PB 1.43倍,2026年预计PB 1.28倍[2] - 2024年预计EV/EBITDA 9.65倍,2025年预计EV/EBITDA 7.63倍,2026年预计EV/EBITDA 6.00倍[2] 风险提示 - 未提及[1][2][3][4][5][6][7][8]