公司发展策略 - 公司确立以解决方案研发和自主封测为核心的发展策略 通过自建封测能力掌握产品性能 良率 可靠性与交付确定性 支撑客户定制化需求[2] - 公司从零起步搭建研发与封测制造体系 成为国内少数兼具存储解决方案和先进封测能力的厂商[1] - 公司通过研发向上突破 往技术前沿 高门槛赛道和价值链高端方向走 构建核心竞争力[2] 研发投入与成果 - 公司研发投入从2018年0.51亿元增长至2024年4.47亿元 增长超7倍[3] - 公司布局存储解决方案研发 主控芯片设计 存储器封测及晶圆级先进封测和存储测试机等产业链关键环节[3] - 公司产品广泛应用于移动智能终端 PC 行业终端 数据中心 智能汽车 移动存储等领域[3] 市场应用与客户 - 在AI手机和PC领域 公司嵌入式存储和SSD产品打入OPPO VIVO 传音 摩托罗拉 联想 小米 宏碁 惠普等国内外一线终端品牌供应链[4] - 在智能穿戴领域 公司ePOP等产品进入Meta 雷鸟创新 Google 小天才 小米等国内外知名客户体系[4] - 2024年公司在AI新兴端侧收入超10亿元 同比增幅接近3倍 智能眼镜是增长最快核心品类[4] 新兴领域布局 - 智能汽车领域已向头部车企批量交付LPDDR RAM和eMMC产品 同时推动UFS等新产品导入验证 预计明年车规级销售收入将增加[5] - 企业级存储领域产品已获得AI服务器厂商和头部互联网厂商核心供应商资质 并实现预量产出货[5] - 公司重点投入数据中心领域 特别是AI训练和推理场景对企业级SSD和高性能内存的需求[5] 业务结构升级 - 公司稳步提升智能穿戴 智能汽车 企业级存储三大新兴业务板块收入占比 在保持嵌入式和PC存储基本盘稳定前提下实现业务结构升级[5] - 公司深化存储主业布局 发挥研发封测一体化优势 在新兴市场快速实现技术落地与量产[4] - 智能穿戴和智能汽车是短中期重点突破方向 企业级存储和数据中心是中长期发力重点[4]

文章核心观点 - AI推动存储市场加速扩容 全球存储巨头业绩显著增长 佰维存储通过布局存储+晶圆级先进封装技术卡位稀缺环节 在AI端侧和先进封测领域建立核心竞争力 [3][5][8][13] 行业趋势与市场动态 - AI驱动存储需求增长 OpenAI筹划万亿级AI基建 微软 Meta Alphabet等科技巨头加码AI资本开支 [3] - 全球存储市场表现强劲 SK海力士Q2销售额同比增长35%至22万亿韩元 营业利润同比增长68%至9万亿韩元 美光Q2营收同比增长38%至80.5亿美元 净利润同比增长100% [3][4] - 端侧AI需求爆发 AI PC AI手机 AI眼镜等推升高性能大容量超薄存储需求 [5] - 存储价格企稳回升 Q3 Mobile NAND ASP持平至低个位数上涨 LPDDR4X环比大涨20%以上 LPDDR5X中低个位数上涨 [24] - 智能眼镜市场高速增长 上半年全球出货量同比飙升110% 中国Q1出货量49.4万台同比增长116.1% 全年预计290.7万台同比增长121.1% [28][30] 公司业务与财务表现 - 佰维存储H1收入同比增长13.7% Q2同比增长38.20%环比增长53.50% Q2毛利率环比提高11.7个百分点 6月单月毛利率回升至18.61% [6][24] - 六大产品线中PC存储营收13.8亿同比增长34% 先进封测服务同比增长25.7% 嵌入式存储增长4.9% [16] - 嵌入式存储营收22.9亿占比58.4% 毛利率10.2%高于整体存储产品2个百分点 [20] - H1研发费用2.7亿元同比增长29.8% [22] - 存货余额43.8亿同比增长23.9% 主要为应对需求备货 [25] 技术布局与竞争优势 - 布局晶圆级先进封测 东莞松山湖项目总投资30.9亿 定增募集18.7亿 预计Q3投产 将成为业内唯一具备存储+晶圆级先进封测能力厂商 [13] - FOMS技术实现超薄LPDDR量产 对标三星VCS和SK海力士VFO技术 VCS技术较传统引线键合I/O密度和带宽提升8倍和2.6倍 生产效率提升9倍 [8][12][13] - CMC存算合封技术满足大容量存储和存算合封需求 [14][15] - 推出PCIe 5.0×4通道Gen5 SSD 顺序读取14,000MB/s 顺序写入13,000MB/s 随机性能200万IOPS [34] 客户拓展与市场应用 - 智能穿戴存储产品收入约8亿元同比大幅增长 客户包括Meta Google 小米 小天才 Rokid 雷鸟创新 Meta预计2025年智能眼镜备货超1000万部2026年超2000万部 [26][27] - 手机客户包括OPPO VIVO 传音控股 摩托罗拉 HMD ZTE TCL [32][33] - PC客户包括联想 小米 Acer HP 同方 [32][33] - 企业级领域获得AI服务器厂商和头部互联网厂商核心供应商资质 [33] - 智能汽车领域向头部车企大批量交付LPDDR和eMMC产品 [33] 国产化与行业机遇 - 国产DRAM市场份额低于5% NAND Flash低于10% 但长鑫存储DRAM出货量预计同比增长50% 份额从Q1的6%增至Q4的8% DDR5份额从不足1%显著提升 [35][37] - 佰维存储作为国内唯一存储+晶圆级封测提供商 受益国产替代 采购成本下降 与上游合作更紧密 议价能力增强 [38][39]

