担保额度 - 2025年度公司及子公司新增担保额度不超11.9亿元[2] 子公司情况 - 东矿2024年末资产总额18.62亿元，负债7.91亿元，净资产10.70亿元[6] - 东矿2024年营收9.95亿元，利润总额2.73亿元，净利润2.30亿元[6] 担保详情 - 公司为东矿与乌海银行的业务提供9500万元连带责任保证担保[3] - 担保范围含主合同全部本息等费用，期间为借款合同到期次日起三年[7][8] 担保影响 - 本次担保后，公司及控股子公司实际对外担保余额不超14.32亿元，占比47.90%[10]

公司业绩表现 - 2024年公司营收19.18亿元，同比增长60.37%，但归母净利润亏损1.13亿元，同比下降279.51%，为2010年以来首次亏损 [1] - 单季度业绩波动显著，Q1-Q4归母净利润分别为288.11万元、4010.99万元、902.9万元、-1.65亿元，Q4亏损拖累全年业绩 [6][7] - 扣非净利润亏损9018万元，同比下降238.63%，反映主营业务盈利能力恶化 [3] 亏损原因分析 - 钛白粉业务亏损2.61亿元，营收3.82亿元但成本达4.77亿元，毛利率-24.86%，主因产量爬坡期成本高企及价格下跌（全年钛白粉均价跌9.61%） [4] - 参股子公司马尔康金鑫矿业净利润同比下降近90%至1093.7万元，投资收益大幅减少 [5] - 营业成本同比激增81.79%至13.82亿元，财务费用增幅达205.72% [5] 业务结构变化 - 营收构成：锌精矿（33.86%）、银精矿（20.95%）、钛白粉（19.9%）为前三大产品，钛白粉新晋第三大收入来源 [4] - 银精矿毛利率同比下滑254.58%至39.96%，为所有产品中降幅最大 [4] - 硫钛铁资源循环项目投产，设计年产20万吨钛白粉，2024年贡献营收4.14亿元 [4] 资产重组动态 - 拟以33亿元收购国城实业（钼矿资产）不低于60%股权，标的2024年1-9月净利润7.04亿元，2023年净利润13.98亿元 [8][10][11] - 同步出售刚盈利的宇邦矿业（银矿）65%股权获16亿元资金，该资产2024年净利润897.07万元 [9] - 当前账面货币资金仅1.74亿元，短期债务达6.7亿元，资金压力显著 [8] 行业与价格风险 - 钼精矿价格2024年同比下跌7.2%，2023年曾达3876元/吨度历史次高点，当前成交价稳定在3400元/吨度附近 [11][12] - 钛白粉行业面临产能过剩、原料成本高企及需求疲软三重压力，2024年均价从16483元/吨跌至14900元/吨 [4] - 有色金属周期性强，钼价若持续下行将直接影响国城实业业绩 [12]

公司业绩表现 - 2024年公司营收19.18亿元创历史新高 同比增长60.37% [2] - 归母净利润由盈转亏 主要因生产成本高及产品价格低位 [2] - 参股子公司金鑫矿业受锂价下滑影响 投资收益大幅减少 [2] 业务运营与资产变化 - 全资子公司国城资源投产 销售收入增加但产量爬坡期成本较高 [2] - 2024年末固定资产账面价值36.99亿元 同比大增102.2% [2] - 产能扩大带动存货增加 为业务多元化与主业升级奠定基础 [2] 发展战略与未来展望 - 坚持以资源为核心策略 通过技改扩建提升产能 [3] - 持续增厚优质资源储备 巩固行业地位并提升业绩 [3] - 营业收入显著增长与资产规模扩大为可持续发展提供支撑 [2]

