文章核心观点 白酒行业从“量”向“质”转型，呈挤压式增长，五粮液在行业深度调整背景下营收和净利润稳健增长，通过强化“五力”、产品创新、营销改革等策略取得成效，还积极回报股东，2025年通过深化改革提升应变能力 [1][3][6][7] 行业现状 - 白酒行业从“量”向“质”转型，呈挤压式增长，存量竞争加速，结构性分化明显，向优势品牌、企业和产区集中 [1] - 2024年全国规模以上白酒企业989家，累计产量414.5万千升，同比降1.8%，销售收入7963.84亿元，同比增5.30%，利润2508.65亿元，同比增7.76% [2] 五粮液业绩表现 - 2024年营收891.75亿元，同比增7.09%，净利润318.53亿元，同比增5.44%；2025年一季度营收369.40亿元，同比增6.05%，净利润148.60亿元，同比增5.80%，自2015年起营收和归母净利润连续10年正增长 [3] 产品与渠道情况 - 2024年高端产品结构完善，第八代五粮液地位夯实，39度和1618五粮液动销增长，“五粮液”产品营收678.75亿元，同比增8.07%，其他酒产品营收152.51亿元，同比增11.79%，酒业主业毛利率达82.21% [4] - 2024年直营渠道营收343.89亿元，经销模式营收487.38亿元，经销商数量增82家至2652家 [4] 股东回报 - 上市27年累计现金分红1041亿元（不含2024年），是IPO募资额28倍，2024年分红总额223亿元，分红率达70%，远超A股平均30% [6] 改革举措 - 组织架构方面，成立酒类销售公司，整合部门和大区，组建职能部门，划分营销片区，缩短决策流程，提高执行效率 [7] - 渠道方面，启动终端直配模式试点，1月传统渠道停货减量，开拓团购销售，强化渠道掌控力 [7] - 品牌传播方面，借势顶流IP破圈传播，春节与春晚合作，在高端平台开展主题营销活动 [8]

文章核心观点 4月25日晚间五粮液披露2024年年报和2025年一季报，2024年营收和归母净利润同比增长，2025年一季度营收和归母净利润也同比增长，公司围绕多方面调整实施稳健策略，各产品和渠道表现良好，合同负债增长，还披露了利润分配预案 [1] 分组1：财务数据 - 2024年实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44% [1] - 2025年一季度营收369.4亿元，同比增长6.05%；归母净利润148.6亿元，同比增长5.8% [1] - 五粮液产品2024年营收678.75亿元，同比增长8.07%；系列酒产品营收152.51亿元，同比增长11.79% [1] - 2024年酒类产品毛利率达82.21%，实现自2016年以来连续9年增长 [2] - 2024年经销渠道营收487.38亿元，同比增长5.99%；直销渠道营收343.89亿元，同比增长12.89%，收入占比接近四成 [2] - 2024年酒类产品销售量16.2万吨，吨价约51.32万元/吨，较上一年的48.05万元/吨有明显提升 [3] - 截至2024年年底，合同负债达116.9亿元，同比增加70.3%，环比增加66.52% [3] - 2024年拟每10股派31.69元，合计派发现金红利123.01亿元 [4] 分组2：公司策略与目标 - 2024年围绕控量稳价、渠道改革等进行多方面调整，实施更加稳健的策略 [1] - 2025年主要目标是巩固和增强稳健发展态势，推动品牌价值和市场份额双提升，营业总收入与宏观经济指标保持一致 [1] 分组3：经销商情况 - 2024年五粮液经销商数量增长82家，达2652家，东部片区增长74家 [3] - 2024年五粮浓香经销商增长245家，首次突破1000家达1059家 [3]

2024年，五粮液酒业毛利率82.21%，再创历史新高，同比增长0.29个百分点，实现自2016年以来连续9 年增长；综合毛利率77.05%，首次突破77%，创历史新高，同比增长1.26个百分点，实现自2020年以来 连续5年增长，收入结构优化向好。 当前，白酒产业持续深度调整，在产能过剩、需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重挑战下，白酒企业 保持业绩稳健增长面临更大考验。五粮液作为消费行业企业和行业龙头，在行业进入新旧动能转化阵痛 期和企业业绩高基数的双重压力下，积极响应国家提振消费的政策精神，战略清晰，务实求进，继续交 出高位增长的亮眼"答卷"，展现了强大发展韧性与定力，为释放消费潜力、坚定市场信心、提升产业韧 性发挥了"压舱石"的积极作用。 2024年，五粮液按照"稳中求进、以进促稳、提质增效、多作贡献"工作总基调，加力加劲强化产品动 销、渠道优化、服务能力，推动品牌价值和市场份额双提升，巩固提升稳健发展态势。数据显示，3月 31日，五粮液货币资金达1385亿元，同比增长19.62%，首次突破1300亿元。在外部环境变化带来不利 影响加深的背景下，充裕的现金储备让五粮液应对内外部环境不确定性风险的底气更足 ...

证券代码：000858 证券简称：五粮液 公告编号：2025/第 008 号 宜宾五粮液股份有限公司 第六届监事会 2025 年第 1 次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 宜宾五粮液股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会 2025 年第 1 次会议，于 2025 年 4 月 19 日以书面和通讯方式发出会议通知， 会议于 2025 年 4 月 24 日下午在公司怡心园会议厅召开，会议应出席 监事 5 人，实际出席监事 5 人，其中监事朱永良先生因工作原因采取 通讯方式对议案进行审议表决。 会议由监事会主席主持。会议的召开时间、地点、方式符合《公 司法》和公司《章程》的规定。 二、监事会审议议案情况 议案一：2024 年度报告（含 2024 年监事会工作报告、2024 年度 财务决算报告、2024 年度报告摘要） 监事会根据《公司法》和公司《章程》赋予的职权，本着对股东 负责的精神，对公司《2024 年度报告》进行了审核，认为：董事会 编制和审议公司《2024 年度报告》的程序符合法律、行政法规和中 国证 ...

