科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出483.69亿元，其中科创板主力资金净流出36.03亿元 [1] - 科创板个股上涨257只，下跌330只，主力资金净流入股194只，净流出股397只 [1] - 有53只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，111只个股主力资金连续流出 [2] 新股表现 - 今日上市新股C禾元-U收盘涨幅213.49%，换手率83.76%，主力资金净流入17.76亿元 [1] - C奕材-U收盘上涨198.72%，换手率73.42%，主力资金净流入12.95亿元 [1] - C必贝特-U收盘上涨74.41%，换手率73.25%，主力资金净流入4.13亿元 [1] 主力资金净流入居前个股 - C禾元-U主力资金净流入17.76亿元，流入率63.83%，涨幅213.49% [2] - C奕材-U主力资金净流入12.95亿元，流入率39.91%，涨幅198.72% [2] - C必贝特-U主力资金净流入4.13亿元，流入率37.30%，涨幅74.41% [2] - 金山办公主力资金净流入3.86亿元，涨幅6.38% [2] - 中船特气主力资金净流入6008.43万元，涨幅15.71% [2] 主力资金净流出居前个股 - 中芯国际主力资金净流出8.44亿元，股价下跌1.35% [1] - 澜起科技主力资金净流出3.69亿元，股价下跌1.09% [20] - 海光信息主力资金净流出3.43亿元，股价下跌2.11% [20] - 有研硅主力资金连续13个交易日净流出 [2] - 必易微主力资金连续流出12天，泰凌微主力资金连续流出11天 [2] 行业资金流向特征 - 半导体行业个股资金分化明显，中芯国际、澜起科技资金大幅流出，而华峰测控资金连续7天净流入 [1][2] - 医药生物板块中，康希诺主力资金净流入2658.11万元，涨幅2.27% [3] - 光伏行业天合光能主力资金净流出5807.40万元，股价下跌1.61% [19]

产投28计划核心机制 - 将每月28日固定为城市级创新开放日，作为校准未来产业航向的确定性罗盘 [1][3] - 计划是成都产投集团打造的首个专注于未来产业的创业生态平台，构建从种子期到IPO的全生命周期培育体系 [2] - 通过直投加子基金双轮驱动实现应投尽投，旨在培育具有全球竞争力的未来产业标杆 [2] 产业投资逻辑转变 - 投资逻辑从追逐单点爆发的游牧狩猎式转向培育雨林的精耕细作式生态构建 [1] - 传统VC受存续期限制难以匹配硬科技长研发周期，而成都产投作为市属国企可扮演耐心资本角色 [3] - 每月28日的设定将长期主义资本属性制度化，形成稳定资本供给侧承诺以对冲科技创新长周期风险 [3] 计划战略内涵与产业体系 - 28寓意时间的约定、城市基因028、价值凝聚的二八定律以及9+9+10产业体系总和 [4] - 现代化产业体系包括9大特色优势产业集群、9大战略性新兴产业集群和10大未来产业细分赛道 [4] - 活动签约15家企业总投资额近5亿元，覆盖人工智能、半导体、新材料等前沿领域 [11] 基金规模与平台化运作 - 未来产业创投基金作为千亿未来产业基金组成部分，已于10月17日启动运行，首期规模超百亿元 [5] - 未来产业创投发展基金规模为65亿元，存续期15年，由成都科创投集团进行专业化管理 [5] - 集团角色从投资者升维至平台构建者和生态运营者，目标降低创新系统交易成本 [5] 核心服务框架与赋能体系 - 12345核心服务框架包括1个投未来主题、2只基金、3个阶段、4个根本和5大特色服务 [6] - 绿通机制、路费报销等特色服务横向打通场景、政策、园区、媒体环节，纵向覆盖全流程 [6] - 被投企业可接入现成产业网络，解决市场验证等难题，获得跨周期安全感 [6] 历史案例与生态效应 - 十年前成都产投投资海光信息，报告期内海光累计研发投入35.39亿元，占营业收入比例95.35% [8] - 通过以投促产将海光核心子公司落地成都，政府与企业深度绑定为合伙人关系 [9] - 围绕海光已形成小生态，当前布局向上突破底层技术，向下拓展应用场景，增强产业链自主可控能力 [12]

