宁波银行股份有限公司章程 二〇二五年十二月 | | | | 第六节 董事会秘书 | | --- | | 第七章 高级管理人员 . | | 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 | | 第一节 财务会计制度 . | | 第二节 内部审计 | | 第三节 会计师事务所的聘任 | | 第九章 通知和公告 53 | | 第一节 通知 53 | | 第二节 公告 54 | | 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 54 | | 第一节 合并、分立、增资和减资 . | | 第二节 解散和清算 | | 第十一章 修改章程. | | 第十二章 附则 . | 宁波银行股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护宁波银行股份有限公司(以下简称"本行")、股东、 职工和债权人的合法权益，规范本行的组织和行为，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简 称"《证券法》"）、《中华人民共和国商业银行法》（以下简称"《商业银行 法》"）和其他法律、行政法规及部门规章，制定本章程。 第二条 本行系依照《公司法》、《商业银行法》和其他法律、行政法 规及部门规章成立的股份有限公司。 本行 ...

证券代码：002142 证券简称：宁波银行 公告编号：2026-001 优先股代码：140001 优先股简称：宁行优01 宁波银行股份有限公司关于 公司章程修订获核准及不再设立监事会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 宁波银行股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 8 日召开的 2025 年第二次临时股东大会审议通过了《关于修订< 宁波银行股份有限公司章程>的议案》和《关于不再设立监事会的 议案》。 近日，公司收到《宁波金融监管局关于宁波银行修改公司章程 的批复》（甬金复〔2025〕330 号）。宁波金融监管局已核准公司 修订后的公司章程。修订后的公司章程全文详见巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）。 东及债权人。公司对各位监事在任职期间作出的贡献给予高度评价 并致以衷心的感谢。 特此公告。 宁波银行股份有限公司董事会 2026 年 1 月 5 日 2 自 2025 年 12 月 31 日起，公司不再设立监事会，由董事会审 计委员会承接法律法规规定的原监事会职权。监事会下设各专门委 员会同步 ...

银行业资本工具“新旧交替”核心趋势 - 在社会融资成本降低背景下，国内银行业正进行融资“省钱”大赛，核心趋势是赎回高成本优先股与可转债，并发行低成本永续债进行替代 [2] - 2025年成为银行可转债退出大年，同时优先股被密集赎回，永续债作为“平替”融资渠道陆续上路 [2] - 这场“新旧交替”是宏观经济环境、监管政策导向与银行经营需求三重共振的必然结果，标志着银行资本管理从规模扩张导向转向效率优化导向 [6] 优先股赎回潮：规模、原因与特点 - 2025年12月单月，长沙银行、北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行5家银行合计赎回优先股规模达458亿元 [3] - 2025年全年，共有9家银行宣布赎回优先股，累计赎回1118亿元人民币境内优先股及57.2亿美元境外美元优先股 [4] - 银行赎回优先股主要因其通常设有发行满5年后的赎回条款，银行可在资本充足且融资成本下降时赎回高成本工具，并以更低成本工具替代 [4] - 监管规定商业银行不得发行附有回售条款的优先股，强调了其永久性资本工具特性，银行行使赎回权需确保资本充足并获监管批准 [4] 永续债发行潮：规模、利率与结构 - 截至2025年底，中国商业银行共发行69只永续债，累计规模达8218亿元，发行数量与规模均创历史新高 [5] - 2025年新发永续债票面利率普遍位于2.0%—2.9%区间，创近三年同期新低 [5] - 发行高峰集中于2025年下半年，7月至12月15日有超过50只永续债完成发行，占全年总量的75%以上 [5] - 截至2025年底，已有22家银行完成永续债发行，合计募资2923亿元，涵盖国有大行、股份制银行、城农商行及民营银行 [2] - 市场结构呈现“头部稳盘、中小银行补充”特点，中行、农行、工行合计发行1500亿元占比超五成，股份行与城农商行贡献超四成规模 [7] 成本节省效应与盈利提升 - 用永续债替代优先股，在利率上每年至少可省3% [2] - 2014—2017年发行的优先股初始票面利率普遍在5%—6%区间，部分调整后仍超4%，而2025年新发永续债利率普遍在2.09%—3.8%之间 [8] - 以兴业银行为例，其赎回的三期优先股利率区间为3.7%—5.5%，若全部置换为利率2.09%的永续债，每年可节省利息支出约12.8亿元，直接转化为净利润 [10] - 以上海银行为例，赎回的200亿元优先股利率为4.02%，若置换为3.2%左右的永续债，每年可节省利息支出1.64亿元，对净利润增厚效应明显 [10] 具体发行案例与利率对比 - 工商银行于2025年11月10日完成400亿元永续债发行，票面利率为2.21% [2] - 兴业银行在赎回优先股前一个月新发300亿元永续债，前5年票面利率为2.09%，较其赎回的优先股最低3.70%的股息率大幅下降 [6] - 农业银行于2025年10月28日发行400亿元永续债，发行利率2.27%，全场认购规模达基础发行规模3.8倍 [6] - 中国银行2025年7月发行的300亿元永续债前5年票面利率仅1.97% [8] - 浦发银行新发永续债1.96%的票面利率刷新下半年新低 [8] 驱动因素：资本补充需求与监管导向 - 银行密集发行永续债源于资本补充的迫切需要，信贷资产扩张和风险加权资产上升使商业银行尤其是中小银行普遍面临资本充足率下滑压力 [2] - 发行永续债能够有效提升资本金规模，增强银行造血能力，与其他资本补充方式相比可行性较高 [9] - 监管政策导向变化是重要推力，《商业银行资本管理办法》深入实施后，监管更青睐具备减记或转股条款的资本工具，传统优先股因条款刚性逐渐沦为“低效资本” [11] - 永续债在审批流程上优势明显，境内发行优先股平均需13个月，而发行永续债仅需3至6个月，且仅需金融监管总局审批 [11] - 永续债利息支出可在企业所得税前扣除，进一步降低了银行的实际融资成本 [11] 市场环境与银行策略 - 当前市场利率处于近五年低位，多家机构预测2026年利率仍将维持震荡下行态势，银行通过赎回高息老债、发行长期低成本永续债，能够锁定未来5—10年的低融资成本 [10] - 银行赎回优先股是主动优化资本成本与资本结构，既能降低付息成本、缓解盈利压力，又能顺应监管要求置换低成本工具，优化资本构成 [8]

行业与公司 * 行业为银行业，报告为针对上市银行的2026年展望研究 [2][3] 核心观点与论据 * **投资建议与范式**：银行已进入高质量发展阶段，高股息投资成为主要范式，看好银行股的绝对与相对收益，资金主要源自配置需求 [3] * **业绩展望：稳中有进**：预计覆盖上市银行2026年、2027年营业收入同比增速分别为+2.5%、+3.6%，归母净利润同比增速分别为+1.9%、+2.6%，增速同比改善 [4][20] * **业绩改善驱动因素**： * **净息差压力缩小**：预计2026年净息差收窄幅度在6bps，收窄幅度小于2025年，主要由于资产端利率下行放缓、存款到期重定价贡献 [4][10][21] * **信贷投放减量提质**：因信贷需求较弱及风险补偿不足，投放的区域、行业特征更明显 [4] * **手续费收入企稳回升**：经过几年降费让利和高基数压力消化，手续费收入增速有望回升 [4] * **资产质量结构性稳定**：小微企业和零售客户敞口仍是不良生成主要来源，公司业务敞口净不良生成率趋势稳定或改善 [4] * **行业供给侧改革加速**：银行业牌照数量快速减少，行业竞争和经营格局改善 [4] * **宏观与监管环境影响**： * **客户需求变化**：低利率时代，政府及国资系统成为加杠杆重要部分，影响新增社融结构 [5] * **普惠业务新阶段**：供给侧风险补偿不足限制银行动力，需求侧产品服务体验成为普惠客群主要关注点 [5] * **货币政策预期**：基准情形下，2026年货币政策表现为对称降息或有利于银行的非对称降息，降息幅度或概率小于2025年 [10] * **资产质量与竞争格局**： * 预计2026年上市银行净不良生成率稳定或略有下行，呈现“零售升、公司降、地产平”的结构性特征 [11] * 过去5年银行业牌照数量减少超300家，以省为单位的金融化险操作有利于解决机构经营区域或客群集中度问题 [11] * **银行经营模式转变**：经营压力倒逼机构从规模诉求转向高质量发展，表现为按业务规律优化组织提升专业性，以及经营焦点转向目标客群的获取与经营 [12] 其他重要内容 * **关键风险提示**：地产开发商风险处置超预期，零售类风险暴露超预期 [6] * **详细盈利预测与调整**： * 引入2027年盈利预测，调整2025/2026年预测及估值 [5] * 预计2026年覆盖银行息差约1.34%，较2025年收窄6bp；资产同比增速小幅放缓至+7.7% [21] * 预计2026年净利息收入同比增速上升至2.8%，手续费净收入同比增长3.6%，其他非息收入与2025E基本持平，信用成本为0.58% [21] * 提供了覆盖上市银行详细的2025E、2026E、2027E业绩预测表，包括总资产增速、净息差、各项收入增速、成本收入比、拨备前利润增速、信用成本及净利润增速等 [22][30][32] * **个股目标价与估值调整**：报告列出了多只A股和H股银行的目标价、现价、2026E市净率(PB)、股息率及调整幅度，例如招商银行-A目标价58.35元，2026E PB为0.9倍 [8][24] * **资产投放展望**： * 预计2026年社融存量增速约为7.7%，新增社融规模约34.1万亿元 [34] * 预计2026年新增人民币贷款约15.2万亿元，贷款增速可能降至5.6%左右 [34][42] * 政府债券占新增社融比例可能超过40% [34] * 信贷结构优化，零售信贷有望回暖，消费贷款及按揭贷款有望实现同比多增 [46] * 区域信贷需求差异明显，长三角、西南、中部贷款增速较快 [62][64]

公司2025年经营业绩与市场地位 - 2025年总资产突破3.5万亿元 [1][5] - 继续是A股估值最高和不良率最低的银行之一 [1][5] - 在“2025年度全球银行1000强”榜单中排名前进至第72位 [1][5] - 继续是全国系统重要性银行 [1][5] 公司战略与经营理念 - 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，实施“专业化、数字化、综合化、国际化”服务体系 [1][5] - 扎实践行金融“五篇大文章”，用专业创造价值，实现稳健高质量发展 [1][5] - 坚持将银行经营发展与推动实体经济高质量发展紧密结合，持续践行金融工作的政治性、人民性 [1][5] - 秉承“真心对客户好”的理念，以客户为中心，以创造超预期价值为目标 [2][4][6][7] 公司2026年业务发展重点 - 专业化：服务客户汇率管理、利率管理、资产配置等需求，助力资产保值增值 [2][6] - 数字化：利用开放银行打通服务最后一公里，赋能客户数字化经营管理，实现降本增效 [2][6] - 综合化：链接多方资源，成为客户全方位综合化服务伙伴，赋能客户高质量发展 [2][6] - 国际化：赋能中国企业更好地走出去，全流程助推其参与全球竞争 [2][6] - 持续做好全面风险管理，推动银行稳健发展 [2][6] - 不断加大对实体经济的支持力度 [1][5]

