报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 燕京啤酒24Q2收入44.6亿（+8.8%），归母净利润6.6亿（+45.9%）；24H1收入80.5亿（+5.5%），归母净利润7.6亿（+47.5%），业绩符合市场预期 [1] - 收入端U8持续高增引领高端化，Q2量/价同比+0.7%/+8%，H1量/价同比+0.6%/+4%，量价表现好于行业；H1中高档收入同比+10.6%，占收入比提至69%，普通产品收入同比 -6.4%，预计大单品U8量增约30%带动吨价提升；分区域来看，H1华北/华南/华东/华中/西北收入45.9/18.3/7.5/5.5/3.4亿，同比+10.9%/-4.7%/+21.4%/-8.4%/-5.5% [1] - 盈利端提质增效效果继续体现，24Q2毛利率同比+2.7pct至48.3%，Q2吨成本同比 -1.1%；销售/管理/研发费率同比+0.6/-1.6/-1.4pct，归母净利率同比+3.7pct至14.7% [1] - 24年U8有望实现25%+高增长引领结构升级，盈利端受减员增效及H2原材料成本下行影响，24年业绩弹性较大 [1] - 预计2024 - 2026年公司实现营业总收入150/159/166亿，同比+5.8%/+5.4%/+4.5%；实现归母净利润10.0/12.4/14.5亿，同比+55.3%/+23.5%/+17.1%，当前股价对应PE分别为27/22/19倍，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|14213|15040|15855|16568| |收入同比（%）|7.7%|5.8%|5.4%|4.5%| |归属母公司净利润（百万元）|645|1001|1237|1448| |净利润同比（%）|83.0%|55.3%|23.5%|17.1%| |毛利率（%）|37.6%|41.0%|42.9%|44.0%| |ROE（%）|4.7%|6.9%|8.2%|9.1%| |每股收益（元）|0.23|0.36|0.44|0.51| |P/E|37.69|27.44|22.22|18.98| |P/B|1.76|1.91|1.82|1.73| |EV/EBITDA|11.70|9.95|7.38|5.75|[2] 财务报表与盈利预测 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|11555|12477|13728|15273| |现金|7212|8809|10767|12781| |应收账款|205|217|229|239| |其他应收款|36|38|40|42| |预付账款|147|147|150|154| |存货|3864|3147|2396|1883| |其他流动资产|91|118|146|173| |非流动资产|9676|9729|9728|9621| |长期投资|576|576|576|576| |固定资产|7664|7552|7400|7154| |无形资产|1002|1110|1218|1326| |其他非流动资产|434|490|534|565| |资产总计|21231|22206|23456|24894| |流动负债|6263|6346|6497|6649| |短期借款|540|540|540|540| |应付账款|1239|1241|1266|1298| |其他流动负债|4483|4565|4691|4811| |非流动负债|191|192|192|192| |长期借款|0|0|0|0| |其他非流动负债|191|192|192|192| |负债合计|6454|6538|6689|6841| |少数股东权益|932|1258|1662|2133| |股本|2819|2819|2819|2819| |资本公积|4374|4374|4374|4374| |留存收益|6652|7216|7912|8727| |归属母公司股东权益|13845|14409|15105|15920| |负债和股东权益|21231|22206|23456|24894|[3] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|14213|15040|15855|16568| |营业成本|8865|8880|9058|9284| |营业税金及附加|1221|1278|1348|1408| |销售费用|1575|1760|1839|1905| |管理费用|1620|1654|1681|1707| |财务费用|-168|-145|-180|-223| |资产减值损失|-58|-60|-60|-60| |公允价值变动收益|0|0|0|0| |投资净收益|43|45|48|50| |营业利润|1025|1600|2036|2385| |营业外收入|19|19|19|19| |营业外支出|5|5|5|5| |利润总额|1039|1614|2050|2399| |所得税|184|286|410|480| |净利润|855|1328|1640|1920| |少数股东损益|210|326|403|472| |归属母公司净利润|645|1001|1237|1448| |EBITDA|1509|1934