科创板三季度业绩表现 - 海光信息前三季度总营业收入94.90亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [1] - 寒武纪前三季度营业收入46.07亿元，同比大幅增长2386.38%，归母净利润16.05亿元，同比扭亏为盈 [1] - AI算力芯片、光通信等新兴产业科创板企业延续良好增势，量子计算、新能源领域企业披露前沿技术商业化进展 [1] 科创板近期行情与资金流向 - 过去一周科创50指数下跌6.16%，科创信息指数下跌6.44%，科创芯片指数下跌6.57% [3] - 跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流入32.1亿元，但年初以来资金净流出878.1亿元 [4] - 科创板前五大行业为电子、医药生物、计算机、电力设备和机械设备，合计占科创板88.7%的公司市值 [4] 新一代信息技术产业动态 - 需求端受英伟达拟投资OpenAI建设10GW AI数据中心带动，阿里3800亿AI基建计划推升高端芯片采购，存储芯片渠道SSD与内存条价格上涨，DDR4供不应求 [5] - 技术突破方面，部分国产AI芯片性能逼近国际水平，华为发布未来三年昇腾芯片迭代计划 [5] - 一级市场摩尔线程科创板IPO过会，拟募资80亿元用于AI训推一体芯片研发 [5][6] 高端装备制造产业动态 - 中美贸易摩擦边际加剧使板块承压，但国内机器人产业链公司持续布局海外产能 [6] - 特斯拉计划在2026年初开始生产第三代人形机器人Optimus，目标未来5年内月产量达到10万台，并累计交付100万台 [6] - 我国机器人产业链具备制造优势，与特斯拉、FigureAI等公司建立合作，贸易摩擦对产业趋势影响或有限 [6] 医药产业动态 - 医药板块受外部环境扰动及对外授权不及预期影响而调整，但四季度催化剂密集 [6] - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）召开，多款国产创新药入选，四季度为创新药授权传统旺季，10月上旬已发生多起重磅交易 [6] - 投资逻辑转向“估值修复+事件催化”双主线，关注ESMO数据读出带来的主题性机会及具备商业化能力的创新药企 [6] 科创板相关ETF概况 - 科创信息ETF（588260）跟踪科创信息指数，选取科创板50只市值较大的新一代信息技术产业公司 [7] - 科创50ETF（588280）跟踪科创50指数，由科创板市值大、流动性好的50只证券组成 [10] - 科创芯片ETF（588290）跟踪科创芯片指数，选取业务涉及半导体全产业链的科创板公司 [12] 主要ETF权重股表现（截至2025-10-17） - 科创信息ETF前三大权重股为海光信息（11.27%）、中芯国际（9.97%）、寒武纪（8.92%），其中寒武纪周涨幅0.05% [8] - 科创50ETF前三大权重股为中芯国际（10.46%）、海光信息（10.46%）、寒武纪（9.36%） [11] - 科创芯片ETF前三大权重股为海光信息（11.09%）、澜起科技（9.97%）、中芯国际（9.62%），其中华虹公司周涨幅4.10% [13]

公司产品与技术展示 - 公司在第三届CATA航空大会展示了高端计算芯片与自主平台方案 [1] - 公司产品覆盖航空运行安全、智能调度、货运保障等关键领域 [1] - 公司展示了航班运行监测、飞行安全分析、智慧调度仿真等多项民航应用场景 [1] - 公司平台通过软硬协同优化实现飞行运行数据的高速采集、智能识别与实时分析 [1] 公司战略与行业应用 - 公司通过软硬件协同创新为民航行业提供更具弹性、更高效、更可信的国产算力基础 [3] - 公司构建了基于DCU的AI算力平台，利用大模型对航班运行态势、气象变化与设备健康状态进行智能预测 [3] - 公司技术旨在实现对潜在风险的提前识别与动态决策，提升航班运行安全性与调度效率 [3]

