公司专利动态 - 天融信旗下四家公司于2025年8月26日联合取得"内存控制方法、装置、电子设备及存储介质"专利 授权公告号CN113946522B 申请日期为2021年10月 [1] - 湖北天融信网络安全技术有限公司成立于2000年 注册资本3000万人民币 拥有235条专利信息 参与招投标项目19次 行政许可20个 [1] - 北京天融信网络安全技术有限公司成立于1995年 注册资本3.5亿人民币 对外投资46家企业 参与招投标项目5000次 拥有2776条专利信息和223条商标信息 [1] 公司业务规模 - 北京天融信科技有限公司成立于2003年 注册资本7575.7576万人民币 对外投资11家企业 参与招投标项目492次 拥有2701条专利信息 [2] - 北京天融信软件有限公司成立于2012年 注册资本5000万人民币 对外投资1家企业 参与招投标项目6次 拥有2677条专利信息 [2] - 天融信体系四家公司合计持有专利超过8389条（湖北235条+北京网安2776条+科技2701条+软件2677条）参与招投标总数5517次 [1][2] 行业属性 - 天融信旗下公司均专注于软件和信息技术服务业 其中北京天融信科技有限公司专注于科技推广和应用服务业 [1][2] - 企业知识产权布局密集 四家公司专利总量达8389条 显示技术研发密集型行业特征 [1][2] - 公司通过频繁参与招投标项目（总计5517次）拓展业务 体现行业强竞争性和政府采购依赖特性 [1][2]

行业事件与市场表现 - 大数据产业ETF（516700）盘中涨幅达1.27% 收盘上涨0.54% [1] - 拓维信息、天融信涨停 广联达涨超8% 中国长城涨逾6% 数据港、中国软件、数字政通跟涨 [1] - 2025中国国际大数据产业博览会将于8月28-30日在贵阳举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办 [3] 行业参与与政策支持 - 华为、电信三巨头（中国电信、中国移动、中国联通）、中国电子、百度、浪潮等375家企业确认参展 [3] - 展会聚焦数字基建、AI大模型、数据安全、智能终端等领域前沿技术 [3] - 国家出台《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《"数据要素×"三年行动计划（2024-2026年）》等系列政策 [3] 行业规模与发展前景 - 2024年全国数据企业数量超40万家 数据产业规模达5.86万亿元 [3] - 较"十三五"末增长117% 预计未来几年保持高增长水平 [3] - 大数据产业被定义为孕育新质生产力、赋能新型工业化的重要推动力 [3] 机构观点与投资逻辑 - 长江证券认为高质量语料数据供给难题是人工智能发展瓶颈 国家数据局启动高质量数据集建设将缓解供给匮乏 [4] - 华西证券指出AI与数据深度融合使"可信、可控、安全"的数字底座成为时代刚需 工业、教育、医疗等场景安全性测试需求迫切 [4] - 大数据产业ETF重仓数据中心、云计算、大数据处理领域 权重股包括中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头 [5] 行业催化因素 - 高层号召"科技打头阵" 新质生产力方向有望突围 [6] - 数字中国顶层设计激活数字生产力 国产替代进程加快 [6] - 信创2.0有望加速 科技自主可控前景广阔 [6]

公司专利动态 - 北京天融信网络安全技术有限公司、北京天融信科技有限公司、北京天融信软件有限公司联合申请网络设备策略同步专利，公开号CN120547183A，申请日期2025年6月 [1] - 专利涉及网络设备动态策略同步方法、电子设备、计算机可读介质及计算机程序产品，核心功能包括响应设备上线事件、策略版本比对、安全通道传输更新数据及接收同步状态信号 [1] 公司基本信息 - 北京天融信网络安全技术有限公司成立于1995年，注册资本3.5亿人民币，从事软件和信息技术服务业，对外投资46家企业，参与招投标5000次，拥有商标223条、专利2776条、行政许可5个 [1] - 北京天融信科技有限公司成立于2003年，注册资本7575.76万人民币，从事科技推广服务业，对外投资11家企业，参与招投标492次，拥有商标2条、专利2701条、行政许可5个 [2] - 北京天融信软件有限公司成立于2012年，注册资本5000万人民币，从事软件和信息技术服务业，对外投资1家企业，参与招投标6次，拥有专利2677条、行政许可4个 [2] 知识产权储备 - 天融信系三家公司累计专利数量达8154条（网络安全公司2776条+科技公司2701条+软件公司2677条），商标总数227条 [1][2] - 三家公司均聚焦技术研发领域，专利内容覆盖网络设备策略同步、安全通信等网络安全核心技术 [1]

