公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年上半年营业收入80.46亿元，较上年同期76.25亿元增长5.52%[11] - 归属于上市公司股东的净利润7.58亿元，较上年同期5.14亿元增长47.54%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.41亿元，较上年同期4.38亿元增长69.12%[11] - 经营活动产生的现金流量净额25.74亿元，较上年同期18.34亿元增长40.32%[11] - 基本每股收益0.2690元/股，较上年同期0.1823元/股增长47.56%[11] - 稀释每股收益0.2690元/股，较上年同期0.1823元/股增长47.56%[11] - 加权平均净资产收益率为5.33%，较上年同期3.76%增加1.57个百分点[11] - 2024年上半年末总资产250.78亿元，较上年度末212.31亿元增长18.12%[11] - 2024年上半年末归属于上市公司股东的净资产146.03亿元，较上年度末138.45亿元增长5.48%[11] - 公司营业收入80.46亿元，同比增长5.52%；营业成本45.57亿元，同比增长2.26%[52] - 经营活动产生的现金流量净额25.74亿元，同比增长40.32%；投资活动产生的现金流量净额 -37.16亿元，同比下降40.42%；筹资活动产生的现金流量净额15.15亿元，同比增长8.45%[52] - 2024年6月30日公司资产总计250.78亿元，较期初的212.31亿元增长18.12%[132] - 期末货币资金为110.57亿元，期初为72.12亿元，增长53.31%[132] - 应收账款期末为2.85亿元，期初为2.05亿元，增长38.74%[132] - 期末流动负债合计91.96亿元，期初为62.63亿元，增长46.83%[133] - 应付账款期末为18.99亿元，期初为12.39亿元，增长53.25%[133] - 合同负债期末为16.86亿元，期初为13.84亿元，增长21.82%[133] - 期末非流动负债合计2.15亿元，期初为1.91亿元，增长12.65%[133] - 2024年6月30日母公司资产总计274.55亿元，期初为229.33亿元，增长19.72%[134] - 母公司期末货币资金为89.46亿元，期初为55.62亿元，增长60.84%[134] - 母公司预付款项期末为1.37亿元，期初为0.37亿元，增长270.46%[134] - 2024年上半年营业总收入80.46亿元，较2023年上半年的76.25亿元增长5.52%[136] - 2024年上半年营业总成本70.65亿元，较2023年上半年的69.82亿元增长1.18%[136] - 2024年上半年营业利润10.31亿元，较2023年上半年的7.42亿元增长38.85%[136] - 2024年上半年利润总额10.35亿元，较2023年上半年的7.44亿元增长39.09%[137] - 2024年上半年净利润8.72亿元，较2023年上半年的6.09亿元增长43.29%[137] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润7.58亿元，较2023年上半年的5.14亿元增长47.54%[137] - 2024年上半年基本每股收益0.2690元，较2023年上半年的0.1823元增长47.56%[137] - 2024年上半年流动负债合计82.76亿元，较2023年的45.04亿元增长83.76%[135] - 2024年上半年非流动负债合计3719.62万元，较2023年的1436.32万元增长159.09%[135] - 2024年上半年负债合计83.13亿元，较2023年的45.19亿元增长84.09%[135] - 2024年上半年营业收入23.78亿元，2023年上半年为22.56亿元，同比增长5.4%[139] - 2024年上半年净利润7.28亿元，2023年上半年为6.72亿元，同比增长8.23%[139] - 2024年上半年经营活动现金流入小计97.46亿元，2023年上半年为92.88亿元，同比增长4.93%[140] - 2024年上半年经营活动现金流出小计71.72亿元，2023年上半年为74.54亿元，同比下降3.78%[140] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额25.74亿元，2023年上半年为18.34亿元，同比增长40.32%[140] - 2024年上半年投资活动现金流入小计25.56亿元，2023年上半年为21.50亿元，同比增长18.89%[140] - 2024年上半年投资活动现金流出小计62.72亿元，2023年上半年为47.96亿元，同比增长30.77%[140] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计17.80亿元，2023年上半年为14.21亿元，同比增长25.27%[140] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计2.65亿元，2023年上半年为0.24亿元，同比增长1004.17%[140] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额3.73亿元，2023年上半年为5.85亿元，同比下降36.02%[140] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到现金26.91亿元，2023年同期为24.95亿元[141] - 