科创ETF（588050）市场表现 - 10月28日开盘价报1.510元，较前日下跌0.85% [1] - 自2020年9月28日成立以来，累计回报率为6.10% [1] - 近一个月回报率为2.28% [1] 科创ETF（588050）重仓股表现 - 多数重仓股下跌，澜起科技跌幅最大，为2.32%，芯原股份跌2.16%，寒武纪跌1.68% [1] - 中芯国际开盘跌1.12%，海光信息跌1.21%，中微公司跌1.48%，九号公司跌0.87% [1] - 金山办公逆势上涨4.42%，联影医疗涨0.46%，传音控股微涨0.03% [1] 科创ETF（588050）产品信息 - 业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率 [1] - 管理人为工银瑞信基金管理有限公司，基金经理为赵栩 [1]

半导体ETF市场表现 - 10月28日半导体ETF（159813）开盘下跌0.91%报1.200元 [1] - 该ETF成立以来回报率为81.59% [1] - 近一个月回报率为3.28% [1] 半导体ETF持仓个股表现 - 寒武纪开盘下跌1.68% 中芯国际下跌1.12% 海光信息下跌1.21% [1] - 北方华创下跌0.49% 澜起科技下跌2.32% 兆易创新下跌2.75% [1] - 中微公司下跌1.48% 豪威集团下跌0.33% 长电科技下跌0.17% [1] - 紫光国微逆势上涨1.58% [1] 半导体ETF产品信息 - 半导体ETF（159813）业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司 [1] - 基金经理为罗英宇 产品成立于2020年4月17日 [1]

半导体行业宏观趋势 - "十五五"规划重点聚焦国产关键核心技术领域，设备环节直接受益 [1] - 通用人工智能被预测为未来十年最具变革性的技术驱动力，预计到2035年全社会算力总量将实现10万倍增长 [2] - 人工智能推动半导体超级周期，建议关注从设计、制造到封装测试以及上游设备材料的全产业链 [2] - AI算力需求推动国内外逻辑芯片与存储芯片厂商扩产 [1] - 国产算力稀缺优势凸显，AI为代表的科技板块有望继续引领市场 [5] 半导体设备与材料 - 短期看，AI算力需求推动刻蚀、薄膜沉积设备需求旺盛 [1] - 长期看，国产化进程逻辑在科技自强战略下更为稳固 [1] - 上游材料价格因下游需求回暖而持续上行 [2] - 建议关注半导体设备与材料公司，包括中微公司、北方华创、拓荆科技、安集科技、鼎龙股份 [1] 存储芯片市场 - AI创造的庞大数据量冲击全球数据中心存储设施，导致Nearline HDD出现巨大供应短缺 [3] - 闪存厂商加速技术转进，投入122TB甚至245TB等超大容量Nearline SSD的生产 [3] - AI需求推动存储需求大幅增长，导致存储价格大幅上涨 [4] - 存储原厂转产HBM、DDR5和大容量NAND，导致DDR4和小容量NAND价格涨幅更高 [4] - 存储价格的上涨催化了下游囤货需求，进一步推动价格上涨，且景气度有望维持较长时间 [4] - 持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙 [2] 芯片设计与制造 - 数字芯片是算力自主的核心载体，先进封测受益于技术升级 [1] - AI算力龙头企业海光信息、寒武纪2025年三季报均实现业绩大增，存货储备充足，预计全年业绩维持高增趋势 [5] - 建议关注数字芯片及国产算力公司，包括寒武纪、海光信息、中芯国际、华虹公司 [1][2][5] AI应用与相关产业链 - 我国在C端的AI应用已初具规模，建议关注美图公司、快手、金山办公、合合信息、万兴科技 [5] - 建议持续关注AI PCB产业链标的，包括胜宏科技、沪电股份、生益电子 [2] - 高效能、高成本的SSD逐渐成为市场焦点 [3]