行业表现 - 大数据产业方向表现活跃 聚焦数据安全领域的大数据产业ETF（516700）场内涨幅盘中上探1.27% 现涨0.54% [1] - 成份股方面 拓维信息 天融信涨停 广联达涨超8% 中国长城涨逾6% 数据港 中国软件 数字政通等个股跟涨 [1] 行业事件 - 2025中国国际大数据产业博览会（数博会）将于8月28日至30日在贵州省贵阳市举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办 [3] - 截至8月25日 华为 电信三巨头（中国电信 中国移动 中国联通） 中国电子 百度 浪潮等375家企业确认参展 [3] - 参展企业集中呈现数字基建 AI大模型 数据安全 智能终端等领域的前沿技术与应用成果 [3] 行业特征与政策支持 - 大数据是数据的集合 以容量大 类型多 速度快 精度准 价值高为主要特征 [3] - 大数据产业是孕育新质生产力 赋能新型工业化的重要推动力 [3] - 我国高度重视大数据产业发展 出台了《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《"数据要素×"三年行动计划（2024—2026年）》《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》等一系列政策举措 [3] - 2024年全国数据企业数量超40万家 数据产业规模达5.86万亿元 较"十三五"末增长117% 预计未来几年仍将保持较高的增长水平 [3] 机构观点 - 长江证券认为我国大模型算力及算法能力显著提升 但高质量语料数据"供给难 流通难 使用难"已成为人工智能进一步发展的瓶颈 [4] - 随着国家数据局启动高质量数据集建设工作 高质量语料供给严重匮乏有望缓解 [4] - 在大模型加速落地过程中 数据的价值或将进一步被挖掘 建议关注具备高质量数据资源的厂商 [4] - 华西证券认为AI技术及大模型加速迭代使传统安全范式面临挑战 [4] - 数据与人工智能的深度融合使"可信 可控 安全"的数字底座建设成为时代刚需 [4] - 在工业 教育 医疗 金融 法律等场景下开展安全性和可靠性测试是当前首要且关键的重要任务 [4] - AI+安全领域市场空间广阔 [4] 产品聚焦 - 大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数 重仓数据中心 云计算 大数据处理等细分领域 [5] - 权重股汇聚中科曙光 科大讯飞 紫光股份 浪潮信息 中国长城 中国软件等龙头股 [5] - 科技自主可控方向存在三方面催化：高层号召"科技打头阵" 新质生产力方向有望突围 数字中国顶层设计激活数字生产力并加快国产替代进程 信创2.0有望加速且科技自主可控前景广阔 [5]

华为产业链股票表现 - 8月26日华为产业链多只股票涨停 包括合力泰实现3连板 最新价3.72元 涨幅+10.06% 剑桥科技和开普云实现2连板 最新价分别为80.17元和94.75元 涨幅分别为+10.00%和+20.00% 拓维信息 中电鑫龙 能科科技和天融信首板涨停 涨幅均超+9.97% [1] - 合力泰作为智能硬件方案商和制造商 与华为在触摸显示屏模组 指纹模组 摄像头模组 无线充电模组和FPC材料等产品方面有多方面合作 [1] - 剑桥科技是全球100G高速光模块光组件技术领先企业之一 是华为的光模块供应商 [1] - 开普云是"华为云鲲鹏凌云伙伴" 核心产品支持华为鲲鹏底座 内容安全一体机产品采用华为"鲲鹏+昇腾"双引擎作为CPU处理器 [1] - 能科科技是华为云精英服务商 为华为提供仿真数据管理业务及其他相关支持服务 [1] - 中电鑫龙自主云计算 云存储 容器云等产品与华为等主流国产芯片和国产操作系统厂家实现互认证 完成硬件国产化替代和操作系统适配 并与华为签订战略合作协议 