报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025年一季度神火股份营收同比增17.13%、环比降4.24%，归母净利润同比降35.05%、环比降7.83%，扣非归母净利润同比降29.43%、环比增1.97% [4] - 2025Q1铝产品价格同比增长，有色市场A00铝均价20429元/吨，同比增7.39%，环比降0.60%；氧化铝均价3916元/吨，同比增16.90%，环比降25.78%；西南电解铝用辅料预焙阳极市场价均价5023元/吨，同比增12.38%，环比增16.82%；河南郑州贫瘦煤车板价均价644元/吨，同比降12.25%，环比降9.08% [5] - 公司于2024年12月开展股票回购计划，截止2025年一季报已回购522.18万股，占总股本0.23%，成交总金额约8502万元；子公司神火新材料科技有限公司拆分上市工作正在推进 [6] - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为393.62、395.23、396.04亿元，归母净利润分别为49.29、49.94、50.70亿元，当前股价对应PE分别为7.7、7.6、7.5倍，虽盈利预测下调，但因铝价坚挺、氧化铝原料成本下滑，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年4月29日，当前股价16.98元，总市值382亿元，总股本2249百万股，流通股本2243百万股，52周价格范围13.2 - 24.44元，日均成交额617.64百万元 [1] 盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|38,373|39,362|39,523|39,604| |增长率（%）|2.0%|2.6%|0.4%|0.2%| |归母净利润（百万元）|4,307|4,929|4,994|5,070| |增长率（%）|-27.1%|14.5%|1.3%|1.5%| |摊薄每股收益（元）|1.91|2.19|2.22|2.25| |ROE（%）|16.5%|16.9%|15.5%|14.3%|[10] 资产负债表 |资产负债表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|11,096|16,031|20,927|25,776| |非流动资产合计|39,507|37,759|36,046|34,418| |资产总计|50,603|53,789|56,974|60,194| |流动负债合计|18,299|18,367|18,391|18,404| |非流动负债合计|6,278|6,278|6,278|6,278| |负债合计|24,578|24,645|24,670|24,682| |所有者权益|26,025|29,144|32,304|35,512| |负债和所有者权益|50,603|53,789|56,974|60,194|[11] 利润表 |利润表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|38,373|39,362|39,523|39,604| |营业成本|30,227|30,050|30,194|30,267| |营业税金及附加|525|555|557|558| |销售费用|318|346|348|349| |管理费用|896|870|873|875| |财务费用|51|295|173|52| |研发费用|448|460|461|462| |费用合计|1,713|1,971|1,856|1,739| |资产减值损失|-64|0|0|0| |公允价值变动|0|0|0|0| |投资收益|665|200|190|180| |营业利润|6,611|7,026|7,126|7,240| |加:营业外收入|24|141|146|152| |减:营业外支出|222|358|373|388| |利润总额|6,413|6,809|6,899|7,004| |所得税费用|1,615|1,226|1,242|1,261| |净利润|4,798|5,584|5,657|5,744| |少数股东损益|491|654|663|673| |归母净利润|4,307|4,929|4,994|5,070|[11] 主要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入增长率|2.0%|2.6%|0.4%|0.2%| |归母净利润增长率|-27.1%|14.5%|1.3%|1.5%| |毛利率|21.2%|23.7%|23.6%|23.6%| |四项费用/营收|4.5%|5.0%|4.7%|4.4%| |净利率|12.5%|14.2%|14.3%|14.5%| |ROE|16.5%|16.9%|15.5%|14.3%| |资产负债率|48.6%|45.8%|43.3%|41.0%| |总资产周转率|0.8|0.7|0.7|0.7| |应收账款周转率|34.5|34.5|34.5|34.5| |存货周转率|8.5|8.5|8.5|8.5| |EPS|1.91|2.19|2.22|2.25| |P/E|8.9|7.7|7.6|7.5| |P/S|1.0|1.0|1.0|1.0| |P/B|1.8|1.6|1.4|1.3|[11] 