业绩总结 - 拟派发红利300,344,786.81元（含税），占2025年半年度净利润24.19%[4] 数据变动 - 存托凭证总数由719,444,662份变更为717,278,218份[2] - 员工认股期权等使存托凭证新增，注销6,000,000份[2] 利润分配 - 调整前每10份派4.23元，以710,034,957份为基数[4] - 调整后每10份派4.2073元，以713,868,513份为基数[7][8] - 维持现金分红总额不变，调整每份分红比例[2]

行业市场概况 - 全球割草机市场规模预计2024年达到100亿美元，2013-2023年复合增长率为2% [1] - 欧美私人花园存量达1.8亿个，催生出庞大的户外动力工具市场 [1] - 全球泳池数量为3290万个，与泳池清洁相关的支出达到129亿美元，其中泳池机器人零售规模为25亿美元 [4] - 泳池机器人行业2019-2024年零售额复合增长16%，出货量复合增长12% [4] 割草机器人技术与发展 - RTK卫星差分定位技术的引入实现了割草机器人免埋线和厘米级定位，推动产品快速迭代 [2] - 2025年上半年全球割草机器人销量同比增长327%至234万台，其中无边界产品达152万台 [2] - 无边界割草机器人占比从2024年的35%提升至2025年上半年的65%，成为增长主要动力 [2] - 远期无边界割草机器人销量有望达到600万台，占割草机行业总销量比重达30% [2] 泳池机器人技术与发展 - 无缆泳池机器人以便利性和智能性快速成为行业主流 [1] - 泳池机器人渗透率从2019年的18%上升至2024年的26%，预计2029年达到34% [4] - 无缆泳池机器人2024年出货量达200万台，2019-2024年复合增长81% [4] - 预计2029年无缆泳池机器人出货量达440万台，复合增长17%，占泳池机器人总出货量的66% [4] 竞争格局与厂商动态 - 割草机器人行业传统龙头如富世华、宝时得导航技术方案相对单一，无边界产品布局滞后 [3] - 国内企业如九号、库犸、科沃斯、追觅在RTK+视觉、RTK+激光雷达等融合技术方案上创新，具备性价比优势 [3] - 泳池机器人行业格局集中，2024年全球出货量CR5达75%，望圆科技以9%市占率位居第三 [4] - 在无缆泳池机器人领域，中国企业包揽出货量前五，望圆科技以20%份额位列第一 [4] 重点公司分析 - 望圆科技2014年首创无缆泳池机器人，在全球出货量排第三，2024年其无缆产品收入占比89% [5] - 望圆科技品牌收入占比72%，亚马逊渠道收入占79%，在欧美线上无缆市场占据较高份额 [5] - 光峰科技2025年9月推出首款水下蓝光激光雷达，有望提升泳池机器人导航精准度 [6] - 腾亚精工大力开拓泳池机器人制造业务，有望开拓新增量 [6]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 技术升级推动需求爆发，国内企业群雄逐鹿 [1][5] - 割草机器人自RTK技术引入以来产品快速迭代，无边界产品需求爆发 [5][30] - 泳池机器人领域，无缆产品以便利性和智能性正快速成为行业主流 [5][68] - 国内企业凭借快速产品迭代、技术及供应链优势，有望在割草机器人和泳池机器人行业成为引领者 [3][5][60] 海外割草需求与市场规模 - 欧美草坪文化盛行，全球私人花园存量约2.5亿个，其中美国约1亿个、欧洲超0.8亿个 [10][12] - 旺盛的园林护理需求催生出超300亿美元的户外动力工具市场，其中割草机占比35% [14][15] - 预计2024年全球割草机市场规模接近100亿美元，2013-2023年复合增长率约2% [3][15] - 2024年我国割草机出口额达145亿元，2018-2024年复合增速17.4%，2025年1-7月出口额132亿元，同比增长56.6% [20][21] 无边界智能割草机技术迭代与渗透率 - 割草机器人销额占比约10%，渗透率有较大提升空间 [3][18] - 2021年九号公司率先引入RTK技术实现免埋线厘米级定位，此后国内企业推出多种融合技术方案，产品快速迭代 [3][28][30] - 2025年上半年全球割草机器人销量同比增长327.2%至234.3万台，其中无边界产品152万台，占比从2024年的35%提升至65% [3][30] - 预计无边界割草机器人远期销量有望达到600万台左右，占割草机总销量比重约30%，较当前规模有翻倍空间 [3][35][37] 割草机器人行业竞争格局 - 传统割草机龙头富世华、宝时得凭借渠道优势占据头部份额，但导航技术相对单一，无边界产品布局滞后 [3][42][46] - 国内新锐企业如九号、库犸、科沃斯、追觅等凭借快速迭代和技术创新，在亚马逊等线上渠道份额持续提升，用户评分普遍优于传统龙头 [3][41][42][49][50] - 扫地机龙头科沃斯、追觅、石头科技利用技术协同性切入割草机器人市场，产品力位居头部水准 [52][53] - 国内传统动力工具企业如泉峰控股、格力博、腾亚精工、大叶股份也加快在无边界割草机器人领域的布局 [54][57] 泳池机器人市场发展与格局 - 2024年全球泳池数量约3290万个，与泳池清洁相关的支出达129亿美元，泳池机器人零售规模约25亿美元 [3][65] - 泳池机器人渗透率从2019年的17.8%上升至2024年的26.2%，预计2029年达34.2%，零售额将达42亿美元，2024-2029年复合增长率11.1% [65][68] - 无缆泳池机器人2024年出货量200万台，2019-2024年复合增长80.9%，预计2029年达440万台，占泳池机器人比例达66% [5][68] - 行业格局集中，2024年CR5达74.9%，望圆科技以9.2%的市占率位居全球第三，在无缆细分领域以19.7%的份额位列第一 [5][70][73] 重点公司分析 - 望圆科技：无缆产品收入占比89%，品牌收入占比72.4%，亚马逊渠道收入占78.7%，2024年营收5.4亿元 [5][75][76] - 光峰科技推出首款水下蓝光激光雷达，探测距离达10米以上，有望推动泳池机器人技术发展和渗透率提升 [5][78][80] - 报告建议关注石头科技、科沃斯、泉峰控股、光峰科技等企业在技术变革中的增长红利 [5][84]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块在9月30日整体上涨0.64%，领先于上证指数0.52%和深证成指0.35%的涨幅 [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出6818.97万元，而游资资金净流入5086.94万元，散户资金净流入1732.04万元 [2] 领涨个股表现 - 征和工业领涨板块，收盘价66.19元，涨幅达3.73%，成交量为5.21万手，成交额为3.12亿元 [1] - 永安行涨幅为2.46%，收盘价21.23元，成交量为7.35万手，成交额为1.56亿元 [1] - 春风动力涨幅为2.04%，收盘价268.25元，成交量为1.60万手，成交额达4.27亿元 [1] 跟涨及活跃个股 - 信隆健康、九号公司、钱江摩托涨幅均超过1%，分别为1.22%、1.19%和1.19% [1] - 九号公司成交最为活跃，成交量为9.93万手，成交额达6.65亿元 [1] - 千里科技成交量最大，为68.35万手，成交额高达8.60亿元，但股价仅微涨0.08% [1][2] 下跌个股表现 - 中路股份跌幅最大，为2.10%，收盘价10.26元，成交额为7749.87万元 [2] - 绿通科技和华洋赛车跌幅分别为1.82%和1.80%，收盘价分别为33.90元和36.51元 [2] - 涛涛车业收盘价210.00元，为板块内最高价个股，但下跌1.03%，成交额为1.90亿元 [2]