在智慧城市和大数据中心等领域合作 [1] - 拓维信息是华为"鲲鹏/昇腾AI+行业大模型+开源鸿蒙+云"全方位合作伙伴 在人工智能领域是"软件+硬件"全方位合作伙伴 在鸿蒙操作系统 通用服务器 AI人工智能服务器和PC业务上均有合作 [1] - 天融信在移动安全和车联网安全方面完成与鸿蒙系统适配 [1] 华为近期事件与产品发布 - 华为产业链公司华丰科技上半年净利润1.51亿元创历史新高 [1] - 华为将于8月27日发布全新AI SSD产品 [2] - 华为在2025金融AI推理应用落地与发展论坛发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器） [2] - 华为全联接大会2025将于2025年09月18日-20日在上海举行 主题为"跃升行业智能化" 将发布全新数智基础设施产品 行业场景化解决方案和开发工具 [2] AI SSD技术特点与行业影响 - 华为AI SSD旨在破解AI训练推理中的"显存墙"难题 通过技术创新提供大容量SSD并提升数据吞吐效率 可大幅提升算力卡效率 为AI应用提供更强支撑 [3] - AI SSD是针对人工智能训练与推理场景专门优化的企业级固态存储产品 在性能架构 固件算法及接口协议等方面针对AI工作负载特征进行深度定制 以适应大规模并行I/O 长时高负载运行及低延迟访问的需求 [3] - AI SSD依托先进的DoB堆叠工艺（近似华为的"CoWoP"技术） 带动DoB相关产业链的需求 包括PCB及其上游领域 同时工艺与布线复杂度提升可能使SSD底层误码率上升 对主控芯片的纠错能力与可靠性提出更高要求 [3] - 华为计划与一体机厂商合作 改变AI存储器市场现有局面 为市场注入新活力 存储器领域不会仅有HBM一枝独秀 有望形成百花齐放的竞争态势 [3] 华为技术优势与行业前景 - 华为凭借在通信领域的根基与优势 通过算力 存储 通信等多方面优化 减少集群中算力损耗 实现算力资源高效调度 通过系统工程及结构弥补单卡性能不如英伟达芯片的劣势 [3] - 华为为我国国产算力发展提供新思路 国产算力有望加速渗透迎来黄金期 [3]

数字货币概念股早盘表现 - 数字货币概念板块在8月26日早盘异动拉升 截至10时10分 海联金汇和天融信触及涨停 正元智慧涨幅超过10% 天源迪科 优博讯和信息发展等个股跟涨 [1] 个股涨幅数据 - 正元智慧(代码300645)股价22.56元 涨幅13.48% [2] - 海联金汇(代码002537)股价11.76元 涨幅10.01% [2] - 天融信(代码002212)股价11.25元 涨幅9.97% [2] - 天源迪科(代码300047)股价20.76元 涨幅5.92% [2] - 优博讯(代码300531)股价21.89元 涨幅5.19% [2] - 信息发展(代码300469)股价52.74元 涨幅4.91% [2] - ST证通(代码002197)股价8.79元 涨幅3.78% [2] - ST任子行(代码300311)股价5.58元 涨幅3.33% [2] - 智應股份(代码000676)股价11.46元 涨幅2.96% [2] - 宇信科技(代码300674)股价29.00元 涨幅2.95% [2]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2025年第二季度实现扭亏为盈 归母净利润0.04亿元 同比增长8.72% [1] - 公司毛利率提升至67.40% 三项费用总额同比减少14.04% [1] - 公司形成覆盖网络安全 数据安全 云安全及智算云的全栈产品矩阵 [2] - AI+安全技术带动产品附加值与市占率双升 智算云业务同比增长3% [2] - 可信数据空间方案在关键基础设施行业应用 加速数据价值释放 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.44亿元 2.40亿元 3.36亿元 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入8.26亿元 同比下降5.38% [1] - 2025年上半年归母净利润-0.64亿元 [1] - 预计2025年营业收入30.72亿元 同比增长8.9% [4] - 预计2025年归母净利润1.44亿元 