现金流量表 |现金流量表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |净利润|4798|5584|5657|5744| |少数股东权益|491|654|663|673| |折旧摊销|1552|1748|1699|1615| |公允价值变动|0|0|0|0| |营运资金变动|878|-78|-10|-5| |经营活动现金净流量|7719|7907|8009|8027| |投资活动现金净流量|-807|1474|1439|1368| |筹资活动现金净流量|-2124|-2465|-2497|-2535| |现金流量净额|4,788|6,917|6,951|6,860|[11]

行业配置变化 - 2025Q1主动权益类公募基金重新增持A股有色金属行业，重仓持股市值占股票投资市值比上行至2 18%，环比2024Q4的1 76%上升0 42个百分点 [2] - 有色金属子行业中，铜板块持仓占比环比增加0 18个百分点至0 85%，黄金板块持仓占比环比增加0 18个百分点至0 44%，铝板块持仓占比环比增加0 07个百分点至0 36% [3] - 锂板块持仓占比环比下降0 04个百分点至0 04%，磁性材料板块持仓占比环比下降0 004个百分点至0 08% [3] 持仓结构特征 - 行业持仓集中度提升，前10大重仓个股市值合计占比环比上升3个百分点至73 23% [4] - 重仓市值前十大个股为紫金矿业、云铝股份、山东黄金、神火股份、山金国际、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金、中国铝业、西部材料 [4] - 基金加仓幅度显著的个股包括中孚实业（流通股占比增幅最大）、楚江新材、株冶集团、赤峰黄金、山东黄金 [4] 核心驱动因素 - 美国加征关税超预期导致美元信用风险上升，推动全球黄金ETF加速流入，央行持续增配黄金资产 [1] - 金价站稳3000美元/盎司，黄金企业业绩中枢与现金流预期显著抬升 [1][5] - A股黄金板块估值处于近10年底部，机构持仓仍低于2024年前三季度高位水平 [5] 重点标的推荐 - 黄金板块建议关注赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金、山金国际、中金黄金 [4][5] - 铜铝板块建议关注紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、神火股份等具备高股息与低估值特性的龙头 [5]

行业动态 - 字节跳动旗下火山引擎发布Agent Devops体系和AI数据湖服务，旨在帮助垂直领域企业加速Agent开发和运维 [1] - 美团发布AI招聘，岗位涵盖AI基础设施、智能交互、大模型基座等多个领域，致力于打造Native AI Agent产品 [1] - 光环新网和宝信软件拟投资建设天津宝坻三期项目和宝之华北基地A4A5A6楼项目，反映AIDC需求逐步提升 [1] 市场行情 - 本周上证指数上涨0.56%至3295.06点，沪深300指数上涨0.38%至3786.99点，SW有色金属行业指数上涨1.50%至4641点 [2] - 有色金属行业子板块表现：工业金属+2.35%、贵金属-2.52%、小金属+1.21%、能源金属+2.93%、金属新材料+1.04% [2] 金属价格 - 上期所铜价上涨1.91%至77,440元/吨，铝价上涨1.68%至20,030元/吨，锌价上涨3.34%至22,750元/吨 [3] - LME铜价上涨1.87%至9,360美元/吨，铝价上涨3.04%至2,438美元/吨，锌价上涨2.66%至2,646美元/吨 [3] - 上期所黄金微涨0.22%至787.20元/克，白银上涨1.79%至8,280元/千克 [3] - 氧化镨钕下跌2.52%至40.6万元/吨，氧化铽下跌4.52%至675.5万元/吨 [3] - 电池级碳酸锂下跌2.14%至68,500元/吨，工业级碳酸锂下跌1.46%至67,500元/吨 [3] - 钨精矿上涨3.10%至149,500元/吨，钼精矿上涨3.69%至3,375元/吨度 [3] 投资建议 - 全球黄金ETF基金和央行有望持续净购入黄金，推升黄金价格，建议逢低配置A股黄金板块 [4][5] - 推荐黄金板块个股：赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金、山金国际、中金黄金 [5] - 中美贸易战缓和及国内积极财政政策背景下，建议关注铜铝等工业金属龙头个股 [5] - 推荐工业金属个股：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、中国铝业、天山铝业、神火股份 [5]

