报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024Q3业绩同比高增,主要受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求 [3] - 高端产品占比显著提升,AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营收比重从2023年约21.13%增长至约31.48% [4] - 公司在数据通讯、高速网络设备、数据中心等领域持续投入研发,新产品技术已完成预研和认证 [4] - 泰国生产基地第一期预计将于2024Q4着手安排试生产,公司发布2024年股权激励计划彰显发展信心 [6] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润25.15/32.91/38.55亿元,对应EPS 1.31/1.72/2.01元 [7] - 公司2024-2026年营业收入预计为12,034/14,856/16,220百万元,同比增长34.6%/23.5%/9.2% [7] - 公司2024-2026年毛利率预计为34.6%/35.6%/36.5%,净利率预计为20.9%/22.2%/23.8% [7] - 公司2024-2026年ROE预计为22.0%/23.1%/21.9% [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司2024前三季度归母净利润18.21 - 18.71亿元，同比+91.05 - 96.29%；扣非后净利润17.81 - 18.31亿元，同比+102.97 - 108.66% [3] - 受益新兴计算场景需求，2024年第三季度营收和净利润同环比高增，虽人民币升值有汇兑影响，但实际经营性盈利有望高于表观 [3] - 2024年上半年公司在多领域持续研发投入，多款产品有进展，下半年高速交换机渗透率有望提升 [3] - 沪士泰国生产基地建设推进，第一期生产线预计2024Q4试生产，同时公司对制程更新升级扩充 [4] - 上调公司业绩，预计2024 - 2026年营收115.30/148.22/192.70亿元，归母净利润25.36/32.72/44.73亿元，对应PE分别为33.31/25.81/18.88倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年10月9日收盘价44.10元，流通股本19.14亿股，每股净资产5.28元，总股本19.15亿股 [2] 财务数据预测 简单财务数据 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8336|8938|11530|14822|19270| |收入增长率（%）|12.36|7.23|29.00|28.55|30.01| |归母净利润（百万元）|1362|1513|2536|3272|4473| |净利润增长率（%）|28.03|11.09|67.63|29.04|36.71| |EPS（元）|0.72|0.79|1.32|1.71|2.34| |PE|16.58|27.84|33.31|25.81|18.88| |ROE（%）|16.47|15.46|21.08|22.22|24.14| |P B|2.73|4.31|7.02|5.74|4.56| [5] 详细财务数据 - 成长性指标：2024 - 2026年营业收入增长率分别为29.0%、28.5%、30.0%；营业利润增长率分别为67.5%、29.8%、36.5%等 [6] - 利润率指标：2024 - 2026年毛利率均为37.7%；营业利润率分别为24.8%、25.0%、26.3%等 [6] - 运营效率指标：2024 - 2026年固定资产周转天数分别为127、121、114天等 [6] - 投资回报率指标：2024 - 2026年ROE分别为21.1%、22.2%、24.1%；ROA分别为14.0%、15.6%、17.0%等 [6] - 费用率指标：2024 - 2026年销售费用率分别为2.8%、2.6%、2.4%；管理费用率分别为3.0%、2.8%、2.6%等 [6] - 偿债能力指标：2024 - 2026年资产负债率分别为33.3%、29.6%、29.4%；负债权益比分别为50.0%、42.0%、41.6%等 [6] - 分红指标：2024 - 2026年DPS分别为0.25、0.30、0.35元；分红比率分别为0.19、0.18、0.15 [6] - 业绩和估值指标：2024 - 2026年EPS分别为1.32、1.71、2.34元；PE分别为33.3、25.8、18.9倍等 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - AI 产品需求旺盛,Q3 业绩同环比大幅改善 [1] - 800G 交换机加速渗透,公司业绩有望加速上行 [1] - 聚焦高端汽车板产品,胜伟策布局或将迎来收获期 [1] 报告分类总结 业绩表现 - 公司 2024 年前三季度预计实现归母净利润 18.21-18.71 亿元,同比增长 91-96% [1] - 公司 2024 年第三季度预计实现归母净利润 6.8-7.3 亿元,同比增长 48-59%,环比增长 9-17% [1] 业务发展 - AI 产品需求旺盛,带动公司 Q3 业绩同环比大幅改善 [1] - 800G 交换机产品已批量出货,1.6T 产品已完成预研,有望快速增长 [1] - 公司继续深入整合原有汽车板业务和胜伟策业务,大力开拓 48V 轻混的 p2Pack 产品市场 [1] 未来展望 - 公司深耕北美客户,有望充分享受算力市场高增红利 [1] - 公司产品迭代有望持续提升 ASP 和盈利能力 [1] - AI 应用创新有望带动板块估值提升 [1]

业绩预告 - 公司2024年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润182,083.03万元至187,083.03万元，同比增长91.05%至96.29%[1][2] - 公司2024年前三季度预计实现扣除非经常性损益后的净利润178,147.11万元至183,147.11万元，同比增长102.97%至108.66%[1][2] - 公司2024年第三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润68,000万元至73,000万元，同比增长47.67%至58.53%[2][3] - 公司2024年第三季度预计实现扣除非经常性损益后的净利润67,000万元至72,000万元，同比增长54.55%至66.08%[2][3] - 公司2024年前三季度基本每股收益预计为0.95元/股至0.98元/股[1][2] - 公司2024年第三季度基本每股收益预计为0.36元/股至0.38元/股[2][3] 业务情况 - 受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求[4] - 公司2024年第三季度营业收入和净利润较上年同期均将有所增长[4] 其他 - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计[4] - 提请投资者谨慎决策，注意投资风险[4]

成长 长青 共利 沪士电子股份有限公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单 沪士电子股份有限公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单 | 序号 | 姓名 | 职务 | 授予股票期权数量 | 占本次授予股票 | 占目前公司总股本 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (万份) | 期权总数的比例 | 的比例 | | 1 | 高文贤 | 董事、事业部总经理 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 2 | 石智中 | 董事、事业部总经理 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 3 | 李明贵 | 副总经理、董事会秘书 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 4 | 朱碧霞 | 财务总监 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | 5 | 张 进 | 董事、业务部副总经理 | 20.00 | 0.67% | 0.01% | | | | 其他激励对象（620 人） | 2,899.80 | 96.67% | 1.51% | | | | 合计（625 人） | 2,999.80 | 100 ...

