报告公司投资评级 - 报告给予伟测科技"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 前期扩张回报终显，行业增长再添东风 [3] - 稼动率&毛利率显著提升，产品高端化成效斐然 [4] - 转债项目加码高端测试，成长空间顺势打开 [5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为11.20、13.80、16.30亿元，归母净利润分别为1.28、2.16、3.08亿元 [6] 公司投资评级 - 报告给予伟测科技"买入"评级 [8] 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入7.40亿元，同比+43.62% [3] - 2024年前三季度实现归母净利润0.62亿元，同比-30.81% [3] - 2024Q3单季度实现营业收入3.10亿元，同比大幅增长52.47%，环比增长26.03%，单季度业绩再创历史新高 [3] - 2024Q3单季度归母净利润达0.51亿元，同环比分别大幅增长171.09%、358.34% [3] 公司经营情况 - 高端产品测试占比持续提升，2024Q3达73% [4] - 公司稼动率持续提升，2024Q3毛利率上升至42.45%，同比+3.08pct，环比+12.39pct [4] - 2024Q3净利率实现单季度达16.48%，同比+7.21pct，环比+11.95pct [4] 公司未来发展 - 公司拟进一步采购高端核心机台，优先服务于高算力芯片、先进架构及先进封装芯片的测试需求 [5] - 公司在研项目持续落地，高端测试产能&先进技术有望进一步提升公司竞争优势和市占率 [5]

股票简称：伟测科技 股票代码：688372 关于上海伟测半导体科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复 （更新 2024 年半年度数据） 保荐机构（主承销商） （深圳市福田区福田街道益田路 5023 号平安金融中心 B 座第 22-25 层） 二〇二四年十月 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 8 月 20 日出具的《关于上海伟测半导体科技股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资） 〔2024〕90 号）（以下简称"审核问询函"）已收悉，上海伟测半导体科技股份 有限公司（以下简称"发行人"、"公司"、"伟测科技"）会同平安证券股份有 限公司（以下简称"保荐机构"）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 称"会计师"）对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请审核。 如无特殊说明，本审核问询函问题的回复中使用的简称与《上海伟测半导体 科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中简称具有相 同含义。 | 字体 | 含义 | | --- | --- | | 黑体加粗 | 审核问询函所列问题 | | 宋体 ...

募集资金与项目投资 - 公司拟募集资金117,500.00万元，投向无锡项目70,000.00万元、南京项目20,000.00万元，27,500.00万元用于偿还贷款及补充流动资金[5] - 无锡项目投资总额98,740万元，南京项目投资总额90,000万元[6][8] - 截至2024年6月末，无锡项目投资进度43.45%，南京项目投资进度77.58%[12][13] 财务数据 - 2021 - 2024年3月，公司货币资金余额分别为14,969.79万元、64,798.05万元、25,195.48万元和10,894.83万元[5] - 2021 - 2024年6月末，公司资产负债率分别为42.72%、29.71%、31.86%、38.40%[20] - 2020 - 2023年公司营业收入复合增长率为22.21%[22] 业务收入结构 - 2024年1 - 6月消费级芯片收入占比60.76%，工规级芯片收入占比27.01%，车规级芯片收入占比12.04%[46] - 2024年1 - 6月晶圆测试收入占比61.36%，芯片成品测试收入占比38.64%[48] - 2024年1 - 6月高端芯片测试收入占比66.69%，中端芯片测试收入占比33.31%[49] 业绩情况 - 2023年度公司营业收入73652.48万元，同比增长0.48%；净利润11799.63万元，下降51.57%[53] - 2024年1 - 3月公司营业收入18355.31万元，同比增长30.99%；净利润 - 30.57万元，下降101.12%[55] - 2024年1 - 6月公司净利润1085.66万元[73] 市场与客户 - 预计2024年全球半导体市场将实现16%的增长，公司2024年一季度营收同比增长30.99%，上半年同比增长37.85%[71] - 2024年1 - 6月公司前五大客户销售合计占比41.20%[50] - 2024年1 - 6月新增普冉半导体进入前五大客户名单[51] 成本与毛利率 - 2024年1 - 6月晶圆测试均价较2023年度下降11.54%，毛利率33.42%[60] - 2024年1 - 6月芯片成品测试均价较2023年度下降7.52%，毛利率20.38%[60] - 报告期内公司综合毛利率呈持续下降趋势[63] 资产与投资 - 截至2024年6月末，公司固定资产账面价值213395.57万元，在建工程56854.08万元[88][89] - 2024年1 - 6月采购测试设备217台，金额50687.59万元[90] - 公司认定对上海信遨创业投资中心3000万元股权投资属于财务性投资[102] 未来展望 - 假设2024 - 2026年公司营业收入和净利润增速均为22.21%[23] - 2025年起公司相关股份支付费用将大幅减少并逐渐摊销结束[72] - 报告期内影响公司业绩的不利因素已改善，将对业绩恢复产生积极影响[73][79]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 单季度营收创历史新高,高端产品拉动毛利率大幅提升 [1] - 逆周期继续加大投入,扩张高端产能 [1] - 调整盈利预测,预计2024-2026年实现归母净利润为1.33/2.1/3.11亿元 [1] 公司财务数据总结 - 2024年三季度营业收入7.4亿元,同比增长43.62% [1] - 2024年三季度归母净利润0.62亿元,同比下降30.81% [1] - 2024年三季度扣非净利润0.53亿元,同比下降20.98% [1] - 2024年前三季度资本性支出10.1亿元,维持较快增速 [1] - 2024年前三季度毛利率42.45%,环比增长12.39个百分点 [1] 公司业务发展情况 - 高算力芯片测试和高可靠性芯片测试需求明显增加 [1] - 拟发行可转债,继续加码"高端芯片测试"和"高可靠性芯片测试"的产能建设 [1] - 新建无锡和南京两个测试基地项目,购置高端测试设备以扩充产能 [1] 风险提示 - 无

