业绩总结 - 公司24Q1实现收入1.4亿元，同比增长28.1%[1] - 24Q1归母净利润为0.2亿元，同比增长34.4%[1] - 销售费用率同比降低7.3%，达到28.6%[5] - 净利率同比提升2.4%，达到17.7%[6] - 公司合同负债稳步增长，截至24年3月末达到9.7亿元[7] - 2024年营业总收入预计为862百万元，同比增长28.2%[11] - 2024年归属母公司净利润预计为282百万元，同比增长28.5%[11] - 2024年EPS预计为2.39元，市盈率为21.98倍[11] 未来展望 - 预计2024~26年EPS分别为2.39/3.04/3.86元，维持“买入”评级[8] 风险提示 - 风险提示包括招生人数不达预期、宏观经济下行和关键业务人员流动风险[9] 报告相关 - 报告由信达证券制作并发布，仅提供给签约客户，不面向公众发布[15][16] - 信达证券不保证报告中信息的准确性和完整性，观点仅代表报告发布日的判断[17] - 报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身状况并寻求专家意见[18] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[19] - 未经授权不得转载或转发报告，违者将承担法律责任[20] - 投资建议分为买入、增持、持有、卖出等级别，基准为沪深300指数[22] - 投资市场存在风险，投资者应谨慎行事[23] - 证券不一定适合所有国家和投资者，投资者应独立评估并咨询专业顾问[24]

行动教育2024年第一季度报告 证券代码：605098 证券简称：行动教育 上海行动教育科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李践、主管会计工作负责人陈纪红及会计机构负责人（会计主管人员）徐 天怡保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 ...

我， 汪立亭，在此保证（i）本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点，并且（ii）我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表 达的具体建议或观点直接或间接相关；及就此报告中所讨论目标公司的证券，我们（包括我们的家属）在其中均不持有任何财务利益。我和我的家属（我已经告知他们）将不会在本研 究报告发布后的 3 个工作日内交易此研究报告所讨论目标公司的证券。I, Liting Wang, certify that (i) the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issuers referred to in this research and (ii) no part of my compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations ...

市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的 投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或 复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公 司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且 不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 [Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业 证券研究报告 行动教育（605098）公司年报点评 2024 年 04 月 22 日 市场表现 [Tab ...

2024 年 04 月 18 日 公司点评 买入/维持 行动教育(605098) 目标价: 60 昨收盘:49.20 业绩符合预期，大客户战略持续推进 ◼ 走势比较 (30%) (12%) 6% 24% 42% 60% 23/4/1823/6/3023/9/11 23/11/2324/2/424/4/17 行动教育 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.18/1.18 总市值/流通(亿元) 58.09/58.09 12 个月内最高/最低价 (元) 50.5/32.77 相关研究报告 <<业绩预告符合预期 大客户战略效 果显著>>--2024-01-23 <<业绩符合预期，Q4 迎行业旺季>>- -2023-10-27 <<行动教育中报点评：业绩符合预 期，大客户战略效果显著>>--2023- 08-24 证券分析师：王湛 电话： E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517100003 事件：公司发布 2023 年年报，报告期内公司实现营业收入 6.72 亿 /+49.08%；实现净利润 2.2 亿元/+96.54%；截至 2023 年，公司总资产 20. ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收6.7亿元，同比增长49.1%[1] - 公司23年底合同负债为9.6亿元，同比增长24.9%[1] - 公司23年毛利率为78.3%，同比增长3.1pp[1] - 公司23年末销售人员数量同比增加113人[1] - 公司2024年营业收入预计为8.46亿元，同比增长25.8%[2] 未来展望 - 预计公司24-26年归母净利润分别为2.8/3.6/4.6亿元[2] - 预计公司的流动资产将达到374.5亿元，较2022年增长了121.5%[3] - 预计公司的经营活动现金流将达到82.7亿元，较2022年增长了1046.9%[3] - 公司的净利润预计在2026年达到46.2亿元，较2022年增长了311.1%[3]