城商行板块市场表现 - 2023年12月31日，城商行板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，厦门银行领跌，跌幅为1.08%，齐鲁银行领涨，涨幅为1.77%[1][2] - 板块当日主力资金净流入2.01亿元，但游资资金净流出1.92亿元，散户资金净流出955.75万元，显示资金面存在分歧[2] 个股价格与成交情况 - 齐鲁银行收盘价5.74元，上涨1.77%，成交量84.82万手，成交额4.85亿元，是板块中涨幅和成交额最高的个股之一[1] - 宁波银行收盘价28.09元，下跌0.32%，成交额4.95亿元，是板块中股价最高的个股[1][2] - 江苏银行成交额达8.52亿元，成交量81.73万手，是板块中成交最为活跃的个股[2] - 杭州银行成交额6.26亿元，成交量40.79万手，上海银行成交额3.43亿元，成交量33.84万手，均属于成交活跃的个股[2] 个股资金流向分析 - 上海银行获得主力资金净流入4890.67万元，主力净占比达14.26%，是主力资金流入强度最高的个股[3] - 杭州银行遭遇主力资金净流出5055.15万元，同时游资净流出6204.88万元，是资金流出压力最大的个股[3] - 苏州银行主力资金净流入3065.75万元，主力净占比13.97%，资金关注度较高[3] - 齐鲁银行、成都银行、南京银行均获得超2000万元的主力资金净流入，显示部分资金对区域性银行股的青睐[3]

文章核心观点 - 宁波银行凭借在业绩表现、业务发展及践行金融“五篇大文章”方面的优异表现，获评“年度上市银行”，公司坚持金融服务实体经济，通过纵深推进“四化五帮”服务体系，书写高质量发展新篇章 [1] 综合财务与经营表现 - 截至2025年9月末，公司总资产达35783.96亿元，较年初增长14.50% [2] - 2025年前三季度实现营业收入549.76亿元，归母净利润224.45亿元，同比分别增长8.32%和8.39%，增长态势优于行业平均水平 [2] - 贷款及垫款总额17168.23亿元，较年初增长16.31%；存款总额20478.04亿元，较年初增长11.52% [3] - 截至2025年9月末，公司不良贷款率0.76%，与年初持平；拨贷比2.85%，拨备覆盖率375.92%，风险抵补能力保持较好水平 [3] - 公司不良贷款率自上市以来连续18年保持1%以下，资产质量在业内持续领先 [3] 行业地位与品牌影响力 - 2025年公司继续稳居全国系统重要性银行行列 [4] - 在英国《银行家》杂志全球银行1000强榜单中跃升至第72位，较上年提升8位 [4] - 年内先后荣获“董事会最佳实践”、“高质量发展银行天玑奖”、“ESG新标杆企业”等多项权威荣誉 [4] 金融“五篇大文章”战略执行 - 公司系统性推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的战略布局 [3][4] - **科技金融**：完善科技金融服务体系，推出专利贷、科技贷等专属产品，加大金融科技研发投入，迭代“五管二宝”数字化产品矩阵，探索AI大模型应用，升级“财资大管家”等平台 [5] - **绿色金融**：修订贷款支持政策，信贷倾斜清洁能源等领域，丰富“阳光租”等绿色产品，加大对六大类30个关键领域支持，绿色贷款余额超680亿元，预计带动碳减排超23万吨，并衔接ISSB气候披露要求 [5] - **普惠金融**：践行小微金融“四专”模式，2025年设小微融资专班，推出“出口极贷”、“线上小微贷”等特色产品，截至2025年6月末，普惠小微贷款余额2143.43亿元，服务户数23.44万户 [6] - **养老金融**：紧扣养老产业、养老金规划、养老服务三大核心场景，加大养老产业信贷投放，作为首批试点机构上线超170款个人养老金产品，推进渠道适老化改造，开展数千场金融宣教 [6] - **数字金融**：秉持“系统化、数字化、智能化”理念，通过开放银行模式将数字化系统嵌入企业生态，推出数字人力3.0，升级财资大管家2025版、鲲鹏司库2.0等服务 [6] 未来展望 - 公司将继续秉持“专业创造价值”理念，服务实体经济、赋能社会进步，深化与客户、员工及合作伙伴的价值共生，在持续书写“五篇大文章”的实践中擘画高质量发展新图景 [7]