2024年半年度经营活动现金流入小计38.95亿元，2023年同期为48.98亿元[141] - 2024年半年度经营活动现金流出小计18.64亿元，2023年同期为33.69亿元[141] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额20.31亿元，2023年同期为15.28亿元[141] - 2024年半年度投资活动现金流入小计25.17亿元，2023年同期为18.79亿元[141] - 2024年半年度投资活动现金流出小计59.90亿元，2023年同期为40.96亿元[141] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -34.73亿元，2023年同期为 -22.17亿元[141] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计16.90亿元，2023年同期为14.01亿元[141] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计2.36亿元，2023年同期为0.18亿元[141] - 2024年半年度所有者权益合计较期初增加8.89亿元至156.66亿元[143] - 2023年末归属于母公司所有者权益小计为134.26亿元，少数股东权益为8.40亿元，所有者权益合计为142.66亿元[144] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益增减变动金额为5.14亿元，少数股东权益增减变动金额为0.89亿元，所有者权益合计增减变动金额为6.02亿元[144] - 2024年上半年综合收益总额使归属于母公司所有者权益增加5.14亿元，少数股东权益增加0.95亿元，所有者权益合计增加6.09亿元[144] - 2024年上半年利润分配使少数股东权益减少0.62亿元，所有者权益合计减少0.62亿元[144] - 2024年上半年末归属于母公司所有者权益小计为139.40亿元，少数股东权益为9.29亿元，所有者权益合计为148.68亿元[144] - 2023年末母公司所有者权益合计为184.15亿元[146] - 2024年上半年母公司综合收益总额为7.28亿元，使所有者权益合计增加7.28亿元[146] - 2024年上半年末母公司所有者权益合计为191.42亿元[146] - 2023年半年度其他综合收益为 - 65,000,000.00元[147] - 2024年上半年未分配利润增加672,211,714.44元，所有者权益合计增加672,211,714.44元[147] - 2024年上半年末所有者权益合计为18,779,947,888.45元[147] 啤酒业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年公司啤酒销量（含托管经营）230.49万千升，营业收入804,580.28万元，同比增长5.52%，净利润75,821.61万元，同比增长47.54%，扣非净利润74,083.48万元，同比增长69.12%[26] - 中高档啤酒产品营业收入506,381.61万元，占主营业务收入比例68.54%，上年同期营业收入457,802.71万元，占比64.83%[23] - 普通啤酒产品营业收入232,392.78万元，占主营业务收入比例31.46%，上年同期营业收入248,309.51万元，占比35.17%[23] - 线下传统渠道营业收入70.64亿元，同比增长5.54%；KA渠道营业收入2.20亿元，同比下降23.44%；线上电商渠道营业收入1.04亿元，同比增长28.11%[38] - 中高档产品营业收入50.64亿元，同比增长10.61%；普通产品营业收入23.24亿元，同比下降6.41%[38] - 啤酒生产量230.11万千升，同比增长0.61%；销售量230.49万千升，同比增长0.63%；库存量10.63万千升，同比下降9.61%[48] - 啤酒营业收入73.88亿元，占比91.82%，同比增长4.63%；其他行业营业收入6.58亿元，占比8.18%，同比增长16.77%[54] - 华北地区营业收入45.92亿元，占比57.08%，同比增长10.87%；华南地区营业收入18.25亿元，占比22.69%，同比下降4.73%[54] - 啤酒营业成本40.89亿元，毛利率44.65%，营业收入同比增长4.63%，营业成本同比下降0.51%，毛利率同比增长2.86%[55] 非经常性损益相关 - 非流动性资产处置损益为 - 40.01万元，计入当期损益的政府补助为2172.38万元[14] - 节能技改资金75.38万，财政补贴20.66万，环保资金15.60万，技术改造资金10.00万，其他55.82万[15] - 除各项之外的其他营业外收入和支出411.459735万，其他符合非经常性损益定义的损益项目171.307388万[15] - 