公司基本信息 - 证券代码 000688，证券简称国城矿业 [1] - 2025 年 4 月 3 日 15:00 - 16:00 通过全景网“投资者关系互动平台”召开业绩说明会 [2] - 上市公司接待人员包括总经理朱胜利、副总经理兼董事会秘书马翀、财务总监姜静、独立董事周城雄 [2] 核心竞争优势 - 秉持以资源为核心的经营策略，拥有优质矿产品资源，东矿多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，铅锌、硫铁矿储量国内名列前茅 [2] - 中都矿产拥有金铅锌多金属矿，采矿权范围内保有金金属 16 吨，丰富了贵金属资源储备 [2] - 参股子公司金鑫矿业拥有锂辉石矿采矿权及外围探矿权，锂矿资源储量丰富，矿石品位高且可选性好 [2] 业务布局与发展前景 - 坚守以矿业资源为核心的发展理念，秉持资源优先原则，打造“锂矿锂盐新能源、稀贵 + 有色金属、特色钛化工循环经济”三大产业集群 [2][3] 项目进展与规划 - 国城锂业 20 万吨/年锂盐项目一期工程建设有序开展，结合建设进度合理安排资金投入 [2] - 金鑫矿业已拥有 100 万吨/年的采矿许可证，正在办理 500 万吨/年的采矿许可证批复等相关手续，未来分阶段逐步提升实际产能 [3] 市场价格应对措施 - 有色金属行业为周期性行业，产品价格波动大，公司加强市场价格研究，通过点价销售等方式降低价格波动对经营的影响 [3][4][5][6] 业绩相关问题 - 2024 年业绩变动原因：国城资源投产，产量爬坡期成本高，产品销售价格低位；锂产品市场价格下滑，金鑫矿业业绩下滑致投资收益减少 [5][7] - 2025 年坚持以资源为核心的经营策略，通过技改扩建提升产能，增厚资源储备提升经营业绩 [5] 其他问题回复 - 钼矿注入进度、一季度预增公告、钼矿评估完成时间、出售银矿利润是否体现在一季度财报等问题，均请关注公司后续公告 [3][4][5][6] - 近 3 年营收增长率、国城资源 2025 年一季度成本、业绩好转时间、矿的利润是否在一季报体现等问题，请关注公司相关定期报告 [2][3][4][5][6] - 公司已按要求提交被证监局处罚事项的整改报告，后续加强法规学习，规范会计核算和财务管理 [3][4][6] - 库存价值增加 2 亿左右主要是国城资源产能爬坡，原材料储备及库存商品增加所致 [4][5] - 2025 年采矿计划 269 万吨，较往年下降近一半，原因是宇邦矿业银矿出售 [4] - 公司高级管理人员未在控股股东担任除董事、监事以外的职务，薪酬与考核委员会确保薪酬合规 [5] - 2024 年财务费用增长因国城资源生产线投产后项目贷款利息记入财务费用，后续根据经营情况调整资本结构 [5] - 拟通过降低成本、提高产量等方式稳定盈利预期 [6] - 国城资源硫钛铁资源循环综合利用项目已投产，处于产能爬坡期 [6] - 风险管理措施和环保投入及规划请参见《2024 年年度报告》相关部分 [6] - 公司可转债推进转股工作，深耕主业提升业绩，如到期未全部转股会提前做好准备 [5]

可转换公司债券发行上市概况 - 公司于2020年7月15日公开发行850万张可转债，每张面值人民币100元，发行总额为85亿元 [1] - 可转债于2020年8月10日在深交所挂牌交易，债券简称"国城转债"，债券代码"127019" [1] - 转股期自2021年1月21日至2026年7月14日 [2] 转股价格调整情况 - 初始转股价为21.07元/股，2021年6月30日调整为21.06元/股 [2] - 2022年11月17日因回购注销股份，转股价由21.06元/股调整为21.23元/股 [3] - 2023年7月31日转股价由21.23元/股调整为21.20元/股 [3] - 2024年7月8日向下修正转股价至12.60元/股 [3] 2025年第一季度转股及股份变动情况 - 2025年第一季度累计转股317股 [3] - 截至2025年3月31日剩余可转债余额未披露具体数值 [3] - 无限售流通股增加317股至1,125,392,622股，占总股本100% [5] - 总股本增加317股至1,125,396,942股 [5] 股本结构变动 - 限售流通股数量为4,320股，占总股本0.00% [5] - 无限售流通股变动后占比保持100% [5]