基金经理变更 - 景顺长城基金连发四则公告，明星基金经理鲍无可管理的四只产品集体增聘四位资深基金经理，包括景顺长城价值稳进三年定开、景顺长城国企价值混合、景顺长城沪港深精选、景顺长城价值发现 [2] - 增聘的四位基金经理均为资深投研人员，包括刘苏、邹立虎、张仲维、王勇，从业经验均在15年以上，且均担任过基金经理或研究部负责人 [3][4] - 行业通常采用"老带新"模式，此次"老将共管"引发市场猜测鲍无可可能离职，但公司回应称"一切以公告为准"，目前鲍无可仍管理相关产品 [3] 基金经理背景 - 刘苏具有20年从业经验，曾任鹏华基金基金经理，现任景顺长城研究部总经理 [3] - 邹立虎具有15年从业经验，曾任国投瑞银基金基金经理，现任混合资产投资部基金经理 [4] - 张仲维具有15年从业经验，曾任宝盈基金海外投资部总经理，现任股票投资部总监 [4] - 王勇具有20年从业经验，曾任新华资产基金投资部总经理，现任公司总经理助理兼首席资产配置官 [4] 基金业绩表现 - 增聘后12天内，四只基金中三只净值上涨：景顺长城价值稳进三年定开净值从1.5335升至1.5425，景顺长城沪港深精选A净值从2.177升至2.191，景顺长城价值发现A1净值从1.0927升至1.1005 [5][6] - 景顺长城国企价值混合A净值微跌，从1.2086变为1.2083 [6] - 四只基金重仓股高度重叠，紫金矿业在三只产品中为第一大重仓股，占比6.04%-10.01%，美的集团在两只产品中为重要持仓 [5][6] 共管模式分析 - 行业普遍认为单一基金经理更具决策独立性，但固收+或多策略产品可能通过双经理分工实现能力互补 [7] - 海外实践显示分仓共管模式更适合大规模基金管理和行业轮动需求 [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：煤炭行业、铝行业 - 公司：神火股份、广西龙州、阳光铝材、云中煤业、龙州基地 纪要提到的核心观点和论据 神火股份 2025 年第一季度经营情况 - 煤炭板块表现不佳，产量 176 万吨同比增加，但煤价降约 300 元/吨，年度均价 780 元/吨（不含税）降 28%，部分矿井亏损，利润贡献基本为零[1][2] - 铝板块新疆和云南满产，总产量 43 万吨，铝价涨 1000 - 1300 元/吨但成本增加，新疆盈利约 7 亿元（每吨 3500 元），云南盈利约 4 亿元（每吨 3500 元），加工业务亏损 600 万元[1][2] - 财务费用一季度完成 4000 万元，全年计划不超 5000 万元，下半年利息收入预计增加；一季度投资收益 1.8 亿元，广西龙州贡献 1.3 亿元，氧化锂价格回落或影响二季度后收益[1][2][4] 公司库存对业绩影响 - 公司有 5 万吨库存，2.5 万吨正常滚存将在二季度消化，一季度末部分库存未开票，二季度体现销售收入，对业绩有支撑[1][5] 电解铝工艺成本情况 - 氧化铝价格约 2850 元/吨，比 3 月下降；云南二季度电价预计降至 0.45 元/度，新疆电价稳定在 0.24 元/度；氧化锂价格稳定在 5000 - 5400 元/吨[1][6] 云南全年电价情况 - 云南全年电价确定为 0.45 元/度与 2024 年持平，地方政府希望降两分钱吸引投资未确定，每月电网开票决定实际支付金额不超 0.45 元/度[3][7] 加工板块影响因素 - 加工板块受出口订单停滞影响大，转向国内市场，加工费同比降约 20%，总体亏损约几千万元，备料环节有 1000 多万利润，铝箔亏损 1000 多万，整体亏损 600 万，无现金流亏损[3][8] 煤炭板块最新情况 - 贫瘦煤价格止跌反弹上调 40 元，无烟净煤价格稳定，硫铁矿恢复正常后成本将下降，目前煤炭板块盈亏平衡[9] 电竞铝扩展指标进展 - 电竞铝扩展无显著进展，地方政府因产值等压力对产能扩展谨慎，需更高层级政府决策文件支持[10] 出海发展电竞铝业务情况 - 出海发展情况复杂未下定决心，核心问题是掌控便宜稳定电力资源难，风险大[11] 海外投资挑战 - 海外投资面临电价补贴政策不确定、建设周期长、成本高问题，国外缺乏完整产业链配套，投资体量大周期长，未做海外投资决策[12] 国内铝行业问题 - 国内铝行业面临亏损问题，新疆碳素税率恢复到 25%，云南部分企业亏损，加工板块盈利但铝箔板块亏损，各公司独立核算无法弥补亏损[13] 氧化铝库存及价格情况 - 去年底氧化铝库存 10 天左右，近期因厂亏损增加库存，合理库存 10 - 20 天，龙州基地利润 200 - 300 元/吨，成本 2600 元以上，是国内成本最低厂之一[14] 龙州基地低成本优势原因 - 龙州基地使用周边矿石，广西靠近铝土矿资源，有成本优势[15] 云南地区电价季节性变化对盈利影响 - 云南地区电价季节性变化大，丰水期和枯水期差距近两毛钱，一季度盈利最差，三季度盈利最好，全年均价介于二者之间，三季度云南与新疆盈利接近[16] 公司回购及股权激励计划进展 - 公司回购正常进行，已回购约 8000 万元，计划总金额 2.5 - 4.5 亿元；推进第二期股权激励计划，实施有不确定性，一期 7 月结束，二期无法实施将注销相关股份[17] 去年云南电力供应情况 - 2024 年云南无 限电情况，电力结构有新增电量，其他行业用电大户开工率低，形成结构性电力供给过剩，支持电解铝产能行业未限产[19] 