会议安排 - 公司第五届董事会第六次会议通知于2024年12月13日邮件发出，12月19日10:00召开[2] - 本次会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案表决 - 《调整部分募投项目实施地点并增加实施主体》等五项议案均7票同意、0票反对、0票弃权[3][4][5][7][8]

审计委员会 - 至少每季度召开一次会议审议内部审计工作计划和报告等[5] - 至少每季度向董事会报告一次内部审计工作进度等[5] - 督导内部审计部门至少每半年对重大事件等进行检查并出具报告[10] - 成员中独立董事应过半数，由独立董事中会计专业人士担任召集人[5] 内部审计部门 - 至少每季度向董事会或审计委员会报告内部审计计划执行情况等[6] - 每季度向董事会或审计委员会报告工作情况并提交审计报告[7] - 应配置专职人员且不少于一人[5] - 权力包括知情问询权等[17] - 涵盖公司治理等相关环节[23] 报告与披露 - 公司董事会审议年度报告时对《年度内部控制评价报告》形成决议[13] - 公司在年度报告披露时披露内部控制自我评价等报告[13] 工作时间要求 - 年度内部审计工作计划应在上一年度前起草完成并审批生效[25] - 审计工作负责人年度结束后60天内报告工作完成情况总结[25] - 审计工作负责人季度结束后30天内报告工作小结并呈报审计报告[25] 审计流程 - 实施审计前项目组提前三个工作日书面通知被审企业[26] - 审计部编制审计业务规范程序并按规范操作[28] - 审计项目完成后内审人员整理、归档工作底稿等材料[28] 其他 - 审计部注重内审人员后续教育和培训[29] - 审计部在年度计划与总结中明确对特殊风险的考虑[30] - 违规审计人员根据情节轻重受处分，构成犯罪依法追究刑事责任[31]

业绩总结 - 公司发行2109万股A股，发行价每股27.58元，募资5.816622亿元，净额5.1546762376亿元[3] 募投项目情况 - 智慧管理培训基地拟投4.554676亿元，已用0.198287亿元；行动慕课智库拟投0.6亿元，已用0.16714亿元[6] 项目调整 - 智慧管理培训基地实施地点由5城变为12城及其他合适城市，实施主体增加，项目总量22个[7][10] - 调整可加快建设进度，提高资金效率，整合资源，降低成本[14] 决策程序 - 2024年12月19日，董事会和监事会审议通过调整议案[15] - 调整履行必要程序，符合规定，保荐机构无异议[16]

公司概况 - 证券代码：605098，证券简称：行动教育 [1] - 投资者关系活动类别：业绩说明会 [2] - 参与单位及人员：通过上证路演参与的投资者 [2] - 时间：2024年12月6日 11:00-12:00 [2] - 地点：上证路演中心 [2] - 上市公司接待人员：董事长、总经理李践先生，董事、副总经理、董事会秘书杨林燕女士，独立董事苏涛永先生、叶彦菁先生、张轶华先生，财务总监陈纪红女士 [2] 经营业绩 - 2024年第三季度营业收入：1.73亿元，同比增长0.27% [3] - 2024年第三季度归母净利润：5,841万元，同比增长5.74% [3] - 前三季度营业收入：5.63亿元，同比增长22.07% [3] - 前三季度归母净利润：1.95亿元，同比增长21.12% [3] 课程与市场 - 2024年9月9日-10日举办第8届企业家校长节，引入新课程 [4] - 公司定位：建设世界级实效管理教育机构，核心产品为"浓缩 EMBA"和"校长 EMBA" [5] - 市场占有率及渗透率：根据《腾讯营销洞察：2023中国企业培训行业发展白皮书》预测，至2025年管理培训市场规模将达到13,194亿元，公司前三季度营业收入5.63亿元，市场提升空间大 [7] 战略与服务 - 公司目标：加速企业成为第一，提供全生命周期的知识服务和智力支持平台 [5] - 培训课程：标准化交付，咨询项目根据客户情况定制 [7]

业绩说明会安排 - 2024年12月06日上午11:00 - 12:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4] - 地点为上证路演中心，方式为上证路演中心网络互动[2][5] 提问预征集 - 2024年11月29日至12月05日16:00前可进行提问预征集[2][5] 参加人员 - 董事长、总经理李践等参加[5] 联系人信息 - 联系人杨林燕、孙莹虹，电话021 - 33535658，邮箱dongban@xdjy100.com[6] 查看方式 - 业绩说明会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[6]

报告投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告对行动教育2024年三季度业绩进行点评，单三季度公司实现营业收入1.73亿元同比增长0.3%，归母净利润5841.09万元同比增长5.7%，扣非归母净利润4939.34万元同比下滑15.2%，公司三季度拟向全体股东每10股派发现金红利5.0元（含税），前三季度累计分润91.32%，经营淡季叠加消费力承压公司三季度收入增速放缓、同比仅实现微增，期末合同负债同比增速放缓至10%，期间费用率小幅抬升，但政府补助补充了季内收入，利润率同比微抬，看好公司“大客户战略”发力、年末旺季实现量价齐升，充沛现金流与高分红进一步抬升了标的的投资价值[2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 单三季度行动教育营业收入1.73亿元同比增长0.3%，归母净利润5841.09万元同比增长5.7%，扣非归母净利润4939.34万元同比下滑15.2%，季末合同负债9.6亿元同比增长10%，收入端增速有所下滑[6][7] 业务战略 - 渠道端经营淡季叠加消费力承压收入增速放缓情况下，持续推进“大客户战略”，向上筛选优质客户，三季度为名创优品、蒙牛等行业龙头公司订制了服务，产品端持续迭代、开发新课程，强化产品吸引力，《浓缩EMBA》开班530期、季内新开近30期，《校长EMBA》开至84期，季内新开3期[7] 成本与盈利 - 单三季度公司费用率受收入增速放缓而有所抬升，盈利能力小幅下滑，毛利率75.4%同比下滑4.2pct，销售费用率29.4%同比上涨2.1pct，管理费用率12.7%同比抬升1.2pct，财务费用率同比基本持平，因确认政府补贴为主的其他收益920.50万元，经营利润率达39.7%，净利率为34.1%同比增长1.8pct[7] 财务预测 - 预计行动教育2024 - 2026年营业收入分别为8.1、10.7、13.3亿元，对应同比增速21%、32%、24%，预计归母净利润分别为2.7、3.6、4.5亿元，对应同比增速25%、30%、25%[7] 行业情况 - 行动教育属于社会服务/教育行业[4]

