财务表现 - 25H1营收23.05亿元 同比增43.06% 归母净利润0.87亿元 同比增57.69% [1][2] - 25H1毛利率11.53% 同比增1.4个百分点 净利率3.78% 同比增0.35个百分点 [2] - 25Q2营收13.53亿元 同比增41.69% 环比增42.01% 归母净利润0.66亿元 同比增46.21% 环比增212.82% [2] - 25Q2毛利率12.63% 同比增1.23个百分点 环比增2.66个百分点 净利率4.88% 同比增0.15个百分点 环比增2.66个百分点 创22Q2以来单季最佳利润率 [2] 产品与技术发展 - 高速覆铜板凭借Dk/Df参数优势在AI服务器端实现明显起量 成为重要增长点 [3] - HDI及IC载板材料获终端客户验证认可 陆续进入量产阶段 [3] - 智能电驱与智能驾驶领域已研制多等级材料 部分领域实现量产 [3] 产能扩张与布局 - 江西N4-N5工厂全面达产 N6工厂新增两条产线投产 [4] - 南通高端电子电路基材基地启动360万平方米IC载板材料智能工厂试桩 [4] - 泰国生产基地开始处理商业用地地契 推进全球化布局 [4] 行业前景与业绩预期 - AI算力需求增长推动服务器/交换机/路由器硬件需求提升 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.64亿元/5.2亿元/7.61亿元 [4] - 高端化产品结构性需求凸显 2025年或成业绩增长新拐点 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.05亿元，同比上升43.06%，归母净利润8719.02万元，同比上升57.69% [1] - 第二季度营业总收入13.53亿元，同比上升41.69%，归母净利润6606.94万元，同比上升46.21% [1] - 毛利率11.53%，同比增13.77%，净利率3.78%，同比增10.23% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计6855.51万元，三费占营收比2.97%，同比减11.37% [1] - 每股收益0.39元，同比增62.5%，每股经营性现金流-0.29元，同比减160.77% [1] - 扣非净利润8120.23万元，同比增104.85% [1] 资产负债表变动 - 应收账款21.02亿元，同比增53.65%，原因系产品销售收入提升 [1][4] - 货币资金5.23亿元，同比增46.87% [1] - 有息负债5.01亿元，同比增75.81%，原因系银行借款增加 [1][4] - 存货同比增51.27%，原因系业务规模扩大 [2] - 其他应收款项同比增1236.93%，原因系支付保证金增加 [2] - 长期借款同比减100%，原因系长期借款重分类 [4] 现金流与资本开支 - 经营活动现金流净额同比减160.15%，原因系收回经营性票据保证金减少 [4] - 投资活动现金流净额同比减347.87%，原因系购建长期资产支付现金增加 [5] - 筹资活动现金流净额同比增385.64%，原因系银行借款增加及收到投资款减少 [5] 业务与市场拓展 - 公司积极拓展海外市场，聚焦伺服器与高速网通应用，核心产品包括NY6300S、NY6300SN等 [9] - 在台湾市场进入多家客户设计阶段或导入认证，海外市场支持PCIe 5.0/6.0、800G/1.6T Ethernet等高端应用 [9] - 泰国工厂有序推进，优化全球供应链角色 [9] 基金持仓与机构关注 - 国寿安保智慧生活股票A持有205.08万股，为最大持仓基金，规模18.28亿元 [8] - 国投瑞银产业趋势混合A等9只基金新进十大持仓 [8] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.5亿元，每股收益1.05元 [7] 商业模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [6] - 2023年ROIC为-4.38%，历史中位数ROIC为10.88% [5] - 上市以来4份年报中亏损1次，需研究特殊原因 [5]

营收与利润表现 - 2025年中报营业总收入23.05亿元，同比上升43.06% [2] - 归母净利润8719.02万元，同比上升57.69%，扣非净利润8120.23万元，同比上升104.85% [2] - 第二季度营业总收入13.53亿元，同比上升41.69%，归母净利润6606.94万元，同比上升46.21% [3] 盈利能力分析 - 毛利率11.53%，同比增加13.77%，净利率3.78%，同比增加10.23% [4] - 三费占营收比2.97%，同比下降11.37%，费用控制效果显著 [5] - 每股收益0.39元，同比增加62.50%，但每股经营性现金流-0.29元，同比下降160.77% [6] 现金流与应收账款风险 - 应收账款21.02亿元，同比增加53.65%，与利润比例高达4178% [7] - 经营活动现金流净额同比下降160.15%，现金流压力显著 [7] 主营业务构成 - 覆铜板收入17.8亿元，占主营收入77.24%，毛利率6.68% [8] - 粘结片收入4.83亿元，占主营收入20.95%，毛利率30.36% [8] 行业动态与公司战略 - 行业受AI服务器驱动，高端覆铜板需求增长，产品向高频高速、高导热方向升级 [9] - 公司加大研发投入，实现关键技术突破，开发多款高性能产品 [9]