可转债情况 - 2020年7月15日公开发行850万张可转债，总额85000万元[4] - 2020年8月10日起在深交所挂牌交易，转股期为2021年1月21日至2026年7月14日[5] - 初始转股价21.07元/股，最新转股价格12.58元/股[5] - 2024年7月9日转股价格由21.20元/股向下修正为12.60元/股[8] - 2025年第一季度“国城转债”因转股减少金额4000元，数量40张，转股317股[9] - 截至2025年3月31日，剩余可转债余额751809100元，数量7518091张[9] 股本情况 - 2022年11月15日完成回购注销，总股本由1137299314股减至1117635447股[6] - 2025年第一季度限售条件流通股数量4320股，比例0.00%[11] - 2025年第一季度无限售条件流通股变动前1125392305股，变动后1125392622股[11] - 2025年第一季度总股本变动前1125396625股，变动后1125396942股[11]

热点聚焦 - 财政部以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份 并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份 合计出资规模达5000亿元[3] - 中央汇金投资有限责任公司持有ETF总市值为6616.97亿元 中央汇金资产管理有限责任公司持有ETF总市值为3821.84亿元 两家公司合计持有ETF总市值突破万亿元[3] - 部分股份行、国有大行地方分行接到总行通知称消费贷利率4月起上调 3%以下产品或被叫停 个别银行产品利率低至2.4%[3] 环球市场 - 未来一周中国3月官方制造业PMI、美国3月非农就业人口等重磅数据集体出炉 美联储主席鲍威尔发表讲话 贵州茅台、赛力斯披露财报 国内成品油将开启新一轮调价窗口[5] 宏观 - 国家发展改革委组织召开"贯彻落实国家领导人在民营企业座谈会上的重要讲话精神促进民营经济高质量发展"会议 京东集团、吉利集团、蓝箭航天等民营企业代表发言[7] - 中办、国办印发《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》 到2030年力争累计建成高标准农田13.5亿亩 累计改造提升2.8亿亩 新增高效节水灌溉面积8000万亩 到2035年力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田 累计改造提升4.55亿亩 新增高效节水灌溉面积1.3亿亩[7] - 第13次中日韩经贸部长会议在韩国首尔举行 围绕落实第九次中日韩领导人会议经贸领域重要共识 就加强贸易投资合作、区域及多边合作等深入交换意见[7] - 乘联会秘书长崔东树表示电动车一公里出行成本6分钱 未来电动车是出行的核心支撑[8] - 国研中心王青表示以旧换新政策覆盖约2500万辆乘用车 预计将拉动汽车报废/置换新增消费超过200万辆[8] - 今年前2个月我国国民经济起步平稳 多项经济指标超出市场预期 一季度我国GDP同比增长将在5%左右[8] 国内股市 - 中信证券表示4月初关税"风暴"即将落地 预计A股回暖、港股休整、美股修复 配置上延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路[10] - 长城汽车与宇树科技签订战略协议 宇树科技负责运动控制和本体 长城负责上层应用开发 主要应用在工厂和汽车等场景[10] - 东风柳州汽车有限公司总经理林长波表示2025年新能源汽车渗透率有望达到50% 智能驾驶技术从初步探索逐渐迈向成熟[10] - 上海市政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城 副区长李慧一行莅临中科曙光调研 双方围绕液冷技术突破、绿色算力基础设施建设及智能制造合作方向展开深入交流[10] - 国轩高科将于5月17日发布高安全电池产品 提升安全性始终是固态电池研发的首要目标[10] - 国务院国资委相关负责人表示将对整车央企进行战略性重组 A股市场中布局汽车整车业务的中央国有企业上市公司共有4家 地方国有企业共有9家 合计占总数比例的60%以上[11] - 截至3月29日已有934家A股上市公司披露了2024年年报 已有1843家公司通过发布年报或业绩快报的形式 中国石化、中国中铁、中国铁建、中国移动、中国平安等公司2024年的营业总收入均在1万亿元以上[12] - 社保基金2024年末重仓股及持股变动情况浮出水面 2024年四季度社保基金新进29只个股的前十大流通股东序列 同时对40只个股的持股数量增加 对银行业的持仓市值超过2300亿元 对非银金融行业持仓市值超过400亿元[12] - 已披露2024年年报的上市公司中共有115家公司前十大流通股东名单中出现阳光私募 阳光私募持仓市值超10亿元共有八大行业 分别是有色金属、电子、基础化工、商贸零售、机械设备、电力设备、计算机、医药生物 持仓市值最高的是有色金属行业合计64.99亿元[12] - 公募基金的隐形重仓股浮出水面 葛兰管理的基金隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域 周蔚文将目光投向多个行业包括银行、保险、航空、游戏等 傅鹏博表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注[13] - 嘉益股份、青岛啤酒、海信视像在内的多家上市公司发布大额分红方案 