科创50增强ETF市场表现 - 9月30日科创50增强ETF（588460）开盘上涨0.87%，报1.741元 [1] - 该ETF自2022年12月1日成立以来回报率达73.26% [1] - 近一个月回报率为9.70% [1] 科创50增强ETF重仓股表现 - 海光信息开盘上涨1.82% [1] - 中芯国际开盘上涨1.82% [1] - 寒武纪开盘上涨4.87% [1] - 澜起科技开盘上涨1.50% [1] - 金山办公开盘上涨1.95% [1] - 思特威开盘上涨0.63% [1] - 中微公司开盘下跌0.98% [1] - 恒玄科技开盘下跌0.50% [1] - 华海清科开盘下跌1.11% [1] - 九号公司开盘微涨0.06% [1] 基金基本信息 - 科创50增强ETF（588460）业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率 [1] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司 [1] - 基金经理为苏俊杰 [1]

激励计划进程 - 2021年1月29日董事会审议通过激励计划相关议案[11] - 2024年4月22日年度股东大会通过激励计划二次修订稿议案[16][17] - 2025年9月29日董事会审议通过归属条件成就议案[20] 业绩数据 - 2024年度公司实现营业收入141.96亿元[25] - 2021年激励计划第一次预留授予部分第二个归属期业绩目标80亿[25] 激励对象情况 - 2021年激励计划第一次预留授予部分第二个归属期16人可归属[25] - 在职16名激励对象本期个人层面归属比例100%[25] 合规情况 - 激励计划归属条件成就事项履行法定程序符合规定[21][29] - 公司已履行现阶段信息披露义务需持续履行[28]

激励计划时间线 - 2021年1月29日召开第一届董事会第十二次会议审议通过激励计划相关议案[13] - 2021年7月19日召开2021年第二次临时股东大会审议通过限制性股票激励计划相关议案[15] - 2024年4月22日召开2023年年度股东大会审议通过限制性股票激励计划草案二次修订稿议案[18] - 2025年9月29日召开第三届董事会第五次会议审议通过第一次预留授予部分第二个归属期归属条件成就议案[19] 归属条件 - 公司未出现终止激励计划情形，符合归属条件[22] - 激励对象未发生不适当人选等情形，符合归属条件[22] - 激励对象归属前须满足12个月以上任职期限[23] 业绩考核 - 激励计划预留授予部分2023 - 2025年业绩考核目标分别为营收73亿、80亿、89亿元[23] - 2024年度公司实现营业收入141.96亿元，公司层面绩效满足归属条件[23] 本次归属情况 - 本次归属预留授予日为2021年7月19日[24] - 本次归属数量为107,478份存托凭证[24] - 本次归属人数为16人[24] - 授予价格（调整后）为17.5442元/份[24] - 已获授的存托凭证本次可归属比例总计为30%[25]

会议信息 - 九号有限公司第三届董事会独立董事专门会议第四次会议于2025年9月29日召开[2] - 应到独立董事2人，实到2人[2] 议案审议 - 审议通过《关于2021年限制性股票激励计划第一次预留授予部分第二个归属期归属条件成就的议案》[3] - 16名激励对象符合归属资格条件[3] - 议案表决结果为同意2票，反对0票，弃权0票[3]

会议情况 - 公司第三届董事会第五次会议于2025年9月29日召开，5名董事实到[2] 激励计划 - 2021年限制性股票激励计划第一次预留授予部分第二个归属期可归属存托凭证107,478份[3] - 本次符合条件激励对象16名[3] - 《议案》表决同意5票，无反对、弃权、回避[3]

激励计划 - 董事会薪酬与考核委员会核查2021年限制性股票激励计划第一次预留授予部分第二个归属期归属名单[2] - 16名激励对象符合条件可办理归属[3] - 可归属的限制性股票对应存托凭证为107,478份[3]