南亚新材股价表现 - 南亚新材连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-11 01% [1] - 公司成立于2000年，位于上海嘉定南翔，是国内专业从事覆铜箔板和粘结片等复合材料设计、研发、生产及销售的内资高新技术企业 [1] 国寿安保基金持仓情况 - 国寿安保智慧生活股票A为南亚新材前十大股东，今年二季度持仓不变 [1] - 该基金今年以来收益率23 29%，同类排名245(总983) [1] 基金经理背景 - 国寿安保智慧生活股票A基金经理为张琦，金融学硕士 [2] - 张琦累计任职时间14年又283天，现任国寿安保基金股票投资总监、股票投资部总监 [2][3] - 目前管理基金总规模23 17亿元，任期回报191 22% [3] 基金管理公司信息 - 国寿安保基金管理有限公司成立于2013年10月 [3] - 公司股东结构：中国人寿资产管理有限公司持股85 03%，国家共同基金管理有限公司持股14 97% [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入23.05亿元，同比增加6.94亿元，连续2年上涨，同比增长43.06% [1] - 归母净利润8719.02万元，同比增加3189.88万元，连续2年上涨，同比增长57.69% [1] - 经营活动现金净流入-7024.15万元 [1] - 摊薄每股收益0.39元，同比增加0.15元，连续2年上涨，同比增长62.50% [2] 盈利能力 - 最新毛利率11.53%，环比增加1.56个百分点，连续2个季度上涨，同比增加1.40个百分点，连续2年上涨 [2] - 最新ROE 3.38%，同比增加1.12个百分点 [2] 运营效率 - 最新总资产周转率0.45次，同比增加0.09次，连续2年上涨，同比增长26.47% [2] - 最新存货周转率4.63次，同比增加1.73次，同比增长59.78% [2] 资本结构 - 最新资产负债率54.02% [3] 股东结构 - 股东户数6378户，前十大股东持股1.63亿股，占总股本68.53% [2] - 第一大股东上海南亚科技集团有限公司持股52.8%，第二大股东包秀银持股6.27% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.05亿元，归母净利润8719.02万元 [1] - 经营活动现金净流出7024.15万元，同比减少1.87亿元，降幅达160.15% [1] - 毛利率11.53%，摊薄每股收益0.39元 [3] 资产负债结构 - 资产负债率54.02%，较上季度上升3.51个百分点，较去年同期上升8.42个百分点 [3] - 总资产周转率0.45次，存货周转率4.63次 [3] - ROE为3.38% [3] 股权结构 - 股东户数6378户，前十大股东持股比例68.53% [3] - 控股股东上海南亚科技集团有限公司持股52.8%，包秀银持股6.27%位列第二 [3] - 机构投资者包括国寿安保、国投瑞银、华安基金等公募产品，持股比例在0.72%-0.86%之间 [3]

监事会会议基本情况 - 南亚新材料科技股份有限公司第三届监事会第十四次会议于2025年8月7日以通讯表决方式召开 [1] - 会议由监事会主席金建中主持 应到监事3名全部出席 [1] - 会议召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 决议合法有效 [1] 半年度报告审议结果 - 监事会审议通过《2025年半年度报告》及其摘要 认为报告编制程序符合法律法规 [1] - 半年度报告内容真实准确完整反映公司2025年上半年财务状况及经营成果 [1] - 表决结果为全体3名监事同意 无反对或弃权票 [2] 募集资金管理情况 - 监事会审议通过《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》 [2] - 募集资金存放与使用符合科创板自律监管指引等法规要求 实行专户存储和专项使用 [2] - 未发现变相改变募集资金用途或损害股东利益的情形 信息披露及时准确 [2] 审计机构续聘决议 - 监事会同意续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司2025年度审计机构 [2] - 认为该所既往审计工作独立客观 出具报告能公允反映公司财务状况和经营成果 [2] - 续聘旨在保持审计工作连续性 该议案尚需提交股东大会审议 [3]