截至3月30日22时A股共有788家上市公司拟进行2024年度现金分红 每10股派发现金红利超过1元（含税）的有528家[13] 上市公司重要公告 - 建设银行拟引入财政部战略投资 募资不超1050亿元[14] - 交通银行拟向财政部等发行A股股票 募资不超1200亿元[14] - 邮储银行拟向财政部等发行A股股票 募资1300亿元[14] - 中国银行拟向财政部发行A股股票 募资不超1650亿元[14] - 中国石油2024年净利润1646.76亿元 同比增长2.19%[14] - 恒瑞医药2024年净利润同比增长47.28% 拟10派2元[14] - 广大特材2025年第一季度净利润同比预增1505%[14] - ST天邦2024年实现净利润14.59亿元 申请撤销其他风险警示[14] - 卓胜微2024年净利润同比下降64.20%[14] - 华大九天拟收购芯和半导体100%股份 股票复牌[14] - 海源复材公司控制权拟发生变更 股票复牌[14] - 中航产融拟以股东大会决议方式主动终止公司股票上市[14] - 宇信科技拟发行H股股票并在香港联交所上市[14] 金融 - 中关村战新基金正式发布 基金规模100亿元 聚焦投资战略新兴产业和未来产业[16] - 湘财证券研究所迎来人事变动 原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟拟任湘财证券研究所所长[16] - 自由现金流ETF近期成为基金行业的一大焦点 业内人士强调自由现金流指标是评估股票经营底色的核心依据[17] 楼市 - 3月29日北京新房网签295套 网签面积62377.37平方米 其中住宅网签210套 网签面积25867.96平方米 二手房网签501套 网签面积41883.72平方米 其中住宅网签467套 网签面积39886.02平方米[19] - 一季度房地产市场总体筑底企稳 重点城市新房、二手房成交同比环比均出现增长 土地成交平均溢价率创2021年下半年以来新高 多个核心城市土拍热度较高、楼面价创新高[19] 产业 - 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主 去年国内替代效应约98% 今年新能源汽车销量有望达到1700万辆 国内新能源乘用车市场占有率将接近58% 2025年我国汽车销量大致增长3%-4%[21] - 《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布 中国人工智能学会具身智能专业委员会正式成立[21] - 极氪科技集团叫总裁赵昱辉表示2024年国内乘用车市场新能源零售渗透率达到47.6% 同比增长12% 目前极氪自建充电桩达到1500座 2026年极充桩总数计划超过10000根 第二季度将正式发布单枪峰值功率全球第一的1.2MW的全液冷充电桩[21] - 清华大学人工智能研究院副院长朱军发布高可控视频大模型Vidu Q1 作为业内首个高可控AI视频大模型 在多主体细节可控、音效同步可控、画质增强等方面均取得一定成效[22] - 清华四川能源互联网研究院绿色储能研究所所长陈永翀展示了全球首款本征安全的半开放储能锂离子电池 公司已与韩国、中东合作方就海外建设电池组柜系统生产线达成合作意向[22] - 香港特区政府财政司司长陈茂波表示截至3月28日香港已接待超过340万名旅客 按年增加约12% 今年以来香港金融市场气氛明显畅旺[22] - 华为首款阔折叠屏手机Pura X正式开售 售价7499元起 截至10时18分华为商城显示五款版本均暂时缺货[22] 海外 - 美国总统特朗普表示对外国制造的汽车征收的永久性关税将提振美国本土工厂 并相信此举将导致美国制造的汽车销量增加[24] - 美国近期宣布对进口汽车加征25%关税 相关措施将于4月2日生效 日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生表示美国关税政策没有正面作用 将给全球经济带来风险[24] - 韩国财政部长表示政府将提交10万亿韩元的补充预算 以应对山火和低迷的经济增长[24] - 荷兰养老金将投资1000亿欧元于风险资产以推动欧洲的防务工作[24] 国际股市 - 空中客车首席执行官表示欧美贸易摩擦可能在好转之前进一步恶化 空客凭借其服务的全球市场及在美国本土的飞机制造业务具备应对和适应能力[26] - 亿航通航和合翼航空收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC） 中国低空经济"载人时代"序章正式开启[26] 商品 - 美国向乌克兰提交了一份新的矿产协议草案 要求乌方把所有国营和私营企业开发自然资源所得收益转入一个联合基金[28] 债券 - 受益于指数基金和债券基金持续走热 恒生电子参股的蚂蚁基金在2024年业绩稳步增长 营业收入和净利润均同比增长约29% 招商银行的代理基金收入下降近20% 天天基金的营业收入和净利润分别同比减少21.56%、27.4%[30] 外汇 - 美国宣布对欧盟汽车进口征收25%关税 并可能对药品加征关税 或将打击欧元区的出口表现 欧盟反制措施的可能性增加 欧元面临回调风险[32] 重要经济日程 - 北京时间09:30中国3月官方制造业/非制造业/综合PMI[34] - 北京时间09:20 1350亿元7天期逆回购到期[34] - 北京时间15:00国新办就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会[34]

