证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2024-079 九号有限公司 员工认股期权计划第十一次行权结果 暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次行权存托凭证数量：17,600股基础股票，按照1股/10份存托凭证的 比例进行转换后，本次行权可得数量为176,000份存托凭证。 行权证券来源：公司向存托人发行A类普通股，再由存托人向激励对象定 向签发的公司存托凭证。 二、本次股票期权行权的基本情况 （一）本次行权的数量： 本次行权存托凭证上市流通时间：本次行权的存托凭证自行权起三年后 可上市流通，预计上市流通时间为2027年9月6日（如遇非交易日则顺延）。 一、本次期权行权的决策程序及相关信息披露 2015 年 1 月 27 日，九号有限公司（以下简称"公司"）召开了董事会和股 东大会，决议通过了 2015 年员工股票期权计划（简称"2015 年期权计划"）。 2019 年 4 月 2 日，公司召开了董事会和股东大会，决议通过了 2019 年员工股票 期权计划（简称"2 ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 了CES2024。未来出货值得期待。另一方面，燃油车型不 断更新，2024年上半年，公司发布了全新的全地形车产品 Segway AT10和Segway UT6，进一步丰富了产品矩阵。ATV 家族的新成员Segway AT10，以其超乎想象的动力系统与 卓越的加速性能，拥有96hp马力和38°爬坡能力，完美结 合了超凡动力与激情；全新UTV Segway UT6 结合了大空 间、大容量，将娱乐性、实用性与舒适性融为一体。截至 2024年6月30日，欧洲和美国全地形车经销网点数量同比 增长30%。 10.公司在E-bike业务的布局？ 答:长期以来，在热衷于户外骑行的欧美市场上，自 行车是消费者喜爱的代步工具，E-bike最大程度保留了自 行车的原始形态和骑行体验，通过多种功能化设计打入了 通勤代步、户外运动、运输载物等市场，从而实现了快速 发展。作为一种消费品，电助力自行车市场规模的提升与 消费者消费习惯的培养息息相关，在E-bike本身绿色环保 的属性和海外消费者购买偏好为减轻长途出行负担、山地 运动、日常通勤转移需求的推动下，E-bike在海外销量逐 年攀升，增长 ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2024-077 九号有限公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期第三批次归属结果暨存托凭证上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次存托凭证上市类型为股权激励存托凭证；存托凭证认购方式为网下，上 市存托凭证数量为 34,500 份。 本次归属股票对应存托凭证数量：3,450 股基础股票，按照 1 股/10 份存托凭 证的比例进行转换后，本次存托凭证上市流通总数为 34,500 份。 本次存托凭证上市流通日期为 2024 年 8 月 28 日。 根据中国证券监督管理委员会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责 任公司上海分公司有关业务规则的规定，九号有限公司（以下简称"公司"）于近 日收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》， 公司完成了 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期第三批次归属 的存托凭证登记工作。现将有关情况公告如下： 一、本次限制性股票对应存托凭证归属 ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2024-078 九号有限公司 存托凭证持有人减持存托凭证计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 存托凭证持有人持有存托凭证的基本情况 截至本公告披露日，九号有限公司（以下简称"公司"）存托凭证持有人持 有存托凭证情况如下： 1、People Better Limited（以下简称：People Better）持有公司存托凭 证 43,206,399 份，占公司存托凭证总份数比例为 6.03%。 2、HSG GF Holdco III-A, Ltd.