业绩总结 - 2020 - 2022年度归属于母公司所有者的净利润分别为2529.85万元、23775.97万元、39411.55万元，最近三年平均可分配利润为21905.79万元[23] - 2020 - 2022年度三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%[26] - 2020 - 2022年度及2023年1 - 9月主营业务收入分别为10.96亿元、14.10亿元、19.28亿元、15.73亿元，占比分别为88.77%、75.36%、91.81%、98.68%[52] - 2022年度公司营业收入约85%来自电池材料业务[57] - 2020 - 2023年1 - 9月前募项目模拟测算营业收入分别为23923.98万元、25683.83万元、25782.11万元、22829.23万元，净利润分别为335.90万元、1430.74万元、4262.93万元、4093.31万元[167] - 募投项目实施后，靖西电化扣除募投项目业绩的营业收入增长率为41.16%，净利润增长率为71.56%[165] 公司股权与资质 - 截至2023年9月30日，公司总股本为629,481,713股，电化集团持股179,971,473股，持股比例28.59%；振湘国投持股79,885,370股，持股比例12.69%[44][45] - 截至2023年9月30日，电化集团为公司控股股东，湘潭市国资委为实际控制人[45][46] - 电化集团质押股份8,989万股，占其所持股份比例49.95%；振湘国投质押股份3,438.9565万股，占其所持股份比例43.05%；控股股东及其一致行动人共计质押公司股份12,427.9565万股，占其所持股份47.83%，占公司总股本19.74%[48][49] - 截至本法律意见书出具之日，发行人及其子公司拥有1项采矿权、1项探矿权，3项特许经营权，3项注册商标，9项发明专利、45项实用新型专利，21项软件著作权，1项已登记的作品著作权，2项域名[75][76][77] 可转换债券发行 - 公司拟向不特定对象发行不超58,000.00万元可转换公司债券，已获内部必要批准及授权，尚需深交所审核并报中国证监会履行发行注册程序[16][17][18] - 本次募集资金用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目、补充流动资金[23][30] - 湘潭电化主体信用等级为AA，本次可转换公司债券信用等级为AA，评级展望稳定[31] - 可转换公司债券每张面值为100元，转股期限自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止，初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[31][32][33][34] 募投项目情况 - 年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目备案、环评、节能审批已完成，土地未完成不动产权证办理[156] - 前次募集资金终止两项目，剩余资金19,568.36万元永久性补充流动资金；“湘潭电化新能源材料研究院建设项目”结项，节余资金及利息补充流动资金，两项合计23,581.34万元[161] - 前募项目实施主体生产方式、工艺流程及设备有变动，未单独核算效益[162][163] - 2023年11月30日公司调减本次募集资金总额9300.00万元，调减后本次发行募集资金总额不超48700.00万元，用于补充流动资金金额为200.00万元[181] 其他重要事项 - 2021年10月靖西电化因安全事故被罚款20万元，2023年10月广西立劲被罚款51万元，均已完成整改[184][188][192] - 楠木冲锰矿采矿权2023年8月31日到期，公司正办理续期手续，有效期至2026年12月31日，拟扩大矿区面积[184][194] - 爱屯锰矿已取得矿产资源储量评审备案文件，预计2024年3月初提交矿山地质环境恢复治理与土地复垦方案批复文件[195] - 控股股东及间接控股股东旗下部分企业存在与公司相同、相似业务，有潜在同业竞争[184]

