报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [20] 报告的核心观点 公司2024H1利润同比减少的原因 - 公司2024H1利润同比减少的主要原因为煤炭量价下降 [10][11] - 但公司2024年二季度利润环比一季度有所改善 [12] 公司2024H1产品产量情况 - 2024H1公司铝产品产量增长3.18% [13] - 2024H1公司煤炭产量下降15.04%,铝箔产量下降1.19%,炭素产品产量增长5.40%,型焦产量下降6.17% [13] 公司炭素产能扩张情况 - 云南神火40万吨炭素项目已开工建设,建成投产后公司将实现全部阳极炭块自给 [15][16][18] 公司盈利预测 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为374.21、389.06、404.11亿元,归母净利润分别为45.74、48.83、52.39亿元 [19] - 当前股价对应PE分别为7.8、7.3、6.8倍 [19]

报告评级 - 报告给予神火股份(000933.SZ)买入(维持)评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入182.2亿元,同比-4.65%;归母净利润22.8亿元,同比-16.62%;扣非后归母净利润21.6亿元,同比-21.35% [8] - 电解铝业务量利齐升,盈利能力显著。2024H1电解铝产量74.99万吨,同比+3.2%;销量74.95万吨,同比+2.3%;单位毛利4058元/吨,同比+6.2%;电解铝业务毛利率26.0%,同比提升3.0pct [9] - 煤炭业务产量下滑拖累盈利。2024H1煤炭产量322.8万吨,同比-15.04%;销量315.1万吨,同比-18.75%;单位毛利329元/吨,同比-42.08%;煤炭业务毛利率30%,同比减少20.27pct [10] - 公司拟在新疆投资建设80万千瓦风电项目、在云南建设2.025万千瓦分布式光伏项目,预计可发电23亿度、1800万度,分别供新疆、云南分部消纳以代替部分火电 [9] 盈利预测及投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润为50.1、55.3、60.6亿元,按照8月20日收盘价计算,对应PE为7.1、6.5、5.9倍,维持"买入"评级 [11] 风险提示 - 煤炭、电解铝、铝箔价格大幅下跌 [12] - 宏观经济增长不及预期 [12] - 新项目投产进度不及预期 [12]

报告公司投资评级 - 报告给予神火股份"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩略低于预期,主要受煤炭量价双跌和铝原料成本大幅上涨影响 [3][4] - 铝板块量价提升,公司电解铝利润同比增加5亿元 [4] - 公司管理费用略有提升,非经常性收益增加一定程度弥补了业绩 [4] - 上半年煤炭产销量同比下滑明显,电解铝、铝箔产销量基本平稳 [4] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为51.89/64.24/72.52亿元,同比-12.1%、+23.8%、+12.9% [11] 财务数据总结 [ReportFinancialIndex] - 2024年预计营业总收入408.45亿元,同比增长8.6% [11] - 2024年预计归母净利润51.89亿元,同比下降12.1% [11] - 2024年预计每股收益2.31元,市盈率7倍 [11] - 2024年预计资产负债率65.5%,流动比率0.8 [13]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 煤炭业务量价齐跌拖累业绩,但公司煤铝业务成长性可期 [8] - 电解铝业务成本下滑叠加产量提升支撑盈利 [8] - 五彩湾五号矿开发建设积极推进,电池箔项目进展顺利 [8] 公司业务情况 煤炭业务 - 2024H1公司煤炭产销量同比下滑,吨煤毛利大幅下降 [8] - 梁北煤矿改扩建项目有望继续贡献增量,公司煤炭产能或有进一步增加 [8] 电解铝业务 - 2024H1公司铝产品产销量小幅增长,单吨毛利有所提升 [8] 铝箔业务 - 公司铝箔产品涵盖高精度电子电极箔、食品医药包装箔等,电池箔项目进展顺利 [8] - 公司在云南另有11万吨电池箔项目规划,未来产能增量可期 [8] 财务数据 - 2024H1公司实现营业收入182.2亿元,同比-4.7%;实现归母净利润22.8亿元,同比-16.6% [8] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为51.3/60.5/69.4亿元,同比-13.1%/+18.0%/+14.6% [8] - 公司2024-2026年预计EPS为2.28/2.69/3.08元,对应PE为7.5/6.3/5.5倍 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年1-6月实现营收182.21亿元,同比下降4.65%;归母净利22.84亿元,同比下降16.62%;扣非归母净利21.57亿元,同比下降21.35% [1] - 2024年2季度实现归母净利11.94亿元,环比增长9.45%,同比增长0.04% [2] 业绩环比改善的原因 - 云南电解铝产销量环比提升,受益于3月16日放开部分负荷管控 [2] - 一季度受煤企安全事故和政府严管理政策影响,4月起产销量恢复正常 [2] - 二季度铝煤价格有所上涨,带动公司业绩环比增长 [2] 公司成本管控 - 新增40万吨/年预焙阳极产能,有利于云南神火对预焙阳极的自给 [2] - 丰水期来临,云南神火吨铝利润有望进一步扩张 [2] 行业发展趋势 - 电解铝行业供给侧改革提升行业长期业绩稳定性 [2] - 估值体系逐步向上游资源端倾斜 [2] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营收分别为398/422/433亿元,归母净利润分别为43.51/57.67/73.07亿元,EPS分别为1.93/2.56/3.25元 [2] - 对应PE分别为8.82/6.66/5.25倍,维持"买入"评级 [2]