最新资本开支情况 - 风电项目预计 2026 年 6 月全部并网发电，总投资 40 亿元，公司按 20%项目资本金投入 8 亿元，占股 49%约 4 亿元，后续项目公司自行融资；5 号矿股权架构变化，公司持股降至 38.1%，新股东出资调整，开工规划未明确，初步设计投资十几二十亿，公司占 40%约几个亿；2025 年 6 月新云南等项目结束，无大资金开支计划[20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 刘河煤矿 4 月份恢复正常生产，后续煤炭产量预计增加[2] - 加工板块目前无现金流亏损，仅报表显示亏损[8] - 氧化铝价格约 2800 元时大部分厂面临亏损问题[14]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入96.3亿元，同比+17.13%，环比-4.2%；归母净利润7.1亿元，同比-35.1%，环比-7.8%；扣非后归母净利润7.2亿元，同比-29.4%，环比+2% [3] - 维持2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为58.1/64.6/70.1亿元，同比+35%/+11.2%/+8.5%；EPS为2.58/2.87/3.12元，对应当前股价PE为6.5/5.8/5.4倍 [3] - 公司煤铝业务具备成长性，且加大分红力度，长期配置价值提升，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 煤炭业务核定产能855万吨/年，本部产无烟煤用于高炉喷吹，新龙、兴隆、新密超化产贫瘦煤，分别作配煤和动力煤；2025Q1永城无烟煤出矿价均价1240元/吨，同比-13.4%，环比-3.7%，河南贫瘦煤市场价均价1068元/吨，同比-27.6%，环比-14.8% [4] - 电解铝业务截至2024年12月31日产能170万吨/年、装机容量1400MW、阳极炭块产能40万吨/年（云南神火另有40万吨产能在建）；2025Q1中国铝（A00）均价20433元/吨，同比+7.2%，环比-0.5%，中国氧化铝（一级）均价3792元/吨，同比+12.7%，环比-28.6% [4] 产销量与分红 - 煤铝业务产销量有望释放，2025年煤炭产量有望提至720万吨左右，吨煤成本或摊薄；铝产品云南项目有望满产 [5] - 煤炭远期产能成长可期，彩湾五号矿开发建设推进，正推动新疆神兴办理相关工作 [5] - 公司重视投资者回报，2024年分红比例41.78%，较2023年提升11.3pct，当前股息率4.8%；发布市值管理制度规范管理活动 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|37,625|38,373|40,925|42,740|44,634| |YOY(%)|-11.9|2.0|6.7|4.4|4.4| |归母净利润(百万元)|5,905|4,307|5,812|6,463|7,013| |YOY(%)|-22.1|-27.1|35.0|11.2|8.5| |毛利率(%)|26.4|21.2|23.5|24.6|25.4| |净利率(%)|15.7|11.2|14.2|15.1|15.7| |ROE(%)|27.7|18.4|20.1|18.9|17.4| |EPS(摊薄/元)|2.63|1.91|2.58|2.87|3.12| |P/E(倍)|6.4|8.7|6.5|5.8|5.4| |P/B(倍)|1.9|1.7|1.4|1.2|1.0| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入40925百万元，归母净利润5812百万元等 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入96.3亿元，同比+17.13%，环比-4.2%；归母净利润7.1亿元，同比-35.1%，环比-7.8%；扣非后归母净利润7.2亿元，同比-29.4%，环比+2% [3] - 维持2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润为58.1/64.6/70.1亿元，同比+35%/+11.2%/+8.5%；EPS为2.58/2.87/3.12元，对应当前股价PE为6.5/5.8/5.4倍 [3] - 公司煤铝业务具备成长性，且加大分红力度，长期配置价值提升，维持“买入”评级 [3] 各部分总结 业务情况 - 煤炭业务核定产能855万吨/年，本部产无烟煤用于高炉喷吹，新龙、兴隆、新密超化产贫瘦煤，分别作配煤和动力煤；2025Q1永城无烟煤出矿价均价1240元/吨，同比-13.4%，环比-3.7%，河南贫瘦煤市场价均价1068元/吨，同比-27.6%，环比-14.8% [4] - 电解铝业务截至2024年底产能170万吨/年、装机容量1400MW、阳极炭块产能40万吨/年（云南神火另有40万吨在建）；2025Q1中国铝（A00）均价20433元/吨，同比+7.2%，环比-0.5%，中国氧化铝（一级）均价3792元/吨，同比+12.7%，环比-28.6% [4] 