减：所得税影响额566.744650万，少数股东权益影响额（税后）410.255744万[15] - 合计1738.130556万[15] 公司业务布局与规模 - 公司主营啤酒等产品制造和销售，啤酒业务占主营业务超90%[18] - 公司拥有控股子公司60个，遍布全国18个省（直辖市）[19] - 公司拥有控股子公司60个，遍布全国18个省（直辖市），销售区域辐射全国[36] - 公司拥有30多家啤酒生产基地，设计产能860万千升，实际产能612万千升[49] 公司经营策略 - 公司持续深化包括生产、市场和供应链等在内的九大变革驱动业绩增长[27] - 公司以燕京U8为核心推进大单品战略，大单品保持稳健增长[28] - 公司积极拓展新市场和新渠道，巩固市场地位[30] - 公司持续推进数字化转型，提升运营效率和市场竞争力[31] - 公司创新品牌营销，实现品牌年轻化、潮流化转型[32] - 公司加速高端化进程，提升中高端市场竞争力和品牌形象[33] 经销商与客户情况 - 国内区域经销商2023年末数量8534个，新增989个，减少1131个，2024年6月30日数量8392个[39] - 前五大经销客户销售收入总额2.06亿元，占销售总额比例2.56%，期末应收账款总金额2823.82万元[41] 采购与成本情况 - 集中招标采购麦芽金额7.20亿元、大米3.15亿元、纸箱3.69亿元、易拉罐6.56亿元、玻璃瓶新瓶7.76亿元[44][45] - 营业成本中原材料占比27.37%，金额12.47亿元；包装材料占比38.03%，金额17.33亿元[47] 子公司经营情况 - 燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司注册资本349,366,900元，总资产4,233,014,192.67元，净资产2,297,214,030.57元，营业收入1,998,366,035.98元，营业利润371,297,183.81元，净利润318,283,637.20元[64] - 福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司注册资本250,000,000元，总资产1,655,387,378.37元，净资产1,273,446,125.10元，营业收入347,718,860.36元，营业利润31,835,659.20元，净利润31,483,010.09元[64] 公司治理与人事变动 - 2024年6月13日召开2023年度股东大会，投资者参与比例为65.3808

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 公告编号：2024-49 北京燕京啤酒股份有限公司关于 对北京控股集团财务有限公司的风险持续评估报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》 的要求，北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）通过 查验北京控股集团财务有限公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》、 《企业法人营业执照》等证件资料，并审阅包括资产负债表、利润表、现金流 量表等在内的财务公司的定期财务报告，对财务公司的经营资质、业务和风险 状况进行了评估，现将有关风险评估情况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司是北控集团所属的非银行金融机构，于2013年10月23日经原中国 银监会批准取得《中华人民共和国金融许可证》，2013年11月8日取得营业执照， 办公地址位于北京市朝阳区化工路59号院2号楼3层及5层。2017年公司完成了增 资扩股，公司股东由3家增加到7家，增资后的注册资本金额为20.0898亿元人民 币。2022年，公司完成了第二次增资扩股，原有7 ...

北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第二十一次 会议通知于 2024 年 8 月 6 日以传真、电子邮件等方式送达全体监事，会议于 2024 年 8 月 16 日以通讯表决形式召开，符合《公司法》、《证券法》及《公司章程》 的有关规定。会议应出席监事 3 人，实际出席 3 人，分别为：王莉娜、乔乃清、 邓启华。 二、监事会会议审议情况 证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 公告编号：2024-47 北京燕京啤酒股份有限公司 第八届监事会第二十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、审议并同意公司《2024 年半年度报告》及《2024 年半年度报告摘要》 表决结果：同意票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。本议案获得通过。 公司监事会根据相关规定，对董事会编制的 2024 年半年度报告进行了认真 审核，出具书面审核意见如下： 经审核，监事会认为董事会编制和审议公司 2024 年半年度报告的程序符合 法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市 公司的实 ...