同比增长73.2% [4] - 毛利率从2024年61.04%提升至2025年预计64.00% [8] - 净利润率从2024年2.94%提升至2027年预计8.95% [8] 业务发展 - 网络安全业务收入7.19亿元 同比下降6.41% [2] - 智算云业务收入1.02亿元 同比增长3% [2] - 形成NGTOS基础软件平台 CPU+GPU异构硬件平台 天问大模型与智算云平台为核心的AI-Native技术栈 [2] - 推出大模型系统安全防护 车路云一体化安全 AI+工业网络安全等解决方案 [2] - 企业云新增对阿里云 华为云 天翼云的统一纳管 [2] - 发布智算云平台 智算一体机及算力服务器新版本 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年每股收益分别为0.12元 0.20元 0.29元 [4] - 对应市盈率84X 50X 36X [4] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为8.9% 10.0% 11.2% [8] - 预计2025-2027年净利润增长率分别为73.2% 66.7% 40.4% [8]

公司专利与技术发展 - 天融信旗下四家公司联合获得"SELinux策略构建方法、装置、电子设备和可读存储介质"专利 授权公告号CN115481421B 申请日期为2022年9月[1] - 湖北天融信网络安全技术有限公司拥有235条专利信息 注册资本3000万人民币[1] - 北京天融信网络安全技术有限公司持有2773条专利信息 注册资本3.5亿人民币[1] - 北京天融信科技有限公司持有2698条专利信息 注册资本7575.76万人民币[2] - 北京天融信软件有限公司持有2674条专利信息 注册资本5000万人民币[2] 企业运营与商业活动 - 湖北天融信参与招投标项目19次 拥有20个行政许可[1] - 北京天融信网络安全技术有限公司对外投资46家企业 参与招投标5000次 拥有223条商标信息[1] - 北京天融信科技有限公司对外投资11家企业 参与招投标492次[2] - 北京天融信软件有限公司对外投资1家企业 参与招投标6次[2] 企业背景与规模 - 湖北天融信成立于2000年 位于武汉 从事软件和信息技术服务业[1] - 北京天融信网络安全技术有限公司成立于1995年 位于北京 从事软件和信息技术服务业[1] - 北京天融信科技有限公司成立于2003年 位于北京 从事科技推广和应用服务业[2] - 北京天融信软件有限公司成立于2012年 位于北京 从事软件和信息技术服务业[2]

市场走势 - 上证指数收盘3,883.56点，涨幅1.51% [4] - 深证成指收盘12,441.07点，涨幅2.26% [4] - 沪深300收盘4,469.22点，涨幅2.08% [4] - 中小板指收盘7,580.95点，涨幅1.79% [4] - 创业板指收盘2,762.99点，涨幅3.00% [4] - 科创50收盘1,287.73点，涨幅3.20% [4] 应流股份(603308.SH) - 2025年上半年营业收入13.8亿元，同比增长9.1%，归母净利润1.9亿元，同比增长23.9% [6] - 高温合金及精密铸钢件收入8.4亿元，同比增长6.4%，毛利率38.4% [6] - 核电及铸钢件收入3.3亿元，同比增长5.6%，毛利率34.6% [6] - 新型材料与装备收入1.5亿元，同比增长74.5%，毛利率31.9% [6] - 新签订单超20亿元，同比增长超35%，在手订单创历史新高 [6] - 两机业务在手订单超15亿元，与西门子能源、赛峰集团等达成战略合作 [6] - 核能业务受益政策驱动，参与昌江小型堆、三澳核电等项目 [6] - 低空经济领域聚焦涡轴发动机、无人机等产品，子公司金安机场获运营许可 [6] - 拟发行可转债募资不超过15亿元，用于叶片机匣加工及核能零部件项目 [6] 天融信(002212.SZ) - 2025年上半年收入8.26亿元，同比减少5.38%，归母净利润-0.65亿元，同比增68.56% [9] - 第二季度收入4.91亿元，同比增长8.72%，归母净利润0.04亿元，扣非净利润-0.01亿元 [9] - 金融行业收入同比增长19.52%，运营商增25.31%，能源增32.35%，交通增60.78% [9] - 