（以下简称：HSG）持有公司存托凭证 36,529,909 份，占公司存托凭证总份数比例为 5.10%。 3、Future Industry Investment（Cayman）Co., Limited（以下简称：Future Industry）持有公司存托凭证 17,133,720 份，占公司存托凭证总份数比例为 2.39%。 存托凭证持有人名称 存托凭证持有 人身份 持有存托 ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2024-076 九号有限公司 关于实际控制人与其一致行动人解除一致行动关系 暨权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动系公司实际控制人与其一致行动人解除一致行动关系、存托 凭证持有人 Hctech I L.P.履行此前已披露的减持计划所致，不触及要约收购。 本次权益变动后，公司实际控制人及其一致行动人合计持有 172,364,207 份存托凭证，所持有的存托凭证对应的 B 类普通股股份每份具有 5 份表决权，所 持有的存托凭证对应的 A 类普通股股份每份具有 1 份表决权，持有公司 57.78% 的特别表决权，合计持有公司 59.33%的表决权。本次权益变动不会导致公司实 际控制人发生变化。 本次解除一致行动关系解除后，ZhongTouYuanQuan Group Limited 不再为 公司实际控制人高禄峰先生、王野先生的一致行动人，本次关系解除致使公司实 际控制人及其一致行动人持有存托凭证减少 12,119, ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2024-075 九号有限公司 关于实际控制人及其一致行动人 被动稀释及减持致权益变动达到 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 九号有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司实际控制人及其一致行 动人的告知函，现将本次权益变动情况公告如下： 一、本次权益变动基本情况 （一）被动稀释致权益变动情况 2024 年 6 月 24 日，公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予其他员工部 分第一个归属期的归属及登记已完成，累计归属的股票数量为 62,191.8 股，对 应归属存托凭证数量为 621,918 份，此次登记的存托凭证已于 2024 年 6 月 28 日 上市流通。具体内容详见公司于 2024 年 6 月 26 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上披露的《九号有限公司 2021 年限制性股票激励计划首次 授予其他员工部分第一个归属期归属结果暨存托凭证上市公告》（公告编号： 2024-069）。公司存托凭证总数由 71 ...

公司投资评级 - 九号公司（689009）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 九号公司的自主品牌业务表现亮眼，24Q2利润超预期，目标价为50元[2] 营业收入和净利润 - 2024年中报显示，九号公司实现营业收入66.7亿元，同比增长52.2%；归母净利润6.0亿元，同比增长167.8%[3] - 24Q2单季度，九号公司实现营业收入41.0亿元，同比增长51.0%；归母净利润4.6亿元，同比增长124.5%[3] 业务表现 - 24Q2自主品牌渠道业务表现亮眼，电动两轮业务高增贡献主要营收增量[4] - 24Q2电动两轮车收入21.9亿，同比增长113%，成为公司核心增量贡献业务[4] - 自主品牌零售滑板车Q2收入7.3亿元，同比增长28%；全地形车、割草机器人分别实现收入2.9、2.7亿元，同比分别增长71%、296%[4] 财务指标 - 24Q2毛利率为30.4%，同比提升3.1个百分点，预计主要系电动两轮车和全地形车等产品毛利率持续提升所致[4] - 24Q2销售、管理、研发费用率同比分别下降1.6、2.2、1.6个百分点，期间费用率合计同比增加0.2个百分点[4] - 24Q2归母净利率为11.2%，同比提升3.7个百分点，预计后续公司盈利能力有望持续改善[4] 业务发展和市场布局 - 截至2024年6月30日，九号公司国内电动两轮车专卖门店超6200家，覆盖1100余个县市，国内累计出货量突破400万台[4] - 报告期内，九号公司全地形车发布Segway AT10和Segway UT6，进一步丰富产品矩阵；割草机器人发布新一代无边界Segway Navimow i系列智能割草机器人[4] 投资建议 - 调整公司2024-2026年归母净利润预测为11.7/15.2/19.9亿元，对应PE为27/21/16倍[4] - 采用DCF法估值，调整每份CDR目标价为50元，每股对应10份CDR，维持“推荐”评级[4]