产销量与分红 - 煤铝业务产销量有望释放，2025年煤炭产量有望提至720万吨左右，吨煤成本或摊薄；铝产品云南项目有望满产 [5] - 煤炭远期产能成长可期，彩湾五号矿开发建设推进，正推动新疆神兴办理相关工作 [5] - 公司重视投资者回报，2024年分红比例41.78%，较2023年提升11.3pct，当前股息率4.8%；发布市值管理制度规范管理活动 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|37,625|38,373|40,925|42,740|44,634| |YOY(%)|-11.9|2.0|6.7|4.4|4.4| |归母净利润(百万元)|5,905|4,307|5,812|6,463|7,013| |YOY(%)|-22.1|-27.1|35.0|11.2|8.5| |毛利率(%)|26.4|21.2|23.5|24.6|25.4| |净利率(%)|15.7|11.2|14.2|15.1|15.7| |ROE(%)|27.7|18.4|20.1|18.9|17.4| |EPS(摊薄/元)|2.63|1.91|2.58|2.87|3.12| |P/E(倍)|6.4|8.7|6.5|5.8|5.4| |P/B(倍)|1.9|1.7|1.4|1.2|1.0| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入40925百万元，归母净利润5812百万元等 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如2025E营业收入YOY 6.7%，毛利率23.5%等 [9]

会议信息 - 公司监事会第九届十三次会议于2025年4月18日通讯召开[2] - 会议通知及资料于2025年4月13日送达全体监事[2] - 应出席监事三名，实际三名均亲自出席[2] 报告审议 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告》[3] - 监事会认为报告程序合规、内容真实准确完整[3] - 报告表决三票同意，零票反对弃权，同意票占100%[3] 报告公告 - 报告公告编号为2025 - 032[3] - 公告日期为2025年4月22日[6]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入96.32亿元，上年同期82.23亿元，同比增长17.13%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润7.08亿元，上年同期10.91亿元，同比下降35.05%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额16.88亿元，上年同期17.67亿元，同比下降4.48%[4] - 本报告期末总资产521.85亿元，上年度末506.03亿元，同比增长3.13%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益224.62亿元，上年度末216.82亿元，同比增长3.60%[4] - 净利润为7.84亿美元，同比减少32.91%，因煤炭产品价格下降、氧化铝价格上涨[7] - 基本每股收益为0.321美元，同比减少34.09%[7] - 公司资产总计从506.03亿美元增长至521.85亿美元，涨幅约3.13%[15] - 营业总收入从82.23亿美元增长至96.32亿美元，涨幅约17.13%[18] - 营业总成本从69.26亿美元增长至87.48亿美元，涨幅约26.30%[18] - 净利润从11.69亿美元降至7.84亿美元，降幅约32.91%[19] - 基本每股收益从0.487降至0.321，降幅约34.09%[19] - 稀释每股收益从0.486降至0.320，降幅约34.16%[19] - 综合收益总额从11.86亿美元降至7.71亿美元，降幅约35.05%[19] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计-666.11万元，其中非流动性资产处置损益867.78万元[5] 资产负债项目变化 - 货币资金本报告期43.09亿元，期初32.83亿元，增长31.26%，因经营活动现金流入增加[6] - 应收票据本报告期3638.42万元，期初7760.03万元，下降53.11%，因支付和到期部分银行承兑汇票[6] - 应付票据本报告期22.40亿元，期初11.89亿元，增长88.32%，因票据融资业务增加[6] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额4,308,630,460.30元，期初余额3,282,589,519.74元[14] - 2025年3月31日，公司应收票据期末余额36,384,191.71元，期初余额77,600,279.48元[14] - 