核心观点 - 公司专注覆铜板核心主业 通过优化产品产能布局和深化国际化战略实现营收和净利润显著增长 营业收入230,505.54万元同比上升43.06% 净利润8,719.02万元同比上升57.69% [1] - 公司加强研发投入与技术创新 在研项目43项 新增6项 累计获得专利115项 并通过股权激励和产学研合作提升核心竞争力 [2] - 公司完善治理结构 严格遵循监管规定召开各类会议 董事会4次、监事会2次、股东大会2次 并强化关键少数责任机制 [3][4] - 公司提升投资者回报 实施每10股派发现金红利1元（含税）的分派方案 并拟注销库存股3,712,648股 [5] - 公司多渠道加强投资者沟通 通过业绩说明会、投资者接待日及线上平台保持紧密互动 [5] 经营业绩 - 营业收入230,505.54万元 同比上升43.06% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8,719.02万元 同比上升57.69% [1] - 总资产561,698.86万元 较年初上升22.87% [1] - 归属于母公司所有者权益258,260.58万元 较年初上升6.31% [1] 产能与项目建设 - IPO募集资金投入15.06亿元 进度达84.33% [2] - 推进年产1500万平方米和1000万平方米5G高频高速电子电路基材建设项目 [2] - 合理利用闲置募集资金补充流动资金 提升资金使用效率 [2] 研发与创新 - 在研项目43项 其中新增6项 聚焦前沿技术开发和产品降本增效 [2] - 累计获得专利115项 含发明专利47项 实用新型专利64项 境外专利4项 [2] - 实施限制性股票激励计划和员工持股计划 覆盖核心研发人员 [3] - 开展产学研合作 重点布局封装基板领域 [3] 公司治理 - 召开董事会会议4次 监事会会议2次 股东大会2次 董事会下设委员会6次 独董专门会议1次 [3] - 组织关键少数信息披露规范运作专题培训 覆盖监管政策与案例解析 [4] - 股权激励覆盖董监高11人 设置公司业绩与个人绩效双向考核机制 [5] 投资者回报 - 基于可供分配利润26,392.05万元 实施每10股派发现金红利1元（含税） [5] - 拟注销回购专用证券账户库存股3,712,648股 [5] 投资者沟通 - 召开2024年年度及2025年第一季度业绩说明会暨投资者集体接待日活动 [5] - 组织投资者实地参观江西子公司 并通过热线、邮箱、上证e互动等多渠道保持沟通 [5]

拟聘任审计机构基本情况 - 拟聘任天健会计师事务所为2025年度审计机构 该机构成立于2011年7月18日 采用特殊普通合伙组织形式 注册地址位于浙江省杭州市西湖区[1] - 天健会计师事务所上年末合伙人数量为241人 注册会计师2,356人 其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师904人[1] - 天健2024年业务收入总额29.69亿元 其中审计业务收入25.63亿元 证券业务收入14.65亿元 审计收费总额7.35亿元[1] - 天健审计客户家数756家 其中同行业上市公司审计客户578家 主要行业覆盖制造业 信息传输软件和信息技术服务业等16个行业[1] - 天健累计计提职业风险基金和购买职业保险赔偿限额超过2亿元 符合财政部相关规定[1] - 天健近三年存在4次行政处罚 13次监督管理措施 8次自律监管措施和2次纪律处分 未受到刑事处罚 67名从业人员受到12人次行政处罚[1] 项目成员信息 - 项目合伙人赵静娴于2009年成为注册会计师 2007年开始执业 2009年开始在本所工作 2023年开始为公司提供审计服务 近三年签署或复核久立特材 南亚新材等多家上市公司审计报告[3] - 签字注册会计师陈梦兰于2019年成为注册会计师 2016年开始执业 2019年开始在本所工作 2024年开始为公司提供审计服务 近三年签署久立特材 南亚新材等上市公司审计报告[3] - 项目质量控制复核人尚未确定 因天健正在进行2025年报审计项目质量复核人员独立性轮换工作[3] - 天健确保项目合伙人 签字注册会计师和项目质量控制复核人近三年未受到刑事处罚或自律监管措施 且不存在影响独立性的情形[3] 审计费用安排 - 审计收费定价基于公司业务规模 行业特性和会计处理复杂程度 综合考虑审计人员配置和工作量及事务所收费标准[4] - 公司董事会授权管理层根据2025年实际业务情况和市场状况与审计机构协商确定审计费用 包括财务报告审计和内部控制审计费用[4] - 公司2024年度审计费用为84.8万元（含税）[4] 续聘程序履行情况 - 董事会审计委员会对天健的专业胜任能力 投资者保护能力和独立性进行审查 认为其具备证券业务资格和上市公司审计经验 同意续聘并提交董事会审议[4] - 董事会以同意9票 反对0票 弃权0票的表决结果审议通过续聘天健为2025年度审计机构的议案[4] - 该续聘事项尚需提交公司股东大会审议 自股东大会审议通过之日起生效[5]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入23.05亿元，同比增长43.06% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8719.02万元，同比增长57.69% [1] - 基本每股收益0.39元 [1]