会议信息 - 公司第六届董事会第三次会议于2025年2月25日召开，7名董事全出席[3] - 公司将于2025年3月13日召开2025年第二次临时股东大会[6] 议案审议 - 审议通过向下修正“福22转债”转股价格议案，待股东大会审议[4][5] - 修正后转股价格有相关限制[4] - 审议通过召开2025年第二次临时股东大会的议案[6]

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-009 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | | 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转债发行上市情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州福斯特应用材料股份有限公司公 开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2022]2647 号），杭州福斯特应用材 料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 11 月 22 日公开发行了 3,030 万 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 30.30 亿元，票面利率：第一年 0.20%、第二年 0.30%、第三年 0.40%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%， 存续期限为自发行之日起六年。 杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于"福 22 转债"预计触发转股价格向下修正条件的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 股票代码：603806，股票简称：福斯特 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 履行的审议程序：杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2024 年 4 月 10 日召开的第五届董事会第三十六次会议，审议通过了《关于使 用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资 金投资项目实施及募集资金安全的前提下，使用总额度不超过 10 亿元的暂时闲 置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、产品发行主体能够提 供保本承诺的投资产品。公司监事会发表明确同意意见，公司保荐机构国泰君安 证券股份有限公司出具核查意见。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 12 日在上海 证券交易所网站披露的《福斯特：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理 的公告》（公告编号：2024-025）。 ● 尽管投资产品属于低风险投资品种，但金融市场受宏观经济影响较大， 不排除该投资受到市场风险、政策风险、流动性风险、不可抗力风险等风 ...

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-007 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 股东集中竞价减持股份时间届满暨结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况：杭州临安同德实业投资有限公司（以下简称"同 德实业"）持有杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称"公司"）非限售流 通股 32,523,614 股，约占公司总股本的 1.25%。同德实业在公司首次公开发行 并上市前承诺"本公司减持发行人股份时，将提前三个交易日通过发行人予以公 告"。 集中竞价减持计划的实施结果情况：截止本公告日，本次减持计划时间 届满，同德实业未实施减持。 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量 | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | | | | 杭州临安同德实 | ...

投资评级 - 报告给予福斯特"买入"评级，目标价格为20.18元，对应2025年目标市值为526亿元 [3][5] 核心观点 - 福斯特是全球光伏胶膜龙头企业，市占率保持在50%左右，同时积极拓展感光干膜等新材料业务 [1][12] - 光伏胶膜业务盈利能力有望修复，预计2025年胶膜价格将随上游粒子价格波动而回暖 [2] - 感光干膜业务成为第二增长曲线，2024年上半年收入同比增长27%，毛利率达24.1% [3][21] 业务分析 光伏胶膜业务 - 光伏胶膜是福斯特主要收入来源，2024年上半年收入占比91.78%，毛利率维持在15%左右 [1][21] - 胶膜价格与原材料粒子价格高度相关，2024年上半年胶膜单价创历史新低约7元/平 [24] - 预计2025年光伏胶膜业务收入231亿元，毛利率16% [48] 感光干膜业务 - 感光干膜主要用于PCB制造，2024年上半年收入2.75亿元，同比增长27% [21] - 福斯特已完成酸蚀、图形电镀、LDI及HDI等主要市场系列全覆盖，产品达到国内领先水平 [3][44] - 预计2025年感光干膜业务收入13.6亿元，毛利率25% [48] 财务表现 - 2024年前三季度营收152亿元，同比下降9%，归母净利润12.6亿元，同比下降12% [1] - 2025年预计营收255亿元，归母净利润23.9亿元，同比增长26.46% [3][48] - 2025年预计市盈率15.37倍，市净率1.96倍 [4][48] 行业前景 - 光伏胶膜行业需求与下游装机量密切相关，龙头企业凭借规模优势和议价能力有望保持稳定盈利能力 [2][34] - PCB行业结构性复苏，预计2024年全球产值730亿美元，2023-2028年CAGR5.4%，高价值量感光干膜占比提升 [39][40]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 | 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 公告编号：2025-006 | | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 1 月 17 日 (二) 股东大会召开的地点：浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街 8 号·杭 州福斯特应用材料股份有限公司会议室。 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 本次股东大会由公司董事会召集，董事长林建华先生主持，会议采用现场投 票和网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 7 人，出席 7 人； 2、公司在任监事 3 人，出席 3 人； 3、董事会秘书章樱出席会议；公司高级管理人员列席本次股东大会。 二、 议案审议情况 (一) ...