|2341|2653| |EPS（元）|0.23|0.36|0.44|0.51|[3] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1408|2466|2897|2944| |净利润|855|1328|1640|1920| |折旧摊销|719|465|471|477| |财务费用|-116|14|14|14| |投资损失|-43|-45|-48|-50| |营运资金变动|-2|683|798|561| |其他经营现金流|850|666|864|1380| |投资活动现金流|-916|-435|-385|-283| |资本支出|-484|-482|-432|-332| |长期投资|0|0|0|0| |其他投资现金流|-432|48|48|50| |筹资活动现金流|-164|-435|-554|-647| |短期借款|240|0|0|0| |长期借款|0|0|0|0| |普通股增加|0|0|0|0| |资本公积增加|0|0|0|0| |其他筹资现金流|-404|-435|-554|-647| |现金净增加额|328|1597|1958|2014|[3] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营业收入同比|7.7%|5.8%|5.4%|4.5%| |营业利润同比|48.2%|56.1%|27.3%|17.2%| |归属于母公司净利润同比|83.0%|55.3%|23.5%|17.1%| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|37.6%|41.0%|42.9%|44.0%| |净利率（%）|4.5%|6.7%|7.8%|8.7%| |ROE（%）|4.7%|6.9%|8.2%|9.1%| |ROIC（%）|4.2%|7.4%|8.6%|9.4%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|30.4%|29.4%|28.5%|27.5%| |净负债比率（%）|43.7%|41.7%|39.9%|37.9%| |流动比率|1.85|1.97|2.11|2.30| |速动比率|1.19|1.43|1.70|1.97| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.68|0.69|0.69|0.69| |应收账款周转率|72.16|71.18|71.04|70.74| |应付账款周转率|6.12|7.16|7.22|7.24| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.23|0.36|0.44|0.51| |每股经营现金流|0.50|0.88|1.03|1.04| |每股净资产|4.91|5.11|5.36|5.65| |估值比率| | | | | |P/E|37.69|27.44|22.22|18.98| |P/B|1.76|1.91|1.82|1.73| |EV/EBITDA|11.70|9.95|7.38|5.75|[3] 分析师与研究助理简介 - 邓欣为华安证券研究所副所长、消费组组长兼食品饮料、家用电器、消费首席分析师，经济学硕士，双专业学士，10余年证券从业经验，历任多机构，曾任多领域首席分析师，专注成长消费领域 [4] - 罗越文为食品饮料资深分析师，北京大学金融硕士，6年食品饮料、餐饮研究经验，曾任职于多家机构，新财富团队成员，擅长从买方视角挖掘投资机会 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价12.17元，当前价格9.83元 [5][9] 报告的核心观点 - 公司改革提效成果凸显，在U8大单品带动下结构提升显著、吨价表现优异，吨成本下行，24Q2收入环比加速、盈利弹性释放 [3] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间7.78 - 10.77元，总市值277.06亿元，总股本28.19亿股，流通A股25.1亿股，流通B股和H股均为0 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益139.48亿元，每股净资产4.95元，市净率2.0，净负债率 - 49.77% [7] 升幅情况 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为2%、 - 3%、 - 6%，相对指数升幅分别为8%、11%、14% [8] 相关报告及投资建议 - 维持“增持”评级，维持2024 - 2026年EPS预测为0.36、0.47、0.59元，维持目标价12.17元 [9] 业绩情况 - 24H1营收80.46亿元、同比 + 5.52%，归母净利7.58亿元、同比 + 47.54%，扣非归母净利7.41亿元、同比 + 69.12%；单24Q2营收44.59亿元、同比 + 8.79%，归母净利6.56亿元、同比 + 45.91%，扣非归母净利6.38亿元、同比 + 67.26% [9] 产品结构与吨价 - 24H1啤酒业务营收同比 + 4.63%，销量同比 + 0.63%、吨价 + 3.97%；中高档/普通产品收入分别 + 10.6%/ - 6.4%，中高档占比同比 + 3.7%至68.5%；预计2024Q2燕京U8销量高增速驱动结构升级和吨价提升；非啤酒业务收入占比同比 + 0.8pct至8.2%，饮料产品同比 + 31.2%，其他产品收入同比 + 17.7%至5.26亿元 [9] 降本增效与盈利 - 预计24Q2开始原材料成本下行，吨成本同比下降1.13%，24Q2毛利率同比 + 2.7pct；管理/研发费率分别同比 - 1.6/ - 1.4pct，销售费率同比 + 0.6pct；24Q2归母净利率同比 + 3.7pct至14.7%；漓泉子公司24H1营收同比1.8%，净利润3.18亿元、同比 + 2.5% [9] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13202|14213|15184|16079|16992| |(+/-)%|10.4%|7.7%|6.8%|5.9%|5.7%| |净利润（归母，百万元）|352|645|1024|1338|1663| |(+/-)%|54.5%|83.0%|58.8%|30.8%|24.3%| |每股净收益（元）|0.12|0.23|0.36|0.47|0.59| |净资产收益率 (%)|2.6%|4.7%|7.1%|8.8%|10.3%| |市盈率 (现价 & 最新股本摊薄）|78.65|42.97|27.07|20.70|16.66| [10] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等多方面预测数据，如2024E营业总收入151.84亿元，营业成本91.81亿元等 [11]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，给予一年目标价 14 元，对应 24/25E PE 分别 40/30X [1] 报告的核心观点 - 24H1 行业普遍低迷，燕京 U8 持续放量、盈利亮眼提升，预计改革推进下年内高增势能延续，中长期盈利提升潜力足 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24H1 营业总收入 80.46 亿元，同增 5.52%；归母净利润 7.58 亿元，同增 47.54%；扣非归母净利润 7.41 亿元，同增 69.12%；单 Q2 营业总收入 44.59 亿元，同增 8.8%；归母净利润 6.56 亿元，同增 45.91%；扣非归母净利润 6.38 亿元，同增 67.26% [1] - 预计 24 - 26 年 EPS 为 0.35/0.47/0.57 元，对应 P/E 估值 28/21/17 倍 [1] - 2023A - 2026E 营业总收入分别为 142.13 亿、150.81 亿、160.29 亿、167.67 亿元，同比增速 7.7%、6.1%、6.3%、4.6%；归母净利润分别为 6.45 亿、9.8 亿、13.15 亿、16.19 亿元，同比增速 83.0%、52.1%、34.1%、23.2% [2] 业务分析 - U8 销售强劲，24H1 啤酒业务收入同增 4.6%至 73.9 亿元，量/价分别增长 0.6%/4.0%，中高端/普通产品收入分别同比 +10.6%/-6.4%，U8 上半年销量增长约 30%；单 Q2 啤酒销量同比略增低个位数，吨价预计提升中高个位数 [1] - 毛利率提升亮眼，24H1 啤酒业务吨成本同降 1.1%，毛利率同比大幅提升 +2.9pct 至 44.7%；费用端，销售费用率基本持平，管理/研发费用率分别同比 -1.0/-0.8pct；少数股东损益占净利润比重同减 2.5pcts、所得税率同降 2.4pcts；24H1 归母净利率同增 2.7pcts 略高于预告中枢 [1] - 分子公司看，24H1 漓泉营收同降 1.76%至 19.98 亿元，净利润同增 2.49%至 3.18 亿元；剔除漓泉后，其余主体合计收入同增 8.2%至 60.5 亿元，利润同增 85.8%至 5.54 亿元，净利率同增 3.0pcts 至 6.9% [1] 投资建议 - 改革扎实推进，增长势能充足，维持“强推”评级 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 燕京啤酒不断强化U8为核心的全国性大单品并拓展产品矩阵，在啤酒行业高端化浪潮中有成长空间，十四五期间有望持续阶梯式发展，提升内部管理水平和产能利用率后利润率提升空间大，未来有望维持可观净利润增速 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年8月19日收盘价9.83元，年内最高/最低为10.77/7.59元，市净率2.0，息率1.02，流通A股市值24,669百万元 [2] 基础数据 - 2024年6月30日每股净资产5.18元，资产负债率37.53%，总股本/流通A股为2,819/2,510百万，流通B股/H股为 -1- [3] 业绩情况 - 2024H1营业总收入80.46亿，同比增长5.52%，归母净利润7.58亿，同比增长47.5%；2024Q2营业总收入44.59亿，同比增长8.79%，归母净利润6.56亿，同比增长45.9% [6] 