下周解禁规模 - 下周将有31只个股解禁 合计解禁市值234.81亿元[1] 重点解禁个股 - 容百科技解禁市值居首 解禁2.5亿股限售股 主要为首发原股东限售股份[1] - 解禁市值前五分别为容百科技57.07亿元 振华风光52.82亿元 宣泰医药37.98亿元 联合化学18.41亿元 凯格精机16.93亿元[3] - 宣泰医药解禁股本比例最高达68.61% 振华风光解禁比例43.04% 容百科技解禁比例34.91%[3] 机构关注度 - 九号公司-WD 佰维存储 容百科技 万马股份 银禧科技近期获得机构调研[1] 市场表现 - 凯格精机8月以来涨幅31.54% 恒烁股份涨幅24.23% 帝奥微涨幅22.97%[3] - 宣泰医药8月以来下跌4.01% 联合化学下跌2.64% 步步高下跌5.33%[3]

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 关注国产算力、存力投资机遇，国产AI算力生态有望加速成型，存储行业景气度持续[2][3][42] - 上游算力旺盛需求和国产替代持续推进带动算力芯片、先进封装等领域业绩增长[3][42] - 存储市场供需改善，NAND价格延续上涨，国内模组厂受益行业格局改善和价格回暖[3][20][42] - 端侧AI需求激增，智能眼镜出货量同比增长110%，驱动存储行业投资机遇[3][19][42] 半导体行业行情回顾 - 截至2025年8月21日，半导体行业指数近两周累计上涨9.48%，跑赢沪深300指数5.26个百分点[2][11] - 2025年以来申万半导体行业指数累计上涨20.36%，跑赢沪深300指数11.38个百分点[2][11] 半导体产业新闻 - DeepSeek-V3.1正式发布，采用UE8M0 FP8参数精度，为下一代国产芯片设计提供技术路径[13][14] - 第三季消费级DDR4合约价预计季增85%-90%，DDR4和LPDDR4X供给收敛导致结构性缺货[15][16][17] - 2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长110%，Meta占70%以上市场份额[19] - 国家数据局披露我国算力总规模全球第二，5G基站总数达455万个，千兆宽带用户达2.26亿户[21][22] - 2025年Q2全球客户端CPU出货量同比增长13%，服务器CPU出货量同比增长22%[23] - 2025年Q2全球DRAM市场规模环比增长20%至321.01亿美元，创历史季度新高[24] 公司公告与动态 - 伟测科技上半年净利润同比增长831%至1.01亿元，营收同比增长47.53%[26] - 佰维存储上半年净亏损2.26亿元，但存储行业景气度持续[20][27] - 芯联集成AI服务器电源管理芯片实现大规模量产[29] - 景嘉微拟2.2亿元增资控股诚恒微，进军边端侧AI芯片领域[31] - 瑞芯微上半年净利润同比增长191%至5.31亿元，营收同比增长63.85%[32] - 长电科技上半年净利润同比下降23.98%至4.71亿元，营收同比增长20.14%[34][35] 半导体产业数据更新 - 2025年Q2全球智能手机出货量2.95亿台，同比增长1.03%[36] - 2025年1-6月国内智能手机出货量1.30亿台，同比下降6.45%[36] - 2025年7月国内新能源汽车销量126.2万辆，同比增长27.4%，渗透率达48.67%[38] - 2025年6月全球半导体销售额599.1亿美元，同比增长19.6%[40] - 2025年5月中国半导体销售额172.4亿美元，同比增长13.1%[40] 投资建议 - 建议关注国产算力、存力产业链标的，包括北方华创、中微公司、兆易创新、澜起科技等[42][43][45][46][47][48][49] - 澜起科技2025年H1净利润预计11.00亿元～12.00亿元，同比增长85.50%～102.36%[46] - 海光信息2025年H1净利润同比增长40.78%至12.01亿元[48] - 中芯国际2025年Q2营收22.09亿美元，同比增长16.2%[49]