宜宾五粮液股份有限公司监事会 关于对公司《2024 年度内部控制自我评价报告》的意见 宜宾五粮液股份有限公司监事会 2025 年 4 月 26 日 公司监事会审阅了公司《2024 年度内部控制自我评价报告》，对 公司《2024 年度内部控制自我评价报告》发表如下意见： 一、公司《2024 年度内部控制自我评价报告》真实、客观地反 映了公司内部控制制度建设及运行情况。 二、公司现已建立了较为完善的内部控制体系，符合国家相关法 律法规要求及生产经营管理实际需要，并得到有效执行，内部控制体 系的建立对公司经营管理的各个环节起到了较好的风险防范和控制 作用。 三、同意《2024 年度内部控制自我评价报告》。 ...

证券代码：000858 证券简称：五粮液 公告编号：2025/第 016 号 宜宾五粮液股份有限公司 关于提请股东大会授权董事会制定 2025 年中期分红方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关 规定，为进一步完善宜宾五粮液股份有限公司（以下简称"公司"） 利润分配机制、简化中期分红程序、提升决策效率，公司董事会提请 股东大会授权董事会制定并实施 2025 年中期分红方案。具体情况如 下： 一、授权事项 提请股东大会授权董事会根据公司实际经营情况、现金流状况、 未来发展需求以及公司《2024—2026 年度股东回报规划》等，论证、 制定并实施 2025 年中期分红方案，分红金额、分红频次、实施时间 等由董事会结合实际情况确定。 二、授权期限 自公司2024 年度股东大会审议通过本事项之日起至2025年度股 东大会召开之日止。 三、审议情况 本事项已经公司第六届董事会 2025 年第 6 次会议审议通过，并 同意提交 2024 年度股东大会审批。 2025 年 4 月 26 日 2 ...

证券代码：000858 证券简称：五粮液 公告编号：2025/第 015 号 宜宾五粮液股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： ●分配比例：每 10 股派发现金红利 31.69 元（含税）。 ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，具体日期将 在分配实施公告中明确。 ●在实施权益分派的股权登记日前公司总股本如发生变动，将维持分配总额 不变，相应调整每股分配比例，并在相关公告中披露。 一、审议程序 本议案已经宜宾五粮液股份有限公司（以下简称"公司"）第六 届董事会 2025 年第 6 次会议、第六届监事会 2025 年第 1 次会议审议 通过，尚需提交股东大会审议。 二、利润分配方案的基本情况 （一）利润分配预案内容 1.本次利润分配预案为 2024 年度利润分配。 2.经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度合并报表归属于母公司股东的净利润为 31,853,172,533.98 元。 根 据 《 公 司 法 》 及 公 司 《 章 程 》 有 ...

宜 宾 五 粮 液 股 份 有 限 公 司 内部控制审计报告 天职业字[2025]19859 号 目 内 部 控 制 审 计 报 告 -- -1 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册资讯"进到我审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出具 。"进行企 t 2018-01-1 内部控制审计报告 天职业字[2025]19859 号 宜宾五粮液股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了宜宾 五粮液股份有限公司(以下简称"五粮液股份公司")2024年12月31日的财务报告内部控制 的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》《企业内部控制评价指引》的 规定,建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是五粮液股份公司董事会的责任。 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于情况的变化可 能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结果推 测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为,五粮液股份公司于 2024年 12 月 31 日按照 ...

| 四川华信(集团)会计师事务所 地址:成都市洗面桥街 18号金茂礼都南28楼 | | | --- | --- | | | 电话:(028) 85560449 | | (特殊普通合伙) | 传真:(028) 85560449 | | | 邮编:610041 | | SI CHUAN HUA XIN (GROUP) CPA (LLP) | 电邮: schxzhb@hxcpa.com.cn | 四川省宜宾五粮液集团财务有限公司 风险持续评估审核报告 川华信专(2025)第0305号 目录: 1、四川省宜宾五粮液集团财务有限公司风险持续评估审核报告 2、四川省宜宾五粮液集团财务有限公司风险持续评估说明 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） 四川省宜宾五粮液集团财务有限公司 风险持续评估审核报告 审核报告 川华信专(2025)第 0305号 宜宾五粮液股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对四川省宜宾五粮液集团财务有限公司(以下简称"财务公司")截至 2024年12月 31 日与其相关经营资质、业务和风险状况进行了审核,出具以下审核报告。 一、对报告使 ...

官 宾 五 粮 液 股 份 有 限 公 司 审计报告 天职业字[2025]19858 号 | | 目 | 求 | | | --- | --- | --- | --- | | 审 计 报 告 | | | | | 2024 年 度 财 务 报 表 - | | | -7 | | 2024 年 度 财 务 报 表 附 注 - | | | -19 | 您可使用手机"扫一扣"或遗入"注册会计师行业统一流管平台（http://www.mof.gov.cn）"进行管题 "创"封"封造入"注册会计师行业统一流管平台（http://ac.mof.gov.cn】" 审计报告 天职业字[2025]19858 号 宜宾五粮液股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了宜宾五粮液股份有限公司(以下简称"五粮液股份")合并及母公司财务报表, 包括 2024年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并 及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了五 粮液股份 2024 年 12 月 31 日的合 ...