公司股价与国资持股 - 截至10月27日收盘，海光信息股价报收于251.03元/股，总市值为5788亿元 [1] - 截至三季度末，三家成都国资平台合计持有海光信息股票3.952亿股，持股市值合计约992.07亿元，其中成都产业投资集团持股1.676亿股，市值约420.73亿元 [1] - 成都国资早年以不到10亿元价格获得海光信息6.5亿股，该笔投资浮盈超千亿元 [1] 成都产业投资集团概况 - 成都产业投资集团成立于2017年，注册资本100亿元，成都市国资委持股90% [1] - 公司核心主业包括产业投资、产业金融、产业服务、产业载体 [1] - 截至2023年末，成都产投集团资产总额1871亿元，利润总额为47.5亿元 [1] “产投28计划”发布 - 10月27日，成都产投集团发布“产投28计划”，该计划是首个专注于未来产业的创业生态平台 [2] - 计划将每月28日固定为“开放日”，汇聚全国创新创投资源 [2] - 计划重点围绕“9+9+10”现代化产业体系，构建覆盖从种子期到IPO的全生命周期培育体系，通过“直投+子基金”双轮驱动实现“应投尽投” [2] 未来产业基金投资布局 - 未来产业基金首批15个项目集中签约，总投资额近5亿元，签约企业覆盖人工智能、半导体、新材料、人形机器人、智能感知等产业 [5] - 成都产投集团下属成都科创投集团将全面负责项目尽职调查、投资决策与投后管理 [5] - 今年7月，成都发布了总规模超1000亿元的未来产业基金，重点投向人形机器人、飞行汽车、量子科技、脑机接口、先进核能、前沿材料等未来产业 [5] 未来产业基金运作进展 - 10月17日，未来产业创投基金正式启动运行，首期规模超百亿元 [6] - 成都产投集团和成都交子金控集团分别设立了65亿元的未来产业创投发展基金和69亿元的未来产业创投引导基金 [6] - 首批项目集中签约宣告未来产业基金进入加速运转期 [7]

行业整体业绩表现 - 半导体行业在三季度展现出强劲的业绩增长势头，多家龙头企业利润增幅显著，例如神工股份、新相微、长光华芯等8家企业利润增幅全部超过20%，其中5家实现利润翻倍[1] - 行业呈现明显的两极分化格局，部分企业经历高光时刻，例如寒武纪前三季度营收增长2386.38%，净利润增长321.49%，光华科技利润增长高达1234%[2] - 在已公布业绩的39家芯片公司中，有26家企业利润增幅超过10%，但同时有9家企业业绩暴跌，反映出不同领域的发展轨迹截然不同[8] 主要增长驱动因素 - AI算力需求成为最强增长引擎，海光信息深算三号DCU获得阿里28亿元订单用于大模型训练，寒武纪思元590芯片拿下字节跳动、阿里等头部互联网企业大额订单[3] - 汽车电子成为另一强劲动力，扬杰科技的SiC MOSFET产品通过车规认证后切入比亚迪、小鹏等新能源汽车供应链，并获得小米汽车24亿元碳化硅订单[4] - 端侧AI芯片成为新的增长点，泰凌微前三季度净利润大增118%，端侧AI芯片出货超预期，炬芯科技净利润增长112.94%，其端侧AI音频芯片推广顺利并进入量产阶段[8] 企业财务质量与订单储备 - 半导体企业订单储备充足，海光信息合同负债高达28亿元，预付款项与存货合计91.20亿元，寒武纪存货规模达到37.29亿元，环比增长近40%，为后续业绩提供坚实保障[3] - 企业财务质量改善显著，海光信息经营活动现金流量净额同比激增465.64%至22.55亿元，这一数据甚至超过了净利润规模，显示出有质量的增长[5] - 多家公司净利润实现爆发式增长，闻泰科技在前三季度收入下滑44%的情况下实现净利润265%的增长至15.13亿元，芯朋微净利润同比增长率达130.25%[1][2] 产品结构优化与盈利能力提升 - 产品结构优化成为提升盈利能力的关键，扬杰科技综合毛利率提升至35.04%，利润增速45.51%远超营收增速20.89%，高附加值的IGBT和碳化硅模块营收同比增长超80%[6] - 企业正向高端高毛利领域成功转型，联芸科技扣非净利润同比大增141.76%，成为财报最大亮点[6] - 神工股份净利润同比增长率达158.93%，扣非净利润同比增长率168.06%，显示出强劲的盈利增长能力[7] 研发投入与技术竞争力 - 研发投入成为业绩增长的底层支撑，海光信息前三季度研发费用达29.35亿元，同比增长35.38%，寒武纪通过芯片架构迭代提升产品竞争力[7] - 扬杰科技将精益生产融入全流程以优化成本管控，这种产能与研发的协同效应正推动企业毛利率持续走高[7] 产业链传导与市场回暖 - 半导体行业复苏已传导至全产业链，测试企业伟测科技三季度营收创下历史新高，集成电路测试环节的业绩高速增长反映出芯片设计企业的投产热情[5] - 存储芯片市场显著回暖，江波龙上半年归母净利润同比增长199.64%，佰维存储实现扭亏为盈，内存及闪存产业2024年营收预计将分别增加75%和77%[10] - 半导体设备需求持续旺盛，2024年第一季度中国大陆半导体设备销售额达125.2亿美元，同比激增113%，连续四个季度成为全球最大半导体设备市场[10] 政策支持与国产替代进展 - 政策支持为行业提供持续动力，国家集成电路产业投资基金三期总额高达1640亿元，为产业链注入强大资金动力[10] - 国产替代政策在金融、政务、电信领域落地，海光信息C86系列CPU在金融信创市占率已超35%，国产半导体正通过性能与成本优势参与全球竞争[10] - 国产半导体在国际化方面取得进展，联芸科技境外收入同比增长28%，产品覆盖全球60多个国家和地区，海光信息适配全球标准进入政务、电信领域[8]