财务数据 - 2021 - 2024.9资产总计分别为44.83亿、51.34亿、50.17亿、48.40亿元[8] - 2021 - 2024.9所有者权益合计分别为20.50亿、24.27亿、28.38亿、29.78亿元[8] - 2021 - 2024.9负债合计分别为24.33亿、27.07亿、21.79亿、18.62亿元[8] - 2021 - 2024.9总债务分别为17.57亿、18.35亿、15.85亿、13.88亿元[8] - 2021 - 2024.9营业总收入分别为18.72亿、21.00亿、21.63亿、13.83亿元[8] - 2021 - 2024.9净利润分别为2.55亿、4.03亿、3.40亿、2.42亿元[8] - 2021 - 2024.9营业毛利率分别为19.69%、26.48%、21.56%、31.08%[8] - 2021 - 2024.9资产负债率分别为54.28%、52.73%、43.44%、38.48%[8] - 2023年公司营业总收入21.63亿元，近三年复合增长率为7.52%[14] - 2024年前三季度营业总收入为138,342.30万元，净利润为24,165.98万元[74] 股权结构 - 截至2024年9月末，公司实收资本为6.29亿元，电化集团直接持股29.54%，振湘国投直接持股12.69%，产投集团合计控制42.23%[17] - 截至2024年10月10日，振湘国投及电化集团分别质押公司股份比例3.47%及12.56%，占其所持股份比例为27.38%及42.54%[17] 子公司情况 - 截至2024年9月末，靖西电化总资产12.82亿元、净资产8.39亿元、营业总收入7.16亿元、净利润1.17亿元[18] - 截至2024年9月末，广西立劲总资产7.63亿元、净资产2.34亿元、营业总收入7.56亿元、净利润 - 0.70亿元[18] - 截至2024年9月末，湘潭污水总资产6.28亿元、净资产2.75亿元、营业总收入1.37亿元、净利润0.37亿元[18] 产能与市场 - 截至2024年9月末，公司合计拥有电解二氧化锰/锰酸锂正极材料产能12.2万吨/年，尖晶石型锰酸锂产能2万吨/年[25] - 2023年公司电解二氧化锰市场占有率保持在25%以上，锰酸锂产品市场占有率提升至约15%[28] 业务数据 - 2021 - 2024年1 - 9月，电解二氧化锰/锰酸锂正极材料产能为12.20万吨/年，2024年1 - 9月产量6.62万吨、销量6.63万吨、销售均价14,547元/吨[27] - 2021 - 2024年1 - 9月，高纯硫酸镍产能为1.00万吨/年，2023年产量0.02万吨、销量0.05万吨、销售均价154,516元/吨[27] - 2021 - 2024年1 - 9月，尖晶石型锰酸锂产能为2.00万吨/年，2024年1 - 9月产量1.03万吨、销量0.96万吨[27] - 2024年1 - 9月碳酸锂采购量0.24万吨、采购金额18,546.59万元[30] - 2024年1 - 9月河西污水处理厂期末处理能力9,125万吨/年、当期处理量6,350万吨、处理单价1.25元/吨[36] - 2024年1 - 9月鹤岭污水处理厂期末处理能力365万吨/年、当期处理量293万吨、处理单价3.48元/吨[36] 研发情况 - 2021 - 2023年研发投入金额分别为0.69亿元、0.86亿元、0.98亿元，占比分别为3.67%、4.11%、4.53%[39] - 2021 - 2023年研发人员数量分别为214人、231人、228人，占比分别为20.06%、21.98%、22.53%[39] 在建工程 - 截至2024年9月末，主要在建工程计划总投资9.86亿元，未来尚需投资4.74亿元[39] 关联公司 - 2022 - 2023年湖南裕能销量增长率分别为166.95%和56.49%[43] - 2022年湖南裕能营业收入同比增长505.44%，净利润同比增长153.88%[43] - 2023年湖南裕能营业收入同比下降3.35%，净利润同比减少47.41%[43] - 2024年前三季度，湖南裕能营业总收入同比下降53.74%，净利润同比减少68.29%[43] - 2022 - 2023年，公司收到湖南裕能分红0.19亿元、0.20亿元[43] 其他事项 - 拟发行可转债金额不超过4.87亿元，期限6年[5][19] - 外部支持使公司信用等级提升1个子级[13] - 