沪士电子股份有限公司第七届董事会第三十三次会议决议公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2024-063 沪士电子股份有限公司 第七届董事会第三十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 会议审议通过了如下决议： 1、审议通过《关于调整公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单及股 票期权数量的议案》。 关联董事高文贤先生、石智中先生、张进先生回避表决，表决结果：同意6 票；反对0票；弃权0票。 鉴于公司 2024 年度股票期权激励计划中（以下简称"激励计划"或"本次 激励计划"）1 名激励对象（汤维超）因在监事会审议确定激励对象名单后离职， 根据公司 2024 年第二次临时股东大会的授权，公司董事会对本次激励计划激励 对象名单及股票期权数量进行了相应调整。具体调整情况为：激励对象由 626 名调整为 625 名，股票期权数量由 3,000 万份调整为 2,999.80 万份，其余内容保 持不变。 《公司关于调整公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单及股票期权 1 沪士电子股 ...

2024 年度股票期权激励计划调整和授予 相关事项 东莞证券股份有限公司 关于 沪士电子股份有限公司 之 二零二四年九月 | | | | 目 | 录 1 | | --- | --- | | 第一章 | 释 义 2 | | 第二章 | 声 明 3 | | 第三章 | 基本假设 4 | | 第四章 | 本激励计划已经履行的审批程序 5 | | 第五章 | 本次实施的激励计划与股东大会审议通过的差异情况 7 | | 第六章 | 本次激励计划授予情况 8 | | 第七章 | 本次激励计划授予条件说明 9 | | 第八章 | 对相关年度财务状况和经营成果影响的说明 10 | | 第九章 | 独立财务顾问意见 11 | | 第十章 | 备查文件 12 | 第一章 释 义 注：本次激励计划所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明指合并报表口径的财 务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。本次激励计划中若出现合计数与各分项数值 之和尾数存在差异的情况，均为四舍五入原因所致。 2 在本报告中，除文中另有说明外，下列简称具有以下特定含义： 沪电股份/上市公司/公司 指 沪士电子股份有限公司 股权激励计划/本次激励 计划 指 沪士 ...

国浩律师（南京）事务所 关 于 沪士电子股份有限公司 2024 年度股票期权激励计划 2024年度股票期权激励计划相关调整及授予事项 相关调整及授予事项 之 法律意见书 南京市汉中门大街 309 号 B 座 5、7、8 层 邮编：210036 5、7、8th Floor, Block B, 309 Hanzhongmen Street, Nanjing 210036, China 电话/Tel: +86 25 8966 0900 传真/Fax: +86 25 8966 0966 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2024 年 9 月 | 第一节 4 | 引 言 | | --- | --- | | 一、律师声明事项 4 | | | 二、释 义 5 | | | 第二节 6 | 正 文 | | 一、本次激励计划调整及授予事项的批准与授权 6 | | | 二、本次激励计划相关事项的调整 7 | | | 三、本次激励计划授权日 7 | | | 四、本次激励计划的激励对象、授予数量及授予价格 8 | | | 五、本次激励计划授予条件成就 8 | | | 六、结论意见 9 | | ...

沪士电子股份有限公司（下称"公司"）第七届董事会第三十三次会议、第 七届监事会第二十五次会议于 2024 年 9 月 27 日审议通过《关于向公司 2024 年 度股票期权激励计划激励对象授予股票期权的议案》，《公司 2024 年度股票期 权激励计划（草案）》规定的股票期权授予条件已经成就，根据公司 2024 年第 二次临时股东大会的授权，董事会确定以 2024 年 9 月 27 日为授予日，向激励对 象授予股票期权。现将有关事项说明如下： 沪士电子股份有限公司关于向公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象授予股票期权的公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2024-066 沪士电子股份有限公司 关于向公司2024年度股票期权激励计划激励对象 授予股票期权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、公司 2024 年度股票期权激励计划简述及已履行的决策程序等 （一）公司 2024 年度股票期权激励计划简述 《公司 2024 年度股票期权激励计划（草案）》已经公司 2024 年度第二次临 时股东大会审议通过，其主要内容如 ...

沪士电子股份有限公司第七届监事会第二十五次会议决议公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2024-064 沪士电子股份有限公司 第七届监事会第二十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 沪士电子股份有限公司（下称"公司"）监事会于2024年9月17日以通讯方 式发出召开公司第七届监事会第二十五次会议通知。会议于2024年9月27日在公 司会议室以现场表决方式召开，会议应到监事3人，实到监事3人，公司董事会秘 书李明贵先生、财务总监朱碧霞女士列席了本次会议。公司监事会主席郭秀銮女 士主持本次会议。本次会议的通知、召开以及参会监事人数均符合《中华人民共 和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定。会议审议通过了如下决议： 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于调整公司 2024 年度股票期权激励计划激励对象名单及股 票期权数量的议案》。 表决结果：同意3票；反对0票；弃权0票。 经审核，监事会认为：由于公司2024年度股票期权激励计划（以下简称"激 励计划"或"本次激励计划"）中1名激 ...