盈利预测 - 预测2024 - 2026年归母净利润为9.35/11.5/13.8亿，分别同比增长45%/23%/20%，最新收盘价对应2024 - 2026年PE为30/24/20x [6] 销量与结构 - 2024H1销量230.49万吨，同比增长0.65%，测算吨价3490.74元/吨，同比增长4.8%，主因U8等中高端单品增长、产品结构优化；中高档/普通产品收入分别为50.6/23.2亿，分别同比增长10%/-6.4%，中高端产品收入占比同比提升3.7pct至68.5% [6] 渠道情况 - KA渠道收入同比下滑23%，传统渠道收入70.6亿，同比增长5.5%；截至24H1末，经销商数8392个，较23年末净减少142个 [6] 成本与盈利 - 24H1吨成本1977元/吨，同比提升1.6%，成本结构中包材占比达38%，同比提升约3pct；24H1/24Q2毛利率43.36%/48.33%，同比提升1.8/2.7pct；24Q2销售费用率同比提升0.63pct到10%，管理/研发费用率11.12%/1.48%，分别同比 -1.59/-1.42pct；24Q2归母净利率14.7%，同比提升3.76pct；剔除漓泉及母公司后，24H1其他分子公司净利润 -1.74亿，去年同期 -3.74亿 [7] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|13,202|14,213|15,122|15,914|16,688| |归母净利润（百万元）|352|645|935|1,150|1,381| |每股收益（元/股）|0.12|0.23|0.33|0.41|0.49| |毛利率（%）|37.6|43.4|39.2|40.4|41.6| |ROE（%）|4.7|5.2|6.5|7.5|8.6| |市盈率|43|-|30|24|20| [8][10]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 燕京啤酒发布24年半年报，上半年营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长，Q2单季度表现总体符合预期 [2] - 公司量价齐增，高端化表现亮眼，吨成本改善释放盈利弹性 [3] - 盈利弹性稳步释放，利润率预计将持续改善 [4] - 维持盈利预测，预计24 - 26年归母净利润分别为8.95/11.33/14.16亿元，对应PE分别为31/24/20倍，维持买入评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24年上半年营收80.46亿元，同比+5.52%，归母净利润7.58亿元，同比+47.54%，扣非归母净利润7.41亿元，同比+69.12% [2] - Q2单季度营收44.59亿元，同比+8.79%，归母净利润6.56亿元，同比+45.91%，扣非归母净利润6.38亿元，同比+67.26% [2] 量价分析 - 2024年上半年啤酒业务收入73.88亿元，同比+4.63% [3] - 上半年销量230.49万吨，同比+0.65%，增速高于行业水平（上半年全国规模以上企业累计啤酒产量同比增长0.1%） [3] - 对应吨价3205.23元/吨，同比+3.95% [3] 产品结构 - 中高档/普通产品分别实现营收50.64/23.24亿元，分别同比+10.61%/-6.41% [3] - 中高档产品营收占比提升了3.71pct至68.54% [3] 成本与盈利 - 受益于原材料成本改善，吨酒成本同比下降1.15%至1774.09元/吨 [3] - 24Q2毛利率对比同期增长2.67pct至48.33% [4] - 销售费用率对比同期增长0.64pct至10.01%，毛销差对比同期增长2.03pct至38.32% [4] - 管理/研发/财务费用率分别-1.58/-1.44/-0.44pct至11.13%/1.47%/-1.51% [4] - 24Q2净利率提升4pct至16.66% [4] 盈利预测 - 预计24 - 26年归母净利润分别为8.95/11.33/14.16亿元，对应PE分别为31/24/20倍 [5] 财务数据和估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13,202|14,213|15,515|16,474|17,489| |增长率|10%|8%|9%|6%|6%| |净利润（百万元）|352|645|895|1,133|1,416| |增长率|55%|83%|39%|27%|25%| |EPS（元/股）|0.12|0.23|0.32|0.40|0.50| |市盈率（P/E）|78.6|43.0|31.0|24.5|19.6| |市净率（P/B）|2.1|2.0|1.9|1.8|1.7| [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 燕京啤酒2024年半年报业绩亮眼，成本红利兑现盈利能力提升，燕京U8大单品稳健增长且产品线丰富，精耕区域市场并拓展新市场和新渠道，调高盈利预测并维持“推荐”评级 [3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股价9.83元，行业为食品饮料，大股东是北京燕京啤酒投资有限公司，持股57.40%，实际控制人是北京市人民政府，总股本28.19亿股，总市值277亿元 [2] 业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入80.46亿元，同比增长5.52%；归母净利润7.58亿元，同比增长47.54%；扣非归母净利润7.41亿元，同比增长69.12% [3] - 2024年第二季度实现营业收入44.59亿元，同比增长8.79%；归母净利润6.56亿元，同比增长45.91%；扣非归母净利6.38亿元，同比增长67.26% [3] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率43.36%，同比上升1.8pct，净利率10.84%，同比上升2.86pct [4] 产品结构 - 2024年上半年中高档产品营收50.64亿元，同比增长10.61%，毛利率50.31%；普通产品营收23.24亿元，同比下降6.41%，毛利率32.31% [4] 区域与渠道表现 - 2024年上半年华北地区营收45.92亿元，同比增长10.87%；华东地区营收7.46亿元，同比增长21.38%；华南地区营收18.25亿元，同比下降4.73%；华中地区营收5.45亿元，同比下降8.42%；西北地区营收3.37亿元，同比下降5.54% [4] - 2024年上半年传统渠道营收70.64亿元，同比增长5.54%；KA渠道营收2.20亿元，同比下降23.44%；电商渠道营收1.04亿元，同比增长28.11% [4] 财务预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为10.12亿元、12.57亿元、15.40亿元，EPS分别为0.36/0.45/0.55元，对应8月19日收盘价的PE分别约为27.4、22.0、18.0倍 [5][6] 资产负债表预测 - 2024 - 2026年流动资产分别为137.40亿元、164.21亿元、193.31亿元，非流动资产分别为83.26亿元、69.74亿元、56.19亿元，资产总计分别为220.67亿元、233.94亿元、249.50亿元 [7] 利润表预测 - 2024 - 2026年营业收入分别为151.79亿元、160.14亿元、169.05亿元，净利润分别为13.96亿元、17.35亿元、21.24亿元 [8] 主要财务比率预测 - 2024 - 2026年营业收入增长率分别为6.8%、5.5%、5.6%，营业利润增长率分别为79.0%、24.4%、22.6%，归属于母公司净利润增长率分别为56.9%、24.3%、22.5% [9] 现金流量表预测 - 2024 - 2026年经营活动现金流分别为27.10亿元、31.14亿元、34.98亿元，投资活动现金流分别为0.01亿元、0.01亿元、0.01亿元，筹资活动现金流分别为 - 10.56亿元、 - 6.25亿元、 - 7.63亿元 [10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 24H1燕京啤酒营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长，扣非后利润略高于预告中值，更能反映公司经营真实情况 [2] - 24H1啤酒业务量价齐升，U8维持良好态势，中高档产品营收占比提升，驱动产品结构改善 [2] - 24H1成本改善、费用下行，扣非后利润高增，改革成效加速兑现 [2] - 结构不断改善、改革红利释放，持续看好公司利润率弹性，U8全国化有空间，产品组合有望良性发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 24H1公司实现营收80.46亿元、归母净利润7.58亿元、扣非归母净利润7.41亿元，同比分别增长5.52%、47.54%、69.12%；24Q2实现营收44.59亿元、归母净利润6.56亿元、扣非归母净利润6.38亿元，同比分别增长8.79%、45.91%、67.26% [2] - 预计2024 - 2026年公司营收151.67/160.54/169.12亿元，同比增长6.7%/5.8%/5.4%；归母净利润分别为10.23/13.92/17.62亿元，同比增长58.6%/36.1%/26.5% [2] 业务表现 - 24H1啤酒业务营收同增4.63%，量、价分别同比增长0.63%、3.97%，量增跑赢行业大盘，吨价稳步提升 [2] - 分档次看，H1中高档/普通产品营收分别同比增长10.61%、 - 6.41%至50.64/23.24亿元，中高档产品营收占比同比提升3.71pct [2] - 分地区，24H1华北/华东/华南/华中/西北地区营收分别同比增长10.87%/21.38%/ - 4.73%/ - 8.42%/ - 5.54%，主销区华北表现好于整体，华南受Q2多雨天气影响下滑 [2] 成本与费用 - 24H1啤酒业务吨成本同比下降1.13%，啤酒毛利率同比提升2.86pct，综合毛利率同比提升1.81pct [2] - 24H1销售/管理/研发费用率分别同比变动+0.05/-0.96/-0.81pct，管理费率优化主因职工薪酬同比下降3% [2] - 24H1税率同比下降2.4pct，H1扣非净利率9.21%，同比提升3.46pct；单Q2扣非归母净利率14.31%，同比提升5.00pct [2] 财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|14,213|15,167|16,054|16,912| |增长率（%）|7.7|6.7|5.8|5.