科创板两融余额变动 - 8月21日科创板两融余额达2026.42亿元，较上一交易日增加5.13亿元 [1] - 融资余额为2019.81亿元，单日增加4.98亿元 [1] - 融券余额为6.61亿元，单日增加0.15亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 322只科创板个股获融资净买入，其中18只净买入金额超3000万元 [1] - 寒武纪获融资净买入额居首，达2.78亿元 [1] - 中微公司、佰维存储、厦钨新能、天岳先进、翱捷科技净买入金额均超5000万元 [1]

信创板块市场表现 - 信创板块连续五个交易日收涨 5个交易日涨幅达7% [1] - 8月21日午后多只个股表现亮眼 上涨动因基于产业政策支持与业绩增长逻辑 [1] 三未信安业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.95亿元 同比增长15.19% [3] - 归母净亏损2938.58万元 上年同期净利润1370.93万元 [3] - 主业专注密码技术创新 提供全面商用密码产品和解决方案 [3] 达梦数据业绩增长 - 2025年上半年预计营业收入4.95亿-5.13亿元 同比增长40.63%-45.74% [3] - 国产数据库龙头企业 登陆科创板后连续三个财报季快速增长 [3] - 增速远超行业平均水平 获多家研报关注 [3] 达梦数据业务发展 - 党政/能源/交通/金融等多行业实现增长 能源和交通行业增幅显著 [4] - 2025年第一季度党政/能源/交通/信息技术/运营商行业保持增长 交通/信息技术/运营商涨幅较大 [4] - 授权/运维/数据业务均高速增长 各地区收入普遍上涨 [4] 技术研发进展 - 分布式数据库研发形成多个落地案例 高并发性能处理/多租户/集中分布式一体化持续迭代 [4] - 共享存储集群实现大面积应用 持续提升故障容灾水平 [4] - 以智能化/一体化/多模化/云原生化为方向 通过AI赋能数据库推动技术升级 [4] 产业发展动力 - 分布式/AI/云原生等技术推动产品迭代升级 [4] - 受益于数据库行业国产化加速推进 [4] - 政策与市场双重驱动下彰显强大发展动力 [5]

