报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8][14] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1公司实现营收34.31亿元（同比+14.15%），归母净利润2.29亿元（同比+10.04%），扣非归母净利润2.25亿元（同比+10.06%） [10] - 2024Q2公司归母净利润同比增长16.76% [10] 产品表现 - 传统黄金产品收入同比增长31.37%，时尚珠宝产品收入同比增长5.97% [11] - 皮具品牌"FION菲安妮"收入同比增长26.07% [11] - 培育钻品牌"Cëvol"线上618销售再创新高 [11] 渠道拓展 - 截至2024年6月末，"CHJ潮宏基"珠宝总店数为1439家，其中加盟店上半年净增76家至1186家 [12] - 公司持续深耕各个平台的直播，优化定价策略与爆款投放模式 [12] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年的EPS分别为0.43/0.49/0.56元/股，对应2024年8月27日股价的PE分别为10/8/7倍 [14] 风险提示 - 宏观经济恢复不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 - 品牌品类拓展不达预期风险 - 原材料价格变动风险 - 渠道拓展不达预期风险 [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q2营收同比+10.3%，归母净利润同比+16.8%超预期，考虑金价波动、消费环境低迷等因素，下调公司盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为3.85/4.58/5.38亿元，对应EPS为0.43/0.52/0.61元，当前股价对应PE为10.3/8.7/7.4倍，公司以时尚珠宝打造差异化特色，渠道扩张叠加品牌力提升驱动持续成长，估值合理，维持“买入”评级[1] 各部分总结 财务表现 - 2024H1实现营收34.31亿元（同比+14.2%）、归母净利润2.30亿元（+10.0%）；2024Q2实现营收16.35亿元（+10.3%），归母净利润0.99亿元（+16.8%），公告拟每10股派发现金股利1.0元[1] - 2024H1时尚珠宝/传统黄金/皮具/品牌授权及加盟服务收入分别实现营收16.5/14.8/1.5/1.2亿元，同比+6.0%/+31.4%/-26.1%/+41.0%，自营/加盟代理分别实现营收17.2/16.5亿元，同比-4.0%/+43.7%[2] - 2024H1公司综合毛利率为24.1%（-2.7pct），销售/管理/财务费用率分别为11.4%/1.9%/0.5%，同比-2.7pct/+0.3pct/持平[2] 渠道与业务发展 - 2024H1珠宝业务净增加盟店69家，报告期末加盟门店总数达1194家，总门店数达1451家[3] 产品研发 - 2024年上半年联袂《T》中文版跨界发布“2024/25彩金珠宝潮流趋势”，特邀央美教授/非遗传承人升级“花丝·风雨桥”系列，与国际知名艺术家联名设计“花丝·如意”、“花丝·圆满”系列[3] 品牌提升 - 以“意象东方·非遗新生”立时尚标杆，携手全新品牌代言人宋轶，持续拔高潮宏基在时尚东方的品牌调性，扩大圈层影响力[3] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入 (百万元)|4,417|5,900|6,876|8,134|9,518| |YOY(%)|-4.7|33.6|16.5|18.3|17.0| |归母净利润 (百万元)|199|333|385|458|538| |YOY(%)|-43.2|67.4|15.6|18.9|17.3| |毛利率 (%)|30.2|26.1|23.7|22.9|22.3| |净利率 (%)|4.6|5.6|5.6|5.6|5.6| |ROE(%)|5.7|8.6|9.7|10.8|11.7| |EPS(摊薄/元)|0.22|0.38|0.43|0.52|0.61| |P/E(倍)|20.0|11.9|10.3|8.7|7.4| |P/B(倍)|1.1|1.1|1.0|1.0|0.9|[4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司1H2024营收同比增长14.15%,归母净利润同比增长10.04% [3][4] - 公司1H2024综合毛利率下降2.75个百分点,期间费用率下降2.65个百分点 [5][6] - 公司1H2024珠宝门店净增52家,进一步完善产品线 [7] 公司投资评级 - 维持对公司2024/2025/2026年EPS的预测0.43/0.49/0.55元 [8] 公司业绩表现 - 公司2Q2024归母净利润同比增长16.76% [21] - 公司2Q2024净利率较上年同期上升0.33个百分点 [23][24] 公司财务数据 - 公司1H2024营业收入34.31亿元,同比增长14.15% [3] - 公司1H2024归母净利润2.29亿元,同比增长10.04% [3] - 公司1H2024期间费用率为14.64%,同比下降2.65个百分点 [6] 公司发展情况 - 