市场情绪与策略观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为70分，处于“较热”状态 [5][9] - 根据历史回测，当情绪值低于或接近30分时市场将获得支撑，而当情绪值高于70分时将出现阻力 [9] - 该指标属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，在趋势市中可能出现钝化现象 [23] 热点主题追踪 - **机器人主题**：工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于2025年12月26日正式成立，标志着行业从“技术探索”迈入“产业协同”与“规模化落地”新阶段，将统一AI与硬件的接口标准，加速技术落地与生态形成 [5] - **银行主题**：银行股具有高股息特性，中证银行指数的股息率高达6.02%，显著高于10年期国债收益率，成为险资、社保等长期资金的重要配置标的 [5] - **券商主题**：证监会主席提出将着力强化分类监管、“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑”，优化风控指标并适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率，推动行业向高质量发展转变 [5] 个股资金流向（前一交易日） - **主力资金净流入前十个股**：三花智控净流入27,997.63万元、山子高科净流入15,353.30万元、C强一净流入9,677.88万元、C双欣净流入7,604.64万元、华菱线缆净流入6,447.62万元 [10] - **主力资金净流出前十个股**：金风科技净流出29,379.34万元、航天发展净流出22,832.04万元、神剑股份净流出13,168.07万元、拓维信息净流出11,762.37万元、胜宏科技净流出10,031.12万元 [13] - **融资净买入前十个股**：C强一净买入5,491.37万元、三花智控净买入3,768.24万元、兆易创新净买入2,658.75万元、协创数据净买入2,525.54万元、中国卫通净买入2,447.60万元 [13] - **融券净卖出前十个股**：金发科技净卖出1,090.32万元、中国石化净卖出578.90万元、新易盛净卖出562.03万元、金风科技净卖出536.19万元、烽火通信净卖出425.47万元 [14] 行业资金流向（前一交易日） - **主力资金净流入前十行业**：SW机械设备净流入263,376万元、SW汽车净流入242,183万元、SW传媒净流入205,415万元、SW家用电器净流入198,056万元、SW纺织服饰净流入71,539万元 [17] - **主力资金净流出前十行业**：SW电力设备净流出726,199万元、SW国防军工净流出536,904万元、SW有色金属净流出505,847万元、SW基础化工净流出301,151万元、SW计算机净流出264,796万元 [18] - **融资净买入前十行业**：SW汽车净买入117,712万元、SW机械设备净买入114,598万元、SW电子净买入61,734万元、SW国防军工净买入60,818万元、SW计算机净买入54,338万元 [20] - **融券净卖出前十行业**：SW石油石化净卖出1,411万元、SW国防军工净卖出925万元、SW基础化工净卖出695万元、SW机械设备净卖出468万元、SW商贸零售净卖出283万元 [20]

宏观与策略 - 固定收益投资策略核心观点为当前债市震荡概率更大，建议以长债波段操作为主，原因包括2026年政策更重视高质量发展、经济需求偏弱以及利率绝对水平偏低导致市场对利好脱敏 [7][8] - 国内经济方面，2025年11月月度GDP同比增速约为4.1%，较10月下降0.2个百分点，预计四季度GDP增速约为4.3%，全年约为4.9% [7] - 货币政策方面，四季度例会删除了“物价低位运行”表述，强调“供强需弱矛盾突出” [8] - 固收+基金在2025年三季度末增配权益，股票占比10.3%，可转债占比9.9%，同时减仓纯债至76.9% [8] 固定收益专题：公募REITs - 报告核心观点为公募REITs兼具债性稳定与股性弹性，适合平衡组合波动，其长期波动率低于沪深300和中证转债，高于中证全债 [9] - 机构配置高度集中，券商自营是绝对主力，占比达51.3%，其次是保险资金（19.9%）和产业资本（13.6%），三类合计超84% [10] - 