报告公司投资评级 公司被评为"买入"评级[4] 报告的核心观点 1) 随着半导体行业复苏,公司高端测试需求明显提升,24Q3盈利能力显著修复[2] 2) 公司产品结构不断优化,持续推进高端测试产能建设,为公司长期增长提供动能[2] 3) 公司拟发行可转债募集资金,加码"高端芯片测试"和"高可靠性芯片测试"的产能建设,助力我国集成电路测试的自主可控[2] 4) 公司持续加大研发投入,重点突破各类高端芯片的测试工艺难点,成为中国大陆各大芯片设计公司高端芯片测试的重要供应商之一[2] 5) 公司新增产能顺利释放,叠加高端芯片测试国产化替代进程加速,有望持续受益于高端测试领域高景气,进一步打开营收增长空间[4] 财务数据总结 1) 2022年-2026年营业收入分别为7.33亿元、7.37亿元、10.70亿元、13.00亿元、15.90亿元,增长率分别为48.6%、0.5%、45.3%、21.5%、22.3%[1] 2) 2022年-2026年归母净利润分别为2.44亿元、1.18亿元、1.30亿元、2.35亿元、2.95亿元,增长率分别为84.3%、-51.6%、9.9%、81.5%、25.2%[1] 3) 2022年-2026年ROE分别为10.2%、4.8%、5.1%、8.6%、9.9%[1] 4) 2022年-2026年EPS分别为2.14元、1.04元、1.14元、2.07元、2.59元[1] 5) 2022年-2026年P/E分别为19.0倍、39.2倍、35.6倍、19.6倍、15.7倍[1] 6) 2022年-2026年P/B分别为1.9倍、1.9倍、1.8倍、1.7倍、1.6倍[1]

文章核心观点 - 锐明技术专注L2自动驾驶业务布局，暂不涉及L4等高阶领域，AEBS解决方案已落地销售且海外有发展潜力，同时审慎决策高阶自动驾驶业务策略 [1] 自动驾驶业务布局 - 公司专注以AEBS为核心的L2自动驾驶业务布局，暂不涉及L4等高阶自动驾驶领域 [1] AEBS解决方案情况 - 公司AEBS解决方案已落地销售，主要应用于公交及出租等行业 [1] - 海外AEBS已落地，发展潜力较大 [1] 高阶自动驾驶业务决策 - 公司积极关注高阶自动驾驶技术发展及应用，综合多方面因素审慎决策发展策略 [1]

文章核心观点 企查查显示宁都海大生物科技有限公司近日成立，由海大集团和江西省惠大实业有限公司共同持股 [1] 公司信息 - 宁都海大生物科技有限公司法定代表人为冯远，注册资本1200万元，经营范围含饲料原料销售、畜牧渔业饲料销售、饲料添加剂销售、初级农产品收购等 [1] - 宁都海大生物科技有限公司由海大集团(002311)、江西省惠大实业有限公司共同持股 [1]