公司投资评级 - 九号公司（689009）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 九号公司的自主品牌业务表现亮眼，24Q2利润超预期，目标价为50元[2] 营业收入和净利润 - 2024年中报显示，九号公司实现营业收入66.7亿元，同比增长52.2%；归母净利润6.0亿元，同比增长167.8%[3] - 24Q2单季度，九号公司实现营业收入41.0亿元，同比增长51.0%；归母净利润4.6亿元，同比增长124.5%[3] 业务表现 - 24Q2，九号公司的自主品牌渠道业务表现亮眼，电动两轮业务高增贡献主要营收增量[3] - 电动两轮车收入21.9亿，同比增长113%；自主品牌零售滑板车Q2收入7.3亿元，同比增长28%；全地形车、割草机器人分别实现收入2.9、2.7亿元，同比分别增长71%、296%[3] 财务指标 - 24Q2毛利率为30.4%，同比提升3.1个百分点；归母净利率11.2%，同比提升3.7个百分点[3] - 销售、管理、研发费用率同比分别下降1.6、2.2、1.6个百分点，财务费用率同比提升5.6个百分点[3] 投资建议 - 调整公司2024-2026年归母净利润预测为11.7/15.2/19.9亿元，对应PE为27/21/16倍[3] - 采用DCF法估值，调整每份CDR目标价为50元，每股对应10份CDR，维持“推荐”评级[3]

公司投资评级 - 买入（上调）[6] 报告的核心观点 - 九号公司24H1业绩表现大超预期，24Q2业绩尤其突出，新品类收入放量，盈利收获逻辑持续兑现[6] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 每股净资产为78.45元，资产负债率为56.08%，总股本和流通A股分别为72百万和55百万[3] 财务数据及盈利预测 - 2024H1公司收入为66.66亿元，同比增长52.2%，归母净利润为5.96亿元，同比增长167.8%[6] - 2024H1毛利率为30.5%，预计2024年至2026年毛利率分别为30.4%、30.2%和30.5%[10] - 2024年至2026年归母净利润预测分别为11.28亿元、16.36亿元和22.74亿元，同比增长分别为88.6%、45.0%和39.0%[18] 业务板块分析 - **电动两轮车**：24H1收入33.83亿元，同比+115%，预计未来2-3年公司仍处于快速成长期，长期发力出海[8] - **电动滑板车&平衡车**：24H1自主品牌零售收入10.31亿元，同比+21%，预计TOC端增速能维持[9] - **全地形车**：24H1收入5.07亿元，同比+78%，预计维持量价齐升态势，提升在美国市场市占率[9] - **割草机器人**：24H1收入4.49亿元，同比增速超200%，预计2024年维持高增态势[17] 市场表现 - 一年内股价最高/最低为48.00/22.86元，市净率为5.9，息率为6.14，流通A股市值为2,524百万元[2] - 一年内股价与大盘对比走势显示，九号公司收益率与沪深300指数相比有显著波动[4]

公司基本信息 - 报告日期：2024年08月11日 [1] - 公司名称：九号公司（689009） [1] - 行业分类：造纸轻工/轻工制造 [1] 投资评级 - 投资评级：优于大市 维持 [2] 股票数据 - 收盘价：45.31元 [2] - 52周股价波动：22.70-48.00元 [2] - 总股本/流通A股：72/55百万股 [2] - 总市值/流通市值：314/239亿元 [2] 市场表现 - 沪深300对比：1M绝对涨幅14.2%，2M绝对涨幅17.7%，3M绝对涨幅21.3% [4] - 沪深300对比：1M相对涨幅16.9%，2M相对涨幅24.6%，3M相对涨幅30.0% [4] 经营业绩 - 半年报营业收入：66.66亿元，同比增长52.20% [6] - 半年报归母净利润：5.96亿元，同比增长167.82% [6] - 半年报扣非归母净利润：5.83亿元，同比增长175.61% [6] - 24Q2营业收入：41.04亿元，同比增长50.98% [7] - 