基金经理三季度调仓动向 - 傅鹏博管理的睿远成长价值和谢治宇管理的兴全合润在三季度新进加仓PCB龙头东山精密[1][2] - 莫海波管理的万家臻选减仓光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信，同时新进重仓机器人产业链的鸣志电器和绿的谐波，并增持音频SoC芯片概念股恒玄科技[1][6] - 郑巍山管理的银河创新成长减持中芯国际、兆易创新、海光信息、寒武纪-U，新进重仓晶圆制造龙头华虹公司、翱捷科技-U及中科曙光[1][7] - 赵诣管理的泉果旭源三年持有基金新进重仓港股阿里巴巴、中芯国际，增持快手，减仓腾讯控股，配置框架聚焦科技AI和困境反转行业如新能源、军工[9] - 周思聪管理的平安医疗健康增持港股康方生物、科伦博泰生物-B、信达生物，新进重仓中国生物制药、三生制药，并同步加仓A股百利天恒、福瑞股份，重点布局创新药方向[9] 绩优基金持仓与表现 - 年内回报率领先的永赢科技智选基金（截至10月24日回报率超200%）三季度大举加仓算力板块，前五大重仓股为新易盛（占净值比9.77%）、中际旭创（9.48%）、天孚通信（8.98%）、深南电路（8.69%）、沪电股份（8.29%）[3][4] - 相较二季度末，该基金对新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份的持仓数量分别增加232.27%、241.07%、347.47%、768.44%、502.17%[3][4] - 该基金规模从二季度末的11.66亿元暴增至三季度末的115.21亿元，增长近9倍，主要受益于净值增长（三季度净值增长率接近100%）和净申购资金流入[12] - 万家臻选A和银河创新成长A自年初以来回报率分别为63.91%和55.12%，均大幅跑赢业绩比较基准[8] 行业观点与投资逻辑 - 永赢科技智选基金经理任桀指出，基金维持高仓位运作，基于“全球模型/应用-算力投入闭环形成，中国光通信、PCB厂商分享全球AI发展红利”的判断，继续聚焦全球云计算产业链投资[5] - 莫海波持续看好AI和煤炭板块，认为国产算力芯片集群建设将推动服务器、算力芯片、集群网络设备等核心环节实现大规模部署，重点产品有望实现从0到1再到100的市场突破[11] - 郑巍山表示后续将继续投资硬科技领域，看好AI新需求及半导体产业周期复苏，对国产化前景保持乐观[11] - 基金经理莫海波认为，四季度在“十五五”规划政策预期下，市场风险偏好或维持高位，居民和企业部门资产配置向权益迁移的趋势仍有明显增量空间[10]