股权激励归属概况 - 公司完成2023年限制性股票激励计划第二个归属期（第一批次）归属3,567,870股，2024年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期（第一批次）归属1,140,000股，以及2024年预留授予第一个归属期归属734,805股，合计归属股份5,442,675股 [1][2] - 所有归属股票来源均为公司向激励对象定向发行的A股普通股 [2] - 本次归属股份将于2025年8月26日上市流通 [1] 激励计划执行细节 - 2023年激励计划第二个归属期涉及董事、高级管理人员及核心技术人员归属数量占比30.56%，其他激励对象（含10名外籍员工及186名其他人员）归属数量占比41.79%，合计归属356.787万股 [10] - 2024年激励计划首次授予第一个归属期涉及董事、高级管理人员及核心技术人员归属数量占比18%，其他核心技术/业务人员归属数量占比30%，合计归属114万股 [10] - 2024年预留授予第一个归属期涉及270名激励对象，实际归属73.4805万股（因1名激励对象自愿放弃0.015万股） [12] 股本变动与财务影响 - 本次归属后公司总股本由461,265,626股增加至466,708,301股，增幅1.18% [14][15] - 公司收到激励对象缴纳的限制性股票认购款共计111,484,817.10元，其中5,442,675元计入股本，106,042,142.10元计入资本公积 [15] - 以2025年半年度净利润-225,795,502.52元计算，本次归属将摊薄基本每股收益，归属前为-0.51元/股，归属后以466,708,301股为基数重新计算 [16] 归属对象特殊安排 - 部分激励对象（何瀚、徐骞、王灿、刘阳、蔡栋、黄炎烽）因避免短线交易暂缓归属2023年及2024年激励计划部分限制性股票 [12] - 董事及高级管理人员归属股份需遵守《公司法》《证券法》等相关减持规定，包括在职期间每年转让股份不得超过持股总数的25%，离职后半年内不得转让 [13]

大宗交易情况 - 8月21日大宗交易成交量10.27万股，成交金额2310.96万元，成交价225.02元，较当日收盘价折价5.00% [2] - 买方为机构专用席位，卖方为中信证券武汉建设大道证券营业部 [2] - 近3个月累计发生23笔大宗交易，合计成交金额5.28亿元 [3] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价236.86元，单日上涨3.97%，日换手率4.93%，成交额8.50亿元 [3] - 主力资金单日净流入2201.97万元，近5日累计净流入1798.26万元 [3] - 近5日股价累计上涨3.11% [3] 融资交易数据 - 最新融资余额5.92亿元，近5日增加6681.33万元，增幅达12.73% [3]

证券代码：688525 证券简称：佰维存储 公告编号：2025-059 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 5,442,675股。 本次股票上市流通总数为5,442,675股。 本次股票上市流通日期为2025 年 8 月 26 日。 本次限制性股票归属数量与来源：2023 年限制性股票激励计划（以下简称" 《2023 年激励计划》"）第二个归属期（第一批次）本次归属 3,567,870 股；2024 年限制性股票激励计划（以下简称"《2024 年激励计划》"）首次授予第一个归 属期（第一批次）本次归属 1,140,000 股；2024 年限制性股票激励计划预留授予第 一个归属期本次归属 734,805 股。上述股票均来源于公司向激励对象定向发行的公 司A股普通股股票。 根据中国证监会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司有关业务规则的规定，深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称"公司"） 于近日收到中国证券登记结 ...

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东大会将于2025年9月5日14:00在广东省深圳市南山区留仙大道3370号南山智园崇文园区2号楼3楼西丽湖人才服务中心T2会务空间召开 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1][2] - 网络投票时间为2025年9月5日交易时间段9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 [1] 审议事项 - 本次股东大会审议议案1-2已经第四届董事会第三次会议审议通过 议案3已经第四届董事会第四次会议审议通过 [3] - 议案2为特别决议议案 议案1、2、3对中小投资者单独计票 [3] - 会议不涉及关联股东回避表决 不涉及优先股股东参与表决 [3] 投票规则 - 同一表决权通过不同方式重复表决的 以第一次投票结果为准 [4] - 股东必须对所有议案表决完毕才能提交投票 [5] - 融资融券、转融通业务账户和沪股通投资者的投票需按照上海证券交易所相关规定执行 [1] 参会资格与登记 - 股权登记日下午收市时在中国登记结算有限公司上海分公司登记在册的股东有权出席会议 [6] - 会议登记时间为2025年9月1日9:00-12:00 13:30-18:00 [7] - 登记地点为深圳市南山区桃源街道众冠红花岭工业南区2区4栋3楼公司1号会议室 [7] - 登记方式包括现场登记、信函登记和电子邮件登记 不接受电话登记 [9] 会议联系人 - 会议联系人为黄炎烽 联系电话0755-27615701 [11] - 公司地址为深圳市南山区桃源街道众冠红花岭工业南区2区4栋3楼 [11] - 联系邮箱为ir@biwin.com.cn [11]