文章核心观点 - 2024年市场竞争激烈，比亚迪凭借新车型取得亮眼成绩，推出海豹06GT拓展至GT领域，该车基于e平台3.0 Evo打造，具备多项优势，将为年轻用户带来极致新能源用车体验 [1] 比亚迪销售情况 - 9月比亚迪销量达41.94万辆，同比增长45.9%，成为首家达成此项成就的中国品牌 [1] - 今年前三季度比亚迪累计销售274.9万辆，完成全年目标的近80% [1] - 海洋网今年前三季度销量126万辆，单独排名能进入中国乘用车市场前四 [2] - 自2021年11月成立以来，比亚迪海洋网累计销量超过340万辆 [2] 爆款车型情况 - 比亚迪年内推出秦PLUS荣耀版等多款车型，以高性价比在各细分市场成爆款 [1] - 9月比亚迪四款车型进入SUV榜单前十，秦L折桂A级车市场，海豹06销量达4.23万辆在B级车中夺魁 [1] 海豹06GT上市信息 - 10月18日比亚迪海豹06GT上市，提供505KM、605KM和550KM三种续航的四款车型，售价区间为13.68万 - 18.68万元 [1] 海豹06GT打造初衷 - 市场调研发现年轻用户希望有设计新颖、年轻化的车型，新能源时代GT车型难脱颖而出，掌握“三电”核心技术的比亚迪迎来机会 [1][2] 海豹06GT优势特点 设计方面 - 采用海洋美学设计，外观还原OCEAN - M概念车元素，有个性化前脸和张力线条，提供5种车身颜色 [3] - 内饰简约，有海洋美学舒展柔美与速度感，采用多色氛围灯及可升降杯托氛围灯，配合丹拿音响律动 [3] 安全方面 - 采用CTB整车安全架构技术集群，主后驱动力架构使正碰安全性能提高60%，车身架构与高强度刀片电池集成 [3] 智能化方面 - 全系标配智能座舱高阶版 - DiLink 100，可实现语音连续对话、3D控车等功能 [3] - 搭载DiPilot智能驾驶辅助系统，拥有BSD盲区监测、AEB自动紧急制动等主被动安全功能 [3] 充电续航方面 - 配备800V高压平台，搭载智能升流快充等技术，30%充电到80%需20分钟，80%充到100%需18分钟 [3] - 搭载高效十二合一智能电驱系统及1200V SiC碳化硅电控，续航长且能耗优 [3] 驾乘质感方面 - 采用前双球头麦弗逊 + 后五连杆独立悬架，操控性和平顺性解耦，驾驶稳定性出众 [3] - 全系标配主副驾座椅电动调节、电动天幕遮阳帘等配置，为年轻家庭用户带来高品质舒享体验 [3]

文章核心观点 捷邦科技近期股价表现活跃，5个交易日内录得4个涨停，同时介绍了其成交量、市值、两融余额、龙虎榜情况及上半年财报数据等信息 [1] 股价表现 - 5个交易日内录得4个涨停，累计涨幅为102.48%，累计换手率为195.54% [1] - 2024年10月18日涨20.01%，换手率45.46%，主力资金净流入 - 2343.18万元 [1] - 2024年10月17日涨20.00%，换手率45.25%，主力资金净流入5874.13万元 [1] - 2024年10月16日跌2.35%，换手率39.40%，主力资金净流入 - 1826.08万元 [1] - 2024年10月15日涨19.99%，换手率40.36%，主力资金净流入7023.94万元 [1] - 2024年10月14日涨7.64%，换手率12.16%，主力资金净流入 - 240.99万元 [1] - 2024年10月11日跌5.60%，换手率10.69%，主力资金净流入 - 24.69万元 [1] - 2024年10月10日涨1.02%，换手率13.29%，主力资金净流入 - 907.79万元 [1] - 2024年10月9日跌17.87%，换手率20.40%，主力资金净流入 - 1488.47万元 [1] - 2024年10月8日涨14.02%，换手率31.29%，主力资金净流入 - 2072.81万元 [1] - 2024年9月30日涨14.28%，换手率27.43%，主力资金净流入142.42万元 [1] 交易数据 - 截至10:27，2024年10月18日成交量673.65万股，成交金额4.86亿元，换手率25.07% [1] - 最新A股总市值达56.01亿元，A股流通市值20.85亿元 [1] 两融数据 - 2024年10月18日两融余额为9696.41万元，其中融资余额9669.26万元，较前一交易日增加1668.49万元，环比增长20.85%，近5日累计增加3955.60万元，环比增长69.23% [1] 龙虎榜数据 - 因连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达30%、日换手率达30%、日收盘价涨幅达15%上榜龙虎榜2次 [1] - 买卖居前营业部中，机构净卖出177.82万元，营业部席位合计净卖出1281.31万元 [1] 财报数据 - 2024年上半年公司实现营业总收入3.43亿元，同比增长5.03%，实现净利润 - 565.24万元，同比增长44.35% [1]

文章核心观点 - 时代骐骥绿色能源科技（深圳）有限公司成立,注册资本3000万元,经营范围包括新兴能源技术研发、新能源汽车换电设施销售、在线能源计量技术研发、合同能源管理等 [1] - 该公司由宁德时代(300750)旗下时代骐骥数字科技（上海）有限公司全资持股 [1] 公司信息 - 公司名称:时代骐骥绿色能源科技（深圳）有限公司 [1] - 法定代表人:陈士超 [1] - 注册资本:3000万元 [1] - 经营范围:新兴能源技术研发、新能源汽车换电设施销售、在线能源计量技术研发、合同能源管理等 [1] - 股权结构:由宁德时代(300750)旗下时代骐骥数字科技（上海）有限公司全资持股 [1] 行业信息 - 公司所处行业为新能源技术研发、新能源汽车换电设施销售、在线能源计量技术研发、合同能源管理等领域 [1]