公司和行业关键要点总结 公司概况 - 公司主营业务为提供浓缩EMBA、校长EMBA等培训课程 [1][2][3] - 公司第三季度收入出现放缓,主要原因是浓缩EMBA课程报名率下降,企业家对经济趋势焦虑加剧 [1][2] - 公司第四季度前两场课程报名人数有所好转,但整体趋势仍难判断 [2] - 公司全年计划开设11场浓缩EMBA课程,呈现一定的季节性特点,四季度相对较旺 [3][4] - 公司浓缩EMBA和校长EMBA课程的毛利率较为稳定,分别为85%和87% [6] - 公司大客户数量和占比持续增加,前三季度达到179家,占订单63% [8][9] - 公司销售团队人数持续增加,目标达到300人,以满足业务规模扩张需求 [9] - 公司维持较高的分红率,今年达到91% [10] 行业动态 - 企业家对经济趋势的焦虑程度在第三季度有所加剧,影响了培训课程的报名 [2] - 公司认为四季度经济走势难以判断,需要观察更多市场情况 [9] 其他重要信息 - 公司浓缩EMBA课程的报名和付款流程: - 报名无固定提前期,平均半年到一年内付款并上课 [3] - 不存在逾期未上课的退款情况,只有上课后不满意才能申请退款 [3] - 公司销售费用占比较为稳定,不会出现大幅上升 [11] - 公司前三季度收入构成:浓缩EMBA 32.01%、校长EMBA 36%、咨询 18.79% [12]

业绩总结 - 2024年第三季度A股每股现金红利0.50元[2] - 以总股本119,251,100股为基数，派发现金红利59,625,550元[4] 时间安排 - 股权登记日为2024/11/5，除权（息）日和现金红利发放日为2024/11/6[2][4] 税收政策 - 不同持股期限个人及基金、限售股股东、QFII等有不同税负[6][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度，公司收入5.63亿元，同比增长22.1%；归母净利润1.95亿元，同比增长21.1%，扣非归母净利润1.86亿元，同比增长18.7% [5] - 2024年三季度单季收入1.73亿元，同比增长0.3%；归母净利润0.58亿元，同比增长5.7%；扣非归母净利0.49亿元，同比下降15.2% [5] - 公司毛利率下滑，主要原因为低毛利业务占比提升 [5] - 公司费用率改善，主要是销售及管理费用率优化 [6] 股东回报 - 公司2024年第三季度拟向全体股东派发现金红利5元/10股，占前三季度归母净利润/扣非归母净利润各91.3%/95.7% [6] - 未来公司有望持续维持较高水平的分红 [7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.61、3.18、3.90亿元，同比分别增长18.8%、21.9%、22.8% [7] - 给予公司2024年20-24倍PE，对应合理价值区间43.80-52.56元/股 [7] 风险提示 - 行业市场竞争加剧 - 宏观经济下行的风险 - 关键业务人员流失等 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司为企业管理培训行业龙头,战略方向清晰、产品质量优秀,中长期看好公司规模和业绩增长 [2] - 短期内受到市场景气度影响,增速放缓 [2] 公司经营情况总结 1. 收入端: - 3Q2024 实现营业收入1.73亿元,同比增长0.27%,环比下滑30.24% [2] - 三季度为公司传统业务淡季,收入环比下滑 [2] 2. 毛利端: - 3Q2024 实现毛利润1.31亿元,同比下降4.99%,环比下滑33.1% [2] - 毛利率75.38%,同比下降4.17个百分点,主要由于Q3业务结构变化引起 [2] 3. 费用端: - 3Q2024 销售/管理/研发费用率分别为29.39%/12.74%/2.43%,同比分别上升2.13/4.22/-1.6个百分点 [2] - 销售费用率提高主要由于3Q2024举办了第8届企业家校长节等活动 [2] 4. 净利端: - 3Q2024实现归母净利润0.58亿元,同比增长5.74%,环比下滑47.94% [2] - 归母净利率33.68%,同比上升1.74个百分点,主要来自其他收益和公允价值变动收益占比提升 [2] - 3Q2024实现扣非净利润0.49亿元,同比下降15.19%,扣非净利率28.48%,同比下降5.19个百分点,主要由毛利率下滑和费用率提升引起 [2] 5. 现金流和合同负债: - 3Q2024销售商品、提供劳务收到的现金1.43亿元,同比下降24.3% [3] - 3Q2024合同负债9.65亿元,同比增长10.16%,环比下滑3.61%,主要受到市场景气度影响 [3] 6. 首次进行三季度分红: - 公司计划每10股分红5元,合计分红0.6亿元,分红率91.32% [5] 盈利预测和投资评级 - 下调2024-2026年收入预测至8.02/9.63/11.47亿元,归母净利润预测为2.58/3.03/3.62亿元 [5] - 对应PE分别为17/14/12x,维持"买入"评级 [5]