编制单位：北京燕京啤酒股份有限公司 单位：人民币万元 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的关联关系 | 上市公司核 算的会计 | 2024年期初 占用资金余 | 2024年1-6月占 用累计发生金额 | 2024年1-6 月占用资金 | 2024年1-6 月偿还累计 | 2024年6月30 日占用资金 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 科目 | 额 | （不含利息） | 的利息 | 发生金额 | 余额 | 占用形成原因 | 占用性质 | | | | | | | | (如有) | | | | | | 控股股东、实际控制人 | | | | | | | | | | | | 及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | ...

会议主要讨论的核心内容 - 7月份公司整体销售情况,华北地区表现较好,全国市场略有增长 [1][2] - 公司主要产品U8、鲜皮等在7月份的销售情况,其中U8基本完成目标,鲜皮略有不足 [1][2] - 公司产品在各渠道的销售表现,其中餐饮渠道是公司的主要优势市场 [4][5][6] - 公司在餐饮渠道的拓展策略,主要通过费用支持等方式与竞争对手进行竞争 [6][7] - 公司在低端市场的销售策略,通过产品结构调整等方式提升销量 [7][8] - 公司销售团队的激励机制,与经销商捆绑销售等方式提高销量 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 - 投资人询问公司新品目标增长情况,公司表示新品目标为两位数增长,但具体数据未透露 [23][24] - 投资人询问公司费用投放情况,公司表示总体费用略有下降,但在开拓市场时仍需较高投入 [25][26][27] - 投资人询问公司主要经销商的规模和业务情况,公司表示不方便透露具体信息 [28]

[报告评级] 买入 原评级:未有评级 市场价格:人民币 9.53 板块评级:强于大市 [报告核心观点] 1. 啤酒行业结构升级趋势有望延续,需求量或将持续小幅下降 [20][21][22][23][24][25] - 2018年至今,啤酒行业量减价增,结构升级和生产效率优化双轮驱动行业利润增长 - 未来啤酒行业吨价有望继续快速向上,但需求量或将持续小幅下降 2. 燕京啤酒积极求变,管理改革注入成长动力 [60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] - 公司为北京、内蒙、广西三大区域市场内的啤酒龙头 - 2022年管理层发生重大变革,新任管理层推出一系列改革措施,为公司注入成长动力 - 新一届管理团队显著年轻化,更富有活力和动力 3. 产品线有望多点开花,延续量价齐升趋势 [83][84][85][86][87][88][89][92][93][94][95][96][97][103][104][105][106][107][108][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120] - 公司以"1+3"品牌战略为基,大单品U8带动量价重回增长轨道 - 清爽、鲜啤等基座产品升级成功概率高,有望带动吨价提升的同时降低制造成本 - 未来三年量、价CAGR有望分别达到+2.5%、+3% 4. 持续推进降本增效,利润空间有望逐步释放 [128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174] - 公司生产端人员效率显著低于同业,定编定岗和产能升级有望提升毛利率 - 采购策略优化和原材料成本下降,2024年直接材料成本降幅有望领先行业 - 管理费用率优化空间较大,有望在三年内释放2pct利润空间 [风险提示] 1. 大单品拓展不及预期 2. 改革进度不及预期 3. 食品安全事件 4. 原材料价格波动

会议主要讨论的核心内容 公司上半年整体情况 - 公司上半年销量增长约30%,其中重点产品U8销量增长约30%,达到39万吨左右 [1][2] - 上半年销量表现较好,主要得益于春节期间的开门红以及5-6月份的销量回升 [1] U8产品情况 - U8产品在餐饮渠道占比约70%,流通渠道占比约26%,电商渠道占比较小 [3] - 流通渠道销量增速超过100%,餐饮渠道增速不足10% [3] - 公司未来将继续拓展流通渠道,预计该渠道仍有较大增长空间 [4][5] 不同区域情况 - 传统强势区域(如华北)餐饮渠道已较为饱和,公司正在重点拓展流通渠道 [5][6] - 相对弱势区域(如广东)仍以餐饮渠道为主,同时也在启动流通渠道拓展 [6][7][8] - 广东地区U8市占率较低,公司正全力拓展餐饮渠道,预计仍有较大增长空间 [7][8] 行业竞争情况 - 主要竞品如百威在餐饮渠道的"锁店"策略有所放松,给公司进场带来机会 [9][10] - 公司在定价和促销策略上更加注重维护终端价格体系,不做大幅价格促销 [11][12] 费用投放情况 - 