上半年毛利率67.41%，同比提升4.10个百分点，期间费用率降低9.56个百分点 [9] - 智算云业务收入1.02亿元，同比增长3.00%，智算一体机收入超500万元，在手订单超800万元 [10] 深信服(300454.SZ) - 2025年上半年收入30.09亿元，同比增长11.16%，归母净利润-2.28亿元，同比增61.54% [13] - 第二季度收入17.47亿元，同比增长4.50%，归母净利润0.22亿元，实现扭亏 [13] - 网络安全业务收入14.35亿元，同比增长2.61%，XDR、MSS等战略业务快速增长 [13] - 云计算及IT基础设施收入13.95亿元，同比增长26.15%，SDDC产品线增超20% [13] - 基础网络及物联网收入1.79亿元，同比减少11.62% [13] - 上半年毛利率62.09%，同比提升0.75个百分点，期间费用率降低15.12个百分点 [14] - 经营性净现金流-2.35亿元，较去年同期-9.77亿元大幅改善 [14] 新雷能(300593.SZ) - 2025年上半年营业收入5.52亿元，同比增长12.93%，归母净利润亏损0.95亿元 [17] - 第二季度营收3.19亿元，同比增长10.29%，研发投入2.02亿元，同比增长2.57% [17] - 订单和交付量逐步提升，募投项目有序推进，拓展数据中心电源市场 [17] 中航高科(600862.SH) - 2025年上半年营业收入27.47亿元，同比增长7.87%，归母净利润6.05亿元，同比增0.24% [20] - 航空新材料业务收入27.17亿元，同比增长7.89%，净利润6.44亿元，同比增长1.75% [23] - 航空先进制造技术业务收入2885.29万元，同比增长83.37%，净利润-681.31万元 [23] - 上半年毛利率37.79%，同比提升0.54个百分点，研发费用同比增长52.60% [23] - 受益复合材料市场需求增长，低空经济成为新增长点 [23] 赢家时尚 - 2025年上半年营收31.04亿元，同比下降6.12%，归母净利润2.88亿元，同比增长3.19% [24] - La Koradior品牌收入2.80亿元，同比增长9.65%，主品牌Koradior收入10.44亿元 [24] - 线下渠道收入24.31亿元，同比下降7.69%，门店净减少74家 [24] - 线上渠道收入5.95亿元，同比增长8.88%，抖音增14.25%，微信视频号增136.45% [24] - 毛利率76.41%，同比微升0.11个百分点，电商渠道毛利率63.40% [24] - 销售费用率56.3%，行政费用率10.1%，同比均下降 [25] - 经营活动现金流净额8.96亿元，同比增长98.27% [25] 李宁 - 2025年上半年营收148.17亿元，同比增长3.3%，归母净利润17.37亿元，同比下降11.0% [27] - 鞋类收入82.31亿元，同比增长4.9%，跑步品类零售流水增15% [27] - 直营渠道收入33.83亿元，同比下降3.4%，门店净减少19家 [30] - 批发渠道收入68.83亿元，同比增长4.4%，门店净增1家 [30] - 电商渠道收入43.00亿元，同比增长7.4%，零售流水增高单位数 [30] - 毛利率50.0%，同比下降0.4个百分点，存货周转天数61天 [30] - 经营活动现金流净额24.11亿元，同比下降11.7% [30] 凯立新材 - 2025年上半年营收10.14亿元，同比增长24.86%，归母净利润0.61亿元，同比增长30.83% [29] - 第二季度营收3.89亿元，归母净利润0.39亿元，环比增长79.44% [31] - 催化剂销量同比增长122.33%，医药领域增49.26%，基础化工增185.54% [35] - PVC无汞催化剂销量同比增长113.22%，环保新能源领域销量增1497.06% [35] - 第二季度毛利率18.26%，环比上升10.14个百分点，净利率10.10% [35] - 钯金属均价264.22元/克，环比增2.74%，铑金属均价1427.83元/克，环比增9.93% [35] 金山办公(688111.SH) - 2025年上半年收入26.57亿元，同比增长10.12%，归母净利润7.47亿元，同比增长3.57% [34] - 