2022年管理费用同比增长较快，新增停工损失5048.84万元[46] - 2022年公司对应收其他搬迁补偿款计提10%坏账损失，出售通达水务股权款按50%比例计提坏账损失0.35亿元[46] - 2023年公司坏账转回3937.64万元[46] - 2024年3月，公司同意岳塘经开区以资产抵偿1.50亿元征拆款[54] - 2021 - 2023年安全生产投入分别为0.08亿、0.06亿、0.04亿元，环境保护投入分别为1.19亿、1.27亿、1.43亿元[66] - 2023年公司营业总收入分别占振湘国投和产投集团的68%和50%，净利润分别占比79%和98%[67] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定；评定公司发行的可转换公司债券信用等级为AA[70]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司湘潭电化计划募资扩产锰酸锂材料，但面临诸多挑战，电动两轮车市场增长放缓、磷酸铁锂竞争、行业受碳酸锂价格影响大，且公司股东回报不足，扩产前景不明[6][23][44] 根据相关目录分别进行总结 行业小霸主，是喜是忧 - 锰酸锂在电动两轮车等领域有应用场景，电动两轮车是其未来增长核心[4][5] - 湘潭电化计划募资4.87亿元用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，若2026年产能消化，市场占有率可达43.48%[6][7] - 锰基正极材料市场容量小，研发投入集中在大中型企业，湘潭电化在同行中相对有优势，但市场空间有限[8][9] - 公司2024年营收19亿，主要业务为电解二氧化锰和锰酸锂，前者毛利率高，是一次电池正极材料，市场发展好，公司在该业务有优势；锰酸锂材料行业竞争激烈，公司产能不突出[9][13] 移师客场，游戏规则变了 - 锰酸锂业务利润率差，与上游碳酸锂价格走势紧密相关，2022 - 2024年受碳酸锂价格影响，行业毛利率波动大[17][18] - 2018 - 2024年中国锰酸锂出货量受碳酸锂价格影响，呈现波动变化[21][22] 消灭你，与你何干 - 与磷酸铁锂相比，锰酸锂高温性能差、循环性能差、衰减快，成本优势可能被抵消[25][26] - 2024 - 2025年磷酸铁锂价格下降，与锰酸锂价格拉平，锰酸锂在电动两轮车市场竞争力减弱[27][29] - 公司认为锰酸锂在未来固态、半固体电池中有发展空间，但替代或协同关系不明[30] 下游增速持续放缓，市场预测分歧巨大 - 电动两轮车市场保有量高，产能过剩，国内销量下滑，出口量增价跌，市场竞争激烈[31][33] - 咨询机构对锰酸锂市场给出乐观预期，但预测与实际情况有偏差，铅酸电池仍是两轮车蓄电池主力[33][39][41] 伸手要钱勤快，股东回报巨额欠账 - 公司营收增速与下游电动两轮车市场变化吻合，利润率受非经营性活动（长期股权投资收益）影响大[44][46][47] - 公司长期投资湖南裕能，2021 - 2024年长期股权投资收益对税前利润影响显著[47] - 公司搞污水处理业务有失专注，上市后多次募资，累计17.2亿，但分红仅3.5亿，股东回报不足[48][50]

比亚迪进军两轮车电池市场 - 比亚迪发布面向两轮车、三轮车的磷酸铁锂电池，利用全产业链优势推动电动两轮车锂电化 [3][4] - 行业巨头进入可能对现有市场格局产生重大影响，体量庞大的公司动作可能引发全行业连锁反应 [5] 锰酸锂材料市场现状 - 锰酸锂具有资源丰富、成本低、安全性好等优势，在电动两轮车、3C数码等领域有明确应用场景 [7] - 湘潭电化计划募资4.87亿元建设年产3万吨锰酸锂电池材料项目，预计2026年市场占有率达43.48% [8][9][11] - 锰酸锂行业规模小、发展慢，中小企业生存艰难，行业集中度正在提升 [12] 电解二氧化锰业务 - 电解二氧化锰是公司核心业务，2024年营收12.8亿，占总营收67%，毛利率达37% [13][15] - 公司被称为"中国电解二氧化锰的摇篮"，产品是"国家制造业单项冠军产品" [15] - 2024年我国一次电池出口量331.65亿支，同比增长14.75%，带动EMD需求增长3% [14] 锰酸锂业务挑战 - 锰酸锂业务毛利率极低，2024年仅0.76%，远低于电解二氧化锰业务 [13][21] - 业务表现与碳酸锂价格高度相关，锂价下跌时替代铅酸电池趋势增强但盈利能力下降 [21][23] - 磷酸铁锂电池可能对锰酸锂形成降维打击，两者价格已基本持平 [29][30] 电动两轮车市场 - 中国电动两轮车保有量达4亿辆，2024年销量4950万台，同比下滑11.6% [33][35] - 行业产能过剩，利润微薄，低端品牌加速出清 [33] - 出口市场量增价跌，2024年出口量2211.8万辆，同比增长47% [35] 锰酸锂市场预测 - ICC鑫椤资讯预测2025年锰酸锂需求量17.95万吨，2026年22.49万吨，2030年41.56万吨 [35][36] - 预测基于锂电池在电动两轮车渗透率快速提升，但实际2023年渗透率不足10% [39][43] - 铅酸电池仍是两轮车主流选择，回收产业链完善支撑其市场地位 [46] 公司财务状况 - 公司近年营收增速放缓，与下游电动两轮车市场变化规律吻合 [47] - 投资收益对利润影响显著，2021-24年长期股权投资收益占税前利润11%-58% [50] - 上市以来累计募资17.2亿，分红仅3.5亿，股东回报不足 [51][53]

业务优势与技术突破 - 锰酸锂业务优势包括前驱体自给、技术研发、超60年电池材料生产运营经验、积累行业资源和客户关系、与部分固态半固态电池企业建立联合研发机制 [1] - 锰酸锂业务技术突破有新建生产线设备大型化智能化、独创超混技术解决掺杂均匀性、利用盾铠技术解决包覆问题 [1] 原材料采购应对措施 - 深化战略合作构建“战略供应商 + 多元备份”体系 [1] - 建立大宗材料价格预警与安全库存机制实现精准采购 [1] - 针对价格波动大的原材料采取套期保值对冲风险 [1] - 通过市场决策委员会对大宗材料走势预判实施采购 [1] 研发投入与方向 - 研发投入聚焦高性能电解二氧化锰产品、锰酸锂及其前驱体性能提升、锰系材料环保渣无害化处理和资源化利用等领域 [2] - 未来研发重点方向是锰系材料在新能源领域的进一步应用 [2] 锰矿资源储备计划 - 尽快实现已有锰矿资源的开采 [2] - 通过收购资产、股权合作、战略供应等形式储备适宜锰矿资源 [2] 环保和安全生产投资计划 - 环保方面完善升级环保设施、研发锰渣处理技术、维护环境监测设施 [2] - 安全方面配备维护安全设施、投建矿山安全体系、配备检测救援防护设备 [2] 市值管理措施 - 聚焦核心业务提质增效，优化产业布局、科技创新和精细化管理 [3] - 加大与投资者交流力度，通过常态化业绩说明会传递公司价值 [3] - 兼顾发展保持稳定现金分红，落实市值管理工作制定合适方案 [3] 业绩下滑因素 - 2024年营业收入同比下降因原材料碳酸锂价格下降致锰酸锂价格下降，销量升但收入降 [3] - 2024年利润同比下降因对联营企业投资收益同比减少 [3]

股东大会审议通过利润分配方案 - 2024年度股东大会审议通过权益分派方案，每10股派发现金红利1.60元（含税），合计派发现金红利100,717,074.08元（含税）[1] - 不送红股，不进行资本公积金转增股本[1] - 若分配方案实施前公司总股本发生变化，公司将按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整[1] 权益分派方案实施细节 - 以公司现有总股本629,481,713股为基数，向全体股东每10股派1.600000元人民币现金（含税）[1] - 扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.440000元[1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税[1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收[1] 股权登记与除权除息安排 - 本次权益分派股权登记日为2025年5月27日[1] - 除权除息日为2025年5月28日[1] 权益分派对象与方法 - 分派对象为截止2025年5月27日下午深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东[2] - 委托中国结算深圳分公司代派的A股股东现金红利将于2025年5月28日发放[2]