2025年3月31日，公司应收账款期末余额970,845,619.90元，期初余额842,126,279.50元[14] - 2025年3月31日，公司存货期末余额3,766,751,167.45元，期初余额3,563,777,561.14元[14] - 2025年3月31日，公司流动资产合计期末余额12,990,155,018.98元，期初余额11,096,040,924.54元[14] - 流动负债合计从182.99亿美元增长至202.80亿美元，涨幅约10.82%[15] - 非流动负债合计从62.78亿美元降至55.24亿美元，降幅约11.99%[15] - 归属于母公司所有者权益合计从216.82亿美元增长至224.62亿美元，涨幅约3.59%[16] 费用及收益变化 - 销售费用本报告期5244.61万元，上年同期1.09亿元，下降51.82%，因铝锭销售占比下降运输装卸费减少[6] - 利息收入为2938.89万美元，同比减少57.39%，因银行存款平均存量及存款利率降低[7] - 投资收益为1.81亿美元，同比增长473.94%，主要因联营企业净利润增加[7] 现金流量相关变化 - 购买商品、接受劳务支付现金为74.63亿美元，同比增加38.62%，因购买原材料支出增加[7] - 投资活动现金流入小计为7593.21万美元，同比大幅减少[8] - 投资活动产生的现金流量净额为 -4.25亿美元，同比减少648.64%[8] - 筹资活动产生的现金流量净额为8796.78万美元，同比减少50.29%，因子公司分红款减少[8] - 期末现金及现金等价物余额为28.69亿美元，同比减少63.11%[8] - 经营活动现金流入小计本期为110.68亿美元，上期为93.41亿美元；现金流出小计本期为93.80亿美元，上期为75.74亿美元；现金流量净额本期为16.88亿美元，上期为17.67亿美元[21] - 投资活动现金流入小计本期为7593.21万美元，上期为4.17亿美元；现金流出小计本期为5.01亿美元，上期为4.74亿美元；现金流量净额本期为 - 4249.26万美元，上期为 - 567.60万美元[21][22] - 筹资活动现金流入小计本期为49.95亿美元，上期为50.57亿美元；现金流出小计本期为49.07亿美元，上期为48.80亿美元；现金流量净额本期为8796.78万美元，上期为1.77亿美元[22] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为242.77万美元，上期为159.85万美元[22] - 现金及现金等价物净增加额本期为13.53亿美元，上期为18.89亿美元[22] - 期初现金及现金等价物余额本期为15.16亿美元，上期为58.88亿美元[22] - 期末现金及现金等价物余额本期为28.69亿美元，上期为77.77亿美元[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为108.07亿美元，上期为90.67亿美元[21] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为74.63亿美元，上期为53.84亿美元[21] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为59400人[9] - 前10名无限售条件股东中，河南神火集团有限公司持股482,103,191股，商丘市普天工贸有限公司持股191,750,885股等[10] - 2008年1月，商丘天翔投资股份有限公司受让商丘新创投资股份有限公司99.97%股权，神火集团与商丘新创投资股份有限公司构成一致行动人[10] 公司重大决策 - 2023年6月13日，公司同意筹划控股子公司神火新材料科技有限公司至境内证券交易所上市[11] - 2024年12月30日，公司同意以自有资金回购股份，金额不低于2.50亿元且不超过4.50亿元[12] - 截至目前，公司已回购股份522.18万股，占总股本0.23%，成交总金额85,022,048.32元[12] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[23]

市值管理原则与机构 - 开展市值管理应遵循合规等原则[4] - 董事会是最高领导机构，负责制定总体战略[7] - 董事会秘书是具体负责人，负责落实决策[8] - 董事会办公室是执行机构，负责统筹协调[10] 市值提升策略 - 通过并购重组提升资产质量和盈利能力[12] - 适时开展股权激励和员工持股计划[12] - 合理制定分红政策，提高分红率[14] - 适时开展股份回购维护市值稳定[14] 风险防范与监测 - 建立舆情监测与危机预警机制[16] - 持续监测市值等关键指标并设预警阈值[18] 股价下跌应对 - 股价短期连续或大幅下跌时采取多种应对措施[14] - 连续20个交易日内跌幅累计达20%属下跌情形[22] - 收盘价低于近一年最高收盘价50%属下跌情形[22] 制度相关 - 制度制定、修改、解释权归董事会[22] - 制度自董事会审议通过之日起生效[22] - 制度由河南神火煤电股份有限公司董事会于2025年4月22日发布[23]