公司1H2024珠宝门店净增52家,其中"CHJ潮宏基"品牌珠宝加盟店净增76家 [7] - 公司联袂《T》中文版跨界发布"2024/25彩金珠宝潮流趋势",推出多款新品系列 [7] - 公司"Cëvol"线下门店入驻上海核心商圈静安嘉里中心 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 快速拓店驱动业绩较快增长，Q2归母净利同增16.8%，考虑行业竞争加剧、金价扰动对销售形成压制，小幅下调公司24 - 26年归母净利预期，给予公司24年15xPE，目标价7.05元，维持买入评级 [2] - 关闭低效益自营门店，保持加盟门店较快扩张，优化渠道结构 [2] - 自营渠道优化改善公司费用，抵消了女包业务的业绩下滑 [2] - 年轻化定位使得公司同店经营具备韧性，后续展店值得期待，伴随H2旺季催化，保持较快开店，公司有望继续保持营收与净利的较快增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24H1实现营收34.3亿元（yoy + 14.2%），归母净利2.3亿元（yoy + 10.0%）；Q2实现营收16.4亿元（yoy + 10.3%），归母净利9865万元（yoy + 16.8%） [2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为71.69亿元、85.75亿元、100.07亿元，归属母公司净利润分别为4.15亿元、5.26亿元、5.96亿元 [2][3][9] 渠道调整 - 24H1净关闭自营门店17家，净新增加盟门店52家 [2] - 自营营收同比下滑4.0%，毛利率同比下滑0.7pct至31.1%；加盟代理收入同比增长43.7%，毛利率整体下滑2.7pct至17.2% [2] 费用与业务表现 - 24H1销售费用同比减少3388万元，销售费用率同比下滑2.7pct；管理费用因股权激励费用同比有所增长，管理费用率同比增长0.3pct至1.9% [2] - 女包业务因外部竞争加剧，收入同比下滑25.8%至1.5亿元，净利润同比下滑2192.2万元至亏损321.9万元 [2] 同店经营情况 - 潮宏基品牌定位年轻消费群体，产品价格段多集中于2000 - 3000元，24H1自营/加盟单店营收分别同比增长11.9%/8.8% [2][3] 财务指标 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(人民币百万)|4417|5900|7169|8575|10007| |+/-%|(4.73)|33.56|21.52|19.61|16.69| |归属母公司净利润(人民币百万)|199.13|333.35|415.01|525.84|595.57| |+/-%|(43.22)|67.41|24.50|26.71|13.26| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.22|0.38|0.47|0.59|0.67| |ROE(%)|5.64|9.29|11.13|13.22|13.80| |PE(倍)|18.16|10.85|8.71|6.88|6.07| |PB(倍)|1.02|1.00|0.95|0.88|0.80| |EV EBITDA(倍)|10.77|7.98|8.18|5.46|6.45| [3][9]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][8][9] 报告的核心观点 - 公司2024上半年营收和归母净利润同比增长，二季度归母净利润增速提升，业绩表现较好，半年度有现金分红 [1][5] - 传统黄金产品收入增长且占比提升，时尚珠宝产品收入增长，皮具收入下降，公司借助加盟优势扩张门店 [1][6] - 产品结构变化使综合毛利率下降，但黄金产品毛利率提升，销售费用率优化，管理费用率增加，经营性现金流净额同比下降 [1][8] - 未来公司将丰富黄金品类矩阵、赋能终端、借助加盟抢占市场，女包业务进行变革创新，下调2024 - 2026年归母净利润预测 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024上半年营收34.31亿元，同比增长14.15%，归母净利润2.29亿元，同比增长10.04%，扣非净利润2.25亿元，同比增长10.06%；二季度营收16.35亿元，同比增长10.33%，归母净利润0.99亿元，同比增长16.76%，增速较一季度提升11.29pct [1][5] - 2024半年度每10股派发现金1元（含税），占归母净利润比重39% [1][5] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为69.12、79.16、89.00亿元，增速分别为17.16%、14.51%、12.43%；净利润分别为4.04、4.64、5.31亿元，增速分别为21.13%、15.01%、14.45% [1][2][10] 产品情况 - 上半年传统黄金产品收入14.77亿元，同比增长31.37%，收入占比提升5.64pct至43.04%；时尚珠宝产品收入16.54亿元，同比增长5.97%，收入占比48.21%；皮具收入同比下降26.07%至1.48亿元，收入占比4.33% [1][6] 门店扩张 - 上半年净开店52家，其中净开加盟店69家，期末门店总数1451家，加盟店占比82% [1][6] 