财报与业绩说明会安排 - 公司于2025年4月23日披露《2024年年度报告》[1] - 2025年5月23日15:00 - 17:00举办2024年度网上业绩说明会[1] - 业绩说明会以网络互动方式在价值在线（www.ir - online.cn）举行[1] 参会人员与交流方式 - 董事兼总经理等人员出席业绩说明会[1] - 投资者可于指定时间通过指定网址或小程序码参与交流[2] 问题征集与解答 - 公司提前征集业绩说明会问题[4] - 投资者可于5月23日15:00前线上提问[4] - 公司将在会上回答普遍关注问题[4]

业绩总结 - 2024年度以总股本629,481,713股为基数，每10股派现金红利1.60元（含税），合计派100,717,074.08元（含税）[2] 利润分配细则 - 深股通香港投资者等每10股派1.44元（扣税后）[3] - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.32元，1个月以上至1年（含）每10股补缴0.16元，超1年不需补缴[4] 时间安排 - 权益分派股权登记日为2025年5月27日，除权除息日为2025年5月28日[4] - A股股东现金红利2025年5月28日划入资金账户[6] 分派对象 - 2025年5月27日收市后登记在册全体股东[5] 咨询信息 - 咨询地址为湘潭电化科技股份有限公司董事会工作部[7] - 咨询联系人是沈圆圆、王悦[7] - 咨询电话为0731 - 55544048[7] - 传真电话为0731 - 55544101[7]

会议召开情况 - 现场会议于2025年5月13日15:00在湖南省湘潭市岳塘经开区湘潭电化科技股份有限公司总部大楼三楼C305会议室召开 [2] - 网络投票时间为2025年5月13日9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00（交易系统）及9:15至15:00（互联网投票系统） [2] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，由董事长刘干江主持，符合《公司法》等法律法规要求 [4] 会议出席情况 - 参会股东及代理人共261人，代表股份210,487,262股（占总股本33.4382%），其中中小投资者259人（代表股份5,673,865股，占比0.9014%） [5] - 现场会议出席股东5人，代表股份204,918,197股（占比32.5535%）；网络投票股东256人，代表股份5,569,065股（占比0.8847%） [6][7] - 公司董事、监事、高管及律师列席会议 [8] 议案表决结果 - 所有议案均获通过，包括董事会工作报告（99.8210%同意）、监事会工作报告（99.8222%同意）、年度报告（99.8226%同意）等 [10][11] - 2024年度利润分配预案获99.8206%同意，中小投资者支持率93.3458% [13] - 关联交易议案（放弃商业机会）因关联方回避表决，同意票占比92.6285%，中小投资者支持率相同 [15] 法律意见 - 国浩律师（长沙）事务所出具法律意见书，确认会议程序及结果合法有效 [16] 备查文件 - 股东大会决议及法律意见书作为备查文件存档 [18]

会议时间 - 2025年4月23日、5月8日发布股东大会通知和提示性公告[8] - 现场投票时间为2025年5月13日15:00，网络投票有多个时段[8][9] 参会股东 - 出席现场会议股东5名，代表股份204,918,197股，占比32.5535%[10] - 网络投票股东256名，代表股份5,569,065股，占比0.8847%[10] - 合计261名股东，代表股份210,487,262股，占比33.4382%[10][11] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案同意票占比超99%[12][13][14][16] - 《2024年度利润分配预案》中小投资者同意票占比93.3458%[17] - 《关于放弃商业机会暨关联交易的议案》同意票占比92.6285%[19] 法律意见 - 律师认为2024年度股东大会召集和召开程序合法有效[21] - 法律意见书于2025年5月13日出具，正本一式三份[23]