第二季度收入13.56亿元，同比增长14.14%，扣非净利润3.37亿元，同比微增0.57% [36] - WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38%，海外收入1.29亿元 [41] - WPS 365业务收入3.09亿元，同比增长62.27%，新增中国联通等标杆客户 [41] - WPS软件业务收入5.42亿元，同比减少2.08% [41] - 毛利率85.03%，同比提升0.11个百分点，研发费用率36.07% [41] - WPS AI月活用户数2951万，较2024年底1968万显著增加 [41] 潮宏基 - 2025年上半年营收41.02亿元，同比增长19.54%，归母净利润3.31亿元，同比增长44.34% [42] - 珠宝业务门店1542家，净增31家，加盟渠道收入22.44亿元，同比增长36.24% [42] - 时尚珠宝首饰收入19.90亿元，同比增长20.33%，毛利率27.43% [42] - 传统黄金首饰收入18.31亿元，同比增长23.95%，毛利率12.78% [42] - 毛利率23.81%，同比微降0.34个百分点，期间费用率12.32%，同比下降2.32个百分点 [42] - 经营活动现金流净额4.05亿元，同比增长19.53% [43] 名创优品 - 2025年上半年营收93.93亿元，同比增长21.1%，经调整净利润12.79亿元，同比增长3.0% [45] - 第二季度营收49.66亿元，同比增长23.1%，经调整净利润6.92亿元，同比增长10.6% [45] - MINISO中国收入51.15亿元，同比增长11.4%，同店销售转正 [46] - MINISO海外收入35.34亿元，同比增长29.4%，门店3307家，净增189家 [46] - TOP TOY收入7.42亿元，同比增长73.0%，门店293家，净增17家 [46] - 毛利率44.3%，同比提升0.6个百分点，经营活动现金流净额10.14亿元 [47] 中国联通(600050.SH) - 2025年上半年营业收入2002亿元，同比增长1.5%，归母净利润63.49亿元，同比增长5.1% [48] - 移动和宽带用户净增超1100万，总量4.8亿，物联网连接数净增6000万，总量6.9亿 [48] - 联通云收入376亿元，同比增长4.6%，数据中心收入144亿元，同比增长9.4% [49] - AIDC签约金额同比增长60%，国际业务收入68亿元，同比增长11% [49] - 计划资本开支550亿元，同比减少10.4%，上半年完成投资202亿元 [49] - 智算总规模30EFLOPS，数据中心能力储备2650MW [49]

投资评级 - 增持-A评级(维持) [1][8] 核心观点 - 二季度收入恢复正增长，智算一体机成为新增长点 [1][4][5] - 产品竞争力提升和营销优化推动业绩改善，重点行业收入实现双位数增长 [5] - AI与安全产品深度融合，智算云业务商业化快速推进 [6] - 提质增效战略显效，毛利率提升且费用率下降 [5] 财务表现 - 2025年上半年收入8.26亿元(同比-5.38%)，归母净利润-0.65亿元(同比+68.56%) [4] - 2025年第二季度收入4.91亿元(同比+8.72%)，归母净利润0.04亿元 [4] - 上半年毛利率67.41%(同比+4.10个百分点)，期间费用率同比降低9.56个百分点 [5] - 净利率-7.90%(同比+15.66个百分点) [5] - 预测2025-2027年EPS分别为0.14/0.21/0.28元 [8] 业务亮点 - 重点行业收入增长显著：金融行业同比+19.52%，运营商行业同比+25.31%，能源行业同比+32.35%，交通行业同比+60.78% [5] - 智算云业务收入1.02亿元(同比+3.00%)，其中智算一体机已实现收入超500万元，在手订单超800万元 [6] - 商机统计近1亿元，落单概率超80%的商机占比约40% [6] - 产品覆盖防火墙、WAF、APT等多条安全产品线，均内置AI引擎 [6] 市场数据 - 当前股价10.23元，总市值120.66亿元，流通市值119.37亿元 [3] - 预测2025-2027年PE分别为71.31/48.48/36.87倍 [8]