公司对费用投放实行精细化管控,禁止随货搭赠等价格促销,转向品牌推广等方式 [20][21][22] - 公司通过给予经销商较高利润空间,提高渠道积极性,与主要竞品存在较大差异 [24][25] 库存及销量展望 - 6月底公司库存约48万吨,与去年同期基本持平 [26][27] - 7月份公司销量有望实现5%左右的增长,主要受益于欧洲杯等赛事带来的消费增长 [28][29] 行业发展趋势 - 整体行业受消费降级影响,但公司中高端产品定位相对较好,受影响较小 [30][31][32] - 其他低度酒品类对啤酒的挤压作用有限,行业下滑主要源于整体经济环境和人口结构变化 [30][31][32]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"投资评级 [5] 报告的核心观点 利润分析 - 24Q2 延续Q1高增,预计大单品U8维持较快增速 [2][3] - 公司主要原材料及包材采购成本下降,带动毛利率提升 [3] - 公司持续推进九大变革,减员增效红利进一步释放 [3] 2024年展望 - 产品端:继续聚焦U8产品放量,百万吨级目标明确 [4] - 渠道端:重点拓展餐饮渠道,深化KA市场管理,加强全域电商布局 [4] - 成本端:主要原材料及包材采购成本下降,带动毛利率提升 [4] - 收入端:预计2024年实现营业收入152亿元,同比增长7% [4] - 费用端:持续深化九大变革,数字化转型及供应链优化有利于降本增效 [4] - 利润端:改革持续推进,盈利水平和经营效率改善有望进一步释放利润弹性 [4][8] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为152.52/162.86/173.29亿元,同比增长7.3%/6.8%/6.4% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.59/12.45/15.10亿元,同比增长48.7%/29.9%/21.3% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为0.34/0.44/0.54元,对应PE分别为28.8x/22.2x/18.3x [8]

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 公告编号：2024-45 北京燕京啤酒股份有限公司 2023 年度分红派息实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 1、股东大会审议通过的分配方案的具体内容 北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）2023 年度利润 分配方案已获 2024 年 6 月 13 日召开的 2023 年度股东大会审议通过，股东大会 决议公告刊登在 2024 年 6 月 14 日的《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》 和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 公司 2023 年度利润分配方案具体内容为：公司 2023 年度利润分配采取派 发现金股利的方式，以固定比例的方式分配。拟按 2023 年 12 月 31 日总股本 2,818,539,341 股为基数，每 10 股派现金 1.00 元（含税），不送红股，不以资 本公积金转增股本。公司拟共分配现金股利 281,853,934.10 元，剩余未分配利 润结转下一年度分配。 2、自分配方案披 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [9] 报告的核心观点 大单品持续放量,带动公司销量和结构持续向好 - 公司2024Q2销量正增,结构改善,U8大单品持续放量,预计销量中低个位数增长,其中U8增长幅度显著,实现30%左右逆势强劲增长 [7] - U8的良好增长得益于大单品放量势能逐步形成,以及销售团队冲劲与任务意识明显提升 [7] - 公司今年在U8方面重点工作包括巩固京冀蒙优势区域、加大成长型市场建设、加快弱势区域开发、迭代升级U8等,U8大单品持续发力建设,长期潜力足 [7] 利润端毛利率改善,运营效率持续优化 - 大单品拉动结构升级吨价提升+原材料成本下行+供应链效率改善,带动毛利率提升 [8] - 持续深化包括生产、市场和供应链等在内的九大变革,治理运营效率持续优化,费用率优化,盈利能力改善 [8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收154.80/167.81/181.15亿元,同比+8.92%/8.40%/7.95% [9] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润9.94/12.00/13.80亿元,同比+54.25%/20.62%/15.03% [9] - 对应PE 25/21/18x [9] 风险提示 - 未提及 [9]