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业绩总结 - 公司2023年净利润为2.2亿元，同比增长96.54%[5] - 公司2023年归母净利润为2.19亿元，同比增加97.95%[5] - 公司2023年总资产为21亿元，同比增长7.48%[5] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为9.6亿元，同比下降10%[5] - 公司2023年共计派发现金红利3.3亿元[6] - 公司2023年实现营业收入6.7亿元，其中管理培训实现收入为5.95亿元，占比88.81%[13] 未来展望 - 公司2023年整体目标为利润端增长25%到30%[19] - 公司2024年浓缩EMBA每月排课三场，提升空间在人次人数[19] - 公司目标是将全国平均人数拉到400人[20] - 2024年订单量目标定在11亿及以上[23] 市场扩张和并购 - 公司采取大客户战略，重点关注头部企业[42][43] - 公司目标是增加300家大客户，实现订单量达到11亿[51][52] 新产品和新技术研发 - 公司计划调整校长EMBA的团单价[39] - 公司推行团队学习，提高团队素质和学习习惯[44] 其他新策略和有价值的信息 - 大客户续费率平均在70%左右，支付能力强的客户续费率可能更高[54] - 客户报课的初衷是为了增长，团队学习可以凝聚人心，改变思维[59][60] - 公司一季度收款同比增长29%[72] - 公司目标是达到11亿以上的收款目标[72] - 公司提案成功率达到百分之六七十[75] - 公司希望通过建立销售团队增加客户触及面[76] - 公司稳定增长，希望大家长期关注和支持[79]

业绩总结 - 公司2023年实现营收6.72亿元，同比增长49.08%[1] - 公司2023年归母净利润2.19亿元，同比增长97.95%[1] - 公司2023年毛利率达到78.26%，同比上涨3个百分点[3] - 公司2023年销售费用率/管理费用率/研发费用率同比分别下降6%/5%/2%[4] - 公司2023年扣非归母净利润达2.15亿元，同比增长116.04%[5] - 公司2023年合同负债达到历史新高，为9.58亿元，同比增长24.9%[6] - 公司2023年经营活动净现金流达4.54亿元，同比增长533.88%[7] - 公司2023年现金分红率达96.85%，全年拟分红2.13亿元[9] 未来展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为2.82/3.51/4.23亿元，给予“买入”评级[13] - 公司2023A至2026E营业收入增长率分别为49%/29%/22%/20%[15] - 公司2023年ROE为23%，2024年预计为28%，2025年预计为33%，2026年预计为37%[16] - 公司2023年EPS为1.86，2024年预计为2.39，2025年预计为2.97，2026年预计为3.59[16] - 公司2023年毛利率为78%，2024年预计为79%，2025年预计为79%，2026年预计为80%[16] - 公司2023年P/E为20.73，2024年预计为20.36，2025年预计为16.36，2026年预计为13.57[16]

投资评级 - 报告公司6个月评级为买入，维持评级 [1][2] - 当前价格为49.2元 [1] 核心观点 - 公司以大客户为开发重点，强调发展中国管理教育的品牌理念，截至23年末与240+家大客户企业达成深度合作 [4] - 预计公司24-26年收入分别为8.73/11.20/14.17亿元，归母净利分别为2.84/3.56/4.50亿元 [5] - 23年收入6.7亿元，同比增长49%；归母净利润2.2亿元，同比增长98% [20] - 23年毛利率78.31%，同比增长3.08个百分点，净利率32.8%，同比增长7.9个百分点 [21][30] - 23年经营活动现金流净额4.54亿元，同比增长3.82亿元 [29] 财务数据 - 23年营业收入672.24百万元，同比增长49.08%；预计24-26年营业收入分别为873.31/1,120.02/1,416.82百万元 [25] - 23年归属母公司净利润219.45百万元，同比增长97.95%；预计24-26年归属母公司净利润分别为284.11/356.18/450.08百万元 [25] - 23年EPS为1.86元/股，预计24-26年EPS分别为2.41/3.02/3.81元/股 [25] - 23年市盈率为26.47倍，预计24-26年市盈率分别为20.45/16.31/12.91倍 [25] 行业前景 - 管理咨询行业市场规模预计2027年达到3452.2亿元，管理培训行业规模预计2025年达到13194亿元 [22] - 公司开设浓缩EMBA、校长EMBA、方案落地班等多个精品课程，满足企业中高层管理者的多层次需求 [22] 公司战略 - 公司执行大客户战略，提升品牌效应，23年大客户战略主题培训共开展42期 [4][28] - 23年管理培训业务收入5.95亿元，同比增长55.26%，占总收入的88.70% [21]