合并资产负债表 编制单位：河南神火煤电股份有限公司 2024 年 06 月 30 日 单位：元 | 项目 | 2024 年 6 月 30 日 | 2024 年 1 月 1 日 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 13,302,072,938.12 | 13,322,549,327.85 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 27,194,750.00 | | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 11,682,882.54 | 11,870,427.03 | | 应收账款 | 1,045,889,879.87 | 739,331,666.99 | | 应收款项融资 | 568,895,376.98 | 462,090,622.44 | | 预付款项 | 621,477,529.12 | 402,205,803.65 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 632,159,027.81 | 359,527,694.01 | | 其 ...

一、会议召开情况 河南神火煤电股份有限公司（以下简称"公司"）监事会第九届 九次会议于 2024年 8月 16日在河南省永城市东城区东环路北段 369号 公司本部 2 号楼九楼第一会议室召开，会议由监事会主席刘振营先生 召集和主持。本次监事会会议通知及相关资料已于 2024 年 8 月 6 日分 别以专人、电子邮件等方式送达全体监事。本次会议应出席监事三 名，实际出席监事三名（均为亲自出席），符合《公司法》等法律法 规和《公司章程》的规定。 二、会议审议情况 经与会监事审议，会议以签字表决方式审议通过《公司2024年 半年度报告》全文及摘要。 监事会对《公司2024年半年度报告》全文及摘要审核后，发表 书面审核意见如下：经审核，监事会认为董事会编制和审议《公司 2024年半年度报告》的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规 定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不 存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 河南神火煤电股份有限公司 监事会第九届九次会议决议公告 证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2024-043 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没 ...

证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2024-044 河南神火煤电股份有限公司董事会关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司监管指引第 2 号 ——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（证监会公告【2022】 15 号）和深圳证券交易所发布的《上市公司自律监管指引第 1 号— —主板上市公司规范运作》《上市公司自律监管指南第 2 号——公告 格式》等有关规定，河南神火煤电股份有限公司（以下简称"公司" 或"神火股份"）董事会编制了《关于 2024 年半年度募集资金存放 与使用情况的专项报告》。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准神火股份非公开发行股票 的批复》（证监许可 2020【996】号）核准，公司于 2020 年 11 月 22 日向 16 名投资者非公开发行人民币普通股（A 股）330,961,809 股， 发行价格 6.19 元/股，募集资金总额为 2,048,65 ...

河南神火煤电股份有限公司 2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | | 云南神火铝业有限公司 | 非全资子公司 | 其他应收款 | 278.17 | 975.05 | 101.17 | 785.12 | 569.27 | 代垫款 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 云南神火铝业有限公司 | 非全资子公司 | 应收股利 | - | 58,250.83 | - | 58,250.83 | - | 分红款 | 非经营性往来 | | | 河南省新郑煤电有限责任公司 | 联营企业 | 应收股利 | 23,750.57 | - | - | 5,121.26 | 18,629.31 | 分红款 | 非经营性往来 | | | 河南省新郑煤电有限责任公司 | 联营企业 | 其他应收款 | - | 17.96 | - | 17.96 | - | 代垫款 | 非经营性往来 | | | 河南神火运输有限公司 | 联营企业 | 应收账款 | - | 91.65 | - | 91.65 ...