一级市场打新热度退却，出现上市即破发现象，不同资产类型表现分化，保障房短期韧性较强 [11][12] - 二级市场投资建议采取哑铃策略，一方面挖掘保租房、市政环保等刚需资产的稳定分红，另一方面布局数据中心、清洁能源等新基建赛道 [12] 策略深度：资本周期 - 核心结论指出A股企业ROE增速在上市后经历非线性演变，全市场盈利拐点平均值为上市后的第9.32年 [13] - 通过“三步走”筛选体系，从全市场5000余只A股中提炼出占比约23%、具有明确阶段演进规律的样本池 [13] - 在盈利压力期（第一阶段），传媒、公用事业及医药生物展现出极强的防御韧性 [14] - 在修复期（第二阶段），电力设备、电子、家用电器切换至高弹性，其中通信与医药生物在两个阶段均展现出全方位领先优势 [14][15] 策略专题：中证A500指数 - 核心结论认为当前是增配A股的战略窗口期，因牛市上涨时空未达历史均值、政策环境温暖、基本面有望回升且岁末年初有增量资金入市 [17] - A500指数兼顾传统及新兴产业，在电力设备、电子、医药生物等新质生产力领域的权重相对其市值有所放大 [18] - 指数估值处历史中枢附近，在A股各宽基指数中估值优势突出，其盈利能力与分红水平也较A股整体更高 [18] - 在机构和居民资金推动下，A500资产的配置需求有望进一步提高 [18] 交通运输行业 - 航运方面，油运供需结构处于中长期改善周期，运价中枢有望继续上行，推荐中远海能、招商轮船，集运方面2026年运价有较大压力，建议关注中远海控的α机会 [20] - 航空方面，2026年元旦假期经济舱平均票价597元，同比2025年增长6.7%，受飞机制造商产能限制，未来几年供给端收紧，供需格局继续优化，客座率已达历史最优水平，推荐中国东航、南方航空、春秋航空及吉祥航空 [21] - 快递方面，“反内卷”提价政策持续性较强，预计四季度快递公司单票利润环比提升，业绩弹性有望兑现，推荐中通快递、圆通速递、申通快递 [22] 银行业 - 复盘显示过去十年春节前申万银行指数胜率超80%，绝对收益率均值为4.4%，超额收益率均值为4.9% [24] - 展望2026年春节前，保险资产荒延续，开门红资金配置高股息个股意愿强，银行高胜率特征大概率延续 [25] - 个股配置建议“稳健底仓（30%，国有大行）+进攻组合（70%，优质股份行和城商行）”，国有大行推荐交通银行和工商银行，进攻组合推荐招商银行、中信银行、宁波银行等 [25] 机械行业（人形机器人与AI基建） - 重点事件包括工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，以及字节跳动计划2026年斥资230亿美元（约1600亿元人民币）投资人工智能 [26] - 人形机器人投资建议从价值量和卡位把握确定性，重点关注特斯拉产业链核心供应商如飞荣达、龙溪股份、恒立液压、汇川技术等 [27] - AI基建方面，字节跳动大规模资本开支表明AI基建投资是持续主线，重点关注燃气轮机及液冷方向，燃机产业链关注应流股份、万泽股份、杰瑞股份等，液冷环节关注冰轮环境、汉钟精机、高澜股份、飞荣达等 [28] 社会服务行业 - 报告期内消费者服务板块上涨6.28%，跑赢大盘4.61个百分点，涨幅居前的股票包括中国中免（16.91%） [32] - 海南全岛封关运作首周离岛免税购物金额达11亿元，同比增长54.9%，人均消费6667元，同比增长16% [33] - 2026年元旦假期国内航线机票预订量已突破106万张，同比增长约45% [33] - 投资建议配置中国中免、华住集团-S、携程集团-S、亚朵等标的 [35] 电力设备新能源行业 - 国家电网明确将加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，以助力扩内需、稳增长 [36] - 展望“十五五”，国内电网投资有望维持高景气度，特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望受益，建议关注平高电气、国电南瑞 [36] 电子行业年度策略 - 核心观点认为2026年有望成为“本土硬科技收获之年”，电子行业在AI创新周期中体现出更强全球竞争力 [37] - AI算力方面，TrendForce预计2026年全球八大CSP合计资本支出将增长40%达到6000亿美元以上，全球AI服务器出货量将增长20.9% [38] - 英伟达预计在2026年底前，Blackwell和Rubin系列GPU总出货将达2000万颗，合计订单将达5000亿美元 [39] - 存力方面，NAND价格指数自2025年9月至12月已上涨超40%，预计2026年DRAM及NAND仍将供不应求，价格延续涨势 [40] - AI端侧创新大年开启，手机、眼镜、耳机等多种终端形态有望围绕AI Agent构建协同网络 [42] - 半导体方面，关注自主可控产业链（晶圆代工、先进封装、设备材料）以及处于景气复苏阶段的模拟芯片 [43] 电子行业周报 - 电子上游涨价趋势蔓延，存储、晶圆代工、模拟芯片、PCB及LCD等环节呈现不同幅度涨价预期 [45] - 存储方面，本周NAND Flash价格指数继续上涨7%，2025年全球云基础设施服务支出总额达1026亿美元，同比增长25% [46] - 中芯国际对部分8英寸BCD工艺平台产能提价约10% [47] - 上海微电子中标1.1亿元光刻机项目，设备型号为SSC800/10，分辨率≤110nm [48] 互联网行业 - 2026年投资策略关键变量包括AI、游戏和电商出海、外卖边际缓和 [51] - 阿里巴巴重点关注千问模型份额提升、AI端侧与苹果合作、自研芯片上线节奏 [52] - 腾讯重点关注游戏出海增长，美团关注外卖竞争态势变化及份额回升趋势 [52] - 百度重点关注昆仑芯上市和自动驾驶业务UE转正，快手关注AI视频出海收入进展 [52] - 2025年第三季度阿里云增长加速至34% YoY，预计四季度外卖亏损将环比收窄 [55] 医药生物行业 - 吉因加为国内领先的基因检测公司，2025年上半年收入2.85亿元，同比增长12.7%，投后估值43亿元 [56] - 公司已服务1000余家医院，与200余家制药企业合作，其EGFR/KRAS/ALK基因突变检测试剂盒已于2019年获NMPA III类注册证 [56]

城商行板块市场表现 - 12月30日，城商行板块整体上涨0.13%，表现优于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，江苏银行以1.16%的涨幅领涨，厦门银行则以1.85%的跌幅领跌[1][2] 领涨与领跌个股详情 - **江苏银行**：收盘价10.44元，上涨1.16%，成交量为123.84万手，成交额为12.85亿元[1] - **齐鲁银行**：收盘价5.64元，上涨0.71%，成交量为70.78万手，成交额为3.96亿元[1] - **杭州银行**：收盘价15.36元，上涨0.52%，成交量为36.51万手，成交额为5.59亿元[1] - **厦门银行**：收盘价7.42元，下跌1.85%，成交量为14.08万手，成交额为1.04亿元[2] - **西安银行**：收盘价3.71元，下跌1.07%，成交量为18.10万手，成交额为6755.34万元[2] - **重庆银行**：收盘价10.90元，下跌0.82%，成交量为12.16万手，成交额为1.32亿元[2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.91亿元[2] - 游资资金净流出1.84亿元，散户资金净流出700.84万元[2] 个股资金流向详情 - **杭州银行**：主力资金净流入1.28亿元，主力净占比达22.98%，为板块内主力资金流入最显著的个股[3] - **江苏银行**：主力资金净流入1.11亿元，主力净占比为8.60%[3] - **齐鲁银行**：主力资金净流入6882.58万元，主力净占比为17.36%[3] - **宁波银行**：主力资金净流入5146.93万元，主力净占比为10.06%[3] - **苏州银行**：主力资金净流入1571.44万元，主力净占比为6.90%，是少数同时获得主力与游资净流入的个股（游资净流入105.61万元）[3] - **南京银行**：主力资金净流入1077.84万元，主力净占比为3.16%，同样获得游资净流入789.13万元[3]