费用与现金流 - 2024上半年综合毛利率24.15%，同比 - 2.75pct，黄金产品毛利率提升0.77pct至9.78% [1][8] - 销售费用率同比 - 2.73pct至11.36%，广告宣传费下降5%；管理费用率同比增加0.32pct至1.92%，因总部大厦折旧摊销费用增加 [1][8] - 上半年经营性现金流净额3.39亿元，同比 - 8.41% [1][8] 投资建议 - 未来公司丰富黄金品类矩阵、赋能终端、借助加盟抢占市场，女包业务变革创新，下调2024 - 2026年归母净利润预测至4.04/4.64/5.31亿元（前值4.52/5.36/6.25亿元），对应PE分别为9/7.8/6.8倍，维持“优于大市”评级 [1][8]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年Q2公司实现归母净利润同比增长17% [5] - 传统黄金产品拉动收入增长,传统黄金产品毛利率基本维持稳定 [6] - 毛利率有所下滑,销售费用大幅缩减使得利润率保持在较为稳定的水平 [7] - 公司自营门店继续调整,门店渠道大幅扩张带来加盟收入的大幅增长 [8] 财务数据总结 - 2024-2026年预测公司归母净利润分别为3.8/4.5/5.3亿元,对应PE为9/8/7倍 [9] - 2024年上半年公司收入34.3亿元,同比增长14.15%,归母净利润2.3亿元,同比增长10% [5] - 2024年Q2公司收入16.35亿元,同比增长10.3%,归母净利润9865万元,同比增长16.8% [5] - 2024年上半年公司毛利率为23.3%,同比下滑2.43个百分点 [7] - 2024年上半年公司销售费用率为11.33%,同比减少3.25个百分点 [7] - 截至2024年6月末,公司珠宝品牌终端门店1451家,其中自营门店257家,加盟门店1194家 [8]

财务数据分析 - 2024年上半年营业收入为34.31亿元，同比增长14.15%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元，同比增长10.04%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.25亿元，同比增长10.06%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元，同比下降8.41%[17] - 总资产为58.25亿元，较上年度末增长1.53%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为36.48亿元，较上年度末增长0.45%[17] 业务经营情况 - 公司主要从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，聚焦珠宝首饰和时尚女包领域[1] - 公司销售模式主要包括自营、加盟代理和批发三大类[4] - 公司采取自产和外协生产相结合的生产模式，其中自产占比30.59%，外协加工占69.41%[27] - 公司主要采购原材料包括黄金、铂金和钻石，采购模式包括现货交易和租赁业务[29][30] - 报告期内公司新增8家珠宝直营门店，主要集中在华东地区[32] - 报告期内公司关闭25家珠宝直营门店，主要集中在华东地区[32] - 报告期内公司新增138家珠宝加盟代理店，主要集中在华东、东北等地区[33] - 报告期内公司关闭69家珠宝加盟代理店，主要集中在华中、华北等地区[33] - 报告期内公司珠宝业务通过第三方平台线上销售交易额64,368.67万元，实现销售收入53,578.20万元，占总销售收入15.61%，同比下降4.12%[36] - 截至报告期末，公司珠宝业务存货余额234,805.08万元，较期初增长8.90%[37] 品牌建设和营销 - 公司旗下"CHJ潮宏基"品牌以东方文化元素与现代时尚相结合的原创产品，打造国潮珠宝典范，引领国内珠宝设计潮流[39] - 公司旗下品牌以"青春靓丽、追逐时尚"的女性为核心客户，拥有超2,000万会员，其中80后、90后及00后人群占比高达85%[40] - 公司通过加盟模式加速线下渠道拓展，旗下品牌线下渠道在全国及亚太地区布局超1,700个网点[40] - "FION菲安妮"品牌坚持手工制包，与跨界艺术家/知名IP联乘合作，成功推出多个艺术联名系列[39] - 潮宏基珠宝联袂《T》中文版发布"2024/25彩金珠宝潮流趋势"，以中国传统元素赋能产品[41] - FION以重手工为基础，与中国传统非遗结合，推出"青花瓷"系列包袋[42] - 潮宏基珠宝携手品牌代言人宋轶，探索东方美学的创新与共融，提升品牌影响力[42] 数字化转型 - 公司注重信息化在企业管理中的应用，早在2006年就成为国内第一家使用SAP-ERP系统的珠宝企业[40] - 公司加快数字化转型，实现千店千云店的智慧云店应用，并完善前中后台的供应链架构[40] - 公司以流量思维为引导，利用品牌自有和外部平台资源，开展公私域直播等新零售商业模式[40] - 公司通过数字化工具提升用户精准触达、商品智能配送等能力，加速流量与用户规模增长[42] - 公司持续深耕各直播平台，提升直播效率和销售转化率，实现线上线下业务协同发展[42] 风险管理 - 公司面临经济环境变化、原材料价格波动、管理体系不完善等风险[70] - 