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|645|1,023|1,392|1,762| |增长率（%）|83.0|58.6|36.1|26.5| |每股收益（元）|0.23|0.36|0.49|0.63| |PE|43|27|20|16| |PB|2.0|1.9|1.8|1.7|[3][6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [9] 报告的核心观点 - 公司收入保持平稳,利润快速增长。2024年上半年营收80.46亿元,同比增长5.52%;归母净利润7.58亿元,同比增长47.54% [7] - 公司结构升级、成本回落、控费提效,盈利水平提升。2024年中期毛利率43.36%,同比提升1.81个百分点;销售费率10.87%,基本持平;管理费率11.41%,同比下降0.96个百分点,净利率10.84%,同比提升2.86个百分点 [8] - 预计公司2024-2026年EPS为0.35/0.44/0.52元,当前股价对应PE分别为28/23/19倍 [9] 公司经营情况总结 1) 收入情况 [7] - 2024年上半年营收80.46亿元,同比增长5.52% - 啤酒销量230.49万千升,同比增长0.65% - 中高档产品营收50.64亿元,同比增长10.6%,占主营收入68.54%,同比提升3.71个百分点 - 平均啤酒吨价3490.74元/千升,同比增长4.84% 2) 利润情况 [7][8] - 2024年中期归母净利润7.58亿元,同比增长47.54% - 扣非归母净利润7.41亿元,同比增长69.12% - 毛利率43.36%,同比提升1.81个百分点 - 销售费率10.87%,基本持平;管理费率11.41%,同比下降0.96个百分点 - 净利率10.84%,同比提升2.86个百分点 3) 盈利预测 [9] - 预计2024-2026年EPS为0.35/0.44/0.52元 - 当前股价对应PE分别为28/23/19倍

合并资产负债表 2024年6月30日 | 编制单位：北京燕京啤酒股份有限公司 | | 单位：元 | | --- | --- | --- | | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 11,057,183,754.57 | 7,211,697,954.81 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 45,279,452.05 | | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | | 1,750,000.00 | | 应收账款 | 284,878,355.13 | 205,333,364.03 | | 应收款项融资 | 799,996.80 | 470,000.00 | | 预付款项 | 174,853,378.88 | 147,039,824.34 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 42,052,672.64 | 36,049,073.07 | | 其中：应收利息 | | | | 应收股利 | | | | 买入返售金融资产 | | | | 存货 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 公告编号：2024-46 北京燕京啤酒股份有限公司 第八届董事会第二十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"）第八届董 事会第二十九次会议通知于2024年8月6日以传真、电子邮件等方式送达全体董 事，会议于2024年8月16日以通讯表决形式召开。会议应参加董事6人，实际参 加董事6人，分别为：耿超、谢广军、刘翔宇、郭晓川、周建、刘景伟。本次董 事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程 的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议并通过了公司《2024年半年度报告》及《2024年半年度报告摘要》 表决结果：同意票6票，反对票0票，弃权票0票。本议案获得通过。 公司《2024年半年度报告》及《2024年半年度报告摘要》于2024年8月20日 刊登在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 该议案属于关联交易事项。公司董事长耿超、副董事长谢广军、刘翔宇因 在本公司控股股 ...