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为182.21亿元，同比下降4.65%[19] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为22.84亿元，同比下降16.62%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21.35%下降[20] - 经营活动产生的现金流量净额下降11.71%[20] - 基本每股收益下降16.41%[20] - 稀释每股收益下降16.58%[20] - 加权平均净资产收益率下降5.19个百分点[20] - 总资产增长1.19%[21] - 归属于上市公司股东的净资产增长2.85%[21] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为2.51亿元[23] - 计入当期损益的政府补助为1.93亿元[24] 行业发展 - 电解铝行业产能"天花板"进一步确立，行业高质量发展趋势明晰[28] 资源储备 - 公司控制的煤炭保有储量13.26亿吨，可采储量5.78亿吨[37] - 公司参股39%的郑州矿区赵家寨煤矿保有储量3.15亿吨，可采储量1.56亿吨[40] - 五彩湾矿区5号露天矿地质储量约为25.32亿吨[40] 产能情况 - 公司铝箔产能14万吨/年，铝箔坯料产能15.5万吨/年[45] 区位优势 - 新疆电解铝项目受益于煤炭资源丰富、开采成本较低、电力成本稳定的优势[50] - 云南电解铝项目利用绿色无污染的水电作为主要能源，物流成本优势明显[54] - 公司煤炭产能区位优势明显，交通运输条件便利[57] 产品优势 - 公司煤炭产品无烟煤、贫瘦煤均为稀缺煤种，精煤产出率较高[56] - 公司煤炭产品质量优良，与大型冶金企业建立了稳定的战略合作关系[56] - 公司铝产品具有明显的低碳优势[56] - 公司是国内为数不多的具有水电铝材全绿色产业链的企业，在"双零"铝箔中属于龙头企业，产量位列全国前五位[1] - 公司铝箔业务具有先入优势和设备先进优势，培养了一批优秀的技术研发、生产、销售、管理人才，主设备为世界一流水平[1] - 公司铝箔产品涵盖高精度电子电极铝箔、食品铝箔和医药铝箔，主攻双零箔，产品竞争力强，稳定供应国内"头部"电池企业[1] 子公司及参股公司业绩 - 报告期内，公司子公司云南神火增值税进项税加计扣除实现的收益增加，处置神火发电股权产生的投资收益增加[4] - 报告期内，公司联营企业新郑煤电、龙州铝业盈利同比减少[4] 资产处置及债权损失 - 报告期内，公司处置废旧物资取得收益及收到的政策性关停矿井补助增加[5] - 报告期内，公司因签订和解协议确认的债权损失增加[5] - 报告期内，公司转让了神火发电51%股权，其对外供电业务产生的利润列入终止经营净利润[6] 公允价值变动 - 报告期内，公司应收票据公允价值发生变动[76] - 报告期内，公司子公司上海国贸套期保值产品公允价值发生变动[76][91] - 报告期内，公司铝期货套期保值业务公允价值变动损益为-361.63万元[103] - 期末铝期货套期保值头寸公允价值为150,419.98万元，占公司报告期末净资产的7.38%[103] 现金流变动 - 报告期内，公司子公司上海国贸开展的铝锭期货套期保值业务增加，导致支付的期货保证金增加[79] - 报告期内，公司子公司云南神火支付给少数股东的分红款增加[81] - 报告期内，公司子公司上海铝箔因外币业务产生汇兑收益增加[81] - 报告期内，公司建设商丘二期电池箔项目、云南40万吨炭素项目、11万吨电池箔项目支付的现金增加[78] - 报告期内，公司支付了收购云南神火股权的价款[78] - 报告期内，公司子公司永城神火铝业股权投资基金（有限合伙）退股收回投资[77] 财务状况变动 - 公司子公司阳光铝材收入增加，对应的应收款项增加[89] - 公司调整了融资结构，长期借款增加[91] - 公司预付的氧化铝款增加[91] - 公司尚未收到神火发电股权转让款[91] - 公司预交税款增加[91] - 公司预收货款减少[91] - 公司处置了上年末待处置的固定资产[91] 募集资金使用 - 公司于2020年11月22日非公开发行股票，募集资金总额为204,865.36万元，扣除发行费用后募集资金净额为202,398.81万元[111] - 募集资金已于2020年12月8日全部汇入公司新设立的募集资金专项账户[112] - 报告期内已使用募集资金总额为7,496.97万元，累计使用募集资金总额为180,273.70万元[109] - 尚未使用的募集资金总额为22,972.38万元，将继续用于募投项目[109] - 公司以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金11.87亿元[130,131] - 公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，并于到期后全部归还[131] - 截至2024年6月30日,公司尚未使用的募集资金为2.30亿元,存