公司严格监控和防范员工与供应商、加盟商等进行商业贿赂活动，维护公司和客户权益[2] 社会责任 - 公司建造"臻宝博物馆"，传承和发扬中国传统珠宝工艺，推动行业原创设计发展[3] - 公司积极参与社会公益活动，如关爱自闭症儿童、支持教育事业发展等，履行企业社会责任[4] - 公司依法纳税，连年登上纳税大户光荣榜，为地方和国家经济建设做出贡献[4] - 公司不属于高污染行业，通过建立环境管理体系、引进环保系统工程等措施实现"零排放"[83] 公司治理 - 公司严格按照法律法规和公司章程要求，持续完善公司治理结构，保障股东特别是中小股东的合法权益[84] - 公司注重信息披露质量,连续6年获得深交所信息披露考评A级,2023年获得"2022年度金信披奖"[84] - 公司注重与投资者沟通交流,通过多种渠道加深投资者和公众对公司的了解[84] - 公司严格执行利润分配政策,最近三年累计派发现金红利5.78亿元,占最近三年归属于上市公司股东净利润总额的65.39%[84] - 公司建立完善的人力资源管理制度,为员工提供良好的薪酬福利和发展机会,注重员工的身心健康[84] - 公司坚持"顾客至上"的价值观,通过自主创新和工艺突破提供优质产品,获得多项国内外设计及工艺奖项[84] - 公司注重知识产权保护,目前拥有国内外注册商标及专利超1,000项,被认定为"国家知识产权优势企业"[84] - 公司坚持"协作共赢"的企业价值观,全面赋能支持加盟客户,提高用户全渠道沉浸式体验[1]

广东潮宏基实业股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制人：广东潮宏基实业股份有限公司 单位：万元 | 非经营性资 | | 占用方与上市 | 上市公司核 | 2024 年期 | 2024 | 年 1-6 占用累计发生 | 月 | 2024 | 年 | 1-6 | 2024 | 年 | 1-6 | 2024 | 年 6 | 月 | 占用形 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 金占用 | 资金占用方名称 | 公司的关联关 | 算的会计科 | 初占用资金 | | 金额（不含利 | | | 月占用资金的 | | 月偿还累计 | | | 末占用资金 | | | 成原因 | 占用性质 | | | | 系 | 目 | 余额 | | 息） | | | 利息（如有） | | | 发生金额 | | | 余额 | | | | | 控股股东、 | | | | | | | | | | | | ...

广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十一次 会议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场方式召开。本次会议的通知及会议 资料已于 2024 年 8 月 16 日以专人送达、电子邮件及传真形式通知了全体董事、 监事和高级管理人员。出席本次董事会会议的应到董事为 9 人，实到董事 9 人， 其中独立董事 3 名。公司监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的通知、召 开以及参会董事人数均符合相关法律、法规、规则及《公司章程》的有关规定。 与会董事经认真审议和表决，形成决议如下： 证券代码：002345 证券简称：潮宏基 公告编号：2024-030 广东潮宏基实业股份有限公司 第六届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、会议以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年半年度利 润分配方案》。 公司《关于 2024 年半年度利润分配方案的公告》（公告编号：2024-033）详 见公司指定信息披露媒体《证券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninf ...

广东潮宏基实业股份有限公司 第六届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十次会 议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场方式召开。本次会议由公司监事会主 席郑春生先生召集和主持，会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以专人送达、传真、 电子邮件等方式送达给全体监事。会议应到监事 3 名，实际出席会议的监事共 3 名，公司董事会秘书列席本次监事会。本次会议召集、召开符合《公司法》和《公 司章程》的有关规定。与会监事经认真审议和表决，通过以下决议： 证券代码：002345 证券简称：潮宏基 公告编号：2024-031 的实际经营发展情况，决策程序合法合规，保障了公司的长远发展并兼顾了股东 利益。 特此公告 广东潮宏基实业股份有限公司监事会 一、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权，一致审议通过了《2024 年半年度报 告》及其摘要。 2024 年 8 月 28 日 二、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权，一致审议通过了《2024 年半年度利 润 ...