法律意见书 浙江天册律师事务所 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H0079 号 关于 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 本所律师根据《股东大会规则》第五条的要求，按照律师行业公认的业务标 准、道德规范和勤勉尽责的精神，对福斯特本次股东大会所涉及的有关事项和相 关文件进行了必要的核查和验证，同时听取了公司就有关事实的陈述和说明。现 出具法律意见如下： 一、本次股东大会召集、召开的程序 （一）经本所律师核查，公司本次股东大会由董事会提议并召集，召开本次 股东大会的通知已于 2025 年 1 月 2 日在公司指定媒体上公告。 （二）本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式。 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受杭州福斯特应用材料股份有 限公司（以下简称"福斯特"或"公司"）的委托，指派本所律师参加福斯特 2025 年第一次 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会 议 资 料 2025 年 1 月 17 日 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 会议资料目录 | 一、2025 年第一次临时股东大会议程 | 3 | | | --- | --- | --- | | 二、股东大会会议须知 | | 5 | | 三、股东大会表决说明 | | 6 | | 四、股东大会议案 | | | 议案一：《关于公司部分募投项目结项并将节余募集资金永久补流的议案》 .. 7 2 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会议程 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 1 月 17 日至2025 年 1 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 现场会议时 ...

投资评级 - 福斯特的评级为买入 目标价为人民币20 2元 基于13倍2027年预期EV EBITDA并以10 的股权成本贴现回2025年 [6] 核心观点 - 福斯特是全球第一大光伏胶膜生产商 自2017年以来一直占据全球光伏胶膜行业40 -50 的市场份额 预计福斯特的净利润增速在中国光伏股中位居前列 得益于产能扩张和N型光伏技术转型带来的市场份额增长 [6] - 福斯特有望扩大市场份额 正处于普及初期的N型光伏胶膜享有溢价 利润率或将因此提升 [6] - 中长期看好公司在半导体领域 通过感光干膜产品 和锂电池价值链 通过铝塑膜产品 扩大市场份额的战略 [6] 光伏胶膜业务 - 预计2025年光伏胶膜出货量将同比增长10 -20 因为光伏需求有望同比增长10 -15 而且产能加速退出或将推动公司市场份额自2024年的50 -60 持续提高 [1][2] - 2024年四季度光伏胶膜出货量约为7亿平方米 推动2024年全年出货量达到28亿平方米 为全年目标区间高端 [2] - 行业产能退出在2024年四季度之后加速 2025年或将持续 福莱蒽特宣布关闭光伏胶膜产能 三季度规模较小的企业亏损扩大且应收账款账期延长 [2] POE树脂价格 - POE树脂价格可能在2025年企稳 2024年三季度末POE树脂价格快速下跌主要缘于定价策略变化 可能与陶氏化学在万华化学成功实现POE树脂国产化后的关闭工厂计划有关 [3] - 目前POE树脂和EVA树脂之间的价差与其生产成本基本一致 将使得良率较低的国内厂商利润空间有限 [3] 海外产能扩张 - 海外光伏胶膜产能呈扩张趋势 反倾销 反补贴税不会影响其2024年在越南投产的2 5亿平方米光伏胶膜产能 因为美国目前并未开展光伏胶膜生产 [3] - 2025年在泰国再增加2 5亿平方米产能的计划如期推进 可能使其海外产能占总产能的比例从目前的约10 升至20 [3] 电子膜类材料 - 电子膜类材料在2025年将继续保持快速出货增长和利润率提升 预计四季度感光干膜出货量约为4 000万-5 000万平方米 推动2024年全年出货量达到1 5亿平方米 同比增长30 并实现全年出货目标 [4] - 未来两年感光干膜出货量将继续保持每年30 以上的快速增长 由于来自AI服务器和汽车智能的更高需求 产能利用率改善和产品组合优化有望带动利润率提升 [4]

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-004 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于季度可转债转股结果暨股份变动公告 ● 本季度转股情况：自 2024 年 10 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期间，共有 20,000 元"福 22 转债"转换成公司股票，转股数量为 604 股，占本次可转债转 股前公司已发行股份总额的 0.00003%。 一、可转债发行上市概况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州福斯特应用材料股份有限公司公 开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2022]2647 号），杭州福斯特应用材 料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 11 月 22 日公开发行了 3,030 万 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 30.30 亿元，票面利率：第一年 0.20%、第二年 0.30%、第三年 0.40%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%， 存续期限为自发行之日起六年。 ...