担保额度 - 2025年度公司及子公司新增担保额度不超11.9亿元[2] 子公司情况 - 四川合融为公司全资子公司，2024年末资产5.12亿，负债3263.71万，净资产4.79亿[5][6] - 2024年四川合融营收18.65万，利润总额和净利润均为 -99.75万[6] 担保详情 - 公司为四川合融借款提供不超1000万连带责任保证担保[3] - 担保范围含本金、利息等，期间至主合同债务人履行债务期限届满后三年[7][8] 担保余额 - 截至公告披露日，公司及子公司实际对外担保余额13.21亿，占比44.16%[10] - 本次担保后，实际对外担保余额不超13.31亿，占比44.49%[10]

文章核心观点 - 国城矿业将于2025年4月18日召开2024年年度股东大会，审议相关议案，特定股东可参会投票 [1][2] 股东大会信息 - 召开时间为2025年4月18日下午14:30 [2] - 召开地点在北京市丰台区南四环西路188号16区19号楼11层会议室 [2] - 审议议案为《2024年度董事会工作报告》等 [2] - 2025年4月15日收市后登记在册的股东可现场参会投票或通过交易所投票系统行使表决权 [2] 2024年1 - 6月营业收入构成 - 有色金属采和选占比83.51% [2] - 化学品制造占比20.2% [2] - 其他业务占比0.7% [2] - 有色金属贸易占比0.33% [2] - 内部抵销占比 - 4.75% [2]

独立董事履职 - 独立董事刘云2024年应参加董事会7次，现场出席5次，通讯参加2次，应参加股东大会3次，实际出席3次[2] - 刘云组织召开审计委员会会议3次，审议通过13项议案[3][4] - 刘云参与薪酬与考核委员会会议1次，审议通过3项议案[5] - 刘云参与提名委员会会议2次，审议通过2项议案[6] - 刘云出席4次独立董事专门会议[7] 公司事项审议 - 2024年3月13日公司审议通过对外担保额度预计议案，已获2024年第二次临时股东大会通过[14] - 2024年4月25日公司审议通过续聘2024年度财务报告及内部控制审计机构议案[15] 其他 - 2024年度公司信息披露真实、准确、及时、完整、公平[8] - 刘云核查公司2024年度相关事项，未发现损害中小投资者利益情形及占用资金行为[10] - 2024年5月31日公司选举产生新任独立董事，原独立董事不再担任相关职务[17] - 报告日期为2025年3月21日[18]