24Q2归母净利润：4.60亿元，同比增加124.48% [7] - 24Q2扣非归母净利润：4.41亿元，同比增长109.39% [7] - 24Q2净利率：11.2% [7] 财务指标 - 毛利率：24H1为30.45%，同增2.80pct [8] - 期间费用率：24H1为19.41%，同减1.44pct [8] - 销售费用率：24H1为9.61%，同比变化0.82pct [8] - 管理费用率：24H1为5.56%，同比变化-1.81pct [8] - 研发费用率：24H1为5.24%，同比变化-1.47pct [8] - 财务费用率：24H1为-1.00%，同比变化2.65pct [8] 产品细分 - 自主品牌零售滑板车销量：51.81万台，收入10.31亿元，收入同增21% [9] - 电动二轮车销量：120万台，收入33.83亿元，收入同增115% [9] - 全地形车销量：1.21万台，收入5.07亿元，收入同增79% [9] - 割草机器人收入：4.49亿元，收入同增316% [9] - ToB产品直营收入：7.25亿元，同减9% [9] 盈利预测与评级 - 24-25年净利润预测：12.1/17.3亿元，同增102%/43% [10] - 对应24/25年PE：26.8/18.8倍 [10] - 对应24/25年PS：2.1/1.6倍 [10] - 每份CDR合理价值区间：50.66-59.10元 [10] - 维持“优于大市”评级 [10] 主要财务数据及预测 - 2022-2026年营业收入预测：10124/10222/15557/19930/23458百万元，增长率分别为10.7%/1.0%/52.2%/28.1%/17.7% [12] - 2022-2026年净利润预测：451/598/1210/1726/2292百万元，增长率分别为9.9%/32.5%/102.3%/42.6%/32.8% [12] - 2022-2026年毛利率预测：26.0%/26.9%/30.0%/32.0%/33.0% [12] - 2022-2026年净资产收益率预测：9.2%/11.0%/18.1%/20.6%/21.5% [12] 分产品盈利预测 - 电动二轮车收入：2022-2026年分别为24.3/42.3/88.9/124.4/149.3亿元，增长率分别为82.2%/74.1%/110.0%/40.0%/20.0% [16] - 自主品牌零售滑板车收入：2022-2026年分别为22.7/21.1/24.3/25.5/26.8亿元，增长率分别为21.8%/-7.0%/15.0%/5.0%/5.0% [16] - 全地形车收入：2022-2026年分别为5.9/7.0/11.2/14.5/18.9亿元，增长率分别为4.8%/18.9%/60.0%/30.0%/30.0% [16] - 割草机器人收入：2022-2026年分别为0/2.2/6.7/10.8/15.1亿元，增长率分别为0/0/200.0%/60.0%/40.0% [16] - 其他收入：2022-2026年分别为9.5/9.2/10.2/11.2/12.3亿元，增长率分别为55.4%/-2.4%/10.0%/10.0%/10.0% [16] - ToB产品收入：2022-2026年分别为26.4/16.0/14.4/12.9/12.3亿元，增长率分别为43.9%/-39.6%/-10.0%/-10.0%/-5.0% [16] - 小米定制产品收入：2022-2026年分别为12.5/4.4/0/0/0亿元，增长率分别为-58%/-65%/0/0/0 [16] 财务报表分析和预测 - 每股收益：2023-2026年分别为8.35/16.89/24.08/31.99元 [18] - 每股净资产：2023-2026年分别为76.15/93.04/117.12/149.11元 [18] - 每股经营现金流：2023-2026年分别为32.37/23.63/35.51/41.50元 [18] - P/E：2023-2026年分别为54.29/26.83/18.81/14.16倍 [18] - P/B：2023-2026年分别为5.95/4.87/3.87/3.04倍 [18] - P/S：2023-2026年分别为3.18/2.09/1.63/1.38倍 [18] - EV/EBITDA：2023-2026年分别为-6.75/-4.79/-4.04/-4.13倍 [18] - 股息率：2023-2026年分别为6.3%/0.0%/0.0%/0.0% [18] - 毛利率：2023-2026年分别为26.9%/30.0%/32